实盘大赛冠军讲述期货投资成功的关键

期货投资获利是对简单策略的坚持的回报，还是对复杂形势的精确分析后的收获?投资者究竟需要哪些素质，成功的关键又在哪里?

在11月27日由期货日报举办的第四届全国期货实盘交易大赛颁奖典礼上，历届实盘大赛冠军——第一届冠军谢磊，第二届冠军李永强，第三届全程收益金额冠军刘卫国，本届重量级组冠军丁洪波和轻量级组冠军傅爱强的操作指导付爱民——齐聚一堂，通过相互探讨、台上台下互动，为现场观众上演了一场完美的头脑风暴。记者将部分嘉宾的投资心得和精彩语录进行整理，以飨读者。

市场的“明星”与“寿星”

是作为一颗流星，在天空中发出一道亮丽而耀眼的光芒之后旋即消失，还是作为一颗虽不绚烂却长久发光的恒星?期货市场中永远不缺乏“明星”，但成名之后的投资高手能够多长时间保持较高的收益率，一个成功的投资者如何不会被骄傲、冲动所毁灭?

付爱民：这个行业不缺“明星”，只缺“寿星”。我做期货交易最大的感悟就是要控制风险，把风险控制住了，盈利自然就会来了。

丁洪波：在交易前期投资者要有一个非常强大的爆发力(短时间内获得很高的收益率)，然后削减爆发力，利用降低收益率的代价换取收益率的稳定性。但是如果你本来只有30%、40%的收益率，那么就难以用降低收益率的代价换取收益率的稳定性，所以这也是我为什么要在比赛当中展现自己的一个理由。当然，冲击高收益率的方式本身意味着很大的风险，最终还是要走得稳一点。

李永强：收益率到了一定的高度以后就要沉下来。前几年比赛中纯粹是以收益率取胜的，但一年几十倍的那些操作方式是不值得学习的，以这种方式参加比赛，只是展示一种可以赚钱的水平，并不能代表稳定的、长时间的获利。就好像刘翔，他能够跑进13秒，但他平时走路不可能按这个速度去跑。假如每年有50%的收益，10年的收益就会有57倍，我们可以把每年50%的目标分解掉，每个月保持在4%—5%的水平，达到这样的收益率还是比较容易的。

交易中的成功与失败

胜不骄，败不馁，但言之轻，行之重。期货投资者如何正确对待每次投资的成与败，在困境中摆脱颓废与失落的心态，从失败中总结经验，改进不足;在顺境中如何防止骄傲，重视每一次投资，保持清醒的头脑?

丁洪波：做期货就像高空飞行，随时要保持警惕之心。哪怕你30年飞行无事故，也难保第31年没有事故，顶尖的投资大师也可能会有这样的事情发生。

我们对自己资金曲线的关注应该多于对行情的关注，因为资金曲线是我们的生命线，意味着最终的结果。当资金曲线出问题的时候，我们不必关注行情如何，而是要关注自己是不是出了什么问题，如果出了问题就应该立刻停下来。

无论做什么行情，趋势也好振荡也罢，尤其是趋势交易者，一定不要用主观的多空取向指挥你的操作，因为你的预测只是一个假设而已，最终行情如何走不是你说了算，而是市场说了算。如果你是一个趋势交易者，等到见底反弹之后，再跌下去跌不动的时候就进去。你感觉趋势反转了就进去，感觉有压力了，有阻力的时候就先出来，或者中期投资的时候先出来再说，可能这个行情还会向前发展，但至少利润目标已经达到了。也就是说，我们对资金收益率要设定一个目标，达到这个目标之后随时可以减仓。

谢磊：在第一届比赛中得了冠军之后，自己有很大的野心，想做一个优秀的资金管理者，但是后来发生了一些波动，出现了一些起伏，应该说也是一个教训。回头想想这是一件好事，让我们重新冷静地思考我们到底扮演的是何种角色。期货市场是一个综合性的市场，每个人最后的结果都是不一样的，我当时为什么能够取得那么好的收益率，后来为什么又不行了，这里有很多可以总结的东西。我最大的感悟是，感性的东西在某一段时间可能会比较准，但如果没有最终提炼出一种理性的东西，一种规律性的东西，好的收益率就很难保持下去。

把握“30分钟行情”

期货开盘后的30分钟和收盘之前的30分钟，是交易最活跃的时段，也是行情最容易出现变化的时段。投资者是否该利用这些时间段进行交易，又该如何交易呢?

李永强：开盘的时候，很多人想在前半个小时之内抓住机会，因为此时价格上下都很快，把握好的话肯定没问题。我曾经也喜欢把握住前面的半个小时，多次受伤后，选择了放弃，因为事实证明我做不好。我请大家不要只关注前面的半个小时，后面的半个小时也很重要，一旦你发现突破了这个振荡的高低点，就可以大胆进场，而当价格出现回调时就应该马上平仓，因为在这个时段存在许多假突破。

青泽：实践中存在一些开盘时段操作定式。例如，如果内外盘背离，外盘涨了很多，而国内市场没有出现应有的高开，说明市场价格短期可能还要下跌。再比如，在强劲的趋势行情中，无论是上涨还是下跌，如果市场因为外盘的大幅度反向运动出现回调，可能是一种低风险的顺势交易机会。

选择做空的理由

期货市场存在一些喜欢做空的投资者，他们通过利用抓住上涨行情的短线回调或者一波牛市行情结束时的疯狂下跌获取利润。选择做空的理由到底是什么呢?

