《伟大的博弈》读后感

《伟大的博弈》读后感

--浅谈资本市场的投机活动

戈登先生通过《伟大的博弈》一书向我们描绘了以华尔街为代表的美国资本市场的发展历史。读这本书,我们可以以历史旁观者的身份去见证华尔街的诞生、成长、成熟到现在的繁荣,去看一个又一个金融大鳄掀起让资本市场为之震动的“滔天巨浪”,去了解华尔街如何从无序混乱、投机盛行的“人类本性堕落的大阴沟”走向一个渐渐有序的市场??华尔街350多年的发展史,充斥着投机、欺骗、恐慌、下跌、上涨、繁荣、财富、希望等一系列矛盾而又真实共存的因素,正是这些因素推动了华尔街从一条普通小街发展为世界金融中心。

要谈华尔街的发展史,那不可避免地要说贯穿华尔街始终的投机活动。这也是本书令我感触最深的部分。

(1)首先是作为本书引子的荷兰郁金香泡沫。早在17世纪初,荷兰人就建立了资本主义制度而且率先成为了欧洲强国,荷兰人的探索和冒险精神使其商业发达,同时也产生了投机。而当时作为荷兰的殖民地的新阿姆斯特丹(即后来的纽约)成功继承了荷兰人的商业精神,也全盘接收了荷兰的投机文化。在北美洲这块新兴大陆上,没有欧洲大陆上那么多的束缚,也没有什么文化垃圾、道德约束,于是这种商业精神被人们运用得淋漓尽致,投机在这片沃土上生根发芽、发展壮大。

(2)接着就是贝克串珠案。1666年,菲利普斯通过囤积贝壳串珠控制货币供应,从而赚取了不菲的利润。这是针对原始货币的投机,而这次投机也揭开了长达350年的金融投机史的序幕。

(3)然后是杜尔投机案。到18世纪末,时任国家财政部长的汉密尔顿通过实施联邦税收体系、发行新债和建立中央银行等方式促进了美国经济的繁荣。纽约经济也随之更为繁荣活跃,同时也使投机愈演愈烈。纽交所的创立者之一、汉密尔顿的原助手威廉·杜尔依靠一些内部信息加上他自己对投机的狂热,操纵纽约股市,但最后在做空纽约银行股票一案上失手,破产的同时也锒铛入狱。

但杜尔投机案的一项重大意义在于它直接导致了1792年《梧桐树协议》的签订,这是华尔街起步的标志。但《梧桐树协议》只是保护少数会员的协议而已。

(4)再是利特尔的投机。在说利特尔的投机之前,不得不提伊利运河的修建成功,它造就了美国经济的巨大繁荣,也使纽约成为了美国最大的经济中心,华尔街也由此迎来了第一次大牛市。利特尔紧紧把握住了时代潮流,他借助市场的短期波动来投机获利,因成功逼空莫里斯运河股票而一举成名。

(5)下一位粉墨登场的就是丹尼尔.德鲁。丹尼尔.德鲁是19世纪美国股市中最臭名昭著的人物,一个被称作牛贩子的投机高手,对他来说:金钱才是永恒的交易,而且这位发家于牲口贩卖者也是“掺水股”的发源地。德鲁最被人广为传诵的使奸耍滑案例是--成功的卖空奥什科什股票,他欺骗了所有人。德鲁擅长琢磨别人的心思,熟知对手的心理活动,利用他的阴谋诡计来投机。在著名的伊利股票控制权之争中,德鲁与“船长”尼利厄斯·范德比尔特白刃相见,使船长控制伊利铁路的美梦破碎,德鲁集团席卷了船长的700万美元。不过,对于德鲁来说,成也伊利,败也伊利,古尔德、费斯科(德鲁曾经的帮手)诱使德鲁投资伊利,然后又逼空伊利股票,最终德鲁损失130万美元。德鲁的时代终于过去。

