财务报表分析报告

 

   工程技术学院

 

格林美上市公司

20##年度财务报表分析报告

姓    名                

学    号      0915053240         

所在系部       管 理 系          

专业班级      09财务2班         

指导教师        熊  媛          

日    期    20##年12月2日      

一．       行业分析

格林美所属有色金属行业。有色金属是我国一个新兴行业。

由于过去两年行业景气推动矿山勘探、采选及冶炼业的投资增长，使得未来几年供给增速高于需求增速，有色金属的供给短缺逐渐缓解，行业将走向供给平衡乃至过剩。景气周期将回落，但不会回落到20##年前长期低迷的状态。铜业：国内冶炼产能快速扩张，供给增速大于需求增速，精铜短缺的局面得到缓解，预计20##年铜价将下跌。氧化铝业：以中铝为主的多个氧化铝生产商的新建扩建项目使得20##-20##年国内氧化铝产量 增速将大于需求增速，供给紧张的缓解将促使价格下跌。电解铝业：20##年国内产量增速将继续大于需求增速，以及国内限制出口的关税措施的实施，国内铝过剩将继续扩大，但是国际铝价将对国内铝价形成支撑。锌业：精矿供应紧张、需求稳定增加将继续推高价格。

按照“十一五”规划，未来发电、电网、运输设备（汽车、火车、地铁等）制造、机械、电子、航空航天、建筑、武器装备制造等行业对有色金属的需求将持续增长。其中发电、电网、建筑等行业对铜、铝的需求强劲；运输设备制造对铝的用量将越来越多；机械、电子等待业需要铜、铝、镍、锡、锌、钨、钽等多种金属；而航空航天、武器装备等行业需要钛、铬、稀土金属等战略性金属作为基本的原村料。按照规划“十一五”期间GDP平均复合年增长率将超过5.7%，有色金属作为重要的基础原材料工业，不仅没有边缘化的危险，而且随着工业化及产业升级的深入发展，加上其固有的资源约束特征，其重要性及战略意义将更加突出。

二．       公司基本经营状况

　格林美的主营业务是回收利用电子废弃物、废旧电池等废弃资源循环再造高技术产品。公司利用自主开发的专利技术，通过采用电子废弃物、废旧电池、废旧钴镍资源等废弃资源循环再造塑木型材和钴镍行业中的超细钴粉、超细镍粉等高附加值产品。形成了超细钴粉、超细镍粉、钴镍电池材料、塑木型材、等多种高技术材料系列，是中国循环经济与低碳制造的实践者与先行者之一。

　公司一直专注于建设废弃资源的循环再造工厂，在全国已建成深圳、湖北武汉、荆门、江西丰城四个循环产业园，共占地3000余亩。下一步将在河南兰考、江苏无锡也建立循环产业基地，形成覆盖华南、华中、华东、华北、西南地区的循环产业格局。拥有年处理废旧电池、电子废弃物、废弃钴镍资源等各类废物量达50万吨以上，循环再造5000吨超细钴镍粉末材料和50000吨塑木型材的能力，年产值15亿元以上，成为中国电子废物、废旧电池与废弃钴镍资源循环利用与低碳资源化的产业基地。

三．       资产负债表

深圳市格林美高新技术股份有限公司

合并资产负债表

四．利润表

合并利润表

五．偿债能力分析

偿债能力分析是指通过对资产的周转能力和变现能力以及资产与负债间的有机联系进行分析，来判断公司的偿债能力及资产质量的分析方法。在此，分别对格林美的短期偿债能力，长期偿债能力两个方面进行分析。

短期偿债能力指标：

流动比率＝流动资产÷流动负债

速动比率＝速动资产÷流动负债

根据公式得到下表：

短期偿债能力

从总体来讲，格林美20##年的短期偿债能力较20##年都有所增强，通过流动比率与速动比率的比较发现，短期偿债能力的增强主要来自于存货的增加。然而存货的变现风险也较大，不利于企业还款。

