调查报告

采访公司：昆明风驰传媒有限公司

地址：昆明市青年路鸿城广场8楼或北京路延长线1035号家乐福北楼6楼605室

一、媒体特点：风驰传媒是以户外媒体起家，云南省户外广告占有率约70%，多年来主营业务始终是户外媒体。由此我们可以推定风驰传媒选择的市场应该是那些愿意且有能力投放户外媒体广告的客户，户外广告虽然不像电视、报纸那样深入城乡小巷几乎无处不在，但随着人们生活习惯的改变，户外广告成为人们接触最多的媒体，人们80% 的时间花在户外，在同类媒体的比较中CPM（千人成本=广告费用／受众人数×1000）是较低的。

二、公司主要工作项目: 风驰传媒主打产品是户外媒体。除户外媒体外，业务构成还包括市场推广、整合营销传播，大型会展策划执行，体育行销策划执行，公关行销策划执行等方面。

户外媒介内部有比较低级别的竞争即价格竞争，小企业间为了生存降低价格以期吸引客户，而这样的后果是价格降低服务、维护根不上，长期下去没有品牌竞争力，就意味着在同质化的市场中终将被淘汰，现在国内比较有名的品牌户外传媒机构都没有盲目的加入价格战中，而是继续实行“高定价”策略，竞争依靠的是专业化、标准化的不断提升。风驰公司就始终坚持“高定价”策略来带动总体经营目标。

三、客户源：

风驰传媒所选择的客户服务对象基本上涵盖了广告消费超市的大客、常客。由于近些年来我国违法广告首位是医疗服务，其次药品、食品、化妆品、保健食品，事故频发，在大众心目中的声誉并不好，依据风驰传媒的客户开发策略，不服务生产劣质品德客户，这样很自然地把医疗服务类和化妆品类筛选掉，如此做也有效的维护了自己的媒介形象。

风驰传媒的目标客户是以大客户为主，大客户本身的地位、价值观就要求传媒企业的匹配，风驰传媒加大服务力度为客户增加传播利益，使自身更加规范、专业，研发、创新能力更强，高品质服务、差异化的为客户量身定制，越来越多的客户希望建立品牌，对于基本的产品服务已经不能满足，风驰传媒实行一贯的整合营销传媒的“一站式”、“一伞遮”解决方案，让那些希望覆盖全国的大品牌大客户更乐于委托风驰传媒这样能够提供统一报价的、能够提供从策略、创意、发布到监测评估“一站式”全方位服务的户外传播解决方案的传媒企业。大客户要培育自己成熟的品牌需要与之相适应的媒体发布平台，其不像中小企业进行早期市场消费者培养的阶段，需要的是大量的产品知识的灌输，大客户及其名下的大品牌需要的是品牌的长期影响力建构和提示性消费，而典型的例子就20##年风驰传媒为红河卷烟厂新产品红河V66进行的推广，风驰传媒利用自身的“一站式”、“一伞遮”的平台，对户外广告发布的前期、中期、后期的整个过程和效能负责，达到了很好的效果。充分说明风驰传媒具有这样功能的附加产品和潜在产品，怎么不让目标客户群为之动容。

采访公司:云南白马广告有限公司

地址：昆明市人民西路51号

一、媒体特点：云南白马广告有限公司隶属于中国白马集团，是中国白马与全球最大户外广告集团Clear Channel合作成立，并成功在香港主板上市的企业，是中国内地首家在香港成功上市的户外广告公司。公司投资开发公交车身广告、公交候车亭灯箱网络，建立了白马“风行榜”(单层、双层)、“风神榜”等一系列广告媒体品牌。

二、公司主要工作项目:

1、优势“风神榜”（公交站台广告）

    十年时间里，云南白马在昆明拥有的车站灯箱，分布于城市的重点区域，白马的风神榜在市场上已经获得了广泛的好评和认同，成为客户在昆明地区规划媒体投放的重要选择。

2、新风行榜”（公交车身广告）

    除了风神榜此固定的业务职能之外，云南白马更针对云南市场的特殊性，依据自身所拥有的资源优势，联合昆明公交开发了白马户外的新兴媒体“风行榜”：在车身两侧统一标准尺寸的广告位，横幅版式，既保证了广告信息的视线接触效果，又令昆明公交的所有车辆具有一致清洁的外观，确保广告发布形式的标准化和规范化，并率先在中国大陆对车身广告推出了以套装网络发布广告的专业化运营模式，切实为各类产品提供了流动性大、灵动性好、目标性强、覆盖广泛的媒体规划服务，从而为客户达到：快速建立品牌印象、深入影响消费者购买决策、形成不间断提示、灵活多样成本低廉的广告投放目的;同时通过恰当的媒介策划，可以实现风神榜和风行榜的整体互动，借助这两个具有不同属性的媒体的整合，为客户实现优势互补的信息发布服务。