付爱民：其实大盘在涨的过程中是逐步涨的，跌的时候往往跌得快，跌幅是绝对大于涨幅的，所以做多的时候可以讲究心态，逐步加仓;而如果是做空的话，可能两三次就完成了建仓，这是技术性的东西。

李永强：为什么上涨的时候慢，下跌的时候快呢?这是因为上涨必须有积累，下跌的时候自由落体就可以了。

刘卫国：做空是一个反向做法，要有性格，有一种比较挑剔的性格。我觉得，休息也是

一种个人的控制能力吧，该做的时候就做一把，但是赚了钱以后适当休息一下我觉得也很正常，市场的钱是赚不完的，要适当的休息，这是我经常做的。

团队的力量

一个人的神话能持续多久，团队的合作能够推动期货投资更加专业化，并实现盈利持续化吗?未来期货行业发展CTA的意义究竟在哪里?一个优秀的期货人又该如何搭建自己的团队?

青泽：期货业未来的发展之路肯定要走向优秀的期货团队、期货基金的方向。由于面临人才流失问题，我现在准备签订长期合同保障这个期货团队的稳定。通过几年的实践我发现，高学位或者高智商的员工很难成熟，反而是我最初认为起点比较低的，对于我的套路理解更深入，所以过于聪明、智商过高情商太低的人不适合做期货交易。

谢磊：每个人都有局限性、波动性，在他顺利的时候可能做得非常漂亮，不顺的时候能够克服困难，或者有其他人来帮助克服这种困难，这就是团队的力量。个人的经验尽量要升华到理性的角度，坦诚地说更多是一种感性，个人对待市场的感觉，行情配合的时候做得很顺，而在不顺时就要通过你的团队设计一些规则，或者通过理性的分析上升到一种长久的持续盈利的规律上来。

李永强：我国期货市场已经走过了散兵游勇单打独斗的阶段，未来行业的壮大只有让其他不懂期货的资金交给专业的投资者。比如说，我们以后就会成立投资咨询公司，由基金经理来做这件事情，假设有一家投资公司我们这些选手都去了，每个人都会有他们的业绩介绍和操作风格的介绍，投资者可以有针对性地选择基金经理，可以找激进型的，也可以找稳健型的。

付爱民：我以前认为期货投资一个人就可以做好，后来发现不是，每个人的手法可能都不一样，但是每个人都可以取胜，在你不顺利的时候可能有人很顺利。未来可能会出现对冲基金，把基金分成几个等份，不同的人运作某一部分，整个基金运作相对来说就会更加稳健。这是中国未来的发展方向，但是需要政府一个非常宏观的思路，在制度和政策还没有完全放开的情况下基金也是无法完全开放的，未来我国在这方面肯定会逐渐放开的。现在很多普通投资者都做期货，进来的时候也觉得很容易，但市场就是这样，越是简单的也就越是复杂的，所以不要轻易看待涨和跌，涨跌之间行情变化万千，要慎之又慎。我认为，一般投资者一定要借助专业人员进行理财。

股指期货的意义

股指期货推出后，冠军们与股指期货有了怎样的“亲密接触”?这一金融产品运行的情况如何，股指期货的运行特征与商品期货有何不同?

青泽：我刚开始做股指期货的时候亏得一塌糊涂，后来发现股指期货交易有一些特点，由于股指期货保证金水平高，日内波动比较大，利用少量资金做股指期货成功率很低。后来，我开始用500万的资金做，结果就出现了重大变化。针对股指期货的特点，投资者应该对交易策略进行一些调整。

付爱民：股指期货相对商品来说趋势性更强，对经济因素的反应更加容易判断，也就更好交易。由于股指期货当天日内波动频繁，中长期趋势稳健，对短线和趋势投资者都比较适合，从交易角度来说是一个非常好的品种。但是，做股指期货必须准备相对大的资金，对于股民来说，最好先适当地做商品期货，摸索清了期货投资的门道以后再转入股指期货。

丁洪波：比赛中我在股指期货上很少赚钱，比赛结束以后做股指期货也是亏的，它的波动特征和商品有些不一样，可以说我到现在还没有搞清楚股指期货到底应该怎么做。不过从这几次亏损中我还是总结了一些经验，我个人认为还是做中线比较好，因为现在有很多的程序化交易都在做股指期货的高频交易，因为人的手没有机器快，所以做中线可能是比较适合的。

刘卫国：股指期货上市第一天我就做了，我觉得其运动规律与商品期货不一样，价格变化速度比较快，在股指期货上做短线可以赚钱的人肯定是高手。股指期货的运动速度是商品的几倍，做起来太费精力了，一定要做的话是能赚到钱，但是和消耗的精力不成正比。

 

第二篇：9个月40多倍-期货实盘大赛冠军丁洪波

9个月40多倍-期货实盘大赛冠军丁洪波

期货交易高手，《期货日报》第四届全国期货实盘大赛百万以上组冠军，每日商报《期货实战指导周报》专栏作者，曾创造9个月40多倍的收益记录，《都市快报》期货实盘大赛冠军。

