西南财经大学

Southwestern University of Finance and Economics

20##届

本科毕业论文

论文题目： 互联网金融对商业银行的影响

---以余额宝为例

学生姓名：##

所在学院： 金融学院

专 业： 金融学

学 号： ##

指导教师：##

成 绩：

20xx年 5月

西南财经大学

本科毕业论文原创性及知识产权声明

本人郑重声明：所呈交的毕业论文是本人在导师的指导下取得的成果。对本论文的研究做出重要贡献的个人和集体，均已在文中以明确方式标明。因本毕业论文引起的法律结果完全由本人承担。

本毕业论文成果归西南财经大学所有。

特此声明

毕业论文作者签名：

作者专业：

作者学号：

20xx年5 月 1日

西南财经大学本科学生毕业论文开题报告表

论文类型：A—理论研究；B—应用研究；C—软件设计等；

中文摘要

随着互联网金融对传统金融业务的不断渗透，以支付宝公司的余额宝为代表 的互联网基金短期内吸纳了巨量的活期资金，对商业银行造成了显著冲击。本文在介绍了互联网金融的定义、互联网金融发展历程及国内外现有的互联网金融模式（包括我国现在最热门的余额宝和P2P）的基础上，以余额宝的视角，分别从定性和定量两个角度分析其对商业银行的冲击。以中国人民银行统计司里国有大型银行存款量为数据，通过绘图定性地分析存款走势，通过比较剔除季节影响后同一时间段的存款增幅，得出余额宝对我国商业银行的个人存款有一定程度的冲击。最后对商业银行提出几点应对策略。

【关键词】互联网金融 余额宝 影响 对策

Abstract

With the development of online finance,the online financial products absorb large amount of funds in a short term,making a great impact on commercial banks.The beginning of the issue introduces the definition of online finance, the development of the online finance and the present patterns in and out of China(including the popular patterns like Yuebao and P2P). Utilizing the deposit data of the large state-owned banks , qualitatively analyze the tendency of deposit through graph . After quantificationally calculate the amplification during the same period which can get rid of seasonal fluctuation ,then compare them .The conclusion was drawn.That is, to the state-owned banks ,Yuebao has an impact on personal deposits ,but has little impact on corporate deposits.In the end, some recommendation were proposed about how the commercial banks take measures to fight back.

【Keyword】online finance Yuebao impact measures

目 录

1.绪论...............................................................1

1.1研究背景....................................................... 1

1.2研究目的和意义.................................................2

1.3文献综述.......................................................3

2互联网金融发展历程和模式...........................................4

2.1互联网金融的定义...............................................4

2.2互联网金融的发展历程...........................................4

2.3互联网金融的模式...............................................7

3.余额宝对商业银行的影响............................................15

3.1余额宝分流商业银行活期存款，提高负债成本.......................15

3.2余额宝影响商业银行理财产品....................................18

3.2余额宝影响商业银行基金代销....................................19

4.商业银行的应对策略................................................20

4.1提高客户活期存款价值，尽快推出类似产品........................20

4.2强化“以客户为中心”的意识....................................20

4.3加大信息技术与银行经营管理的深度融合..........................21

5.展望..............................................................23

6.参考文献..........................................................25

7.致谢..............................................................27

1、绪论

1.1研究背景

科学技术总是带给金融市场以意想不到的深刻变革。互联网带给金融市场消费者前所未有的新体验的同时，也给传统金融带来颠覆性的冲击。

20xx年6月30日24点，余额宝刚出现，累计用户数已经达到251.56万，截至11月14日，开户数已超过2900万户。截止目前为止，已经累积资金超过5000亿元，引起了金融市场高度关注。“余额宝”基金产品迅速登上了有史以来用户最多货币基金的王座，风头一时无两，而马云的那句“如果银行不改变，我们就改变银行”似已成为其欲革银行命的战斗檄文。与此相对，20xx年1月银行减少9000万存款，此后最近几个月各大商业银行的存款也是几千万的流失，各大商业银行因为余额宝的出现造成的存款流失而措手不及。再余额宝火爆之后，市场上相继出现很多“宝宝”。广发银行与易方达基金合作推出了“智能金”、交通银行与易方达基金合作推出“快溢通”，第三方销售公司则借势发力，目前已有天天基金网、同花顺、数米基金、长量基金推出活期通、长量钱包等产品。20xx年我国第一家小额借贷网站成立后，多家P2P网络借贷平台如雨后春笋般相继涌现，并呈现出交易规模日益放大、影响范围渐趋广泛的发展态势，形成了以拍拍贷、宜信、红岭创投为代表的三种不同模式的P2P网络借贷平台。不完全统计，国内P2P公司目前将近2000多家，并以每天1到2家的速度增长。20xx年银监会随即印发了《关于人人贷有关风险提示的通知》，要求银行业金融机构严防民间借贷风险向银行体系蔓延据。20xx年中国第三方网上支付交易规模达到10105亿元，这相比20xx年增长了100.1%；而20xx年中国第三方支付市场全年交易额规模达到21610亿元人民币，较20xx年增长113.9%；第三方支付市场以惊人的速度增长，对商业银行中间业务提出前所未有的挑战：第三方支付平台直接以较低的价格提供与银行相同或相近的服务，对银行的结算、代理收付等中间业务以及电子银行产生的中间业务形成了明显的挤占效应；除此之外，第三方支付平台助互联网、移动通信等技术广泛地参与各类支付服务，以多样化、个性化的产品满足了银行现有资源难以覆盖的客户群体的支付需求。20xx年，比特币以前所未有的冲击度走进普通人的视野，成为当下最值钱、也是涨速最快的“货币”：今年4月份，比特币价格从13美元飙升至250美元，在美国参议院11月下旬就比特币召开专门听证会并将宣布将其纳入监管后，比特币更是突破1000美元大关，在11月29日Mt.Gox平台上一个比特币甚至一度上涨至1242美元，创下历史最高价位，引起国内外投资者对其几近“疯狂”的追逐。比特币在中国呈现井喷式发展。据统计，11月份中国国内最到的比特币交易平台——比特币中国的成交量已经成为全球最大的比特币交易平台，其日最高交易量接近9万比特币，成交价格逾6000元人民币。比特币的一路走红，也引起了各国监管部门的高度关注。12月5日，人民银行官网发布消息：人民银行会同工信部、银监会、证监会和保监会，印发了《关于防范比特币风险的通知》，明确比特币的性质为“网络虚拟商品”而非货币，禁止金融机构和支付机构涉足比特币业务。

