股票投资分析报告

一、宏观经济分析

我国经济增长减慢超过预期，消费物价上涨出乎意料，既向政府控制目标靠近，也符合国际国内形势的发展，也许暂时还没有硬着陆的危险。各个地方雄心勃勃，大干快上，并不表明经济内生增长的动力增强，更预示着二次启动以后的后果难料。温州金融综合改革试验区的启动，也许是本届政府在改革上踢出的最后一脚，既有突破和前进，也有不足和局限。建立有效的产权制度，切实保护产权，稳定人们的信心和预期，既是党和政府弥补过失的机会，也是促进中国经济进一步发展的途径和保证。

最近召开的中央经济工作会议明确指出，要继续加强和改善宏观调控，促进经济平稳较快发展。

近期沪深股市暖风频吹，除了已推出的下调股市交易手续费、降存准率，养老金入市、提高QFII额度至500亿美元、RQFII扩容外，与证监会合作支持资本市场，为资本市场稳定发展提供良好货币金融环境；国务院启动265亿节能家电补贴；多部委密集调研，酝酿新一轮扩大内需系列政策；转融通业务下周联网测试，推出进入倒计时。

欧债危机继续恶化：目前希腊深陷政治僵局，欧洲央行对部分希腊银行“断粮”。希腊一旦退出欧元区，希腊重新使用的货币将严重贬值，其债务违约恐怕难以避免，希腊债主或蒙受巨大损失。若此，必然拖累欧元区其他主权国家的银行，引发欧元区金融动荡，并进一步拖累欧元区的经济。

稳步推进利率市场化改革，在加强金融市场基准利率体系建设的同时，促进金融机构完善定价机制，提高微观主体的风险定价能力。完善汇率形成机制改革，主要是完善以市场供求为基础的有管理的浮动汇率制度，逐步提高人民币汇率形成的市场化程度。

中国资本市场的发展与整个经济体制转轨密切相连，资本市场在经济结构调整、产业升级转型过程中的作用逐步显现,完善多层次资本市场。发挥好资本市场的积极作用，有效防范和及时化解潜在金融风险。资本市场改革发展工作除了股市融资功能发挥、中小板、创业板规模继续扩大外，还将创新和尝试多样化的投融资工具，丰富直接投资的方式和渠道。

二、 行业分析

业内人士认为，节能新能源汽车和纯电动车技术标准等政策的集中出炉，意味着我国纯电动车产业在提高规范性的基础上将加快发展，并有望在拉动内需方面起到重要作用。在此消息刺激下，昨日汽车股整体表现强势，涨幅排名位居行业排名第五位，涨幅为1.16%。市场人士对此表示，国务院常务会议研究确定的60亿元节能汽车补贴资金，为新的节能汽车补贴政策提供了资金保障，是政策的合理延续。预计新一轮的节能汽车推广目录将陆续推出，受益公司范围有望扩大，最多可拉动200万辆乘用车消费。

经济增长存在下行压力，根据经济周期与房地产周期的关系，经济增速的放缓将减小房地产市场上行压力。中央经济工作会议明确20##年房地产市场政策方向为“坚持房地产调控政策不动摇，促进房价合理回归，加快普通商品住房建设，扩大有效供给，促进房地产市场健康发展”。随着市场交易量的减少和开发企业库存量的增加，开发企业土地购置面积和商品房新开工量明显放缓，这将导致市场供应量的减少，进而带来房价上行压力。

三、公司介绍

3.1公司名称：比亚迪股份有限公司

公司简介：比亚迪拥有IT、汽车和新能源三大产业群，已经在香港和深圳两地成功上市。IT产品主要包括二次充电电池、液晶显示屏模组等。公司坚持不懈地致力于技术创新、研发实力的提升和服务体系的完善。一直以来，比亚迪汽车坚持走国际化路线，已成功研发出从A00级至B级全系车型。在发展传统燃油车的同时，比亚迪还大力推进新能源车的商业步伐，在新能源汽车处于领先地位。

公司一直在稳步发展，近几年没有立刻进军消费者市场的计划，但决定从出租车和电动大巴车市场入手，对社会以及环保效益都会发挥更大作用。　比亚迪不仅在电动汽车行业上稳扎稳打，比亚迪的太阳能项目以及在移动能源存储和IT领域大有所为的计划。

