施工单位项目资金筹措计划措施

如何制定项目实施的资金筹措计划措施，并建立以满足工程要求的流动资金，高效的利用项目部的流动资金，最大程度发挥流动资金的效益，在合同条件下完成业主交给施工任务，提高企业的竞争力。

　　一、公司储备资金管理措施

　　由于物资储备资金在流动资金占相当大的比重，管好物资储备资金是管好用活流动资金的重点。

　　项目在材料采购时，要正确制定采购计划，搞好供需平衡，合理安排采购资金。对生产所需的各种材料物资，应区分轻、重、缓、急，统筹安排，坚决保证生产关键材料、重点项目的材料;对超储积压材料，应严禁采购;应严格做到能自制加工的不购进，能改进的不购进，能修旧利废的尽量使用;在材料到货时按合同严格进行验收，对库存物资要认真审核，及时掌握进货情况，把好资金结算关，使进货中发生的问题解决在承付货款之前。

　　为达到以上要求，项目在内部管理上，把储备资金逐项分解落实到各部门、科室、个人，实行奖罚制度，使有关部门和人员精打细算，克服过去管物不管钱、盲目采购、积压资金现象严重等情况。财务部门对每个采购人员按照采购计划核定备用金，并加强对采购资金的跟踪管理，按月清理，以减少资金的垫支和使用。

　　二、贯彻执行节约成本，降低消耗措施

　　项目要采取有效措施，控制生产消耗、节约各项费用。要正确编制生产计划，严格按计划施工。要把成本指标和各种主要材料、单项消耗指标纵横分解到各部门、各施工段及个人，实行奖罚承包。

　　三、执行工程计量工作制度，加快资金的回收

　　加强工程部门、合同部门的对已完工程及变更工程的计量工作。做到工程只要结束，就能很快形成计量。同时，合同部门、财务部门应通力合作，尽快使申报的进度款回到我们手中。

　　四、建立项目实施内部资金账户，实施二级核算制度

　　项目通过内部资金账户，进行内部工程资金结算业务，防止流动的乱战、乱用占用。同时，我公司的内部资金账户，确保一个工日内办理完相关业务，严禁拖欠。

　　内部资金账户，项目要先存后用，不准透支;项目向公司资金账户借款。公司执行内部银行结算制，促进企业流动资金的周转，使企业经济效益进一步稳定提高。

　　五、坚持多渠道融资，强化流动资金筹措

　　随着公司规模的快速扩张，企业仅靠自身资金及工程款收入，已难以公司大规模资金需求的要求，但是对该项目，我公司完全有能力，满足施工对流动资金的要求。

　　六、通过内部银行，快速实现施工流动资金的筹集

　　利用银行的“网上银行”业务，集中企业的流动资金，对各项目部流动资金的“帮你存，帮你借”，项目部暂时流动资金存入公司统一流动资金管理账户，项目部可以随时从部门资金中提取自己项目的资金，在项目部流动资金短缺时可以临时从该部门的账目中临时借取一部分资金，以利于其它项目部使用，从而缩短各项目部收支失衡的时间，减轻失衡的程度，减少了短缺资金时项目筹资的成本，提高了项目部的效益性，同时加强企业的资金的调控力度，增强企业的融资功能，提高了企业资金使用效率，增加了企业的效益，提高了企业的竞争力。具体的公司内部流动资金的借款方式如下：

　　(1)储备借款。公司内部银行的核心工作是贮备借款，备用安排向项目部确保它能够提取一定数额以内的资金，以平衡短期流动资金收支问题。

　　(2)应急储备借款。为所其它外界原因(如业主拖欠款)而经历特殊收支困难的项目部提供额外的短期借款。

　　(3)紧急借款。公司用于帮助项目部解决因突然的和不可预见的自然灾害而产生的收支问题(如遇到洪水等自然灾难)。

　　七、采取经济活动分析措施，发现问题及时采取措施

　　要重视经济活动分析，从实际出发，建立资金利用效果分析制度。考核资金利用效果的指标主要是流动资金周转率，包括流动资金周转次数和流动资金利润率。将这些指标与本企业历史相比、与计划相比、与行业平均水平相比，看是否有明显上升或下降，是否存在异常。通过分析找出差异原因，对造成不利的因素提出解决措施。改变过去那种财务部门算死账而不参与经营管理的做法，使财务管理充分发挥其应有职能。