正如马云所说“如果银行不改变，我们就改变银行”，互联网金融正在改写金融的历史，传统商业银行必须要作出改变。

1.2研究的目的和意义

甚至还有专家发文指出余额宝是“趴在金融系统上吸血的寄生虫”，而天弘基金则表示20xx年12月末银行的活期存款余额为16万亿，9000万存款相只是杯水车薪，余额宝对商业银行活期存款影响甚微。业界对于余额宝对商业银行的影响莫衷一是。本文分析互联网金融对商业银行的影响，选取余额宝为视角，以商业银行存款为数据，计算分析，以此来让读者了解余额宝在数量上究竟对商业银行造成多大的影响；通过分析余额宝的运行机制，并且结合当前商业银行应对互联网金融已经采取的措施，对商业银行提出几点个人建议，促进其健康转型。

1.3文献综述

对于互联网理财产品销售对商业银行的影响，主要有两种不同的观点。董潇等（2014）提出余额宝对银行冲击甚微，主要影响在于存款增速回落和负债端压力增大；邱勋、张微娜等（2013）提出余额宝对商业银行造成很大的冲击，活期存款在货币基金长期影响下大幅减小。

对于互联网金融对商业银行贷款的影响，四川银监局课题组（2014）指出互联网融资短期内难以威胁商业银行贷款业务，但长期内可能因互联网快速发展导致信贷模式转变，对商业银行贷款形成直接冲击。四川银监局课题组（2014）指出第三方支付平台一定程度上将影响商业银行存款，分流商业银行储蓄存款。支付宝（含余额宝）等第三方支付平台对商业银行中间业务形成直接挤压。互联网金融将一定程度瓜分商业银行客户资源并通过与中小银行合作冲击现有银行业市场结构

2，互联网金融发展历程和模式

2.1互联网金融的定义

要分析互联网金融对商业银行的影响，首先要知道互联网金融的定义。目前国内外对互联网金融尚未形成统一的、明确的定义。许多专家、学者、金融大亨对互联网金融都有各自独到的见解，包括谢平、马云、刘强东、马蔚华、哲、马化腾等等。而我认为，互联网金融并不是简单的“互联网技术的金融”，而是“基于互联网思想的金融”，技术作为必要支撑。否则可以称之为科技金融或者新技术金融。互联网的概念是超越计算机技术本身的，代表着交互、关联、网络。其中的主语或者核心是参与者，是人，而不是技术。互联网金融是一种新的参与形式，而不是传统金融技术的升级。高效共享、平等自由、信任尊重，是点对点、网格化的共享互联，从而形成信息交互，资源共享，优劣互补，并从这些数据信息中挖掘出价值。在国外，互联网金融被称为“online finance”，就是指人们在线上分享，交流，从事金融活动。然而科技在发展，技术在更新，互联网金融的定义边界也必然会随着时代扩张，每一个新的边界烙下当时的时代印记。

就目前而言，Wiki百科指出互联网金融是指借助于互联网技术、移动通信技术实现资金融通、支付和信息中介等业务的新兴金融模式，既不同于商业银行间接融资，也不同于资本市场直接融资的融资模式。互联网金融包括三种基本的企业组织形式：网络小贷公司、第三方支付公司以及金融中介公司。当前商业银行普遍推广的电子银行、网上银行、手机银行等也属于此类范畴。