3、双层公交车

      双层巴士全车身广告媒体是白马广告20##年11月开始经营管理的高档户外广告媒体。双层巴士是国际、国内、港澳地区经营多年的企业、产品、服务等资讯传播的成熟优质载体，穿梭运行于城市主干街道的双层巴士全车身广告，是吸引大众眼球的流动焦点。

4、昆明新机场云视机场频道(昆明飞机场电视广告）

三、媒体优势：

1、公交媒体千人成本低

A、80条线路完整覆盖昆明主城区 覆盖率高

B、信息覆盖基数高，增加每个群体认知机会 到达率高

C、强势的到达率大大增加目标受众接受信息的概率 受众率高

2、公交媒体传播特点明显

A、与视线平行的户外媒体，信息传达瞬间不可选择性，唯一的视觉冲击。

B、接触频率高，更临近销售终端的媒体，强化受众购买决策信心。

C、动静结合的城市中心媒体，昆明平方公里人口的高密度（3万人/平米），大大增加户外广告可见机会，高效的传播平台。

D、根据目标区域形成针对性发布，减少广告资源流失，精确命中目标。

四、部分价格

               “风 行 榜”—— 双 层 车 价 目 表

媒 体 形 式 ：  双层巴士全车身广告价目表 、18米豪华超长车型两侧横幅

  注：1套双层套装＝每条线路各1辆车（即：7辆）

采访公司:云南优选广告有限公司

地址：云南省昆明市文贸大厦11楼（昆明市东风西路280号）

一、媒体特点：

优选广告成立于20##年，始终坚持打造专业品牌服务团队，专注品牌客户的区域营销传播与公关推广，以专业化、系统化、根植式的服务能力，在各大品牌的区域推广服务中确立了自己全方位的领先优势。公司是云南最具影响力的汽车广告服务商，领先的地产全案广告服务商，同时正着力为金融、通信类客户提供最具价值的专业广告传播服务。经由十余年的专业广告服务经验凝炼，优选广告在广告创作、公关服务、媒体服务方面，都建立了自己独到的领先优势。

如今，坚持"策略指导创意，创意服务销售"的广告创作理念，优选广告卓越的全程品牌行销传播服务能力，赢得了包括汽车、地产、通讯、金融等行业众多领导品牌的深度认同，业已成为云南广告传播服务领域一支举足轻重的力量。

二、公司主要工作项目: 优选广告公司主要经营户外媒体，是云南最具实力的综合媒体运营商。

广告媒体有：
1.电台广告：FM97 FM 100 FM 918 FM99 FM 102.8 FM105.8
2.户外广告：昆明2500块公交候车亭。昆曲，昆玉，昆石，昆河高速公路上单立柱50多块。
3.报纸广告：《春城晚报》地产版，《生活新报》汽车版，《都市时报》金融版

客户类型： 汽车、金融、房地产等

 

第二篇：华谊兄弟传媒股份有限公司的财务调查报告

关于华谊兄弟传媒股份有限公司的财务调查报告 蔡诗韵

目 录

摘要 ............................................................. Ⅱ 关键词 ........................................................... Ⅱ

