为何世界各国央行害怕经济增长缓慢和通缩

20xx年02月15日 11:04来源： 采编：东方财富网

日本债务20xx年增加近12万亿日元，到20xx年年底债务累积达1029.9万亿日元。

日本媒体表示，好消息是，日本20xx年债务增长创自20xx年金融危机以来最低水平；但这仍促使日本债务占其国生产总值(GDP)比重超过225%。

有趣的是，尽管其它一些发达国家在过去20年里的经济发展状况和通胀状况比日本要好，但这些国家当中也有许多国家经历过债务强劲上升，如法国和英国。

当各国央行在努力解决国内萎靡不振的经济和通胀率不高的问题时，债务的急剧增长也让它们非常恐惧。这就是为何英国、美国和日本竞相推出量化宽松政策(QE)，且现在欧洲也同样推出QE；这也是为何大多数发达国家利率处于或接近于零；这更是为何澳洲联储(RBA)在20xx年加入到削减利率的行列内。

欧洲央行管理委员会成员普雷特周四(2月12日)就概括到：重要的是，通胀率过低持续太长时间，不仅会导致需求疲软，也会导致一系列后遗症，如资源利用不足，并由此导致经济滞后、失业率上升和投资不足。而这些不良后果反过来还可以导致潜在经济增长永久降低，而这不利于解决债务过剩问题。

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通缩阴影笼罩中国：这几类人被影

响

通缩对大家来说并不是件好事，通缩时代来临，社会商品、能源、劳务等供过于求，价格下降，企业盈利水平也处于下降通道，大家工资收入水平也受到很大影响。如果通缩时代，怎样才能守住自己钱袋子不缩水呢？如果投资，我们投什么？

国家统计局今日公布数据显示，1月CPI同比上涨0.8%，自20xx年11月以来首次跌破1%。而1月PPI同比下降4.3%，创下20xx年10月份以来新低。机构指出，1月CPI涨幅仅为0.8%显示通缩风险正在加剧。从近期食品价格的走势来看，CPI在短期内还将继续下探。

通缩对大家来说并不是件好事，通缩时代来临，社会商品、能源、劳务等供过于求，价格下降，企业盈利水平也处于下降通道，大家工资收入水平也受到很大影响。如果通缩时代，怎样才能守住自己钱袋子不缩水呢？如果投资，我们投什么？

通缩下两类人受影响

通缩下首当受到冲击的是企业主。交行金融研究中心在报告中指出，当前大宗商品价格仍未见底，在未来一段时间可能继续下跌，工业产品价格整体低位运行的态势难以观，产能过剩下内需不足。简单说，如果企业产能过剩，东西卖不出去，盈利减少。数据显示，受国内外经济不景气影响，一些小微企业经营形势日趋严峻，一些企业因资金链断裂而无法继续经营。另外，库存和产品价格的下滑会导致企业资产缩水，致使企业负债率上升。

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通缩阴影笼罩中国：这几类人被影响

通缩对大家来说并不是件好事，通缩时代来临，社会商品、能源、劳务等供过于求，价格下降，企业盈利水平也处于下降通道，大家工资收入水平也受到很大影响。如果通缩时代，怎样才能守住自己钱袋子不缩水呢？如果投资，我们投什么？

国家统计局今日公布数据显示，1月CPI同比上涨0.8%，自20xx年11月以来首次跌破1%。而1月PPI同比下降4.3%，创下20xx年10月份以来新低。机构指出，1月CPI涨幅仅为0.8%显示通缩风险正在加剧。从近期食品价格的走势来看，CPI在短期内还将继续下探。

通缩对大家来说并不是件好事，通缩时代来临，社会商品、能源、劳务等供过于求，价格下降，企业盈利水平也处于下降通道，大家工资收入水平也受到很大影响。如果通缩时代，怎样才能守住自己钱袋子不缩水呢？如果投资，我们投什么？