2.2互联网金融的发展历程

2.2.1美国互联网金融的发展历程

1 互联网金融最早诞生于美国上世纪90年代，目前已经非常成熟。网络券商Etrade于19xx年成立，创立后不久，就赶上了美国第二波佣金降价潮，并成为美国佣金价格战的先驱。随着E trade的兴起，网络券商行业经历了快速的整合和发展，包括嘉信理财和TD Waterhouse都开始进入网络券商领域。2网络银行Security First Network Bank于19xx年成立，全球第一家网络银行诞生。SFNB在1995-19xx年间，充分发挥网络银行的方便性和安全性，几个月内拥有6000多万美元的存款。但后来由于经营上存在问题，公司一直未获盈利。在19xx年被加拿大皇家银行以2000万美元收购了其除技术部门以外的所有部分。在被收购后，SFNB转型为传统银行提供网络银行服务。3网络保险 INSWEB公司19xx年2月成立，随后很多保险公司都开始设立自己的网站。网络保险主要第一种通过代理模式，与保险公司业务合作，从而实现网上保险交易并且获得规模经济效益;第二种则为网上直销模式。4网上理财公司包括全球最大的网上理财交易公司嘉信理财、全球使用最广泛的支付工具PayPal，以及全球最大资产管理者之一、传统证券经纪公司转型代表美林。网络基金销售Paypal公司成立于19xx年12月，PayPal是eBay旗下公司，它于19xx年推出了世界上第一只互联网货币市场基金Paypal货币市场基金，从而完成了电子支付和基金的创新嫁接。Paypal货币市场基金于20xx年达到峰值，规模接近10亿美元。到了20xx年，金融危机期间，基于宏观金融环境的变化，PayPal货币市场基金收益也直线下跌。美林公司成立于1885年，在20xx年被美国银行收购之前曾是美国第三大投资银行，也是全球并购交易顶尖级顾问公司。公司从19xx年开始在网上经营业务，推出廉价网上交易，实际上就是对传统服务方式的创新，使得网上交易和传统服务很好融合，进而投资人可以选择最符合个人需求的金融服务。美国主要的P2P借贷平台有Zopa,Prosper和Lending Club。Zopa和Prosper于20xx年成立，Lending Club成立于2007年，截至 2013 年 4 月 2 日，各自促成了 4.47 亿美元和 15.21 亿美元的贷款。这 几家公司成立之初正好碰上了 Web 2.0 的兴起和 2008 年金融危机，前者提供了 P2P 借贷产生的可能性， 后者则是 P2P 借贷成长的助推器。 市场研究机构 Gartner 预计，2013 年美国 P2P 借贷的规模将会达到 50 亿美元。

2.2.2 我国互联网金融的发展历程

互联网金融早在19xx年就以润物细无声的方式进入了我们的生活，如招商银 行的网上银行、易保在线的网络投保等。中国最大的电子商务公司是中国银联和 证券交易所。银联、工商银行、证券交易所交易的是特殊商品——金融商品，这 就是互联网金融。20xx年中国银联的交易额是21.8万亿元，中国证券交易所（包 括上海与深圳） 的交易额是31万亿元。 中国工商银行网上银行交易额为330万亿元。

我国互联网金融的发展历程，大致可分为三个阶段。

表１ 我国互联网金融发展三阶段时间

我国互联网金融的发展现状主要见下表。

表2 我国互联网金融发展现状

1 网络券商指的是证券公司通过互联网建立线上商业模式，从而实现有偿证券投资资讯、网上证券投资顾问、股票网上发行、买卖与推广等多种投资理财服务。

2 这种银行没有实际的物理柜台作为支持，一般只有一个办公地址，没有分支机构和营业网点，采用互联网等科技手段与客户建立密切联系，并提供全方位的金融服务。

3 网络保险是通过互联网开展保险产品的销售和服务的行为，包括保险产品的服务信息、网上投保、承保等保险业务。

4 理财者根据自身经济情况，通过网络平台自主选择适合自己的理财方式进行理财。在线理财具有时间掌控灵活、选择范围广、产品更新速度快等特点，相较传统的柜面理财产品，在线理财不受银行或保险公司工作时间的影响，客户可自行了解感兴趣的理财产品和服务，在时间、地域选择上有很大的优势。

2.3互联网金融的模式

2.3.1美国互联网金融模式

美国互联网金融模式包括网络银行、网络证券、网络保险、网上理财和网络借贷等。本文选取网上理财公司为例，介绍网上理财公司的运作机制。

Mint是一个“老牌”的个人理财网站，于20xx年9月上线，20xx年10月被著名的会计软件公司Intuit收购。Mint拥有多项创新性功能：首先它可以通过授权把用户的多个账户信息(例如支票、储蓄、投资和退休金等)全部与Mint的账户连接起来，自动更新用户的财务信息；其次，它能够自动把各种收支信息划归入不同的类别(例如餐饮、娱乐、购物等)。这两项功能结合起来，用户相当于拥有了个人财务中心，可对自己的财务状况与日常收支一目了然。更重要的是，Mint可利用数据统计功能，帮助用户分析各项开支的比重、制订个性化的省钱方案和理财计划。如此贴心的功能外加简便、易用的操作和逆天的免费策略(其收入主要来自向用户推荐“帮你省钱”的金融产品佣金)，使得Mint网站备受青睐，它在成立后的两年内获得三轮融资，并最终以1.7亿美元的价格被Intuit收购。目前，它是美国最负盛名的免费个人理财网站，注册用户超过1千万。