另一方面，一般来说，流动比率等于或者略大于2是比较合理的，速动比率等于或者略大于1是比较合理的。从表中可以明显的看到格林美的流动比率与速动比率都没有达到标准，这说明格林美的短期偿债能力较差。流动性风险大，债权人安全程度低。当公司遇到突发状况时容易资不抵债从而破产。

从整个行业来讲，有色金属的短期偿债能力都是比较差的，比如有色金属的龙头企业云南铜业集团的流动比率与速动比率分别是0.97和0.31，贵研铂业的流动比率与速动比率分别是1.67和0.86。对比这三个企业，格林美20##年的短期偿债能力是相对适中的，因此行业风险相对较小。

长期偿债能力指标：

资产负债比率（又称负债比率）＝负债总额÷资产总额×100％

权益乘数＝1÷（1-资产负债比率）

产权比率＝负债总额÷所有者权益总额×100％

有形净值债务率＝负债总额÷（所有者权益－无形资产）×100％

利息保障倍数（已获利息倍数）＝（税前利润+利息费用）÷利息费用×100％

长期负债比率＝长期负债÷负债总额×100％

从总体来讲，格林美20##年的长期偿债能力较20##年都有所增强，上述指标出了利息保障倍数是正指标外，其他都是负指标。从权益乘数来看，格林美20##年资产对负债的依赖程度极高，从资产负债率来看，即有63.82%的资产来自负债。不过总体都在0.4到0.7之间，可以说是一个风险较为合理的资产负债率。对于有形净值债务率20##年有了大幅度的下降，并接近于1，这是一个较为合理的数字。格林美在20##年的产权比率高达1.76，说明该公司采纳了一种高风险高报酬的财务结构。20##年下降到0.83，表明该公司的财务风险降低，股东权益对偿债风险的承受能力增强，对债务的保障程度增大，公司的长期偿债能力。

从整个行业来看，有色金属的长期偿债能力较弱。云南铜业的资产负债率是0.83，贵研铂业的资产负债率是0.5。较这两家公司，格林美的资产负债率是最低的。财务风险也相对较低。

六．营运能力分析

公司的营运能力由公司资产的营运能力决定，通过分析公司资产营运能力可以判断公司资产的价值贡献以及运用效率，从而判断公司的整体风险水平和盈利能力。在此，通过对公司的流动性分析、资产管理能力、成长能力几个方面进行分析。

相应的计算指标如下：

应收账款周转率（次数）＝赊销收入净额÷应收账款平均余额

　赊销收入净额＝销售收入－现销收入－销售退回－销售折让－销售折扣

存货周转率（次数）＝一定期间的销货成本÷存货平均余额

总资产周转率（次数）＝产品或商品销售收入净额÷平均资产总额

增长率＝本期增加额÷期初余额

固定资产周转天数＝360÷固定资产周转率

流动资产结构及对比表

资产管理能力

成长能力

从流动资产的角度来看，流动资产增加主要依赖于存货的增加，存货的流动性虽然没有速动资产强，有跌价分线，但是是生产销售必要的环节。另一方面，格林美的速动资产处于行业的平均水平，暂时不会面临偿债风险。持有大量存货使存货投资的方式，避免了大量闲置资金的浪费。

资产的周转率一系列的正指标。但是这些指标格林美都呈现负增长。这表示格林美的应收账款很难收回，增大了坏账损失的风险，资产利用率降低，应加强对资产的管理，对于应收账款可以具体分析，评价客户的信用等级，调整应收账款。存货的变现速度下降，即存货的运用效率低，占用的资金过多，公司的盈利能力较弱。

成长指标较上年都有增大，这表明公司的营业利润，净资产，总资产都有增加，说明公司收益增长，但是，比较主营业务增长率和总资产增长率，发现后者是前者的3倍，说明公司的销售增长是投入引致型的，不是市场开拓的结果，同时也反应公司在销售反面可持续增长能力不强。公司的主营业务增长率近乎等于净利润增长率说明公司基本趋于稳定状态，不会有大幅度的发展。

