第七章财务分析

。

（一）资金来源

1.股本结构与规模

       公司成立时注册资本为100万元，其中：中国创业基金会投资25万，占25%。银行小规模借贷20万，占20%。吸引投资者入股55万，占55%。其中公司打算引入2-5家企业进行风险投资，以利于筹资，分散风险。

一、资金来源与运用

1.银行借款

  根据经济业务发展需求决定，由于公司前期处于起步阶段需要银行的资金投入作为公司前期的运营经费，当公司发展两年后盈利模式建立以及相应的市场得到开发后，公司开始盈利后，再进一步扩大经营范围。资金主要用于建设投资60万，其中的50万在公司成立初期就投入，另外的10万在第2年投入，主要是扩大制造车间以及更新生产设配。

2.吸引投资

 除了从银行借款外，还需要吸收其他的外来投资，对于这一部分的资金主要用于企业的日常管理，开销和员工的工资和福利政策。

 

(二）资金的运用

    公司经过融资后，资金主要用于以下

1：购建固定资产：

2支付工资、

、

3销售与管理费用等。（单位：万）

二、主要财务假设

1.公司运行后，设配和原材料供应商的信誉足够好，设配到货、安装、调试在２－３个月内完成，生产中能够保真产品质量，和厂房的选址正确付租金后即可开始运营。

２.公司在第二年后就开始获利，且各年税后利润分别是３０万左右。

                     第8章风险评估

 (1)投资项目现金流量的估计

                         投资现金流量表                         单位：万元

（2）项目评价

Ａ：根据上表的损益得到：公司从第二年开始获利，在第五年预计可获利达３０万，主要以营业公司产品获得利润。公司于第二年开始按投资比例对所有着分红。在公司营业的第４－５年后公司开始良性运转，且逐步获利。

Ｂ：投资净现值

n  根据上海证券交易所资料，类似企业（阿里巴巴有机农业）20１２－２０１３年平均股权报酬率为12%。在此以12%作为贴现率对表中现金流量贴现得

n  NPV=６４.２万

n  NPV远大于零，项目可行。

Ｃ：内含报酬率

n  由投资现金流量表，计算内含报酬率：

n  得到IRR=100%

n  内含报酬率达到100%，远高于项目资本成本12%，投资方案可以接受。

n  一般来说，设计内含报酬率在50%-100%之间较为可行。

n  PI=NPV/C

n  计算得到PI=6.62

n  获利指数大于1，投资方案可行。

D：投资回收期                 投资回收期表

投资回收期=3年，而同行业投资回收期平均水平一般为5年，低于同行业平均水平，值得投资。

上表数据根据投资现金流量表取得

E：投资综合评价

通过以上各项指标分析，项目满足以下条件：

净现值（NPV）≥0       内含报酬率（IRR）≥资本成本（12%）

获利指数（PI）≥1   回收期为三年，低于同行业平均水平5年。综上分析，该项目可行。

5.经济利润原因分析

由于该产品属于有机农产品且具有文化价值，附加值较高，而且市场上没有类似产品或替代品，根据调查市场容量很大（参见项目产品市场与竞争）。潜在客户很多且需求量巨大，所以项目可以产生大量经济利润，即投资净现值（NPV）远大于零。

6、盈亏平衡分析

1）BEP（产品）=N*=CF/（P-CN）   其中P为产品销售单价（不含税），且P=0.2万元；CF为年固定成本，CN表示单位产品可变成本；N*表示盈亏平衡点时的生产能力。

图10  盈亏平衡图（第三年）

7 、敏感性分析

n  公司经营过程中可能会遇到一些不确定因素，包括产品价格、单位可变成本、固定成本、销售量等。此处，我们对产品价格、单位可变成本、固定成本、销售量按提高10%和降低10%以第三年为例做单因素变化敏感性分析。

通过以上计算结果得出，公司和利润对单价的提高和降低最为敏感，销售量次之，对固定成本最不敏感。以上各因素在变动－１０％和＋１０％的情况下，利润仍能保持较高水平，可见公司具有很强的抗风险能力。

