第一个问题 金融的主要内容及理论体系

一、金融的产生与发展

㈠金融的含义。基本含义：货币资金的融通 资金剩余者将资金借贷给资金短缺者

㈡从直接借贷到银行信贷的发展。因时间差、数量差而达不成一致（信用、地域而产生了银行）

㈢从间接金融到直接金融的发展（利用股票、债券） 优点：①扩展了融资方式 ②解决了银行信贷规模偏小的问题 ※③降低了融资成本 现代金融的形成与发展

特征 ①金融的规模很庞大（远超实体经济） ②金融机构或商品种类相当丰富 ③金融的地位和作用空前提高 二、金融的主要内容

㈠微观金融 ①商业银行理论 ②金融市场与金融投资理论 ③公司金融理论

银行信贷 金融市场 个人 企业 政府 个人 企业 政府

融通主体 金融体系 社会储蓄 ㈡宏观金融

⒈金融结构与金融效率理论

两个标准：剩余是否能全部转化为需求 剩余是否能转向比较好的个人和企业 ⒉货币流通与货币政策理论 央行使货币流通量适合社会需要 ⒊国际金融理论 ㈢主要金融机构 ⒈商业银行

⒉为金融市场服务的机构

①证券交易所 ②证券公司 ③基金公司 ④信用评级机构 ⑤资产评估事务所

⒊政府金融机构 ①中央银行

②政府金融监管机构：保监会、证监会、银监会。制定规划、进行监管、防范和控制风险

③政策性银行：农业发展银行、国家发展银行、进出口银行 三、金融理论体系及主要金融课程

㈠金融理论：微观金融理论：商业银行理论、金融市场与金融投资理论、公司金融理论

宏观金融理论：金融结构与效率、货币流通与政策、国际金融 ㈡主要课程

⒈货币经济学（货币银行学）⒉金融经济学⒊商业银行学⒋金融投资学⒌公司金融⒍金融工程学⒎国际金融学

㈢需重点学习的基础课程⒈经济学⒉会计学⒊统计学⒋经济法⒌数学⒍外语

第二个问题 商业银行（是一种金融企业）

一、种类

㈠按业务的地区范围分 ⒈地市性银行（社区、城镇） ⒉区域性银行（成都银行） ⒊全国性银行 ⒋国际性银行 ㈡按业务范围分 ⒈单一银行：存贷、结算

⒉全能银行：存贷、结算、保险、证券

㈢我国商业银行的种类

⒈国有控股银行（工农中建），占总量50%左右，国家控70%-75% ⒉股份制商行（中信、浦发、深发、广发等），占总量约15% ⒊城市商业银行（由城市信用社发展而来），约占6% ⒋合作银行（股东同时也是贷款者）

