文献综述 （20_ _届） 财务报告改进问题研究

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随着市场经济迅速地发展，会计信息使用者对企业的经营管理制度和财务决策制度提出了更高的要求。而现今我国上市公司的财务报告存在会计信息披露不完整不及时不可靠，缺乏对企业未来经济活动的预测等问题而对信息使用者造成严重后果。探讨上市公司财务报告改进问题研究对企业经营管理，投资信贷融资等决策和国民经济正常运行具有重大意义。

1 财务报告的定义

1.1 财务报告的概念 刘菁（2007）在《会计学》中给财务报告下了定义：财务报告是指企业对外提供的反映企业某一特定日期的财务状况和某一会计期间的经营成果，现金流量等会计信息的文件，包括会计报表及其附注和其他应当在财务报告中披露的相关信息和资料。 财务会计报告是指企业对外提供的反映企业某一特定日期的财务状况和某一会计期间的经营成果、现金流量等会计信息的文件。

新会计准则中对财务会计报告的定义是包括会计报表及其附注和其他应当在财务会计报告中披露的相关信息和资料。会计报表至少应当包括资产负债表、利润表、现金流量表等报表。小企业编制的会计报表可以不包括现金流量表。资产负债表是反映企业在某一特定日期的财务状况的会计报表。主要包括企业拥有或者控制的资源、企业的财务结构、企业的变现能力、偿债能力和企业适应环境变化的能力等。利润表是指反映企业在一定会计期间的经营成果的会计报表。经营成果主要包括企业的获利能力、成本费用的高低与控制情况等。现金流量表是反映企业在一定会计期间的现金和现金等价物流入和流出的会计报表。现金流量主要包括企业经营活动、投资活动和筹资活动等所产生的现金流量。附注是指对在会计报表中列示项目所作的进一步说明，以及对未能在这些报表中列示项目的说明。有助于使用者进一步理解和分析企业的财务状况、经营成果及其现金流量。企业应当严格按照会计准则的要求编制财务报表，列报企业已经发生的交易或者事项，披露对于使用者决策有用的信息。

2 现行财务报告体系中存在的问题

2.1 现行财务报告存在的问题

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财务报告是一种给信息使用者提供经济决策有效信息的重要途径，尽管如此，它也存在着一些问题。

徐闻（2009），孙丽英（2006）认为现行财务报告存在的问题包括财务报告信息含量不够完备；财务报告信息披露不够及时；财务信息披露方式不够完善，借助标准、通用的财务报告模式，给未来信息披露方式提出了挑战。

索俊颖（2007）将现行财务报告存在的问题概括为六个“不满足”:不能满足信息需求的时效性；不能满足信息需求的多样性；不能满足信息需求的前瞻性；不能满足信息需求的可靠性；不能满足对无形资产财务信息的揭示要求；不能满足衍生金融工具的确认、计量及报告问题。

SEC 委员史蒂文·M．沃尔曼（Steven M.H. Wallman）（2005）在AICPA 的一次会议上发表演讲，后分成四部分在《Accounting Horizon》刊出，题目为《财务会计与财务报告的未来》。他在承认财务会计与注册会计师对资本市场重要性的同时，对现行财务报告提出了强烈的批评。他认为财务会计与公司披露已跟不上时代的发展，若不加以改革，将会成为社会经济发展的障碍。他认为现行财务会计与报告模式在五至六个方面都存在着局限性，用英文表示为 who、what、when、how、where。Who 指会计主体问题，传统会计模式很明确，是提供长期持续经营的企业的有关信息。但随着科技发展，情况会迅速发生变化。不同的公司或个人通过网络联系在一起共同完成一项任务，形成了虚拟公司。而虚拟公司的主要资产就是人力资源或智力资源，它的外延可能每天都在扩大。现有的GAAP 以及SEC的报告却对此无能为力。What 指在会计主体外延扩大的情况下，会计主要反映、处理、确认、计量和报告什么？按现行财务报告模式，报告的主要是有形资产，或者称之为“硬资产”。而许多重要的资产却根本无法在资产负债表上得到反映，如商标权、人力资源和智力资源等，这些“软资产”将成为未来财务会计和财务报告处理的重要对象。而如何确认和计量人力资源和智力成本恰是财务会计所面临的难题。When 指何时报告。现行财务报告都是定期的，一般以年、季、月为单位。但是现代市场经济瞬息万变，尤其是衍生金融工具在现代企业扮演越来越重要的角色，价值随市场起伏，因而对定期报告达不到及时性，无法满足决策者的需要。Where 指信息传递渠道，how 指如何解决。现行财务报告模式下，通过对会计数据进行分类、汇总、再分类、再汇总，最后产生财务报告。Wallman 认为这种处理加工核算方式浪费人力、物力及时间，今后使用者所需的可能不是加工后的会计信息，由于计算机网络技术的进步，他们有足够的能力处理分散的数据。

