20xx年宏观经济形势分析及建议

(国家发展改革委宏观经济研究院国内经济形势课题组成员)

有利条件

环境改善和活力增强兼具

我国经济基本面依然较好，外部环境趋于改善，市场预期不断好转，体制机制改革有望激发经济增长活力

20xx年，我国经济发展具有基本面良好、外部环境趋于改善、市场预期好转等有利条件。

我国经济基本面依然较好。总体看，我国仍处于工业化、城市化、消费结构升级、收入较快增长阶段，且一些新的增长拉动因素正在形成，经济基本面仍然良好。一方面，内需增长仍有广阔空间。从消费方面看，对文化、教育、医疗、养老和旅游等服务类需求增长迅猛，智能手机、平板电脑、信息家电等已形成新的消费热点，住房汽车等消费持续增长。网购等新兴业态的发展则有力地促进消费潜能的释放。从投资看，我国在城市轨道交通、环境治理、城市排水、保障房（包括棚户区改造）和农村基础设施等方面存在着极为迫切的需求。另一方面，要素供给质量明显提高。从人力资本积累看，20xx年我国普通高校毕业生达到699万人以上，劳动力整体素质持续提高。从研发投入看，近年来中国研发投入增长较快，保持在20%左右，20xx年研发投入占国内生产总值的比重达到1.98%，绝对量为世界第二。从资本存量质量看，近年来我国建设了一大批具有国际一流水平的重大装备、重要基础设施，为长期发展奠定了坚实的基础。按照要素供给测算，20xx年我国潜在增长率与20xx年基本持平甚至略高，这为20xx年的经济增长提供了良好基础。

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20xx年四季度宏观经济形势分析报告

世界经济：世界经济依旧处于缓慢复苏阶段。自08年金融危机以来世界经济形势的根本问题是由于各国为了经济的平稳发展而采取相应宏观经济政策，而各国政策的不协调推出引发国际资本流动加大、金融市场动荡加剧、新兴经济体脆弱性增加、黑天鹅事件频出。如：欧洲、日本等大幅量宽政策导向等。当前四季度首要问题是年内美国美联储是否宣布加息，因而世界资本流动问题对新兴经济带来的冲击隐患。

国内经济：从中国经济GDP增速调整结构进程看，目前经济下行压力依旧非常大，从国家政策预期和工作报告可以看出，中国经济在经历经济发热十年后的低位整理阶段，未来还有5-7年的底部调整预期，市场对此应有充分估计。前三季度GDP增速跌破7%预示着本年7%基本无法达到，由于金融业高基数和降息降准等政策刺激效应衰减，20xx年一季度GDP增速应该继续下调至6.5%附近。

物价方面：4季度CPI涨幅有望放缓，PPI通缩持续。

宏观调控：货币松、财政放、汇率稳将持续。人民币国际化和被纳入SDR都需要需要加大资本账户开放和汇率市场化改革。但目前国内经济衰退、物价通缩等要求央行进一步降息降准，这又增加资本流出和人民币贬值压力，所以未来GDP增速将会继续被下调年内将仍存在2次降准可能。

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宏观形势与市场分析报告

课程名称：

专 业：

学 号：

学生姓名： 金融模拟 金融银行 0819148-0819151 张业 陈宁媛 严倩璐 宓琳晔

2011 年 11月

目录

? 全球经济大环境--------------------------------------------1 ? 我国宏观经济形势分析-----------------------------------2 ? 证券资本市场概况-----------------------------------------2 ? 行业分析-----------------------------------------------------3 ? 公司财务分析-----------------------------------------------4

一、全球经济大环境

1.世界经济现状简述：

今年注定又是复杂多变的一年，且不说日本因受地震引发核泄漏导致的经济复苏缓慢（日本经济自20xx年4季度起已经连续三个季度负增长，严格来说已再次陷入衰退），从美国的债务上限风暴、评级首次下降；欧洲继希腊经济动荡后各国都日益疲软，欧元贬值；到如今“占领华尔街运动”更是风生水起，大有遍布全球的趋势；不得不令人感叹，如今全球经济形势已经到了一个很严峻的局面，需要国际社会密切沟通，建立良好的风险抵御机制。 目前，发达经济体的疲软表现拖累了世界经济的复苏并为未来的经济稳定增长埋下隐患。联合国预计，世界生产总值将在20xx年和20xx年分 别增长3.1%和3.5%，但是复苏可能遭遇挫折，使得增长降至2%以下。如果一些风险因素转变成为现实的话，部分发达国家甚至可能重新陷入衰退。因此，总体来说，20xx年对于大部分国家不是腾飞的一年，而是复苏的一年。之后，笔者想具体表达下对占领华尔街运动的看法。