⒌信用社（县级以下的，业务种类与银行类似） ⒍外资银行 二、主要职能

⒈信用中介（信用、借贷关系、行为） ⒉支付中介（企业、个人之间） ⒊代客理财 三、主要业务

㈠负债业务（筹集资金） ⒈存款（个人50%，企业35%）

⒉其他负债业务：①向央行借贷②银行同业拆借③发行债券 ㈡资产业务（资金运用）

⒈贷款：信用贷款 抵押贷款 担保贷款

⒉证券投资（我国的商行只能买债券，不可买股票）

⒊票据贴现

⒋准备金（我国存到央行）①法定准备金（我国现为15%）②超额准备金 ㈢中间业务

⒈汇兑业务（两端远地汇钱）

⒉信用证业务（开具证明） 如：乙先去银行开信用证，拿证给甲看，甲借钱给乙 ⒊代收 ⒋代客理财 ⒌信用卡

⒍国际业务：①国外代表处（宣传、处理事务、不直接进行业务②国外分行（同一法人）③国外子银行（独立法人）④合资银行⑤国际财团银行⑥国外代理行

四、商业银行的经营原则 ⒈盈利性

⒉流动性（随时满足存款人提款的需要）

方法：①准备金（超额）②有快速的融资渠道：向央行贷款、同业拆借 ⒊安全性

五、商业银行的管理 ㈠资本充足率管理

⒈含义：银行自有资本占总资产的比重、我国约为10%

⒉要求：国际——《巴塞尔协议》8% 核心资本（股市+未分配利润） ≥4% 附属资本（次级债） ≤4%

清偿顺序：一般债、次级债、股东利益 ⒊管理 ㈡资产负贷管理

⒈资产管理：项目比例，贷款审查 ⒉负贷管理：流动性管理，筹集资金 ㈢风险管理：无风险，无收益

⒈系统性风险：外部环境发生问题，无法避免（外部风险）①信用风险：（贷款审查时无问题，但后来企业出问题） ②利率风险：购买≤回收

③价格回收：房子 100万→50万，银行回收亏本 ④汇率风险：买美元，美元下跌 ⒉非系统性风险（内部管理风险） ①资本充足率风险 ②流动性风险 ③决策问题

六、商行的分业经营与混业经营

市场经济的市场：金融市场、产品市场、劳动力市场、技术市场

第三个问题：金融市场

一、金融市场的概念与分类 ㈠货币市场与资本市场 期限在一年以内的短期市场

票据市场（商业票据、银行票据、央行票据、面对商行） 货币市场：短期国债市场 银行同业拆借市场

回购市场（以长期债券为抵押的短期贷款） 资本市场（期限在一年以上） ⒈股票市场 ⒉公司债券市场 ⒊国债市场

㈡发行市场（一级）与流通市场（二级） ~新发行的证券由发行人出售给投资人的市场 ~已经发行的证券在市场上继续流通的市场 ㈢现货、期货市场与期权市场 ⒈现货现钱交易

⒉成交后一段时间再进行交割（注意控制风险） ⒊与期权合约为交易对象的市场

选择权（一段时间以后 选择是否进行当时的合约） 二、金融市场的构成

㈠交易主体（家庭部门、企业、政府、金融机构） ㈡金融商品（一种凭证，代表一种关系） ⒈债务性金融商品（债权关系债券） ⒉权益性（股票） ⒊衍生金融工具 ㈢中间机构

⒈证券公司

主要业务：①代理发行证券 方式：A代理发售 B余额包销（又卖又买） C金额承购包售（先买后卖） ②代理证券买卖 ③证券直营业务

④企业兼并（原不存在）和收购（原继续存在）的中间人 ⑤研究和咨询服务 投行业务——①④⑤ 经济业务——② 自营业务——③ ⒉证券交易所

⒊证券评级机构（评级债务性） ⒋政府监管机构 三、股票市场

㈠股份公司、股东与股票

⒈股份公司：全部注册资本划分为等额股份并通过发行股票筹集资本的企业法人

私人企业：单个的个人为法人，自己出资

企业 股份公司 无限责任公司 有限责任公司（股份范围有限制） 有限公司———— 股份有限公司 监事会

股东大会→董事会（成员可不是股东）→经理人 ⒉股东（股份公司的所有者或者股票持有人）

股东会议：①参加股东大会，对公司重大事项行使投票权（少数服从多数）②从公司经营利润中分得股利 ③剩余财产分配权（破产清算） ⒊股票：股份公司发给股东的出资凭证 ㈡股票市场的结构 ⒈全国性市场与区域性市场 ⒉主板市场与创业板市场 平价发行

