财务报表分析案例

华能国际（600011）与国电电力（600795）财务报表

分析比较报告

一、研究对象及选取理由

（一）研究对象

本报告选取了能源电力行业两家上市公司——华能国际（600011）、国电电力（600795）作为研究对象，对这两家上市公司公布的2001年度—2003年度连续三年的财务报表进行了简单分析及对比，以期对两个公司财务状况及经营状况得出简要结论。

（二）行业概况

能源电力行业近两、三年来非常受人瞩目，资产和利润均持续较长时间大幅增长。2003年、2004年市场表现均非常优秀，特别是2003年，大多数公司的主营业务收入出现了增长，同时经营性现金流量大幅提高，说明整体上看，能源电力类上市公司的效益在2003年有较大程度的提升。2003年能源电力类上市公司平均每股收益为0.37元，高出市场平均水平95%左右。2003年能源电力行业无论在基本面还是市场表现方面都有良好的表现。

且未来成长性预期非常良好。电力在我国属于基础能源，随着新一轮经济高成长阶段的到来，电力需求的缺口越来越大，尽管目前电力行业投资规模大幅增加，但是电力供给能力提升速度仍然落后于需求增长速度，电力供求矛盾将进一步加剧，尤其是经济发达地区的缺电形势将进一步恶化。由于煤炭的价格大幅上涨，这对那些火力发电的公司来说，势必影响其盈利能力，但因此电价上涨也将成为一种趋势。在这样的背景下，电力行业必将在相当长的一段时期内，表现出良好的成长性。

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如何看懂上市公司财务报表

你必须知道每1元现金是怎样从一家公司的消费

者手中转到我们投资者（股东）手里的。

一个实例：

消费者史蒂文花1000元从戴尔公司买了一台电脑。戴尔公司将付给雇员和零部件商821元。怎么看出来？因为制造成本/销售收入=82.1%，这说明戴尔公司收到1000元在支付完制造成本后还剩179元。

剩余的179元发生了什么？大约86元用于广告和管理费（销售和管理费用），13元用于研发，25.5元缴税，1000元销售收入还剩60元净利润。

这一活动过程告诉我们什么？

1.利润率相当低，1000元只有60元净利润，大部分收入给了雇员和零部件商以及公司运营。

2.在研发和市场营销上投入较少。作为戴尔是好事，因为它是低成本生产商。但如果是医药企业，研发/营业收入=1.5%那就太少了，令人担心。

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拿过一张财务报表，首先看现金流量表，检查公司去掉伪装后还剩多少现金；再看资产负债表，检查财务基础是不是健康；最后看利润表，检查获得多少利润，并查看毛利率。

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网络财务分析

——如何下载一家上市公司的财务报告

不同规模，不同性质，在不同地方上市的上市公司它们有着不一样的特点，因此找寻其财务报告的途径也不完全一样。有鉴于此，我们把这些上市公司及其对应的寻找途径进行了分类，如下表所示：

公司

途径

国外上市

国内上市

上海/ 证券深圳 √

交易

所 香港

纳斯达克

√

金融界

证券

√ 公司 证券之星

√ 中国证券网 √

bloomberg

√ 财经雅虎财经 网站

√

新浪财经

√

巨灵数据库

√ √

中国证监会官网

√

注：√表示可在该途径找到需要的财务报告

香港上市

√

√

√

途径一 证券交易所的相关网站

方法一：上海证券交易所

1． 首先输入网址 ，进入上海证券交易所首页；

2． 在页面左侧的“快速导航”目录下，找到“上市公司资料检索”

3． 点击“上市公司资料检索”后进入如下界面，在搜索栏中可键入想要查找的上市公司简称关键字，例如输入“武钢”

4． 出现如下检索结果，点击其中“武钢股份”

5． 页面出现所有相关信息，在标题下的一排目录中选择“定期报告”

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如何看上市公司财务报表

获利性指标：每股盈余（EPS）

每股盈余（earnings per share）＝税后纯益÷发行股数

◎解释名词：税后纯益、发行股数

税后纯益就是公司年度赚来的钱，扣除应缴的所得税后所剩下的获利。发行股数与公司的资本额息息相关，由于法令规定公开发行公司股票的每股面额为10元，所以发行股数与资本额两者的公式如下：

公司资本额＝发行股数×10

要看一个公司赚不赚钱，最简单的指标就是看每股盈余，这是指公司经过一年（或一季）的经营之后，每一股可以赚到的金额，金额愈高代表这家公司的获利能力愈好，反之则代表公司的获利能力愈差。这个数字可以在财务报表中的「损益表」中找到。

每股盈余揭露投资报酬

李靖狐疑地问：「每股盈余有什么重要性？为什么是观察财报的第一指标？」张立笑着说：「每股盈余愈高就象征这家公司愈会赚钱，将来能够分给股东的股利（投资报酬）也就愈多。投资报酬一旦升高，自然会吸引更多的投资人买这家公司的股票，股价因此就会上涨。」