就整个有色金属行业而言，龙头企业云南铜业的存货周转率和应收账款周转率分别是2.3和66.7。贵研铂业的存货周转率和应收账款周转率分别是5.48 和17.73。无论是哪一个公司的两个指标都远高于1.3和12.5，这说明格林美的存货堆积和应收账款难以收回不是行业周期引起的。结合总资产增长率分析出格林美在此期间大量增发新股，引进投资虽然拉动了销售的增长，但还是存在大部分的资金闲置。

七．盈利能力分析

公司的盈利涉及到各个方面的利益，而且不同层面对盈利能力的判断标准和视角也不一样。无论是投资者债券人公司管理层，还是其他利益相关者，都存在对公司盈利能力分析的潜在需求，由此产生了由营业收入和营业成本费用为基础的盈利能力分析，以资产为基础的盈利能力分析和以权益资本为基础的盈利能力分析。另外，由于资本市场的存在，投资者的投资方式与获取收益的方式发生重大变化，利用公司的股票价格及其他指标构造出一套上市公司特有的盈利能力分析指标，主要指标及其计算公式如下：

销售净利率＝净利润÷销售收入×100％

营业成本利润率＝营业利润÷营业成本×100％

总资产收益率＝（利润总额+利息支出净额）÷总资产平均余额×100％

流动资产收益率＝利润总额÷流动资产平均余额×100％

　　※流动资产收益率＝销售利润率×流动资产周转率

固定资产收益率＝利润总额÷固定资产平均余额×100％

股东权益收益率＝净利润÷股东权益平均值×100％

每股收益＝（净利润－优先股股利）÷流通在外普通股股数

市盈率＝普通股每股市价÷普通股每股收益

盈利能力分析

盈利质量分析

同20##年比格林美的盈利能力指标都呈负增长，说明较上年而言格林美的每花一元取得的利润都在减少，劳动耗费的效益在减少。利润增长的速度慢于成本费用增长的速度。此时应该加强成本管理。总资产报酬率的降低说明公司资金运用效率较上年降低，意味着公司的盈利能力减弱。

比较整个行业的同期指标，云南铜业的总资产报酬率，净资产收益率，每股收益分别是1.97,10.69,0.34。贵研铂业的同期指标分别是5.02,8.51,0.45。在这几个指标中，除了净资产收益率处于中等水平，其他指标都位于前列。这表明格林美的盈利能力虽然在减弱但是就有色金属这个行业来说，它的盈利能力还是较强的，但是不可否认的是其中很大一部分是依赖于筹资。即财务杠杆效益。

公司的盈利结构是营业收入和营业外收入，其中主营业务收入与非营业外收入的比例保持93:7，这是比较健康的，说明公司的盈利是依靠自生发展。营业地区由内销转化为出口，这是成本费用增加的一个主要方面，相信在国外市场成熟发展的过程中，盈利能力会持续增强。

八．综合分析及评价

综合分析主要采用杜邦法分析法和评分法来综合评价公司的财务状况。

杜邦法分析法利用各种主要财务指标之间的内在联系，对公司的财务状况及经营成果进行综合系统的分析及评价的方法。该方法以净资产收益率为龙头，以总资产净利率和权益乘数为核心，重点揭示公司盈利能力资产投资收益能力及权益乘数对净资产收益率的影响，以及各相关指标间的相互影响作用关系。

