财务管理课程设计报告答案

目录

一、课程设计一:资金时间价值的应用…………………………2

二、课程设计二:像小贩和CEO一样思考………………………2

三、课程设计三:蒙科蒂葡萄酒公司设备决策案例……………3

四、课程设计四:四通公司的短期筹款决策……………………4

五、课程设计五:迅达航空公司的长期筹资决策………………4

六、课程设计六:股票投资的基本分析方法……………………6

七、课程设计七:债券投资的基本分析方法……………………6

八、课程设计八:财务分析案例…………………………………7

九、课程设计鉴定表………………………………………………

财务管理课程设计报告

一、课程设计一

(一)实训名称:资金时间价值的应用

(二)实训目的:通过本实训使学习者掌握资金时间价值的应用

(三)实训结果:

1.第一种方案:

.PA=A×PVIFAi,n-1+A=20×PVIFA10%,9+20=20(5.759+1)=135(万)

. 第二种方案:

PA=25×PVIFA10%,10×PVIF10%,3=25×6.1446×0.7513=115(万)

该公司应选择第二种方案。在企业投资方案中,年金现值越小,企业在投资中所付出的成本越低。第一种方案中的年金现值比第二种的要大,因此它所付出的成本就要比第二种的要大,所以应选第二种方案。

二、课程设计二

(一)实训名称:像小贩和CEO一样思考

(二)实训目的:通过本实训使学习者思考并掌握实现企业目标(或财务管理目标)的影响因素

(三)实训结果:

1. (1)区别:企业目标就是实现其宗旨所要达到的预期成果,没有目标的企业是没有希望的企业。企业目标按时间分可分为近期目标、短期目标、中期目标、长期目标;按整体与局部可分为整体目标、部门目标;按职能也可分为营销目标、销售目标、财务目标、生产目标、人力资源目标、研发目标等等;按管理层级由低到高可分为基层作业目标、中层职能目标、高层战略目标。企业管理的基本目标应该是生存与发展,企业只有生存后才有发展的机会 ,也只有不断发展才能求得更好地生存。财务管理的目标,就是企业通过财务管理工作期望达到的根本目的,它是企业财务管理这一系统工程进行良性循环的前提条件。目前,我国企业财务的目标有多种,其中以产值最大化、利润最大化、股东财富最大化或企业价值最大化等目标最具有影响力和代表性。

(2)联系:财务管理是企业管理的重要组成部分,渗透到企业的各个领域和环节之中。财务管理直接关系到企业的生存和发展,从某种意义上说,它是企业可持续发展的关键。企业管理必须由计划经济中的以生产计划为中心,转变为市场经济中的以财务管理为中心。财务管理贯穿于企业管理的全过程,既是企业管理的突破口,又是企业运行的控制点,也是企业发展的落脚点。

2(1).影响企业管理目标实现的因素:

1)投资报酬率。在风险相同的情况下,提高投资报酬率可以提高公司价值。公司的盈利总额是不能反映公司价值的,而要看其投资报酬率的高低。

2)风险。任何决策都是面向未来的,未来具有不确定性,也就是存在或多或少的风险。决策时需权衡风险与报酬,才能获得较好的结果。

3)投资项目。投资项目是决定企业报酬率和风险的首要因素。一般来说,被企业采纳的投资项目都会增加企业的报酬,否则企业就没有必要为它投资。与此同时,任何项目都有风险,区别只在于风险的大小不同。因此,企业的投资项目会对公司的报酬率和风险产生影响,从而影响公司价值。

4)资本结构。资本结构是企业筹资行为的结果。它会对公司报酬率和风险

产生影响。资本结构是指所有者权益与负债的比例关系。一般情况下,企业借债的利率低于其投资的预期报酬率,可以通过借款来提高每股盈余,同时还会扩大每股盈余的风险。因为一旦情况发生变化,实际的报酬率低于利率,则负债不但不会提高每股盈余,反而使每股盈余减少,企业甚至可能因不能支付本息而破产。资本结构不当是公司破产的一个主要原因。

5)股利政策。股利政策是指公司赚取的盈余中,有多少作为股利发放给投资者,有多少保留下来进行在投资,以便使未来盈余源泉保持下去。股东既希望分红,又希望每股盈余在未来不断增长,两者是当前利益与长远利益的矛盾。但加大保留盈余,会提高未来的报酬率,而在投资的风险比立即分红的风险要大。因此,股利政策会影响公司的报酬和风险,从而影响公司的价值。

(2)财务管理目标的影响因素:企业财务管理目标不仅受到企业利益相关者的影响,同时还收到企业本身管理决策各因素与企业外部环境的影响。因此确立企业财务管理目标要与企业利益相关者、财务管理活动、管理措施、战略选择等方面联系起来考虑。