SigFig与侧重于日常财务管理的Mint不同，正式上线于20xx年5月1日的SigFig更专注于用户的投资行为。同样它可以自动同步用户分散在各个投资帐号上的数据，在网站上予以集中展示。通过对这些投资数据进行分析，SigFig每周都会自动诊断用户的投资组合，给出个性化的建议，帮助用户节省成本、提高收益，例如：定位收益不佳的投资，发现并削减隐藏的经纪费用，检测理财顾问是否多收了你的费用，推荐收益更高的股票/基金，等等。另外，SigFig还提供简洁、易读的图表帮助用户评估风险、比较收益。SigFig网站所做的，就是一般投资顾问要做的事情，但是它完全依靠算法，而且对个人用户完全免费。它的收入主要源于授权财经媒体使用其投资工具，以及推荐券商或投资顾问的推介费。今年7月初，SigFig获得1500万美元的B轮融资，其平台上的用户资产达750亿美元。

Personal Capital作为SigFig的主要竞争对手，Personal Capital直接喊出了“你的下一代财务顾问”的口号。它更倾向于个人财富管理，利用分析工具确保用户的长期财务健康。它的业务包括两个部分，一部分是网站形式的投资分析工具，另一部分是专职财务管理顾问(通过电话和Email进行服务)。前者免费，后者则只收取低廉的年费。Personal Capital的CEO Bill Harris(他是Intuit和PayPal的前CEO)认为：“我们所做的以客户为中心、提供整体建议的消费科技，将是这个产业未来10到15年的代表。”今年6月初，Personal Capital获得2500万美元的C轮融资。截止当时，它的平台拥有20多万用户，跟踪的资金超过200亿美元;其专职财务管理顾问则拥有700多位客户，管理着近2亿美元。

2.3.2我国互联网金融模式

我国互联网金融的主要模式包括互联网整合销售产品即余额宝模式、P2P 贷款模式、第三方支付和互联网货币。 1、互联网理财产品 2013 年以来，我国互联网理财产品层出不穷，包括天弘基金的余额宝、腾讯 的理财通、 天天基金网活期通， 还有传统银行紧接着推出的 “天添盈” （浦发银行） ， “平安益” （平安银行） ， “天天益“ （工商银行）等。下面我们以市场上最热门的 余额宝为例来具体详细说明。(1)余额宝的运行机制余额宝是一种 T+0（随时可以存入取出） ，认购最低限额 1 元，同时又可以用1 于直接支付的收益不定的货币基金。 余额宝投资于货币市场， 其中 92.21%投资于同业拆借，6.7%投向债券。第三方支付平台则从中收取一定的费用，按 0.63%抽 取。下表是余额宝的投资组合以及前十名债券投资明细：

表3 余额宝投资组合情况

数据来源：天虹基金官网

表4 前十名债券投资明细

数据来源：天虹基金官网

公众将资金转入余额宝，资金流入了天弘基金，天弘基金的投资方向大部分 为同业拆借，而活期存款利率有政策限制（只能在基准存款利率上下浮动 10%） ， 而同业拆借利率则没有，因此余额宝的收益率就会比活期存款高。同时，由于余 额宝的投资同业拆借，风险与活期存款相当。下表图分别是各大银行存款利率、 同业拆借利率和余额宝的收益率。

表 5：目前执行的最新各大银行活期存款利率表（2013 年 8 月 6 日更新）

（注：基准利率为 银行 活期利率 银行 活期利率 银行 活期利率 工商银行 0.35 华夏银行 0.385 北京银行 0.385 0.35%）

数据来源：各大银行官网建设银行

表 6：最新 shibor（上海银行间同业拆借利率） （2014 年 4.4.11.30AM 更新） 

数据来源：天弘增利货币基金官网

图1：余额宝的收益曲线（2014.4.4更新）

从上表可以看出，各大商业银行活期存款利率在0.35-0.385之间，同业拆借利率在2.7-5.5之间，余额宝的收益在4.7-6.8之间，正是由于余额宝投资2W-3M的短期拆借和少量其他风险投资，从而使得余额宝收益率不仅大大高于商业银行活期存款，也较高于同业拆借。

(2)余额宝的创新点

余额宝之所以能够脱颖而出，处于高收益之外，还由于相比传统商业银行理财产品，它具有前所未有的“0门槛，T+0，可直接用于支付”的创新优势，而这些创新之处都离不开IT技术的支持.比如要实现T+0，必须要依托大数据技术，提前预测备付金流动性风险，防范突发性大规模赎回会导致基金的流动性不足，迫使基金出售未到期的资产而发生亏损。而支付宝客户的备付金具有小额性和流动不定性的特点，特别是在“节日促销”期间有流动爆发性特点。天弘基金公司委托金证公司利用大数据技术，锁定支付宝客户，把握客户购物支付的规律，对“大促”和节前消费等影响备付金流动的因素进行事先预测，有效地解决了备付金的流动性风险，保证增利宝产品的低风险运作。除此之外，可随时用于支付这一项功能也是在利用IT 技术，将余额宝与支付宝链接，是基金能直接用于支付。