一．公司基本情况简介 .............................................. 1

（一）公司总体经营情况 ......................................... 1

（二）公司主营业务及其经营情况 ................................. 2

二．公司主要财务数据分析 .......................................... 4

（一）扣除非经常性损益的净利润 ................................. 4

（二）主要费用明细 ............................................. 5

（三）报告期内公司资产构成情况 ................................. 5

三．公司核心竞争优势 .............................................. 6

（一）产业链的优势 ............................................. 7

（二）营运体系的优势 ........................................... 7

（三）公司品牌的优势 ........................................... 7

（四）专业人才的优势 ........................................... 7

（五）合作伙伴的优势 ........................................... 7

四．实现发展战略和经营计划可能遇到的风险因素和应对措施 ............ 8

（一）产业政策风险 ............................................. 8

（二）税收优惠及政府补助政策风险 ............................... 8

（三）盗版风险 ................................................. 8

（四）募集资金投资项目实现的风险 ............................... 8

（五）人才管理的风险 ........................................... 8

（六）公司商业大片拍摄量及收入波动的风险 ....................... 9

（七）作品审查风险风险 ......................................... 9

（八）经济周期影响的风险 ....................................... 9

（九）市场竞争加剧的风险 ....................................... 9

（十）影视作品销售的风险 ...................................... 10

五．公司发展战略 ................................................. 10

I

【摘要】

本论文通过对华谊兄弟传媒股份有限公司的深入了解及调查，从该公司的总体经营情况开始，逐步对整个公司的营运进行了解分析；再从公司的财务报告里面分析，从而更明了地知道公司的优势及存在的问题。从而得出公司的发展战略和经营计划可能遇到的风险因素和应对措施。

【关键词】

经营情况 优势 报告期 投资 风险

II

III

一、公司基本情况简介

（一）公司总体经营情况

2010 年是公司成长的一年，公司经营情况良好，围绕2010 年的年度经营计划有序开展工作，公司利用各种优势，完善公司产业链，加大市场拓展力度，主营业务呈现稳健发展的态势。 报告期内，公司实现营业收入 107,171.40万元，比上年同期增长 77.40%；利润总额为 19,034.01万元，比上年同期增长64.93%；净利润为 15,000.97万元，比上年同期增长 78.63%。归属于公司普通股股东的净利润为 14,920.54万元，比上年同期增长 76.46%。

上述业绩指标增长的主要原因是公司主营业务发展良好，市场规模扩大，特别是电影业务较上年同期相比大幅度增长，公司整体经营业绩按照预期持续增长。

1、公司2008-2010

年主要财务数据变动及原因如下：

报告期内，公司各项财务指标较上年同期相比均有大幅提高，主要是因为公司上市后，严格按照募集资金使用计划，扩大公司主要业务板块的生产规模，产

品销售趋势良好，报告期内的电影作品《唐山大地震》 、 《狄仁杰之通天帝国》 、《非诚勿扰 II》均创造了较好的票房成绩；电视剧生产规模比上年扩大；艺人数

量不断增加。经营规模的扩大使得公司营运资金日趋充足，现金流趋向良好。

报告期内，公司净资产收益率较上年同期下降了 7.66 个百分点，主要是因为公司 20xx年 10 月完成 4,200 万股新股的的首次公开发行，募集资金净额114,823.87万元，根据加权平均法的计算原则，公司 2009 年募集资金新增净资产仅有 2个月纳入了2009 年年底净资产加权平均值的计算中，而本报告期则全部纳入净资产加权平均值的计算当中， 导致本报告期末 - 1 -

净资产加权平均值较上年同期大幅增加。

2、公司 2010 年年度经营计划的实施情况总结如下：

公司影视业务方面，报告期内，公司上映影片为《全城热恋》、《谍海风云》、《歌舞青春》、《唐山大地震》、《线人》、《狄仁杰之通天帝国》、《西风烈》、《非诚勿扰 II》等8 部，实现销售收入的电视剧主要为《谍变1939》、《复婚》、《南下南下》、《梦想光荣1942》、《我的孩子我的家》、《英雄荣耀》、《兵圣》、《追捕》、《拯救女兵司徒慧》、《风声传奇》、《青春期撞上更年期》、《爱上女主播》、《理发师》等13 部。影视业务较上年同期相比收入增长，主要是受影视片档期、制作及发行因素的影响。艺人经纪及相关业务与上年同期相比收入略有上升，其中，艺人代理服务比上年同期收入增加而企业客户艺人服务与上年同期相比降幅较大。截止报告期末，公司签约艺人数量超过100 人。

影院投资业务正常运转，截止报告日，已建成投入运营的影院为3家（包括位于重庆百联上海城购物中心和重庆金源时代广场的影院及位于北京望京华彩商业中心的影院（参股） ） ，在建影院为2 家（包括位于武汉黄坡广场和合肥金源时代购物中心的影院）。

