就业报告解读

就业报告(Employment Report)

指针内容： 用以衡量净增加的新工作数

目，同时也统计出失业率、工人平均时薪以及平均每周工时的数据 （非农就业人口和失业率），失业率是影响国家未来经济发展状况的一个指数。美非农数据(US Non-farm Payrolls）即：美国非农就业数据，非农业就业人数。

来源： 劳工部（ Labor Department ）

统计频率： 每月

发布时间： 美东时间 8:30 AM ，每月

第一个星期五发布前一月份的统计

重要性： 非常高，通常会影响金融市场走势，而且由于该数据的时效性很强并同时包含了就业市场与工资水准的成长率，因此通常都被视为是用来衡量经济健康情况的最佳单一指针，其意涵并经常会延伸至当月其它经济报告的取向。

与黄金的关系：失业率高，证明国家经

济可能往恶性发展，从而影响该国货币贬值，反之亦然！

英，美，欧盟的失业率问题会对黄金的走势影响较大。但也是看主要影响方，可能是黄金，也可能是外汇。

例如：美国失业率增大，导致美元大贬，可能刺激黄金上涨，也可能是欧元大涨，黄金小涨。如果美、英、欧，三大区域失业率都增大，那黄金涨的可能性很大。

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非农就业数据 美国非农数据(US Non-farm Payrolls，即：美国非农就业数据，非农业就业人数)是美国非农业人口的就业数据，由美国劳工部每月公布一次，反应美国经济的趋势，数据好说明经济好转，数据差说明经济转坏。非农数据会影响美联储对美元的货币政策，经济差，美联储会倾向减息，美元贬值，经济好，美联储会倾向加息，美元升值。

Investopedia Says... the economy and predict future levels of economic activity.美国劳工统计局英文名称Bureau of Labor Statistics (BLS)机构简介美国劳工统计局是美国联邦政府劳动经济和劳工统计的主要机构，负责收集、加工、分析、以及向公众发布重要的统计数据。BLS也是美国劳动部的统计数据来源。BLS机构网站提供的数据包括通货膨胀与价格、消费支出、失业数据、就业数据、福利待遇、产出率、工伤统计等等。 由于公布时间是月初，一般用来当作当月经济指针的基调。其中非农业就业人口是推估工业生产与个人所得的重要数据。失业率降低或非农业就业人口增加，表示景气转好，利率可能调升，对美元有利，利空黄金；反之则对美元不利，利多黄金。

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美国非农就业报告反映5大端倪

20xx年06月07日 22:59

文 / 焦子岭

“最重要的就业报告”发布后，市场虽波动剧烈但未现所谓历史重大时刻。那么，5月就业报告到底告诉了我们什么？

美国非农就业报告显示，5月新增就业人数为17.5万，超过预期值16.3万，好于4月新增人数14.9万。

另外，美国失业率上升至7.6%，比预期值7.5%差。就业人数增加，失业不降反升是因为劳动力参与率从63.3%上升至63.4%。

因为人们重返就业岗位，导致劳动力大军总数增加42万人。

显然，各大重要机构的经济学家正在咀嚼消化今天的就业报告，但不妨先看看WSJ称其看出的5大端倪： 1. 还是会唱同一首歌。

周五的就业报告传达出来的大新闻是：没有新闻。17.5万这个数字或多或少符合经济学家的预期，而且几乎与去年的趋势一致。5月新增就业人数表明了过去两个月[就业]的温和回升，但还不足以表明存在一个有意义的经济加速。

3月从增加13.8万人修正为增加14.2 万人。4月从增加16.5万人修正为增加14.9万人。这不算什么大事儿。

2. 没有新闻就是好新闻——从某点上说。

最近，由于制造业数据、消费者信心数据表现不好，引发了人们对就业数据的恐慌——害

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交易家点评美国11月非农就业报告

高盛首席美国经济学家Jan Hatzius：

11月报告“总体强劲”，但坚持认为美联储会等到明年3月FOMC会议再宣布开始缩减QE。7%的失业率是美联储主席伯南克此前宣称美联储可能开始退出QE的水平，这将进一步印证FOMC的“迟早”缩减QE说法。

花旗G10货币策略全球主管Steven Englander：

对美联储来说，这已经够好了，可以讨论以对市场有利的具体形式缩减QE，同时可以重申、可能强调承诺很长时间都会保持超低利率。 报告带来的一大好消息是，绝对没有形成让市场担心美联储会比预期提前加息的威胁。短期利率还停留在接近于零的水平，除非你对下一次大冲击的时机把握得很好，否则做空美国10年期国债的成本就高了。温和正面的就业数据让美国今年12月或明年1月缩减QE的可能性增加，又排除了急剧缩减QE给市场带来的任何风险。

东京三菱银行首席金融经济学家Chris Rupkey：

美国经济在朝正确方向迅猛发展，开始形成增长势头。由于明年政府财政方面的负面影响减弱，正面影响会增加，推动经济更快增长。失业率下降合情合理，因为私人企业用工基本稳定增加，20xx年为240万人，20xx年230万人，20xx年210万人。美联储还在等什么？美国已经达到了摆脱衰退的逃逸速度，20xx年很可能爆发。不要问何时缩减QE，就是现在！

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4月美国非农就业报告主要看点2014

从美国劳工部(Labor Department)发布的4月非农就业报告看，从中解读出的有关劳动力市场状况的种种信息可能大相径庭。就目前来看，美国联邦储备委员会(Federal Reserve，简称：美联储)可能因此维持政策不变。