⒊发行市场与流通市场 发行价格 溢价发行（多为股票）

㈢股票市场的功能 折价发行（多为债券） ⒈融资与投资功能 ⒉提供流动性（二级市场） ⒊促进企业制度创新 ⒋分散风险的功能 ⒌优化资源配置 ㈣票股市场的发展情况

⒈伦敦交易所（成立于1773年） 纽约——1792 东京——1892 ⒉上海——1990.12 深圳——1991.7

㈤中国股票市场的规范与发展 ①场外市场（我过的薄弱处） 股票市场（一级二级） 上市公司 政府

投资者 中介机构

②上市：国外——注册制（政府控制小）

国内——审批制（不包括香港）、审核制（由发改委）

③定价方式A政府定价 B控制市盈率 C询价制（由多家机构投资者报价的平均作为依据）

我国为固定的40家机构决定（容易造成机构勾结） ⒉上市公司的规范

两个矛盾：上市公司的整体质量

发展：民营公司与国有上市公司的资产置换（存量改善），控制治理结构和股权结构 ⒊投资者的规范

⒋中间机构——会计事务所，资产评估机构 ⒌政府行为的规范：制定制度，监管和处罚 四、债券市场 ㈠债券的种类 ⒈按发行主体区分

政府债 —— 风险最小，利率最低

金融债（金融机构发行）——风险较小，利率低 公司债 —— 风险较大，利率高 ⒉按期限区分

短 ≤1年 中 1-3年 长≥3年

⒊按利息计算方式分①固定利率②浮动利率③不便利率+可变利率

⒋按利息支付方式①剪息债券②贴现债券③到期返本付息 ①每一段时间后支付利息

②将利息作为买入时折扣的部分（多用于短期） ③单利：本金100% 利率5% ，三年收回115% 复利：利滚利 ⒌按清偿顺序

①一般债券 ②次级债券（多为银行发行）

⒍按债券的保证程度①信用债券 ②担保债券 ③第三方担保，自有资产担保（抵押）

㈡构成要素：⒈发债人 ⒉面值 ⒊返本付息的期限和方式 ㈢债券的发行市场（一级）和流通市场（二级） 一级：国外：核准制 国内：审批制

二级：⒈交易所 ⒉银行间市场 ⒊场外市场（多为国债） 五、基金市场

㈠基金的概念及基本特征

发行基金份额或基金单位的方式投资股票 特点：①将分散的社会资金集中为大规模的投资 ②组合投资，分散风险 ③规模经营，降低成本 ④专家理财，专业管理

㈡投资基金的类型 ⒈公司型基金与契约型基金 ↓

股东大会→董事会→基金管理公司 ⒉开放式基金与封闭式基金

区别：①开放式基金无规模限制，后者有 ②开放式无期限限制，后者有（到期清算） ③开放式采取申购赎回方式

封闭式采取出售和购买的方式

※④开放式的价格基本等于净资产价值（净值） 封闭式大多有折价 ⒊按投资对象分类

①货币市场基金——风险小，收益低 ②债券型基金 —— 风险较小，收益较低 ③股票型基金 —— 风险大，收益大

④指数型基金 —— 只能投资被纳入指数的股票 ㈢投资基金的构成

⒈基金发起人（承担发行失败的风险） ⒉投资者

⒊管理公司（不承担风险，按资产规模收取手续费）（国内现无与投资绩效挂钩）

⒋托管人（四大国有银行和交通银行有资格，负责管理、监督资产）

第四个问题 金融投资分析

决定股票价格的因素：公司价值&供求关系 一、股票投资的宏观分析 ㈠分析经济处于增长期还是衰退期

⒈在经济增长期投资股票风险较小，适合投资 ⒉在经济衰退期公司业绩下降，股市风险很大 ㈡分析股份指数是处于低位还是高位

⒈含义：股份指数是反映股票市场总体价格变动的指标

⒉种类：①综合指数：把某个市场全部股票的价格变动纳入统计范围的指数（上证、恒生）

②成份指数：把某个市场上有代表性的部分股票的价格变动纳入统计范围的指数（深证）

③行业指数：把市场上某个行业的股票纳入统计范围的指数 ⒊股价指数与投资策略

在股价处于高位时风险大，不适合投资；低位时风险小，适合投资 ㈢分析国际金融形势对本国股市的影响 ⒈国际经济衰退会对我国股市形成消极影响 ⒉国外股价大幅度下跌可能会影响我国股市下跌 ㈣分析国内政策对股市的影响