对外投资方面，为进一步完善产业链条布局，报告期内，公司使用募集资金6,365.40万元以收购股权方式获取北京华谊兄弟音乐有限公司 100%股权；使用自有资金14,850 万元以收购股权及增资方式获取北京掌趣科技股份有限公司20.97%的股权；通过子公司华谊兄弟影院投资有限公司使用自有资金出资设立北京新影联华谊兄弟影院有限公司，拥有45%的股权；使用自有资金 300 万元出资设立华谊兄弟时尚（上海）文化传媒有限公司，拥有60%的股权；使用募集资金7,000万元以收购股权及增资的方式获取北京华谊巨人信息技术有限公司51%的股权； 通过子公司华谊兄弟影院投资有限公司使用自有资金 1亿元以投资方式获取上海星浩股权投资中心（有限合伙）3.7643%的股权。

募集资金方面，公司继续严格依照募投项目资金使用计划进行实施，并不断完善公司治理结构。

（二）公司主营业务及其经营情况

1、主营业务及主要产品

公司以及下属控股子公司的主营业务为电影的制作、发行及衍生业务；电视剧的制作、发行及衍生业务；艺人经纪服务及相关服务业务。

公司在经营主营业务的同时，又开发了新业务，包括音乐的创作、发行及衍生业务，影院的投资管理运营业务。新业务属于公司主营业务的一部分。

公司电影业务形成的主要产品为电影作品， 公司电视剧业务所形成的主要是电视剧作品。 - 2 -

这两类业务的产品主要用途是丰富和满足大众对文化生活的需要。

艺人经纪及相关服务主要是公司依托于自身丰富的影视资源和专业管理经验,为影视演艺人才提供专业化的经纪代理服务或者为企业客户提供包含活动策划、艺人聘请、活动组织运作等企业客户所需的以艺人为主体的各类商业活动服务。

音乐业务主要是进行音乐艺术创作；音像制品批发；数字音乐技术开发；组织文化技术交流活动（不含演出、棋牌娱乐）；企业形象策划；展览展示。

2、主营业务收入、主营业务利润构成情况

（1）主营业务分产品情况表

报告期内，公司主营业务收入较上年同期增长 78.01%，其中，电影业务较上年同期增长 209.39%。电影业务增长的主要原因是公司在报告期内发行的影片数量增加，并且取得较高的票房收入。同时公司业务规模扩大新增的音乐及影院业务也促使营业收入增加。

报告期内，公司主营业务成本较上年同期增长 73.85%，主营业务成本增加是由于公司产能扩大及新增业务造成。

报告期内，公司主营业务毛利率较上年同期增长 1.26 个百分点，其中，电影及其衍生业务增加 2.60 个百分点，艺人经纪及相关服务业务增加 4.77 个百分点，电视剧及其衍生业务下降 5.66 个百分点，主要是因为电视剧制作成本增加所致。

（2）主营业务收入分地区情况

报告期内，公司主营业务收入较上年同期增长 78.01%，其中国内收入较上年同期增长 78.20%， 海外收入增长 66.33%， 主要是因为公司业务板块规模扩大，产品销售趋势良好。海 - 3 -

外收入进一步的增加也体现出公司进一步开拓了海外市场。

（3）主要客户和供应商情况

公司前五名客户销售额、 应收账款占比较上年同期增加的主要原因是电影业

务规模较上年同期增幅较大，前五名客户中有 4 家院线 1 家电视台。

公司前五名销售客户和供应商与公司不存在关联关系，公司董事、监事、高

级管理人员、核心技术人员、持股 5%以上股东、实际控制人和其他关联方在主

要客户、供应商中无直接或间接权益。公司不存在向单个供应商采购或向单个客户销售比例超过 30%或严重依赖于少数供应商或客户的情况。

二、公司主要财务数据分析

（一）扣除非经常性损益的净利润

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（二）主要费用明细

报告期内，公司销售费用较上年同期增长162.71%，主要原因是公司三大业务板块规模的扩大及新业务的增加（音乐及影院业务），导致销售费用相应的增长。公司业务和人员的增加，使得影视片的发行费、广告宣传费、租赁费、工资性费用等各种费用增加。

报告期内，公司管理费用较上年同期增长 59.50%，主要是因为公司业务规模扩大后，引起相应费用的同步上涨。其中主要是工资、办公费、差旅费、房租等费用的增加。

报告期内，公司财务费用较上年同期下降 217.24%，主要是因为公司报告期内公司归还银行借款后，利息支出较上年同期减少；公司上市后银行存款及自有资金的增加带来的银行利息收入增加所致。