８ 相关国家政策分析（运用管理会计的全面预算方法，包括编制预计会计报表和报表分析）

Ａ  公司财务基本情况与会计政策如下：

 （1）该项目属于高新农产品产业，工厂设在陕西省延安市洛川县，自成立之日起，享受两免三减的所得税优惠政策，且基本税率为15%；

 （2）公司的存货均采用洛川县的各种优质苹果作为销售的品牌；

 （3）固定资产估计使用寿命为1５年，且能够在１５年内保持利润稳定增长和获利。

 （4）公司属于一般纳税人，增值税率按17%计算。

Ｂ．销售预计表

根据销售统计表可知公司的整个销售链条良好。可以良性运转。

第二篇：创业计划中的财务问题

创业计划中的财务问题  

制作人:    xxx

            中国矿业大学管理学院 

            经济学系副主任

            中国注册会计师

          金融工程与风险管理博士生

基本内容

(一)创业计划中的财务问题的内容以及主要要求

（二）财务规划与预测需要注意的事项

（三）创业计划财务问题实践案例分析

(一)创业计划中的财务问题的内容以及主要要求

1、创业计划中的财务问题的内容

   创业计划中的以下几部分会涉及到较多的财务问题：

（1）执行总结中的财务预测

（2）企业筹资规划和资本结构计划

（3）企业投资规划与安排

（4）风险分析与规避

（5）财务预算与财务分析

（6）盈亏平衡分析与财务敏感性分析

（7）风险资金退出分析

2、执行总结中的财务预测的主要内容（简明扼要）

（1）筹资计划和资本结构

（2）投资规划

（3）投资回收期、净现值、内涵报酬率和各种利润率规划指标

（4）主要风险和风险管理措施

3、企业筹资规划和资本结构计划的主要内容

（1）公司注册资本额度

（2）公司注册资本来源

（3）公司资产总额

（4）公司资本结构安排

（5）公司资产负债率

（6）公司负债来源、负债期限与利率

4、企业投资规划与安排的财务内容

     （1）企业投资总额

     （2）列表显示企业固定资产投资状况（名称、数量、单价、金额)

