20##年黄金投资分析报告

1142227  蒋雪

一、黄金基本知识概述

 黄金，又称金，化学符号Au，原子序数79，原子量197，质量数183-204。黄金的熔点1063℃，沸点2808℃。黄金的密度较大，在20℃时为19.32克/立方厘米。黄金的柔软性好，易锻造和延展。现在的技术可把黄金碾成0.00001毫米厚的薄膜；把黄金拉成细丝，一克黄金可拉成3.5公里长、直径为0.0043毫米的细丝。黄金的硬度较低，矿物硬度为3.7，24K黄金首饰的硬度仅2.5。黄金具有良好的导电性和导热性。黄金是抗磁体，但含锰的金磁化率很高，含大量的铁、镍、钴的金是强磁体。黄金的反射性能在红外线区域内，具有高反射率、低辐射率的特性。黄金中含有其他元素的合金能改变波长，即改变颜色。黄金有再结晶温度低的特点。黄金具有极佳的抗化学腐蚀和抗变色性能力。黄金的化学稳定性极高，在碱及各种酸中都极稳定，在空气中不被氧化，也不变色。黄金在氢、氧、氮中明显地显示出不溶性。氧不影响它的高温特性，在1000℃高温下不熔化、不氧化、不变色、不损耗，这是黄金与其他所有金属最显著的不同。

 黄金不同于一般商品，从被人类发现开始就具备了货币、金融和商品属性，并始终贯穿人类社会发展的整个历史，只是其金融与商品属性在不同的历史阶段表现出不同的作用和影响力。

 黄金是人类较早发现和利用的金属，由于它稀少、特殊和珍贵，自古以来被视为五金之首，有“金属之王”的称号，享有其它金属无法比拟的盛誉。正因为黄金具有这样的地位，一度是财富和华贵的象征，用于金融储备、货币、首饰等。随着社会的发展，黄金的经济地位和商品应用在不断地发生变化，它的金融储备、货币职能在调整，商品职能在回归。随着现代工业和高科技快速发展，黄金在这些领域的应用逐渐扩大，到目前为止，黄金在国际储备、货币、首饰等领域中的应用仍然占主要地位。而由于黄金的优良特性，历史上黄金具有价值尺度、流通手段、储藏手段、支付手段和世界货币等职能。20世纪70年代黄金与美元脱钩后，黄金退出流通货币的舞台，黄金的货币职能大大减弱。但是，目前许多国家的国际储备中，黄金仍占有相当重要的地位。黄金饰品一直是社会地位和财富的象征。随着人们收入的不断提高、财富的不断增加，保值和分散化投资意识的不断提高，也促进了这方面需求量的逐年增加。由于黄金所特有的物化性质：具有极高抗腐蚀的稳定性；良好的导电性和导热性；原子核具有较大捕获中子的有效截面；对红外线的反射能力接近100%；在黄金的合金中具有各种触媒性质；还有良好的工艺性，极易加工成超薄金箔、微米金丝和金粉，很容易镀到其它金属、陶器及玻璃的表面上；在一定压力下黄金容易被熔焊和锻焊；可制成超导体与有机金等，使它广泛应用于工业和现代高新技术产业中，如电子、通讯、宇航、化工、医疗等领域。

二、黄金期货标准合约

黄金期货合约主要内容包括：合约名称、交易单位、报价单位、最小变动价位、每日价格最大波动限制、交割月份、交易时间、最后交易日、交割日期、交割品级、交割地点、最低交易保证金、交易手续费、交割方式、交易代码等。以下是黄金期货标准合约：

三、黄金国际、国内历史变化与形式

在19世纪之前数千年的历史中，人类总共生产的黄金不到1万吨，如18世纪的100年仅生产200吨黄金。到19世纪黄金生产跃上了新台阶，100年期间生产的黄金达到了1.15万吨，是18世纪的57.5倍，其中1850—1900年间就生产了1万吨。
    进入20世纪后，总得来说，世界上黄金的生产总体呈上升趋势，分别出现过几次产量大增的现象。在1900年世界黄金产量每年300吨，在20世纪早期最高年份产量达到每年700吨、30年代最高产量年份达到每年1300吨、60年代最高产量年份产量接近1500吨，80年代世界黄金年产量突破2000吨，20世纪90年代至今产量总体还在增长。20世纪90年代以来世界黄金产量还是比较稳定的，       21世纪以来世界黄金产量平均稳定在2600吨左右。
    目前，虽然一些国家的黄金产量有所提高，如澳大利亚、秘鲁、印尼黄金产量都在增加，但是南非、美国等黄金生产大国的黄金产量在下降。另外，由于金矿产业投资周期长、开采成本高。从历史数据看，全球矿产金数量不可能快速增长。因此，我们认为，未来几年世界黄金产量不会变化很大，依然比较稳定。截止20##年7月，世界黄金协会最新世界黄金储备量数据及排名情况报告如下：

