试卷代号：1030

中央广播电视大学20xx--20xx学年度第一学期“开放本科”期末考试(开卷) 财务案例研究试题

一、案例分析题(每题l5分．共30分)

1．结合教材案例一谈谈董事长与总经理是否分开对公司的决策有无影响?在何种情况 分开或合一?

2．从案例十出发，阐述业绩评价对企业管理的重要性、“XF牌”铝型材、金属挂板，铝门窗系列产品，VCM覆塑板，变频模糊控制器及密集书架、抗静电地板等。

XF集团公司先后开展了股份制改造、重组优质资产上市融资、债转股等工作，拓宽了融资渠道。积极开展多元化投资，培育了多个经济增长点。不断优化资产组合，提高了资产营运效率。但在预算管理方面比较粗放，方法比较简单，程序不够严谨。20xx年以来，XF公司下发了推行全草预算管理的相关文件制度，开发设计了适合XF公司特点的全面预算管理表格体系，并在全谷司范围内推广了全面预算管理。通功能发挥和主要难点。

二、综合案例分析题(本题70分)

[要求]请利用所学的财务管理知识点评下面的案例。(本题分析不得少于l000字)

××飞机工业(集团)有限责任公司(简称XF集团公司)是科研、生产二体化的特大型航

空工业企业，是我国大中型军民用飞机的研制生产基地，国家一级企业。公司占地面积300多万平方米，现有职工20xx0多名。

XF集团公司l9xx年创建以来，特别是改革开放以来，始终坚持以军民用飞机研制生产

为主，以科技进步求发展，大力开发非航空产品，现已形成集飞机、汽车、建材、电子、进出口贸易等为二体的高科技产业集团。XF集团公司在40多年的发展中，先后研制、生产了20余种型号的军民用飞机。军用飞机主要有“中国飞豹”、轰六系列飞机等。民用飞机主要有运七系列飞机和新舟60飞机等。其中新舟60飞机是我国首次严格按照与国际标准接轨的CCAR25部进行设计、生产和试飞验证的飞机。它在安全性、可靠性、舒适性、经济性、维护性等方面已达到或接近当代世界同类先进支线客机的水平。19xx年以来，XF集团公司走出国门，先后与 美国、加拿大、意大利、法国、德国等世界著名航空公司进行航空产品合作生产。由XF集团公司承担生产的国外航空零部件主要有美国波音737—700垂直尾翼、747组合件，法航空客门、．。翼盒，加航CL415组合件，意航ATR72飞机l6段等。非航空民用产品主要有“西沃牌”豪华大客车，

过20xx年,20xx年两年的试编，基本打通了预算编制流程。 一、全面预算管理组织体系建设

全面预算管理是从全员、全方位的管理理念出发，从经济活动的具体过程人手，完成企业的财务管理与生产经营全过程的控制，是全员参与的复杂系统工程。因此，建立预算管理组织机构，强化组织领导和全员参与意识非常重要。 ．

根据全面预算管理有关要求，XF集团公司确立了全面预算管理委员会，成立了全面预算管理办公室，该办公室暂设在集团公司财务处，具体负责全面预算管理的组织、协调、实施和研究工作。 。

各分公司、厂也相应成立了全面预算管理控制小组，小组组长由各分公司、厂行政一把手担任，预算员由生产、计划、工艺、采购等部门相关人员组成，各单位常设预算联络员一名，至此，在公司范围内，全面预算管理组织网络已基本形成。

各子公司、控股子公司也统一按照集团公司的模式，建立起了与集团公司相对应的预算管理组织体系。 二、制度体系建设

全面预算管理是一个系统工程，必须用相关制度加以规范。因此，在全面预算管理课题的研究过程中，加强全面预算管理制度体系建设，成为财务部门研究遣程中的一个重点，通过制度建设使全面预算管理各项工作逐步制度化、规范化。"20xx年，公司根据经营形势发展的需要和全面预算管理的有关要求，对公司财务、会计、价格制度进行了全面修订，汇