(6)接下来这位,他“之于金融,正如莎士比亚之于诗歌、米开朗基罗之于绘画”,他就是“船长”范德比尔特。他依靠无与伦比的财力和超人的智慧,从未涉足华尔街的他在哈莱姆股票逼空案中傲视群雄,也奠定了他在金融史上的崇高地位。虽然在伊利股票案中被席卷走了700万美元,但这一役顶多算平手,因为可以说船长以700万美元为代价,从而彻底控制了纽约。

(7)再来看古尔德和菲斯科的狼狈为奸。他们两先是作为德鲁的助手在伊利股票案中一起设计船长,紧随其后又利用伊利股票坑了德鲁,最后又利用绿钞和黄金同时流通的背景试图操纵黄金市场,导致了黄金价格的大幅波动,并带来了华尔街的恐慌,随之而来的是股市的崩溃和美国经济长达6年的萧条。这两个人是在可以说是唯利是图,是华尔街投机人最丑恶嘴脸的代表!

上述的这些投机商人利用了毫无监管导致混沌不堪的市场,与因法律缺失而腐败无耻的法官勾搭成奸,肆意修改法条,扰乱市场规则,进行无所约束的交易、腥风血雨的赌博,结果只能是带来一次次的股市大崩溃。

但是这些投机商人似乎并不能样样如愿。按照最直观的理解和经济学最基本的经验, 证券市场中的博弈似乎应该是资本为王。所以他们自信满满、 肆无忌惮地操纵股价, 买空卖空, 但是最终的结果往往适得其反,市场并不任他们揉捏,反而市场会让这些投机者倾家荡产。所以华尔街大大小小的的投机商人到晚年有相当一部分都穷困潦倒。

与这些投机商人形成鲜明对比的是, 华尔街上也出现过不少真正富有社 会责任感并且奉行诚信的投资家和金融家。这些人开创了华尔街的新时代,重塑了华尔街在美国公众中的形象。其中, 最为杰出的代表是J.P.摩根, 作为 世界上最负盛名的投资银行家之一,他是至今惟一仍为美国家喻户晓的19至2 0 世纪的华尔街人物。摩根曾多次帮助美国渡过金融危机。总统罗斯福称赞他: “具有传统美德的商人, 在这场危机中的表现, 充满了智慧和公众精神。”

而真正让华尔街走上正轨的一个诱因是19xx年的经济大危机。19xx年美国发生了有史以来的最大股灾, 触发了长达4年的经济衰退。罗斯福上台,强调要发挥政府宏观调控的作用,政府不能再只是“守夜人”。于是,美国取消了金本位制,并通过了《银行紧急救助法令》、《联邦证券法》、《格拉斯-斯第格尔法》(又称为《1933年银行法》)等一系列法律制度。到19xx年《梧桐树协议》终结,《证券法修正方案》得到美国国会的通过。在纽交所壮大的同时,纳斯达克也逐渐成长,称为美国资本市场中的重要新生力量。21世纪初,“9.11”的发生导致美国经济开始出现衰退。2002年安然公司的破产更加引发了大家对上市公司会计信息质量的关注。安然的倒闭直接催生了萨班斯法案的产生,为企业加强内控和信息披露提供了法律保障。

至此,以华尔街为代表的美国金融界逐渐规范起来,华尔街也终于成长为一个较为健全成熟的市场。

当然,在金融活动中,投机仍然无法避免,但是拥有了一个健全的市场机制去监管,一定可以有效抑制投机活动。

在投机活动中,充满了欺诈、玩弄手段等人性的阴暗面,最典型的就是在伊利铁路股票案中,范德比尔特和德鲁集团的斗争,他们为了自己的利益,通过所控制的法官肆意修改法条,扰乱市场,以达到自己的目的。而当时的美国政府,特别是纽约政府之腐败黑暗已令人发指。所以说,在一个缺乏监管、不健全的市场里,肯定会出现投机盛行、官商勾结的局面。