访谈精彩语录：

在比赛中痛快淋漓的行情没有抓到，这是我最遗憾的一件事情。

对盈利增长操之过急，就导致了一种烦乱的交易状态，也造成了一些无谓的交易。

满仓交易也是为了实现风险控制与高收益率这个双重目标的不二选择。

因为是满仓交易，所以你更加要顾及风险，更要把本金风险的控制放在第一位。

满仓交易也有一些原则，不能随随便便地去做。

（重仓交易）必须要有判断交易机会的能力。

（满仓交易）要像一只兔子一样竖起耳朵，一有风吹草动赶紧就跑。

目前我会在期货市场里做比较高的资金配置，因为我认为这两年期货的投资机会比较好。

期货市场比较容易做弹性的风险控制，你可以把风险做得很高，也可以把风险做得很低，它的伸缩性是比较大的。

一般在震荡后期我就会选择做这个品种。

量化宽松也好，货币紧缩也好，都使商品的金融属性比较强。

我一笔单子的持仓周期平均是3至5天。

我看得比较远，做得比较近，主要还是怕资金回撤。

我觉得股指期货的“盘感”和商品期货不一样，尤其是做短线的感觉特别不一样。

股指期货的短线盈利难度更高一点，因为对于股指期货的“脾气”我不是特别地摸得透。

以后我可能会两者并重，逐步增大股指期货在交易中的份额,但是前提是保证盈利的稳定性。

除了战争和爱情，期货是这个世界上最能让人充满激情的。

（相对股票）期货的收益更稳定一些，更容易形成一些系统。

我们的方法是否适合国外百年市场所形成的交易特性。

内盘比外盘弱时做空的机会比较好一些，而内盘比外盘强时则做多的机会就比较好。

我觉得要成为一个大师就必须做到三点：第一：至少有10年以上稳定获利的经验。第二：需要有一套完整的交易系统或方法。第三：要有一个适合自己的正确的交易哲学理念。

（威廉姆斯）他有30年稳定盈利的交易经验，而且他有一套完整的交易方法，这让我在向他学习过程中眼前一亮。

以前我对于自己模糊的盘感，始终找不到一些理论依据，但是我从威廉姆斯身上感觉到我的某些盘感被量化了。

中国的操盘手很聪明，而且很有智慧，只是缺乏一些量化的研究和实践的积累。

我认为最晚10年以后中国就会出现像威廉姆斯这样的投资大师。

我应该来说有一套明确的交易系统，同时我也在尝试程序化交易。

倘若有一套好的程序化交易系统，完全是可以盈利的，但是它收益率爆

发的可能性不会很大。

哪怕科技再发达，医院里也永远要有医生，只有科技与医生结合，才能产生最好的效果。

我觉得程序化交易以后应该不会成为主流，最多和手工交易各占半壁江山。

随着程序化交易的介入，以后大家的收益率会逐步降低，盈利的难度会逐步加大，这就更需要我们不断提高自身的交易能力。

“甜点”就好比打网球时，球落在球拍的中央，这时的手感是最舒服的，就是下单时让你感觉很放心很舒服的一个点位，换而言之就是风险较小收益率较高的一个点位，是一个爆发前的触发点，打破平衡的突破口。

在交易顺利的时候要学会感恩，在遭受挫折的时候要学会安静。

期货市场是让你发现自我与了解自我的一个昂贵场所。

人往往不知道自己是谁，通过在期货市场的磨练了解自己，但是付出的代价是昂贵的，你越是不承认自己，你付出的代价就越加昂贵。

我觉得平均每年50%的复利回报就足够了，但是并不是说每年都要死扣50%。

有些人认为在盈利达到目标后就必须要平掉，不赚后面的钱，我觉得没有这样的必要。

目前市场中竞争对手还比较弱小，相对来说收益率要求可以稍微高一点。

收益率不是线性延伸的，它是非线性的。

只要操作得当，大部分的资金大回撤都是可以避免或减少的。

小回撤是正常的，也没有必要刻意去避免，或许这是后期大幅赚钱的基础。

有时回撤让我们更懂得谦卑，更懂得市场的风险，更让我们去追求一些精益求精的方法或内心状态。

有钱人和没钱人的心理状态是不一样的，一个人从没钱到一下子变得很富有，这样的跳跃下心理状态也是不一样的，而且是无法想象的。

有时当我赚了很多钱的时候，就会感觉飘飘然，认为自己战胜了市场，

但是最后还是还给了市场。

（一个人拥有的财富）就像一个池塘一样，有流出去的水，才会有流进来的水。

真心乐意地把钱拿出来去帮助有需要的人，只有天知地知我知，做到了这一点你就能和天地有一个对话，就会有用不完的祝福。

改变行为易，改变心理难。

市场是所有人心理的综合体，每个人都能在里面找到自己的心理影子，就是说市场一定有符合你的一面，你也有顺应市场的一面。

防范破产风险要避免“三位一体”，就是逆市、重仓、不止损。

为什么说破产风险随时可能降临呢？是因为人的心理是无常的，市场的波动也是无常的，市场行情的演变往往出人意料。

从交易结果来看，我还是非常佩服他们，尤其是浙江，包括杭州的一些高手，让我很钦佩。

作为一个交易员，看书是学习的一个方面，向高手学习也是一个方面。

CTA业务的推出是理财规范化的必经之路，它让我们国内的一些交易高手可以有一个比较规范的展示平台。

期货中国1：感谢丁洪波先生在百忙中接受期货中国网的专访，在20xx年4月19日-8月31日《期货日报》第四届全国期货实盘大赛中，您以413.28%的业绩，获得百万以上组冠军，请问本次大赛您取得好成绩的主要原因是什么？

