尽职调查的流程

尽职调查的范围很广，调查对象的规模亦千差万别，每一个尽职调查项目均是独一无二的。 对于一个重大投资项目，尽职调查通常需经历以下程序：

立项——成立工作小组——拟定调查计划——整理/汇总资料——撰写调查报告——内部复核——递交汇报——归档管理——参与投资方案设计

1、专业人员项目立项后加入工作小组实施尽职调查

2、拟订计划需建立在充分了解投资目的和目标企业组织架构基础上

3、尽职调查报告必须通过复核程序后方能提交

尽职调查的方法

1、审阅文件资料

通过公司工商注册、财务报告、业务文件、法律合同等各项资料审阅，发现异常及重大问题。

2、参考外部信息

通过网络、行业杂志、业内人士等信息渠道，了解公司及其所处行业的情况。

3、相关人员访谈

与企业内部各层级、各职能人员，以及中介机构的充分沟通。

4、企业实地调查

查看企业厂房、土地、设备、产品和存货等实物资产 。

5、小组内部沟通

调查小组成员来自不同背景及专业，其相互沟通也是达成调查目的的方法。

尽职调查的范围

（一）公司基本情况

1、公司设立情况

了解公司注册时间、注册资金、经营范围、股权结构和出资情况，并取得营业执照、公司章程、评估报告、审计报告、验资报告、工商登记文件等资料，核查公司工商注册登记的合法性、真实性；必要时走访相关政府部门和中介机构。

2、历史沿革情况

查阅公司历年营业执照、公司章程、工商登记等文件，以及历年业务经营情况记录、年度检验、年度财务报告等资料，调查公司的历史沿革情况，核查是否存在遗留问题；必要时走访相关政府部门和中介机构。

3、公司主要股东情况

调查了解主要股东的背景，相互之间关联关系或一致行动情况及相关协议；主要股东和实际控制人最近三年内变化情况或未来潜在变动情况。

（二）管理人员调查

1、管理人员任职资格和任职情况

调查了解管理人员的教育经历、专业资格、从业经历及主要业绩，以及在公司担任的职

务与职责。

2、管理人员胜任能力和勤勉尽责

调查了解高管人员曾担任高管人员的其他公司的规范运作情况以及该公司经营情况，分析高管人员管理公司的能力。

分别与董事长、总经理、财务负责人、技术负责人、销售负责人（包括但不限于上述人员）就公司现状、发展前景等方面问题进行交谈，了解高管人员的胜任能力和勤勉尽责情况。

3、高管人员薪酬及兼职情况

通过查阅三会文件、与高管人员交流、与发行人员工交谈等方法，调查公司为高管人员制定的新酬方案、股权激励方案。

通过与高管人员交谈、查阅有关资料等方法，调查高管人员在公司内部或外部的兼职情况，分析高管人员兼职情况是否会对其工作效率、质量产生影响。

（三）业务与技术情况

1、行业情况及竞争情况

根据公司主营业务及所属行业，了解行业监管体制和政策趋势，了解行业的市场环境、市场容量、进入壁垒、供求状况、竞争状况、行业利润水平和未来变动情况，判断行业的发展前景及行业发展的有利和不利因素，了解行业内主要企业及其市场份额情况，调查竞争对手情况，分析公司在行业中所处的竞争地位及变动情况。

2、采购情况

通过与采购部门、主要供应商沟通，查阅相关资料等方法，调查公司主要原材料市场供求状况。取得公司主要供应商(至少前10名)的相关资料，计算最近三年向主要供应商的采购金额及所占比例，判断是否存在严重依赖个别供应商的情况，如果存在，是否对重要原材料的供应做出备选安排；取得同前述供应商的长期供货合同，分析交易条款，判断公司原材料供应及价格的稳定性。

3、生产情况

取得公司生产流程资料，结合生产核心技术或关键生产环节，分析评价公司生产工艺、技术在行业中的领先程度。取得公司主要产品的设计生产能力和历年产量有关资料并进行比较，与生产部门人员沟通，分析公司各生产环节是否存在瓶颈制约。调查公司的生产工艺是否符合环境保护相关法规，调查公司历年来在环境保护方面的投入及未来可能的投入情况。现场观察三废的排放情况，核查有无污染处理设施及其实际运行情况。