通缩下两类人受影响

通缩下首当受到冲击的是企业主。交行金融研究中心在报告中指出，当前大宗商品价格仍未见底，在未来一段时间可能继续下跌，工业产品价格整体低位运行的态势难以观，产能过剩下内需不足。简单说，如果企业产能过剩，东西卖不出去，盈利减少。数据显示，受国内外经济不景气影响，一些小微企业经营形势日趋严峻，一些企业因资金链断裂而无法继续经营。另外，库存和产品价格的下滑会导致企业资产缩水，致使企业负债率上升。

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通缩时代来临中国人能投什么？

谨慎贷款类消费。毫无疑问，随着经济形势的日益严峻，出口的衰退，企业的不景气，甚至倒闭，如果现在还处于贷款买房买车的人，将来会面临巨大的还贷困难。中国经济陷入一个通缩“螺旋”的风险正在日益增长，在此背景下，怎样才能守住自己钱袋子不缩水呢？如果投资中国人能投什么？财经观察员韩洋对此话题发表了自己的独到的观点。

中国经济陷入一个通缩“螺旋”的风险正在日益增长，在此背景下，怎样才能守住自己钱袋子不缩水呢？如果投资中国人能投什么？

中国经济陷入一个通缩“螺旋”的风险正在日益增长，在此背景下，怎样才能守住自己钱袋子不缩水呢？如果投资中国人能投什么？

2月10日，中国国家统计局数据显示，1月居民消费价格指数（CPI）同比上涨0.8%，自20xx年11月来首次跌破1%，创5年新低；而1月工业生产者出厂价格指数（PPI）则同比下降4.3%，为20xx年10月以来新低，这也是PPI指数连续35个月持续为负值。

PPI增速偏低显示着工业领域的通缩逐渐加剧，CPI增速偏低则显示着消费领域通缩风险也正在隐现。业内人士普遍指出，除去春节节日影响和国际油价下滑原因之外，内需的疲软是加剧通缩压力的主要原因，而需求不足也将导致PPI指数很难在短期内走出困局。

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反思宏观经济政策

奥利维耶·布兰查德 乔瓦尼·德拉里恰 保罗·毛罗

I. 引 言

19xx年代初以来经济的周期性波动持续减弱，致使宏观经济学家和政策制定者认为自己居功甚伟，并据此得出结论，我们已经掌握了制定宏观经济政策的方略。但这次危机迫使我们质疑之前的想法。

本文的立意也在于此，并分三个部分来论述：第一部分回顾了我们自以为已经知道的东西；第二部分主要指出了我们错在哪里；第三部分，也是最具尝试性的部分，尝试勾勒出新的宏观经济政策框架的初步轮廓。

在转入正文之前，必须指出的是，本文旨在讨论一般原则。如何将这些一般原则转变为适用于各发达国家、新兴市场国家和发展中国家的具体政策建议留待以后讨论。本文没有过多论及本次危机中浮现出来的某些更宏大的问题，如国际货币体系的组织形式以及金融监管的基本架构等，而是集中讨论与本文主旨直接相关的一些问题。

II. 我们自以为知道的东西

概括而言（下文会做进一步阐述），我们曾经认为，货币政策有一个目标，即通胀；一个工具，即政策性利率。只要通胀保持稳定，产出缺口就有可能不大而且是稳定的，此时货币政策就可以发挥作用。我们认为财政政策的作用是次要的，其实际效果很大程度上受政治因素的制约。我们认为金融监管基本上不属于宏观经济政策框架的范畴。