丁洪波：第一，可能这一次运气的成分比较大一些，因为就比赛而言，四个月当中获得百分之四百的收益并不算很高。对于我个人的目标来看，这个成绩也是不够的。第二，相对于其他的比赛来说，这次比赛我投入了比较多的精力，尤其是后期进入前10名的时候，我还是倾注了比较大的精力在里面，这可能就使得收益更好一些。第三，当然还有我本身这么多年交易的经验，在交易中形成的一些方法，这都是赢利的基础。我想是因为这几点促成了我这个成绩。

在比赛中痛快淋漓的行情没有抓到，这是我最遗憾的一件事情。我感触比较深的就是一次做空黄金和铜，抓得比较精准，而且仓位比较重，做了一天到三天的行情。还有锌的上涨行情也抓到了一些，这些就是主要的利润来源。其他则是出现一些小亏小赚，也出现过一些差错，这些差错主要还是由于心态原因造成的。因为过程中没有抓到比较好的行情，

心里面就急了，对盈利增长操之过急，就导致了一种烦乱的交易状态，也造成了一些无谓的交易，这在交易时我也是明确感觉到的，有时一段时间会无法控制自己。

期货中国2：我们看到您比赛账户的仓位比较重，通常情况下都是满仓交易的，您为什么选择满仓交易？满仓交易能带来什么好处？

丁洪波：因为只有满仓交易才会带来高收益，这是根本的原因。同时满仓交易也是为了实现风险控制与高收益率这个双重目标的不二选择，不然就很难实现这两个目标。满仓交易不是不顾及风险，很多人把满仓交易和高风险画上等号，我觉得两者并不相等。而恰恰相反，因为是满仓交易，所以你更加要顾及风险，更要把本金风险的控制放在第一位。满仓交易刚开始的时候需要小心一点，有了盈利之后，这些盈利就可以作为以后满仓交易的止损成本，去做下一步的动作，这样可能会更好一些。所以说满仓交易也有一些原则，不能随随便便地去做。

所以满仓交易给我们带来的好处就是：第一：能够为我们带来高收益，实现盈利目标。第二：在控制住本金风险的前提下实现收益率最大化。

期货中国3：您觉得投资者在什么情况下可以选择重仓交易？

丁洪波：我觉得，第一，账户资金占你全部资金的比例不能太大，最大不超过20%，这样的情况下才可以考虑去做满仓交易，因为毕竟存在极端风险。第二，必须要有判断交易机会的能力。本金收益率在30%以上的时候，可以考虑选择一些低风险、高成功率的机会去做满仓交易，这样可以把整个账户的风险降至最低，回撤也会相对小一点，如果成功的话，收益率也会比较大。

期货中国4：我们同时也看到，虽然你本次的参赛账户几乎都是满仓交易，但最大回撤只有20%左右，应该说您在满仓情况下风险控制得还是比较好的，请您说说如何在重仓之下控制风险？

丁洪波：选择低风险高成功率的机会去做满仓交易，回撤会小一点，机会是可以等出来的，一旦满仓交易，一有风险马上就要跑，不管风险是真是假。就要像一只兔子一样竖起耳朵，一有风吹草动赶紧就跑，或许只是风吹了一下，并没有狼过来，但这样至少可以保命。满仓交易时要对风险比较敏感，这一点很重要。所以做到了这一步才可以考虑满仓交

易。

期货中国5：请问您目前的资产有多少比例投在期货市场？其他的资产主要分配在哪些领域？为什么这么分配？

丁洪波：期货市场相对来说是一个风险比较高的市场，虽然说可以控制一些风险。现在我也在用各种系统来降低期货投资的风险。目前我会在期货市场里做比较高的资金配置，因为我认为这两年期货的投资机会比较好。期货市场容易做弹性的风险控制，你可以把风险做得很高，也可以把风险做得很低，它的伸缩性是比较大的。如果运作得好，期货市场的风险可以比其他投资领域还要低，就看你如何去操作，我这样分配也是出于这个考虑。其他资金我还投资到股票市场上，剩余的一小部分资金我会去买一些商铺。政府现在主推消费，3至5年以后消费就会起来，消费一启动商业就会跟着起来，那时商业地产就会抢手，现在它可能是一个“价值洼地”。

