财务报表的心得体会

财务报表的心得体会

说说我自己的经验，我最早在四大做过审计，后来转去专门做财务尽职调查，其中就包括帮一些国际知名PE看项目，现在在券商投行部，奇葩公司、骗子公司也见过一些。

第一步肯定是要做Benchmark分析的，把三张表涉及的关键指标都用来比较一下，包括表内指标（比如资产负债率、毛利率、净利率）和表间指标（ROA\ROE，各种流动资产的周转率、现金流量与损益表之间的关系）。如果是有问题的公司，肯定会在个别指标上有异常，不过呢，也未必一定是造假，比如去DD的Target一般都是成长期的公司，能找到的Benchmark很多是成熟期的公司，成长期公司毛利率更高、现金流更差什么的也正常。去了企业，见到了董事长、CFO可以先聊聊，除了寒暄，把之前Bechmark出的问题挑两个重要的，变换一个方式在不经意间问一下，这里面稍微有点技巧，不能直接问，要根据财务分析，得出一个可能性较大的推论，用这个推论去求证CFO，如果CFO的答案跟之前的逻辑推导不一致，就要更加警觉了。谈到DD的安排，会先把去银行打流水、去厂区参观的流程安排到前面。从资产负债表上看，所有的造假，都会流到大概几个科目中去，货币资金、存货、在建工程。

第二步是货币资金，财务造假肯定包含利润造假，“造出来的利润”如果都挂在应收账款，就太小儿科了，所以第一步企业想到把利润放到货币资金中，账上明明只有50万，非做一个2亿出来，到底有没有这么多，去银行打个流水就知道了。这个过程看似简单，需要关注的细节也有很多，历史上也有大量的造假跟伪造银行存款数字有关。20xx年证监会启动了史无前例的财务核查，其中就包括让中介仔仔细细去对银行流水，虽然活很辛苦，还是能发现出不少问题。 第三步，想到让银行配合伪造流水和存款难度太大，就找个“正当理由”说钱花出去了，所以货币资金余额比较低。当然，这个过程也不是说说就行的，也得造一圈假，得搞到一笔钱，在自己的账户里进进出出，才像是不断收到钱也不断往外花钱。

花钱的地方是什么呢，两个大方向是铺货和开厂。所谓铺货就是大量采购存货，这在流通性企业中常见，比如以前10个店，要开20个店，假设每个店大小差不多，那么总得存货量就要Double。这就涉及要去盘点一下存货，看看到

底有没有这么多。第二个方向是开厂，也就是进了在建工程，这在制造业中常见，著名的万福生科造假中就能见到在建工程造假。这就要求尽调的时候去盘在建工程。

当然，上面说的两点有时候普通人盘点起来是难度很大的，有的存货，长得差不多价值差异可能会很大，以次冲好，把数量做足了，有时候也很难发现异常；再比如在建工程，有时候仅凭common sense也不是太容易发现破绽。

除了看资金流水和资产负债表，还可以从生产经营角度去看。比如问一下企业的产能情况，看看历史月份，是不是有的时候产能利用率太高了，比如连续几个月达到了150%，从技术上是否存在可能，相应月份的水电费、职工加班费什么的是否同时增加了。再有，根据收入情况估测每天的Traffic，有的企业是物流量，比如安排人在厂区门口数车，每天多少大卡车进去、多少车出来；有的是人流量，比如去门店门口数人，看看多少顾客进出，有多少是买了东西的。

如果上面都做了，有那么一点异常，但貌似又都不能一板子拍死，还可以再看看其他的。不过接下里的调查可能会受限，比如查关联方，要一个供应商、承包商和客户、分销商的明细，看看中间是否隐藏了关联方。

还有一个大招，就是翻凭证。这个就有点专业了，很多做过审计的都知道，虽然翻凭证是最初级的工作，但是里面学问很大，而且没见过各种各样的凭证，是练不出直觉的。我自己kill掉两个项目，都是走了上面的全部流程，将信将疑，最后通过翻凭证最终得到确信了。

 

