项目评估与可行性研究

第一章总论

1、投资：一定的主体为了获取预期的不确定的经济利益而将现期的一定收入通过特定的方式转化为资本的行为和过程。

2、投资的类别

按用途的不同：生产性投资、非生产性资金

按性质不同：固定资产投资、无形资产投资、流动资金

按投资期限的长短：长期投资、短期投资

按投入形式和运用程度不同：直接投资、间接投资

3、项目：在规定的期限内、按预期目标完成的一系列单次性活动。

4、投资项目：指投入一定量货币资金以获取预期效益的全部投资活动与任务。同时具有投资属性与项目属性。

5、项目评估：由投资决策部门或贷款机构或具备资质的咨询机构对上报的项目可行性研究报告进行全面的审核和再评价工作。

6、项目评估原则：

①分析的系统性   ②方案的最优性

③指标的统一性   ④价格的合理性

⑤方法的科学性   ⑥工作人员立场的公正性

7、可行性研究与项目评估的关系

⑴可行性研究与项目评估的共同点

①均处于项目建设前期

②出发点和基础理论是一致的

③工作内容与方法是相通的

④工作目标和要求相同

⑵可行性研究与项目评估的主要区别

①承担主体不同

       可行性研究：项目的投资者或主管部门主持

       项目评估：投资或贷款的决策机构主持

②视角和着重点不同

③目的和任务不同

④所处的时序和作用不同

总之，项目的可行性研究和项目评估，是项目投资决策过程中的两个基本步骤。他们一前一后，相辅相成，缺一不可。二者在决策过程中的关系是：可行性研究为项目评估提供工作基础，项目评估则是对可行性研究作进一步的分析和论证，是可行性研究的延续和在研究。

8、可行性研究：在投资项目拟建之前，通过对与项目有关的市场、资源、工程技术、经济和社会等方面的问题进行全面分析、论证和评价，从而确定项目是否可行或选择最佳实施方案的工作。

9、项目评估的作用：

Ø  上级主管部门把关的依据

Ø  金融机构贷款决策的依据

Ø  政府职能部门审批项目的依据

10、可行性研究的作用：

Ø  投资者的决策依据

Ø  投资者筹措资金的依据

Ø  商务谈判和签订合同的依据

Ø  工程设计的依据

Ø  为项目组织管理、机构设置、劳动定员及人员培训等的依据

第二章  项目的可行性研究

1、可行性研究阶段的划分

⑴投资机会研究  （费用0.2%~1%，时间1~3个月）

一般机会研究

?          地区研究（自然地理状况、在国民经济中的地位等）

?          部门（或行业）研究（技术进步、市场变化等带来机会）

?          以资源为基础的研究项目机会研究

?          将项目设想转变为投资建议

⑵初步可行性研究（我国项目建议书阶段）

（费用0.25%~1.25%，时间4~6个月）

⑶详细可行性研究（可行性研究报告阶段）

（费用0.8%~3.0%，时间8~12个月或更长）

⑷项目评估与决策

2、我国项目可行性研究的编制（P31）

3、项目可行性研究报告的主要内容

【说明见p31-38,大纲见p39-48，目录见p50-53】

4、 审批制、核准制、备案制的区别

①对象不同:

审批制：政府投资项目进行审批

核准制：重大项目和限制类项目

备案制：不适用于审批制和核准制的所有项目

②程序不同:程序上都比以前更加简便

审批制：项目建议书       性研究报告      （开工报告 ）

核准制：项目申请报告

备案制：备案

③审查内容不同：

审批制：从社会管理者+投资所有者的角度审核。

核准制：主要从维护经济安全、合理开发利用资源、保护生态环境、优化重大布局、保障公共利益、防止出现垄断等项目的外部条件方面进行核准 。

备案制：合规性审查 。

5、决策：就是指为了达到预期的目的，对未来行动的方向、途径和方法所作出的正式决定。

6、项目投资决策的原则

⑴科学化原则       

（2）民主化原则

⑶责任制原则       

⑷提高经济效益原则

7、项目投资决策的分类

（1）根据决策的影响程度和范围：总体决策和局部决策

（2）根据决策问题的重复情况：重复性决策和一次性决策

（3）根据决策目标的数量：单一目标决策和多目标决策

（4）根据决策问题所处条件不同：确定型决策、非确定型决策和风险型决策

8、项目投资决策的方法

①确定型决策

②非确定型决策

（1）最大收益值（率）法

（2）最大最小收益值（率）法

（3）最小最大后悔值法

（4）乐观系数法

（5）完全平均法

③风险型决策

9、项目建议书和项目的可行性研究的区别

（1）研究任务不同

（2）基础资料和依据不同

（3）内容的繁简程度和深度不同

（4）投资估算的精度要求不同

（5）研究成果不同

10、项目投资决策的条件

（1）存在着两个或两个以上的自然状态

（2）存在着两个或两个以上的可供选择的方案

（3）存在着期望达到的目标

（4）在各种自然状态下，不同方案存在着的效果或损失可以定量计算

（5）自然状态出现的属性，决策者或者可以确定，或者可以确定其发生的概率，或者不能确定

第三章    市场研究

1、市场调查：运用科学的方法，有目的地、系统地、准确地搜集、记录、整理和分析反映市场状况的历史、现状及发展变化的资料。

2、市场调查的类型：

①根据调查内容及针对性：

市场环境调查（政治、经济、文化、自然等）

市场专题调查（产品、需求、价格、市场竞争等）

②根据调查对象的范围：

全面调查（普遍调查法）

典型调查（重点调查法）

抽样调查

③根据调查的途径：

直接调查（观察法、实验法：书面、电话、专访等）

间接调查（对相关因素进行调查分析推出所需资料）

3、市场调查的方法

（一）定性调查（是什么、为什么、如何做）

①座谈会     ②深度访谈     ③观察法

（二）定量调查（是多少）

①邮寄调查   ②电话调查   ③面对面调查

④定点拦截   ⑤网上调查

4、市场预测：以市场调查所获取的信息资料为基础，运用科学的方法，对未来一定时期内市场发展的状况和趋势做出正确估计和判断。

5、市场预测的方法

一)特尔斐法——特别适合长期预测

一般分三个阶段:

(一)准备阶段：背景资料、设计调查表、选择专家

(二)征询阶段： 3~4轮

(三)结果最终处理阶段

二) 回归预测法

回归分析预测法，又称因果分析法，是根据预测变量（因变量）与相关变量（自变量）之间存在的因果关系，借助数理统计中的回归分析原理，确定因果关系，建立回归模型进行预测的一种定量预测方法。

按自变量的数目分：一元回归和多元回归。

用途：趋势预测和因果分析。

三) 弹性分析法

弹性：是一个相对量，可衡量某一变量的改变所引起的另一变量的相对变化。

（一）需求的收入弹性

预测产品年需求量=基期年产品需求量×（1+产品需求的收入弹性× 预测年较基期年收入的增长率）

（二）需求的价格弹性

预测产品年需求量=现价的需求量×（1+产品需求价格弹性系数× 预测年价格较现行价格的变化率）

四) 移动平均数法

对上几期（例如3、4年）的实际销售数求平均数（简单平均、加权平均）；

将此平均数作为下期的销售数。

短期预测中应用较多。

五）产品的生命周期分析（P82-83）

A.销售增长率判断法：

0.1%—10%                投入期和成熟期

大于10%                 成长期

接近于0                饱和期

小于0                衰退期

B.销售趋势分析法

C.普及率判断法：

小于5%               投入期

5%—50%               成长期

50%—90%               成熟期

大于90%              衰退期

第四章  生产规模的选择

1、工业项目生产规模是指生产要素与产品在工业企业中的集中程度。

其衡量指标主要有产量、生产能力、产值、职工人数和资产价值等。

2、项目生产规模的影响因素

①国民经济发展规划、战略布局和有关政策

②项目产品的市场需求（“以销定产”）

③资金、资源的供应状况及其生产建设条件

④项目拟采用的生产技术和设备、设施状况

⑤项目所处行业的技术经济特点

⑥项目的规模经济考虑

3、生产规模的分类

①亏损规模：项目在亏损状态下的规模；

②起始规模：项目盈亏平衡时的临界规模；

③合理经济规模：项目按预期投资收益率水平获益时的规模；

④最佳经济规模：项目获取最佳经济效益时的规模。

4、线性盈亏平衡分析法（P276）

利润=销售收入总额-(固定成本总额+变动成本总额+税金总额)