4、销售情况

通过与公司销售部门负责人沟通、获取权威市场调研机构的报告等方法，调查公司产品（服务）的市场需求状况，是否有稳定的客户基础等。结合行业排名、竞争对手等情况，对公司主要产品的行业地位和市场占有率进行分析。了解公司对主要客户(至少前10名)的销售额占年度销售总额的比例及回款情况。

5、核心技术和研发情况

调查公司拥有的专利，分析产品的核心技术，考察其技术水平、技术成熟程度、同行业技术发展水平及技术进步情况；核查核心技术的取得方式及使用情况，判断是否存在纠纷或潜在纠纷及侵犯他人知识产权的情形。关注专利的有效期及到期后对公司的影响，并了解公司具体的保护措施与效果。

取得公司主要研发成果、在研项目、研发目标等资料，调查公司历年研发费用占主营业务收入的比重、自主知识产权的数量与质量、技术储备等情况，对公司的研发能力进行分析。

（四）同业竞争与关联交易调查

1、同业竞争情况

通过询问公司及其控股股东或实际控制人、实地走访生产或销售部门等方法，调查公司控股股东或实际控制人及其控制的企业实际业务范围、业务性质、客户对象、与公司产品的可替代性等情况，判断是否构成同业竞争，并核查公司控股股东或实际控制人是否对避免同业竞争做出承诺以及承诺的履行情况。

2、关联方和关联交易情况

确认公司的关联方及关联方关系，通过与公司高管人员、财务部门和主要业务部门负责人交谈，查阅账簿、相关合同、会议记录、独立董事意见，发函询证，咨询律师及注册会计师意见，调查公司与关联方进行的关联交易。

（五）财务状况

1、基本财务数据分析根据公司历年财务报告，收集能够反映公司财务基本状况的财务数据，如：资产（货币资金、应收账款、存货、对外投资、无形资产）、负债（银行借款、应付账款）、销售收入、销售成本、补贴收入、利润总额、净利润等。

2、财务比率分析

计算公司各年度毛利率、资产收益率、净资产收益率、每股收益等，判断公司盈利能力。 计算公司各年度资产负债率、流动比率、速动比率、利息保障倍数等，结合公司的现金流量状况、在银行的资信状况、可利用的融资渠道及授信额度及或有负债等情况，判断公司的偿债能力。

计算公司各年度资产周转率、存货周转率和应收账款周转率等，结合市场发展、行业竞争状况、发行人生产模式及物流管理、销售模式及赊销政策等情况，判断公司经营风险和持续经营能力。

3、纳税情况

查阅公司报告期的纳税资料，调查公司所执行的税种、税基、税率是否符合现行法律、法规的要求。

取得公司税收优惠或财政补贴资料，核查公司享有的税收优惠或财政补贴是否符合财政管理部门和税收管理部门的有关规定，分析公司对税收政策的依赖程度和对未来经营业绩、财务状况的影响。

4、盈利预测

根据公司编制盈利预测所依据的资料和盈利预测假设，结合国内外经济形势、行业发展趋势、市场竞争状况，判断公司盈利预测假设的合理性。

对比以前年度计划与实际完成情况，参照公司发展趋势、市场情况，评价公司预测期间经营计划、投资计划和融资计划安排是否得当。根据了解的公司生产规模和现有的生产能力，分析评价预测计划执行的可行性。

（六）业务发展目标调查

1、发展战略

取得公司中长期发展战略的相关文件，包括战略策划资料、董事会会议纪要、战略委员会会议纪要、独立董事意见等相关文件，分析公司是否已经建立清晰、明确、具体的发展战略，包括战略目标、实现战略目标的依据、步骤、方式、手段及各方面的行动计划。 通过各种渠道了解竞争对手的发展战略，将公司与竞争对手的发展战略进行比较，并对公司所处行业、市场、竞争等情况进行深入分析，调查公司的发展战略是否合理、可行。