正是由于这些创新点，使得余额宝掀起抢夺商业银行存款大战。

2、P2P贷款模式

互联网作为一个高效的信息平台，通过分布式协作，低成本地把借方和贷方连接起来，并通过合适的风险管理促成个性化的交易，实现信息对称和彻底的金融脱媒。在传统的授信模式下，小型和微型客户授信面临的最重大问题就是运营成本过高。虽然，近年来已经有银行成功将对公信贷客户群下移至100 万元左右户均贷款这样的规模, 但阿里小贷在此基础上更进一步，继续显著地降低了小型特别是微型企业授信的运营成本，使得户均贷款万元左右的微型客户获得授信成为可能。P2P 平台虽然涉及法律监管风险，但发展潜力巨大，尤其在小微金融方面具有传统金融机构无法取代的成本和体制优势。我国的人人贷和阿里小贷是这方面的两个代表。

在人人贷平台，出借人可以自行将钱出借给在平台上的其他人，而平台通过制定交易规则来保障交易双方的利益，同时还会提供一系列服务性质的工作，以帮助借贷双方更好的完成交易。人人贷网站实施一套严格的规章制度，包括贷前审核、贷中审查、和贷后管理。在客户提出借款申请后，人人贷会对客户的基本资料进行分析。通过网络、电话及其他可以掌握的有效渠道进行详实、仔细的调查。避免不良客户的欺诈风险。在资料信息核实完成后，根据个人信用风险分析系统进行评估，由经验丰富的借款审核人员进行双重审核确认后最终决定批核结果。信用等级分为7 种，繁荣融资从AA( 最高评级) 到HR( 最低)，贷款俱乐部评级分为A 到G。另外，贷款俱乐部还将每个级别细分为5 个小的分级，另外对贷款金额也有限制，如繁荣融资规定个人贷款总金额不得超过500 万美元，机构投资者为5000 万美元以下。另外，对贷款申请金额也设置上限，每笔贷款金额在2000 美元到3.5 万美元之间。贷中核实人员会对借款中客户材料的有效期、材料属性及客户的还款状态进行实时监控，对客户信息变动进行更新。保持与客户的畅通联系，避免失去联系导致借款产生的风险。对异常客户转入贷后管理系统。如果用户逾期未归还借款，贷后管理部门将第一时间通过短信、电话等方式提醒用户进行还款。如果用户在5天内还未归还当期借款，人人贷将会联系该用户的紧急联系人、直系亲属、单位等督促用户尽快还款。如果用户仍未还款，交由专业的高级催收团队与第三方专业机构合作进行包括上门等一系列的催收工作，直至采取法律手段。某些借款项目还有第三方连带担保，即签署了第三方担保机构的不可撤销的连带条款，若借款人出现问题导致无法偿还借款，投资人也可根据三方协议找相应担保公司代偿。

与传统银行的贷款一样，人人贷也面临信用风险。除此之外还有网络安全风险，包括个人信息泄露、账户密码泄露、黑客攻击等。

3、第三方支付

第三方支付是指客户在第三方支付机构注册虚拟账户后，第三方支付机构按照客户指令为其提供线上（互联网）和线下（电话、手机等）支付渠道，完成从用户到商户的在线货币支付、资金清算、查询统计等过程。在通过第三方支付平台的交易中，买方选购商品后，使用第三方平台提供的账户进行货款支付，由第三方通知卖家货款到达、进行发货；买方检验物品后，就可以通知付款给卖家，第三方再将款项转至卖家账户。它是互联网金融对银行当前经营模式威胁最大的领域之一。互联网支付模式打破了银行对于线下支付的垄断，通过在互联网这个新的经济领域引入竞争，未来随着互联网支付占比的不断提高，银行的垄断收益将被持续分流。提供支付服务的收益绝不仅体现在相关的手续费收入和资金沉淀利差收入上，还使得互联网企业能够深度接触到庞大的客户群，并构筑了大数据的数据积累基础。在支付方面，截至2013 年7 月，获得第三方支付牌照的企业已达到250 家。20xx年8月，国泰君安已获许支付牌照，支付领域新添券商。

4、关于互联网货币

网络货币是以公用信息网(Internet)为基础，以计算机技术和通信技术为手段．以电子数据(二进制数据)形式存储在计算机系统中，并通过网络系统以电子信息传送形式实现流通和支付功能的货币。具体而言，网络货币就是采用一系列经过加密的数字，在全球网络上传输的可以脱离银行实体而进行的数字化交易媒介物。现今主要形式为电子钱包、数字钱包、电子支票、电子信用卡、智能卡、在线货币、数字货币等。比特币就是一个典型的代表。当网币不是在账户中沉睡，而是超越运营商的体系之外，在网民之间互相流通，购买市场上的商品或劳务时（发网币给版主就是购买劳务），就等于增加了货币供给量。有学者认为，互联网货币可能是未来互联网金融上升到顶级的状态。现在所有的互联网金融只是对现有的商业银行、证券公司提出挑战，将来发展到互联网货币的形态将对央行构成巨大挑战。

