朔州大区青岛冰醇/崂山路演结案报告

路演大区：朔州大区

执行时间：20##年5月27日—20##年6月11日

执行场次：10场

费用合计：2.66万元整

一、活动执行情况描述(对路演整体执行情况进行描述，如执行效果、影响人群、影响人数等)：

           路演整体执行演出顺利，互动节目气氛热烈，观众影响人数共计大约1.5万人左右，每天啤酒销售150箱左右，中青年消费者居多，当地消费者从感官到视觉真正的感受到青岛啤酒的清爽和贴心。当地政府也认识到青岛啤酒在当地市场消费者对产品的热爱和欢迎，为当地人民群众有了更多的选择。所以给予了很大的支持。啤酒的清爽结合演出节目的精彩为我们青岛啤酒节打下了良好的宣传，同时也为青岛啤酒以后在我地区的活动打下了良好的基础，建立了青岛啤酒在当地品牌的形象标杆。

二、路演舞台配置介绍（主要介绍在路演执行过程中，舞台区域配置了那些设备如：舞台大小、音响数量及型号、灯光配置、舞美配置等）：

      路演舞台4*8米，音响2套(一套1200W，一套500W)面光灯8个，电脑灯2台，烟雾机一个，泡泡机一个，四色灯两台，舞台两侧是青岛啤酒产品堆头和产品广宣配合，舞台正中央是客户品尝区和观众区，在观众区的最后面是配合啤酒的精美小吃和民间人民群众最喜爱吃得多家羊肉烤串，

三、演出规模介绍（主要介绍演出的节目内容、演员配置、特色节目）：

演出人员配置是，朔州市歌舞团主持一名、山西省艺术团通俗歌手两名（男女各一名），东北二人转两人，西安梦奇缘舞蹈4人，歌手表演节目有{奇迹世界}、{超越梦想}、{忐忑}、{大西口}、{我要说我爱你}等青年喜爱歌曲。东北二人转表演有搞笑小品、小帽等说学逗唱经典节目，舞蹈表演节目有热辣女郎、霹雳世界、梦之经典。特色节目有：搞笑二人转，所有观众在欢声笑语中结合主持人的调侃使气氛达到高潮。

四、费用分解（提供费用明细）：

五、路演评估：

亮点：

      优秀的节目编排，有序的演出安排，使整场演出活动从前到后虎头虎尾，没有冷场的出现，互动节目和演出节目自然的结合使人在现场感受娱乐与体验的的感受，现场气氛高潮迭起。

不足：

12年改进计划：

                                       月老婚庆策划服务有限公司

                                     2011年8月8日

 

