巴菲特的财富人生

巴菲特投资名言

股市成功的秘诀有三条：第一，尽量避免风险，保住本金；第二，尽量避免风险，保住本金；第三，坚决牢记第一、第二条。我们也会有恐惧和贪婪，只不过在别人贪婪的时候我们恐惧，在别人恐惧的时候我们贪婪。

纵观中外股市操作成功的人，都有一个共同特点：就是比较善于精心选股、集中投资，很少有分散投资能带来辉煌收益的人。这一点对于中小投资者来说极为重要。沃伦〃巴菲特将集中投资的精髓简要地概括为：“选择少数几种可以在长期拉锯战中产生高于平均收益的股票，将你的大部分资本集中在这些股票上，不管股市短期跌升，坚持持股，稳中取胜。”巴菲特之所以得出少便是多的投资方略，很大部分是从英国经济学家约翰〃凯恩斯那里获得思想源泉。19xx年凯恩斯在给商业同行的一封信中写道：“通过撒大网捕捉更多公司的方法来降低投资风险的想法是错误的，因为你对这些公司知之甚少更无特别信心……人的知识和经验都是有限的，在某一特定的时间段里，我本有信心投资的企业也不过二三家。”另一位更具深远意义的影响者是菲利浦〃费舍尔。费舍尔是一位杰出的投资咨询家，他从业近50年并著有两本重要著作：《普通股与菲普利润》和《普通股通往财富之路》，这两本书都深受巴菲特的喜爱。费舍尔在19xx年《普通股》一书中写道：“许多投资者，当然还有那些为他们提供咨询的人，从未意识

到，购买自己不了解的公司的股票可能比没有充分多元化还要危险得多。”眼下，费舍尔已是91岁高龄的老人，他至今不改初衷，他常说：“最优秀的股票是极为难寻的，如果容易，那岂不是每个人都可以拥有它们了？我知道我想购最好的股，不然我宁愿不买。”像所有伟大的投资家一样，费舍尔绝不轻举妄动，在他尽全力了解一家公司的过程中，他会亲自走一趟拜访此公司，如果他对所见所闻感兴趣，他会毫不犹豫地大量投资于此公司。

巴菲特投资成功的方略是多方面的，但就其集中投资的方法来说，在今天仍然是十分有效的。虽然很多投资者不大可能都上门亲自了解一家企业，而且很多企业不见得十分欢迎你去了解情况，但作为投资人起码应在购买一家股票之前，对企业的经营状况应有所了解，哪怕这家企业已被ST了，当然巴菲特是不会投资ST公司的，只有中国的股市中，ST公司的股票才能够创造出非凡的奇迹来。如果投资者从巴菲特那里学习必要的投资方法，嫁接到中国特色的股票上来，购买与巴菲特思想相左的部分所谓“资产重组”股上，说不定一年的收益大大超过巴菲特；如果硬要套老巴的绩优股理念长期持有的话，也未尝不可，但你必须要有非凡的耐心，因为巴菲特很少在一年中频繁地买卖，持股时间多数在三年以上，因为他经营的是企业股票，与企业同成长。在中国这类具有成长性的股票毕竟不是很多，但一旦被你发现，哪怕只有一天，就应学习巴菲特，集中投资长线持有，那么所带来的收益可能是惊人的。

 

第二篇：巴菲特的财富人生 之追踪巴菲特投资思维的轨迹

巴菲特的财富人生

之追踪巴菲特投资思维的轨迹

沃伦·巴菲特是全球公认的最成功的投资家，也成为许多投资“追星族”竞相学习和模仿的偶像。

最近，在宝洁并购吉列的个案中，人们再次发现了他的身影———根据这次收购协议的条款，宝洁将以每0.975股宝洁股票换1股吉列已发行股票。而此前，巴菲特的波克夏-哈萨威公司

(BerkshireHathawayInc.)持有吉列公司约9600万股的股票。据估计，本次收购将为巴菲特带来16亿美元的税前收益。

深谙财富积累之道

从中，人们发现：作为一个成功的投资人，巴菲特深谙“延缓交税有助于积累财富”的道理。在1月28日的宝洁并购吉列案中，巴菲特又以“两步避税法”巧妙规避了高税收。波克夏·哈萨威从自19xx年开始持有的9600万吉列的股票中已赚了43亿美元，但是现在巴菲特又将这笔资金连本带利都投资到新的公司。这样，按照美国法律，这笔收益就无须交纳任何税费了。税务部门也只能等待如果这笔再投资有收益的话，才能从中收取所得税。

