商学院研究生会破冰之旅策划书

      

       学期初始，为增进研会成员之间的交流，打破日常以班级或寝室为活动范围的小圈子生活，促进团队成员之间的沟通协作，本次破冰之旅以西北操场为起点，采用定向素质拓展和游戏相结合的方式展开，使参与者在合作完成游戏的同时，也增加对我们校园的了解。

【时间】10月11日下午3:30-5:00

【地点】西北操场及北区商业街

【举办部门】商学院研究生会组织部

【参与人员】商学院研会成员（研一、研二）

【活动流程及说明】

1、集合地点：西北操场

2、分组：6个人一组，每组里每个部门的人都有，因部分工作人员参与，所以请研二的学姐学长们也都尽量参与（人数需根据具体情况再分组确定）。(3:30-3:45)

       道具：相机（2部）

3、定向拓展破冰之旅

u  GAME1---【舞动的纸条】(4:00-4:10)

每组派出代表3个人，六组同时比赛，优胜队优先选择提示信。【西北操场】

       【游戏规则】由工作人员往参与游戏的队员身上贴便利贴，跟着音乐跳舞摆动，尽量甩掉纸条，但是不可以用手，最先甩掉纸条的队伍优胜。

       工作人员：贴便利贴（组织部所有成员1人负责1组）、物资管理员（纪善敏）

       道具：便利贴、手机音乐、信封6个

       注意：选用音乐稍微劲爆、High一点的；由工作人员贴便利贴，不要太用力，贴在能甩掉的位置

u  GAME2---【海报show】(4:10-4:30)

每个队伍根据信封提示完成任务，完成任务者优先回到操场参与下一轮游戏。队员尽量参与拍照。【北区景点】

       【游戏规则】根据信封里提示的地点和海报图片，每队根据海报图中的pose拍照，拍完者完成任务。

    道具：海报图及北区选址图打印（各6份）

       工作人员：游戏辅助（朱迎莹、刘青君）---确定各队到达顺序，全员到齐为标准

u  GAME3---【一样不一样】(4:30-4:45)

每队挑4名队员参与，每队1次游戏（一样或不一样），挑战成功的队伍优先出发进入下一环节，未成功的队伍给予惩罚措施，完成惩罚后方可出发。【西北操场】

       【游戏规则】每组抽出四人参赛，四个人都带上眼罩，根据主持人给出的题目做出一样或不一样的动作。如果要求一样的动作，有3人相同或几乎相同即为通过，如果要求不一样的动作，四人动作都不同为通过。惩罚措施为：队伍一人吹气球，队伍另外两名成员把气球夹爆。

    题目词语：【一样】奥特曼、一休哥、大猩猩、走你-航母style

              【不一样】性感、照镜子、猫、少女、游泳

       工作人员：物资管理员（纪善敏）---眼罩、气球、下一关卡任务卡

                            游戏辅助（朱迎莹、刘青君）---维护秩序、惩罚过程

       道具：眼罩4个、气球10个

u  GAME4---【吃货接力】 (4:45-5:15)

根据任务卡上的提示在北区商业街买到相应物品，迅速带回操场基地，待所有队伍回来开始游戏。【商业街、西北操场】

    【游戏规则】每队要求带回零食

    每队按顺序排好，一个人吃完喊“下一个”，下一个人才能开始吃，用时最少的队伍优胜。

    工作人员：游戏辅助---确认各队返回顺序

       道具：桌子6张、秒表（手机替代）

u  GAME5---【爱的抱抱】(5:15-5:30)

【西北操场】

       【游戏规则】研会大家庭所有成员围成一个圈，由主席刘淑芬站担任主持人，抱团人数由主持人报数，根据人数的多少觉得几人抱在一起合适，没有达到人数要求的，那一抱团被淘汰，往后依次类推，直到游戏结束剩下的赢家

4、破冰之旅结束~~~(5:25-5:35)

【注意事项】

1、由于参与人员未定，故按每组6人，共6组设定，每组选出一个队长。

2、陈法朋负责整体控制，朱迎莹和刘青君负责游戏辅助，纪善敏负责物资管理，王莹、张鑫负责拍照。

3、每组拍摄照片活动结束后统计给宣传部，组织部反馈信息，总结活动

【物资及预算】

 