　　八、执行合同管理制度，挖掘资金潜力，发挥流动资金的效益

　　项目资金筹措及施工流动资金我们不仅能管好、用好，还会从企业内部出发，挖掘潜力加速流动资金周转，完善经济责任制，合理、有效地使用流动资金，确保双方共同项目目标的实现。

 

第二篇：浅议项目资金筹措

　20xx年第11期　　　　　　　　　　　内蒙古科技与经济

?79?

浅议项目资金筹措

刘　坤

(北方交通大学,北京　100011)

　　摘　要:随着市场体系的建立和投资主体多元化,项目资金筹措的渠道和方式也将会呈现多元化的趋势,从而增大筹资活动的复杂性。不同的筹资方式会带来不同的资金风险,资金成本、筹集难易程度不同,都会最终影响项目的成败。因此,本文在介绍不同的筹资渠道和筹资方式的基础上,重点介绍了各种资金的资金成本计算方法、选择资金筹措方式遵循的原则,并对降低筹资风险提出一些建议。关键词:项目筹资;资金成本;融资结构;资本结构

　　中图分类号:F275.1　　文献标识码:A　　文章编号:1007—6921(2003)11—0079—03　　项目筹资就是以项目公司为投资主体,以项目未来收益和资产为筹资基础,由项目的各投资者共同承担风险的具有有限追索权性质的特定筹资方式。项目的全部资金来源分为两大部分:权益资金(实收资本金、资本公积金、盈余公积金、未分配利润)和借入资金(债权人提供的资金)。项目筹资一般来说金额较大,往往需要多元化投资,包括国家投资、法人投资、外商投资、吸收社会资金等。同时由于项目投资的时间长,变现能力差等,从而也导致项目投资的风险大,因此项目筹资的决策程序一定要谨慎,按科学程序办事。

1　项目筹资的渠道及特点

从总体上看,项目的资金来源可分为投入资金和借入资金,前者形成项目的资本金,后者形成项目的负债。

1.1　项目资本金筹措及特点

项目资本金筹资,一般有自筹资金、财政投资和发行股票三种方式。随着我国投资体制改革的逐步深化,需要建立投资风险约束机制和有效控制投资规模。从19xx年开始,国家计委规定对各种经营性项目要求实行资本金制度,要求投资项目必须首先落实资本金后才能进行建设。在自筹资金中通过发行股票筹资,可以降低融资风险,是一种有弹性的融资方式,因为股息或红利不像利息那样必须按期支付,公司不必为偿还资金而担心。但同时会提高资金成本,首先投资者只有在股票的投资报酬高于债券的利息收入时,才愿意投资股票,另外债券利息可计入成本,而股息是税后支付。其次,增加普通股给新1.2　债务资金筹措及特点

包括长期借款、发行债券、融资租赁、利用外资等。其中长期贷款又包括政策性长期银行贷款、商业银行贷款、保险公司贷款、投资共同基金贷款等。债券筹资优点在于:?支出固定,不论企业将来盈利如何,它只要付给债券持有人固定的债券利息。?企业控制权不变,公司原有投资控制权不会因为发行债券而受到影响。?少纳所得税。?如果企业投资报酬率大于利率,由于财务杠杆作用,发行债券可提高股东投资报酬率。融资租赁是一种承租人可以获得固定资产使用权,而不必在使用初期支付全部资本性开支的一种融资手段,即借鸡下蛋。利用外资是指通过外国折服,国际金融机构和外商投资借款,或通过国际证券市场来筹措资金。