但要说现代社会依然充斥着投机,我认为,投机是禁不了的,因为投机是一种短期行为, 是通过频繁的倒买倒卖而牟取暴利的,它产生于人们的获利动机, 有了商品交换, 就有投机行为。而且,投机是可以分类的,适度投机与过度投机, 合法投机与非法投机。适度投机与合法投机对于搞活市场起着积极的不可缺少的作用, 但是, 过度投机、非法投机则会搞乱市场, 甚至波及影响整个市场经济的发展。证券市场中如果出现非法投机, 如散布谣言, 操纵股市, 就会使得整个股市大起大落, 股民丧失信心, 股市会一撅不振。

所以我们在一定程度上提倡适度的投机,但投机万万不可过多过盛。而且,这其中的度要把握好,否则市场肯定会被投机扰乱。

中国的资本市场比美国的资本市场年轻的多,相对来说也存在着更多的缺陷。如今的中国资本市场也面临着投机不断的情况,具体来说,存在以下五个问题:1、虚假信息披露;2、不公平、不公有的关联交易;3、盲目的融资;

4、大股东通过掏空上市公司来掠夺中小股东利益;5、联手操纵市场。这些矛盾和问题在每一个市场的成长过程中都是不可避免的。华尔街的发展史已为我们提供了解决问题的思路和可能的方式。华尔街用两百年的时间和数次股市崩盘的代价, 摸索出了建立有序竞争市场所需要的博弈规则框架。华尔街的发展史是全世界的宝贵财富, 我国完全可以借鉴华尔街两百年的经验和教训,总结证券市场的发展规律, 设法回避华尔街曾屡屡失足的陷阱, 寻求适合于我国现阶段经济环境的证券市场快速发展之路。

 

第二篇:伟大的博弈.读后感

《伟大的博弈》读后感

350年的发展历史,一段跌宕起伏的成长轨迹,恐慌、投机、上涨、下跌、崩盘、技术、财富、希望、未来??所有的这些令人激情涌动的因素构成了华尔街由一条名不见经传的小街发展成为现今美国乃至世界规模最大效率最高的金融中心的点点滴滴。而美国作家和经济史学家约翰·S·戈登的名著《The Great Game--The Emergence of Wall Street as a World Power 1653-2004》则将这一幅漫长而惊心动魄的历史画卷完美地呈现在广大读者的面前,让广大读者有机会去追寻尘封已久的华尔街金融岁月。

1653年,当新阿姆斯特丹(从1664年开始才被命名为纽约)的荷兰统治者,彼得·斯特文森市长下令在城市的北部修建一道防御墙的时候,“墙街”也就是华尔街的雏形慢慢孕育起来,并从这里起步,最终成为世界上最著名的通衢之一。纽约,发源于北美殖民地的一个小小的贸易前站,在其独一无二的地理优势和荷兰移民的冒险精神的催化下,它逐步成长为一个繁荣的都市。华尔街也正是从这里起步,作为纽约的代名词,走向世界的舞台。

根据《伟大的博弈》按时间顺序分段记述华尔街金融帝国崛起的漫长历史,我把它再简单分成四部分,便于深入了解华尔街的成长过程。

(1)1653年——1789年 华尔街的幼儿期。这个时期最长,看似平淡无奇,却必不可少,它为华尔街随后的成长打下了坚实的基础。商品经济的活跃、资金的流通、人口的增长促使资本市场的的孵化, 1

货币、银行、证券随即催生。1783年,美利坚合众国实现正真意义上的独立,财政事务的管理成为一个重点。在这个阶段,两为历史人物开始登场,他们同是美国的开国元勋,一位是汉密尔顿,另一位是杰斐逊。他们不同的理念和他们之间的斗争对美国这个当时还处在襁褓中的新生国家的发展路径起了决定性的作用,也影响了华尔街的未来。汉密尔顿扶持和鼓励商业活动,强调政府在建立金融体系和维护经济秩序中的积极作用。而杰斐逊则憎恶投机,他把纽约称为“人类本性堕落的大阴沟”。在此后绵延数百年的北美金融史的每一个重大事件中,他们各自的追随者们都在捍卫这两种不同的理念。

