上海螺纹钢期货分析报告

摘  要：我国是世界上最大的钢材生产国与消费国，年产量近4亿吨，超过全球消耗总量的1/3。因此，钢材是关系到国计民生与国际定价权的重要品种。在此通过基本面分析和技术分析对20##年上半年的钢材走势进行分析，并对20##年下半年钢材走势进行预测。

关键词：钢材 期货 分析 预测

世界经济合作组织最新预测，2010 年世界经济将增长4.6%，2011 年增长4.5%。世界银行在6 月初最新发布的全球经济展望中预测，2010 年全球经济将增长2.9%，其中中国将增长9.5%，比前期预测提高了0.5 个百分点。我国经济运行继续呈现良好的回升势头，钢铁生产保持了较高的增长率。

一、钢材的基本面分析

1、钢材的产量及进出口

1.1我国粗钢产量生产情况

上半年1-5 月份，全国粗钢产量达到26890 万吨，同比增长23.8%。5 月单月，全国粗钢产量5614 万吨，同比增长20.7%，平均日产粗钢181.1 万吨，日产量水平环比下降，但仍保持较高水平。由于我国政府对于房地产市场的调控，导致楼市成交量低迷，钢材需求出现较大幅度的回落。我国钢铁行业粗钢产量继续保持高速的增长势头。

1.2钢材进出口情况

1-5 月，我国累计出口钢材1796 万吨，进口钢材697 万吨，同比分别增长127.3% 和7.2%。受金融危机的打击，中国钢材出口在2008 年下半年至2009 年的上半年呈持续的下降趋势。从单月钢材出口量变化情况看，2008 年8 月份，中国钢材出口量升至767.8 万吨，创历史最高水平，占当月钢材产量的16.1%；但是在2009 年的5 月份，降低到135.3 万吨，仅占当月中国钢材产量的2.4%；之后直至2010 年的5 月份，钢材出口呈现反弹的趋势。至5 月份，中国出口钢材494 万吨，占国内钢材产量的6.9%。钢材出口退税政策终于出台，下半年钢材出口面临的压力明显上升。

2．钢材下游行业情况

2009 年，我国四万亿投资拉动的钢材下游企业产量大幅增长的势头非常明显，2009 年全天房地产市场、汽车市场以及船舶市场产量呈现强势。进入2010 年度，“防通胀，括内需”成为政府开展各项经济工作的首要目标，今年一季度，国务院重拳出击调控房地产市场，大力打压房地产泡沫，建筑钢材市场明显回落。而汽车、船舶市场依旧保持较好的增长势头。2010 下半年，随着我国保障性住房制度的逐步深入，预计2010 年三季度我国钢材需求将缓慢回升。

我国房地产市场月统计数据

历年汽车产量变化值

历年民用钢质船舶产量

二．技术分析

上半年，成本推动因素遭遇国家宏观调控，螺纹钢期价经历一轮“过山车”。1 月初，螺纹钢指数保持在4000 点附近震荡，随着我国央行的两度上调存款准备金率，螺纹钢指数小幅下探。2 月末，必和必拓以焦煤做突破点推翻年度价格机制，改为季度定价模式。生产成本大幅上扬的预期加剧，支撑螺纹钢良好的运行于上升趋势中。一季度末，希腊债务继续升级，债务风波波及欧洲其他国家。同时美元、黄金避险工具价值凸显，市场对经济二次探底担忧加剧，加息可能性暂被搁置。螺纹钢在这样动荡的金融背景下，价格一路震荡上扬，四月中旬，螺纹钢价格达到上半年高点。同时，二季度铁矿石进口价格，“两拓”坐地要价，继续无理大幅抬高铁矿石出口价格，而国内一季度通货膨胀触及 3％的警戒线，国家进入宏观调控阶段。4 月份，国家大力打压房地产市场，给钢材市场带来沉重压力，螺纹钢期货价格延续两个月的漫长下跌行情。6 月份，价格下跌至成本价格附近，钢厂开始以“降价－减产”应对暴跌钢材市场的行情，螺纹钢期价价格进入箱体震荡走势，震荡区间4000-4150。6 月末，全球股市弱势凸显，螺纹钢价格受累再下一程，目前，价格运行于3900-4000 的成本价格附近。