3、余额宝对商业银行的影响

由于互联网金融模式繁多，本文选取余额宝为切入点，分析其对商业银行的影响。

3.1余额宝分流传统银行活期存款，提高商业银行负债成本 商业银行一直作为我国重要信用支撑机构，是各种金融机构中唯一能吸收活期存款的机构。存贷利润差是银行商业模式的根基，活期存款是银行吸收存款的重要组成部分，也是银行利润的重要来源。随着互联网金融逐步打破商业银行在物理和政策方面的天然屏障，以余额宝为代表的互联网基金瞄准银行客户“长尾”市场，开始抢占被商业银行垄断的16 万亿活期存款市场。在已经公布去年年报的11家上市银行中，除建行、浦发和农行的活期存款占比有所增加外，其余银行的活期存款占有所下降，其中光大、平安、中信、招行和工行等的活期存款占比下降相对较多。前面分析的余额宝的创新点势必会分流传统银行的活期存款。本文先通过绘图看商业银行存款走势，定性分析余额宝对商业银行存款的影响程度，判断是巨大还是轻微。然后通过计算同一时间段的存款增幅，比较增幅，得出影响的数量。

首先介绍本文所使用的数据。由于中国人民银行统计司统计量里只有中资全国性大型银行的数据，所以本文以中资全国性大型银行的存款代替全国的商业银行的存款，因此本文得出的结论与实际情况可能会有细微的偏差。根据准确性原则，应该尽可能将时间序列拉长，但由于统计司的统计量在20xx年口径发生变化，本文决定时间序列从20xx年开始，引入了4年的数据，同时也剔除了季节的变化的影响。下表是国有大型银行20xx年至20xx年的存款量

表7 中资全国性大型银行存款量

（数据来源：中国人民银行统计司）

根据上述数据，利用excel绘制存款走势图。本文将每年的一月开始到下一年的12月划为一段，得到三段：20xx年1月-20xx年12月，20xx年1月-20xx年12月，20xx年1月-20xx年12月。分析三段走势，观察20xx年1月-20xx年1月这段中是否出现与前两段走势不同，或者出现异常拐点。如果出现，则表明余额宝对商业银行的存款有大幅影响。

从上表可以看出，无论是个人存款还是单位存款，每一段的走势和拐点有细微差别但基本相同，并没有出现异常点，由此得出余额宝并没有明显大幅影响国有大型银行存款量。实际上，截止4.17日于额宝的规模突破5400亿，20xx年1月银行减少9000万存款。随着一波第三方支付平台销售基金的浪潮的到来，各种宝宝类涌现，瓜分银行存款。如汇添富推出的现金宝，汇付天下推出的天天盈，众禄基金推出的众禄现金宝等等。除此之外，百度、京东商城、苏宁易购等电商平台也很可能会推出“宝宝类”产品，由此商业银行的存款将进一步锐减。

下面再进行定量分析。由于20xx年6月到20xx年3月是余额宝存在的时间，因此我们将20xx年-20xx年的数据人为分成3段：20xx年6月-20xx年3月，20xx年6月-20xx年3月，20xx年6月-20xx年3月，将第二段存款总量除以第一段存款总量得到第二段存款量增幅，将第三段存款总量除以第二段存款总量得到第三段存款量增幅，再将得到的两个增幅百分数进行对比，可以看出第三段时间段（即余额宝出现的时间段），余额宝是否影响国有大型银行的存款。如果第二个增幅百分数明显减小，则表明余额宝减少了国有大型银行的存款，反之，依然。

表8 20xx年-20xx年每年存款量增幅表

从上表可以看出，个人存款增幅从11.91%明显下降为8.06%，而单位存款增幅从7.81%轻微上升至8.40%，由此得出国有大型银行的个人存款增幅放缓，而单位存款增幅则稍有增加的结论。因此，余额宝对国有大型银行的个人存款有较大程度的影响。余额宝影响的人群主要是年轻人以及网购群体。因为这部分人对互联网比较了解，依赖程度较高，喜欢使用支付宝进行网络购物。在各大商业银行中，个人存款在存款总量中占比较高的，所受的影响较大，反之，单位存款占比较高的，所受影响较小。农业银行个人存款占比较大（境内公司存款占总存款的比例为38.7%，个人存款占58.2%）影响明显。

商业银行活期存款少了，势必要向其他机构借款才能放贷，与之前相比，而由于同业拆借的高利率势必会增加商业银行的负债成本，因此余额宝直接压缩了商业银行的净利差空间。而由于中国的银行盈利70%多来自净利差，美国的商业银行的20%利润来自存贷差（数据来源：对比美国银行年报和中国建行年报），进而余额宝对商业银行的盈利造成冲击。

