2014：中国金融不良资产市场

调查报告

中国东方资产管理公司

2014 年 12 月

《2014：中国金融不良资产市场调查报告》课题组

组 长：张子艾

副组长：黄家全

协调人：秦斌、贾海峰

执笔人员：罗伟忠、栾宁（大业信托）、谭凇（东兴证券）、谢莉莉、 夏甜；张国政（实习硕士生）参与了课题研究并提供了部分内容的初 稿。

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前 言

改革开放三十多年的发展，我国经济已跻身中等发达水平，支撑经济高增长的人口红利 正在消失，环境承载能力也已敲响警钟。未来，我国将进入以提升质量为主要特征的内涵式 发展阶段，中高速增长、结构优化升级和创新驱动将是经济发展的新常态。高耗能、高污染、 低效率、产能过剩和严重泡沫化的行业首当其冲地将迎来结构调整的阵痛，成为金融风险的 高发、多发领域。

当前，金融机构不良资产快速积聚，引起各方广泛关注。为准确把握不良资产市场的新 情况和总趋势，今年我们继续开展了“中国金融不良资产市场调查报告”课题研究，通过向 来自商业银行、信托公司、资产公司的三类受访者展开了问卷调查，收集整理金融不良资产 市场主要参与主体的基本判断，并就我国银行业不良贷款变化趋势进行了实证分析。

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中国金融资产交易所行业市场调研及投资潜力分析报告2016-20xx年

编制单位：北京智博睿投资咨询有限公司

【报告目录】

第一章金融资产交易所行业概况 11

第一节金融资产交易所概念与分类 11

一、金融资产交易所概念 11

二、金融资产交易所的分类 12

三、金融资产交易所的部分行业标准 12

第二节金融资产交易所行业的行业特征 31

一、金融资产交易所行业技术特性 31

二、金融资产交易所行业资本密集度分析 31

三、金融资产交易所行业的规模效益分析 32

第三节金融资产交易所行业在国民经济中的重要性 33

第四节行业相关统计数据 33

第二章2016-20xx年金融资产交易所行业发展环境分析 34

第一节我国宏观经济环境分析 34

一、20xx年我国宏观经济形势总结 34

二、20xx年我国宏观经济形势分析 39

三、“十二五”经济发展思考 42

第二节金融资产交易所行业政策环境分析 45

一、20xx年我国宏观经济政策总结 45

二、20xx年我国宏观经济政策分析 59

三、金融资产交易所行业政策及相关政策解读 63

第三节金融资产交易所行业技术环境分析 66

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中国行业研究报告咨询系列

2016-20xx年中国科技金融服务市场深度调研与投

资战略研究报告

本报告的著作权归北京博研咨询信息咨询有限公司所有，本报告为有

偿提供给购买本报告的客户使用，报告中所有的文字、图片、表格均受到中国法律知识产权相关条例的版权保护，并仅限于该客户内部使用。使用者应在授权范围内使用，并注明“来源：博研咨询”。未获得北京博研咨询信息咨询有限公司书面授权，任何人不得以任何方式将本报告的内容提供给其他单位或个人使用，且不得以任何方式在任何媒体上（包括互联网）公开发布、复制，如引用、刊发，需征得北京博研咨询信息咨询有限公司同意，并注明出处为“北京博研咨询信息咨询有限公司”。违反上述声明者，本公司将追究其相关法律责任。

本报告中企业收入及相关市场预测主要由公司研究员采用行业访谈、

市场调查、二手数据及其他研究方法分析获得，部分数据未经相关企业直接认可。本报告中发布的调研数据部分采用样本调研方法，其数据结果受到样本的影响。由于调研方法及样本的限制，调查资料收集范围的限制，部分数据不能够完全反映真实市场情况。本报告只提供给购买报告的客户作为市场参考资料，本公司对该报告的数据准确性不承担法律责任。

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2015-20xx年中国资产管理市场研究

与市场年度调研报告

什么是行业研究报告

行业研究是通过深入研究某一行业发展动态、规模结构、竞争格局以及综合经济信息等，为企业自身发展或行业投资者等相关客户提供重要的参考依据。

企业通常通过自身的营销网络了解到所在行业的微观市场，但微观市场中的假象经常误导管理者对行业发展全局的判断和把握。一个全面竞争的时代，不但要了解自己现状，还要了解对手动向，更需要将整个行业系统的运行规律了然于

胸。

行业研究报告的构成

一般来说，行业研究报告的核心内容包括以下五方面：

行业研究的目的及主要任务

行业研究是进行资源整合的前提和基础。

对企业而言，发展战略的制定通常由三部分构成：外部的行业研究、内部的

企业资源评估以及基于两者之上的战略制定和设计。

行业与企业之间的关系是面和点的关系，行业的规模和发展趋势决定了企业的成长空间；企业的发展永远必须遵循行业的经营特征和规律。

行业研究的主要任务：

解释行业本身所处的发展阶段及其在国民经济中的地位

分析影响行业的各种因素以及判断对行业影响的力度

预测并引导行业的未来发展趋势

判断行业投资价值

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报告称国内信托不良资产达480亿 不良资产率约0.5% 中国信托业协会数据显示，截至今年一季度末，信托资产规模达11.73万亿元，已仅次于银行，稳坐金融行业的第二把交椅。信托行业资产规模迅速增长，伴随而来的便是到期产品的集中兑付以及不良资产数额的相应增加。