2、经营理念和经营模式

取得公司经营理念、经营模式的相关资料，通过与发起人、高管人员及员工、主要供应

商、主要销售客户谈话等方法，了解公司的经营理念和经营模式，分析公司经营理念、经营模式对公司经营管理和发展的影响。

3、历年发展计划的执行和实现情况

取得公司历年发展计划、年度报告等资料，调查各年计划的执行和实现情况，分析高管人员制定经营计划的可行性和实施计划的能力。

4、业务发展目标

取得公司未来二至三年的发展计划和业务发展目标及其依据等资料，调查未来行业的发展趋势和市场竞争状况，调查公司未来发展目标是否与发展战略一致；分析公司在管理、产品、人员、技术、市场、投融资、购并、国际化等方面是否制定了具体的计划，这些计划是否与公司未来发展目标相匹配，是否具备良好的可实现性；分析未来发展目标实施过程中存在的风险；分析公司未来发展目标和具体计划与现有业务的关系。

（七） 融资运用分析

通过查阅公司关于融资项目的决策文件、项目可行性研究报告、政府部门有关产业目录等方法，根据项目的环保、土地等方面的安排情况，结合目前其他同类企业对同类项目的投资情况、产品市场容量及其变化情况，对公司本次融资项目是否符合国家产业政策和环保要求、技术和市场的可行性以及项目实施的确定性等进行分析；分析融资数量是否与公司规模、主营业务、实际资金需求、资金运用能力及公司业务发展目标相匹配；核查公司是否审慎预测项目效益，是否已分别说明达产前后的效益情况，以及预计达产时间，预测基础、依据是否合理。

（八）风险因素及其他重要事项调查

1、风险因素

通过网站、政府文件、专业报刊、专业机构报告等多渠道了解公司所在行业的产业政策、未来发展方向，与公司高管人员、财务人员、技术人员等进行谈话，取得公司既往经营业绩发生重大变动或历次重大事件的相关资料，并参考同行业企业发生的重大变动事件，结合对公司治理、研发、采购、生产、销售、投资、融资、募集资金项目、行业等方面的调查，分析对公司业绩和持续经营可能产生不利影响的主要因素以及这些因素可能带来的主要影响。对公司影响重大的风险，应进行专项核查。

2、重大合同

通过公司高管人员出具书面声明、向合同对方函证、与相关人员谈话、咨询中介机构等方法，核查有关公司的重大合同是否真实、是否均已提供，并核查合同条款是否合法、是否存在潜在风险。对照公司有关内部订立合同的权限规定，核查合同的订立是否履行了内部审批程序、是否超越权限决策，分析重大合同履行的可能性，关注因不能履约、违约等事项对公司产生或可能产生的影响。

3、 诉讼和担保情况

通过高管人员出具书面声明、查阅合同、走访有关监管机构、与高管人员或财务人员谈话、咨询中介机构等方法，核查公司所有对外担保（包括抵押、质押、保证等）合同，调查公司及其控股股东或实际控制人、控股子公司、高管人员和核心技术人员是否存在作为一方当事人的重大诉讼或仲裁事项以及公司高管人员和核心技术人员是否存在涉及刑事诉讼的情况，评价其对公司经营是否产生重大影响。

 

第二篇：企业尽职调查流程

投资的准备工作：企业尽职调查的流程

作者：林永青

[转引人]这是国内一些投资企业常用的尽职调查流程，附在这里供大家参考。

整个创业投资过程包括记载项目备忘录和归类收集资料工作。项目备忘录全程记载创业投资过程，详细纪录全过程的具体操作事宜；项目备忘录主要包括发生时间、事项、各类报告（预研、评价、跟踪和投资价值分析）、会议纪录和投资文件等内容。资料归类收集工作包括法律文件、宣传、财务、董事会、经营、技术、管理、管理层个人和其他资料，此外，还包括本公司自己收集的相关资料和通过外聘专家等方式获得的其他资料。