3.2余额宝影响商业银行理财产品

余额宝相对目前的商业银行理财产品有许多优势：申购赎回极其方便，资金门槛极低，收益率大幅超过多数商业银行。下表是余额宝和银行理财产品的对比。

表9 余额宝和银行理财产品对比

数据来源：天弘基金公司和各大银行网站

从上表可以看出，各大商业银行货币基金平均收益在1%-4%之间，而余额宝在4.3-4.5%之间；各大商业银行货币基金申购资金要求在5-10万不等，而余额宝只要1元；各大商业银行货币基金申购赎回时间9:00-15:30不等的工作日，而余额宝是随时申购和赎回；各大商业银行货币基金不能直接用于支付，而余额宝可以。如此亲民、利民的余额宝势必以绝对优势，“0门槛，高收益，随时取出”完胜商业银行抢夺理财产品客户大战。

3.3余额宝影响商业银行基金代销

余额宝模式（即第三方平台代销基金）大大拓宽基金销售渠道，减少基金公司对商业银行代销的依赖，进一步分流商业银行基金代销业务。根据证监会公布的数据，2011 年新基金发行203 只、募资规模2555 亿元；2012 年新基金发行达255 只、募资总量达到6400 亿元，创历史新高。但多数银行基金代销收入却出现了下滑。根据相关银行上市报表，2012 年上半年农行实现代理销售基金收入3.37 亿元，而2011 年上半年实现代理基金业务收入6.62 亿元，同比下滑50%；招商银行2012 年上半年实现代理基金业务收入5.42 亿元，与2011 年上半年6.65 亿元相比，同比下降18.5%。导致这一结果的直接原因就是第三方机构抢占了银行代销基金的市场。值得一提的是，由于余额宝是货币基金，只会影响到商业银行货币基金的代销，而其他的股票类等基金影响甚微。余额宝开启第三方支付平台直销基金的先河，尽管只有增利宝一支合作基金，但其规模就突破5千亿。如果支付宝支付宝会引进更多资产管理公司，推出更多具有结构化差异的基金产品，同时其他第三方支付机构效仿，推出更多的“类余额宝”产品，传统的银行基金代销渠道将被一步步蚕食。

4、商业银行的应对策略

面对来势汹汹的“余额宝们”，商业银行已经开始坐不住了，有的银行甚至已经采取行动予以反击。目前银行已采取的行动：（1），国有四大银行拒绝余额宝协议存款。（2），20xx年2月，四大行下调余额宝转入额度。例如，工行单笔转入限额5000元，单日限额5万元，单月5万。（3），许多银行也紧接着推出的“余额宝类产品”，如“天添盈”（浦发银行），”平安益“（平安银行），“天天益“（工商银行）等，试图夺回流失的存款，增强理财产品的竞争力。本文通过分析余额宝的优点，对商业银行提出几点意见。

4.1提高客户活期存款价值，尽快推出类似产品

长期以来，商业银行在金融政策的保护下，对活期存款只给予活期利息，客户的回报率极低。面对互联网基金的竞争，商业银行必须打破传统的垄断思维，敏捷响应市场的变化，提升客户活期存款价值，如推出T+0活期余额理财服务。商业银行可以与流动性管理好、历史业绩稳定和优秀的基金公司合作，为客户进行活期余额理财服务，采取提高收益率、降低购买门槛、宽松申购与赎回的时间等措施保持客户的稳定性。商业银行应当围绕自身的系统和业务优势，推出比如活期余额自动申购、短信赎回、线上/线下购物和还款业务自动赎回等第三方机构无法开展的独特业务。商业银行通过活期余额理财服务，不但可以增加客户粘性，提高客户的忠诚度，而且还可以吸引增量和增加中间业务收入。目前，广发银行和交通银行已分别推出了类似余额宝业务的“智能金”和“快溢通”业务。对于中长期固定期限的高收益产品，在销售模式上，银行可以借鉴互联网金融的P2P 模式，并允许客户对持有未到期的理财产品份额可以有条件转让，提升客户的产品体验和价值。在基金代销方面，商业银行可以建立一个社区化的基金代销平台，定期发布基金购买的指导建议，引导和激励客户在平台共享和交流购买基金的体会、经验和建议，通过价值共建的营销模式代销基金。