1.3　承包商交钥匙工程(BOT方式)

即先由承包商向主办单位总承包,包括建造、运营、转让(Building-Operation-Transfer)。项目公司与承包商签定投资项目的特许权协议,使承包商在特许期内具有建造和经营权,承包商利用项目收益偿还投资和运营开支获得一定利润,待特许期满后,投资者将项目无偿转让给项目主办单位。2　资金成本

资金成本是项目公司为筹集和使用资金而付出的代价,包括资金筹集费用和资金占用费用两部分。资金筹集费用指资金筹集过程中支付的各种费用,如发行股票,发行债券支付的印刷费、律师费、公证费、担保费及广告宣传费。资金占用费是指占用他人资金应支付的费用,或者说是资金所有者凭借其对

?80?

内蒙古科技与经济　　　　　　　　　20xx年第11期　

D1+g=+g

P0(1-f)(1-f)

2.2.3　债券成本。企业发行债券后,所支付的债券

KC=

利息列入企业的费用开支,因而使企业少缴一部分所得税,两者抵销后,实际上支付的债券利息仅为:债券利息×(1-所得税税率),因此债券成本率变为:

KB=B0(1-f)=i(1-f)式中　KB—债券成本率

B0—债券的票面价值

I—债券年利息总额T—所得税税率i—债券年利息利率

2.2.4　银行借款。向银行借款,企业所支付的利息和费用一般可作为企业的费用开支,相应减少部分利润,会使企业少缴部分所得税,因而使企业的实际支出响应减少。对每年年末支付利息、贷款期末一次全部还本的借款,其借款成本率为:

Kg=

=i

G-F)(1-f)式中　Kg—贷款成本率

G—贷款总额

I—贷款年利息(i为贷款年利率)

F—贷款费用

2.2.5　租赁成本。企业租入资产获得使用权,要定期支付租金,并且租金列入企业成本,可以减少应付所得税。其租金成本率为:

KL=PL×(1-T)

式中　KL—租赁成本率

PL—租赁资产价值

E—年租金额

2.2.6　保留盈余成本。即留存收益,自有资金,它的资金成本是企业失去向外投资的机会成本,因此与普通股资金成本基本相同,只是不用发生筹资费用。1

KR=P0+g=i+g

式中　KR—保留盈余成本率2.2.7　加权平均资金成本。企业以不同的融资方式获取的资金,其资金成本是各不相同的。由于种种原因,企业可能从多个渠道以多样化的融资方式来获取资金。为计算整个企业的资金成本,可对资金成本进行加权平均计算。即以各种融资方式取得的资金占融资总额的比例为权数,乘以其相关的资金成本息、红利、债券及银行借款支持的利息。无论资金来源于何方,都存在“资金成本”,出售股票要付股息;贷款要付利息;即使是自有资金,也存在着“机会成本”,即失去了可取得利息收入的机会。资金成本着眼于税后资金成本,即考虑筹资方式的节税效应后的成本。

2.1　资金成本是选择资金来源、确定筹资决策的重要依据,公司要选择资金成本最低的筹资方式。2.2　只有当公司的投资收益率高于资金成本时,公司才能收益大于成本,项目才是可行的。

对资金成本的计算多采用相对数,即资金成本率,表明使用不同融资方式筹集相同数量的资金所需付出的不同代价,其计算公式为:

P(1-f)

式中　K—资金成本率

D—资金使用费K=

P—筹集资金总额

f—资金筹集费费率(即筹资费占筹集资金总额的比率)

