房地产开发投资分析报告

                                                                                              

摘  要

     随着国民经济的持续增长，房地产投资也呈现增长的势头。在本文中，作者综述了房地产投资开发研究的意义及相关研究的几大步骤。作者以深圳商业地产为例，从内部环境，外部环境，价值分析及对比分析，多方面综述了投资商业地产的可行性。

关键词：房地产投资 优化 价值分析 商业地产

房地产开发投资分析报告

　　

一、  房地产投资可行性研究的必要性

1．保证投资决策的科学性和合理性

房地产开发是一项综合性经济活动，其投资最大、建设周期强、涉及面很广、所含工程项目多，靠盲目投资，“投机”行为是不可能达到预期经济效益的，只能给投资者带来无法挽回的经济损失，它是任何投资者都不希望发生的，特别是目前的房产行业处于强烈的市场竞争中，要在况争中求生存，求发展，只有对投资项目进行详细，可靠的市场预测、成本分析和效益计算，才能对项目所面临的主要技术问题进行全面评价和分析，才能使投资决策建立在科学合理的基础上，使项目具有一定的可行性。可以这么说，房地主开发项目成功与否，在相当大的程度上取决于可行性研究的成功与否。

2．保证投资方案的优化

任何一个项目投资，都会存在从多可供选择的方案，不同方案的实施，将会带来不同的经济效益，只有通过可行性研究，进行方案的具体情况分析、效益的比较和选择，才能尽可能优化最佳方案，使投资获取最大经济效益。开发方案选择的正确与否，几乎完全有赖于可行性研究成果的正确程度。

3．保证项目投资的有序性

房地产项目投资可性性研究过程，实质上就是对项目的实施进行周密安排的过程，尤其是围绕项目开发进度所进行的资源配置、资金筹措、现金流量、还贷能力等一系列分析研究，可初步确定项目开发建设过程中各阶段的资金供给与资金使用、原材料和设备的供应，配套工程设施步骤等。使整个项目有条不紊的进行，以达到预期目的。

二、   房地产投资项目可行性研究的主要步骤

　房地产投资项目可行性研究活动是一项系统工程，要按照一定程序进行。 　　1．筹划

筹划是可行性研究开始前的准备工作，也是关键环节。包括：提出项目开发设想；委托研究单位，或组建研究机构；筹集研究经费；承担研究课题的部门则要摸清项目研究的意图，项目提出的背景；研究项目的界限、范围、内容和要求；收集该研究课题的主要依据材料；制定研究计划。筹划阶段最重要的工作是组建队伍。组建一支精明强干、工作责任心强、业务能力强、专业知识搭配合理的研究队伍是决定研究成果水平高低的关键。一般来讲，房地产投资项目可行性研究的研究班子应由熟悉房地产经济的经济师主持，包括了解房地产市场状况的专家、熟悉房地产开发与建设的工程技术人员、熟悉房地产经济运行机制的财务分析专家、以及熟悉城市规划及规划管理的专家。有条件的投资商，也可委托房地产咨询公司、房地产投资项目研究机构等来承担。

2．调研

调查研究是房地产项目可行性研究开始后第一步要做的工作，也是基础工作。只有调查研究所收集的资料全面、及时、准确，才能使所做出的可行性研究报告翔实可信。调查研究主要从两方面进行：

（1） 内业资料的调查研究，即收集各类有关资料，包括：有关房地产投资的方针政策、委托单位设想说明；各种有关资源报告；有关城市规划；有关地理、气象、交通、经济发展、售价及房地产市场需求等技术经济资料。

（2） 现场实地的调查研究，即开发区域的实地自然、经济、技术方面的调查和市场研究。

　　3．优化及选择开发方案
　　优化及选择开发方案是可行性研究的主要步骤。房地产开发项目的开发方案主要是项目的规划及开发进度安排。为了便于进行优化及选择，一般都应同时提出多种方案，再进行方案评选，仅由承担可行性研究的部门或规划部门独家提出规划方案的做法，谈不上方案的选择及优化，是不可取的做法。许多地区，这一步骤是采取方案征集或方案投标的方式进行，同时有多个专业单位或专业人员进行规划设计。评选小组再进行组织方案的评选，通过对方案技术、经济方面的比较，从而选出最优方案。
　　4．详细研究