三、课程设计三

(一)实训名称:蒙科葡萄酒公司设备决策案例

(二)实训目的:通过此案例的分析,掌握内部投资决策分析

(三)实训结果:

1.(1)由公式可知: PA n =A×PVIFAi,n

又n=6,i=18% 从而 PA n =30000×PVIFA18%,6 =104940(美元)

因为年金现值为104940美元,小于本金120000美元,所以不应购买新设备。

(2)由上述资料可知,旧设备的账面价值为42000美元,现有残值为25000美元,6年后的残值为零。

如果用新设备,产生新的现金流量折现。

第一:卖出旧设备,买入新设备,现金流量为

42000-120000=-95000美元。

第二:每年节约的30000美元按照18%折现率折现

PVA =30000×PVIFA18%,6=104940(美元)

所以买入新设备产生的现金流量为NCF=104940+(-95000)=9940>0

所以购买Super Stick新设备方案可行。

2.每年净现金流量(NCF)=年营业收入-年付现成本

年付现成本=年金现值=NCF= 60000×PVIFA18%,6=187620(美元)

所以 NCF=187620-17000=17620(美元)

因此蒙科蒂葡萄酒公司应购买新设备。

3.根据材料,固定资产投入为450000美元。

新设备每年可节省100000美元,考虑边际税率

则 税后现金流入=100000×(1-40%)=60000(美元)

按照直线折旧,折旧抵税产生的现金流入为 60000×0.4=18000(美元) 总现金流入=60000+18000=78000(美元)

所以 PVA =78000×PVIFA20%,10 =327012(美元)

小于45000美元的投入,所以不应当购买Quick Flow设备。

四、课程设计四

(一)实训名称:四通公司的短期筹资决策

(二)实训目的:通过此案例的分析,能够根据所给定的付款条件和目前现有的银行贷款利率进行短期筹资决策,并掌握现金折扣成本的计算。

(三)实训结果:

1.会计人员错在将现金折扣成本与折扣百分比的概念混淆,将折扣百分比作为现金折扣实际成本与贷款成本相比较,得出了放弃现金折扣的错误决定。

2.放弃折扣成本=现金折扣率/(1-现金折扣率)×360/(信用期-折扣期)=2%/(1-2%)×360/(30-10)=36.7%

3.建议:在附有信用的条件下,因为获得不同信用要负担不同的代价,买方企业要在利用哪种信用之间作出决策。如果能以低于放弃现金折扣的隐含利息成本(实质是一种机会成本)的利率借入资金,便应在现金折扣期内借入资金支付贷款,享受现金折扣。反之,则应放弃折扣,但公司即使被迫放弃折扣优惠,也应该将付款日推至信用期内的最后一天,从而降低放弃折扣的成本。如果在信用期内仍无法付款,应该与对方公司协商,采用应付票据形式延期付款,以降低利息成本。

五、课程设计五

(一)实训名称:迅达航空公司的长期筹资决策

(二)实训目的:通过此案例的分析,掌握各种筹资方式的特点,适当地对各种筹资方式进行比较分析,从而正确地决策。

(三)实训结果:

1. (1)普通股筹资方式的优点:

1)发行普通股筹资具有永久性,无到期日,无需归还。发行股票筹集的资金是永久性资金,在公司持续经营期间可长期使用,能充分保证公司生产经营的资金需求。这对保证公司对资本的最低需要、维持公司长期稳定发展极为有益。

2)筹资风险小。股利支付视企业利润的大小和经营需要而定,可以减少经营波动带给公司的风险,由于普通股票没有固定的到期日,不用支付固定的利息,不存在不能还本付息的风险。

3)发行普通股筹集的资本是公司最基本的资金来源,它反映了企业的实力,可作为其他筹资方式的基础,尤其可为债权人提供保障,增加了公司的举债能力。

4)由于普通股的预期收益较高并可以一定程度地抵消通货膨胀的影响,因此普通股筹资容易吸收资金。

5)能提高公司的信誉。发行股票筹集的是主权资金。普通股本和留存收益构成公司借入一切债务的基础。有了较多的主权资金,就可为债权人提供较大的损失保障。因而,发行股票筹资既可以提高公司的信用程度,又可为使用更多的债务资金提供有力的支持。

6)没有固定的利息负担。公司有盈余,并且认为适合分配股利,就可以分给股东;公司盈余少,或虽有盈余但资金短缺或者有有利的投资机会,就可以少支付或不支付股利。

(2)发行股票筹资的缺点:

1)资本成本较高。一般来说,股票筹资的成本要大于债务资金,首先,从投资者的角度讲,投资于普通股风险较高,相应地要求有较高的投资报酬率。其

次,对于筹资公司来讲,普通股股利要从税后利润中支付,而债务资金的利息可在税前扣除,因而不具备抵税作用。另外,普通股的发行费用一般也高于其他证券。

2)容易分散控制权。当企业发行新股时,出售新股票,引进新股东,会导致公司控制权的分散,削弱原有股东对公司的控制。另外,新股东分享公司未发行新股前积累的盈余,会降低普通股的净收益,从而可能引起股价的下跌。如果以后增发普通股,可能引起股票价格的波动。