资金成本是选择资金来源、拟定融资方案的主要依据,也是评价投资项目可行性的主要经济指标。2.2.1　优先股成本。企业发行优先股股票筹资,需支付的筹资费用有注册费、代理费等,其股息也要定期支付,但它是企业用税后利润来支付,不会减少企业应上缴的所得税。优先股资金成本率按下式计算:

p0K=P0(1-f)=P0(1-f)=(1-f)式中　KP—优先股成本率

p

DP—优先股每年股息P0—优先股票面面值i—股息率

2.2.2　普通股成本。如果普通股每年的股利固定不变,则资金成本率按下式计算:

p0KC=P0(1-f)=P0(1-f)=(1-f)式中　KC—普通股成本率

DP—普通股每年股息P0—普通股票面面值i—固定股息率

如果普通股的股利逐年上升,假定股利增长率为g,第一年的股利为D1,则第二年为D1(1+g),第三年为D1(1+g)……,第n年为D1(1+g):

2

n-1

,普通

　20xx年第11期　　　　付英俊等　从交通运输的外部性解析交通拥挤现象

n

?81?

WACC=

∑WK

i=1

i

筹资协议内容。主要包括:期限及其宽限期限、利率

i

的上限或下限、抵押品的内容、用汇的时间及争议仲裁等。

4　融资方式选择程序

在企业进行融资决策过程中,不仅要考虑融资成本,同时也要考虑企业风险以及资本结构,考虑先内后外、先简后繁、先快后慢为融资原则。一般以下图所示顺序选择融资方式(图1)。

式中　WACC—加权平均资金成本率

Wi—第i种资金占资金总额的比例,即权数

Ki—第i种资金的资金成本率

例:某企业共有资金100万元,其中债券30万元,优先股10万元,普通股40万元,留存收益20万元,各种资金成本分别为:Kb=6%,Kp=12%,Ks=15.5%,Ke=15%。该企业的加权平均资金成本计算如下:

加权平均资金成本计算表

筹资方式债券优先股普通股留存收益合计

资金成本(%)6.012.015.515.0

资金数额(万元)30104020100

所占比重(%)30104020100

加权平均资金成本(%)

1.81.26.23.012.2

在市场经济条件下,只有在投资项目的资金利润率高于其资金成本率时,项目才具有投资的价值。因此,在进行筹资方案选择时,应将不同方案的平均

资金成本率进行比较,在满足企业固定资产投资和生产经营对资金需要的情况下,力求资金成本达到最低水平。因此资金成本率应该成为项目融资决策和进行项目评价的重要依据。3　降低筹资风险的方法

3.1　调整受险部分,即通过减少或完全消除受险金额而降低筹资风险。如针对汇率风险,可采取套期保值的办法。

3.2　使相关风险因素抵消。这种方法既适用于消除汇率风险,也适用于消除价格风险和利率风险。这种调整办法,主要是按照不同币种和筹资渠道的风险特点,合理选择筹资组合。调整资金来源结构,使其有利因素和不利因素相互抵消。

3.3　使风险因素分散化。具体做法是:尽量把所需要的资金筹集总额分散到互不相关的多种项目渠道上,避免由于政治、经济环境变化,导致优惠资金不能按计划供应造成项目停建、缓建或取消,保证建设目标按期完成。

3.4　争取有利于自己的筹资协议。筹资者在和投资

2001.

图1　融资方式选择程序

企业在选择融资方式时,首先应考虑企业的内部积累,该种方式融资阻力小、风险小、不必支付发行费用以及为企业保留更多的融资能力。但通常企

业的内部积累资金有限,在这种情况下,就必须选择合适的外部融资方式,银行等金融机构的贷款成为首选。贷款融资具有速度快、弹性大、成本低和保密性好等优点。

企业最后考虑利用证券市场,发行有价证券融资。通过该种方式融资可获取数量可观的资金,但其保密性差、速度慢且成本高。在这一融资方式中,债券融资的顺序应先于股票融资。因为一般来讲股票的发行成本会高于债券的发行成本。

〔参考文献〕

〔1〕　工程造价管理相关知识.中国计划出版社,〔2〕　张秋生.企业兼并与收购.〔北京〕:北方交通

大学出版社,2001.〔3〕　刘俊勇.公司理财.〔北京〕:石油工业出版

社,2001.

收稿日期:20xx年5月20日