题目：华谊兄弟投资价值分析报告

摘要：投资价值分析报告是分析一家上市公司投资情况的主要方法之一，受到财经界人士的一致认同。本文就是利用该种方法来分析华谊兄弟这一影视传媒公司，从而对该公司的投资价值做一个全面、透彻、客观的认识。

关键词：华谊兄弟 投资价值 股票 分析

（一） 上市公司简介

华谊兄弟传媒集团（英文：Huayi Bros. Media Group），创业板股票代码：N华谊 300027，是中国大陆一家知名综合性娱乐集团，由王忠军、王忠磊兄弟在1994年创立，开始时是由投资冯小刚、姜文的电影而进入电影行业，尤其是每年投资冯小刚的贺岁片而声名鹊起，随后全面投入传媒产业，投资及运营电影、电视剧、艺人经纪、唱片、娱乐营销等领域，在这些领域都取得了不错的成绩，并且在20##年成立华谊兄弟传媒集团。

20##年华谊兄弟并购经纪公司中乾龙德和影视公司金泽太和后，实力进一步增强。华谊兄弟在中国的主要竞争对手有海润、橙天娱乐、保利博纳等公司。 　　

华谊兄弟传媒集团旗下有华谊兄弟时代文化经纪有限公司、华谊兄弟影业投资有限公司、华谊兄弟电视节目事业有限公司、华谊兄弟音乐有限公司、环球热力兄弟影音文化传播有限公司、华谊兄弟广告有限公司、华谊兄弟国际发行有限公司等。 　　

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关于华谊兄弟（300027）股票的投资分析报告

一、   股市投资基本分析

（一）公司基本情况

公司名称：华谊兄弟传媒股份有限公司

所属地域：浙江省

英文名称：Huayi Brothers Media Corporation

所属行业：信息服务 — 传媒

主营业务：从事电影的制作、发行及衍生业务；电视剧的制作、发行及衍生业务；艺人经纪服务及相关服务业务；影院投资管理运营业务。

产品名称：电影及衍生、电视剧及衍生、艺人经纪及相关服务、电影院、品牌授权及服务

成立日期：20##-11-19 发行数量：4200.00万股 发行价格：28.58元

上市日期：20##-10-30 发行市盈率：58.33倍 预计募资：62000.00万元

华谊兄弟传媒股份有限公司是中国大陆一家知名综合性娱乐集团，创立于1994年，开始时是由投资冯小刚、姜文的电影而进入电影行业，尤其是每年投资冯小刚的贺岁片而声名鹊起，随后全面投入传媒产业，投资及运营电影、电视剧、艺人经纪、唱片、娱乐营销等领域，在这些领域都取得了不错的成绩，并且在20##年成立华谊兄弟传媒集团，于20##年上市。主营业务有电影的制作、发行及衍生业务；电视剧的制作、发行及衍生业务；艺人经纪服务及相关服务业务；音乐的创作、发行及衍生业务，影院投资管理运营业务。包括华谊兄弟影业投资有限公司，华谊兄弟电视节目事业有限公司，华谊兄弟音乐有限公司，华谊兄弟时代文化经纪有限公司。

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     证券投资分析论文

                 华谊兄弟传媒股份有限公司（300027）

  班    级： 软金信12班    

  学    号： 120123505006  

  姓    名：    王佳宁        

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华谊兄弟财务分析报告

【摘要】：华谊兄弟传媒集团是中国大陆一家知名综合性民营娱乐集团，由王中军、王中磊兄弟在1994年创立。华谊兄弟传媒集团旗下有华谊兄弟时代文化经纪有限公司、华谊兄弟影业投资有限公司、华谊兄弟电视节目事业有限公司、华谊兄弟音乐有限公司、环球热力兄弟影音文化传播有限公司、华谊兄弟广告有限公司、华谊兄弟国际发行有限公司等。华谊兄弟全面投入传媒领域，投资及运营领域涉及电影、电视剧、艺人经纪、唱片、娱乐营销、时尚产业，在这些领域都取得了骄人成绩。该篇财务报告主要针对华谊兄弟传媒股份有限公司，以其20##年年报与财务状况为中心，对其财务问题进行了研究、分析并尝试提出解决问题的思路，采用了杜邦财务分析、现金流分析等工具。本次报告根据华谊20##年财务报告的特点，进行了简单的分析，以及该公司的投资（主营业务投资和对外投资）以及融资方式的问题。

【关键词】华谊兄弟 分析 财务报告

目录

一 近年公司经营概况以及行业分析………………………………….3

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华谊兄弟传媒股份有限公司价值评估报告

表格 1

表格 2

表格 3

从表格3可以发现，报告期内，公司实现营业收入102080.70万元，较上年同期相比增长44.53%。截至12月29日24:00，《私人订制》累计票房突破5.37亿元。至此，华谊兄弟20xx年出品影片总票房30亿的目标顺利达成，在中国民营电影公司中继续领跑。而20xx年华谊兄弟的出品影片总票房为21亿元，比去年上涨了42.86%。