2.2 现行财务报告问题产生的原因

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美国罗切斯特大学著名会计学家R·瓦茨和J·齐默尔曼（2006）指出：会计是产权结构变化的产物，是为了监督企业契约签订和执行而产生的。生产力的发展引发了产权裂变，使所有权和经营权相分离，同时也产生了与现代企业制度相适应的体现资本所有权与经营权分离与整合的组织机制--委托代理制和"股东大会→董事会→经理层"分层授权并以董事会为核心的产权控制模式。经理层行使经营权，直接指挥并控制企业、会计部门及其核算与报告活动，掌握了充分的内部信息；大股东凭借优势股权成为董事会成员，能够直接从企业取得较为详细可靠的信息并监督经理层，经理层和大股东作为公司管理者控制了会计信息的生成和披露；中小股东由于股权比例小而远离企业最终控制权，他们对于企业的经营管理完全是局外人，对会计信息的占有上处于先天劣势，只能以间接的方式获取信息来监督经理层和大股东的履约情况，是会计信息的需求方。正是为了适应众多且分散的中小投资者对会计信息的强烈需求，上市公司采用了公开披露的方式提供财务报表。但是，在两权分离的情况下，客观存在着所有者与经营者之间、大股东与中小股东之间利益不一致的矛盾。而经营者与大股东作为经济人，在信息不对称的情况下，他们有动机利用其掌握的信息优势为自身谋取利益优势，直接对财务报告进行操纵，以达到不公平地侵占中、小股东的利益，从而引发财务报告问题。因此可以说，利益不一致是财务报告问题产生的经济诱因，信息不对称是虚假财务报告产生的客观环境。

2.3 现行财务报告存在的局限性

吴明菁（2005）认为一是源于会计确认和计量理论方法的局限性；二是源于财务报告本身的结构和报告方式。具体而言包括：重法律形式而轻经济实质；重成本而轻价值；侧重企业历史的经济活动而忽略未来可能的经济活动；重利润的核算而忽视现金流量的有关信息；财务报告信息披露的内容不完整；财务报表项目的不确定性和确定性的逻辑混乱；会计信息生产的连续性与被披露的间断性。

Wallman（2005）认为当前财务报告不能满足用户的需要，如确认与计量偏重于有形资产即“硬资产”，忽视对无形资产即“软资产”如人力资源、知识产权价值的确认与计量。特别是作为财务报告核心的财务报表，它所包含的信息，必须符合确认的基本标准。因此，传统的财务报表模式是以能否确认为基础，要么确认，进入报表；要么不能确认，就不能进报表。好比非黑即白，Wallman称之为“黑白模式”（black &white model）。

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3 财务报告改进的理论基础

廖洪（2006）认为，决策有用观与受托责任观的相同点表现在：都需要向外部提供信息。这反映了会计的基本职能是提供信息。都以两权分离和受托经济责任的产生为前提条件。报告的主要内容相同。都是报告关于资产负债及所有者权益情况、收入费用利润情况以及资金流入流出情况。这两种观点都是财务会计的目标，而未涉及管理会计的目标，似欠全面。不同点表现为：立论的角度不同。决策有用观要求提供信息的目的在于对决策有用；服务对象的广度不同。

葛家澍（2005）教授的看法最具概括性，他认为决策有用观和受托责任观的相同点在于：二者均以商品经济为客观依据，以资源的所有权和经营权相分离为前提。不同之处则在于：决策有用观下的社会资源的分配是通过资本市场进行的，这使得资源的委托和受托关系可以通过资本市场来建立，从而使委托方变得模糊不清，资源的所有者对受托资源的管理则被淡化。这意味着资本市场的介入，将资源受托方的管理重心从有效地管理受托资源引向最大限度地向资本市场树立“良好”形象——报酬与风险比例最优。

通过以上比较，我们可以得出这样的结论：“受托责任学派”和“决策有用学派”都各自有其特点，片面的强调孰对孰错都是毫无意义的，因为财务报告目标的形成离不开社会经济环境的影响，有什么样的环境，就会有什么样的财务报告目标与之相适应，因此，只要社会环境存在，相应的财务报告目标就有存在的空间。它们是不同经济环境下的产物，都能够满足特定历史条件下使用者的信息需求。

4 财务报告存在问题改进的措施

随着贸易、投资和金融资本国际流动的增加，现行的财务报告已经不能满足信息使用者的需要，财务报告存在的问题也慢慢呈现出来，改进现行财务报告势在必行。

李海燕（2010）从以下方面来考虑改进现行的财务报告：拓展信息披露 内容 ，适当增加报表附注，揭示非财务信息；编制实时报告，缩短报告的时间间隔，提高财务报告及时性；改进信息披露方式，增加财务数据 分析。

许学丹（2010）认为新准则体系下企业财务报告的改进措施包括改变财务报告形式，满足不同信息使用者的需求，，应对不同的企业选择不同的报告格式．对相同类型的企业在固定格式基础上增加灵活披露的地方；拓展财务报告信息披露的内容，提高信息披露的充分性，增加对非货币信息的披露，增加未

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来重要项目的披露，增加对企业全面收益信息的披露借鉴国外的先进经验，选择以下处理方法：扩充利润表，包括影响财务业绩的所有项目；单独编制全面收益表，作为传统利润表的补充。