一、根据本公司制定的创业投资范围，充分利用各种途径发掘目标企业和项目。

1．本公司创业投资范围限定在通信、网络、软件和生物工程领域。

2．寻找目标企业和项目的渠道包括公开信息收集、战略合作伙伴推荐和商业客户介绍。

3．收集到的目标企业和项目信息及时提交给审查监控部，由审查监控部及时召开信息收集汇报会（各部门参加），进行调研分工。

4．调研人员通过相应渠道与目标企业和项目进行简单接触和交流，判断是否具有投资机会并得出结论。

1）对于具有投资机会的目标企业和项目，迅速做出预研报告。预研报告经调研人员签字后存入项目备忘录。预研报告主要包括目标企业和项目信息获得途径、目标企业和项目对创业投资的接受程度等内容。

2）对于没有投资机会的目标企业和项目，继续跟踪和联系，观察是否出现投资机会。

二、派出调研人员全面接触目标企业和项目，了解目标企业和项目的概况。初步接触目标企业和项目的管理层，并收集目标企业和项目的公开信息和背景资料。应了解的信息包括，但不限于以下内容：

1．简要发展历史及长远规划。

2．现有产品或服务简况。

3．市场销售概况。

4．竞争对手的简单情况。

5．技术概况。

6．融资计划与安排。

7．现有股东和管理层的简况。

8．背景资料。包括行业情况和相关法规政策等。

三、调研人员作出初期评价，签字后存入项目备忘录。初期评价应简要描述目标企业和项目概况并逐项评价，在陈述深入调研理由的基础上总结相关问题为一期调研作准备。

四、调研人员按照本公司范本根据实际情况修改后与目标企业和项目签署保密协议。

五、派出调研人员进行一期调查，调查项目包括，但不限于以下内容：（调查内容要求目标企业和项目以书面形式提供，暂无书面形式文件的调查项目由本公司调研人员根据实际情况整理

并交由目标企业和项目主管人员核审。目标企业和项目提供的任何书面文件均需提供文件部门代表签字[日期]。在一期调查结束后，本公司调研人员应总结文件清单，清单需经目标企业和项目法人代表签字[日期]盖章。）

1．公司基本情况：

1）追溯历史不同时期的公司名称、股权结构、股权变动；

2）公司业务发展历史；

3）公司股东、董事、分支机构、合资公司、联营企业情况；

4）相关法律和行政文件，包括正副执照、国税地税证明、房产证明、专利证明、技术鉴定证明、名誉证明、行业主管部门颁发的各类批准证书、公司章程和历次增资扩股文件（董事会文件、验资报告和批准证书）等；以及分支联营机构的相关法律和行政文件。

5）股权结构。需重点了解职工持股比例和数量及此方面安排。

6）税收情况。包括税种、税率、减免税情况及未来税收政策。

7）有关公司介绍和宣传资料，包括CI（如有）。

2． 公司财务和投资情况：

1）公司成立以来的各种预算计划（如预算资产负债表、损益表，费用预算表等）；

2）公司成立以来的年度会计报表（资产负债表、损益表和现金流量表）和审计报告；

3）截至最近一个月份的当期会计报表；

4）各期财务分析报告，如有；

5）对外投资情况：名称、主要营业项目、投资方式、投资时间、目的、金额、比例、获利状况，以及投资企业/项目的具体经营管理情况。

3． 公司产品、技术情况：

1）产品或服务的类型。已生产、销售、在研和预研产品情况，产品发展阶段（初创、中试和成熟），OEM产品情况。

2）产品或服务的各种批准证明、鉴定、定型证书，许可证和进网证等。

3）技术。产品/服务及所依赖技术的先进性、专有性和竞争对手情况。股东从事相同竞争性业务或生产类似产品的情况。

4）专利技术情况。相关法律文件、付费和收费情况。

5）拥有的其他无形资产，如专有技术、商标等的相关文件、资料。

6）研究开发部门、人员情况、管理等。

7）公司成立以来的研发历史和未来方向。

4．公司产品生产、经营情况：

1）生产流程

2）厂房设备和生产能力；如果存在加工外包虚拟生产，委托生产厂商基本情况及加工依赖性（是否有两个以上的委托加工商）。是否有建厂、扩厂计划，如有，相关计划情况。

3）生产过程管理。相关规章制度，生产过程中各个子过程的衔接情况，尤其是生产与采购、营销的衔接情况。

4）产品质量。公司产品/服务适用的主要标准（国际、国家、部委/地方、企业等）；各项质量指标，主要包括：产品合格率、开箱合格率，退换率和退货率等。

5）原材料采购基本情况。原材料市场的供求及影响因素、价格趋势和目前基本价格。依赖性考察，是否有两个以上的供货商、是否有专用的原材料（如专用芯片）；供货可靠性，是否有转为