当利润为零时:PQ=F+VQ+TQ

①项目起始规模=F/（P-V-T）

②合理规模=（F+R）/（P-V-T）

R：代表投资者预期收益水平

③经济规模：现实生活中由于种种因素制约，不易确定最佳经济规模，通常选择费用最小或收益最高方案。

例:起始规模的确定

某项目年生产能力20万件，市场售价每件50元，年税金合计200万元，年总成本500万元，其中固定成本200万元，求起始规模和盈亏平衡点的生产能力利用率。

5、非线性盈亏平衡法P277-280

收入函数TR(x)，成本函数TC(x) ，产量x

盈亏平衡时TR(x)=TC (x) ，利润函数P(x)

令P(x)=0的x的最小取值即为起始规模；

x取值范围即为合理规模区间；

令P(x)取得最大值的x即为最优经济规模。

例：某产品收入函数为TR=3100X-0.6X2

    数为TC=3188010+600X-0.2X2

利润函数为P=-0.4X2+2500X-3188010

 

作业：产品的成本函数和销售收入函数分别为C=18000+100x+0.01x2，R=300x-0.01x2，求起始规模、合理规模和最优经济规模。

第五章 项目的生产建设条件和技术评估

一、资源条件的评估

资源：

广义的资源是泛指社会财富的来源（自然、人力、信息、技术资源等）；

狭义的资源是指人类用来创造社会财富的自然资源（天然未经加工的，如土地、矿藏、水利、生物、海洋资源等）。

在项目评估与可行性研究阶段，所谓的工业生产资源，主要是指矿产品和农副产品两大类。

（一）资源开发利用的基本要求

⒈符合总体开发规划要求

⒉符合综合利用要求

⒊符合节约资源和可持续发展要求

4.森林资源开发应符合国家保护生态环境的规定

5.资源储量和品质的勘探深度应达到规定要求

（二）追加投资回收期法

第一步：计算公式： T=(K2-K1)/(C1-C2)

?  其中:K1、K2为两方案的投资额，

?  C1、C2为两方案的经营费用。

?  假定两方案的经营期限相同。

第二步：将追加投资回收期T与行业标准投资回收期T0进行比较，如果T＜T0，说明增加投资的方案可取，否则不可取。

案例：

标准投资回收期为8年,应选择哪个方案？

二、技术评估的原则

⒈先进性【选择技术的前提】

⒉适用性【选择技术的条件】

⒊经济性【选择技术的目标】

⒋可靠性【选择技术的要求】

 5.遵守国家有关的技术政策、法规、标准【选择技术的规范】

三、设备方案选择方法

1、差额投资分析法

1）差额投资回收期法

2）差额投资收益率法

 R=(C1-C2)/(K2-K1) ×100%

例:有两种锅炉，高价锅炉投资54.5万元，低价锅炉投资34万元，低价锅炉每年燃料费13.5万元，高价锅炉每年燃料费12万元，同时每年可节约预热费3.5万元，试选择锅炉。若基准收益率为15%，应选择什么锅炉？

2、费用效率分析法

设备系统效率

费用效率=

                设备寿命周期总费用

例：以费用效率分析法选择设备

第六章  项目基础数据的估算

一、项目经济评价的含义

经济评价是项目可行性研究的核心。

经济评价主要可以分为财务评价和国民经济评价两个层次。

财务评价：在国家现行财税制度和价格体系的条件下，从项目财务角度分析、计算项目的财务盈利能力和清偿能力，据以判断项目的财务可行性。

二、投资估算的范围与内容                                                                       

总投资是指投资项目从施工建设起到项目报废为止所需要的全部费用。

  1、建设期和筹建期投入的建设投资（包括建设期利息）和项目建成投产后所需的流动资金两部分组成。

2、固定资产投资、无形资产投资、其他资产投资、流动资产投资

（一）建设投资的构成（P116-117）

1、按概算法：

建设投资=工程费用+工程建设其他费用+建设期投资借款利息 +预备费；

2、按形成资产法

建设投资=固定资产投资+（预备费）+无形资产投资+其他资产投资

3、建设期利息构成及估算

建设期借款利息=(年初借款本息累计+当年借款¸2)*年利率

例：某新建项目，建设期为3年，第一年贷款300万元，第二年600万元，第三年400万元，年利率12%，计算建设期贷款利息。

三、流动资金估算

    流动资金是指生产经营性项目投产后，为进行正常生产运营，用于购买原材料、燃料，支付工资及其他经营费用等所需的周转使用的永久性营运资金。

流动资金=流动资产-流动负债

（一）流动资金投资的构成

                        