上市以来螺纹钢指数走势

上海期货交易所螺纹钢主力1105合约9日早间盘面以4,720元/吨高开，立即冲高，高位窄幅调整后，再度上冲，最高上探4,906元/吨，终以4,854元/吨报收，同前一个交易日相比(8日）结算交易价格涨154元/吨，成交数量为2,925,024手，持仓量为1,202,140手。

从日线图可以看出30日均线有上穿60日均线的态势，均线系统继续向上发散，MACD红色量能柱明显增长，成交数量，持仓量大幅度增加。而且DEA和DIFF形成的是金叉，还有MA5、MA10、MA20均上扬，是很有力的支撑，且上升通道确立。

前期螺纹涨幅较为较小，节能减排、原料价格坚挺、仓库存储数量回调，需求依旧延续较高水平，利多因素叠加，期螺9日大幅度上冲。

中国钢材工业协会9日宣布的最新旬报显示，10月下旬其会员企业粗钢产量为1463万吨，全国估算值为1719.9万吨，日均产量分别为133万吨和156.4万吨，与中旬基本持平。旬报同时显示，10月全国粗钢日产量为158.6万吨，环比9月的161.8万吨略有降低，降幅约为2%。

三．影响螺旋钢的价格因素

1．经济状况

从全球看，钢铁需求量随着世界经济的发展继续增长，从一个国家来说，钢铁行业的发展也与这个国家经济的发展成正相关的关系。经济增长速度的快慢直接影响社会对钢铁量的消费需求，从而影响钢铁产品的价格。可以说，钢铁行业发展受经济周期的影响是比较明显的，当国民经济处于快速增长时期，钢铁产品的市场需求旺盛，价格上涨；当国民经济进入调整时期，钢铁产品的价格也将随之下跌。

2．成本状况

目前世界钢产量的2/3、我国钢产量的绝大部分是以铁矿石为基本原料生产的因此，铁矿石价格的变化是影响钢铁产品生产成本的关键因素。同时，钢铁行业生产经营过程中耗用的水、电、煤气等能源以及钢铁产品货物的运输也构成了钢铁行业的经营成本及盈利能力。

3．技术水平

技术水平是影响钢铁产品价格的重要因素之一。技术进步对钢铁产品价格的影响主要来自三个方面：一是对生产工艺的影响，进而对生产成本的影响；二是技术进步导致钢铁替代品的产生，从而减少对钢铁的需求；第三，技术进步导致钢铁产品对其他材料的替代，从而增加对钢铁的需求。

4．供求状况及预期

任何商品的市场价格与供求状况有着密切的关系，钢铁产品也不例外，因此投资者，就应该密切注意钢铁产品的供求状况，分析钢铁的价格走势

5．国际钢铁价格走势

国内相关钢材的价格与国际市场有着千丝万缕的联系，所以关注国际钢材现货市场价格变化和相关已推出钢材期货交易的交易所公布的钢材价格，对于把握我国钢材价格走势不无裨益。

我认为后市钢价仍将有较强走势。首先，从心理预期上看，随着近阶段国内钢市上涨行情的基本确立，整体市场心态好转，对后市的预期也逐步转强。其次，从原材料成本上看，受诸多因素影响，铁矿石和煤炭价格均出现了不同程度的回升，且在全球流动性过剩的影响下，作为资源品的铁矿石价格上涨是大概率事件，这将对钢价形成较强支撑和推动。”

参考文献

[1]陈伟华，《钢材期货随想》，铁路采购与物流，20##年第9期

[2]黄颖、杨晓坤，《钢材期货逆势滞涨向上空间仍存》，上海证券报，2010.10.14

[3]克里斯托弗·戴维斯，《国际钢材期货前程坎坷》，市场信息行情分析，第24卷第5期

[4]何欣荣，《我钢材出口面临三大利空》，江苏经济报， 2010.10.23

[5]金士星，《钢材期货着力塑造自身定价优势》，中国证券报，2010.09.27

 