孔德兰（2006）建议从以下五个方面进行改进进现行财务报告：完善现行财务报告的内容，重视无形资产信息的披露，重视人力资源信息的披露，重视企业全面收益信息的披露；进一步规范表外信息披露，．重视对衍生金融工具所产生的收益和风险的披露，．重视对企业未来价值趋势预测信息的披露，重视企业非财务信息的披露；改进现行财务报告方式，同步财务报告，．差别财务报告，多样化财务报告；加强现行财务报告的规范，构建完善的高质量会计准则体系，健全公司治理机制，．建立以内部管理为核心的会计管理体系，全面提高会计人员的综合素质与职业道德；改进现行财务报告的及时性，为了提高财务报告的及时性，在年报之外，又陆续增加了半年报、季报等统称为“中期报告”的财务报告。

普华永道首席执行官萨缪尔 A.迪皮亚兹（Samuel A. DiPiazza Jr）和哈佛商学院终身教授罗伯特 G.艾克力（Robert G. Eccies）（2007）认为， 如存在全球公认会计原则，投资者就能更容易、也更准确地对公司业绩进行比较，而不论这些公司处在什么国家或什么行业。同时，全球公认会计原则也极大地扩展了人们的投资选择范围，因为投资者避免了在不同会计准则下比较公司业绩或评估风险时面对的困难和成本。

前人的这些学术成果对本文具有一定的可参考性的建议，对本文展开研究具备了坚实的基础，本文以雅戈尔上市公司为例阐述了目前上市公司财务报告存在的问题及如何进行改进。

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参考文献

[1]刘菁．会计学[M]．上海：同济大学出版社，2007．

[2]徐闻．现行财务报告存在的问题及改进措施研究[J]．经济研究导刊，2009（10）．

[3]索俊颖．现行财务报告模式的改进问题研究[J]．会计之友(上旬刊)，2007（5）．

[4]孙丽英．现行财务报告存在的问题及改进措施[J]．呼伦贝尔学院学报，2006（10）．

[5]吴明菁．我国现行财务报告的局限性分析[J]．武汉市经济管理干部学院学报，2005（3）．

[6]廖洪．浅论会计目标与会计理论结构[J]．财会月刊，2006（3）．

[7]葛家澍．市场经济下会计基本理论与方法研究[M]．北京：中国财政经济出版社，2005．

[8]李海燕. 企业现行财务报告存在的问题及改进措施[J]．商场现代化，2010（10）．

[9]许学丹．新准则体系下企业财务报告缺陷及改进研究[J]．会计之友，2010（2）．

[10]孔德兰．我国现行财务报告改进问题研究[J]．浙江师范大学学报，2006（12）．

[11]R．瓦茨和J·齐默尔曼.实证会计理论[M]．北京：中国商业出版社，2009．

[12]萨缪尔 A.迪皮亚兹. 建立公众的信任——公司报告的未来[M]．刘德琛译.北京：机械工业出版社，2002．

[13]Steve M H.Wallman.The future of accounting and financial reporting access[Ｊ]．Accounting Horrizon，2006（8）．

[14]Steve MH． Wallman.The Future of Accounting and Financial Reporting：The colorized Approach[J]．Accounting Horiizon，2009（6）．

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第二篇：财务报告舞弊特征研究的实证发现_文献综述与评论

吴革：财务报告舞弊特征研究的实证发现：文献综述与评论财务报告舞弊特征研究的实证发现：文献综述与评论*

吴革

（对外经济贸易大学国际商学院北京100029）

摘要：本文旨在对国内外财务报告舞弊特征实证研究的文献进行梳理与回顾，重点从舞弊公司财务报告

特征指标和财务报告舞弊识别模型两方面进行总结，系统地评述了有关该领域的研究成果，在此基础上探讨

相关问题研究的不足及未来的研究方向。

关键词：财务报告舞弊实证研究

一、西方国家财务报告舞弊特征问题研究

（一）财务报告舞弊公司特征指标的研究从目前国外研究状况看，该领域主要的研究文献可以分为以下三类。

（1）财务报告舞弊公司预警信号研究。自20世纪80年代开始，许多学术研究采用描述性统计、问卷调查的方法归纳财务报告舞弊公司的财务特征和非财务特征。Romney等（1980）根据公开案例找出一组潜在舞弊的共同特征，作为预防舞弊或白领犯罪的早

—“红旗”，包括机会红旗、个人特征红旗和状态压力红旗；Loebbecke等（1989）对当时8大会计师事务所的合伙人根期预警信号——

管理当局舞弊的动机和管理当局舞弊据其审计私人和公众公司的经验就公司重大违规行为进行调查，归纳了与公司舞弊存在环境、

的伦理价值观念有关的公司特征和业务特征；Heiman-Hoffman等（1996）通过对130名执业审计师的调查结果按顺序列出了前30位舞弊预警信号，其中客户的不诚信被视为最终要的红旗指标，控制环境的薄弱紧跟其后。安然财务丑闻后，美国注册会计师协会