就目前来讲，BYD在社会责任上还有很大的欠缺，不值得赞扬！

上市地点：深圳证券交易所

上市时间：20##年6月30日

股票简称：比亚迪

股票代码：002594

首次公开发行后总股本：235,410万股，其中：A 股156,100万股，H 股

79,310万股

首次公开发行A股股票增加的股份：7,900万股

发行价格：18.00元/股

3.2 万科企业有限公司

    股票代码：200002

万科企业股份有限公司，成立于1984年5月，是目前中国最大的专业住宅开发企业，也是股市里的代表性地产蓝筹股。总部设在深圳，至20##年，已在20多个城市设立分公司。

万科1991年成为深圳证券交易所第二家上市公司，持续增长的业绩以及规范透明的公司治理结构，使公司赢得了投资者的广泛认可。过去二十年，万科营业收入复合增长率为31.4.%，净利润复合增长率为36.2%；公司在发展过程中先后入选《福布斯》“全球200家最佳中小企业”、“亚洲最佳小企业200强”、“亚洲最优50大上市公司”排行榜；多次获得《投资者关系》等国际权威媒体评出的最佳公司治理、最佳投资者关系等奖项。

公司创立的万客会是住宅行业的第一个客户关系组织。同时也是国内第一家聘请第三方机构，每年进行全方位客户满意度调查的住宅企业。

四、 财务状况

4.1比亚迪

比亚迪在20##年发展很好，在之后由于发生一些事情，在社会责任上还有很大的欠缺，导致企业开始“比亚迪式衰退”。后在20##年初净利润迅速减少，企业还进行了大幅度的裁员，但在20##年底回升了点。但在20##年最近宏观经济形势不好，比亚迪日前发布的今年一季度财报显示，截止到20##年3月31日，比亚迪在今年前3个月共实现净利润2700万元人民币，远低于上年同期的2.667亿元人民币，第一季度净利润较去年同期下滑达90%。

图4.1比亚迪资产负债表

              

4.2万科

                  表4.2 万科B 资产负债表

企业的资产负债率较低（50%以下），则说明企业有较好多的偿债能力和负债经营能力。资产负债率越高企业偿还债务的能力越差。而万科的资产负债率为0.79左右，虽然偏高，但在合理的范围之内，这说明20##年，万科有一定的偿债能力和负债经营能力。

五、 财务指标分析

5.1偿债能力分析

    短期偿债能力是指企业在一定期间内的流动资产偿还流动负债的能力，它反映了企业偿付日常到期债务的实力。企业有无偿债能力，是投资者、债权人以及企业利益相关者都非常关心的问题

5.1.1 比亚迪

                           表5.1.1 比亚迪偿债能力表

其流动比例数据有点低，其标准应该为2倍以上适合、安全；其速动比例也小于等于1，这说明了其资金的流动不是特别好，其短期偿债能力良。其资产负债率的数据有点高，企业偿还债务的能力越差，财务风险越大。产权比例高，企业的财务状况不是很好，财务存在一定风险。

5.1.2 万科B

                      表5.1.2 万科B偿债能力表

其流动比例数据高，非常适合、安全；其速动比例小于1，这说明了其资金的流动不是特别好，其短期偿债能力良。其资产负债率的数据有点高，企业偿还债务的能力越差，财务风险越大。产权比例也特别高，企业的财务状况不是很好，财务风险大。

5.2营运能力分析

5.2.1比亚迪

                           表5.2 .1比亚迪营运能力表

应收周转率较中，资产的流动性较中；存货周转率高，说明企业的销售能力好，资金利用效率高；总资产周转率偏低，说明企业利用其资产进行经营的效率较差，影响企业的盈利能力。比亚迪企业正处于一个非常低迷的时期，有提升空间。

5.2.2 万科B

                        表5.2.2 万科B 营运能力表

应收周转率高，资产的流动性强；存货周转率低，说明企业的销售能力良好，资金利用效率高；总资产周转率良好，说明企业利用其资产进行经营的效率较好，对企业的盈利能力有影响。