第二篇：螺纹钢期货基本面分析

螺纹钢基本面分析

何美玲101511802 2012. 11. 29-----12.05

数据来源/

一、行情回顾（本图来自新浪网）

上周沪钢盘面波澜不惊，窄幅震荡。RB1305合约周五收于3643元/吨，较上周上涨3元/吨，涨幅0.08%，全周成交量减258万手至798万手，持仓量减7万手至100万手，最低价3620，最高价3677。

现货市场：上周国内螺纹钢现货价格小幅下跌。截至11月16日，三级螺纹钢上海报价3810元/吨，与上上周五下跌30元/吨，北京报价3600元/吨，与上上周五比上下跌30元/吨。

得到的结论就是：期价基本与均线纠缠在一起，保持横盘整理格局，各项指标无明显趋势。

二、基本面分析

总体来看，影响钢材价格变化主要有以下几个因素：一是生产成本，这是钢材价格变动的基础；二是供求关系，是影响钢材价格变化的关键因素；三是市场体系，有缺陷的市场体系可能会放大供求关系的失衡，造成价格的大起大落。

（一）生产成本方面

螺纹钢的生产流程：铁矿石、焦炭--炼铁（氧化还原反应）--生铁---炼钢（电炉：平炉或转炉）需要加铁合金--螺纹钢（各种型钢）

近期国际炼焦煤市场价格大幅下跌，国内炼焦煤价格出现整体下调，焦炭的成本支撑弱化，上下游夹击之下，焦炭市场跌势明显，交投冷清，市场观望情绪浓厚。

近来，国内钢铁原材料现货市场基本持稳运行，部分品种有所波动。其中，进口铁矿石现货市场弱势维稳；国产铁精粉市场稳中趋弱；钢坯市场基本持稳；焦炭市场稳中趋涨；海运市场继续走弱。商务部网站3日消息，据商务部监测，上周(11月26日至12月2日)主要生产资料中，矿产品、钢材价格比前一周下降。矿产品价格下降0.8%，其中铁矿石、铅矿价格分别下降1%和0.2%，铜矿、钨矿等品种价格持平。钢材价格下降0.2%，其中10mm普通中板、8#槽钢、Φ6.5mm高速线材价格分别下降0.4%、0.3%和0.3%。

（我的问题？）

（二）供需方面

1. 房屋新开工面积保持下滑态势，保障房明年开工数量将低于往年。最新数据显示，今年1-10月份，房屋新开工面积146792万平方米，下降8.5%，房屋竣工面积58317万平方米，增长17.3%，增速提高0.9个百分点。房屋新开工面积继续下滑表明对钢材需求将进一步减少，而竣工面积进一步增多说明商品房库存在继续增加，从商品房待售面积也能看出这一点，10月末，商品房待售面积33048万平方米，比9月末增加378万平方米。自商品房调控从紧以来，被钢贸上寄予厚望的保障房，明年开工量也将下降。在十八大期间，住房城乡建设部部长、党组书记姜伟新表示，20xx年计划保障房开工数量不会低于500万套。有可能在600万套左右。从20xx年以来逐年递减的保障房开工量说明，各地大规模开建保障房仍存一定压力。明年保障房对钢价的支撑力度将进一步减弱。因此，在9月初价格出现“V”形反弹后，近期建筑钢材特别是螺纹钢这样的长材价格又开始逐步下滑。上周，上海期货交易所的螺纹钢主力期货1305合约出现了四连阴，最低跌至3467元/吨，是近两个月以来的最低价。

2. 钢材企业受限于自身体制限制和地方政府的利益关联而在行业严重萧条的时候仍然没有减产动力，而节能减排，

淘汰落后产能在实际操作中往往变成了换小高炉为大高炉加大产量

的借口。

3. 目前建筑钢材市场并无利好消息提振，冬季施工淡季来临，需求比较有限，商家悲观愈加明显，预计短期国内钢材市场盘整走弱的可能性比较大，钢厂调价也将继续下调。

4. 螺纹钢社会库存小幅上升，中南地区库存增幅明显。上周国内螺纹钢社会库存小幅上升0.6万吨，分地区来看，东北，西北地区库存下降明显，华北地区天津库存小幅下降0.3万吨，而中南地区社会库存增幅明显，特别是武汉，南宁，广州，昆明增幅分别达到3.17万吨、1.9万吨、0.9万吨、1.4万吨。随着天气的转冷，北方地区市场成交将有进一步下降趋势，而南方市场，随着北材南运的不断增加社会库存将会逐步上升，南方螺纹价格也将进一步承压。

