《就业、利息和货币通论》读书笔记

——关于资本主义经济危机

凯恩斯是20世纪前半期伟大的英国经济学家，他敢于打破旧思想的束缚，反对传统西方经济学中放任自流的经济政策，提倡国家直接干预经济，建立了一套以财政政策和货币政策为核心的经济学思想体系，为资本主义制度的发展谱写了新的一页。在《就业、利息和货币通论》这部宏观经济学著作中，凯恩斯从学术的角度论证了古典西方经济学所暗含的假设条件很少或者从来没有得到满足，在现实社会中不适用，深入挖掘了资本主义经济危机产生的原因，并提出了各种关于促进经济平稳运行的策略以及危机的救治方案，具有重大的现实意义。

资本主义发展到20世纪，人们发现现实的经济社会并没有经济学家预想的那样平稳，在以自由竞争为主流的发展中，周期性的经济危机一次又一次地破坏着通向繁荣的道路。从荷兰的郁金香事件、法国密西西比股票泡沫到英国的南海公司、美国经济大萧条，一个个惨痛的教训让人反思起资本主义本身。传统经济学家对经济危机产生原因的认识比较肤浅，认为是外部原因导致。而凯恩斯则从外因论转向了内因论，从而发展了一项重大突破。他创建了自己的经济危机和周期理论，从经济运行内部找出不稳定的原因，解释“繁荣内部何以蕴含着使其自身趋向毁灭的种子”。

首先，凯恩斯认为古典经济学中的萨伊定律“供给创造自身需求”只在极少数情况，即政府执行正确的宏观经济政策，使投资等于充分就业下的储蓄时才能成立。 所以传统贸易理论“各项生产要素，包括劳动力已经充分就业”以及价格论“价格变动，价格机制可以自动使供求平衡的理论”就无法立足。针对这一点，凯恩斯提出了有效需求理论。有效需求是指预期可给企业带来最大利润量的社会总需求，亦即与社会总供给相等从而处于均衡状态的社会总需求。他指出有效需求的不足必然导致普遍生产过剩的经济危机和大量的非自愿性失业，失业和危机不是资本主义制度的必然产物只是有效需求不足的结果。

我们可以看到，凯恩斯对危机的看法在很大程度上与马克思的资本的积累过剩理论类似。马克思在《资本论》中说，危机是生产过剩引起的，资本主义再生产中的生产过剩，是生产的相对过剩，即生产相对于有支付能力的需求的过剩。不同的是，马克思又深入剖析，提出危机产生的根本原因在于资本主义社会的

基本矛盾，即生产的社会化与生产资料私有之间的矛盾。关于危机引起的失业问题，他指出随着资本主义经济的发展，资本的有机构成不断提高，一方面劳动力需求相对减少，另一方面劳动力供给又绝对增加，其结果势必形成相对人口剩余，造成大量人员失业。

而凯恩斯则是站在内部审视资本主义现实。他注意到经济社会的显著弊端，一是它不能提供充分就业，二是它以无原则、不公平的方式对财富和收入加以分配。为了反驳古典学派的理论，他提出除了摩擦性失业和自愿性失业外，还存在一种被迫的失业，即一部分人想找工作却无工可做。他进一步说明国民收入和就业量由有效需求决定，后者又由消费和投资构成，而引起危机的有效需求不足归可以因为三大心理因素，即心理上的消费倾向，心理上的灵活偏好，以及心理上对资产未来收益的预期。在三个基本心理因素中，心理上的消费倾向使消费的增长赶不上收入的增长；心理上的灵活偏好使预期的利润率有偏低的趋势而与利息率不相适应，因此引起投资需求不足。

此外，凯恩斯通过对收入、储蓄、投资、消费、利息、工资等因素的探究，用经济周期理论具体诠释了危机周期性发生的原因。他把经济周期分为高涨、恐慌、萧条、复苏四个阶段，经济周期的基本特征，尤其是周期的时间过程和时间长短的规律性，主要是由于资本边际效率的波动。资本边际效率，就是使一项资本物品的使用期内各项预期收益的现值之和等于这项资本物品的供给价格或重置成本的贴现率。它不仅取决于现有资本品数量的多寡和生产它现在所需要的成本，而且也取决于对资本品将来收益的现行的预期。由于预期的依据捉摸不定，因此会发生突然的剧烈变动。凯恩斯认为，危机的典型的、往往也是决定性的解释是资本边际效率的突然崩溃。