报告期内，公司所得税费用较上年同期增 28.33%，主要是因为公司利润总额较上年同期大幅增长。报告期内，公司全资子公司北京华谊兄弟时代文化经纪有限公司收到上年度企业所得税返还1,023.27 万元，扣除此笔税收返还的影响，报告期内公司所得税费用较上年同期增长60.89%。

（三）报告期内公司资产构成情况

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报告期末，公司货币资金较上年同期减少 20.94%，主要是因为公司将募集资金逐步投入募投项目及使用自有资金增加对外投资所致。

报告期末，公司应收账款较上年同期增长134.44%，主要是因为公司业务规模扩大，报告期内应收上映影片分账款及电视剧销售款增加所致。其中报告期下半年共有 5 部影片上映，而上年同期下半年仅有2 部影片上映，导致报告期末应收账款增加。

报告期末，公司应收利息较上年同期增长 37.12%，主要是因为公司存款应收银行利息增加所致。

报告期末，公司其他应收款较上年同期增长109.06%，主要是因为公司之全资子公司华谊兄弟影院投资有限公司以自有资金向其联营企业北京新影联华谊兄弟影院有限公司支付 1,350 万元，用于垫付影院筹备阶段的业务开发支出。此笔款项影院将在日后归还。

报告期末，公司存货较上年同期减少 19.75%，主要是因为公司影视剧发行和制作档期安排所致。 上年期末影视剧存货中大制作影片于报告期内上映并将存货结转成本。

报告期末，公司长期应收款较上年同期增长 57.67%，主要是因为公司影院投资开发项目的租赁保证金增加所致。

报告期末，公司长期股权投资较上年同期增长 3,848.93%，主要是因为公司公司出于完善产业链的需要，投资参股北京掌趣科技股份有限公司等企业，使得长期股权投资期末余额增加较大。

报告期末，公司固定资产较上年同期增长123.58%，主要是因为公司在报告期内已建成并投入运营 2 家影院所致。

报告期末，公司商誉为7,719.49 万元，主要是因为公司出于完善产业链的需要，收购北京华谊兄弟音乐有限公司及北京华谊巨人信息技术科技有限公司股权，企业合并而形成的商誉。

报告期末，公司递延所得税资产较上年同期增长528.89%，主要是因为期末资产减值准备，其他应付款-预提费用等可抵扣暂时性差异金额增长所致。

（三）公司核心竞争优势

2010 年度公司的核心竞争力没有发生重大变化。 公司的核心竞争优势是对影视、文化资源强大的整合能力。公司目前已经培养和聚集了一批优秀的影视业人才，打造了较为完善的集影视业及艺人经纪业为一体的产业链，建立了一套行之有效的运营管理机制，积累了一批长期稳定的战略合作伙伴，从而确立了公司在产业链完整性、运营机制完善性、企业品牌、专业人才 - 6 -

的培养和储备以及合作伙伴资源丰富性等方面的全方位竞争优势。 “华谊兄弟”品牌平台的全方位竞争优势，进一步引领了金牌制片人、大牌导演和知名演员等重要影视、文化资源在公司平台上与公司业务的高效结合，从而构成了公司整合影视、文化资源的核心竞争能力。

（一）产业链的优势

公司是目前国内唯一一家将电影、电视和艺人经纪三大业务板块实现有效整合的传媒企业，是业内产业链最完整、影视资源最丰富的公司之一。在公司统一平台的整体运作下，电影、电视剧的制作、发行业务与艺人经纪业务形成了显著的协同效应。

一方面，公司的影视业务能够为公司签约演艺人员提供宝贵的演艺机会，保证了公司人才培养机制的有效运作以及艺人经纪业务的开展。另一方面，公司丰富的演艺人才储备又可以为公司影视业务提供所需的演职人员，互利的合作能够在保证影视剧质量和市场号召力的同时降低投资成本。

同时，公司在发展电影、电视剧、艺人经纪三大业务板块的同时，也已经开始着手投资建设影院，逐渐进入影院管理领域，进一步扩大和完善了公司的产业链。

（二）运营体系的优势

公司通过多年的丰富实践，将国外传媒产业成熟先进的管理理念与中国传媒产业运作特点及产业现状相结合，将公司各业务环节以模块化和标准化的方式进行再造，主要包括“收益评估+预算控制+资金回笼”为主线的综合性财务管理模块、强调专业分工的“事业部+工作室”的弹性运营管理模块以及强调“营销与创作紧密结合”的创作与营销管理模块等。