5.3盈利能力分析

5.3.1比亚迪

                       表5.3.1 比亚迪盈利能力表

无论是资产净利润率、销售净利率、销售毛利率等指标都是较低的，说明现在比亚迪企业销售状况，盈利状况都一般。

5.3.2万科B

                     表5.3.2 万科B盈利能力表

资产净利润率良好，销售净利率、销售毛利率等指标都是较好的，有发展空间。

六、 股票分析

均线理论的本质是市场的成本趋势，而股价的涨跌始终围绕市场成本，因此代表成本的均线在实际抄做中十分重要。    股价在一般情况下都是沿着均线的方向波动，而均线的周期长短是十分关键的因素，周期短的均线的敏感度高，但是准确性相对较低，而周期长的均线敏感度低，但稳定性和准确度相对较高，

6.1 比亚迪

图6.1  比亚迪  K线图

从上市的开始的暴涨到现在暴跌，比亚迪回归A股之后的市场表现跌宕起伏，比起酝酿三年多的回归之路并不逊色。

11月8日，比亚迪首款旗舰车型G6将在津正式上市。作为比亚迪旗舰车型，G6在各个方面对自身提出了近乎苛刻的品质要求。在与顶级豪车品牌戴姆勒·奔驰公司合作的过程中，比亚迪提升了自身产品的设计理念。比亚迪今年第三季度实现净利润 4.65 亿元，其后面季度个人认为比亚迪的业绩应该不会马上上升，现在企业正在努力做好自己的产品，虽然短期来看，其股票价格不会马上上涨，但从长久来看，比亚迪的有很大发展潜力。

  

 6.2 万科B

图6.2 万科B  k线图

股价持续上升移动时、短期线、中期线、长期线。接着又越过长期线位于三条线最上方，此后中期线也移至长期线之上。黄金交叉点出现后，短期线、中期城、长期线由上至下依次排列着。这一点可确认为行情已进入上涨时期，此时，牛市确定，股票多头排列，应该大量购入。

七、 总结：

9月23日，比亚迪从安全认证第三方机构美国UL认证手中，获得车载充电器UL包括新能源汽车认证等5张证书。比亚迪股份有限公司总裁王传福在新闻发布会上表示，比亚迪将加快新能源产品在全球的推广。

 个人认为，虽然从财务指标上来看比亚迪企业的现在状况是非常差的，其企业生存下来的几率也是低的，加上在之前发生的事情让大家对这个品牌失去了一定的信心，可想而知，在短期内，其企业想要快速发展到以前的程度是不大可能的，如果现在正确的纠正错误，专注于改造和发展自己的产品，提高自己产品的性能，加强售后服务，提高社会责任，从而改善品牌建设，还是有可能再次快速发展，还有国家政府所出的政策，是有利于企业的发展，而且比亚迪企业的资源是中美的资源，尤其是纯电动汽车的技术在中国也是数一数二的，再加上国家的补助与推行和当今社会发展的趋势来看，比亚迪在中国的市场是非常大的，其后面发展的能力还是值得大家关注的，我认为比亚迪是具有一定的发展潜力和投资价值的股票。

从万科基本财务数据来看，万科业务规模在不断的扩大，万科盈利空间比较大。公司的规模在不断的扩大，其实力在进一步的增强；同时在近三年的资产中存货占总资产的比重均在60%以上，一定程度上不利于公司资金的周转和运用。公司拥有一定数量的长短期借款，但规模较小，总体来看，公司财务结构比较合理。从财务指标来看，万科各项盈利指标均偏低，公司有的盈利能力有所减弱。从资金运转能力来看，公司应收账款周转次数相比前几年有所降低，一定程度上削弱了公司资金的运营和周转，公司资产负债率偏高，但在合理的范围之内，这说明20##年，万科有一定的偿债能力和负债经营能力，但有着偿债的风险压力。所以，我会用大部分资金投资万科B 股 ，小部分资金投资比亚迪公司。

 

第二篇：中国平安股票分析报告2

中国平安股票分析报告

一、我国保险业背景分析

商业保险从诞生到现在，已经成为现代经济社会风险管理的重要手段，成为现代金融体系和社会保障体系的重要组成部分，成为政府提高管理效能的重要市场化机制。特别是在发达国家，保险已经渗透到社会生产生活的各个层面,为人们提供“从摇篮到坟墓”的保险服务。