黄金的供求基本分为三个阶段：

（1）、黄金本位制的供求基本平衡阶段

　金本位时期黄金需求是以货币需求为主导的。在这一历史时期，世界贸易迅速增长，黄金货币需求旺盛，但由于当时黄金生产力得以持续发展，使供给条件不断改善，较好地满足了不断增长的需求。这一历史阶段的供给与需求的增长实现了平衡，因此金价呈现极为稳定状态。

（2）、黄金信用额度需求下的供不应求阶段

  在20世纪初至20世纪80年代这一历史时期黄金供应与需求结构的特点是：虽然黄金生产力取得了更大的进步，但是由于社会经济前所未有的发展规模对于黄金信用额度的需求大大超过了黄金的供给，因此出现了日益严重的供给相对不足的矛盾，金价面临日益严重的上升压力。但是为了货币的稳定，各国对黄金市场和金价实行了强有力的人为干预，但这种干预并未解决供给相对不足这一基本矛盾，最终导致了金本位制的崩溃。

（3）、当前黄金实金需求的相对疲软阶段

20世纪70年代开始黄金非货币化以后至今，尤其是进入新世纪后，黄金需求结构发生了根本性变化，首先是黄金货币需求萎缩，由黄金需求的货币主导型需求结构变为商品需求主导型需求结构，特别是首饰制造业占了近七成的需求量。因此需求主体由国家变为民众，民众的投资需求不足总黄金需求的10%，民众黄金投资需求对市场的拉动远远比不上国家货币黄金需求减少的影响。民众的黄金商品需求主要为首饰制造业需求，工业原料需求占总需求量的10%左右，而且由于降低成本的需要，对相对昂贵的黄金的使用会受到严格控制，不可能无节制地增加需求，所以并不是呈增长态势，而是呈上下波动状态。首饰需求虽是当今商品黄金需求的主体，对于当代黄金需求态势发展具有重要的影响力，但20世纪90年代后期开始需求逐年走低，失去了增长势头。所以综合这两方面分析，我们的结论是当代已出现黄金需求疲软的市场结构。

四、黄金的生产成本调查

根据世界黄金协会最新公布的报告，20##年全球黄金生产的平均现金成本和综合成本分别为950美元/盎司和1200美元/盎司，这意味着尽管黄金价格存在继续下跌的可能，但成本因素会成为金价的支撑，价格在1200美元/盎司下方运行的空间可能非常有限。同时，如果其他因素不变，我们预计黄金的综合生产成本在未来数年内可能仍将上升，主要是由于新增选矿成本的增加，这将进一步支持金价，进而也推动全球黄金供求的再平衡。

五、黄金价格走势分析

从历史上看，上个世纪70年代以前，国际黄金价格比较稳定，波动较小。 70年代以后，国际黄金价格波动频繁且幅度较大，其最低价格为253.8美元/盎司(1999年7月20日)，最高价为1430.2美元/盎司(20##年12月7日)。

上世纪70年代末，黄金价格曾大幅上涨，其主要原因是布雷顿森林体系的瓦解。由于黄金有国际储备功能，因此，国际上黄金官方储备量的变化将会直接影响国际黄金价格的变动。随着布雷顿森林体系的终结，浮动汇率制度登上历史舞台，黄金的货币职能受到削弱，而作为储备资产的功能得到加强。各国官方黄金储备量增加，从而直接导致了国际黄金价格大幅度上涨。

上个世纪90年代以后，各国央行开始重新看待黄金在外汇储备中的作用。中央银行日渐独立以及日益市场化，使其更加强调储备资产组合的收益。在这种背景下，没有任何利息收入的黄金(除了参与借贷市场能够得到一点收益外)地位有所下降。部分中央银行决定减少黄金储备，结果1999年比1980年的黄金储备量减少了10%，正是由于主要国家抛售黄金，导致黄金价格长期处于低迷状态。