3)发行新的普通股往往被看做是一种消极信号,会导致股票价格的下跌。

4)普通股的风险较高,要求有较高的资本回报率,资本成本高;普通股筹资分散公司的控制权,会引起公司股价的下跌。

2.评价:我认为投资银行对公司的咨询建议比较合理。迅达航空公司的负债比率一直居高不下,直至20xx年底公司的负债比率仍然很高,并有15亿元的债务即将到期,较高的债务将给公司带来巨大的负担。为了缓解这种状况,投资银行建议公司可按每股13元的价格增发普通股2000万股,以提升股权资本比重,降低负债比率,改善财务状况。公司如果以13元的价格溢价发行普通股可使公司用较少的股份筹集到较多的资金,同时还可降低筹资成本。投资银行对发行股票拟定的较低价位是比较合适的,具备可操作性和现实性,也容易取得成功。此外,可以提高市盈率,降低风险,从而改善公司的资本结构,降低负债率。但是,投资银行的咨询建议提出的筹资方式过于单一。企业的筹资方式从大的方向来讲,可分为股权性筹资和债权性筹资,如果进一步细化,将会有更多的筹资方式和方法。而投资银行的咨询建议中仅仅考虑了普通股票这一种最常见的方式,而没有多方面地考虑其他筹资方式,这样很难取得最优的筹资效果。

3.建议:针对公司目前负债率高、现金流紧张的财务现状,我认为公司应采取几种筹资方式相结合的方法。公司可以通过发行优先股的方式筹集资金。优先股一般没有固定的到期日,不用偿还本金;股利支付既固定,又有一定的弹性,可采取固定股利,但如财务状况不佳,可暂不支付股利;有利于增强公司的信誉。一般而言,优先股都采用固定股利,但对固定股利的支付并不构成公司的法定义务。如果公司财务状况不佳,可以暂时不支付主优先股股利,即使如此,优先股持有者也不能像公司债权人那样迫使公司破产。同时,保持普通股股东对公司的控制权。当公司既想向社会增加筹集股权资本,又想保持原有普通股股东的控制权时,利用优先股筹资尤为恰当。从法律上讲,优先股股本属于股权资本,发行优先股筹资能够增强公司的股权资本基础,提高公司的借款举债能力。公司也可以通过发行认股权证的方式筹集资金。认股权证不论是单独发行还是附带发行,大多都为发行公司筹取一笔额外现金,从而增强公司的资本实力和运营能力。此外,公司也可以通过发行普通股的方式筹集资金,发行股票筹集的资金是永久性资金,发行普通股筹资具有永久性,无到期日,无需归还;股利支付视企业利润的大小而定,可以减少经营波动带给公司的风险,筹资风险小;在公司持续经营期间可长期使用,能充分保证公司生产经营的资金需求;普通股筹集的资本反应企业的实力,增加了举债能力;容易吸收资金且筹资风险小,增强公司的资本实力和运营能力,以达到降低目前公司过高的负债比率,提高权益资本的比重,从而改善财务状况。

六、课程设计六

(一)实训名称:股票投资的基本分析方法

(二)实训目的:通过本案例的教学分析,使学生初步了解股票投资的基本分析方法。

(三)实训结果:

1.由公式必要报酬率R=RF +RP= RF +βI(RM -RF)

其中 RF是无风险报酬,RM是市场组合预期报酬率,

又RF =4% βI=1.3 RM =10%

则股票的必要报酬率R=4%+1.3(10%-4%)=11.8%

2.由公式P= D1/(r-g)

其中 D1是下一次发放股利,r为股票必要报酬率,g为股利增长率 最近一次发放股利=0.5元,则下一次D1 =0.5×(1+8%)=0.54

r=11.8% g =8%

则P=0.54/(11.8%-8%)=14.21(元)

即股票的价值为14.21元

七、课程设计七

(一)实训名称:债券的基本分析方法

(二)实训目的:通过本案例的教学分析,使学生初步了解债券投资的基本分析方法。

(三)实训结果:

1.P=80/(1+Y)+80/(1+Y)^2+80/(1+Y)^3+80/(1+Y)^4+1080/(1+Y)^5=950

则Y=10.63% (^是乘方)

2.20xx年初,还剩一年,P=1080/(1+0.06)=1018.868

3.P=982=1080/(1+Y),则Y=9.98%

4.先算20xx年12月31号的内在价值,P=80/(1.12)+1080/(1.12^2)=932.4 再算20xx年1月1号的内在价值,P=80/(1.12)+80/(1.12^2)+1080/(1.12^3)=903.93 即整个20xx年内债券价值都大于900,所以值得购买。