（一）行业规模迅速扩大，保险市场体系逐步完善

改革开放之初，全国保费收入只有4.6亿元，2010年达到1.45万亿元，保险业是国民经济发展最快的行业之一。到2010年底，保险公司总资产达到5.04万亿元，是2002年的8倍多，资本金超过4000亿元，是2002年的12倍。保费收入的国际排名上升到世界第6位，比2000年上升10位。

改革开放初期，我国保险市场由中国人保公司独家经营。十六大以来，相继成立和引进了一批保险公司。保险公司数量从2002年的42家增加到目前的146家，已开展营业131家。其中：保险集团和控股公司8家，非寿险公司53家，寿险公司61家，再保险公司9家。另有保险资产管理公司9家。从保险公司资本国别属性看，中资保险公司77家，外资保险公司54家。此外，还相继成立了经营健康险、农业险、汽车险和责任险等专业保险机构。我国保险市场已经形成了多种组织形式、多种所有制并存，公平竞争、共同发展的市场格局。

（二）保险改革深入推进，服务领域不断拓宽

十六大以来，多家保险公司成功进行了改制上市。2003年，中国人保、中国人寿相继实现海外上市。其中，中国人寿创造了当年国际资本市场上市融资额的纪录。2004年，中国平安成为我国第一家以集团形式境外上市的金融企业。目前，共有中国人保、中国人寿、平安集团、中国太平、太平洋保险集团5家保险公司在境内外上市。通过改制上市，保险公司资本实力大大增强，经营理念明显转变，为长远健康发展奠定了良好基础。

在传统的财产保险和人身保险业务基础上，保险业积极创新，服务领域不断拓宽。在服务新农村建设方面，我们开展了政策性农业保险、农民工养老保险、失地农民养老保险、农房保险等一系列保险服务；在维护社会稳定方面，我们开展了学生在学校的责任保险、旅行社责任保险、环境污染责任保险、煤炭开采等高危行业责任保险；在参与社会保障体系建设方面，我们开展了企业年金、商业养老和健康保险。

（三）保险资金运用向多领域扩展

过去保险业发展主要依靠承保业务，资金运用渠道比较狭窄，主要是存银行、买国债、买基金。近年来，我们在切实防范风险的前提下，稳健拓展保险资金运用渠道。目前，保险资金投资涉及银行存款、国债、金融债、企业债、股票、基金、公司股权以及境外投资等多个领域。为了防范保险投资的风险，提高保险投资水平，我们还成立了一批专业化的保险资产管理公司，实现了保险投资的集中化和规范化运作

二、中国平安概述

中国平安保险(集团)股份有限公司（以下简称“中国平安”，“公司”，“集团”）于1988年诞生于深圳蛇口，是中国第一家股份制保险企业，至今已发展成为融保险、银行、投资等金融业务为一体的整合、紧密、多元的综合金融服务集团。公司为香港联合交易所主板及上海证券交易所两地上市公司，股票代码分别为2318和601318。世界500强企业。

中国平安是中国金融保险业中第一家引入外资的企业，拥有完善的治理架构，国际化、专业化的管理团队。中国平安遵循“集团控股、分业经营、分业监管、整体上市”的管理模式，在一致的战略、统一的品牌和文化基础上，确保集团整体朝着共同的目标前进。中国平安拥有中国金融企业中真正整合的综合金融服务平台，位于上海张江的中国平安全国后援管理中心是亚洲领先的金融后台处理中心，公司据此建立起流程化、工厂化的后台作业系统，并借助电话、网络及专业的业务员队伍，为客户提供专业化、标准化、全方位的金融理财服务。通过业界首创的客户服务节及万里通、一账通等创新的服务模式，为客户提供增值服务。

作为“中国企业社会责任同盟”的发起人之一，中国平安致力于承担社会责任。在依法经营、纳税的过程中创造企业的阳光利润；在社会中尽到道德责任与慈善责任，将企业的核心价值观贯彻在教育公益、红十字公益、灾难救助等公益事业中。截至2007年底，已投入1100万元在全国各省市边远地区援建了52所平安希望小学；连续四年举资600多万元开展中国平安励志计划；连续五年投入百万，公益协办中国少年儿童平安行动；连续六年组织义务献血活动，员工义务献血量已达到800万CC，并向中华骨髓库2003至2010年的所有造血干细胞捐献者赠送一年期重大疾病和意外伤害保险，捐赠总保额逾3亿元。