当经济发展到了高涨期（也就是繁荣阶段）的后期，人们对资本品的将来收益的乐观预期过分强大，这种盲目的预期足以补偿资本品数量的日益充沛、它们的生产成本的上涨以及可能出现的利息率的上升。但在有组织的投资市场（有价证券交易所和其他类似的市场）中，购买者在很大程度上对他们所购买的东西认识的本不是很清楚，而专业的投机者则更加关注预期下次市场心理的变动，而不是对资本资产的将来收益作出合理估计。在这种影响之下，在有组织的投资市场下，当过度乐观和过度购买的幻想破灭是，市场

价格会以突然和灾难性的巨大力量下降。

正如20xx年爆发的美国次贷危机事件，当美国住房市场高度繁荣时，次级抵押贷款市场迅速发展，甚至一些在通常情况下被认为不具备偿还能力的借款人也获得了购房贷款。由于放贷机构通常还将次级抵押贷款合约打包成金融投资产品出售给投资机构，许多投资银行、基金公司盲目地一味追逐利润，没有对投资的风险进行有效地评估。再加之美联储货币利率政策的变更以及美国负债式经济增长模式的背景，次贷危机席卷金融市场，众多大型投行纷纷破产，最终灾难波及全世界。

此外，伴随着资本边际效率的崩溃，人们对将来的惶恐和不肯定性促使流动性偏好急剧增长——由此导致利息率上升。可以看到，资本边际效率的崩溃再加上随之而来的利息率的上升这一事实会促使投资量严重下降。特别是对于促成一次繁荣阶段的新投资重点的那些资本品而言，它们的资本边际效率的崩溃作用更大。除了受到交易量增加和投机动机的增长的影响而增加的部分以外，流动性偏好会保持不变，一直到资本边际效率崩溃以后才开始过大。另外，资本边际效率的严重下降也趋于对消费倾向产生不利影响，因为，这种下降会直接引起股票市场价格的剧烈下降。对于关注股票交易投资，特别是对那些利用借款来从事经营的人们而言，股票市场价格的剧烈下降自然会产生非常消沉的影响。这就是所谓的恐慌期。

很快萧条便会到来，到那时社会上普遍商品销售萎缩，生产猛烈下降，工商企业竞相削价抛售商品，中小企业纷纷破产，大企业也不得不缩减生产甚至倒闭，失业工人急剧增加。而资本家对未来信心不足，不愿进行投资，资本边际效率难以恢复。由此将引发一系列社会动荡问题，严重浪费社会财富，对资本主义社会生产力造成严重的破坏。

《通论》在危机的解决方法上也作了深刻的剖析。从宏观上看，国名收入系由消费和投资两个部分组成，因此，前者数值的高低取决于后面两个部分的数值的高低。而消费的数值取决于消费倾向；投资的数量则取决于资本边际效率和利息率。在这里，资本边际效率又取决于预期收益和资本资产的供给价格，而利息率则由货币数量和流动性偏好决定。因此，必须设法调整消费倾向、预期收益、流动性偏好、供给价格、货币数量这五个关键性因素来掌握经济命脉。由于前四

者较难很好的加以控制，只有货币数量能由国家的货币政策所直接掌控，所以，凯恩斯认为必须加强“有形的手”——国家的宏观调控的力度。另外，他更是凯恩斯提出了投资社会化的主张，即国家必须直接进行投资来使社会的投资量等于充分就业条件下的储蓄量。因此，在他的理论指导下，为了实现充分就业，客服经济危机，国家主要采取两方面的政策。一方面是实行国家举债的财政政策，他认为"消费式的举债支出在得失相抵之后还是可以增加社会的财富"。并且政府通过增减税收和增减预算支出来调节社会总需求，使之与社会总供给相均衡，从而使经济既不发生萧条，又不会发生过度的通货膨胀。另一方面，国家直接干预经济，加强监管力度。这一点完全打破了旧思想自由放任、完全市场导向的束缚，提出了垄断资本主义存在和发展的现实，认为垄断统治的加强，将使市场机制受到限制，资源的充分利用提高，从而缓解社会上对消费品和生产资料的需求不足，即有效需求不足的状况，实现“可调节的资本主义”。