八、课程设计八

(一)实训名称:财务分析案例

(二)实训目的:通过本案例的教学分析,使学生初步了解财务分析程序与方法

(三)实训结果:

1.应收账款周转率=赊销收入净额/应收账款平均余额=113070/48550=2.328

存货周转率=营业成本/平均存货=70710/39842=1.77

流动资产周转率=营业收入/流动资产平均余额=113070/206968=0.546 全部资产周转率=113070/299064=0.378

对其的资产营运能力的分析:

应收账款周转率是评价企业应收账款变现能力和管理效率的财务比率。该公司的应收账款周转率来为2.328,而应收账款周转率越高,说明应收账款的回收速度越快,管理效率越高。因而,此公司的应收账款的回收率较高。

从公司的存货周转率来看,存货周转率是反映企业在该期间内的存货周转速度,一般来说,存货周转率越高,反映存货变现速度越快,说明企业销售能力越

强的存货管理越有效率,存货变现能力越强,存货占用营运资金的量越少。而此公司的存货周转率为1.77,比较高,因而,此公司的存货管理比较有效率,变现能力也较强。

根据公司的流动资金周转率来看,如果流动资产周转速度快,说明企业经营管理水平高,资源利用效率高,流动资产所带来的经营效益高。本公司的流动资金周转率为0.546不快也不慢,对企业盈利能力有较高的帮助。

根据公司的全部资产周转率来看,而总资金周转率反映企业对其拥有的全部资产的有效利用程度。一般来说,该比率越高,说明企业利用其资产进行经营的效率越高。而本公司的总资产周转率为0.378。反映了公司的盈利状况不是很好。

2.20xx年:

流动比率=流动资产/流动负债=150999/107000=1.41

速动比率=速动资产/流动负债=(150999-38013-34378)/107000=0.735 资产负债率=负债总额/资产总额×100%=133678/231576×100%=58% 20xx年:

流动比率=206968/97377=2.125

速动比率=(206968-39842-48559)/97377=1.2

资产负债率=171157/299064×100%=0.572×100%=57.2%

对偿债能力的分析:

从两年的流动比率来看,20xx年的流动比率为1.41,20xx年的流动比率为

2.125.所以20xx年的流动比率小于20xx年的流动比率,说明企业在20xx年的变现能力更强,流动负债得到清偿的保障越大。

从两年的速动比率来看,20xx年的速动比率为0.735,20xx年的速动比率为

1.218.所以20xx年的速动比率比20xx年的速动比率更接近1,说明企业在20xx年比20xx年更具有较强的短期偿债能力,短期债权人能按期收回债权的可能性更大。

从两年的资产负债率分析来看,20xx年的资产负债率为58%,20xx年的资年的资产负债率产负债率为57.2%。20xx年的资产负债率稍大于2009。所以20xx年中资产对债权人的保障程度稍高于20xx年的。

3.20xx年:

毛利率=营业毛利额/营业收入净额×100%=(66638-42045)/66638×100%=36.9%

销售利润率=营业利润/营业收入净额×100%=12905/66638×100%=19.37%

每股收益=(净利润-优先股股利)/发行在外的普通股平均股数=14849000/41390000=0.36

20xx年:

毛利率=(113070-70710)/113070×100%=37.5%

销售利润率=32579/113070×100%=28.81%

总资产利润率=利润总额/平均资产总额=34867/299064=0.117

净资产报酬率=净利润/股东权益平均总额×100%=30017/127907 ×100%=0.23

每股收益=30017000/74510000=0.4

对盈利能力的分析:

从毛利率分析来看,20xx年的毛利率比20xx年的毛利率高,说明企业的获得利润能力有了一定的提高。

从销售利润率分析来看,20xx年的销售利润率比20xx年的高,说明该企业的盈利水平有了一定的提高。

从资产报酬率分析来看,企业的资产报酬率为23%,不是很高,说明该企业的资产利用率较高。

从总资产利润率分析来看,企业的资产利润率为10%,说明该提高,企业的盈利水平还需提高。

4.销售收入增长率=(113070-66638)/66638 =69.7%

净利润增长率=(30017-14849)/14849×100%=102%

总资产增长率=(299064-231576)/231576×100%=29%

资本增长率=70710-42045/42045=68.2%

对该企业的发展能力的分析:

该企业的销售销售收入、净利润、总资产都有较大幅度的提高,特别是净利润的提高幅度很大。但同时,其资本增长率的提高幅度也很大,所以该企业的发展能力较强,但要相对应的减少资本的提高。

5.对该企业的综合评价:

从上面的计算分析中可以得出,该企业的资产营运能力较高。但是其总资产周转率还有待提高;短期的偿债能力也较好;盈利能力也逐年提高,发展能力不错。

相关推荐