举例来说，华硕上市的前两年每股盈余都维持在30元左右，创下证券市场的最高纪录，而公司方面只拿出每年每股赚钱的一半（即15元）分配给股东，就使股价飙到890多元的天价，其它每股盈余2、3元的公司，最多也只会配个2、3元的股利，股价相对涨幅当然较小。

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·         上市公司财务报表分析模板

    一、公司背景及简介

    1、成立时间、创立者、性质、主营业务、所属行业、注册地;

    2、所有权结构、公司结构、主管单位;

    3、公司重大事件(如重组、并购、业务转型等)。

    二、公司所属行业特征分析

    1、产业结构：

    ① 该行业中厂商的大致数目及分布;

    ② 产业集中度：该行业中前几位的厂商所占的市场份额、市场占有率的具体数据(一 般衡量指标为四厂商集中度或八厂商集中度);

    ③ 进入壁垒和退出成本：具体需要何种条件才能进入，如资金量、技术要求、人力成本、国家相关政策等，以及厂商退出该行业需花费的成本和转型成本等。

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上市公司年度财务报表分析

及评价报告

——青岛海信电器股份有限公司20##年度财务分析

1.公司基本情况简介

  近20年，中国电子信息产业取得了长足的发展。根据联合国工业发展组织（UNIDO）的调查报告，在1996年到20##年这10年间，全球电子信息产业产出提高了34%，由57,720亿美元增加到77,470亿美元，而中国的发展速度是按近全球平均速度的5倍，达到156%，电子信息产业的产出从2,424亿美元增加到6,197亿美元；相应地，中国电子信息产业的产出在全球的排名从第五位上升到第三位。中国电子信息产业已成为中国工业部门的第一大产业，是拉动中国经济增长的最主要的支柱产业之一。

青岛海信电器股份有限公司(简称：海信电器)作为国内著名的家电上市公司，拥有中国最先进数字电视机生产线之一，年彩电产能1610万台，是海信集团经营规模最大的控股子公司。

海信电器拥有国内一流的国家级企业技术研发中心，始终坚持技术立企的企业发展战略，每年将销售收入的5%投入到研发，并在中国、美国、比利时等全球地区设立研发中心，实现了24小时不间断技术研发。截至目前，海信电视已经获得授权专利数862件，其中有600多项是在新技术、新功能方面取得的重大突破，海信电视拥有的中国授权专利数在业内高居榜首。

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上市公司财务报告问题研究

摘 要：财务报告是向投资者及其他利害关系人提供会计信息的重要手段。随着新的经济时代的到来，信息使用者对财务信息的需求在量和质等方面都发生了巨大变化，而现行财务报告体系不能很好地满足这种需求，日益暴露出其局限性。怎样完善现行财务报告体系，满足信息使用者需求，是一个值得探讨的问题。

本文以上市公司财务报告信息使用者需求为切入点,分析了目前上市公司财务报告存在的弊端，及产生这种弊端的原因，提出通过网络技术提高信息时效性、增加知识资本、预测信息，社会责任的履行情况的信息披露，加强监管力度等改进措施，力求为信息使用者提供更为有效、真实、公允的会计信息。

关键字：上市公司 财务报告 问题 改进

The financial report of listed companies research problems

Abstract： Financial reporting is an important means to provide accounting information to investors and other interested parties. With the advent of the new economic era .The needs of information users of financial information has undergone tremendous changes in the quantity and quality , The current financial reporting system can not meet this demand,Increasingly exposed its limitations. How to improve the existing financial reporting system, meet the needs of information users, Is an issue worth exploring.

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第一讲什么是财务分析，财务分析的意义和目的

1、财务分析是指以财务报表和其它资料为依据和起点，采用专门方法，分析和评价企业的过去和现在的经营成果、财务状况及其变动，目的是了解过去、评价现在、预测未来、帮助利益关系集团改善决策。

2、意义：编制财务报表的目的，就是向报表的使用者提供有关的财务信息，从而为他们的决策提供依据。但是财务报表是通过一系列的数据资料来全面地、概括地反映企业的财务状况、经营成果和现金流量情况。对报表的使用者来说，这些数据是原始的、初步的，还不能直接为决策服务。因此，报表的使用者应根据自己的需要，使用专门的方法，对财务报表提供的数据资料进一步加工、整理，从中取得必要的有用的信息，从而为决策提供正确的依据。

3、目的：对外发布的财务报表，是根据全体使用人的一般要求设计的，因此，报表使用者要从中选择自己需要的信息，重新排列，并研究其相互关系，使之符合特定决策要求。

4、财务报表的主要使用人有七种，他们的分析目的不完全相同。

1）投资者（潜在投资者）：主要分析企业的资产和盈利能力。

2）债权人：为决定是否给企业贷款，主要分析偿债能力、盈利能力。

3）经理人员：为改善财务决策而进行分析，设计的内容最广泛。

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