第二篇：破冰之旅

破冰之旅：关于经济调整期权益类资产管理模式的探讨

权益类品种的投资逻辑往往是假设并验证一个特定历史进程，这个历史进程可以关于企业也可以关于行业，或者关于市场规则的重建。通常一个微观经济组织内部平衡被打破的进程孕育着新的投资机会，而投资收益的实现则依赖于达成新的平衡。企业层面，逻辑主线是一个空间足够广阔的市场加上一群行业里最优秀的人。行业层面，新行业或业态是最不稳定的系统，竞争格局从不稳定走向稳定的过程将是优势企业孕育的过程，也是超额收益的源泉。繁荣之后必然伴随新的洗牌，宏观经济和企业利润的冬天实际上是又一次优势经济资源从分散到集中的过程，这种蛰伏的残酷性有时甚至表现为行业性亏损或大规模破产兼并。与此同时，财富创造过程从未停止，只是不再以企业利润增长为表现形式。下一次春天来临时，优势企业将爆发出比上轮利润峰值更强的增长能力。经济调整期的增长机会往往来自于创新能力。商业模式创新和技术创新将创造一个不同于传统看法的市场，产业链可能产生新的组织方式，这样的公司才有机会超越繁荣萧条循环从而得到快速成长。产业组织形态和技术越成熟的行业越难摆脱周期性波动，增长型机会往往产生于更加年轻的行业。此外，在一些特许性质的行业，政府产业政策常常会打破上下游强弱格局从而促成新的平衡。总体而言，经济调整期的权益类资产投资机会主要来自于平衡的打破和重建。

企业层面的再平衡过程主要体现为资产组合变化及治理结构变化，资源变化和制度变化的背后往往反映了战略变化。长期来看，投资机会来自企业成长。企业成长来自其生存空间的扩展，企业生存空间的扩张需要找到合适的商业模式，适合的商业模式会将更多的社会资源与企业自身的优势形成对接。企业能否通过经营行为变化提升自身经营平台并为更多利益相关者提供经营接口是判断其长

期价值和成长空间的关键。商业模式的基础是掌握行业内关键资源，关键资源的获得取决于正确的长期战略。在长期战略实施的特定阶段，企业自身积累的过程未必以利润的形式体现，甚至很多时候无法避免对短期财务表现的牺牲。这一点在经济处于调整周期时尤其明显，也恰恰形成价值型投资人的重要机会。高质量盈利增长来自企业在产业链利润分配体系中的地位提升及内部运营效率提升，体现为毛利水平和周转水平的提高。而典型增长陷阱源于简单的资产负债表扩价格竞争。从投资角度讲，健康的盈利增长一定是资源积累的副产品，资源是根，盈利是果。

行业层面的再平衡过程主要体现为利润在价值链上的重臵进程，这从根本上反映了产业链内部的竞争格局及议价能力变动。从整体社会资源配臵角度，当一个产业发展到比经济需求现状超前甚至大幅领先于经济需求时，如果继续保持其盈利角度的较高产业吸引力，则必然导致社会资源配臵的不均衡。行业在一个低利润低增速甚至负增速状况运行一段时间的结果是相当一部分资本被迫离开这一行业，集中度的提升和上下游垂直整合的结果是下一次行业毛利的回归。当行业发展水平低于经济增长需求，政府希望鼓励更多资源进入这一行业时，产业政策和价格政策将倾向于提升整个行业的盈利水平和产业吸引力。

不同产业环节的利润变化常常由产业资本配臵变化决定。当大量资本过量配臵于特定产业环节时，这一环节的盈利水平必然出现下滑趋势。相反，如果我们发现某一产业环节存在投资不足或者未能跟上其上下游资本扩张，从而形成产业瓶颈，往往也就发现了阶段性的金融市场投资机会。毛利的趋势性变化是股价变动的主要驱动因素之一，对毛利水平影响因素的分析则成为挖掘企业基本面的核心因素。能够引发毛利变动的因素主要包括行业参与者竞争结构变化，上下游集

中度变化，下游需求与行业供给能力的相对变化等。产业链上的利益分配格局不断处于变化过程当中，只有准确找到产业链目前的核心盈利环节和成长驱动因素，才有可能分享资本增值过程。产能、技术、原材料、渠道等不同产业资源往往在不同阶段成为最核心的利润驱动因素。如果企业能长期保持高盈利水平，则其所处的产业环节和商业模式必然具备极高的产业壁垒，这种壁垒往往是资本性因素在短期内所无法突破的。