4.2强化“以客户为中心”的意识

此次的余额宝的火爆，正是因为迎合了喜欢网购的新一代的需求。对商业银行最大的启示就是在业务发展中必须“以客户为中心”，即针对客户不同的需求，积极开发各种的产品。银行需要通过对网上银行、手机银行、自助银行、电话银行、电视银行、智能银行、移动银行、微银行、微信银行等多种电子渠道布局，来不断提升客户方便度和满意度。以此同时，商业银行应加强市场调研，准确把握客户的金融服务需求，特别是新一代年轻人的需求，切实换位思考，从客户的角度创新产品、优化流程、提升服务，不断提高客户满意度，比如积极增加手机银行里扫一扫就可以付款的业务，最大限度的方便客户的需求。除此之外，商业银行需要制定大数据经营战略。打造联盟电商平台阿里小贷和余额宝是互联网金融模式最成功的产品代表，成功的关键在于阿里巴巴公司积累的客户交易的大数据及对大数据进行有效分析和挖掘，既准确把握客户的金融服务需求，又有效地控制了风险，这说明大数据已成为电子商务时代金融的核心。因此商业银行要及早建立和完善自己的数据仓库，特别是中小企业的商务数据和信用记录，积累采用云计算实现资源聚合与共享，充分挖掘数据特征，正和客户社会信息，进而通过分析客户数据来判断客户需求，以此针对需求制定出相应的产品。2007 年工行和建行与阿里巴巴公司进行合作，共享阿里巴巴公司小企业信用数据，但最终由于双方在预期上的较大分歧，合作于2010 年终止。建行推出“善融商务” 电商平台，交行推出“ 交博汇”，民生电商平台也在紧锣密鼓的筹建之中。但电子商务平台在交易聚积及维持上难度极大，加上电商企业已先入为主，凭单个商业银行力量在短期之内难以成功。商业银行间可以借鉴小商业银行的“柜面通”模式，利用客户资源和系统优势，共建设、共推广和共享用一个联盟电子商务平台，快速聚积交易，为未来积累客户的电子商务数据。同时，商业银行要积极培训既懂金融又懂大数据分析的人才。只有靠大数据分析人才对积累的业务大数据进行科学的管理，才能为商业银行经营提供有效的决策数据，保证商业银行在互联网时代代实施大数据战略获得源源不断的动力。

4.3加大信息技术与银行经营管理的深度融合

余额宝的畅销除了由于迎合了客户需求之外，还离不开信息技术的支撑。由于信息技术而给客户带来的便利主要体现在两个方面：一是使业务流程更便捷。

天弘基金公司专门与金证科技公司合作开发了嵌入支付宝的基金直销系统，并与支付宝后台进行了大量的复杂技术安排，才使支付宝实现便捷的“一键开户”流程；二是使基金T+0 赎回变为现实。正是基金公司借助大数据，实现了对资金流动性的准确预估，降低了流动性风险，才使基金赎回从传统的T+2、T+3 变为T+0，进而使余额宝实时消费支付成为可能。

由此商业银行得到启示：一、运用最新的IT信息技术，使复杂的业务流程变简单：银行开户，可以通过网上银行填写资料开户，购买风险较小的货币基金可以实现一键购买等等；二、各种复杂的手续时间缩短，需要T+5、T+3的业务缩短到T+0，极大方便客户。比如B2B的支付环节，收款单位一般是政府部门、具有较强信誉的企事业单位，商业欺诈等行为几乎不存在，一般不需要支付平台提供延迟支付，支付者和商户更关心的是支付的便捷性、时效性、安全性及现金管理等增值服务。

5、展望

由于余额宝赚的是利率市场化时间差的钱，因此热潮终将只会是一个阶段性的现象。这种判断来自美国版“余额宝”的陨落：早在1999 年Paypal 就推出了其货币基金产品，初始和最低充值金额低至0.01 美元，由巴克莱负责运营管理。2007 年规模曾达10 亿美元，但随着美国联邦基准利率的不断下行，收益和规模也不断缩水，甚至到了无法覆盖管理费用的程度。于是在2011 年6 月，Paypal 宣布终止这项产品。因此我推断，随着中国在不久的将来实行利率市场化，余额宝终将退出历史舞台，光荣完成使命寿终正寝。

尽管余额宝对商业银行带来冲击，但随着余额宝使命完成未来可能的消失和利率市场化，未来的互联网金融将和传统银行融合的更深，传统银行在拥有现实营业网点的同时也拥有完善的网上银行，同时可能有专门的网上银行（Online Bank），类比网上书店和传统书店。而对于网上银行内容，借鉴美国网上银行Mint、sigfig、personal capital的模式，提出一点构想：

1、信息极大整合 将个人金融信息整合到一起，包括客户的各个银行账户信息，交易记录以及证券、退休金等账户等，让客户对自己的财务状况和日常收支一目了然。

2、利用计算机算法制定投资方案 帮助投资者评估投资产品的风险和收益，推荐好的股票基金。

3、提供人工投资顾问vip服务 网络银行中，不满足使用简易的计算机算法来制定投资方案的客户，可以为其提供线上专门的个性化服务，具有针对性的，一对一的人工投资顾问服务。

参考文献

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17. 廖学锋;李金岭；靳昊.余额宝“搅局”基金业托管银行“居中”应势图变，银行家，20xx年09期

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19.战宇.支付宝“余额宝”基金销售支付战略解读，软件工程师，20xx年17期

20.周宏达.余额宝开启基金“宝时代”，中国金融家，20xx年09期

致 谢

我的这篇毕业论文的完成，首先应当归功于指导老师卢岚副教授。她无论在论文的撰写给予了大量的指导和帮助，改正了我思路不清，语言不够正式规范等错误，令我不但完成了论文，也学到了许多撰写论文的知识，受益匪浅，特致以深深的感谢。是您孜孜不倦的反复修改，才有了我今天这篇文章。同时也要感谢余杰同学的帮助，感谢他提供的许多外文资料库，感谢奚凌燕同学的帮助，感谢她提供了许多撰写思路。另外还要感谢图书馆及复印室的各位工作人员的帮助与合作。

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