⒈金融政策、利率、货币供应量

①中央银行实行降低利率、增加货币供应量的扩张型政策，有利于股市上涨

②中央银行实行升高利率、减少货币供应量的紧缩型政，引起股价下跌策 ⒉财政政策：税，财政支出

①政府实行降低税收和增加财政支出的扩张型政策，有利于股价上涨 ②政府实行提高税收和减少财政支出的紧缩型政策，引起股价下跌 二、股票市场的中观分析（产业分析） ㈠分析上市公司所处的产业生命周期 初创——成长——成熟——衰退

⒈投资初创期的行业的股票可能风险很大，但收益也大 ⒉投资成长期的行业的股票可能风险小，但收益大 ⒊投资成熟期的行业的股票可能风险小，但收益小 ⒋投资衰退期的行业的股票可能风险大，但收益小 ㈡分析上市公司的产业类型 ⒈垄断性 风险小，收益大 ⒉完全竞争 风险大，收益小 ⒊不完全竞争 风险小，收益大

三、股票市场的微观分析（上市公司分析） ㈠分析上市公司的基本情况

⒈分析该公司所处产业的发展前景

⒉分析该公司在同行业的竞争中是否具有竞争优势 ⒊分析该公司的投资项目的市场前景 ㈡分析公司的经营情况表 ⒈表的结构 ⒉分析的主要指标

①销售利润率=销售利润/销售收入 ②净资产利润率=净利润/净资产 ③每股收益=净利润/总股量 （元） ㈢分析公司的资产负债表

⒈表的结构：总资产，其中固定资产、流动资产 总负债，其中长期负债、流动负债 ⒉主要指标：（净资产=总资产-总负债） ①每股净资产=净资产/总股本 ②资产负债率=总负债/总资产% ③流动比率=流动资产/流动负债% ㈣分析公司股价处于高位还是低位 ⒈分析公司的市盈率

市盈率=股价/每股收益 ⒉分析股价走势

第五个问题 公司金融理论

一、公司金融的主要内容 ⒈公司投资项目的财务决策 ⒉公司的资本结构（来源结构） ⒊公司运营资金的管理 ⒋公司兼并与收购理论 二、公司股利政策 内部融资—— 公司股利 公司融资 股权融资 外部融资 债务融资

⒈含义：公司税后净利润用于支付股东股利的比例 净利润：股利&公司留存

⒉影响股利政策的一般因素

①公司未来发展对资金的需求情况 个人所得税（20%） ②公司外部融资的难易情况 股利

③政府的税收政策 资本利得税（我国不征） ④股东对分配股利的态度 ⒊美国公司股利政策的特点

①公司一般定期向股东分配股利 ②股利分配比例一般较稳定 ⒋我国公司的特点：比较少 ①分股利的公司少 ②分配的比例小

原因：A效益较差，无利可分 B中国股民并不看重股利 C税收制度不鼓励分配

三、公司外部融资中股权融资与债务融资的结构 ⒈影响二者结构的主要因素

①债务融资节税效应与破产风险的权衡 ②债务融资与股权融资的成本比较 股权融资成本=股利/股数

③两种融资方式对大股东控制权的影响 ⒉中外企业情况

①西方成熟市场下公司融资遵循融资优序理论 内部→债务→股权

②我国企业更偏好股权融资

原因：A我国股权融资成本大大低于债务融资 B大股东控制比例很高，股权融资一般不会丧失控制权

C债务融资对公司是硬约束，股权融资是软约束 四、公司并购的基本理论 ㈠概念

⒈公司兼并：将一个或多个企业并入另一个企业，被兼并的企业不再具有法人地位

方式：入股：将被并公司作为股份并入原公司（股本扩大）原公司不需支付成本

⒉公司收购：通过购买另一个公司的产权以获得该公司的控制权 方式：全部收购（100%） 部分收购（＜100%） ㈡主要类型

⒈纵向并购：通过兼并或收购其他企业以扩大本企业的产业链 好处：扩大利润来源，降低成本

⒉横向并购：并购与自己经营相同或相近产品的企业，扩大规模 自己在行业内有品牌价值或管理上有特长 ⒊混合并购：上述两种之外的 好处：扩大经营范围，增加利润点 前提：有实力控制、领导 ㈢公司并购的操作策略