价值型投资研究的关键线索在于判断企业目前的毛利水平在一轮完整经济周期中处于什么位臵，市销率和资产回报水平与行业长期波动均值的相对位臵等。长期价值与当前市值之间的高安全边际和对企业经营变量的深刻认识成为其核心的风险管理手段。由于其选股估值标准及风险控制方式对市场环境要求较为严格，在经济周期的高点及回落初期往往很难找到理想投资品种，原因是这一阶段企业盈利和市场整体估值在较长时间内均处于周期循环中偏高的位臵。这一时期，我们在管理绝对收益型投资组合时，需要融入趋势型投资模式。

事实上，通过解读行业和企业的关键变化和演进历程，将事件驱动作为主要基本分析视角并与动量型技术交易策略有效结合，绝对收益型资产管理人有能力在高估值市场环境中构建组合并有效管理风险。核心问题是能够准确判断权益类资本品市场处于一轮中期上涨推动结构之中，并将投资组合集中于存在重大变化及局部增长的少数品种。单笔头寸的期望值由既定风险和预期收益两部分决定，风控方式决定了头寸的风险量，财务弹性和催化因素决定了对预期收益空间的判断。通过适度分散平衡组合风险，无论市场估值环境如何变动，我们都有可能通过构建有效资产组合在限定时间框架内获得绝对回报。在组合管理实践中，交易和配臵是两种不同的资产管理模式，因市场运行所处的不同阶段和整体估值环

境，有其不同的适用背景。长短期交易框架相互转换带来的思考尺度能够有效解决单一价值思考维度对实际运作的束缚，为绝对收益型资金创造更多交易机会。就组合管理而言，找到阶段性增长速率最高的公司或者基本面变化最为剧烈的企业意味着找到了特定时期战胜市场平均回报水平的波动弹性。事实上，无论单边市还是震荡市，高估值环境还是低估值环境，我们都可以通过差异化风险控制手段找到风险收益层面具备正期望值的交易方式和投资品种。

权益类资产在经济调整期的主要特征是整体估值水平及企业盈利增速的趋势性下移，资产管理人需要尽可能确认自己所支付的价格将使投资标的达到令人满意的长期资本回报水平。为了获得这种理想的长期资本回报，明晰而坚定的投资模式是必要的。证券投资的根本是对趋势的把握。对于整体经济和多数处于成熟期的行业而言，趋势的实质是一种内在增长速率，这种内在增长率常常与一个经济体的GDP长期增长速率正相关。中短期企业盈利状况对于长期内在增长速率的负向偏离创造了投资机会。市场和经济对这种偏离做出修正的过程也就是投资者获得合理回报的过程。同样，高于行业长期均值的盈利增长也将形成对长期内在增长率的正向偏离并孕育下一个反向修正周期。上述思考模式背后的投资哲学是基于对资本属性的理解，行业的资本回报水平从长期来看都有向社会平均资本回报水平回归的倾向和要求。资产的实际盈利能力以长期回报水平为轴心的上下波动为投资管理人提供了买入和卖出时机。具体而言，政策因素或周期性因素使行业龙头公司陷入暂时的经营困境时，我们将审慎思考其可能的长期演变并试图把握其中所蕴含的投资机会。

经济调整期的权益类资产管理，比市场繁荣期更强调微观企业估值。安全边际的判断标准只有一个：产业资本角度的企业价值。产业价值考量的标准是在其

行业内重新构筑一个同样业务规模和收入水平的公司所实际需要投入的资源量。这个价值量和二级市场市值之间的差异形成了风险或收益空间。相对准确的找出这个价值量，需要对企业长期经营历史和财务表现做细致挖掘，并且理解不同阶段追加资本投入产生的边际效用差异。A股目前的价格水平下，多数行业仍很难从实业视角找到具备足够吸引力的长期配臵型品种。市场估值较高的公司意味着企业拥有较低的权益融资成本。从投资者角度而言，低权益融资成本意味着低投资回报，这也是我们目前对成长性较好的高估值品种持较谨慎态度的根本原因。二级市场投资而言，我们认为成长性较好的中小型公司和消费类公司未来两年有机会回落到更为理想的长期估值水平，尤其IPO募投项目尚未实际贡献利润的品种，将是我们期盼已久的投资机会。对于周期类品种，业绩层面的低估值并不是衡量投资机会的核心因素，长期宏观环境变化会逐步改变当前的静态估值状况。届时，业绩的进一步回落会令市场出现更加剧烈的调整。只有市场再度忽视净资产及长期产业价值层面的低估值，具备长期操作价值的品种才会真正出现。整体而言，20xx年将是一个充满挑战的时期，同时也是一个孕育机遇的时期。