通用的可能；如果原材料需进口，对代理商的依赖性、费用情况、外汇安排情况和进出口权情况。请提供所有供货商、代理商等名单。

6）存货管理体系。

5．产品销售情况：

1）销售和市场预测，包括对整个市场（国内/国际）、本公司和竞争对手；国家有关政策的影响，WTO的影响。

2）营销战略和措施。

3）营销网络、部门、人员、管理等。

4）售后服务和评价体系，如返修率、投诉情况等。

6. 管理：

1）各项规章制度。

2）管理层和员工：

A主要管理人员（含中层管理人员和业务骨干）简历、身份证或护照复印件、其他情况；员工数量、结构；

B技术人员数量、比例和骨干技术人员情况；

C管理层、员工的收入（工资、奖金、职工股和期权等）、福利安排和激励机制。

7．公司发展规划：

1）公司未来发展计划、资本运作思路、融资计划；

2）公司未来主要产品及市场；

3）实施计划时，公司自身的优劣势、机会和风险。

8．行业背景：

1）行业情况及相关政策、法规、行业发展规划等；

2）行业内生产、需求变化及预测，包括总的市场规模、增长情况、变化趋势、竞争对手的市场份额和竞争趋势演变等；

3）国外同行业情况；

4）国内行业/企业发展面临的风险因素；

5）行业内上中下游之关联图，与其他行业的关系。

9． 竞争对手情况：

1）行业内主要竞争者情况，包括名称、业务、产品/服务、市场占有率、相关财务指标（主要是获利能力）、竞争优劣势、营销、发展战略，股东背景。

2）行业内竞争态势的演变。

3）公司对竞争采取的措施。

4）市场进入门槛；替代产品/服务，潜在的竞争对手。

注：以上收集到的信息根据本公司规定归类存放。

六、本公司召开项目评审会，作出一期评价。

1．在进行调查期间除要求企业提供外，坚持自己收集相关行业、技术和政策等资料，并按照本公司规定归类存放。如果需要，外聘专家听取相关意见。

2．准备所有相关资料，召开一期内部项目评审会。相关资料应提前递交给评审会成员审阅。会议采取答辩形式，调研人员陈述意见和理由，其他与会人员向调研人员提问；同时，会议采用记名投票，各自表达意见，决定是否进行二期调查，并做出一期评价。评审会纪录和一期评价加入项目备忘录，评审会纪录内容包括调研人员的意见、理由、其他与会人员的提问、针对提问所作回答、讨论、投票、意见、投票结果、与会人员签字等内容。

3．调研人员针对评审会情况，初步总结目标企业和项目的实际问题，并相应提出改进方案，为二期调查作准备。如果投票决定不进行二期调研，将决定、问题和改进方案以适宜方式告知企业；继续保持联系和跟踪。

七、进行二期调查，调查内容包括，但不限于以下内容：（调查内容要求目标企业和项目以书面形式提供，暂无书面形式文件的调查项目由本公司调研人员根据实际情况整理并交由目标企业和项目主管人员核审。目标企业和项目提供的任何书面文件均需提供文件部门代表签字。在二期调查结束后，本公司调研人员应总结文件清单，清单需经目标企业和项目法人代表签字盖章。）

1． 历届董事会决议、公司签署的合作协议和重大事项决议。

2． 行业或上级主管部门的指导性文件或规范性意见。

3． 股东主要经营情况。

4． 企业是否存在内部矛盾，具体情况。

5． 主要管理层、技术骨干的近期基本体检报告。

6． 融资项目的可行性分析。包括技术分析、市场分析、现金流量分析和投资收益分析。

7． 自公司成立以来逐月的会计报表和财务资料：

1）资产负债表重要科目（例如货币资金、应收帐款、其他应收款、长短期借款、应付帐款和所有者权益项等）、损益表重要科目（例如销售收入、销售成本、财务费用和管理费用等）的明细帐。