期货中国6：您主要交易哪些品种？在一个阶段，您选择做一个品种的标准是什么？您有没有个人比较偏爱的品种？

丁洪波：到现在为止我没有比较偏好的品种，主要交易一些相对活跃的品种，基本所有的品种我都在关注。有些品种成交量比较低，不适合我去进出操作，因为它滑点比较大，但是我会阶段性地选择，就是某一阶段我会做某一个或某几个品种多一点。选择的标准就是：行情是从震荡到趋势，从趋势再到平衡，平衡和趋势之间相互转换的，一般在震荡后期我就会选择做这个品种，一旦它进入一个大幅的趋势之后必然会形成又一个震荡，那时我就会逐步退出这个品种的交易。就像09年的大豆或豆粕，趋势性非常小，主要是一种震荡行情，我参与地非常少，然而20xx年后期像豆油、白糖我就参与得比较多一点，因为趋势性已经显示出来了。所以说我主要还是抓趋势，做小波段，我觉得还是要形成一定的方法。

现在的量化宽松也好，货币紧缩也好，都使商品的金融属性比较强，这种情况下往往会发生商品同涨同跌的现象，这时应选择趋势性比较强的，震荡幅度比较大的，风险比较低的品种，同时应尽量避免同质性（相关性强）的品种一起买入（比如铜、铝、锌可以只买一个），以此来做一个分配，这样相对来说资金曲线就会平滑一点。

期货中国7：您一笔单子的持仓周期一般是多久？听说您的交易是看中线

趋势、做日线小波段，是不是这样的？为什么要这么处理单子？

丁洪波：我一笔单子的持仓周期平均是3至5天，我看得比较远，做得比较近，主要还是怕资金回撤。因为每个月我都看作从头开始做，这就要求我在运作的时候资金曲线要比较平滑，不要有大起大落，不然就会有个别账户受到伤害，所以我更倾向于短期风险不要太强。单子出来后，你可以看得更清楚一点，出来一下并不是说我放弃了这个趋势，我出来之后可能还会再进去，这样做可以回避一些太大的回撤。就像2010今年1月初就出现一个较大的回撤，20xx年11月中旬回撤也比较大，那至少这些我都躲过了，资金最大回调都不到15%，因为我比较敏感，一有风吹草动我就先跑了，如果再看看没有危险我就再进去，这样我就回避了一些太大的风险，因此我的持仓就会比较短一些。

期货中国8：您似乎目前股指期货参与得还比较少，为什么没有在股指期货这个品种上做更多的交易？

丁洪波：股指期货我做的确实比较少，我觉得股指期货的“盘感”和商品期货不一样，尤其是做短线的感觉特别不一样。虽然有些差不多，但还是有点区别，股指期货的波动更大一点，股指期货对于我来说只是一个资金容量比较大的品种而已，既然我在商品上面有比较好的经验，也有比较好的盈利，那我为什么不继续在商品上面做呢？我觉得开始应该谨慎参与，而不是大量参与，并不是能做的都要去做。当然我也会去参与，不过一定要在我心里有底、有把握之后才会去参与。

期货中国9：就目前而言，股指期货和商品期货的盈利难度，哪一个更高，为什么？

丁洪波：目前对我而言，股指期货的短线盈利难度更高一点，因为对于股指期货的“脾气”我不是特别地摸得透，所以我还是比较谨慎。我最近也在研究股指期货的一些交易方法，做中线可能更好一些，问题不会很大，因为可以看着现货做期货，但是做短线还是有些问题。

期货中国10：您未来主要定位在商品期货还是股指期货？或是商品、股指通吃？

丁洪波：以后利率期货、外汇期货都会出来，金融期货我不可能不去参与，随着个人交易规模的逐步扩大，商品期货可能慢慢地不能承受，到时必须得做金融期货。以后我可能会两者并重，逐步增大股指期货在交易中的份额,但是前提是保证盈利的稳定性，如果不能盈利宁可不做，在保证盈利预期的情况下，我尽可能向金融期货转向。

期货中国11：听说您也做股票，而且收益率也很好，作为股票和期货的两栖交易者，您觉得股票和期货最大的差别是什么？

丁洪波：最大的差别我觉得是杠杆，一只股票从10块涨到100块，也就是涨了10倍而已，你不注入资金是不能加仓的。如果是棉花涨了一倍，赚的钱可能不止10倍，因为虽然期货市场杠杆是10倍，但是赚了钱就可以加仓。就是因为这种机制它可以创造收益率的奇迹，这就是期货最让人有激情的地方。我这么觉得：除了战争和爱情，期货是这个世界上最能让人充满激情的。这是股票都比不上的，这就是期货最大的魅力所在，它让很多人欲罢不能。

股票和期货在技术上大同小异，只不过现在外盘对内盘的影响比较大，感觉在技术上有些不一样，因为我认识的一些做期货比较成功的人中，他们的一些技术方法就是从股票交易上移植过来的，有些人做股票是赚钱的，在期货市场他也是赢家。我自己的一些技术方法也是从股票上移过来的，再结合实际情况有所改善。

双向机制（做多做空）也是一个差别，比较之下，期货的收益更稳定一些，更容易形成一些系统。

股票是从投资企业的角度来看，而期货是从商品的角度来说，都可以做价值投资，两者都有基本面，投资的方法差不多。

期货中国12：中国的商品期货以前是看外盘的脸色，现在是和外盘互相影响。您有没有参与外盘交易？如果有参与，是出于什么目的？

丁洪波：商品的国际化是不可避免的。外盘自去年9月份开始我也在参与，这主要是出于三个目的：第一，从08年的金融危机开始，我逐步认识到内盘的隔夜风险很大，有些单子自己可能收盘后意识到下错了，这时我就利用外盘做一些对冲，减少一些损失。第二，我想看一下我们的方法是否适合国外百年市场所形成的交易特性。第三，如果有可能，可以考虑多一些资金进驻外盘，这可以说是一种国际化的尝试和探索，因为在国内这方面相对来说比较严格，但是在香港或是国外这方面会松一点，你有这个能力的话，可以逐步把小资金做大，把投资事业扩大。