编成册并下发全公司，制度的修订为全面预算管理的实施提供了理论依据。

三、全面预算管理体系设计

20xx年，XF集团公司下发了《XF集团公司全面预算管理实施办法(草案)》，以制度的形式明确提出了XF公司全面预算管理体系的内容构成，主要包括： 1．全面预算管理的买]1匦范围5 2．全面预算管理的组织体系； 3．全面预算管理的内容以及表格体系； 的选择非常重要，XF公司结合实际情况，编制流程上采取“自上而下、自下而上、综合平衡”的方式，编制方法上采取了由易到难、循序渐进的方式，主要采用了固定预算、零基预算和弹性预算等编制方法。全面预算标准的制定上采取以历史数据和预算标准为依据，目前XF公司采用的标准有：工时定额、材料消耗定额、材料计划价格等一系列相关标准。 六、宣传工作

为了提高领导干部和全体职工的全面预算管理意识，认识其重要性，公司积极在公司各大媒体上开展了全面预算管 4．全面预算的编制原则和依据； 5．全面预算的编制程序； 6．全面预算的执行和控制； 7．全面预算的分析； ’ 8．全面预算审议、批准和调整； 9．全面预算的考核和奖惩。 四、全面预算管理表格体系的设计

全面预算管理表格体系设计是实施全面预算管理的主要关键步骤，是我们推行全面预算 管理过程中最为重要的一项工作。

根据全面预算管理的内容以及xF公司实际情况，鬟F公司全面预算表格体系分为经营活动预算表格、投资活动预算表格和筹资活动预算表格三大类，从20xx年开始设计，通过20xx年、20xx年的试编，进行了十余次的反复修改，最终形成了适合XF特点的全面预算表格体系。

同时，组织人员编写了全面预算表格体系编制说明书，明确了每一个预算表格的编制单位和编制方法，对每个表格的数据来源和去向都进行了一一说明，明确了预算表之间的勾稽关系。

五、制定了实施方案和编制方法，完善了编制依据 结合XF公司实际情况，制定了“自上而下、由易到难、逐步推进”的总体工作思路和实施方案，从企业经营活动入手，在公司逐步建宴全面．预算管理体系。

预算编制质量的好坏直接影响到预算的执行结果，因此预算编制流程以及预算编制方法

理的系列宣传活动，在XF报发表了系列文章系统的介绍了全面预算管理的主要内容。通过全面预算编制启动会和全面预算实施总结大会，不断给各单位领导和财务负责人灌输全面预算管理思想．，通过以上大量的宣传工作，全面预算管理思想已逐渐深八人心。 七、培训工作

由于推行全面预算管理涉及面大，参与人员多，为了保证预算工作的顺利实施，需要开展

分层次、分内容的全面预算管理知识培训，通过培训使公司具有一批高素质的全面预算管理实施人员。自20xx年起，公司每年在编制预算前都根据全面预算管理工作的需要对下属各分公司、厂以及职能科室等部门预算管理员进行系统培训。 20xx年x月公司聘请某航院教授给中层以上领导干部进行了全面预算管理知识培训，通过培切I，使领导干部对全面预算有了一定的了解，提高了领导干部对全面预算管理重要性的认识。

八、配合浪潮公司进行了预算编制软件的测试工作 ·20xx年x月上旬，xF公司配合浪潮软件公司对开发的全面预算表格编制软件进行了测

试，由于飞机零部件较多，生产工艺复杂，使用原材料多，核算流程较为复杂，软件初始化在短期内无法完成，测试仅使用了测验性数据，并局限于成本费用预算、材料消耗预算，其他预算尚未涉及。在测试跟踪过程中，发现全面预算表格编制软件存在预算编制软件界面不直观、操作过程比较烦琐、表格体系难以适用于xF公司实际情况等问题，要达到应用的