进入二十一世纪，经济金融全球化逐步走向深入，通货膨胀开始抬头，国际黄金价格摆脱低迷，逐步走强。20##年国际金融危机后，黄金投资需求的快速增长带动国际黄金价格屡破新高。

六、影响黄金价格走势的因素

国际上重大的政治、战争事件都能影响金价。政府为战争或为维持国内经济的平稳增长而大量支出，政局动荡，大量投资者转向黄金投资，黄金需求扩大，刺激金价上扬。如二次大战、美越战争、1976年泰国政变1986年“伊朗门”事件等，都使金价有不同程度的上升。再如2001“9.11”事件曾使黄金价格飙升至当年的最高价300美元/盎司。但战争对金价的影响需综合虑，历史上也有战争时期金价下跌的例子。

美元汇率是影响金价波动的重要因素之一。由于黄金市场价格是以美元标价的，美元升值会促使黄金价格下跌，而美元贬值又会推动黄金价格上涨。美元强弱在黄金价格方面会产生重大影响。但在某些特殊时段，尤其是黄金走势非常强或非常弱的时期，黄金价格也会摆脱元影响，走出独自的趋势。美元坚挺一般代表美国国内经济形势良好，美国国内股票和债券将得到投资者竞相追捧，黄金作为价值贮藏手段的功能受到削弱；而美元汇率下降则往往与通货膨胀、股市低迷等有关，黄金的保值功又再次体现，在美元贬值和通货膨胀加剧时往往会刺激对黄金保值和投机性需求的上升。回顾过去二十年历史，当美元对其他西方货币坚挺，国际黄金价格就会下跌；当美元贬值，国际黄金价格就会上涨。过去十年，金价与美元走势存在80%的逆相关性

长期以来，在商品属性方面，黄金生产与黄金消费对金价影响有限。但是，在金融属性方面，受近年全球流动性过剩等因素影响，黄金投资需求的快速增长对金价影响较大。20##年全球金融危机发生后，出于对当前全球信用货币体系的担忧以及储备资产多样化的需要，各国央行开始停止售金行为，转为以不同方式增持黄金储备，黄金官方储备需求的变化也对黄金价格产生了一定影响。

由于世界主要石油现货与期货市场的价格都以美元标价，石油价格的涨落一方面反映了世界石油供求关系，另一方面也反映出美元汇率、世界通货膨胀率的变化。石油价格与黄金价格间接相互影响。通过对国际原油价格走势与黄金价格走势进行比较可以发现，国际黄金价格与原油期货价格的涨跌存在正相关关系的时间较多。

除了上述影响金价的因素外，黄金交易所交易基金（ETF）的持仓水平等因素也会对国际黄金价格的走势产生一定的影响。

七、投资建议

 1.任何投资黄金的朋友们都需要有一个对于黄金的正确认识，黄金不是没有风险的投资，因为世界上任何的投资都有很大的风险，包括我们看好的黄金也是一样，去年黄金的整体行情就是一个最鲜明的例子。

 2.黄金也会出现大幅度的下跌，而不是大家以为的黄金保值，黄金的货币问题是一个长期的问题，也是一个投资导向问题，你投资黄金不一定可以赚钱，因为黄金也是一种货币，所以和世界很多经济数据紧密联系。

3.我国的黄金市场和其他国家略有区别，因为我国的黄金消费比较大，这是我国几千年的一个传统，也是我国的一个民俗，投资黄金在我国的整体情况来看，还是比较乐观的，但是由于国际市场黄金的充足，整体的风险还是很大。

 4.国际市场方面我国很多的老百姓都没有注意，所以去年很多中国大妈使劲买黄金，而至今也是深深套牢，这是因为黄金最近开采越来越多，而且世界经济也开始走稳，所以黄金的价值也在开始回归理性，这点是客观事实。

5.今年的黄金价格基本应该是区域稳定，不会出现大涨和大跌，所以今年的黄金市场不是一个赚钱的好地方，但是要作为一种保值的选择的话，还是很不的市场，由于黄金近几年的涨幅巨大，未来的大涨基本是不可能出现的事情。今年的黄金价格基本应该是区域稳定，不会出现大涨和大跌，所以今年的黄金市场不是一个赚钱的好地方，但是要作为一种保值的选择的话，还是很不的市场，由于黄金近几年的涨幅巨大，未来的大涨基本是不可能出现的事情。

 

第二篇：20xx年黄金可以投资吗