（SAS99）《财务报表审计中对舞弊的考虑》取代了SAS88，为了帮助注册会计师更有效地发现（AICPA）颁布了第99号审计准则

财务报表舞弊，SAS99从动机/压力、机会、合理化借口三个角度，提出了识别财务报表舞弊的42个风险因素（黄世忠，2006）。Tel-berg（2004）指出业绩重述（Financialrestatement）是最简单而又行之有效的预警指标。Cheng和Warfield（2005）为经理人的盈余管

（2006）考察了SOX法案关于公司内部控制缺陷披露的规定提高了应计质量。理行为提供了来自股权激励的解释。Bedard

（2）财务报告舞弊公司在财务指标方面的特征。研究证实，与正常财务报告相比，虚假财务报告常具有某种结构上的特征。Lee等（1999）通过建立模型发现，财务报表舞弊越甚，会计收益与经营现金流量间的差异越大。COSO（1999）在“财务报告舞弊：1987—1997”的一份调查报告中指出，大多数舞弊行为通过提前确认收入或虚构收入来实现。Wells（2000）认为：绝大多数舞弊财务报告往往对资产、重大事项、管理舞弊、会计政策变更、关联方交易这几类事项故意遗漏。Wells（2001a）还指出，公司财务报告舞弊手法不外

滥用时间性差异科目、少计漏计费用、欺诈性资产评估，这些舞弊行为会使得企业的财务结构出现异常状态。舞弊财务报乎虚构收入、

告指标特征有：存货上升幅度超过销售收入、存货周转率下降、运输费用（销售费用）/存货比率下降、主营业务毛利率上升。

（3）财务报告舞弊公司在非财务指标方面（内部公司治理）的特征。公司治理分内部和外部公司治理，内部公司治理与公司财务报告舞弊的关系，是国外实证研究讨论的热点。学者们主要从股权结构和董事会特征两方面来展开相关研究。在股权结构方面，主要研究股权集中度对会计信息质量的影响。Shleifer和Vishny（1997）认为“隧道效应”是比委托代理问题更为严重的问题，并且在

（1999）发现股权集中度与财务报告质量负相关，在股权集中的上市公司，大股东会利用新兴市场上表现尤为显著。RafaelLaPorta等

其控制性地位，将上市公司的现金资源和利润转移到大股东及其附属公司中，从而侵害小股东的利益，这便是Johnson（2000）所提出来的利益输送的概念。在董事会特征方面，Beasley（1996,1998）对75家舞弊公司和75家非舞弊的公司的回归分析发现，舞弊违规

任期、持股水平、审计委员会的作用方面与一般公司有着明显差异：财务舞弊公司的董事会的外部董事比例显的公司董事会在构成、

著低于其配对公司；董事会规模越大，公司越可能发生财务舞弊；舞弊公司的公司创始人与CEO为同一人的比例较大。Beasley的实证

Dechow等（1996）发现，结果发现了一个与人们常识不一致的结论，即审计委员会的存在并不能显著地降低财务报告舞弊的可能性。

如果内部董事占全体董事的比例越高，或公司董事长与总经理是同一人，或公司未设立审计委员会等,该公司越可能因违反公认会计原则（GAAP）而受到美国证券交易委员会（SEC）的处罚。Bell等（2000）研究认为，薄弱的控制环境、管理层对盈利预期的过度偏好、管理层欺骗或逃避审计师、不合理的所有权结构都是公司可能发生舞弊违规行为的风险特征。Carcello等（2002）通过对财富1000强

（2004）发现独立董事和机构性股东在防范舞弊上企业的实证研究，验证了公司治理机制与财务报告质量之间的正相关关系。Sharma

起到了重要作用；而董事兼任CEO的比例越高，舞弊发生的可能性越大。Farber（2005）使用19xx年至20xx年间SEC确认财务报告舞弊的87个公司样本与控制样本进行比较，结果表明发生财务报告舞弊的公司治理结构更弱。Bushman等（2006）认为国家层面的法律