由于房地产投资项目的盈亏关系到企业的成败，因而对优选方案的决策必须慎重对待，进行详细研究。详细研究阶段是对方案优选阶段的验证和继续。在这一阶段，要再用多种技术经济方法，对优选出的方案进行财务分析、经济效益分析、社会效益分析和环境效益分析。还要进行敏感性分析，表明在成本、价格、工期等不确定因素发生变化时，对项目经济效益产生的影响。

5．编写报告书

在对项目进行了全面、详细分析研究之后，便可编制可行性研究报告。可行性研究报告是投资项目可行性研究成果的最终体现，对该项目投资决策成功与否关系极大。房地产综合开发项目可行性研究报告书必须附有一些主要的原始资料，如开发规划平面图、经济效益计算书、开发成本计算表等。在报告书中还要提出项目开发的资金筹措方案。即对开发资金来源、筹措方式及偿还方式、资金筹措成本及风险进行分析；对项目投资的经济效益、社会效益及环境效益做出全面评价。经有关主管部门审批的可行性研究报告，可作为房地产开发项目编制设计任务书和投资决策的依据、作为筹集开发建设资金的依据、作为与有关部门签订合同的依据、作为编制初步设计和项目建设准备工作的依据。

随着改革开放的不断深入、经济的不断发展，房地产投资逐渐成为社会经济生活的重要组成部分，而对房地产投资项目成败起关键作用的房地产投资项目可行性研究越来越被业内人士所重视，它将成为房地产项目投资的一个组件，与房地产其它投资环节一起构成房地产项目投资的全部内容。

三．深圳商业物业投资分析

1．经济发展为商业地产发展带来巨大需求。

商业地产的功能决定了其发展轨迹必将与一个国家或者一个城市的发展息息相关，城市经济发展和城市化进程是商业地产得以发展的重要基础保证。20##年深圳经济快速复苏走在了全国的前列,深圳大城市进程将促使产业结构不断向高端制造业和服务业转移，这不仅会给商业地产的发展带来巨大的需求同时也将促使商业地产向多元化、高端化发展。

深圳市作为我国改革开放的前沿城市和全国金融中心之一，城市综合实力位居全国大中城市的前三甲，具有较强的区域辐射能力，吸引了大批企业的入驻。20##年以来深圳总部经济不断发展，引来如中信证券企业总部、阿里巴巴南方总部等知名企业的总部相继落户深圳，而中国平安、中国人寿、民生银行等也纷纷在深圳CBD购买土地自建写字楼，包头银行、宁波银行、湛江商业银行、浙商银行等区域性银行纷纷在深圳开设分行，而资本市场创业板的推出也吸引了更多企业进驻深圳。 同时，深圳本土中小企业的商业需求也在不断扩大。一方面表现为深圳中小企业规模不断扩大而产生商业规模需求，另一方面表现为众多新生中小企业的商业需求。20##年10月深圳市政府起草了《深圳经济特区促进中小企业发展条例公告》把中小企业发展纳入国民经济和社会发展总体规划政策将从金融、技术、规划等多方面支持和促进深圳中小企业的发展，而中小企业的不断发展也将为商业地产带来巨大的办公和经营需求。