     （3）企业流动资金余额状况（如何测算的，现金、存货、应收款项）

     （4）投资预算的方法依据

     （5）同类企业投资状况比较

5、风险分析与规避的财务内容

（1）你的新创企业面临哪些基本的风险（市场、竞争、技术）？

（2）你将采用哪些措施应对这些风险？

（3）你认为你的公司有哪些非凡的机遇/业务发展的可能性？

（4）资本基数的扩大会对你有什么帮助？

（5）在情景分析中，对于最好和最差两种情况，在今后五个财政年度中，你的规划可能是什么样的？

（6）这对你的资金需求和收益将产生什么影响？

（7）在你看来，这些情景分析的可行性有多大

（8）它们对你的业务规划有什么影响？

6、财务预算与财务分析

（1）你的收入、费用的发展趋势是怎样的？

（2）你的现金流量的发展趋势是怎样的？你预计什么时候能达到收支平衡（即总收入大于总支出）？

（3）基于你资产折现力规划，你对融资的需求有多高？在最差情况下，需要多少现金？

（4）你的财务规划的前提假设是什么？

（5）你拥有哪些资金来源？可以满足你的融资需求吗？

（6）你向潜在的投资者提出什么样的交易条件？

（7）投资者希望得到多少回报？

（8）他们将如何实现利润（撤资选择方案）？

（9）公司财务预算（销售预算、生产预算、成本预算、费用预算、现金流量预算）

（10）公司预计五年的财务报表（预计资产负债表、预计损益表、预计现金流量表，第一年按季度编制，以后各年按年度编制）

（11）根据预计财务报表所作的财务分析（结构分析、趋势分析、比率分析）

7、盈亏平衡分析与财务敏感性分析

（1）盈亏平衡点分析

（2）外部环境变化时主要财务指标的变化敏感度分析（市场容量销售量的变化、价格变化）

8、风险资金退出分析

（1）创业板和中小企业板上市（熟知各个交易所上市要求）

（2）合资合营

（3）出售

（4）收购

（5）兼并

（6）管理层收购

（7）公司回购

（8）清算注销

（二）财务规划与预测需要注意的事项

1、企业筹资规划和资本结构计划需要注意的事项

（1）企业筹资额度是根据其资金需要量（投资需求确定的）

（2）资金的主要来源是风险资金投入、技术入股和管理团队参股

（3）注意无形资产入股的比例限制

（4）无形资产作价的合理性（评估与协商作价均可）

（5）由于风险投资的高风险性，起初吸引债务资金很难，负债比例不宜过高

（6）图示说明资本结构

（7）熟悉风险投资机构和银行借贷的条件程序要求

（8）目前除银行以外的社会借贷资金的有效利用。

2、企业投资规划与安排应该注意的事项

（1）详细规划公司的固定资产投入情况

（2）应当尽量贴近市场实际

（3）固定资产供应的来源

（4）合理的匹配

（5）固定资金和流动资金的合理匹配

（6）租赁与购买并重。

3、风险分析与规避应该注意的事项

（1）风险识别的有效性

（2）风险评估与风险计量

（3）风险因素对公司财务与经营的影响

（4）风险管理体系的有效建立

（5）熟悉风险管理理论与方法

（6）分析尽量贴近实践，具有可操作性和科学性。

4、财务预算与财务分析应该注意的事项

（1）商业计划中对财务规划的最低要求

·一份现金流量表（资产折现力规划）、损益表、收支平衡表

· 对收支平衡点之后，即开始产生正的现金流量的那一点之后的三到五年（至少一年）内的预测。

·对最初两年内（每月或每季度）的详细的财务规划，其后每年进行一次。

·所有的数据都应基于合理的假设（在计划中只需讲述主要的设想）

（2）规划的损益表

一个公司的资产的增长还是减少取决于年底的帐本底线，损益表可以帮你预测这一点。与资产折现力规划（即现金流量规划）相反，损益表主要针对的议题是交易最终导致了你的公司净值的增长还是减少（定义为所有的资产减去债务）。

    仔细检查你的整个商业计划，分析你的设想是否会产生收入和费用，并且，如果能够产生，它们各自能达到多少。如果对你的业务将会发生的成本无法提出确切的数额，引用别人的或者进行大致的估算。不要忘了把你个人的生活费用也列入成本。如果是有限责任公司的话，这指的是你的总经理的薪酬。

把销帐列入你的投资和折旧规划之中。投资本身的成本，即，投资的购买价格，不包括在损益表中。因为支出的这一部分并不会导致公司净值的变化。

        材料成本包括材料、辅助设备、可耗材料的供应，以及购买产品和服务在内的所有支出。你所规划的人力资源费用包括工资、薪酬，再加上社会安全基金以及税收，都一并列入人力资源成本之中。

        为了简化起见，可以把“其他成本”这一类看作一个综合项目，包括房租、保险、办公设备、邮资、广告、和法律咨询等在内的所有其他名目。在分配个人收入和支出时，要严格遵守法律有关规定。

       最后，计算一个财政年度总收入与总支出的差，从而得出年度净利润/亏。这将使你对经营状况有一个大概的了解，但它不能对你的流动资金级别进行可靠的评估。因此，你需要进行资产折现力规划。

（3）资产折现力规划

        任何时候，公司都必须有一定数量的现金可供支配，以避免资金周转困难，最终造成破产这意味着你的业务会被财务问题毁掉。详细资产折现力规划能够确保你有一个正的现金流量。原则很简单：把收入和支出进行直接的比较。请注意开出或收到一张发票并不意味着钱已经进了你的帐户，或进你已经付了钱。资产折现力规划与钱真正进帐或出帐的付款日期有关。因此，资产折现力规划只涉及那些能够对你的现金储备造成影响的交易。折旧、债务、以及非市场的产出都不包括在内。

        当你展望未来的时候，规划中的不确定因素就越来越多。因此，资产折现力规划的第一年应当每月一次，第二年每委度进行一次，第三、四、五年每年进行一次。

（4）预测收支平衡表

        风险投资家希望看到的是你的资产如何增长。这可以由预测收支平衡表提供。这里，资产的种类和价值放在收支平衡表的资产一边，而资本的来源放在负债的一边。和损益表一样，法律要求收支平衡表有一个标准的会计格式。这些都应当以年度为单位。

（5）财务需求

    资产折现力规划可以确定你的资金需求量以及你何时需要这些资金，但不会告诉你如何满足这些资金需求。对于从外部借来的钱一般分为股本（投资者在公司中拥有股份）和贷款。从你能获得的各处融资渠道中选择对公司最合适的组合。

        做成一项交易一般都会很复杂，我们建议大家与有经验的创业者联系，听取信托人、税收顾问和律师等专家意见。你还可以比较一下来自不同投资者的出价。不要被复杂的程序所吓倒。这些复杂的程序通常都有法律上的原因，比如税收减免、对投资资金的控制等等

（6）计算投资者的回报

       投资者通过他们的投资回报来评估一项投资是否成功。因此，商业计划中的回报期望值应当一目了然。

       从投资者的角度考虑，对一个新公司所投入的所有资金在一开始的现金流量都是负的。在公司的业务收支平衡的现金流量也不会马上以红利的形式支付给股东，而是用于巩固收支平衡表。现金最终会返还给投资者。因为现金流量在几年内都会存在，必须对它们进行贴现，即，按照现在的价值进行计算（利息和复利计算）。