证券法规、政治经济体制等制度因素会对公司经理人、投资者、管制者等市场参与主体的行为动机产生影响，并最终形成所观察系统、

作者简介：

吴革（1967-），男，江苏南京人，对外经济贸易大学国际商学院教授

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财会通讯·综合（下）20xx年第1期

到的报告盈余质量特征。Ahmed等(2007)的研究表明会计稳健性能够帮助董事会降低公司代理成本。

（二）财务报告舞弊公司识别指标和模型的研究主要包括：（1）财务报告舞弊公司识别指标。这类研究重点是利用一些关键性财务指标识别公司是否存在着财务报告舞弊嫌疑。Summers等（1998）基于内部人交易与舞弊之间的关系,运用分层逻辑（Logis-tic）回归技术建立识别模型表明可以通过内部人交易变量和公司具体财务特征，区别舞弊与非舞弊的公司。Wells（2001b）通过对财务舞弊的上市公司和“清白”公司进行比较，于20xx年设计了一套崭新的财务报告舞弊公司识别指标体系,提出了以下财务指标可用于识别公司是否进行财务报告舞弊：销售收入应收账款比率；销售毛利比率；资产质量比率；销售收入增长比率；资产增值率。DeFond等（2003）发现证券分析师发布现金流量预测有增加的趋势，他们以美国公司作为研究样本进行考察，发现具有以下特征的公司更可能被分析师发布现金流量预测：应计项目较大；会计可比性较低；盈余波动性较大；资本强度较高；财务状况较差。最近，DeFond等（2007）将考察范围扩大到36个国家，结果表明当盈余反映公司真实经济业绩的准确性越低时，分析师越有动机提供现金流量预测。（2）财务报告舞弊公司识别模型。鉴于财务舞弊行为日益复杂，学者们开始求助于统计识别模型。Calderson等（1994）指出利用统计分析程序（如建立回归模型）比简单的分析性程序更有利于发现舞弊；Persons（1995）运用逐步Logistic回归模型成功判别了大部分的财务舞弊，并指出会计数据包含甄别财务舞弊的有效信息，舞弊公司具有高财务杠杆、低资本周转率、高流动资产比例和较小规模。Hansen（1996）建立了一个综合Logit和Probit技术的模型，用来预测企业财务舞弊的概率；Beneish（1999）以1987-19xx年间受到SEC处罚的74家公司为样本,选用8个财务指标,利用Probit判别方法建立识别模型，总体判别成功率达到75%。Beneish同时也指出了该模型的缺陷：财务数据的歪曲必须是产生于盈余管理而非其他因素；该模型只能鉴别增加收益的盈余

Bell等（2000）运用Logistic回归模型证明了基于财务数据的预测模型在判别舞弊公司方面管理，对于减少收益的行为则无能为力。

比经验丰富的审计师表现出色。由于舞弊样本信息和知识获取的困难，统计判别模型始终无法取得令人满意的预警效果，财务学者不得不探索更有效的复杂模型。Eining等（1997）根据审计师不情愿依赖于过度定量决策方法的特点，构建了基于审计师对话和Logistic模型的整合专家系统，实验表明这个系统可以帮助审计师大为提高对于财务舞弊的判别成功率；Green等（1997）基于公开财务数据，以财务指标为输入变量，运用人工神经网络技术建立了财务舞弊预测模型，发现其预测成功率显著高于统计预测模型，并

Fanning等（1998）运用Logit回归、直线判别、二次判别、神经网络四种方法，结果表明神经建议审计师在审计初始阶段使用该模型。

网络模型比其它方法更具预测能力。Lin等（2003）根据会计收益指标和会计收益趋势构建了基于模糊神经网络（FNN）的财务舞弊判别模型，FNN模型融合了模糊回归（Fuzzylogic）、神经网络（Networks）及其他的方法来模拟人类理性中的不确定性，以提高模型的评价能力。实证结果表明模型可以有效减少审计师的偏见或弥补审计师的不足。

二、我国财务报告舞弊特征问题研究

（一）关于财务报告舞弊公司特征的研究我国对企业财务舞弊的研究主要起因于资本市场一系列舞弊案件的发生而逐步展开。主要研究文献分为以下三类。（1）财务报告舞弊公司预警信号研究。20xx年7月31日，中国注册会计师协会专门制定了《审计技术提示第1号一一财务欺诈风险》详细列示了各种可能导致公司进行财务舞弊的因素，以及表明公司存在财务舞弊风险的“红

。主要包括：因竞争激烈或市场饱和，主营业务毛利率持续下降；主营业务不突出，或非经常性收益所占比重较大；会计报表项目旗”

或财务指标异常或发生重大波动；难以适应技术变革、产品更新或利率调整等市场环境的剧烈变动等。黄世忠等（2004）将财务报告舞弊的一般预警信号系统地归纳为：管理层面的预警信号；关系层面的预警信号；、组织结构和行业层面的预警信号；财务结果和经营层面的预警信号。（2）财务报告舞弊公司在财务指标方面的特征。阎达五等（2001）对利润操纵上市公司的财务指标特征进行了分析研究，认为以下操纵利润的手段在上市公司中有普遍性：通过非营业活动提高企业利润；通过增加投资收益提高利润；采用与关联

甚至搞虚假销售增加营业利润；通过其他应收款提高利润。张单位进行交易提高利润；通过人为扩大赊销范围或采用提前确认销售、

舞弊公司财务报告指标特征还表现为经营活动产生的现金流量净额连年为负值，或虽然账面盈利不断龙平等（2002）的研究指出，

增长，但经营活动没有带来正的现金流量净额；与同行业的其他公司相比，获利能力过高或增长速度过快。胡玮瑛等（2003）研究发现营业外项目、资产减值准备正成为微利公司进行盈余管理的主要手段。陈关亭（2005）发现应收账款占总资产比重、资产负债率、以前年度审计意见和事务所变更等因素对非标准审计意见具有重大影响。孟焰等（2006）发现关联交易盈余管理的主要目的和结果是关联方从上市公司转移利益；股权集中度与关联方利益转移的关系较为复杂；资产规模越大关联方利益转移的程度越高。吴联生等（2007）指出，1998-20xx年我国上市公司每年都存在现金流量管理行为。（3）财务报告舞弊公司在非财务指标方面（内部公司治理）的特征。20xx年后，国内研究者强烈意识到公司治理机制的影响，开始将公司治理因素纳入到财务报告舞弊特征的研究中。唐清泉等（2005）的研究发现在我国资本市场中，只要是第一大股东作为绝对控股股东，无论持股比例大小，他们都会对上市公司进行