中国建投投资研究院7日发布的《中国投资发展报告》称，按照信托行业资产投向分类，并根据各信托资产的投向规模以及不良比率经验值可估算出未来出现不良的规模。根据假设，中国信托行业目前信托资金的不良资产最多可达到480亿元左右，对应行业的不良资产率约0.5%。

报告表示，20xx年信托行业发生了包括中信信托三峡全通项目和青岛舒斯贝尔项目、中融信托青岛凯悦中心项目、五矿信托荣腾商业地产项目等多个项目的兑付困难或者迟延兑付问题，出现延迟兑付问题的项目总共涉及金额约200多亿元。

信托公司不良资产剧增的主要原因是，信托产品有很大一部分都是粗扩张、高风险的矿产及房地产融资行业。一位信托业人士表示，信托产品的平均期限在1.5年至2年之间，也就是说信托的发行量在滞后7个季度左右表现为到期量。按此推算，20xx年的到期信托量大约为5.3万亿元，较20xx年增幅超过5成。

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中国资本市场系列调查报告之四·中国信托业调查

策划人：杨宇东 顾问：邢成

调查组成员：朱兆荃 朱莉 项宗东

策划人语:由乱而治 倾听呼声

20xx年,“由乱而治”的中国信托业再度成为市场瞩目的焦点。

个别公司的违规、陡然而至的德隆事件,使信托业受到从未有过的广泛关注和议论,进而演化为对整个行业五次整顿的效果甚至长远发展的怀疑。

我们的调查就是在此背景下进行的。

正如一些被访者所反映的,媒体和舆论在一段时间里,放大了那几个个案对整个信托业的影响和危害,而忽略了清理整顿后信托行业取得较大发展的基本情况。这次调查就是要给社会各界、给我们自己,提供一个公正观察和反思信托业现状的角度,在加深对信托业了解的基础上,对这个行业做出自己的评判。

调查中,信托业人士对建立信托法规体系和配套制度、完善信托公司治理结构、提高风险意识、加强监管和自律等行业发展的重大问题极为关注。而他们关于正确定位信托在金融领域中的地位及改变信托业盈利模式的呼声,也值得政府和有关部门倾听。 中国信托业：市场前景看好 热盼制度完善

100%的公司认为,现行政策法律环境需要进一步完善

100%的公司看好中国信托业发展前景

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对中国不良资产投资者调查（普华永道）

尽管中国政府在19xx年开始采取实质性的措施解决不良资产问题，但不良资产的处置问题至今依然困扰着中国银行界。当局的第一个行动是把四大国有商业银行1.4万亿人民币(合1700亿美元)的不良资产剥离到4家资产管理公司，由后者进行处置，然后把处置收益上缴政府。这次的剥离既有助于改善四大银行的不良资产比率，还为中国开拓了一个全新的不良资产市场。

从首次剥离至今的5年里，中国银行界的改革方兴未艾，几乎每天都有银行或政府公布不良资产比率降低或计划上市的消息。然而，中国银行界并未完全摆脱困境，不良资产问题依然棘手。由于19xx年的剥离并没有把银行界的所有问题贷款都转到资产管理公司，商业银行仍然积压着庞大的不良资产。20xx年初，三家国有银行把3300亿人民币(400亿美元)的不良资产剥离到信达资产管理公司。分析家估计，中国目前的不良资产总值将近41300亿人民币(5000亿美元)，仅次于日本位居亚洲第二。

中国庞大的不良资产引起了国内外投资者的注意。中国本地的投资者一般不如外国投资者资金雄厚。这些外国投资者大都是长期在世界各地收购不良债权与房地产并拥有丰富经验的银行和基金。不过，到目前为止，中国的资产管理公司只处置了微量的不良资产，涉及外国投资者的交易更屈指可数(银行不允许以低于账面价值处置贷款)。从下表可以看到，中国在过去4年里仅向外国投资者出售了面值约近500亿人民币(60亿美元)的不良资产(表)，只是沧海一粟而已。

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互联网金融

什么是行业研究报告

行业研究是通过深入研究某一行业发展动态、规模结构、竞争格局以及综合

经济信息等，为企业自身发展或行业投资者等相关客户提供重要的参考依据。

企业通常通过自身的营销网络了解到所在行业的微观市场，但微观市场中的假象经常误导管理者对行业发展全局的判断和把握。一个全面竞争的时代，不但要了解自己现状，还要了解对手动向，更需要将整个行业系统的运行规律了然于胸。

行业研究报告的构成

一般来说，行业研究报告的核心内容包括以下五方面：

行业研究的目的及主要任务

行业研究是进行资源整合的前提和基础。

对企业而言，发展战略的制定通常由三部分构成：外部的行业研究、内部的企业资源评估以及基于两者之上的战略制定和设计。

行业与企业之间的关系是面和点的关系，行业的规模和发展趋势决定了企业

的成长空间；企业的发展永远必须遵循行业的经营特征和规律。

行业研究的主要任务：

解释行业本身所处的发展阶段及其在国民经济中的地位

分析影响行业的各种因素以及判断对行业影响的力度

预测并引导行业的未来发展趋势

判断行业投资价值

揭示行业投资风险

为投资者提供依据

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