要求，软件还需 试卷代号：1030

中央广播电视大学20xx—20xx学年度第一学期“开放本科"期末考试(开卷)

财务案例研究试题答案及评分标准 (供参考) 20xx年x月

一、单项案例分析题(每题l5分。共30分)

1．答：根据法人治理结构和内部控制的要求，二者应当分开，可以相互制约，从而尽量减少决策失误。但董事长与总经理的权力范围应当有明确的规定，使之能够各负其责。一般情况下，规模较大的企业，二者均分开。分开或合一的具体界定，要根据各企业的不同情况而定。

2．答：(1)企业业绩评价也称绩效评估或绩效衡量，在现实工作中也称为“考核”、“考评”，是指运用科学、适用的方法，对企业的各单位、经营者、员工在一定经营期间内的生产经营状况、财务运营效益、经营者业绩等进行定量与定性的考核、分析，评论其优劣、评估其效绩。 (2)业绩评价包括动态评价和综合评价两个层次。 (3)在企业财务管理循环中，业绩评价处于承上启下的关键环节，在财务管理中发挥重要作用。 二、综合案例分析题(本题70分)

(根据本课程的性质，本综合案例分析题命题教师将不提供标准答案尊参考答案，评卷教师可根据学生回答问题的科学性和合理性给予适当的分数)

 

第二篇：财务案例分析作业

财务案例分析作业

作业一

1-1、董事会主导。

在公司权力机构、决策机构、执行机构和监督机构中，最重要的就是董事会。董事会的工作能力和效率在很大程度上决定着公司的效率，董事会的质量和财务决策能力是公司治理的重要内容。

1-2相对估值法主要依赖会计利润，最常用的有市盈率法和市净率法；绝对估值法则是专门针对寿险行业模式的特殊性而提出的。

相对估值法因其简单易行而被广泛应用，通过它能够得出可比企业间的比较效应，迅速获得评价企业的价值。但相对估值法隐含了可比企业的股票已被准确定价，即股市有效这一假设，如果现有的股票市场并不有效，则被估企业不可能被准确地定价。

绝对估值法涉及公司未来至少5年以上的盈利预测，对其未来的预计收益按照一定折现率合计计算其价值，它克服了市盈率法的不足，也存在自身的缺陷：（1）计算内含价值的精确标准仍在演变中，迄今并没有全球统一采用的标准来定义一家保险公司的内含价值的形式、计算方法或报告格式。（2）内含价值的计算涉及大量复杂的技术，对内含价值的估算会随着关键假设的变化而发生重大变化，对假设的敏感性强。

1-3、20xx年底长虹股份与其大股东集团资产置换方案：（1）长虹置出4亿元的美国APEX公司债权，11.77亿元的存货；（2）置入长虹集团（含长虹厂）拥有作价13.78亿元的长虹商标无形资产1.9亿元的土地使用权；（3）针对资产置换的差额，长虹集团将向上市公司支付437万元现金。

这种资产置换，使得长虹整体绩效大幅度增长。体现在以下三个方面：（1）增长维度：主营业务增长24.54%，总资产扩张率增长4.71%；（2）盈利维度：总资产收益率增长1.85%，净资产收益率增长3.41%，贡献毛益增长15.26%；（3）风险维度：存货周转率增长3.15，应收账款周转率增长7.45，固定资产周转率增长6.86，总资产周转率增长1.16，资产负债率44.22%。稳定上升的销售收入，营业利润增幅远远小于收入增幅，净利润增幅更小，收入与经营活动现金流量呈现喇叭口，一方面说明收入的增长是以毛利率的降低为代价，盈利能力没有相应提高，另一方面财务杠杆放大，加大了风险。

1-4必要性：IPO询价制度是在首发的时候向符合条件的询价对象发出邀请，但询价对象的门槛规定非常高，只有信托公司、基金公司、证券公司、保险公司、社会保险保障资金等金融单位才可以是询价对象，这样他们容易连手确定他们想要的发行价格，导致询价后，发行价格虚高或者低，偏离正常价格水平