第二篇：公司报告模板

雅克科技（002409）/公司调研报告 20xx年7月25日 下游需求旺盛，产品供不应求

——雅克科技（002409）调研报告 首次评级 增持 当前价格： 29.92元

投资要点：

? 目前公司订单同比增长40%，预计全年可达6万吨

? 响水、滨海项目将分别于今年下半年、明年初完工投产

? 预计今年EPS可达0.85元，未来三年复合增长率超30%

生产情况：目前订单增长40%，产品销售形势良好

? 阻燃剂产品产销两旺。今年上半年，几个主要下游行业需求旺盛，公

司产品也出现了产销两旺的书面，目前公司订单同比增长了40%，预

计全年订单总量将达6万吨。

? 原材料成本下降，将增厚三季度业绩。由于目前国内环氧丙烷新增产

能较多，货源充分，因此未来几个月内环氧丙烷价格将保持在较低水

平。公司预计原材料价格下降带来的业绩提升，将在三季度有所反映。

今年公司阻燃剂产品价格稳定，销售收入将随着销量增长而提升。

未来发展：无卤阻燃剂环保性能好，产品附加值高

? 阻燃剂无/低卤化成为重要发展方向。目前主要的溴类阻燃剂有四溴

双酚A、八溴醚、十溴二苯醚等，其下游电子市场容量达40万吨；

根据IPC提出的标准草案，今后5年内电子产品中的含溴阻燃剂将被

无卤阻燃剂完全取代，无卤阻燃剂在未来将有更好的发展前景。

? 公司产品技术含量高，竞争优势明显。公司在生产过程中的反应效率

比国内竞争对手高3倍，已经与雅宝处于相同水平，高反应效率带来

了较高的产品收率；另外公司的环保方面做得相当完善，正是由于公 分析师： 祖广平 电话：010-88085610 zuguangping@hysec.com 康铁牛 电话：010-88085991 kangtieniu@hysec.com 张延明 电话：010-88085223 Email：zhangyanming@hysec.com 柴沁虎 电话：010-88085267 chaiqinhu@hysec.com 市场表现 司产品的反应效率达到99%以上，污水排放量很小，治污成本更低。

募投项目：响水滨海项目分别于9月份、明年初完工

? 响水雅克的1.5 万吨TCPP 工程、5000 吨BDP 工程已于09年竣工，

其余工程（5000吨TDCP、5000吨RDP、6000吨TEP及5000吨TPP）

预计今年9月份完工。

? 公司在滨海的项目包括100000 吨三氯化磷/三氯氧磷、80000 吨聚

合氯化铝、35000 吨磷酸酯无卤阻燃剂，目前三氯化磷项目一期

50000吨已经投产，预计明年初滨海项目完工。

盈利预测：预计今年EPS达0.85元，年增速超30%

? 预计2010－20xx年公司可实现EPS分别为0.85元、1.11元、1.42

元，业绩年增速超过30%。按7月23日收盘价29.92元计算，其相

应PE为20xx年35.2倍，20xx年27.0倍，给予“增持”评级。

雅克科技/调研报告

一、生产情况：目前订单增长40%，产品销售形势良好

（一）阻燃剂产品产销两旺

公司是国内最大的有机磷系阻燃剂生产和出口厂商，主要从事磷酸酯阻燃剂和其他橡塑助剂的研发、生产和销售。目前公司的主要阻燃剂产品包括TCPP、TDCP、BDP、RDP等，广泛用于工聚氨酯、工程塑料领域，其下游主要有电子电器、建筑保温、家电、汽车等行业。

今年上半年，几个主要下游行业需求旺盛，公司产品也出现了产销两旺的局面，目前公司订单同比增长了40%，预计全年订单总量将达6万吨。

公司在响水雅克的建设项目中，已经有2万吨产能（1.5 万吨TCPP 工程、5000 吨BDP 工程）投放，目前满负荷开工，但仍有1/3的需求缺口无法满足。

目前滨海雅克三氯化磷项目一期50000吨已经投产，产品基本由公司自用，后期的阻燃剂项目正在建设中。

（二）原材料成本下降，将增厚三季度业绩。

近三年来公司阻燃剂的原材料（主要为三氯化磷、环氧丙烷等）成本占比均在90%以上；因此，原材料价格变动对公司生产成本影响较大。

今年3月份，国内环氧丙烷达到价格最高点，约14000元/吨，之后一路下跌到目前的10000元/吨。由于目前国内环氧丙烷新增产能较多，货源充分，因此未来几个月内环氧丙烷价格将保持在较低水平。公司预计原材料价格下降带来的业绩提升，将在三季度有所反映。

公司生产所需另一重要原料为三氯化磷，前期云南地区黄磷运输出现问题，导致华东地区三氯化磷价格出现一定上涨。但公司目前有部分三氯化磷储备，另外滨海三氯化磷一期已经投产，因此三氯化磷价格波动对公司业绩影响较小。

今年公司阻燃剂产品价格稳定，销售收入将随着销量增长而提升。

二、未来发展：无卤阻燃剂环保性能好，产品附加值高

（一）阻燃剂无/低卤化成为重要发展方向

传统阻燃剂中，含溴阻燃剂的阻燃效果好，对阻燃高分子材料性能影响小，性价比高，因此广泛使用。但该类阻燃剂在在阻燃过程中会产生有害致癌物质（如二噁英）和大量有害烟雾，因此溴类阻燃剂被更环保的阻燃剂取代已成为必然趋势。