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中国宏观经济形势分析与预测报告

汇报一下我们对于2012—20xx年整个宏观经济的预测和分析。那么我们今年报告的主题就是我们副标题“迈向新复苏和新结构、超越新常态的中国宏观经济”，因此我们强调的是“复苏”，而这种“复苏”与以往的“复苏”有本质性的差别，同时我们强调在复苏中间中国结构有一些新的变化，这些变化是以往结构不具备的一些特制，当然更为重要的是，我们要在这个报告里边向大家发出乐观主义的前瞻性预测，我们也希望这种预测能够驱散目前在学界和经营界弥漫悲观主义的环境。我们落脚点认为20xx年是在复杂中充满朝气的一年，因此我们是乐观的一年。

那么我们报告中间分几个部分，第一部分是总论，主看逻辑和预测，第二看20xx年发生什么、还要发生什么，第三部分是明年可能会怎么样？最后我们会提出我们政策建议。

一、总论

对于总论也是我们提出模型构建、预测参数、总体分析框架的核心部分，那么在这个部分里边首先一个我们认为迈向新复苏、新结构、超越新常态的总体逻辑是什么？

1、为什么今年二三季度出现超预期的回落，并且这种回落体现连续两个季度GDP增速跌破8%，按照以往常识性的分析的话，在中国历史上只要连续两个季度跌破8%都是处于箫条状态，但是我们二三季度里边却发现，在连续跌破8%的同时，我们的失业没有大规模出现、同时也没有出现通货紧缩，因此我们在以往的报告里边把这种状态认为叫“次箫条”，为什么产生“次箫条”？有两个大方面的原因：一方面由于全球超预期的回落，以及我们宏观政策特别是房地产政策持续调控，使我们上一轮经济增长两个火车头出口与房地产被遏制住了，另外一个方面我们看到金融困局影响范围要广、持续时间要长。所以它导致目前企业经营环境的恶化、导致5月份出台稳增长的一揽子措施没有呈现立竿见影的效果，反而出现跌破5%的现象。

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中国宏观经济形势讲座心得体会报告

20xx年x月x日在广西大学商学院128学术报告厅听取了教育部新世纪优秀人才、中国人民大学陈彦斌教授关于中国当前宏观经济形势分析的报告，其演讲的主要内容是关于其研究组最新的研究成果：中国经济增长困境的形成机理与应对策略。

讲座中陈教授从五个方面入手来分析:第一部分是增长困境的现象，第二部分是增长困境整个形成的机制，第三部分检查短期的宏观经济调查，从什么根本上解决困境。第四个部分是对策与政策建议，第五部分是困境的视角谈对改变的看法。

中国过去30多年高速增长的伟大成就举世瞩目，预测中国GDP经济总量20xx年左右会超过美国，成为世界第一大经济体。但是代价有些巨大了，形成的高代价不可持续，中国陷入了困境。高速增长导致了资源大量消耗和环境严重污染，高增长的资源环境代价太高，我们经济增长长期以来表现明显是粗放型特征，随着资源消耗量的大幅增加，石油，煤炭，矿产主要必需品的供需矛盾提高。中国的生态环境迅速恶化，环境承载能力减弱，这严重影响了居民的身心健康，造成了巨额的环境污染成本。

中国的经济增长之所以造成了高资源环境代价，是因为在增长主义发展模式下，政府为了降低企业成本、刺激经济增长，忽视了对自然资源的节约使用和对生态环境的保护。而另一个很隐蔽的，就是高增长导致了日益扩大的贫富差距和社会冲突，政府为维持社会稳定投入了巨大开支，这是高增长的另一个巨大代价。收入不平等和财富不平等的扩大是表象问题，背后是实质是社会资源分配不公和权利分配不公。各种形式的社会矛盾和冲突日益凸现，社会稳定面临严峻的挑战。