在这一点上亦与马克思的经济理论有一定的交集。马克思认为，生产社会化的发展，必然要求从全社会的角度合理地安排生产和流通活动，有计划地协调社会生产的各个环节，使再生产能够进行，以避免经济的剧烈波动和严重的比例失调。可以看出，他们两者都意识到了市场调节的不稳定性，认为必须从整个社会的角度全方位地调节经济。

从个人经济行为的角度，凯恩斯认为财富的增长不取决于富人的节欲，并且受富人节欲的阻碍。他摒弃传统理论的节约原则，鼓励人们扩大消费甚至是奢侈地消费，他曾引用孟迪维尔的“蜜蜂寓言”来说明奢侈对经济发展的重大贡献。这一在当时新颖的观点产生了深远影响，美国人如今的提前消费模式也很大程度上继承了这一思想。

然而，事实证明，凯恩斯的“扩大有效需求”的方针不能根治经济危机，危机情况虽有所缓解，但还是在资本主义国家周期性频发。有学者称凯恩斯的理论是建立在短期分析基础上的，国民收入决定于有效需求这句话也只在短期情况下成立，在长期内决定经济增长的方案是有效率、有理性的经济组织，而这种经济组织与适应生产力发展的生产关系相联系，因而他的方案并未涉及本因。

经济学一直在永不停息地前进，有关资本主义危机的探索依然在继续着。但毫无疑问，经济学理论的发展因《通论》而焕然一新。

 

第二篇：凯恩斯《就业利息与货币通论》读书笔记

内容简介 凯恩斯的《就业利息与货币通论》是由于力图挽救这次“经济学危机”而被称为对传统经济学的“革命”的。它的核心问题是如何解决就业，以缓解市场供求力量失衡的问题，对比《通论》提出了以下的观点、理论与方法。

第一、在均衡原理上；第二、在分析方法上；第三、在利息论上；第四、在政策上。本书从伦理学、法律学与经济学方面，在不同的历史时期，随着形势的发展，对资本主义市场经济作出了论述。这对我国建立和完善社会主义市场经济体制过程中的道德建设、法制建设和经济理论研究，是很有启发的。

历史背景

进入20世纪，垄断资本主义的发展加深了资本主义的矛盾，先后发生了多次世界性的经济危机，特别是1929-19xx年的世界经济大危机，企业纷纷倒闭，大批工人失业，购买力下降，市场供求力量失衡，这一严重的现实使得新、旧古典经济学理论（自由竞争，通过价格机制调节供求关系，最终达到个人利益和社会利益趋于一致）陷入“经济学危机”。

基本观点

在《通论》中，凯恩斯否定了传统经济学的观点，他指出，以往传统经济学中所谓的均衡，是建立在供给本身创造需求这一错误理论基础上的充分就业均衡。他说，这只适合于特殊情况，而通常情况下则是小于充分就业的均衡，因而他自称他的就业理论才是一般理论，即通论，既可解释充分就业的情况，也可解释小于充分就业的情况。

凯恩斯认为，导致这种情况的根源在于有效需求不足，而一国的就业水平是由有效需求决定的。

凯恩斯认为，之所以出现有效需求不足，是因为“消费倾向”、“对资本未来收益的预期”以及对货币的“灵活偏好”这三个基本心理因素的作用。

凯恩斯认为，资本主义不存在自动达到充分就业均衡的机制，因而主张政府干预经济，通过政府的政策、特别是财政政策来刺激消费和增加投资，以实现充分就业。消费倾向在短期内是相对稳定的，因而要实现充分就业就必须从增加投资需求着手。 凯恩斯在书中体现的主要经济思想。