期货中国13：您觉得做内盘，需不需要参考外盘？投资者应当如何利用内外盘联动，抓住相应的投资机会？

丁洪波：一般中长线做法是不用去看外盘的，因为中长线都是一样的。对于中长线做法的入场点并不是十分讲究，可以不用看外盘。但是如果

是做短线的，就必须要看外盘，这也是因为过于紧张、过于敏感造成的。总之我是这么认为的：从中长线的趋势来判断的话，看内盘也行看外盘也行，两者结合起来看也行，或者主要看内盘就可以了，并不需要在乎外盘如何走；但是如果具体涉及到一个入场点时，内外盘都要看。比如有一个比较好的做空机会时，那么我就需要做空单，做空单不是随便什么时候都可以做，需要有一个点位进去才行，那做这个点位的时候就涉及到一个短线的问题，这时就要做到外盘和内盘的结合，去抓一个最好的位置做进去，这样做起来就会比较舒服。总之，不要过于极端，求得内外盘两者之间的一个平衡。

内盘比外盘弱时做空的机会比较好一些，而内盘比外盘强时则做多的机会就比较好。当内外盘都有做多信号的时候，要选择内盘比外盘更强的机会进入，这个位置相对来说就会比较好一点。

期货中国14：您最近去了一趟美国，向威廉姆斯学习他的交易方法，您觉得国内的投资高手和国际大师之间还有差距吗？如果有，主要表现在哪些方面？

丁洪波：相对国外来说国内的期货市场发展时间并不是很长，我觉得要成为一个大师就必须做到三点：第一：必须要有10年以上稳定获利的经验。第二：需要有一套完整的交易方法。第三：要有一个适合自己的正确的交易哲学理念。做到了这三点我认为是一个投资大师了。向威廉姆斯学习之后，我感触比较深。虽然他交易的资金规模并不是很大，但是他有30年稳定盈利的交易经验，而且有一套完整的交易方法，这让我在向他学习过程中眼前一亮。因为威廉姆斯的方法细致入微，做到了具体量化，这些方法用起来会感觉很舒服很好用，虽然这并不一定是电脑程序化操作，但是利用这些方法再结合他自己的交易理念和经验去决定是否要下单。他们在技术上研究已经非常深入了，这一点我们国内就比较缺乏，所以我们也在学习并追赶。

以前我对于自己模糊的盘感，始终找不到一些理论依据，但是我从威廉姆斯的课上感觉到我的某些盘感被量化了，国内这样的量化比较少，而且国内基本上看到的都只是一些泛泛的技术和相对保密的方法。这次向威廉姆斯学习，对方也要求我们签署了保密协议，我觉得这完全是应该的，我们应该尊重他们的研究成果。所以我们国内也需要朝我以上说的三点去逐步靠拢，多去做一些研究。

期货中国15：另外，按照中国期货市场目前的发展态势，中国会在什么时候出现类似威廉姆斯这样的国际投资大师？

丁洪波：中国的操盘手是很聪明的，而且很有智慧，只是缺乏一些量化

的研究和实践的积累。我认为最晚10年以后中国就会出现像威廉姆斯这样的投资大师，甚至有些会超越华尔街的一些高手，我认为这完全是有可能的。因为我们国内的交易员对于交易的兴趣更浓一些，追求会更迫切一些。

期货中国16：这两三年来，程序化交易在我国期货市场发展较快。请问，您有没有明确的交易系统？有没有尝试程序化交易？您觉得手工交易和程序化交易相比，各自的优劣势分别是什么？

丁洪波：程序化交易现在发展地比较快，我应该来说有一套明确的交易系统，同时我也在尝试程序化交易，虽然交易系统看上去很简单，核心部分几句话就可以说完，但是它包涵了许多的东西，我尝试下来感觉也还可以。

我觉得手工交易与程序化交易相比之下，程序化交易会把人的情绪因素影响将至最低，倘若有一套好的程序化交易系统，完全是可以盈利的，但是它收益率爆发的可能性不会很大。而手工交易情况下不稳定因素增加了，包括情绪、心理、时间甚至是身体状况，这些对交易的影响都比较大，当身体状态好的时候就有可能爆发出很高的收益率，所以这方面两者还是有一定的差别。

期货中国17：就您看来，程序化交易会不会成为市场的主流？如果使用程序化交易的人越来越多了，交易者盈利的难度会不会有所提高？

丁洪波：就好像医院里永远都要有医生一样，虽然机器可以为测试提供便捷，能判断病患情况甚至开药方，但是对于每个医生来说，每个个体都不一样，因此对于病情轻重缓急、药用量、治疗方法都会不一样，这就需要一个优秀的医生来拿捏，所以说哪怕科技再发达，医院里也永远要有医生，只有科技与医生结合，才能产生最大的效果。所以我觉得程序化交易以后应该不会成为主流，最多和手工交易各占半壁江山。就像一些指标一样用了一二十年以后就不适应现在的情况了，那就需要去做一些改变，改变的主体还是人，随着程序化交易的介入，以后大家的收益率会逐步降低，盈利的难度会逐步加大，这就更需要我们不断提高自身的交易能力。