而一直以来，无论在波克夏·哈萨威的年度报告里还是在巴菲特每年致股东的信中，他都毫不掩饰地表示，延缓缴交常规的税金可以

为公司财务带来巨大的收益。巴菲特的言论表明，他和他的波克夏-哈萨威公司习惯于将投资的资金尽可能长地延缓回收，以避多次投资与回收所要向美国财政部交纳的高额税款。

究竟是琢磨出如此高明的点子呢？是巴菲特？是投资银行家？还是吉列的大股东？现在还不得而知。巴菲特向来以憎恶税收而闻名，因此业内人士估计，有可能是投资银行家为了迎合他的要求为之设计出了这种方法，有效避免了由于以全现金方式并购而要交纳高额的税费又稀释从宝洁公司获利的后果。有资本界人士评论认为，这种模式可以作为华尔街今后此类并购交易的参考模式。同时，通过这个模式，投资者可从中领悟到：从巴菲特身可以学习到什么、学不到什么。

皆大欢喜的“两步避税法”

“两步避税法”其实是个既让巴菲特高兴也让宝洁欢喜的两全齐美之策：第一步，宝洁公司对吉列公司按0.975：1的比例以完全股票进行收购，这是一种“以股换股”的交易方式，因此按照美国的法律规定，包括巴菲特在内的所有吉列的股东都无须担负任何税费。相反，如果宝洁公司以全额现金方式收购吉列的话，那么按照美国法律规定的35%企业税率，巴菲特的波克夏·哈萨威公司则要交纳至少15亿美元的。但现在的问题是，如此一来将稀释宝洁公司现有股东的权益和每股的收益，如何平衡这个关系呢？所以，第二步，作为整个并购计划的一部分，宝洁公司宣布，在未来的12-18个月里，公司将出

资180-220亿美元回购与吉列公司的兑换股。宝洁公司表示，这样做的效果与以60%的股票加40%的现金的一揽子收购计划的执行效果等同。

那么，宝洁为什么不一开始就就采用一揽子收购计划呢？这是因为那样做会令吉列的股东们要交纳大量的税费。巴菲特先前有过类似的遭遇：19xx年，巴菲特持有的capital cities/ABC公司22亿美元的股票，后来，这个公司被沃特·迪士尼收购，巴菲特一半的权益被以现金方式支付，为此他交纳高达4亿美元的税金。而“两步避税法”有效防止了类似问题的发生：吉列公司的原股东们可以根据自己的意愿持有股票，如果他们需要现金的话，则可以通过公开市场出售股票。同时，由于宝洁公司允诺将出资数十亿美元回购股票，也可避免因中小投资者抛售股票造成股价波动。波士顿大学的商业法律教授、《巴菲特故事》的作者卡宁汉姆认为，“两步避税法”是一个妙计。 思想才是精髓

分析人士说，从“两步避税法”来看，巴菲特还有很多值得投资者学习和揣摩之处。有一些投资人习惯于认为，巴菲特持有的股票就是值得投资的股票。其实并非如此。由于波克夏·哈萨威作为法人的企业税率很高，相当于个人投资者所得税率的两倍多(个人所得税率为15%)，因此巴菲特所持股票无论价格多高，只要不卖，他就可以避免交纳高额税金，这对于他和他的公司可以说风险相当低。也就是说，与个人投资者相比，如果巴菲特没有在一个高价位卖出股票的话，他

放弃的仅仅是65%的差价利润，而个人投资者则是放弃了85%的差价利润。因此，如果巴菲特卖出了哪只股票，就表明他对这个公司的前景看淡而“不得不”出手了。

通常，巴菲特不到最后时刻就不会公开抛售他持有的那只股票，投资者要摸清他的投资轨迹并不容易。由此看来，与其模仿巴菲特的投资风格，还不如先学习学习他的思维方法，也许这更有利于投资者抓住沃伦.巴菲特投资理念的精髓。