2．行业变化带来商业地产的价值重估

从国际上的成熟房地产市场来看商业地产的价值应当在可比性的住宅地产之上。但是近年来住宅市场成交火爆带动了住宅价格的不断攀升，上涨速度和幅度远高于商业地产以致于目前深圳部分商业物业在价格上低于住宅[1]物业的价格，投资回报率却接近住宅的两倍，目前深圳商业地产处于明显的价值洼地。另外深圳毗邻香港，随着深港一体化的不断推进，未来深港在金融、商业、文化等各个领域上的大融合已经是大势所趋，但是目前深圳商业地产价值与香港的商业地产差距仍然很大表现为具有可比性的商业物业深圳的售价/租价远低香港。虽然目前深圳的经济发展无法与香港相比。但是香港已经处于相对成熟期，而深圳仍处于快速发展阶段，其经济规模和发展趋势将逐渐追赶香港，深港一体化的不断推进将刺激深圳的商业地产逐渐向香港靠拢。  20##年末开始的房地产调控政策的变化，将给房地产行业带来巨大影响。由于调控政策直指住宅地产而商业地产较少涉及民生问题，投机气氛较弱，所以不在政府的调控范围之内，其政策环境的宽松必将吸引更多的投资资金。

基于对商业地产前景看好。我们认为投资商业地产的机会已经来临。而面对深圳众多商圈和类型丰富的商业物业如何评估深圳商业物业的投资价值就摆在了我们面前。我们认为商业地产的投资价值直接体现在两个方面，其一是商业物业的保值增值功能即买卖价格的稳步提升。其二是商业物业的租金回报率即商业物业能够带来的稳定收益能力。而如何判断商业物业能否具有这两个价值潜力则与物业外部条件和内部条件密不可分。商业地产的宏观环境分析、经济、政策、信贷及行业发展，商业物业的外部环境包含地理位置、城市规划、政策支持、片区环境、交通设施、商圈规划、商业气氛、人流及客流等。 商业物业的内部条件包含开发商及管理商综合能力、项目规模、项目定位、形象设计、建筑风格、建筑格局、建筑质量、经营模式、客户群体。

以上的内、外部条件决定了商业物业的投资价值最终会体现在商业物业价格的升值能力和租金回报能力上来。所以对商业物业投资价值的分析也基本将基于以下分析方法。

以下将以实际案例展现商业物业的投资价值，案例中数据均来源于中源地产市场研究数据库，由于已经对商业地产的宏观环境进行了分析，较看好未来商业地产的发展形势，故案例中将不再重复分析宏观环境，而主要从商业物业的外部、内部和投资价值进行分析。

案例：

福田中心区甲级写字楼——荣超经贸中心投资分析。

该项目是福田区中心区的甲级写字楼，位于金田路与福中路交汇处东南市民中心东侧。下面我们将通过对比福田中心区豪宅“黄埔雅苑”以及香港金钟区甲级写字楼“美国银行中心”来分析荣超经贸中心投资价值。

外部环境：

物业所处的商圈是福田中心区是整个深圳市的金融、商贸、会展、行政、文化中心。深南大道由东向西穿越其间将中心区分为南北两个片区。其中南片区主要为全市的中心商务办公区北片区为全市的行政、文化中心。福田中心区拥有金融服务、现代商贸、现代物流、高端旅游、国际会展等为特色的高端服务业产业集群是深圳乃至整个珠三角的交通枢纽中心总部经济发展迅速聚集了国内外知名企业总部约380家入驻各类企业近3800家就业人员15万人。

内部条件：

经贸中心是由深圳荣超实业有限公司开发、深圳市荣超房地产开发有限公司投资的超高层纯甲级写字楼。项目高206米,建筑面积115247.62平方米是专为跨国企业及国内大、中型企业设计的差异化精品写字楼。20##年开盘均价约为1.6万/平米当时租金约85元/平米。至目前均价已达到3.5万元/平米当前租金为150元/平米。

价值分析：

 1、保值增值功能：该物业20##-20##年均价涨幅为119%

2、投资回报能力: 按20##年均价计算投资回报率约为5.14% 。若有业主从20##年买入持盘现在按其买入价计算目前其投资回报率可达到11.25%。也即是说随着租金价格的上涨业主投资回报率呈现上涨趋势。