5. 国务院副总理李克强11月28日表示我国目前城乡差距巨大，未来几十年最大的发展潜力在于城镇化。我们认为城镇化有利于拉动中西部地区的钢铁需求，特别是建筑钢材；然而由于中西部地区过去几年钢产能增长也较快，并且仍有很多规划在建产能，因此中西部地区钢铁企业盈利能力能否提升取决于城市化的具体实施进程以及未来中西部地区产能控制的情况。

6. 11月信贷预计新增5000--5500亿元，持平或略高于10月份的信贷水平，其中基建项目贷款有所回升，随着这些项目的建设后期将对螺纹构成支撑。

7. 新的高铁规划要等到明年才能出台，现有的建造进度并不会有太多的拉升。

综上，虽然基建投资的快速回升有助于推动国内建筑钢材需求的恢复，但房地产调控的不放松，以及下游其他行业状况的不甚理想将压制钢材需求，随着天气转冷，季节性需求转弱，下游需求有进一步转淡的可能。

据报道，世界著名评级机构穆迪对中国20xx年的钢铁需求作出了预期，其预计20xx年中国的钢铁需求将小幅增长，增长幅度在2-4%。中国的钢铁产量和消费量在亚洲所占比例为70%，供需矛盾已经影响了中国钢铁工业。但是，穆迪预计20xx年中国的钢铁供需将趋于稳定，原因是其认为20xx年中国的钢铁消费将继续增长，同时，中国的钢铁产能将回落。

（三）政策方面

1.钢铁行业重组兼并指导意见或年内出台。工信部官员称年内或出台《重点行业重组兼并指导意见》涵盖钢铁行业。这使得产能严重过剩，产业集中度低的钢铁行业迎来最好的重组机会。行业集中度低一直是困扰钢铁行业的一个“紧箍咒”，这次能否借政策加快行业兼并将是钢铁未来走向的关键。

2. 9月3日，工信部公布了《钢铁行业规范条件(20xx年修订)》(以下简称《规范条件》)，将有利于中国“绿色钢铁”道路的建设。首先，在产品质量上，《规范条件》增加了严禁生产一级螺纹钢筋、二级螺纹钢筋(限定在20xx年后)、热轧硅钢片等，以三级螺纹钢来代替。其次，环境保护方面，提高吨钢二氧化硫排放量的标准，由1.8千克降低到1.63千克，同时，降低吨钢烟粉尘排放量标准，达到1.19公斤;再次，能源消耗和资源综合利用方面，吨钢的耗新水标准提高了，规定不超过4.1立方米;在固体废弃物方面，固体废弃物的综合利用率不低于94%;最后，在工艺与装备方面，《规范条件》将高合金钢的电炉工程容量增加到10吨以上。

三、我的结论

本周铁矿石、钢坯、焦炭等有原材料出现小幅下跌，股市大盘跌破2000点，钢材期货和现货都出现了下跌。目前粗钢产量居高不下，供应压力仍在，市场情绪悲观，对后市信心不足，下游由于天气转冷进入需求淡季，建筑工地开工不足，虽然中央政府又批准了一些新的建设项目，但也只能是减缓钢价的下跌幅度，螺纹钢市场将呈现弱势震荡行情。中钢协在20xx年第三次信息发布会上指出，前三季度钢铁行业面临，粗钢表观消费量增幅大幅回落、原材料价格难以大幅下降、钢铁行业亏损加剧、企业资金紧张等突出问题。由于钢铁产能明显大于需求，北方钢材销往南方市场的数量有所增加，当前钢材价格回升乏力，但个人认为，下行可能巨大。

查询资料中，看到的（但是期钢的价格真的和成本没什么关系吗？）