（2005）发现以下治理特征与公司制造丑闻的概率有关：公司最终控制人的类型、第一大渠道挖掘，没有发现利益协同效应。张翼等

股东的持股水平、董事会主席的持股比例、监事会中领取报酬的监事比例。陈晓等（2005）研究结果表明，关联交易的发生规模与股权集中度显著正相关。张祥建等（2005）以19xx年至20xx年间的配股公司为样本,分别从投资效率、大股东资源侵占和非公平关联交易的价值效应三个方面考察了大股东的掠夺行为,结果表明股权再融资之后大股东通过各种“隧道行为”侵害了中小股东的利益。雷光勇等（2006）的研究发现，控股股东的持股比例越高，对上市公司的控制能力越强。罗党论等（2007）研究了市场环境与控股股东的“掏空”行为。119

吴革：财务报告舞弊特征研究的实证发现：文献综述与评论（二）关于财务报告舞弊公司识别指标和模型的研究我国学者多采用静态界面指标作为舞弊财务报告的特征指标：具体有：

（1）财务报告舞弊公司识别指标。方军雄（2003）以我国1993~20xx年间被查处的财务舞弊公司作为样本，发现能够显著显示财务舞弊征兆的财务指标包括：应收款项比率、应收款项周转率、资产负债率、速动比率、主营业务税金及附加比率、资产质量、管理费用和销售费用率。使用这6个指标作为变量,分别Logistic模型构建了财务舞弊鉴别模型,结果误判率小于36%。刘立国等（2003）从股权结构、董事会特征两方面,对公司治理与财务报告舞弊之间的关系进行了实证分析。研究结果表明：法人股比例、执行董事比

内部人控制度、监事会的规模与财务舞弊的可能性正相关；流通股比例则与之负相关。薛祖云等（2004）的研究表明董、监事会例、

会议频率，持股董、监事的数量和比例，独立董事数量，监事会规模等与公司会计信息质量呈显著相关。梁杰等（2004）的研究结果发现内部人控制度、国家股比例、股权制衡度与财务报告舞弊显著正相关，法人股比例、股权集中度、高级管理层持股比例与财务报告舞弊显著负相关。陈国进等（2005）用Logit模型检验了公司治理和声誉机制对上市公司违法违规行为的约束作用，发现公司第一大股东集中持股有利于约束违法违规行为，公司业绩与上市公司舞弊概率显著负相关，但是声誉机制的作用甚微。（2）财务报告舞弊公司识别模型。汤立斌（2004）选取了上海和深圳证券交易所20xx年处罚的82家信息披露违规上市公司作为研究样本，运用Wilcoxon非参数检验方法比较研究样本和控制样本在股权结构特征、规模特征、行业特征上是否存在显著性差异，统计结果表明：流通股的比例越高，越有可能发生信息披露违规行为，而公司规模和行业特征不存在显著性差异。王化成等（2006）的研究调整了盈余

控股反应系数基本模型,加入与控股股东有关的研究变量,使用我国上市公司19xx年至20xx年间的经验数据加以分析,结果表明：

股东的持股比例与企业的盈余质量显著负相关；控股股东为国有股时盈余质量更低。袁萍等（2006）通过采用大样本Panel数据，并

（2006）以沪深引入年份虚拟变量，研究发现从整体上看，董事会对公司业绩有显著影响，而监事会对公司业绩无显著影响。秦江萍

股市1998至20xx年间39家舞弊公司的51份年报为研究样本，采用Logistic回归方法，发现营运资金与总资产的比率、现金债务总额比、净利润现金保证率、应收账款周转率、存货占总资产的比、每股未分配利润、非标准无保留审计报告、股权集中度8个指标对

陈国欣等（2007）的研究回归模型表明实际上只需盈利能力、管理层持股比例、独立董财务报告舞弊行为识别模型有显著的解释力。

事规模、审计意见这四个变量就可以较好地识别预测上市公司财务报告舞弊，而且通过Logistic回归技术建立的模型整体识别正确

可以说效果相当显著。率已达95.1%，

三、财务报告舞弊评价与启示

（一）国外文献研究评价一是舞弊特征比较一致。已有文献主要关注财务报告舞弊的动机和特征，重点研究了企业财务报告

可以利用的分析特征指标与识别技术，基本形成了一些综述中归纳的使用者（主要是外部审计师）应该关注的财务报告舞弊症兆、

相对比较一致和有意义的研究结论与启示，并且从总体上提供了强有力的证据。二是研究结论普适性不够。现有的主流财务报告舞弊特征主要是针对发达经济国家而提出的，这在一定程度上限制了研究结论的说服力和适用性，其对不同经济体制国家的普适性问题尚待解决，特别是对我国这样的经济转型国家更是如此。三是特征研究尚缺乏较为坚实的理论基础。虽然财务报告舞弊特征研究己经初成体系，但目前这方面的研究普遍缺乏较为坚实的理论基础和完善的理论框架，只是简单揭示了有关财务报告特征与企业舞弊之间的相关性，仍然有一些基础性的问题没有解决，影响了理论对现实的解释力。