对比分析一：

荣超经贸中心与黄埔雅苑对比黄埔雅苑是福田中心区的高层豪宅位于荣超经贸中心旁边与荣超经贸中心具有一定的可比性，其目前售价约3.8万元/平米，租金约85元租金回报率约2.7%。可以看到荣超中心售价稍低于黄埔雅苑，但租金回报率远高于黄埔雅苑也就是说商业地产和住宅出现了倒挂现象。通过对比国外或香港等成熟的市场写字楼售价一般会高于同区可比住宅。从这个角度上看若深圳向成熟市场发展，该物业将极具价值发展空间。 

对比分析二：

荣超经贸中心与美国银行中心相比 “美国银行中心”位于香港商业核心区域——金钟商业圈，该项目为甲级写字楼与荣超经贸中心具有一定的可比性。其目前售价约19万元/平米，租金约850元/平米，投资回报率约5.4%。与处于相似区域的美国银行中心相比，荣超经贸中心售价/租价远低于美国银行中心，售价仅为其五分之一，租金水平也仅为其六分之一。随着深港一体化和深圳经济不断发展深圳商业地产的发展将逐渐向香港靠拢商业物业的价值也在不断的上升。

案例总结及建议：

该物业地处福田中心区区域优势明显，写字楼市场供不应求现象明显。该物业近年来成交价格不断走高，投资回报率相对较高，保值增值和投资回报能力突出。并且无论是与同区域的住宅相比还是与香港相似区域的写字楼相比，荣超经贸中心均具有价值被低估的特点。所以建议投资者可重点关注。

参考文献：

[1] 王国培 房地产开发项目可行性研究的必要性 漳州市芗城乡房管处 福建 漳州

[2] 百度文：20##年深圳商业地产分析投资价值分析

[3] 中华思维网校： 房地产投资可行性研究的必要性


 

第二篇：投资分析报告1

投资分析报告

第七组：罗向梅、王夏、刘扬、范淏男、李申

一、有色金属分析报告

（一）、行业总体运行状况

20xx年是我国“十二五”开局之年，有色金属行业认真贯彻落实党中央、国务院的各项方针政策，总体保持平稳发展态势。规模以上（主营业务收入2000万元以上的工业企业）有色金属企业工业增加值按可比价格计算比上年增长14.0%，增幅比“十一五”期间的平均增幅低2.2个百分点

20xx年上半年，我国有色金属工业生产继续保持回升的向好态势，十种有色金属产量同比继续保持较大幅度增长，有色金属工业企业总体盈利能力继续呈恢复性增长态势，不过，随着全球宏观经济环境不佳，特别是欧债危机使得金属商品市场普遍承受较大压力，市场存在着较大的不确定性。上半年有色金属冶炼和压延加工业完成投资1279亿元，同比增长14.4%，作为产能过剩的主要行业之一，有色金属行业投资增长在制造业中属于偏低水平，上半年整个制造业投资完成27251亿元，同比增长24.4%。国内有色金属矿产投资增长明显，上半年月完成459亿元，同比增长52%，是采矿业中增长最快的。

（二）、行业内主要产品分析 随着宏观经济回暖及国际有色金属市场行情看涨等利好因素影响，20xx年上半年有色金属产量保持平稳增长，上半年全国十种有色金属产量为1122.87万吨，实现同比增长4.66%。目前部分产品产量，