                     储备资金（原材料、燃料、低值易耗品、       

                         包装物、外购半成品等占用的资金）

       生产领域   

流                  生产资金（在产品、自制半成品、待摊费用）

动

资                   成品资金（产成品、外购商品）

金

       流通领域      资金（应收及预付账款）

                     货币资金（备用金、库存金、存款、证券）

（二）流动资金的估算方法

1、扩大指标估算法

流动资金需要量=年销售收入*销售收入流动资金率

流动资金需要量=经营成本*经营成本资金率

流动资金需要量=达产期年产量*单位产量资金率

2、分项详细估算法

流动资金=流动资产-流动负债

流动资产=现金+应收账款+存货

流动负债=应付账款

流动资金本年增加额=本年流动资金-上年流动资金

具体步骤：

（1）

   

（2）存货=外购原材料+外购燃料+在产品+产成品

 

在产品=

 

（3）        年工资及福利费+年其他费用

现金=

                  周转次数

（4）

案例分析：

某公司拟投资建设一个化工厂。基础数据如下：

    项目实施计划：建设期为3年，计划进度为，第一、二、三年分别完成项目全部投资的20%、55%、25%，第四年投产。建设投资估算：工程费和工程建设其他费用的估算额为52180万元，预备费为5000万元。建设投资中自有资金和贷款均按投资比例投入，贷款总额40000万元，年利率6.84%。项目达到设计生产能力以后，年产量为100万件，销售单价为300元，定员为1100人，工资及福利费按每人每年7200元估算。每年的其他费用为860万元（其中其他制造费用为660万元）。年外购原材料燃料为19200万元。年经营成本为21000万元，修理费占10%。各项流动资金最低周转天数分别为：应收应付账款各为30天，现金及存货各为40天。

求：1、估算建设期利息。

2、用分项详细估算法估算项目的流动资金。

3、估算项目的总投资。

四、项目投资借款的偿还方式

1、等额还本付息法

A=Ic ×(A/P,i,n)

2、等额还本利息照付

每年偿还本金  

每年偿还利息

例：项目投资借款的还款计算。

某项目借款累计为5000万元，偿还期为5年，年利率10%，按不同偿还方式，每年还款额为多少？

1、等额还本付息 

A=Ic ×（A/P，i，n）

   解：查表得（ A/P，10%,5 ）=0.2638，

   ，A=5000*0.2638=1319(万元)

2、若按等额还本利息照付偿还

第一年：还1000+500万元

第二年：还1000+400万元

第三年：还1000+300万元

第四年：还1000+200万元

第五年：还1000+100万元

3、以项目预测的可用于偿还投资借款本金的收益进行偿还

五、总成本费用（133）

总成本费用=经营成本+折旧费+摊销费+财务费用。

六、项目年税金的估算（P139）

例:土地增值税

某房开公司建住宅销售2000万元，成本1200万元，问需缴纳土地增值税的税额？

解：增值800万元，增值超过成本1200万元的50%未超过100%，所以：

  应纳税额=600×30%+200×40%

          =180+80  =260(万元)