通过贯穿始终并行之有效的财务管理、组织管理、创作管理（服务管理）、营销管理和人才管理等管理措施来确保各业务模块在具有一定管理弹性的基础上得以标准化运作，进而保证整个业务运作体系的规范化和高效率。

（三）公司品牌的优势

基于公司所拥有的品牌优势，公司已初步开展品牌授权业务，并在报告期内实现了一定规模的收入和利润，这是公司充分挖掘自身品牌价值，提升公司盈利能力并反过来进一步巩固品牌优势地位的一项积极举措。

（四）专业人才的优势

公司目前业已建立了包括王忠军、王忠磊、冯小刚、陈国富等在内的一批优秀的影视业经营管理和创作人才队伍，同时拥有包括李冰冰、邓超、张涵予等著名艺人在内的国内最强大的签约艺人队伍，这构成了公司突出的人才优势，也是公司的核心竞争力之一。

（五）合作伙伴的优势

公司在多年的业务发展中积累了一批长期稳定的战略合作伙伴，如各大电影院线、各大电视 - 7 -

台以及国外各大电影公司等。这些战略合作伙伴的信任和支持，一定程度上构成了公司影视作品的市场保证。

四、实现发展战略和经营计划可能遇到的风险因素和应对措施

（一）产业政策风险

国家对电影、电视剧行业实行严格的行业准入和监管政策，一方面给新进入广播电影电视行业的国内企业和外资企业设立了较高的政策壁垒， 保护了公司的现有业务和行业地位；另一方面，随着国家产业政策将来的进一步放宽，公司目前在广播电影电视行业的竞争优势和行业地位将面临新的挑战， 甚至整个行业都会受到外资企业及进口电影、电视剧的强力冲击。另外，电影、电视剧进品专营等限制性规定也在一定程度上制约和影响了公司部分业务拓展。

（二）税收优惠及政府补助政策风险

公司报告期内依据国家相关政策享受了营业税减免和政府补助。 尽管随着公司经营业绩的提升，税收优惠和政府补助对当期净利润的影响程度逐年下降，公司的经营业绩不依赖于税收优惠和政府补助政策， 但税收优惠和政府补助仍然对公司的经营业绩构成一定影响， 公司仍存在因税收优惠和政府补助收入减少而影响公司利润水平的风险。

（三）盗版风险

盗版现象给电影、电视剧的制作发行单位带来了极大的经济损失，造成了我国影视行业持续发展动力不足、原创缺乏等一系列问题。政府有关部门近年来通过逐步完善知识产权保护体系、加强打击盗版执法力度、降低电影票价等措施，在保护知识产权方面取得了明显的成效。同时，公司也结合自身实际情况在保护自有版权上采取了许多措施，包括签订严密的版权合同，明确责任，预防版权侵权风险；采取反盗版技术、组织专门队伍打击盗版活动等。通过上述措施，在一定程度上减少了针对公司版权的盗版行为。

（四）募集资金投资项目实施的风险

公司虽然在对募集资金项目的市场前景进行分析时已经考虑到了未来的市场状况，做好了应对规模扩大后市场压力的准备，有能力在规模扩大的同时，实现快速拓展市场的目标，但也不能排除因市场开拓未能达到预期，以致规模扩张不能实现预期投资收益的风险。

（五）人才管理的风险

虽然公司目前已经拥有了业内领先的管理团队和人才储备库， 并且通过各种行之有效的人才管理措施来稳定和壮大优秀人才队伍， 但与公司发展战略和发展目标的要求相比目前人才储备规模仍有待进一步加强， 如果公司人才储备不能随业务增长而同步提升，将可能对公司的正 - 8 -

常经营产生不利影响。由于业务规模有限，少数签约制片人及导演对公司业绩的贡献占比相对较高，公司将积极采取多种人才管理措施，加强公司人才储备及业务规模的持续扩大，减少核心专业人才变动给公司经营业务带来的负面影响。

（六）公司商业大片拍摄量及收入波动的风险

由于商业大片的投资回报高、市场影响大、运作模式成熟，在国内市场上成功率高，因此成为了公司电影业务的首选。公司成立以来出品的《天下无贼》、《宝贝计划》、《天堂口》、《集结号》、《功夫之王》、《非诚勿扰》、《游龙戏凤》、《风声》等影片均为商业大片，赢得票房的同时还赢得了口碑，对公司的电影业务收入做出了巨大贡献。但是，商业大片需要大额资金的投入，受制于资金的限制，产量一直无法迅速提高，妨碍了公司电影业务收入的稳步提升。如果投资的少数商业大片票房表现不好或因公映档期等原因不能在该年度确认主要收入， 则可能引起公司电影业务收入增长的波动。