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2011年到2014年宏观经济分析报告

2011年世界经济的总体特点是虚拟经济与实体经济的异化程度降低，经济形势波动起伏，机遇和挑战并存。美国经济进入复苏轨道，欧元区经济形势依旧复杂，但主导国家立足于机制性、根本性的解决思路逐步明朗，欧元区内部“小循环”与美欧“大循环”都着手设立。我国经济总体运行平稳，通货膨胀预期管理取得良好成效，房地产市场的“拐点”隐现。财政收支形势较好，公共财政支持经济发展和民生建设的能力进一步提高。由于世界主要经济体在复苏阶段的差异性，我国经济调控总体上表现出“逆调控”的特点，需审慎分析经济形势，坚持积极财政政策、稳健货币政策的调控搭配，在具体政策手段上侧重预调微调，侧重制度、机制建设，重视完善市场和引导市场力量，此外，在汇率政策上应保持人民币汇率的基本稳定。

2011年是“十二五”规划的开局之年，也是国际国内经济形势最为复杂多变的一年。我国国民经济总体保持了平稳快速增长的良好势头。

　　经济平稳快速增长，居民就业和收入取得明显改善。G D P总额达到471564亿元，剔除物价上涨因素，同比增长9.2%。2011年城镇居民人均可支配收入与农村居民人均纯收入之比为3.13：1，较2010年有明显改善。2011年全年平均失业率为4.1%，保持在较低水平。

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20xx年中国的宏观经济形势分析

20xx年全球经济缓慢复苏，先进经济体当前面临的尾部风险已经减弱能够保持长期复苏仍有待观察。新兴市场经济体增长持续下滑的风险已经增大，各自面临不同的发展困境和瓶颈，深化改革成为新兴经济体前进的唯一动力。中国经济发展的特点是潜在增长率的合理区间发生了变化，经济增长质量优于经济增长速度，第三产业对经济的贡献率逐步提升，有投资、出口拉动为主转向消费、投资、出口协调拉动，投资率的高低应遵循储蓄率先升后降的客观规律，民间投资比重呈上升趋势且结构发生积极变化，房地产市场格局复杂。宏观经济呈现稳中向好的发展态势，金融业改革不断深化，金融机构实力进一步增强，金融市场稳步发展，金融基础设施建设继续推进，金融体系整体稳健。

中国经济目前已进入中速增长阶段，中国政府正大力推进结构调整和经济再平衡，由投资驱动型转向消费驱动型，实现可持续发展。20xx年我国经济基本面依然较好，外部环境趋于改善，市场预期不断好转，体制机制改革有望激发经济增长活力。

内部因素

1、经济增长与经济周期

研究表明，我国的经济周期主要是中周期的朱格拉投资周期和中长周期的库兹涅兹建筑周期，引发经济周期波动的主要原因是政治性周期理论所阐述的政府换届、体制改革，以及投资过度理论所阐述的投资与消费比例失衡等因素综合作用的结果。根据政治性周期理论，2013到20xx年我国经济增速将上升，然而，根据投资过度理论，随着经济由投资驱动向消费、投资和进出口协调驱动的转变，我国经济在2013到20xx年增速将减缓。由此判定，我国经济增速在20xx年将出现拐点，进入中速增长阶段。

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中国宏观经济形势分析

十八届三中全会《决定》已经出台，未来中长期规划也已展开。今年宏观经济形势增加了一些影响因素，其中改革是其中非常重要的一个因素，短期经济、中长期经济都会受到较大影响。从目前经济阶段以及国内国际环境看，大体上已到了决战决胜的阶段。未来十年，中国经济的崛起以及中国梦的实现，都到了关键期。

一、当前中国经济的基本形势

（一）国民经济全面恢复。

消费增长保持稳定，推动消费增长的主要因素:一是政策因素将继续成为支持消费增长的重要动力。二是城乡居民收入增长将提高社会消费意愿。三是居民消费价格上涨,将促使消费名义增速走高。抑制消费增长的主要因素:一是国家近期连续出台的房地产调控政策效果在二季度显现,与住房相关的家具、建材消费增长将趋缓。而且,前期房价涨幅过大,对已买房居民下一阶段的其他消费形成一定制约。二是干旱、地震等自然灾害将减少当地居民收入,降低居民生活水平,导致局部地区消费能力下降。三是近期粮食、蔬菜、水果价格

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涨幅较高,成品油价格调整,不利于居民实际购买能力提高。

（二）物价上涨压力加大

一是世界经济复苏导致国际大宗商品价格暴涨,国际价格对我国物价的传导影响逐步加深。二是西南地区多年少见的干旱、华北地区普遍低温等异常天气影响农产品产量。三是目前较高的生产资料与原材料购入价格将向下游传导。四是沿海地区通过提高工资解决“招工难”问题导致劳动力成本上升,资源品价格改革导致水、电、燃气和成品油价格上涨,这些因素客观上将加大成本推动型物价上升压力。

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