第二篇：财务报表终

财务报表（总量规模、结构分析（各部分占比）、比率、比较（横纵向）、原因、实证）

资产负债表（经营状况报表）

资产：一、库存现金及存放在其他存款机构的存款（C）一级准备

包括库存现金、在其他存款机构的存款（同业存款）、在途托收资金、在中央银行的存款

作用：银行应付提取存款的第一道防线、满足顾客非预期贷款需求时的第一个资金来源

弊端：现金余额几乎或者完全不能给银行带来收入，故需要一个合理的账户规模

二、在公开市场上购买的政府和私人附息证券（S）

投资型证券：流动性部分（二级准备、可销售证券）包括短期政府证券、私募货币市场证券（包括有息定期存款、商业票据等）处于现金资产和贷款之间，能带来一些收入，在短期内将其转化为现金，以应付流动性需求 收入性部分（持有至到期）联邦及州、地方政府债券和票据、公司债券和票据，持有本类资产的主要目的是为了获得其预期收益率或收益

三、贷款和租赁（L）五级分类：正常 关注 次级 可疑 损失（后三类不良）

抵押率=贷款金额/抵押品价值（一般小于60、70％） 信用贷款（无担保、凭个人信用、风险大、手续简单、贷放及时）。担保贷款（有第二还款来源，包括保证、质押、抵押）。 贷款损失备抵ALL：根据最近的贷款损失情况从收入流量中划拨的贷款损失准备金（分为两类：特别储备——为了弥补某类特殊贷款或预期的问题贷款或带给银行中等水平以上风险的贷款而设立的储备、一般储备——贷款损失账户中剩余的准备金）国际贷款储备：对不发达国家发放贷款潜在风险的准备

PLL：ALL是通过每年从收入中扣减一部分累积而成的，在银行利润表中扣减额即为PLL，记为非现金支出

四、其他资产（MA） 1.交易账户资产：利用短期价格变化为其提供短期利润的证券，并不包括在资产负债表中的“证券”项目下  2.已售联邦基金和逆回购协议  3.未获得贴现收入：顾客已支付但根据目前银行跨级权责发生制方法计算还没有获得的贷款利息收入4.逾期贷款：到期超过90天未清偿的贷款即为逾期贷款 5. 银行设施和固定资产：银行的有形资产，建筑和设备的净价值，往往占银行总资产的比重很小——经营杠杆（利用固定资产带来的销售收入高于固定成本，可赚取收益） 6.拥有的其他房地产（OREO）主要组成部分是补偿预期贷款的商业和居民房产 7.商誉及其他无形资产 8.所有其他资产（包括附属公司投资、客户承兑的未清账款、非贷款收入、净递延税款、可接受住房抵押服务费等）

1.存款D 2.非存款借款NDB

股权资本EC（这个后面也有几章啊，跳过！）

规模不同银行：大银行为了利润而倾向于证券交易，小型银行持有投资性证券和贷款与资产的比例要大于大型存款机构。小型银行对存款依赖性较强，大银行更多利用货币市场借款。

表外项目最新拓展：未使用承诺、备用信贷协议、衍生合约（见中间业务章节）

利润表四个主要部分：

一、利息收入 二、利息支出（最大费用项目是存款利息）三、非利息收入（信托业务费用收入；存款账户服务费；交易账户收益和费用；其他非利息收入）四、非利息费用（最主要为人力成本）

稳定金融机构收入的工具：证券收益或损失；一次性资产售卖

1.利息收入；2、利息支出；3=1-2，净利息收入；4、呆账准备金；5=3-4，扣除呆账准备金后的净利息收入；6、非利息收入；7、非利息支出；8、6-7，非利息净收入9、5+8，纳税前净经营收益10、所得税支出；11=9-10，纳税后净经营收益；12证券增值（减值）；13=11+12，银行净收益；14、红利；15=13-14，未分配收益。 增加净收入的途径：提高每种资产收益率；增加高收入资产比例；增加可提供收入的服务项目；降低利息成本和非利息成本；重新安排资金来源，增加低成本存款及其他借款；提高税赋管理水平

***大银行的非利息收入占总收入比例要大于小银行；小银行主要依靠存款而不是货币市场取得资金，因此比大银行支付的存款利息相对更多

银行绩效评估 确定长期目标；实现公司价值最大化（股票价值上升：预期未来股利上升；风险降低；市场利率下降）

一、财务比率方法（盈利性指标、流动性指标、风险指标和清偿力指标）股价是很好指标，对小公司不适用

1、盈利性指标：资产收益率=净收入/总资产、股东权益收益率=净收入/总股本、

收入差额衡量存贷效率和竞争激烈程度

NPM反映了费用管理（成本控制）与服务定价政策的有效性

AU反映了政策管理决策（特别是银行资产组合与收益率）

EM反映了杠杆或融资政策：银行融资渠道的选择（债务或股票

银行股东收益率ROE-1.股本乘数或为提高股东净收益的金融杠杆-有关资本结构的管理决策（融资渠道；股利支付）2.衡量银行总体运营效率的ROA-a.银行净利润率 b.衡量资产管理效率的资产利用率-筹资与投资的资金组合；银行规模；运营成本控制；服务定价；减小赋税