2有效需求和就业理论

凯恩斯的就业理论是以实现充分就业为目标的，他的逻辑起点是“有效需求原理”。他首先批驳了以往的“经典学派”根据萨伊定律对于充分就业均衡所作的错误假设，指出现实经济生活中不仅存在着“自愿失业”、“摩擦失业”，而且还存在着“非自愿失业”。这种小于充分就业的均衡是通常存在的，造成这一情况的原因在于“有效需求不足”。

所谓“有效需求”，按凯恩斯的解释，就是商品的总供给和总需求达到均衡状态时的总需求，即“总需求函数与总供给函数相交点之值”。总就业量决定于总需求，失 业是由总需求不足造成的。有效需求表现为收入的消费，当就业增加时，收入也随之增加，而且社会实际收入增加时，消费也会增加，但不如收入增加得快，因此经 常引起需求不足。这是造成小于充分就业均衡的原因，为此，就需要增加社会投资以刺激消费需求的增长，并借此扩大就业量。

有效需求包含两个方面的内容，即对消费物的需求和对投资物的需求，那么只要找到影响这两个方面需求的变动因素，就可以探寻有效需求不足的原因所在，于是凯恩斯转向三大心理规律的分析。

3 三大心理规律

对于消费物的需求，取决于“边际消费倾向”，而对投资物的需求，取决于“资本的边际效率”和“货币利息率”，因此凯恩斯提出了“三大基本心理规律”：（1），边际消费倾向规律，（2），资本边际效率规律，（3），灵活偏好规律。这是凯恩斯这个就业理论的支柱。

第一，边际消费倾向规律。凯恩斯把消费倾向看作是收入和消费之间的比例关系，那么边际消费倾向则是指增加的收入量和增加的消费量之间的比例关系。

第二，资本边际效率规律。凯恩斯这样来定义资本的边际效率：“我之所谓资本之边际效率，乃等于一贴现率，用此贴现率将该资本资产之未来收益折为现值，则该现值恰等于该资本资产之供给价格”。实际上，这就是资本家预期的利润率，即预期收益和供给价格的比率。

第三，灵活偏好规律。凯恩斯认为，利息率取决于个人和企业持有货币的愿望和数量。也就是说，货币供应数量影响利息率。那么灵活偏好则是不同利息率水平上人们对持有货币的不同需求，原因在于人们有货币在手比较灵活。

4乘数原理

凯恩斯在消费倾向的基础上，建立了一个乘数原理，乘数原理的经济含义可以归结为，投资变动给国民收入总量带来的影响，要比投资变动本身更大，这种变动，往往是投资变动的倍数。

5简单国民收入决定理论。

凯恩斯采用了短期分析方法，假定总供给是既定的，因而收入和就业水平完全由总需求来决定。总需求与国民收入的变动是同方向的变动：总需求越高，收入和就业水平也越高；总需求越低，收入和就业水平越低。而总需求是由消费和投资构成。消费需求由收入水平和消费倾向决定。如果消费倾向不变，消费与收入同方向变化；如果收入水平不变，消费同消费倾向也是同方向变化。投资需求则由资本边际效率和利率决定。利率的高低则取决于流动性偏好和货币供给量。当流动性偏好一定时，利率与货币供给量成反向变动；当货币供给量一定时，利率与流动性偏好成同向变动。流动性偏好取决于人们对于货币需求的三种动机：交易动机、谨慎动机和投机动机。

因此，凯恩斯认为决定收入和就业水平的因素主要有三大心理变量（边际消费倾向、资本边际效率和流动性偏好）和货币供应量。进而，凯恩斯认为，这些因素所决定的收入和就业水平，往往低于充分就业时的水平，从而使得经济运行常常处于非充分就业的均衡状态，并伴随着大量的、持续的非自愿失业。