2）提供银行帐户和开户资料，相关时期银行余额调节表和对帐单。

3）与财务报表相关的完税证明。

4）前五大机器设备的具体资料（特别是生产性企业时）。

5）对数额较大的资产项目，提供相关的证明文件。

6）外汇安排情况。

8．提供公司的产品、技术、采购、生产、销售、客户等详细情况：

1）新产品和在研制、设计产品的可行性分析；

2）研发经费、预算，研发人员奖励办法。

3）重大采购、生产、销售合同（如单笔合同金额10万元以上）；

4）前五大原材料供应商、委托加工商、经销商、客户（前十大）的交易、实力、损益、经营等情况；如果企业规模较小，提供所有交易资料；

5）存货具体情况、采购具体途径、入关渠道、零器件成本、生产成本（生产环节中各项成本）和销售成本。

6）原材料采购程序及付款方式，采购合同；

7）客户订货、交货、退货处理程序，销售合同（回款条件、回扣条件和合法性）；

8）营销方面，包括销售人员的素质、考核、激励等，销售渠道、销售方式、销售网络、销售战略、特别的促销措施等。

9）所有关联交易情况。

9．重大合同：

1）重大采购、生产、销售合同（如单笔合同金额10万元以上）；

2）固定资产购买/转让合同（如单笔合同金额10万元以上）；

3）土地、房屋相关的购买、租赁协议；

4）所有贷款、融资租赁、借出款项、担保等合同；

5）所有合资、联营、合伙或收入、利润分成协议（含口头约定的协议）；

6）目前达成的所有意向，即将签署的重大合同；

7）技术/商标等无形资产转让协议；

8）与管理层、中层干部和主要技术骨干签署的劳动用工合同及其他特殊雇用合同；

9）保险合同。

10．所有关联交易

指公司与股东（包括股东之关联方）/附属公司/其他关联公司/董事/管理层之间进行的交易清单。包括：

1）书面协议，是否得到董事会批准，未来预计；

2）如无书面协议，请将该等交易（包括交易方、内容、价格及其他安排）写成书面文件，经交易各方签字确认。

11. 守法情况、违约和诉讼：

1）外汇许可相关文件；

2）环保、消防、卫生等相关文件；

3）是否违法经营行为；

4）法律隐患和知识产权问题；

5）所有违约事件，包括对方和自身违约，原因，解决方案；

所有诉讼、调解、仲裁等事件。

12．了解、评价企业对一期调研后提出问题及改进方案的反应。

八、进行必要准备，召开项目评审会，作出二期评价：

1．在进行调查期间坚持收集相关行业、技术和政策等资料，并按照本公司规定归类存放。如果需要，外聘专家听取相关意见。

2．在研究会计报表和成本情况后，提出新的调研请求，并及时与目标企业和项目交流，获取有关资料。

3．就了解到的问题向目标企业和项目提出具体改进建议，并观察其配合程度。

4．准备所有相关资料，召开二期内部项目评审会。会议采取答辩形式，调研人员陈述意见和理由，其他与会人员向调研人员提问；同时，会议采用记名投票，各自表达意见，决定是否进行投资，并做出二期评价。评审会纪录和二期评价加入项目备忘录，评审会纪录内容包括调研人员的

意见、理由、其他与会人员的提问、针对提问所作回答、投票、意见、投票结果、与会人员签字等内容。

附：调研工作的要求事项

1．要求企业组织专门小组/人员负责此项工作，将联系人员、方式通知我公司。

2．企业提供资料时用标准A4纸复印或打印；

3．复印件或打印资料，需提供部门负责人签字（时间）；

4．会计报表需盖企业公章；

5．企业可分期分批提供资料；

6．如以传真、电子邮件形式提供资料，需及时补办签字、盖章等手续；

7．可将第二期要求的资料提前到第一期提供；

8．企业可提供我公司要求提供资料以外的其他任何资料，提供时请告知。