七、项目财务报表的编制（P151）

项目的税前利润=营业收入-营业税金及附加- 总成本费用（+补贴收入）

项目的税后利润=税前利润-应纳所得税

八、财务生存能力的分析

1、足够的经营净现金流量，是项目持续生存的条件；

2、应结合项目偿债能力进行分析；

3、可允许个别年份的累计盈余资金出现负值……

（自身资金平衡性不足，则需要短期融资、补贴等，但较大或频繁的短期融资有可能导致项目难以持续运营。）

九、名义利率和实际利率

i=（1+r / n）^n-1

 n表示一年中的计息期数，i为实际年利率，r为名义年利率

第七章 项目融资与融资方案评估

1、项目的融资主体：指进行融资活动，并承担融资责任与风险的项目法人单位。

2、新设法人为融资主体（项目融资）

其特点是：

一是项目投资由新设项目法人筹集的资本金和债务资金构成；

二是由新设项目法人承担融资责任和风险；

三是从项目投产后的经济效益情况考察偿债能力（有限追索权，第三方担保）

3、项目资本金的来源渠道与筹措方式（新设法人项目（P159-161））

（1）股东直接投资

（2）股票融资（公募、私募）

（3）政府投资

（4）优先股股票

（5）可转换债券

既有法人项目（P161-162）

（1）可用于项目投资的货币资金

（2）资产变现的资金

（3）资产经营权变现的资金

（4）直接使用非现金资产

（5）其他

4、融资成本计算的基本公式与计算程序

资金成本率

=资金占用费/（筹集资金总额-资金筹集费用）*100%

=资金占用费用/筹集资金总额*（1-筹措费用率）*100%

=资金占用费用/筹集资净额*100%

5、融资结构分析的内容

（1）项目资本金与债务资金比例的分析

资本金与债务资金的比例是项目资金结构中最重要的比例关系

投资项目资本金占总投资比例（表6-1）

外商投资项目的注册资本占总投资比例（P168）

（2）项目资本金内部结构比例分析

     不同的出资比例决定各投资方对项目建设和经营的决策权、承担的责任、收益的分配。

     主要包括权益投资中国内与国外的出资比例、国内各出资方的出资比例等。

     按照我国现行规定，有些项目不允许国外资本控股，有些要求国有资本控股；除有特殊规定外，凡是鼓励和允许外商投资进入的领域，均鼓励和允许民间投资进入。

（3）债务资金结构（数额、期限、内外债、外债中的各币种）比例分析

    1）根据债权人条件，合理确定债务比例

    2）短、中长期债务比例

    3）偿还顺序

    4）内外债比例

    5）外汇币种

    6）利率结构

6、融资主体的确定

7、 既有法人为融资主体的特点：

一是拟建项目不组建新的项目法人，由既有法人统一组织融资活动并承担融资责任和风险；

二是项目所需资金来源于既有法人内部融资、新增资本金和新增债务资金；

三是拟建项目一般是在既有法人资产和信用的基础上进行的，并形成增量资产；

四是从既有法人的财务整体状况考察融资后的偿债能力。

8、项目债务资金的特点

Ø  1.具有时间性限制，到期必须偿还；

Ø  2.需按期还本付息，形成项目的财务负担；

Ø  3.资金成本一般较权益资金低；且不会分散投资者对企业的控制权。

9.项目融资概念：以项目为对象进行的所有融通资金的活动。

10、融资环境

Ø  1、法律法规

Ø  2、经济环境

Ø  3、融资渠道

Ø  4、税收政策

Ø  5、投资政策

第八章   项目的财务评价

一、财务评价的静态分析法

（一）投资收益率法

投资收益率=年收益额/项目总投资×100%

（二）投资回收期法

 

投资回收期短，表明项目投资回收快，抗风险能力强。

投资回收期法评价:

优点：

?  计算简便，容易理解

缺点：

?  没考虑资金的时间价值

?  没考虑项目的盈利能力和项目在整个生命期内的盈利水平

所以，一般只能用于项目的初选。

例：用以下数据计算投资回收期

二、财务评价的动态分析法

（一）现金流量表

（二）财务净现值法：是指按行业的基准投资收益率或设定的折现率，将项目计算期各年净现金流量折现成建设期初的现值之和，以评价项目投资效益的动态分析方法。

财务净现值的优点和不足

优点:

⑴考虑整个寿命期的经济状况

⑵经济意义直观明确

⑶能直接说明投资与资金成本的关系

不足:

⑴基准收益率的确定

⑵不能直接说明各年的经营成果

⑶不能真正反映单位投资使用效率

（三）财务净现值率

FNPVR=FNPV / Ip

            式中： Ip为投资现值

（四）财务内部收益率法：是使项目计算期内各年净现值之和等于零时的折现率（也即收益现值等于成本现值）。

 

式中：FIRR为财务内部收益率。

内部收益率的计算

①试算法：

试算法是先估计一个利率，若净现值>0，则取一个较大的利率，若净现值<0，则取一个较小的利率，直到找到两个接近的利率，而净现值的符号不同。

用线性插值法找出使FNPV=0的利率即FIRR。

 

i1——偏低的折现率；

i2——偏高的折现率；

FNPV1——正的净现值；

FNPV2——负的净现值；

例：有某个方案有关指标值如下：

期初投资3400万元，年净现金流量880万元，经济寿命期10年，若i=10%,试计算财务净现值、财务内部收益率。

① 财务净现值

FNPV=-3400+880Í(P/A,10%,10)=-3400+880 Í6.1446=2007.25

②财务内部收益率

用试算法

当i=20%时， FNPVA=-3400+880 Í4.1925=290.87

当i=25%时， FNPVA=-3400+880 Í3.5705=-257.96

 

（五）动态投资回收期

（六）净年值法：是指通过资金等值换算将拟建项目的净现值分摊到项目生命期内各年（从第一年到项目结束年）的等额年值。

NAV=FNPV(A/P,Ic,n)