期货中国18：您曾在一次演讲中提到，您做期货主要就是寻找“甜点”，请您解释一下什么叫“甜点”？应当如何捕捉“甜点”？

丁洪波：“甜点”就好比打网球时，球落在球拍的中央，这时的手感是最舒服的，就是下单时让你感觉很放心很舒服的一个点位，换而言之就是风险比较小收益率比较高的一个点位，是一个爆发前的触发点，打破平衡的突破口。我以前练过“意拳”， 意拳要求的就是把全身的力量集中到手上，向人发力时人就会被弹出丈外之远，就像是被汽车撞了一下的感觉，所以说之前的所有准备工作就是为了那发力的一瞬间。因此我们等行情，看行情，逐步的等待，一直到你进入的那一刻之后，行情就爆发了，排山倒海的行情就来了。当然这个要求很高，但是我们还是要致力寻找这一个行情的发力点，要做到这一点我们的基本功就一定要做足。

期货中国19：您很看重情绪对交易的影响，并分析了人在交易中会有四种心理状态：“亢、卑、乱、顺”，请问如何才能做到“顺”？您自己做到了吗？

丁洪波：顺就是不亢、不卑、不乱。人容易产生亢、卑、乱的情绪，因此如何做到不亢、不卑、不乱，我觉得在交易顺利的时候要学会感恩，要感恩曾经帮助过你的人，要感恩市场给你这样的机会。在遭受挫折的时候要学会安静，不要过于自卑和慌乱，没有关系，这只不过是一个过程。顺利时要想想遭受挫折的时候，遭受挫折候要想想顺利的时候，这样就可以避免情绪的大起大落，就更能做到“顺”。

我自己还没有做到这一点，偶尔会做到，如果随时能做到这点，我就不止这些收益率了。但是这至少是我们在期货市场修炼的一个目标，期货市场是让你发现自我与了解自我的一个昂贵场所。因为人往往不知道自己是谁，通过在期货市场的磨练了解自己，但是付出的代价是昂贵的，你越是不承认自己，你的代价就越加昂贵。

期货中国20：您认为“财富增长的奥秘就是复利”，那么普通投资者应当追求每年多少的复利回报？

丁洪波：我觉得平均每年50%的复利回报就足够了，但是并不是说每年都要死扣50%，要根据行情来讲，尽量避免亏损，要在规避风险的前提下，顺其自然地提高盈利。收益率在不同的市场阶段的要求也是不一样的，如果在趋势不太好的阶段就不要刻意去追求过高的收益率，不然就会乱。有些人认为在盈利达到目标后就必须要平掉，不赚后面的钱，我觉得没有这样的必要，我们并不一定要死扣50%，可以选择10%、20%、80%甚至100%，前提就是要让交易感觉“舒服”，不要刻意去追求。

目前市场中竞争对手还比较弱小，相对来说收益率要求可以稍微高

一点。波动大的情况下要求可以高一点，到了一个大趋势结束时要求就相对低一点，不要以为这两年有200%的收益，以后每年都有200%,这是市场给你的，说不定你以后就亏钱了，所以我们需要去认识这一点。收益率不是线性延伸的，它是非线性的，但是很多人的思维是线性的，他们认为半年有了50%的收益率，再过半年就会达到100%，但事实不是这样的。

期货中国21：您曾提出“回撤不是行情造成的，是我自己的操作造成的”，您的意思是不是：只要操作得当，绝大部分比较大的资金回撤都可以避免或减少？

丁洪波：是的，我就是这么认为的。只要操作得当，大部分的资金大回撤都是可以避免或减少的，因为我研究了自己的资金曲线，一些比较大的回撤我都知道是什么原因造成的，其实这些都是可以避免的。但是小回撤是正常的，也没有必要去刻意避免，或许这是后期大幅赚钱的基础。有时回撤让我们更懂得谦卑，更懂得市场的风险，更让我们去追求一些精益求精的方法或内心状态。有时回撤并不是一件坏事，它让我们懂得：只要操作得当，大幅回撤是可以避免的，有了这样一个观念我们在今后就会更加注意这一点。

期货中国22：您认为“很多投资者能够忍受一次又一次的亏损，但却不能承受一夜暴富”，请问，就您看来，不少投资者为什么承受不了一下子赚了很多钱？

丁洪波：钱是我们生活中不可缺少的，也是很多人不断追求的目标。我们从各个角度都看得出来，有钱人和没钱人的心理状态是不一样的，一个人从没钱到一下子变得富有，这样的跳跃下心理状态也是不一样的，而且是无法想象的。我曾经看到过这样一个报道：一个普通人突然中了500万欧元的彩票，于是他胡乱花费，但是他最后却走到了妻离子散、穷困潦倒的地步，成了一个垃圾工。他之所以会这样，我认为他的胸怀还没有准备好去容纳这一笔财富，他不知道这比钱该如何去支配。有时当我赚了很多钱的时候，就会感觉飘飘然，认为自己战胜了市场，但是最后还是还给了市场，于是我逐步形成了这样一个观念：交易盈利是应该的。当我获得再高的收益率时我也不是很亢奋，而只会考虑到我在交易上存在的许多缺陷。但有些人在这种情况下就会过于兴奋，因此就没法去承受这么一笔财富。我觉得“很多投资者能够忍受一次又一次的亏损，但却不能承受一夜暴富”主要原因就是他们对待财富的态度问题，很多人认为钱就是一切，这样的观念之下，钱就会乱用，不知道怎样去支配，其实钱并不是一切。

