题目：申银万国调查报告

20xx年6月 时间：

申银万国

一、我国某一家投资银行，分析其市场定位、功能及其发展战略

（一）市场定位

投资银行是资本市场的核心，申银万国投资银行作为国内证券行业的先行者，始终以成为“企业最好的金融顾问”为目标，以持续的创新精神，创造了新中国证券历史上多项第一。

战略目标：国内领先、国际知名、成功上市的现代金融企业

经营方针：依法、合规、规范

经营理念：诚信、专业、领先

企业精神：开拓奉献、追求卓越

（二）功能

1.促进直接融资和拓宽筹资渠道

2.发展和深化我国证券市场

3.参与企业资本经营，深化国企改革

4.促进企业家成长，推动经理革命

5.推进风险投资业务，促进高科技产业发展

（三）发展战略

首先，以实践作为检验标准，选择适应中国发展阶段的投资银行体制模式。 在考虑选择与转换体制模式时，应坚持以下原则：

1.国际接轨

2.市场实践的发展

3.管制的可操作性

4.时代特点

5.调整修正

6.建造投资银行旗舰，扶持集团化发展

7.建立健全法律环境，不断完善监管模式

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业\

行

业

及

产 黑色金属/钢铁 20xx年04月19日

钢铁行业每日关注（2012.04.18） 行业研究行

业点

评/

? 现货、半成品与铁矿石价格 螺纹：北京下调20元至4250元/吨，武汉下调20元至4400元/吨。高线：武汉下调20元至4480元/吨。冷卷1.0mm：上海下调20元至5180元/吨，武汉下调50元至4950元/吨。普中板：北京下调40元至4270元/吨。 ? 重点新闻

中钢协：4月上旬粗钢日产203万吨 旬环比增7%

中钢协：一季度粗钢表观消费实际负增长

一季度重点大中型钢铁企业累计亏损10.34亿

宝钢参与黄骅港物流基地建设 项目总投资50亿元 证券

研究报告

? 公司公告 马钢股份600808 马钢股份第一季度季报 马钢股份董事会决议公告 马钢股份第七届监事会第十一次会议决议公告 马钢股份20xx年度股东周年大会通知 马钢股份20xx年度股东周年大会会议资料 *ST广钢600894 *ST广钢第一季度季报

*ST广钢停牌公告

*ST广钢第六届董事会第十六次会议决议公告

*ST广钢2011-20xx年经营性关联交易公告

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研究报告精粹

研究报告精粹

20xx年第53期

总第482期 20xx年3月24日 主办：营销服务中心 网址： 客服电话：96336

目 录

一、最新预测评级

1、 分类预测评级

2、 研究机构首次关注股票

3、 研究机构一致预测大幅调高

二、 宏观研究

1、 申银万国 整固年代 五新战略——20xx年春季中国经济报告

三、 行业研究

1、国信证券 重点城市房地产销售跟踪（10年第12周）：北京二手房成交火热

2、国信证券 保险业2010系列报告之一：寿险负债未来3年翻1倍

3、国信证券 浦发银行：释放扩张势能，守正出奇的选择

4、中金公司 化工产品价格双周报，云贵限电，磷化工价格有望维持高位

5、电子器件 需求看下游 投资选上游

四、 公司研究

1、国信证券 山煤国际（600546）09年报点评：跳跃增长的行业黑马

2、国信证券 一致药业（000028）09年报点评：内生外延并举发展

3、国信证券 雅戈尔（600177）09年报点评：房地产结算进入高峰

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如何阅读券商的研究报告

大家可能经常看到我在博客中引用证券公司的研究报告．今天就来谈谈研究报告这个法宝．

记得我在＜Ａ股基因已经发生了根本性的变化＞一文中介绍一个观点：机构正在成为Ａ股市场的主流力量．它们控制的筹码占Ａ股优质筹码的大多数，所以Ａ股由他们说了算．关于这个观点，我今后还有发表文章＜黑马白马化，白马妖魔化＞，这是后话．机构成为投资的主力，那么谁来控制机构的资金流向呢？很多人会说是基金基金，操盘手，投资总监等．这话没有错，可是如果我们把问题总结到这里，你会发现没有任何意义．因为只有用老鼠仓才能解决这个问题，也就是说除非你和这个基金经理们是亲戚朋友，他们告诉你信息你才可以赢利．对于大多数人来说是没有这个条件的，而是法律也打击．有没有一种方法可以把所以基金经理和投资总监大脑里面的东西提前知道呢？答案是：有！