从各类主要产品生产情况看：原铝(电解铝)：上半年累计生产610.03万吨，同比增长10.73%，产量涨势平稳，比上年同期增幅扩大7.99个百分点；

金属铅：上半年累计生产125.85万吨，同比下降8.66%，比上年同期增幅收窄41.32个百分点；

金属锌：上半年累计生产156.54万吨，同比减少7.32%，比上年同期增幅收窄16.58个百分点；

金属镍：上半年累计生产7.95万吨，同比增长28.32%，比上年同期增幅收窄1.72个百分点；

金属锡：上半年累计生产4.65万吨，同比增长-3.65%，比上年同期增幅收窄16.75个百分点；

金属锑：上半年累计生产5.84万吨，同比增长1.94%，比上年同期增幅收窄3.21个百分点；

电解铜(精炼铜)：上半年累计生产188.77万吨，同比增长8.13%，比上年同期增幅收窄7.59个百分点；

金属镁：上半年累计生产20万吨，同比减少4.9%，比上年同期增幅收窄15.51个百分点；

海绵钛：1-4月累计生产3.21万吨，同比增长13.59%，比上年同期增幅收窄11.81个百分点；

（三）、以下是上周大盘的数据分析：

（1）、上周有色金属板块小幅跑赢大盘

上周大盘上涨0.7%,有色金属板块略跑赢大盘,周上涨1.0%。除铝板

块下跌之外,有色金属其他各子板块均上涨,其中铅锌、小金属涨幅相对靠前,分别上涨1.8%与1.6%;铝板块略微下跌0.4%。

（2）、 LME铜现货升水继续下探

上周国内现货升贴水仍保持在略贴水的状态,而LME铜现货升水上周进一步下探至贴水17美元/吨左右,再次接近2月份以来的低点。上周统计局公布10月份中国精炼铜进口量同比下滑22%至23.07万吨,为15个月以来的低点,虽然有十一假期的原因,但国内需求疲弱、库存高企可能也是造成进口下滑的原因之一。在精炼铜供给并未出现明显减少的情况下,我们认为铜最大消费国中国的进口需求下滑,也是造成LME铜现货扩大贴水的原因之一。

（3）、 维持对黄金及小金属板块的相对看好

12月将迎来新一轮全球央行议息会议,瑞银外汇团队预期包括美联储、日本央行、澳洲央行以及瑞典央行均有可能出台进一步的宽松货币政策,结合年末美国财政悬崖、国债上限等问题的影响,我们仍然维持对黄金子板块的相对看好。同时考虑到近期稀土打黑等政策对于稀土价格的正面影响,我们继续看好稀土子板块的短期表现。

（四）、个股分析：辰州矿业（002155）

投资分析报告1

公司三季度实现营业收入14. 38亿元，同比增长29. 35%，环比增长45. 05%，环比下降10. 420%;归属于上市公司股东的净利润

1.6亿元，同比下降22. 35%，基本每股收益0.2092元，同比下降

22. 35%。

收入增长，盈利下滑。从数据上看，三季度营收同比环比均增长明显，但净利润却出现下滑，除了受宏观环境影响之外，主要是因为公司外购金比重增加，拖低了公司毛利率。同时，锑、钨价格无明显起色，公司整体盈利能力下滑。

黄金价格长期看好。黄金业务在公司收入和利润中占比超半壁，也是今年公司收入增长的主要动力。尽管金价已处于高位，但QE3的推出使市场流动性更加充裕，美元贬值预期强烈，加之黄金需求有望回暖，预计金价仍有上涨空间，黄金业务将继续支撑公司业绩。 大股东金鑫黄金涉足稀土。受地方资源整合战略影响，继广东、福建、江西之后，湖南也启动整合步伐，成立湖南省稀土产业集团，

公司大股东湖南金鑫黄金集团持股30%。尽管这对公司现有业务不会造成任何影响，但集团下面仅有辰州矿业一家上市公司，涉足稀土不禁留下想象空间。

公司前三季度所得税费用较上年同期减少8，599. 98万元，降幅48. 41%，主要是由于辰州本部与新龙矿业获得高新企业认证，所得税税率降至15%，公司出售鑫达矿业和宝贝8号股权，进行纳税调整，不合并报表减少部分所得税所致。

我们预测2 012-2 014年公司每股收益分别为0.77元、0.93元、1.03元，对应市盈率为28.6倍、23.5倍、21.3倍。公司经营良好，尽管我们看好黄金未来走势，但目前经济环境仍不佳，锑、钨价格回升乏力，我们维持公司目前的“持有”评级，之后会继续对公司进行重点跟踪。