=                  (P/F, Ic,n)(A/P, Ic,n)

（七）增量投资内部收益率法——适用于两个互斥方案的比较

例：有两个方案有关指标值如下：i=10%

方法1:净现值法

FNPVA=-2000+385(P/A,10%,10)=365.67(万元)

FNPVB=-1000+200(P/A,10%,10)=228.92(万元)

方法2:内部收益率法

FIRRA=14.11%

FIRRB=15.10%

从财务净现值，A好；从财务内部收益率，B好？

下面用差额分析法

方法1:差额净现值法

FNPVA-B=-1000+185(P/A,10%,10)=136.74(万元)>0

方法2:差额内部收益率法

FIRRA-B=13.10%>10%

第9章  项目的不确定性分析与风险分析

1、不确定性：对投资项目进行决策时，分析所使用的评价数据大多数来自估计和预测，从而可能使投资方案经济效益的预期值和实际值出现偏差，所以各个经济指标都可能按照一定的概率在一定的范围内发生变动，即不确定性。

2、不确定性分析的作用

①明确不确定因素对项目效益指标的影响范围，从而确定项目效益指标的变动幅度。

②可以确定项目经济评价结论的有效范围，提高项目经济评价结论的可靠性。

③明确项目效益指标所能允许的因素变化的极限值。

3、项目经济评价中的不确定因素

（一）物价

（二）投资项目的生产能力

（三）工艺技术方案和技术装备

（四）建设工期与投产期、经济生命期

（五）投资项目资金结构

（六）利率与汇率

（七）政策因素（如产业、财税政策、体制改革等）

4、盈亏平衡分析

①表示形式：产量、单位产品售价、销售收入、生产能力利用率等。

 ②假设条件：

（1）生产成本=固定成本+变动成本【项目建成投产后的正常年份】；

（2）产品品种单一，销售价格不随销售量的变化而变化；

（3）产量等于销量。

①以产（销）量表示的盈亏平衡点：

产（销）量×（产品单位售价-单位产品税金）=固定成本+产（销）量×单位变动成本

盈亏平衡点产（销）量=固定成本/（单价-单位变动成本-单位税金）

②以销售收入表示的盈亏平衡点：

因为：边际收益率=单位产品边际收益/单位产品售价

所以：盈亏平衡点销售收入=固定成本/边际收益率

③以生产能力利用率表示的盈亏平衡点

盈亏平衡点生产能力利用率=盈亏平衡时的产（销）量/设计年产量x100%

                   固定成本

=                                        x100%

    销售量x(单价-单位变动成本-单位税金)

④以产品单位售价表示的盈亏平衡点

因为，盈亏平衡时，有：售净收入=销售成本，

即：产量×单价×（1-税率）=产量×单位变动成本+固定成本总额

于是有：盈亏平衡时的产品单价=(变动成本总额+固定成本)/产量×（1-税率）

⑤以单位产品变动成本表示的盈亏平衡点

因为，盈亏平衡时，有：

销售净收入=固定成本+变动成本=固定成本总额+产量×单位变动成本

即：盈亏平衡时的单位变动成本=（销售净收入-固定成本总额）/产量

例:某项目年生产能力20万件，市场售价每件50元，年税金合计200万元，年总成本500万元，其中固定成本200万元，若产销率为100%，试对该项目进行盈亏平衡分析。（分别求盈亏平衡时的产（销）量、销售收入、生产能力利用率、产品单价、单位变动成本）

解：

5、敏感性分析——

     指通过分析不确定因素发生增减变化，对财务或经济评价指标的影响，并计算敏感度系数及临界点，找出敏感因素，确定评价指标对该因素的敏感程度和项目对其变化的承受能力的分析方法。

单因素敏感性分析步骤

①确定敏感性分析的研究对象（即投资效果指标）

②选择不确定性因素

③计算不确定性因素对投资效益的影响程度

④绘制敏感性曲线图，找出敏感性因素

 

⑤明确敏感性因素变化的最大极限值

6、风险分析——

    使用概率研究预测各种不确定因素和风险因素对项目经济效益指标影响的一种定量分析方法。

7、风险的识别

敏感性分析是初步识别风险因素的重要手段。

8、风险应对

Ø  1.风险回避

Ø  2.风险控制

Ø  3.风险转移

Ø  4.风险自担

Ps：个人观点，考到了这里没有的纯属运气差哈