下面我们简单地看一看4月非农就业报告给我们提供的主要信息：

-就业人数强劲增长。4月份新增非农就业人数28.8万，前几个月数据被向上修正。这无疑是周五报告中的利好消息。美联储官员可能会认为这一数据证实了他们对美国经济状况的判断。他们认为，今年第一季度美国经济增速放缓的部分原因在于经历了一个异常寒冷的冬天，因此他们一直认为美国经济会回暖。在他们看来，20xx年美国经济增速将快于20xx年，就业市场也将持续改善。非农就业数据不仅证实了这种观点，也能让美联储官员放心地继续削减始自20xx年、旨在进一步刺激经济的购债计划。美联储官员认为应当减少助推经济增长的刺激措施，非农数据证实了这一看法。

从家庭部门看，就业情况令人失望：尽管企业加大了招聘力度，但工人的表现令人困惑。失业率降至6.3%，但这是劳动力（即正在工作或正在积极寻找工作的人口）总人数继续减少所导致的。4月份劳动力总人数减少了80.6万人。失业人数因此下降，失业率继而被压低。劳动参与率（即成年人在劳动力总人数中占比）从劳动适龄人口的63.2%降至62.8%。值得注意的一点是，25至54岁间的青壮年劳动参与率下降。青壮年劳动参与率自去年10月以来一直上升，成为经济走强吸引个人重回劳动力市场的积极信号。不过4月份回吐了此前多数升

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专家解读4月非农就业报告

美国劳工部(DOL)周五(5月2日)公布的数据显示，美国4月非农就业人数增加28.8万人，远好于预期的增加21.8万人，创20xx年1月以来最大增加人数。同时4月失业率降至

6.3%，创20xx年9月来的新低。那么专家们又是如何看待强劲的非农就业数据的呢？

PNC金融服务集团(PNC Financial Services Group)PNC FINANCIAL SERVICES的资深分析师Gus Faucher表示，“美国就业增长可能正在加速。在未来六到九个月里，就业将可以保持每月20万个以上的成长水平。就业参与人数减少80万值得担心。不过我不认为这种情况会一直存在。我们将看到劳动力队伍扩张。每周平均工时处于高位，因此雇主不得不增聘人手。这是美联储所希望看到的情况。联储将会继续放缓买债步伐，但这不会迫使美联储提早升息。”

加拿大皇家银行(RBC CAPITAL MARKETS)的首席美国分析师Tom Porcelli则欣喜地指出，“真是个非常不错的报告。所有你希望改善的指标都改善了。不过有一点要注意的是失业率的下降，失业率下降与劳动力队伍减少了80.6万人有关，这是一个巨大的降幅。我想提醒的是，不要过度解读此次失业率的下降。”

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嘉盛集团：美国非农就业报告肯定

我们认为非农就业报告强于预期的理由有以下几条：

* 6月ADP新增就业人数高于预期：18.8万人，预期16万人，高于5月的13.5万人。

* 6月ISM服务业报告中就业分项指标自5月的50.1上升至54.7，升幅耀眼。

* 最新 一周初请失业金人数的四周均请人数自5月底当周的35.25万人下降至34.55万人。

* 谘商会劳动力差异指数(充分就业减去难就业)上升至-25.2，为20xx年9月以来最高点。

*非农就业报告的重点：

6月整体新增19.5万人的结果令人印象深刻，但真正的福利在于5月和4月读数分别被上修2万人和5万人。6个月平均新增就业人数因此接近于20.2万人。更加重要的是，这肯定了我们三季度展望报告中有关美联储可能将于9月会议上开始逐步减少量化宽松的预测。非农就业报告中有点令人失望的地方在于失业率微微上升至7.557%(四舍五入后仍在7.6%，预期为跌至7.5%)，但个中原因是就业参与率自5月份的63.4%上升至63.5%。就业参与率上升最终利好经济，但这种数字上的假象有望成为阻止失业率奔向7%的其中一个因素。而美联储最近表示，7%的失业率可以成为完全结束量化宽松的一个基准。

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宏观经济要闻解析

--08月05日

7月非农就业报告解析：

1、 美国非农就业数据定义：

美国非农数据通常指美国非农就业率,非农业就业人数与失业率一同公布,公布时间通常为每月第一周五

北京时间20:30。就业人数公布后，日后还将公布一次修正值。

非农就业人数能反映出制造行业和服务行业的发展及其增长，数字减少便代表企业减低生产，经济正

在步入萧条及衰退。当社会经济繁荣时，消费自然随之而增加，消费性以及服务性行业的职位也就增多。

ADP

就业数据素有“小非农”之称，是非农数据的“风向标”。一般两者的相关性大约在70%以上。

非农就业是官方数据，调查包括企业和家庭的就业数据。

ADP就业人数是非官方调查的数据，调查仅包括私营部门的就业数据，不包括政府部门就业。

2、 数据公布：

3、趋势总结：

就业数据：

美国非农新增就业人数自从20xx年10月以来持续增长，虽然期间有所波动，但未出现负增长；从

20xx年上半年公布的非农数据可以看出，二月份和三月份出现了较大的变化，二月份就业人数高于上半年

其他月份，因为年初为就业人群提供了更多的就业岗位；三月份就业人数低于上半年其他月份，主要由于3

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