一个交易员要懂得感恩这个市场，必须要有一个回馈，赚了钱就应该把

一部分钱无偿捐出去流向社会，去帮助有需要的人，这是让你心理做到“顺”的很好方法。就像一个池塘一样，有流出去的水，才会有流进来的水，所以只有进口没有出口的心理系统是不完整的，这一点真的是一个奥秘。真心乐意地把钱拿出来去帮助有需要的人，只有天知地知我知，做到了这一点你就能和天地有一个对话，就会有用不完的祝福，或者说是和自己的内心深处有一个对话。要做到这一点是要一个过程的，如果真是尝试去这样做了，那你偶尔的收获会远远大于你的付出，从而端正你对钱的态度。

期货中国23：您曾多次提出这样的观点：投资者要“相信自己在市场赚钱是理所当然的”，但实际情况却是大部分投资者仍处在亏损状态，投资者应如何获得“赚钱是理所当然的”这种自信？

丁洪波：要做到这句话其实是很难得，改变行为易，改变心理难。我觉得是需要内心深处去感悟这句话，这是一种信念，是我内心与市场的一种关系。“赚钱是理所当然的”这是源自内心深处的一种自信，我觉得只有自己去感悟才能获得这种自信，因为只有这样才能应对一些亏损。

市场是所有人心理的综合体，每个人都能在里面找到自己的心理影子，就是说市场一定有符合你的一面，你也有顺应市场的一面。没有这种自信只不过是因为你还没有找到和市场的共鸣点，或是说你内心与市场的结合点。

期货中国24：您认为“破产风险是最需要警惕的风险，如果你对它掉以轻心，它就随时可能降临，把你洗劫一空。”在期货市场为何要随时防范破产风险？应该如何防范？

丁洪波：防范破产风险要避免“三位一体”，就是逆市、重仓、不止损。达到了这几点就可以破产，因此在操作过程中千万要避免同时满足这三个条件

防范破产风险的方法就要反过来做，就是不要同时逆市、重仓，要及时止损。

为什么说破产风险随时可能降临呢？是因为人的心理是无常的，市场的波动也是无常的，市场行情的演变往往出人意料。一个人的骄傲心理是很容易产生的，然而“骄傲”是一个人最难对付的心理弱点，人一旦骄傲起来就会变得不可一世，这时就会重仓、逆市、不止损，就很容易破产。其实这些事情都是屡见不鲜的，所以说市场的风险是防不胜防的。

期货中国25：请问您平时主要看哪些方面的书？请您向投资者推荐几本？

丁洪波：我比较善于学习，我觉得比较好的书我都会去看，通过看一本书，我会从里面吸取到一些我认为有用的东西，国内外期货方面的书籍我翻阅过去，知道哪些东西是好的，是有效的，那我就会吸收下来。一本书里面我从中吸取的东西并不会很多，所以并没有对哪一本书有比较深刻的印象，所以就没有特别想要推荐给大家的书。

期货中国26：在中国期货市场，有着一批交易高手，是他们让财富传奇不断上演，也让期货世界更加多姿多彩。请问您有没有欣赏的期货高手？为什么？

丁洪波：国内的高手我接触的并不是很多，但是财富传奇确实是在不断上演，对于他们的交易手法我并不是特别明确，只能从他们的交易结果上来看。从交易结果来看，我还是比较佩服他们，尤其是浙江，包括杭州的一些高手，让我很钦佩，特别是期货中国网上面展示的一些高手。

作为一个交易员，看书是一个学习的方面，向高手学习也是一个方面，通过看书、听报告学习别人的交易经验。其实别人怎么样跟我的交易没有什么关系，但是我能否从他身上学到什么东西就和我有关系了，就像一本书再怎么好跟我也没关系，但是和我有关系的是我能从这本书中学到什么东西。我不想评判哪个人好或是不好，这只是茶余饭后的话题而已，我正是用这样一种心态去看一本书，去看待一个人。

期货中国27：期货CTA业务可能会在近年推出，您是否看好这项业务？您觉得草根高手能在这样业务中成长和受益吗？

丁洪波：CTA业务的推出是理财规范化的必经之路，它让我们国内的一些交易高手可以有一个比较规范的展示平台，这可以说是类似于期货基金的前期，我们一些草根高手肯定能在这个舞台上成长、受益。

有些国家的一些草根高手很有自己的一套系统或理念，不管是草根还是“学院派”，只要有方法能够稳定地管理一些资金，那他就可以去管理期货CTA业务。

随着期货CTA业务的推出，我觉得今后更多的大师或高手将从CTA

业务中脱颖而出，今后舞台会更大、更阳光。