综合分析，我的投资建议：看好黄金,其次是小金属

二、环保行业分析报告

（一）、环保行业宏观经济分析

随着十八大的召开，提出大力推进生态文明建设，建设生态文明，是关系人民福祉、关乎民族未来的长远大计。面对资源约束趋紧、环境污染严重、生态系统退化的严峻形势，必须树立尊重自然、顺应自然、保护自然的生态文明理念，把生态文明建设放在突出地位，融入经济建设、政治建设、文化建设、社会建设各方面和全过程，努力建设美丽中国，实现中华民族永续发展。

中国环保投入占GDP比例节节攀升,“十五”期间投资将逾7000亿元,中国环保投资力度不断增加，投资总额占国内生产总值（GDP）的比例节节攀升，从“七五”期间的0．7％上升到“八五”期间的0．8％，“九五”期间更首次突破1％，20xx年这一比例将升至1．2％。 10多年来中国经济保持高速增长，经济总量的盘子越来越大。“八五”期间中国环保投资约为2000亿元，“九五”期间增至3600亿元，“十五”期间这一数字将猛增到7000多亿元

（二）、个股分析

推荐股票 : 围海股份(002586) 浙江省围海建设集团股份有限公司是在原浙江省围海工程公司基础上改建设立的现代股份有限公司，是在充分整合人才、技术、品牌和市场资源的基础上，优势互补，强强联合而形成的拥有多项专利技术的现代股份制企业。 公司优势:

1.资质功能优越。公司具有水利水电工程施工总承包一级，港口与航道施工总承包二级，房屋建筑工程施工总承包二级，市政公用工程总承包三级，水利工程设计、咨询、勘察乙级等资质，能承包境外水利水电工程和境内国际招标工程。先后通过了质量、环境、职业健康安全国际管理体系认证。

2.技术力量雄厚。公司在大型低涂超软基及深水围海工程技术领域形成了捷足独步的核心技术优势;公司先后成功研制开发了液压对开

驳、活塞式淤泥远距离输送装置、爆破挤淤装药船等一系列科技创新设备，构筑了强大的差异化竞争优势。

3.管理经验丰富。多年来，公司相继承揽并建造了300余项工程，工程优良率均在85%以上,建设海堤500多公里，围区面积超过100万亩，相当于新加坡国土面积。先后荣获上海市"白玉兰"、浙江省水利工程"大禹杯"、"钱江杯"、"全国十大科技建设成就奖"、"鲁班奖"、"国家优质工程金质奖"、"建国六十年百项经典工程奖"等省部级以上优质工程奖。

4.社会信誉卓著。公司连续18年被评为宁波市"AAA"级资信等级企业，公司团委被团省委授予"省先进团委"，公司工会被省总工会授予"模范职工之家"称号。公司还先后荣获"重合同、守信用"企业、浙江省优秀建筑施工企业、全国优秀水利企业、全国优秀施工企业、全国文明单位等荣誉称号。

投资分析

1、公司将分享“围海新时代”投资盛宴。根据国务院10月10日批复的8省市海洋功能区划，到20xx年浙江省围海规模将控制在5.06万公顷以内，海水养殖功能区面积不少于10万公顷，整治修复海岸线长度不少于300公里。我们认为，该规划规模超出市场预期。根据浙江省“十二五”水利规划，“十二五”期间滩涂围垦工程投资规划达406.6亿元，超出 “十一五”投资规模（202亿元）1倍多，年复合增长率达到15%。公司是国内最大的海堤工程建设企业，在浙江省市场占有率达30%，将充分受益行业投资增长。

2、技术优势国内首屈一指。公司低涂、深水超软地基处理技术等核心技术全球领先，曾承接东海大桥海堤建设等多项经典工程项目，已实现了“围海”品牌效应，且与地方政府关系融洽，项目承揽能力强。