2007 年，国际电子工业连接协会（IPC）提出标准草案，建议在整个电子业界推行

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雅克科技/调研报告

“无/低卤化”。可以预见，全球的“无/低卤化”要求将给应用于电子产品的阻燃剂带来一次新的革命。

目前主要的溴类阻燃剂有四溴双酚A、八溴醚、十溴二苯醚等，其下游电子市场容量达40万吨；根据IPC提出的标准草案，今后5年内电子产品中的含溴阻燃剂将被无卤阻燃剂完全取代，无卤阻燃剂在未来将有更好的发展前景。

公司的无卤阻燃剂产品有BDP、RDP、TPP 等，环保、阻燃性能优异，热稳定性高，对材料的性能影响小，因此在电子电器行业中的应用正在逐步推广开来。近年来全球液晶电视、电脑、手机等市场增长较快，这些产品多用PC/ABS合成材料，与之相配合的BDP阻燃剂性能优越，因此BDP产品市场增长很快：预计BDP市场今年增长将达30%，明年也将有20%以上的增速。

（二）公司产品技术含量高，竞争优势明显

表 1 公司产能统计

项目产品类型

聚氨酯类有机磷系阻燃剂

工程塑料类有机磷系阻燃

剂 新型有机磷系阻燃剂 三氯化磷（三氯氧磷） 聚合氯化铝

数据来源：宏源证券，公司公告

现有产能 项目新增产能 达产后对外销量

TCPP TDCP TEP BDP RDP TPP PEPA Trimer

2.8

0.2

- - - - -

1.5 0.5 1.6 0.5 0.5 1.5 1 0.5 10 8

6.4

2.7 0.5 0.5 5 8

目前公司的竞争对手在国际上主要有美国雅宝（在南京有5000吨BDP）、以色列化工集团、日本大八、美国科聚亚等几家公司；在国内主要有天津联瑞化工（有机磷阻燃剂1.2万吨）、浙江万盛（有机磷阻燃剂2万吨）等。 相对于内其它厂商，公司的优势在于生产过程中的反应效率比国内竞争对手高3倍，已经与雅宝处于相同水平，高反应效率带来了较高的产品收率；另外公司的环保方面做得相当完善，正是由于公司产品的反应效率达到99%以上，因此污水排放量很小，成本更低。其它小公司环保情况不达标情况普遍，随着污染治理力度不断加大，业内小公司的生存将受到较大影响。

公司阻燃剂产品30%出口到欧盟，20%出口美国，20%销售到亚太地区。通过欧盟REACH 注册对于公司业务开展至关紧要。公司已按REACH 法案的程序和要求，完成了现有产品的预注册工作，公司现有产品业务不受影响和限制。由于通过REACH法案的产品注册成本较高，通常一个产品需要上百万，因此规模较小的厂商进行注册的可能性较小，无法与公司产品在欧盟进行竞争。

产品质量方面，公司的BDP质量远好于以色列化工、科聚亚，与大8处于相同水平。值得注意的是，公司在国际上的主要竞争对手雅宝，同时也向公司采购阻燃剂产品。这

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雅克科技/调研报告

从侧面说明了公司产品质量已经达到了国际一流水平，得到了竞争对手的承认。

三、募投项目：响水滨海项目分别于9月份、明年初完工

在公司募投项目中，响水雅克的1.5 万吨TCPP 工程、5000 吨BDP 工程已于09年竣工，其余工程（5000吨TDCP、5000吨RDP、6000吨TEP及5000吨TPP）预计今年9月份完工。

公司在滨海的项目包括100000 吨三氯化磷/三氯氧磷、80000 吨聚合氯化铝、35000 吨磷酸酯无卤阻燃剂，目前一期工程50000吨三氯化磷项目已经投产，预计明年初滨海项目完工。

滨海项目的阻燃剂产品包括：10000 吨TEP、10000吨TPP、10000 吨PEPA 和5000 吨Trimer）。PEPA、trimer产品的耐侯性非常良好，在军事方面用途广泛，目前已经做到几百公斤的中试，trimer产品的市场价格在150元钱1公斤，产品毛高利非常高。