⒈根据本公司的优势或发展目标确定并购战略

⒉根据并购战略选准并购的目标公司 ⒊正确评估公司的价值

⒋选准并购时机，尽可能降低并构成本

第六个问题 国际金融

一、外汇市场汇率与汇率制度 ㈠外汇市场：外汇买卖的场所

我国分为：零售市场（到银行兑换），也叫柜台交易银行间市场 ㈡汇率与汇率制度

汇率：货币与另一国货币兑换的比例

汇率制度：一国政府对外汇汇率变化进行管理的制度①固定汇率制

②浮动汇率制：自由浮动&管理浮动

管理手段：A通过买卖调节汇率（基本手段） B规定汇率波动的上限、下限 C通过调整外币存款利率 D通过控制资本项目、外汇兑换 ㈢影响汇率变化的主要因素

①两国货币的对内价值（基本） ②外汇供求状况（重要） ③政府调节汇率的政策 ㈣汇率变化对一国经济的影响 ⒈对进出口贸易的影响

本币贬值有利于增加本国出口，减少进口从而扩大经济增长，增加就业⒉对对外投资的影响

本币贬值有利于引资外资，扩大国内需求，促进本国经济增长与就业 ㈤我国人民币汇率制度的演变

⒈1953-1972 盯住美元的稳定的汇率制度 ⒉1973-2005 盯住美元的有管理的浮动汇率制 ⒊2005.7---- 以篮子货币为基础的有管理的浮动汇率制 ㈥关于人民币升值问题 ⒈背景

⒉目的：压制出口，促进外国进口 ⒊为什么不能大幅度升值 附：我国外汇储备：2.6万亿美元

第七个问题 货币理论与货币政策

一、货币理论

㈠统计指标 ⒈M0：流通中现金 ⒉M1：现金+活期存款 ⒊M2：M1+定期存款 ㈡货币需求、供给与物价

⒈货币需求量：一定时期内用于执行流通手段、支付手段和储蓄手段所需要的货币数量

⒉货币供应量：一定时期内通过中央银行或商业银行向社会提供的货币数量

⒊货币供求均衡与物价稳定 供应量≈需求量 ㈢通货膨胀与通货紧缩

⒈①概念：商品和服务的价格总水平明显持续上涨的现象 ②衡量指标：A消费品价格指数 CPI B生活费用指数（消费品+服务）

C生产物价指数（工业品出厂价格指数）

③原因：货币供应量较大幅度的超过需求量（基本原因） ④影响：对企业负面影响不大，甚至有利

⒉①概念：物价总水平持续下跌 ②指标同上

③原因：货币供应量过少，不能满足社会的需求

④影响：企业产品销售困难，经营效益下降，经济增长、财政收入、就业下降

二、货币政策的调节

㈠基本概念

⒈货币政策：又称金融政策，是指中央银行为实现政府的经济目标而实行的各种政策

⒉扩张性的货币政策

央行以降低利率、增加货币供应量等手段推动经济增长

⒊紧缩性的货币政策

央行以提高利率、减少货币供应量等手段控制物价过快上涨

㈡货币政策最终目标

⒈实现经济较快增长

⒉保持物价基本稳定

⒊实现充分就业

⒋实现国际收支平衡

㈢货币政策中间目标（中介目标）

指央行能够控制并能够影响最终目标的指标

⒈货币供应量 ⒉利率

㈣货币政策工具

中央银行调节中间目标进而实现最终目标的工具和手段

⒈再贷款(央行对商行的贷款) ⒉公开市场操作:央行在证券市场上买卖证券以调节市场理论和商行的货币供应量(国债为主) 央行 出售证券→ 商行 ⒊法定存款准备率 ㈤货币政策调节机制 央行→货币政策工具→中间目标→最终目标