（一）多种经营和新产品开发能力分析

中国平安主营业务从事人寿保险、财产保险、银行业务及其他金融服务。

主营构成分析如下：

根据中国平安2011上半年报分析：平安寿险保持健康快速发展，其中盈利能力较高的个人寿险业务增长迅速，上半年实现规模保费人民币948.60亿元，较去年同期增长29.3%，代理人规模与产能均进一步提升。平安产险依托专业化渠道经营，保费收入实现35.9%的增长，市场份额较2010年底提升1.3个百分点；同时，业务质量持续优化，综合成本率较去年同期下降3.6个百分点至92.9%。养老险企业年金业务快速增长，企业年金缴费、受托管理资产和投资管理资产三项指标在国内专业养老保险公司中均位居前列。平安健康险在经营高端医疗险的同时推出面向个人的中端医疗保险产品，为客户提供更丰富的产品和服务，业务保持高速发展。

（二）经营效果分析

中国平安拥有约45.3万名寿险销售人员及12万余名正式雇员，各级各类分支机构及营销服务部门超过4400个。截至2011年9月30日，集团总资产为人民币21894亿元，权益总额为人民币1,168.83亿元。2010年，集团实现总收入人民币1853.29亿元，净利润人民币145.19亿元。从规模保费来衡量，平安寿险为中国第二大寿险公司；从保费收入来衡量，平安产险为中国第二大产险公司。从总资产来衡量，总资产21894亿元，高于行业平均指标相比，在保险业中位居首位。从净利润增长率来看，公司的经营是在平稳中进行，净利润增长率超过了10%，呈现出相当稳定的态势，表现出良好的资产质量和获利能力，还会有很好的发展前景。

（三）财务分析

【主要财务指标表】

公司2008—2011年的净资产收益率可看出，从08年的负增长一路上扬，虽然2011年的增长速度并不亮眼，某一程度上在经济危机的余震还未退却的情况下，还能保持13.8%的增速，这说明平安公司时拥有较强的盈利能力，而且是高于行业平均值，表现出很好的收益能力。

公司的资产负债率虽然高于行业平均指标，但浮动的幅度并不是很大，这说明公司还债能力处于健康状态。公司的净利润现金含量远远高于行业平均指标100.36%，表明公司收益很好，现金流动性很强，拥有较强的融资能力。

结论：资产获利能力强，利润增长平稳，各项财务指标普遍优良，收益高。

三）经营业绩预测

这是中国平安2011年度最新综合财务评估图，主要通过行业比较，市场比较而得的。很明显，

公司的2011年的财务状况良好，市场上的表现也比较强劲。总体收益平稳，资产质量好，具有健康的偿债能力。成长能力的表现来看，即使在世界经济下行的压力下受挫，但已有上升趋势，明朗的发展前景，对公司2012年的发展持乐观态度。

中国平安市盈率对比表

市盈率：市盈率是股价和每股收益的比值，市盈率低的股票相对价值较高，这里以市盈率评价依据，给予0到100之间的一个评分，评分越高，越具备投资价值。

中国平安的市盈率得分接近90，就证明中国平安是具备投资价值。

2011 年 3季度业绩低于预期： 前三季度累计净利润约145.2亿元 （每股1.88元） ， 同比增长14%；若剔除首次并表深发展的一次性会计处理影响后，同比增长29%，低于预期约 5%。期末净资产为 1211.3亿（每股 15.30元） ，季度环比下降 10%，主要原因在于公司 3季度投资浮亏过大。

根据机构预测均值计算，2011年度净利润比上半年增长32.54%

截至2011-11-03，中国平安2011年度业绩作出预测，平均预测净利润为229.44亿元，平均预测每股收益为2.91元（最高 3.41元，最低2.30元）。

公司股价年初至今跌幅达31.5%，其中三季度更是下跌29.65%，跌幅之大已经对投资浮亏有了较为充分的反应，前期H股因为机构抛售大幅下挫但随后股价出现了约40%的反弹。除了潜在融资压力，公司并其他不利因素，伴随债券市场和股票市场的好转，净资产和投资收益会有所回升，从而缓解市场的担心。在综合多为专家的基础上，业务增长稳健，估值具有较大吸引力。