(2)1789年——1884年 华尔街的少年期。处于少年时期的华尔街充满活力,同时也是暴躁的,充斥着投机、欺骗、呐喊,空气中散发着浓浓的火药味,交易显得毫无约束。1790年,纽约成为美国最大的城市。1792年,众所周知的《梧桐树协议》签订,它被认为是纽约股票交易所的起源,尽管纽约股票交易所还要再等25年才成立。19世纪20、30年代以来,运河股票投机、西部土地投机、铁路股票投机相继出现,卖空逼空坐庄,一夜暴富、一夜成名或者一夜破产、 一夜入狱。特别是19世纪50、60年代的伊利铁路股权争夺战,上演了投机者的经典较量,也是资本和财富巨大魔力的完美体现。在这个阶段,资本市场缺乏监管,单凭股票交易员的自我约束,内部完善,加上政府的腐败变质,贿赂成风,没有强大有力的中央银行充当管理员,华尔街成了金钱与权力的练兵场。值得庆贺的是,电报、股票自动报价器以及大西洋海底电缆的开放与投入使用有力加强了华 2

尔街金融市场与费城、波士顿等美国证券市场乃至西欧股票市场的联系,为纽约成为世界金融中心地位的确立做好了技术准备。清算中心、道琼斯工业平均指数、现代会计制度的建立更是方便了交易管理和投资者买卖股票,扩大了华尔街资本市场的规模。

(3)1884年——19xx年 华尔街的青年期。青年期的华尔街迎来了诚信和社会责任感的一定程度上的回归。当1895年黄金从美国国库大量外流和20世纪初由铜矿股票投机案引发的股市危机出现时,华尔街的金融领袖们不再是坐视不管,放任自流。以J·P·摩根为代表的银行家及时出手,避免了危机对金融体系带来毁灭性的打击,改变了美国民众对华尔街的负面看法。19xx年,美国成立了联邦储备体系,遗憾的是直到经历20年代末的资本主义世界范围的股市崩溃和经济危机之后,这个机构才认识到自身所背负的重大使命。第一次世界大战的爆发,对美国和华尔街来说,都是一次历史性的机遇。到19xx年战争结束时,美国超越了欧洲强国,纽约则超越了伦敦,华尔街成为了世界金融中心,20年代纽约股票交易所则成为了世界上最大的股票市场。疯涨之后必定是崩溃的边缘。19xx年秋的股市大崩盘尽管使得投资者们损失惨重,但也带来了美国金融制度的意义非凡的改革。19xx年,罗斯福取消金本位制,颁布《银行紧急救助法》、《联邦证券法》、《格拉斯—斯第格尔法》(官方名称《19xx年银行法》),加强美联储的监管力度,华尔街由此走向成熟。

(4)19xx年——20xx年 华尔街的成熟期。第二次世界大战和随后的经济繁荣巩固了华尔街作为世界金融中心的地位,美林银行开 3

创的连锁店式股票经营使得股票深入千家万户,而证券分析的手段使得理性投资成为可能。共同基金、养老基金等投资形式优化了投资组合;纳斯达克资本市场的兴起则为更多的企业募股集资提供了方便。股市的起伏依旧在延续,变化的是服务于资本市场的技术手段越来越多,也越来越复杂,其中最重要的要数电子显示屏和计算机应用。电子显示屏取代了股票自动报价器,计算机的快速记录取代了堆积如山的纸笔账单。连接全球的因特网让投资者不再简单依靠证券经纪人进行投资,他们更多的成为了“即时交易者”,通过互联网随时随地进行交易,却减少了交易成本。网络的便捷联系使得无关联的微小变化也会彼此影响,股民之间、机构之间、不同国家的资本市场之间相互影响,存在有利的一面,也存在一定的弊端。随着全球金融体系的深入发展,建立统一有效的全球资本市场监管体系迫在眉睫。

以上是我对戈登所著的《伟大的博弈》内容的概括分析。该书将华尔街数百年金融发展史有条有理呈现给读者,而且是以历史故事的方式叙述,生动易懂,令人回味无穷!看完这本书,我还有以下一些感想。