3、BT 项目增多助盈利能力提升。20xx年公司BT 项目毛利率达26%，远高于整体毛利率（16.31%）以及核心业务海堤工程建设毛利率（16.48%）。BT 项目在手订单近10亿，且均纳入政府财政预算，回款有保证，部分项目有望年底收到第一笔回购款。因此我们预计，今年毛利率和净利率水平将提升。

三、黄金板块分析

（一）我国及国际经济环境和政策 新兴国家的央行纷纷购买黄金，以应对主权债务危机对于美元与欧元等传统储备货币的影响。新兴市场黄金需求仍然旺盛，在中长期看来通胀预期仍然明确的条件下，行业依然值得关注。 根据最近的数据，土耳其的黄金储备大幅增加了44.7吨至

288.9吨；韩国7月份增加了15.5吨黄金储备，总规模为70吨。另外，哈萨克斯坦黄金储备增加了1.4吨，截至7月底的总规模为103吨。

世界黄金协会最新发布的《黄金需求趋势报告》统计数据显示，官方机构的黄金购买量在第二季度翻了一番有余，为157.5公

吨，这也是自20xx年第二季度该领域成为净买方以来最大的季度净购买量。购买行为再次集中在发展中国家的央行，同时该领域的黄金售出量降至最低水平。 截至20xx年9月，中国共进口582公吨黄金，已高于印度的558公吨，中国20xx年名义黄金进口量将攀至全球前10。中国市场对于黄金的进口需求，将持续走高。 而就在昨日，工信部发布了《关于促进黄金行业持续健康发展的指导意见》，要求推动黄金产业结构调整，加快黄金产业转型升级。根据意见，到20xx年全国保有黄金资源储量达到8000~9000吨，比“十一五”期间增长20%以上。

认为近期金价有望在全球宽松的货币政策下得到支撑，两家黄金公司的管理层对未来3~4年金价走势都持乐观态度，并认为支撑金价的主要因素——宽松货币政策带来的充裕流动性有望延续

（二）、 个股分析

推荐股票：中金黄金（600489.SH）

1、 公司简介：

经过20xx年股权分置改革和20xx年初非公开发行，目前，公司股本数由原来的280,000,000股增加至为359,366,350股。控股股东中国黄金集团公司的股权比例为52.4%。

公司现有15个职能部门、2个分公司、19个子公司，并建

有博士后科研工作站。

公司经营范围：黄金、有色金属的地质勘查、采选、冶炼的

投资与管理；黄金生产的副产品加工、销售；黄金生产所需原材料、燃料、设备的仓储、销售；黄金生产技术的研究开发、咨询服务；高纯度黄金制品的生产、加工、批发；进出口业务；商品展销。

截至20xx年底，中金黄金总资产为135.01亿元、销售收入216.47亿元、利润总额21.53亿元、保有黄金资源储量463.82吨，分别是20xx年底的6.13倍、4.02倍、5.34倍、7.9倍。

[1]公司生产有高纯金、标准金、电解银、电解铜和硫酸等多种产品，是集黄金采、选、冶、加工综合配套能力的大型黄金企业。20xx年公司生产标准金70吨，冶炼金11吨，矿产金4.68吨。20xx年预计矿产金产量将达到12吨。

2、企业分析

中金黄金“十二五”期间资源储量和矿产金产量的目标为再翻两番，公司加强五大基地建设，主要通过对现有金矿进行技改扩产，高华证券称，预计该措施将使公司20xx年矿产金产量达到40吨，相比20xx年增加78%。同时，公司将主要通过对现有金矿周边和深部勘探，向集团公司收购资源并举，以及通过收购外围矿权及国家整装勘查资源等方式实现资源增储目标。

3、投资建议

黄金的升浪已经来临，逢低买入变为主动地部分追仓。并重申建议当下阶段在有色股中首配黄金股的配置水平，黄金储量产量增速较快，资产进一步注入预期明确，盈利能力与成长性良好。黄金业的投资机会相对仍然明确。

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