主要难点：（1）信息不对称；

（2）市场人为操纵严重；

（3）承销商职业道德问题；

（4）股民投资风格不成熟

2-1、特点：（1）公司的建立基于较强的人合性基础；（2）股东对公司承担有限责任；（3）公司取得独立的法人资格；（4）家庭企业独立法人资格的内涵表现为公司对外独立承担责任。 缺陷：（1）企业家管理能力不足；（2）社会信任度不高。

2-2、地位：（1）有代理权；（2）具有代表权；（3）是业务雇员；（4）是业务执行机关。 问题：（1）法制的不完备；（2）信用环境的缺失。

作业二

1-1应当上市。

（1）通过上市，能给新东方带来好处：便捷、有效地打造融资平台；快速改善公司的治理结构；引领企业形象建设和实施国际化发展战略。

（2）可以使新东方跳出英语培训的圈子，进入学历教育的大圈子，实现从英语幼儿园、小学、中学甚至大学的链条式产业化。

（3）减少内部的利润分配以及带来的内耗问题。

（4）解决了新东方归属感的问题。

1-2债券融资的优势：（1）资金成本比较低；（2）不会分散企业的控制权；（3）可以使股东获得财务杠杆收益；（4）便于调整资本结构。

劣势：（1）风险大；（2）限制条件较多；（3）所筹集到的资金数量有限。

银行贷款融资方式不具有债券融资的优势，负担较高的固定的利息，到期偿还。

1-3定向增发和公开增发都是股票增量发行。随着股本总额增大，对其他股东的权益有摊薄效应。但二者存在显著区别。

（1）定向增发的目的通常是为了进行并购和重组，现有股东的资产证券化以及吸引战略者等，而不是从市场上的公众投资者手中募集资金；（2）定向增发的对象是特定人，而不是社会公众投资者；（3）定向增发的对价不限于现金，在法律和法规允许的条件下还可以包括非现金资产、债权等，而公开增发必须以现金认购；（4）定向增发并不必须遵循所有有关公开增发的政策法规限制，约束条件较宽；（5）定向增发更适用于关联方和战略投资者；（6）发行成本和费用较低。

此次定向增发有利于实现控股股东资产证券化以及实现股东多元化，改变一股独大的治理状况。

1-4必要性：（1）从公司流动资金的需求方面进行分析，存在一定的短期偿债压力；（2）从公司业务逐步扩张分析，对流动资金的需求增加；（3）从公司的融资成本与效率方面分析，有利于降低公司的资金成本，是对公司整体负债结构的有效优化。

2-1（1）美、欧和香港投资者对天威英利的产业完整性比较认可；（2）投资者认购踊跃，最高发行价稳定；（3）给了市场一个换取股份上涨的空间；（4）国有资本的去留、管理层利益的取舍，资本出入境的限制以及外资收购新规定。

由以上背景，可知天威英利纽约上市的时机恰当。

2-2影响：促进国内太阳能产业的发展，改变一股独大的治理结构。

作业三

1-1宝钢的资本结构比较稳定：资产负债率和流动比率都保持在一个比较合理而且比较固定的水平上，流动比率一直在1.1左右很少的范围内波动，变动很平稳。资产负债率基本稳定在0.4的水平上，负债水平以和总资产规模接近比例迅速扩张。长期资本融资结构也比较合理，既不会太高，增大企业融资成本，也不会太低，加大企业偿付风险。

1-2企业自由现金流作为“经营性现金流量扣减预计资本性支出后的余额”，它是充分考虑到公司的持续经营或必要的投资增长对现金需求后的余额。负的企业自由现金流肯定是过度投资造成对融资供血的依赖；正的企业自由现金流才是超过有效投资需求后的现金结余，是最高质量的战略储备。