（二）国内研究文献评价一是研究选题由窄变宽。早期国内的研究主要还是集中于公司应对资本市场特殊的监管政策的财务报告舞弊特征研究，如在配股与财务报告舞弊、IPO过程中的财务报告舞弊特征等领域，对其他方面很少涉及。后期研究成果逐渐变

控股股东与盈余质量、大股东控制的隧道效应、上市公司董事会、监事会与财务宽，研究选题扩展到财务报告舞弊与公司治理特征、

舞弊行为关系等研究方面。二是实证研究尚处在起步阶段。关于财务报告舞弊特征研究尚处在起步阶段，尽管这些研究取得了一些证据，但从整体上来说没有取得一致结论，很多发现甚至相互矛盾。如李爽等（2003）的实证研究得出的结论表明了监事会在监督盈

主要有：选择的余管理问题上的无效性，而薛祖云等（2004）却发现监事会在监督会计信息质量方面发挥了一定作用。分析其原因，

研究样本和采用的研究方法不同，进行的都是单一的或局部的公司治理结构与财务报告舞弊关系的研究。三是研究重局部而轻整体。由于缺乏系统的对财务报告舞弊机制分析的理论框架，现有的文献关于财务报告舞弊影响因素的研究比较零星、分散。研究集中在财务报告舞弊动机最强的样本公司上，难以综合不同领域的研究来推测现实经济中财务报告舞弊的总体频率；大多数的实证研究只着重于一个因素，仅针对个别或部分因素检验，忽略了财务报告舞弊是众多因素共同作用的结果,割裂了各因素间的联系，综合性的研究做得还很不够。财务报告舞弊本是一个有机整体，将其人为割裂开来进行研究，对某些关联因素缺乏系统梳理，这样得到的结论难免带有片面性。

（三）借鉴与启示通过上述对经典研究文献的回顾和评述，使我们对公司财务报告舞弊特征研究的视野有了极大拓展，便于在借鉴前人的思路和方法的基础上进行更深入的研究。鉴于理论滞后的状况难以对不断发展变化的我国财务报告舞弊识别提供强有力的指导，因而迫切需要对我国财务报告舞弊理论与特征识别问题进行创新性探索。基于我国资本市场财务报告舞弊特征分析的理论框架，结合特定的制度背景、特殊的监管与治理环境的细致分析，在已有研究的基础上提出更加有效的舞弊识别指标和建立更加有效的舞弊识别模型，可能会成为未来的学术贡献。今后，如何以整体的视角对财务报告舞弊特征进行综合性的研究设计将非常值得我们尝试和期待。

（下转第160页）

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毕艳杰：家族高管与职业高管薪酬水平的差异及其对公司绩效的影响

管理的公司绩效要好于职业化管理的公司绩效；职业高管的薪酬激励水平低于家族高管的薪酬水平；职业高管薪酬激励对公司绩效

我国家族公司从家族化管理转变为职业化管理后，薪酬激励机的影响显著于家族高管薪酬激励对公司绩效的影响。研究结果表明，

制的改变并没有带来公司绩效的提高，反而导致公司绩效下降，违背了家族公司引入职业高管谋求企业可持续发展的初衷。产生这一结果的原因就是引入职业高管后，薪酬激励水平却降低了，对职业高管没有起到应有的激励作用，使股东和职业高管之间的代理问题凸现，职业高管的道德风险、机会主义行为等比较容易发生，导致公司绩效下降。因此，在那些实现了控制权转移，实行职业化管

以规范、约束职业高管的行为。理的家族公司中，应提高职业高管的薪酬水平，建立一整套对职业高管行之有效的薪酬—绩效契约，

确保职业高管考虑家族股东的利益，为家族股东利益的最大化而努力工作。

参考文献：

［1］Aronoff,C.,&Ward,J.FamilyBusinessCompensation.Marietta,GA:BusinessOwnerResources,1993.

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［5］McConaughy,FamilyCEOvs.NonfamilyCEOintheFamily-ControlledFirm:AnExaminationoftheLevelandSensitivityofPaytoPerformance.FamilyBusinessReview,2000.