技术派的 答案是：技术分析．

基本面派的答案是：研究报告．

我是两派都用，但是更倾向于后一派．事实在，在国外，如华尔街，王牌分析师的研究报告在引导着市场资金的流向．如果分析师集体看多哪个行业或者公司，那么股价不涨也难；如果看空，那么很可能爆跌．这就是机构主导的成熟市场下，分析报告在股市中的价值．很多人如果还用过去那种散户时代的眼光看待今天的研究报告，主观的以为机构发布研究报告都是为了＂托＂儿，那就大错而特错拉．机构时代，散户根本不是机构眼中的 博弈对象．

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如何阅读券商的研究报告（工具篇）

大家可能经常看到我在博客中引用证券公司的研究报告．今天就来谈谈研究报告这个法宝． 记得我在＜Ａ股基因已经发生了根本性的变化＞一文中介绍一个观点：

机构正在成为Ａ股市场的主流力量．它们控制的筹码占Ａ股优质筹码的大多数，所以Ａ股由他们说了算．

关于这个观点，我今后还有发表文章＜黑马白马化，白马妖魔化＞，这是后话．机构成为投资的主力，那么谁来控制机构的资金流向呢？很多人会说是基金基金，操盘手，投资总监等．这话没有错，可是如果我们把问题总结到这里，你会发现没有任何意义．因为只有用老鼠仓才能解决这个问题，也就是说除非你和这个基金经理们是亲戚朋友，他们告诉你信息你才可以赢利．对于大多数人来说是没有这个条件的，而是法律也打击．有没有一种方法可以把所以基金经理和投资总监大脑里面的东西提前知道呢？

答案是：有！

技术派的答案是：技术分析．

基本面派的答案是：研究报告．

我是两派都用，但是更倾向于后一派．事实在，在国外，如华尔街，王牌分析师的研究报告在引导着市场资金的流向．如果分析师集体看多哪个行业或者公司，那么股价不涨也难；如果看空，那么很可能爆跌．这就是机构主导的成熟市场下，分析报告在股市中的价值．很多人如果还用过去那种散户时代的眼光看待今天的研究报告，主观的以为机构发布研究报告都是为了＂托＂儿，那就大错而特错拉．机构时代，散户根本不是机构眼中的博弈对象．

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研究报告精粹

09年第244期

                             总第429期             20##年12月31日       

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研究报告精粹

09年第186期

                             总第371期             20##年10月 12日       

主办：营销服务中心          网址：www.ctsec.com            客服电话：96336  

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关于阅读研究报告的心得（V1完结）

（转载请注明原作者，谢谢）

掐指一算，原来我养成每天阅读研究报告的习惯已经整整三年了。回想起第一次阅读研究报告的理由还是非常好笑的：上海汽车从27元跌至20元附近，我有些乱了阵脚，当时我作为一个投资者虽然已经有了一年的投资经验，可是我还从未遇见过这样的单边下跌。之后我就不断地去搜罗汽车行业和上海汽车的研究报告，想知道究竟是什么因素驱动着这样的下跌。

较为讽刺的是，三年以后，我还是没能找到一个满意的答案。这不是重点，跳过吧。

时至今日，硬盘里已经躺着15G多的研究报告了，我每天的阅读时间少则2小时多则看一天，状态好时要一直读至5点，整理的时间差不多是阅读时间的一半——这纯粹是苦力活，不过我乐在其中。在做20xx年度研究报告精选的时候我连续两周每天翻阅500+的研究报告，完工的同时成就了目前投资主义的研报导航索引系统，还是很值得的，因为一天的下载次数就达到了30000次。

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作为一个阅读者，阅读报告的目的，当然不是去检验他的结论。每一次阅读，都是为了了解一些自己不知道的东西，然后再去看基于这些东西，作者通过什么样的逻辑，推导出什么样的结论。投资亦就是这样一脉相承的三个阶段——搜集信息和基据→归纳、演绎→选择。

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