价值评估的步骤

本次价值评估采用现金流量折现模型，即先估算被评估单位的企业自由现金流量，然后折现累加即得到企业整体价值的评估值。具体评估思路如下： （1）对华谊兄弟进行SWOT分析。 （2）在可持续发展的假设下，对企业2006--20xx年的收入及成本/费用的分析，预测未来的收入和成本/费用，得出企业未来每年的息税前利润。

（3）分析被评估企业在评估基准日之前的营运资本，净经营性长期资产和收入的关系，从而预测其运营资本的增减变动和维持现有生产能力的固定资产和无形资产的更新的净经营性长期资产。

（4）在上述步骤的基础上，得出企业的自由现金流量。 企业自由现金流量＝税后经营净利润-净经营投资 =息税前利润×（1-所得税税率)+折旧及摊销-（营运资本增 加+净经营性长期资产增加）

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目录 

一、       公司简介

二、       财务能力分析

1、         偿债能力分析

（一）     短期偿债能力分析

（二）     长期偿债能力分析

2、         盈利能力分析

3、         资产权益结构分析

（一）     资产

（二）     所有者权益

4、         运营能力分析

三、       建议

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华谊兄弟

财务分析报告

目录

公司简介…………………………………………………3

偿债能力分析……………………………………………4

营运能力分析……………………………………………7

盈利能力分析……………………………………………11

发展能力分析……………………………………………12

发展趋势分析……………………………………………14

公司简介

华谊兄弟传媒股份有限公司（以下简称华谊兄弟），英文名称为HUAYI BROTHERS MEDIA CORPORATION，是中国大陆一家知名综合性民营娱乐集团，由王中军、王中磊兄弟在1994年创立，在20##年成立华谊兄弟传媒集团，注册资本为1500万元。

20##年9月27日，证监会创业板发行审核委员会公告，华谊兄弟传媒股份有限公司（首发）获得通过，这意味着华谊兄弟成为了首家获准公开发行股票的娱乐公司; 也迈出了其境内上市至关重要的一步。发行4200万股A股，发行后总股本约为16800万股，发行前每股净资产为2.22元。发行价格为28.58元/股。20##年10月30日，华谊兄弟正式在深圳证券交易所挂牌上市，股票代码为300027。公司规模迅速地扩大主要是通过股权融资和股权回购的资本运作方式实现的。20##年3月太合集团出资2500万元，对当时的华谊兄弟广告公司进行增资扩股，将公司变更为“华谊兄弟太合影视投资有限公司”，20##年，王氏兄弟从太合控股手中回购了5%的股权，以55%的比例拥有绝对控股权。20##年底华谊引进了TOM集团1000万美元的投资，并且同时引进了一家风投机构，使得王氏兄弟股权比例降至70%。尔后华谊兄弟又成功游说马云回购了当时业绩大幅下滑的TOM集团所持有的华谊股份。针对电影电视行业资金回笼周期较长，弹性较大等特点，华谊兄弟建立了国内领先的“影视娱乐业工业化运作体系”，包括“收益评估+预算控制+资金回笼”为主线的综合性财务管理模块，强调专业分工的“事业部+工作室”的弹性运营管理模块以及强调“营销与创作紧密结合”的创作与营销管理模块，也正是运用了这种比较先进的市场化管理方式，使得华谊从20##年开始经营业绩大幅度提高。

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宏观政策分析

    20##年12月12日至14日在北京举行的中央经济工作会议要求继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策，保持宏观经济政策的连续性和稳定性

　　预计20##年国内外经济形势愈加复杂。发达经济体活力不足、市场信心下降，世界经济可能将在较长时期内持续低迷。虽然我国经济增速可以保持在合理较快增长区间，物价涨幅也将逐步回落，但宏观调控依然面临众多挑战，因此也要作好应对复杂经济局面的准备。一方面,“十二五”规划第二年进入投资项目集中建设阶段，中西部不断承接东部产业转移逐步成为带动经济增长的新亮点，扩大居民消费的政策体系不断完善将进一步扩大消费对经济增长的贡献。另一方面，经济增长也存在一些不利因素：刺激性政策逐步退出以及严厉的房地产调控政策将使得经济增速进一步放缓，地方财政风险和土地市场交易趋冷对地方投资融资能力形成制约，资源、劳动力成本上升抬高了经济增长的成本，出口放缓对工业生产形成一定压力。总体看来,20##年我国经济可望在结构调整中保持平稳较快增长态势，GDP增长8.7%左右；且经过精心调控，妥善应对输入性通货膨胀压力，可以将居民消费价格上涨幅度控制在4%左右。

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