（七）作品审查风险

根据相关法律法规的规定，公司筹拍的电影、电视剧，如果最终未获备案通过，将作剧本报废处理；已经摄制完成，经审查、修改、审查后最终未获通过的，须将该影视作品作报废处理；如果取得《电影片公映许可证》或《电视剧发行许可证》后被禁止发行或放（播）映，该作品将作报废处理，同时公司还可能将遭受行政处罚。虽然公司筹拍和出品前的内部审查杜绝了作品中禁止性内容的出现，保证了备案和审查的顺利通过，公司成立以来也从未发生过电影、电视剧未获备案、审查通过的情形，但公司不能保证此后该类情形永远不会发生。一旦出现类似情形，将对公司的经营业绩造成不利影响。因此，公司面临着作品审查的风险。

（八）经济周期影响的风险

公司所处的电影行业主要为消费者提供电影这一偏中高端的文化消费品。 作为非日常必需品，电影的主要消费群体以中高收入消费者为主，正向的需求收入弹性较高。 在经济增长时， 居民的收入水平提高， 用于文化方面的支出相应增加，电影市场繁荣；而在经济衰退时，居民的收入水平虽有所下降，但受消费习惯的影响，电影消费群体用于电影方面的支出并未同步减少，电影市场并不会必然同时陷入低谷甚至还可能出现增长。

虽然我国经济近年来持续快速增长，居民的生活水平迅速上升，已经进入全面建设小康社会时期，文化消费成为新的消费热点，影视市场加速繁荣，但经济周期性波动放缓、 波动幅度减弱等经济发展新特征仍无法改变经济周期性波动的内在规律，经济的周期性波动势必会在一定程度上影响到公司的电影、电视剧及艺人经纪服务市场的持续发展。

（九）市场竞争加剧的风险

在电影类别方面，国产商业大片的数量和质量均实现了突破性飞跃。但是，中国的电影市 - 9 -

场能否继续容纳更多的电影产量仍然有待验证。 如果更多的影片竞争相同的档期，将不可避免地出现上映日期难以协调、观影人群分流的竞争新局面。电视剧方面，经过多年的迅猛发展，电视剧行业的市场化程度已经很高。精品电视剧的细分市场依然呈现供不应求的状况， 但仍然无法完全避免整个行业竞争加剧所可能产生的系统性风险。

（十）影视作品销售的风险

电影、电视剧等文化产品的消费是一种文化体验，很大程度上具有一次性特征，客观上需要影视企业不断创作和发行新的影视作品。对于影视企业来说，始终处在新产品的生产与销售之中，是否为市场和广大观众所需要及喜爱，是否能够畅销并取得良好票房或收视率、能否取得丰厚投资回报均存在一定的不确定性。尽管公司有着丰富的剧本来源（包括但不限于外部购买剧本、委托编剧创作等） ，公司的影视作品立项及内容审查委员会及主要创作人员会仔细评审剧本初稿和导演班底、演员阵容，充分考虑其中的商业元素，从思想性、艺术性、娱乐性、观赏性相结合的角度，通过集体决策制度，利用主要经营管理、创作人员多年成功制作发行的经验，能够在一定程度上保证新影视作品的适销对路，但仍然无法完全避免作为新产品所可能存在的定位不准确、 不被市场接受和认可而导致的销售风险。

(五)公司发展战略

公司将进一步完善公司影视业及艺人经纪服务业的产业链，充分发挥电影、电视和艺人经纪这“三驾马车”之间的业务协同效应，以资本运作为支撑，加快向多层次、跨媒体、跨地区方向的扩张。

公司将主要通过提高优秀影视剧作品产量和增加知名签约艺人数量来巩固和提升公司在影视剧业务和艺人经纪业务上的优势。同时，还凭借公司雄厚的品牌优势、管理优势和资源整合能力，积极延伸产业链和价值链，拓展包括影院放映业务、影院广告业务、品牌授权业务等影视娱乐相关业务。

公司将全力构建综合性娱乐媒体集团的全新形象和综合实力，努力实现成为“中国首屈一指的影视娱乐传媒集团”的总体发展目标。

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