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投资者如何打败通缩

分类: 财经 | 标签: 投资者 通缩

来源：华尔街日报 时间：2010-08-11

如果美国真的出现通缩，将对股票、债券、黄金等各类资产造成不同影响，投资者应该采取哪些策略，才能打败通缩，确保投资回报？

市场的一些迹象显示通货紧缩有可能到来。许多经济学家仍对这一可能性不以为然，但如果他们错了，通缩真的降临，那对股票、债券、黄金和其他投资品种意味着什么呢？

上一次市场担心通缩的时候是20xx年，当时美国经济正在从互联网泡沫破灭后的衰退中缓慢复苏。事实证明，价格持续回落所引发的通缩担忧是一种过度反应，此后经济增长迅速恢复，石油等大宗商品价格飙升，通货膨胀的幅度之大引起美联储(Federal Reserve)的担忧，开始在20xx年采取紧缩的货币政策。

不过，这次的通缩迹象似乎更明显一些。20xx年6月的核心通胀率仅比去年同期上升0.9%，处于自19xx年以来最低的区间范围。

20xx年8月3日，美国商业部(Commerce Department)公布了6月份的个人消费支出核心价格指数（美联储密切关注的通胀核心指标之一），仅比去年同期增加1.4%，低于美联储希望看到的1.5%到2%的水平。

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钟伟：中国不应陷入狂妄和虚妄的焦虑之中

1中期内看淡美股美债

我们不仅今年不看好美股美债，未来数年也不看好它。这是我们20xx年下半年坚持的口号，即“美债有现实风险，美股有潜在风险”。 理由在于：1、美国经济复苏达不到长期增长趋势线。2、美联储徘徊在加息周期的入口。3、美股美债是次贷危机后率先吹起来的泡泡，现在的机会已转到其他后续搞量宽、接力吹泡泡的区域，例如欧元区和新兴国家。

2新兴市场风险没那么大

许多人在担心资本向美国的急剧回流，现在看来这种风险被虚夸了。

理由在于：1、美元资产魅力将持续消退。2、美元指数大起之后渐落。3、美国两场代理人战争的构想很难落地（我们臆测美国正试图淡出中东，以北约为代理人引老欧洲和俄罗斯的冲突，以日本为抓手引中国和东亚的冲突）。现在看，除中国之外，资本从新兴国家加速逃离并回流美国的可能性很小。

3大宗商品没有那么糟糕

尽管全球经济增长迟缓，但我们并不看空大宗商品。

理由在于：1、大宗商品具有商品和金融双重属性，其出现转机，不是实体经济的需求有多强，而是资金继续做空大宗商品，已榨不出

油水。2、基本金属仍然糟糕，但能源，贵金属，有色已有曙光。3、我们臆测沙特已探明美国页岩油气大致的盈亏平衡点，表明了其对美国淡出中东的不满，显示了自身在原油边际成本方面的强大优势。大宗商品砸盘期已渐渐远去。

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商品期货当前形势及后市展望

1、历史回顾

20xx年-20xx年（金融危机）

经济体中的货币数量主要是由投资来决定的..投资很多规模很大,那么经济体中必然会货币增多.反之货币就会减少..当前中国经济投资规模与程度都在减弱和放缓..这就意味着增量货币就会随之减少. 通缩反映到现实生活中.就是钱难挣,货难消.人失业.厂倒闭..

通缩之后怎么办？买哪些商品

国家统计局今天发布的20xx年1月份全国居民消费价格指数(CPI)和工业生产者出厂价格指数(PPI)数据显示，CPI跌破1%，仅为0.8%，PPI降幅达到4.3%，双双创下逾五年新低，也均超出彭博调查的市场预期。除了春节错位导致去年基数较高原因以外，分析师们认为经济下行导致需求不足也是主要原因。

20xx年以来CPI和PPI走势图

经济学者普遍认为，当消费者价格指数(CPI)连跌三个月，即表示已出现通缩（通货紧缩）风险。

与物价普遍上涨的通胀相反，通缩会显得消费者的购买力增加，也就是“钱更值钱”了，这看起来很好啊！不过持续下去的结果就是，债务负担加重，企业投资收益下降，大众消极消费，进而使得整个社会的财富的缩水。具体来说，通缩风险可能会有哪些危害呢？

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