把净利润率（NPM）分解为两部分：1、赋税管理效率比率，反映了银行利用证券收益（或损失）及其他赋税管理工具（如买进免税证券），是赋税最小化；2、税前收入/总收入，表示在扣除营业费用之后还有多少收入，用以衡量运营效率和成本控制

加上减去等于

a)   谨慎使用金融杠杆（通过借债取得的资产与股本之比）

b)   谨慎使用固定成本的经营杠杆（为增加税前营业收入而投入的固定成本的比率）

c)   对经营成本进行谨慎地控制，使更多的销售收入转为净收入

d)   在追求已有资产最高收益率的同时，认真管理资产类有价证券，以满足流动性的需要

e)   谨慎对风险进行管理，使损失不超过收入和股本之和

利息支出系数=利息支出/总收入     非利息支出系数=非利息支出/总收入   税收系数=所得税/总收入     呆账准备金系数=呆账准备金/总收入 ，这四个系数反映了银行成本与税收方面的综合情况。利润边际额与这四个系数之和等于1。这四个系数数值越低，则利润边际额数值越高。

2、流动性比率：购入资金/总资产、现金与在其他存款机构的存款/总资产、现金资产与政府债券/总资产 （增加现金及可交易资产，通过长期贷款取得资金）

3、风险指标：股价、净收入、ROE、ROA的标准差、方差

a利率风险（利率敏感型资产/利率敏感型负债、未保险存款/总存款）b信用风险（不良资产/（总贷款和租赁）、注销贷款净额/（总贷款和租赁）、年贷款损失准备/（总贷款和租赁）或者相关股本、贷款损失补贴/（总贷款和租赁）或相关股本、不良资产/股本。这几个比率越大风险越大）c市场风险（包含价格和利率风险）d价格风险（资产账面值/资产预估市值、股本账面值/股本市值、债券及其他固定收入资产市值/其账面值、普通股及优先股每股市值）e其他：外汇和政治风险、表外风险、运营风险、法律和合规性风险、声誉风险、战略风险、资本风险（负债项目的市场收益率与相同期限政府证券的市场收益率之间的利率差额、股价/每股年收益、股本资本（净值）/银行总资产、购入资金/总负债、股本/风险资产）

提高效率

***大型银行由于有诸多的收费服务项目，因此其非利息收益率要也是最高的，且大银行的资本资产比率通常较低，也有较高的贷款损失比率，表明其面临的信用风险大。中小型银行的存款大部分是利率较低的小额户头，而且利率较高的消费贷款占其贷款比例较大，因此利差相对较大，净利息收入表现较好，且小银行通常拥有较高的资本资产比率，流动性较好。

4、清偿力指标：净值/资产总额、净值/风险资产、资产增长率和核心资本增长率、现金股利/利润、

二、 CAMELs评估

C-Capital　Adequancy， A-Asset Quality，M-Management，E-Earnings ，L-Liquidity，s-sensitivity of market risk

三、 净值收益率模型——杜邦分析法（分解ROE，前面已有公式）

四、 按经风险调整的收益率-RAROC评价法

RAROC = （收益－预期损失）/ 经济资本（或非预期损失）

经济资本=监管部门要求的最低资本充足率×风险加权资产

经风险调整的收益率，如RAROC强调，银行承担风险是有成本的。在RAROC计算公式的分子项中，风险带来的预期损失被量化为当期成本，直接对当期盈利进行扣减，以此衡量经风险调整后的收益；在分母项中，则以经济资本，或非预期损失代替传统ROE指标中的所有者权益，意即银行应为不可预计的风险提取相应的经济资本。整个公式衡量的是经济资本的使用效益。

五、 EVA评价法

经济增加值等于会计利润－税收－资本（债务和股权投资）成本。

EVA的基本理念是:资本获得的收益至少要能补偿投资者承担的风险;也就是说，股东必须赚取至少等于资本市场上类似风险投资回报的收益率。

EVA=总收入-风险成本-资金成本-经营成本-资本成本

风险成本=预期损失

资本成本=非预期损失=经济资本×资本成本率= 风险资产×8% ×资本成本率

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