对于超募资金的使用：1、继续发展新的阻燃剂产品：目前公司储备有7、8个新型阻燃剂产品；公司与清华合作，也有可以工业化生产的产品储备；2、向下游产品延伸：公司的部分阻燃产品同时具有增塑、抗氧化性质，未来阻燃增塑剂用量非常广，因此今年下半年公司将进行相应产品的立项工作；3、可能继续向上游发展，按未来公司阻燃剂产能20万吨计，10%－20%的磷含量，每年将需要几万吨黄磷。

四、盈利预测：预计今年EPS达0.85元，年增速超30%

公司业绩增长点：1、今年公司生产所需原料价格下降，而公司产品价格一直保持稳定；2、募投阻燃剂项目陆续投产，公司销售规模将由原来的3万吨增长到10.1万吨，销售收入将得到大幅提升；3、募投三氯化磷项目（5万吨自用，5万吨对外销售）为公司产品向产业链上游延伸，该项目的实施有利于公司降低生产成本，提高利润率；4、募投项目之一的8万吨聚合氯化铝产品，在各种污水处理过程中广泛应用，也将带来一部分利润增量。

预计2010－20xx年公司可实现EPS分别为0.85元、1.11元、1.42元，业绩年增速超过30%。按7月23日收盘价29.92元计算，其相应PE为20xx年35.2倍，20xx年27.0倍，给予“增持”评级。

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雅克科技/调研报告

表 2 公司利润表预测（万元）

营业税金及附加322.12销售费用755.46管理费用1479.64财务费用433.87资产减值损失-134.40加：公允价值变动净收益-投资净收益36.27二、营业利润4845.24

加：营业外收入1.08减：营业外支出54.12加：汇兑收益-三、利润总额4792.20减：所得税费用1775.56四、净利润3016.64

归属于母公司所有者的净利3036.33少数股东损益-19.69五、每股收益（元）

基本每股收益0.40资料来源：宏源证券，公司公告

272.41818.771965.55566.88109.92

--5908.6822.05174.75

-5755.981000.274755.704755.70

-0.58

505.531302.782600.8118.74-51.86

--8368.52144.9316.00

-8497.441335.627161.837161.83

-0.86

765.411058.631972.512728.183937.815446.3928.3839.250.0050.00

----11103.9014545.54120.00120.00100.00100.0011123.901748.449375.469375.46

-0.85

1.1114565.542289.3912276.1512276.15

-

1378.443552.347091.7151.11100.00

--18718.41120.00100.0018738.412945.2815793.1315793.13

-1.42

请务必阅读正文之后的免责条款部分 第5页 共6页

雅克科技/调研报告

分析师简介：

康铁牛: 宏源证券研究所化工行业研究员，化工组组长，农药学博士，5年农药行业工作经验，20xx年加盟宏源证券研究所。

祖广平：宏源证券研究所化工行业研究员，化学工程与工艺学士，金融学硕士，3年化工行业工作经验，3年证券行业从业经验。主要研究覆盖行业：化工新材料、染料、民爆、涂料、日化等。 张延明：宏源宏源证券研究所化工行业研究员，三年证券行业从业经验。

柴沁虎：宏源证券研究所化工行业研究员，管理学博士。主要研究覆盖行业：石化、煤化工等。

宏源证券机构销售团队

华北区域

李晔 010-88085756 liye@hysec.com 牟晓凤 010-88085111

muxiaofeng@hysec.com

华东区域

曾利洁 010-88085790 zenglijie@hysec.com 刘爽 010-88085798 liushuang@hysec.com 孙利群

华南区域

雷增明 010-88085989

leizengming@hysec.com

010-88085096 sunliqun@hysec.com

宏源证券评级说明：

投资评级分为股票投资评级和行业投资评级。以报告发布日后6个月内的公司股价（或行业指数）涨跌幅相对

同期的上证指数的涨跌幅为标准。

本报告分析及建议所依据的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保

证所依据的信息和建议不会发生任何变化。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不构成任何投资建议。投资者依据本报告提供的信息进行证券投资所造成的一切后果，本公司概不负责。 本公司所隶属机构及关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券头寸并进行交易，也可能争取为这些公

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