1-3净现金需求为负数的财务战略称为OPM策略。即企业占用供应商的资金资本超过公司在存货和应收账款上的资金，也就是关于利用供应商在货款估算上的商业信用政策，用别人的钱经营自己的事业。

采用“短贷长投”的方法可控制风险。

企业流动资金周转快于行业平均水平，安排比较保守的现金储备，流动负债比例较高，但长期负债比例较低，控制在适度水平。

1-4通过股份回购使得公司价值提升，有利于保护投资者特别是社会公众股东的利益，维护公司资本市场的良好形象。

（1）资本结构调整，（2）替代股利，（3）防范敌意收购，（4）提升股价，（5）抑制投机，

（7）转移财富，（8）股权激励。

2-1利用财务杠杆，可能产生好的效果，也可能产生坏的效果。当息税前利润率大于债务利息率时，能取得财务杠杆利益，当息税前利润率小于债务利息率时，会产生财务风险。企业管理人应合理安排资本结构，适度举债，才能取得财务杠杆利益，控制财务风险，实现企业价值最大化。

2-2最优资本结构是使企业边际利益等于边际费用时的负债筹资比重。

标准：（1）有利于最大限度增加所有者财富，使企业价值最大化；（2）企业加权平均资本最低；（3）资产保持适宜流动，并使资本结构具有弹性

作业四

1-1是。

（1）从目前的市场环境看，企业整体上市的时机成熟；

（2）对于控股股东来说，大股东希借此增持股份，维持绝对控制地位；

（3）可从本质上减少目前上市公司盛行的关联交易，母公司与大股东恶意占用资金，违规担保等股市玩疾；

（4）通过对其集团整体市场化估值溢价，提升母公司整体价值；

（5）有助于改善公司治理，明晰管理层次，优化企业融资结构和防范金融风险。 1-2（1）巩固既定控股权或转移公司控股权；

（2）改善资本结构；

（3）公司下市在国外常被用作重要的反收购策略；

（4）达到法律规定下市条件。

1-3盈余管理是企业管理当局在遵循会计准则的基础上，通过对企业对外报告的会计收益信息进行控制或调整，以达到主体自身利益最大化的行为。

其出发点在局部利益，总分利益或某些人的利益，它无疑会损害公共利益。企业管理当局为了误导其他会计信息使用者对企业经营业绩的理解或影响那些基于会计数据的契约的结构，在编报财务报告和构造交易事项以改变报财务报告时作出判断和会计选择的过程。 1-4 EVA=税后利润-资本×加权平均资本成本

（1）用经济利润代替会计利润；

（2）经济增加值最直接的与股东财富的创造联系起来；

（3）将业绩评价与企业决策相联系；

（4）能建立有效的激励报酬系统；

（5）企业行为受到了一定的约束；

（6）适用于所有行业的业绩评价。

2-1只要净利润增长11%就可以提取7.5的激励基金，太贪婪了。在相当大范围内以牺牲股东利益为代价换得管理层提取高比例的激励基金。

应以投资者利益的最大化为前提。

2-2手段（1）若上年度未扣除激励基金的净利润增长率在6%以下，不提取激励基金；

（2）若上年度未扣除激励基金的净利润增长率达到6%，按上年度净利润的2%计算可提取的激励基金；

（3）若上年度未扣除激励基金的净利润增长率超过6%，每增加1%，提取比例增加1%；

（4）若上年度未扣除激励基金的净利润增长率超过10%，每增加1%，提取比例增加1.5%；

（5）激励基金提取比例的上限为不超过上年度实现净利润的20%。

由于没有对每一年的净资产收益率作出硬性规定，即使是在企业发展处于停滞期，山东药玻也可以通过调节年度间的利润来达到提取激励基金的目的。

其产生的后果就是在相当大的范围内是以牺牲股东利益为代价换得管理层提取高比例的激

励基金。难以达到使企业的价值乃至股东价值最大化，最后导致经营停滞等问题。