工资理论

凯恩斯认为：劳动力市场供求均衡时的实际工资水平并没有决定就业量，而是有效需求所决定的就业量决定着实际工资。这一工资水平高于该就业量的边际负效用。因此，劳资双方关于货币工资的争执，主要是决定个人的相对实际工资，而不在于决定平均的实际工资。凯恩斯认为，货币工资通过对有效需求的作用来间接地影响就业。但这种影响是不确定的，所以他强调在短期中不宜采用伸缩性的工资政策来实现充分就业的目标，而应当用伸缩性的货币政策——使货币工资稳定、物价上升，通过物价上升来降低实际工资，以此促进就业。

物价理论。

凯恩斯研究一般物价水平如何决定。他认为应该把经济学分为：一方面适用于厂商或单个行业的价格决定理论，研究如何把既定数量资源分配于各种用途及其报酬大小；另一方面则适用于社会总体的产量和就业量的理论。进而，凯恩斯认为：在短期中，一般物价水平部分取决于边际成本中的各生产要素的报酬，部分取决于生产规模；而就业水平是由有效需求来决定的。总的来看，凯恩斯认为：一方面，在短期中，一般物价水平由工资单位和就业量决定，货币数量变动是通过影响它们才对物价发生作用的；充分就业之前的货币数量变化既会引起物价变化，又会引起产量改变，充分就业后的货币数量变动则仅仅影响物价。另一方面，在长期中，国民收入和货币数量的关系取决于流动性偏好，价格的稳定性与不稳定性则取决于工资单位上涨速度与生产率增加速度的对比。

7经济周期理论。

凯恩斯认为，经济周期主要包括繁荣、萧条、衰退和复苏四个阶段，这是由于投资率波动引起的，而投资率的波动又主要在于资本边际效率的变动。当繁荣趋向顶点时，资本品巨大需求压力使得它的重置成本的提高，构成资本边际效率下降的一个原因。同时，资本边际效率还取决于对资本品未来收益的当前预期。但是，这种预期的基础是靠不住的。由于预期的依据捉摸不定，所以它面临的是突然和剧烈的变动，成为降低资本边际效率的主要因素。投资需求和消费需求的下降必然导致萧条。凯恩斯认为经济的复苏主要依赖资本边际效率的回升。为了缓解经济周期的波动，凯恩斯赞成双管齐下的政策组合：1.在资本边际效率下降时，由社会控制投资量；2.实施增加消费倾向的各种政策。不过，他更倾向于采用财政政策而非货币政策来缓解波动。 凯恩斯主义适合中国吗？——《就业、利息和货币通论》读后感

无论承认与否，最近十几年来，中国的各级政府和绝大部分官方经济学家，事实上都是凯恩斯主义者。他们不相信市场经济有一种自发的力量达到充分就业，同时发挥出社会的潜在产出。他们认为，中国的广大人民天然地存在着“需求不足”的倾向，即消费和私人投资的同时不足，必须以强势的政府消费、政府投资和政府指导下的国有企业投资来弥补。此外，鉴于私人企业经常出现所谓“盲目性”的扩张，以发改委为首的计划机构不停地发布产业指导政策，试图消除产业发展中的不稳定因素。以上绝大部分都符合凯恩斯主义的原理（除了制订产业政策一点有待商榷之外）。

凯恩斯主义的基本理论是否可靠，是一个广为争议的话题。然而我们几乎可以肯定，凯恩斯主义不能发展中国。约翰·梅纳德·凯恩斯爵士的整套经济学理论，都不是为中国这样的转型期的贫穷国家而设计的，他的以政府开支增加总需求从而达到充分就业的理论，也不可能被中国这样的国家照搬。恰恰相反，凯恩斯爵士对财政政策和增加投资的缺点的批判，可以说句句都正中中国的软肋。如果中国的政策制订者和经济学家认真研读了凯恩斯的著作，他们应该意识到，自己正走在他当年深感忧虑的道路上，这条道路将导致经济长期不均衡，充分就业长期无法实现，经济效率长期低下。从凯恩斯本人的著作中，我能够得出的最肯定的结论，就是中国绝不应该采取所谓的凯恩斯主义，作为经济指导方针