净资产收益率＝总资产利润率×权益乘数

　其中：总资产利润率＝销售净利率×总资产周转率

净资产收益率＝销售净利率×资产周转率×权益乘数

利用差额分析法：

20##年

净资产收益率=15.49%×0.58×2.76＝25.45%

20##年

净资产收益率=15.03%×0.42×1.83＝11.55%

销售净利率的变化对净资产收益率的影响：

（-0.46%）×0.58×2.76＝-0.74%

总资产周转率的变化对净资产收益率的影响：

15.03%×（-0.16）×2.76＝-6.64%

权益乘数的变化对净资产收益率的影响：

15.03%×0.42×（-0.93）=-5.87%

可以看出净资产收益率，销售净利率，总资产周转率，权益乘数都有不同程度的降低。其中总资产周转率的变化对净资产收益率的影响最大，为-6.64%，销售净利率的变化对净资产收益率几乎没有影响。该公司的权益乘数的变化对净资产收益率的影响也较大为-5.87%。但是这是由于上年的权益乘数过高引起的，在20##年，权益乘数为1.83，这是一个适中水平。即表示格林美逐渐由风险性公司转变为稳健型公司，这个过程中，权益乘数必然减小，就财务风险而言，这是一个的有利的改变，但会影响净资产收益率。总资产使用效率不高是净资产收益率降低的最主要因素。就上面的周转率的分析，格林美在增发新股后，资产没有得到有效地利用，有大量的闲置资金，主要以存货的形似存在，存货大量堆积的原因一般有两个，一是经营不善，产品滞销。二是预测存货将升值二故意囤积存货。存货将升值这似乎是毋庸置疑的，国家宏观政策鼓励开发循环利用金属，格林美可能会基于这个目的囤积存货，可是格林美存货过多，似乎不仅仅是这个目的，更多的是经营不善，产品滞销，格林美在增发新股后，市场并没有扩大，产品滞销变成存货堆积起来。风险较大，可以加强对存货的管理，以便提高净资产收益率。

评分法是利用7个指标的权重来评价公司在市场竞争中的优劣。但是并没有说明这些权重是如何得来的，而且，公司永远也没有办法达到最优，因此此处不做分析。

九．分析结论及建议

格林美在有色金属这个行业中，偿债能力和运营能力都居于前列。除去格林美本身是一个响应国家政策，受国家扶持，进行金属回收利用的公司外，还有内在因素。格林美已经是一个业务较为稳定的公司，相比之下，风险本就小于其他公司。

净资产收益率暂时的负增长，是由于刚刚增发新股，引入大量资金所致。大量资金的引入会出现暂时的周转率下降。但是相对而言，公司规模扩大，然后，资金周转率加快，净资产收益率会出现稳定增长。

存货存在极大的风险，因此应加强对存货的管理，加快资金使用效率。

总体而言，格林美是一支潜力股。首先有色金属就是一个较为热门的行业，现在由国家扶持发展。其次，格林美在这个行业中很多指标都居于前列。经由20##年的3次季度报表净资产收益率都有了较大的提高。应对而来的股价上涨也证明了这一预测。

 

第二篇：财务报表分析报告样本

※ 内容 ※

一、公司基本情况简介（200字以内）

二、偿债能力分析

（一）短期偿债能力分析

1.营运资金

2.流动比率（速动比率、保守速动比率、现金比率）

（1）存货周转分析；（2）应收账款周转分析

（二）长期偿债能力分析

1. 资产负债率

2. 产权比率

3. 利息保障倍数

4. 固定支出保障倍数

三、获利能力分析

1.销售毛利率分析

2.销售净利率分析

3.销售费用率分析

4. 销售成本率分析

四、资产运用效率分析

1.总资产周转率分析

2.固定资产周转率

3.流动资产周转率分析

（1）存货周转分析；（2）应收账款周转分析

五、投资报酬分析

按安杜邦分析结构由净资产收益率开始，分析其变化趋势和影响因素。

（一）净资产收益率分析

（二）资产净利率分析

（四）权益乘数分析

六、总结

1.公司存在问题

2.建议

附录

1.资产负债表（至少三年）

2.利润表（至少三年）

※ 要求※

一 内容要求

1.每个指标要计算趋势分析和同业比较分析。

2.每章要有小结。

3.每个指标要有原始数据，趋势图和指标数据计算结果表，和对相应图表的分析解释。

4.趋势分析至少要有三个点。

二、格式要求

1.封面：××公司报表分析，姓名 学号；2.摘要；3.目录；4.分析报告正文；5.附录

6. 23磅行距，字体五号，宋体； 上下左右页边距 2.5cm

三、课程结束后，下一周周五下班前学习委员收齐，交到办公楼449；每个同学的电子稿由学习委员汇总，发送到 kenaxiaoz@ 邮箱

PS：双击获取文档ctrl+a,ctrl+c,然后粘贴到word即可。 1 未能直接提供word文档，抱歉。

释。

稿由学习委员汇

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