        计算静态投资回收期和动态投资回收期

        计算净现值和现值指数

        计算内涵报酬率

       关键是贴现率的确定——财务上资金成本的确定方法或者运用资本资产定价模型CAPM来确定。

（7）注意预计财务报表各个数据之间的勾稽关系的合理性

（8）财务分析不仅仅是简单的各个财务比率计算，更要用杜邦分析法或者综合指数分析法得出综合性的结论

（9）财务状况的评价应该有，财务分析不是计算完指标就完事了，需要比较得出优劣的结论，要对行业现状有充分了解

（10）盈亏平衡分析和财务敏感度分析应该尽量扩大分析范围，考虑相对周全一些。

5、风险资金退出规划的注意事项

（1）规划多种可行方案，拿出相应的操作方法

（2）了解各国证券市场情况来做IPO

（3）清楚了解我国关于管理层收购的规定

（4）准确了解关于公司转让作价的方法

（5）各期资产负债表上各个股东的各自权益应该记录清楚。

 

第二篇：创业计划书财务分析

财务分析

1.资金需求说明

公司成立时每位股东出资15万，共为60万初期资本。

2.资金投入计划

预计第一季度购买厂房、生产线、用于产品研发、开拓市场共计投入22万元，购买原材料生产产品投入14万元。招聘生产销售员工支付工资24000元，其他与经营活动有关的现金19万元。

预计第一季度利润表

                                                                       单位：元

预计第一季度资产负债表

                                                                                                 单位：元

风险分析

1.市场与竞争风险

在市场竞争中，竞争的基本动机和目标是实现最大化收入。但是，竞争者的预期利益目标并不是总能实现的，实际上，竞争本身也会使竞争者面临不能实现其预期利益目标的危险，甚至在经济利益上受到损失。这种实际实现的利益与预期利益目标发生背离的可能性，就是竞争者面对的风险。风险是由不确定性因素而造成损失或获益的可能性。在市场竞争中，不确定性因素很多，虽然每个竞争者都期望实现其预期利益目标，但总不能全都成功，必然会有某些竞争者在竞争中败下阵来，承受竞争的损失。

分析：客户资源不足、宣传效果不明显、价格定位不准确。

对策：1、加大宣传力度，提高服务质量。

2、前期市场调研，不断寻求个性化产品。

3、服务创新，用另类的创新思维为企业服务。

2.产品与技术风险

分析：同行竞争、可模仿性强。

对策：1、提高产品质量，以此来保证自己的客户源不流失。

2、不断进行市场调研，确定服务类型，以寻求更多的市场，打造公司品牌。

3、寻求创新，做到人无我有，人有我优，人优我精。

3.财务风险

分析：资金不足、前期资金成本控制不力、企业不能及时汇款。

对策： 1、建立财务预警分析指标体系，防范财务风险产生财务危机的根本原因是财务风险处理不当，因此，防范财务风险，建立和完善财务预警系统尤其必要。 

2、建立短期财务预警系统，编制现金流量预算。由于企业理财的对象是现金及其流动，就短期而言，公司能否维持下去，并不完全取决于是否盈利，而取决于是否有足够现金用于各种支出。 

3、确立财务分析指标体系，建立长期财务预警系统。对公司而言，在建立短期财务预警系统的同时，还要建立长期财务预警系统。其中获利能力、偿债 能力、经济效率、发展潜力指标最具有代表性。 

4、树立风险意识，健全内控程序，降低或有负债的潜在风险。如订立担保合同前应严格审查被担保企业的资信状况;订立担保合同时适当运用反担保和保证责任的免责条款;订立合同后应跟踪审查被担保企业的偿债能力，减少直接风险损失。 

5、科学地进行投资决策 

4.管理风险

分析：负责人管理不善，造成公司运营受阻；管理经验不足，公司各部门不能紧密合作，协调发展。

对策：1、健全管理机制，加强奖惩制度。

2、寻找更多的客户渠道，为公司创造更多的利益。

3、可聘请更高水平的技术人员指导运营工作。

政策风险 

在市场经济条件下，由于受价值规律和竞争机制的影响，各企业争夺市场资源，都希望获得更大的活动自由，因而可能会触犯国家的有关政策，而国家政策又对企业的行为具有强制约束力。另外，国家在不同时期可以根据宏观环境的变化而改变政策，这必然会影响到企业的经济利益。因此，国家与企业之间由于政策的存在和调整，在经济利益上会产生矛盾，从而产生政策风险。 

对此，我公司对政策风险的防范主要取决于市场参与者对国家宏观政策的理解和把握，取决于投资者对市场趋势的正确判断，并且通过保险等方法也可以减少政策性风险的损失。