三、技术分析

（一）黄金分割率分析

1、差额计算法：

33.39+（54.18-33.39）*0.191=37.361

33.39+（54.18-33.39）*0.382=41.331

33.39+（54.18-33.39）*0.5=43.785

33.39+（54.18-33.39）*0.618=46.238

33.39+（54.18-33.39）*0.809=50.201

很明显，股价从最低位33.39开始上升到37.17，与差额计算法计算到的第一个黄金分割点37.361相近，但此时遇到阻力，有小幅度的下跌。随后价位开始平稳上升，到11月3日的40.92，大都符合黄金分割理论的预测趋势。建议可以持该股待售，平安股价还会继续走好。

1、绝对值法

33.39*1.191=39.767 33.39*1.382=46.144 33.39*1.5=50.08

33.39*1.618=54.02 33.39*1.809=60.40

以上数据可以作为阻力位。

（二）图形形态分析

1，趋势线——中期趋势线

该下降趋势线的起点是2010-10-20，时间跨度大一年以上。在这段时间内，股价的基本趋势呈现下跌，始终没有穿破下跌趋势线。中国平安随着这条趋势线移动的时间达一年多，具有一定的可靠性。在趋势之末有上升的现象，但还没有穿破趋势线，而且近几天的成交量也不是很大，在没被突破之前，下降趋势线就是每一次回升的阻力。因此，很难对股票的后续走势作出定论，还要结合其他指标来判断。

2、双重底

双重底，又称w底，表示跌势的终结。由图可知，股价的跌势的确结束，股价连续几天上升，而且成交量低沉，可以判断为W底。W底表示后市可看好，突破了颈线可看作入货的信号。最小升幅是底部到颈线的垂直距离，达到升幅之后，成交量出现了下降，如果成交量继续下降，那股价会下降，反之，就会继续上扬。

（三）移动平均线分析

1、 股价上升至终结交叉点后在高价区上下徘徊，接着便转而下跌，这时短期线的上升也逐渐迟钝，不久便转为下降。接着中期线和长期线也先后出现下降状态，长期线渐渐下落到中期线和长期线下方，中期线也同样下移至长期线之下，中期线下移与长期线相交这一．成就是终结交叉点，它意味着迄今为止上涨行情的终结；终结交叉点出现后，短期线、中期线、长期线按自下而上的次序排列，持续的下跌出现。

2长、中、短期线及每日移动线按顺序自上向下地并列，且各条线都呈下降趋势时，则为行情处于疲软状态。

3、疲软行情持续了长达5个月后，短期线从谷底转为上升倾向时，意味着在涨市中的低价时期，是购入的好时机。而且短期线开始急剧地超越中、长期线向上方移动，这意味着买进时机到来。

4、短期、中期及每日移动线都出现上升，且有并列趋势。如果长期线出现上升，并与它们都并列，那股市行情一路走好。但长期线应该会有上行的趋势，市场进入强势。

（四）技术指标分析

1，相对强弱指标RSI

9月26日市场出现2011年平安公司股价最低位，这天的9日RSI=20.34，市场有超卖现象。随后，RSI一直在（30,70）内波动，市场稳定。但最近几天9日RSI的趋势是很平稳的，较难以突破90大关，所以市场的波动短期内不会太大，不会突然出现反转回跌的情况。

而且rsi大体上并没有与股价的变化背离了，所以不存在什么背驰现象。

2、威廉指标

从9月份开始，%R线一直在80上方徘徊，处于超卖区，故事随时见底。果然9月26日股价跌到全年最低位33.39，随后%R线一直往下走，在（50,80）移动，所以市场情况较好，股价上升。但是在11月1日%R=20,市场开始有少许的波动，虽不明显，但短期来看，股价可能会下跌。

3、KD线

在9-26和10-20这两天，KD线都先后交叉突破，且后k值也是大于D值，所以都有向上涨升得情况，是买进的信号。但是要考虑到突破点都是在50左右，所以着走势预测可视为无效，市场变化应该还处于未知状态

结论：综合上述分析，以及现在经济形势并不乐观、cpi仍处于6%大关的压力下，最近几天主要观察下跌能否持续。股市走势会在一小升幅后往下走，阻力位大概在45元左右。