给我印象最深的不是华尔街作为国际金融中心所拥有的巨大资金和财富,而是长期驻扎在华尔街的精力充沛的经纪人、银行家、资本家。纽约是获取名利的天堂,也是一败涂地的地狱,而华尔街则是通往天堂和地狱的十字路口,这里有巨大的博弈场,有金钱、权力、智力交融成一体的锅炉,没有永远的成功者,也没有一事无成的失败者,天堂和地狱只隔着一道薄薄的墙。“尽管有数不清的海滩,人类 4

依然扬帆出海,同样的道理,尽管有无数次的股灾,人们依然会进入这个市场,辛勤的买低卖高,怀着对美好未来的憧憬,将手里的资金投入到股市,去参与这场伟大的博弈”。或许作为资本家的他们贪得无厌,耍尽阴谋诡计,但没有他们的“前仆后继”,没有他们的冒险精神,没有他们对财富的渴望和追求,就没有华尔街的今天!至少从一个层面讲,华尔街的精英们诠释的是一种流浪汉可以成为百万富翁的机会,是一种追求财富、追求个人幸福的执着精神,是一种美国式的成功途径。而在中国,这种追求财富的心理因为与传统道德相抵触被压抑了许久。固然,我们不提倡自私自利和不择手段,但我们尊重自然合法获取财富的权利,而且这样的权利不应受到来自任何方面的压力。

华尔街金融帝国的崛起,显然是美国经济发展历程的一个缩影。在过去的200多年中,华尔街推动了美国从一个原始而单一的经济体成长为一个强大而复杂的经济体。在美国经济发展的每一个阶段中,以华尔街为代表的美国资本市场都扮演着重要的角色。华尔街为美国经济的发展提供源源不断的资金,实现社会资源的优化配置,而华尔街本身也伴随着美国经济的发展而成长为全球金融体系的中心。美国经济的成功是资本市场和实体经济之间协同发展很好的例证。书中就有一个典型的例子:英国等欧洲资本大国投资在美国建立起运河、铁路、公路、大桥,当华尔街股市崩溃股价大跌的时候,这些大量持有美国公司股票并掌握着所有权的欧洲投资者往往立即低价卖掉手中的股份,撤出美国资本市 5

场。而买入这些股票的美国人大获其利,不仅建成了运河、铁路等基础设施,最终还获得了它们的所有权。

当我阅读《伟大的博弈》的时候,自然将中国的资本市场特别是股票市场与华尔街相比较。回顾中国股票市场发展历史,从19xx年邓小平亲自下令重建证券市场至20xx年,也不过15年的时间。中国资本市场自然也经历了从不完善、不规范到相对完善相对规范的发展历程。作为体制转轨时期的新兴市场,我国证券市场发展中还存在一些亟待解决的矛盾和问题,影响证券市场的稳定运行和功能发挥。比如,市场主体的治理结构尚不规范,影响市场透明度和规范化运作水平;市场结构和功能还不健全,影响了资源配置效率;一些历史遗留问题尚未解决,影响投资者的信心。借鉴华尔街成熟市场的做法,将有助于我们寻找解决当前这些问题的答案。我国的投融资体制目前仍以间接融资为主导,金融体系中直接融资比例的增加,将有利于优化金融资源配置,分散金融体系的风险,提高金融体系对国民经济的服务效率;建立集中统一的证券市场对于打破要素市场分割,实现资源的跨行业、跨地区、跨产业优化配置具有特殊作用。

历史总是在不断的重复着自己。20xx年的国际金融危机的沉痛阴影渐渐消退,各国资本市场逐步恢复过来。虽然在世界范围内,国与国之间在资本市场上相互博弈,各自考虑本国的利益,但从华尔街的发展史我们不难看到,携手共建统一有效的金融监管体系对各国都是利大于弊的。“或许,在这场伟大的博弈中,历 6

史将不再是简单地重复自己了??”

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