（上接第120页）

觹本文系对外经济贸易大学“211工程”三期重点学科建设项目和国家社会科学基金项目（编号：05BJL028）的阶段性成果参考文献：

［1］陈国欣、吕占甲、何峰：《财务报告舞弊识别的实证研究》，《审计研究》20xx年第3期。

［2］方军雄：《我国上市公司财务欺诈鉴别的实证研究》，《上市公司》20xx年第4期。

［3］黄世忠、黄京菁：《财务报表舞弊行为特征及预警信号综述》，《财会通讯》20xx年第12期。

［4］刘立国、杜莹：《公司治理与会计信息质量关系的实证研究》，《会计研究》20xx年第12期。

［5］梁杰、王璇、李进中：《现代公司治理结构与会计舞弊关系的实证研究》，《南开管理评论》20xx年第6期。

［6］秦江萍：《会计舞弊的市场反应与识别：理论分析与经验证据》，经济科学出版社20xx年版。

［7］张翼、马光：《法律、公司治理与公司丑闻》，《管理世界》20xx年第10期。

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［13］DavidBFarber,“RestoringTrustafterFraud:DoesCorporateGovernanceMatter?”，TheAccountingReview，2005.

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TheChangesofListedFirms’M＆AafterSplit－shareStructureReformandRelativeArrangements

GaoMinghua

（XiamenNationalAccountingInstitute,Xiamen,Fujian361005）

Abstract:M&Aisoneofthesystemchangesthatarisefromgamesbetweencorporationcapitalorganizationformsandeconomicsystem.Beforesplit-sharestructurereform,therearemanysystemdefectsinlistedfirms’M&A.Thesplit-sharestructurereformwillbringimportantinfluencetolistedfirms’M&AandmakeareorganizationofM&A’smarketarrangement.Benefit-involvedpartiesshouldcarryoutrelatedmeasuresaccordingtothisreformandrealizebestbenefit-balancethroughnewgames.

Keywords:Split-shareStructureReformM&ACapitalMarket

TheEmpiricalResearchonFactorsAffectingListRealEstateCompanies’sProfitAbility

ZhaoXuanminZhangXiaoyang

（EconomicsandManagementSchool,Xi′anShiyouUniversity,Xi′an,Shanxi710065）

Abstract:Thisarticleadoptsthefinancialdataof39listrealestatecompaniesfrom2004to2006thathavebeenquotedinShanghaiandShenzhenStockExchangemarketsasthesamples，selectsseveralindexesthatmightaffectprofitcapabilitiesfromtheanglesofcapitalstructure，sharesstructure,companyscale，companyrisk，corporategovernancestructure,operationalefficiencyandgrowingandmakesananalysis,andtheresultisthatthehigherrateofassets

sprofitability,uponwhichwe’llputforwardseveralsuggestionsthatmightfurtherandliabilitiesandtheslowerrateofworkingcapitalinhibitscompanies’

helplistedcompaniesimprovetheirprofitcapabilities.

Keywords：ProfitabilityPrincipalcomponentsanalysisLinearregression

ExpansionontheApplicationCopeofFairValuefromtheAngleofCommonKnowledge

ShenTianhuaPengJue

（EconomicsandManagementSchool,SouthwestUniversity,Chongqing400715）

Abstract：Thisarticleanalyzesfromtheangleofcommonknowledge,thoughttheargumentaboutthefairvaluemeasurementfromallwalksoflifewillbe

itobtainsaconclusiononekindofgambling,andthoughtthatparticipatorsofthegamblingarelackofcommonknowledgeaboutthefairvalue,basedonthis，

thatapplyingthefairvaluetobesupposedinmoregeneralscopes,afteranalyzedtherelatedfocalpointoffairvalueargument,anditmakescorrespondingpolicyrecommendationstopromotingfairvalueinthefinal.

Keywords:FairvalueCommonknowledgeApplicationExpand

EmpiricalFindingsontheResearchaboutFinancialStatementFraud:

LiteratureReview＆Analysis

WuGe

（InternationalCommercialSchool,UniversityofInternationalBusinessandEconomics,Beijing100029）Abstract:Throughrecallingandreviewingempiricalliteratures,homeandabroad,onfinancialfrauds,summarizingfromcorrespondingearmarkindexesanddiscerningmodels,andsystematicallycommentingoncorrespondingliteraturalresults,thisthesisaimsatfindingoutshortcomingsofrecentresearch,andthen,specifyingfutureresearchingdirection.

Keywords:FinancialreportfraudEmpiricalresearch

TheApplicationofStrategicCostManagement

WangYonghaiZhouJinjing

（EconomicsandManagementSchool,WuhanUniversity,Wuhan,Hubei430072;GuangdongCo．LTDofChina

Mobile,Shenzhen,Guangdong518048）

Abstract：Thispaperbeganwithintroductionofstrategiccostmanagement.Strategiccostanalysisincludestwodirections:oneistoselectandoptimisecorporatestrategiesfromcostperspective;theotheriscostcontrolstrategy.Inthispaperwefocusonthelatterdirection.Wesummarizedthedevelopmentofstrategicanalysisfromdifferentperspectives.Andthenweusethetelecomoperatorasanexample,introducedthreemajorapplicationsofstrategiccostmanagement,whichincludesvaluechainanalysis,strategytargeting,andcostmotiveanalysis。Thispaperwillprovideinformationforstrategiccostmanagementtheorydevelopmentandrealworldapplication.

Keywords：StrategiccostmanagementValuechainanalysisCostmotiveanalysis

DistinctionbetweentheFundYields

LiuBailanZouJianhuaZhuZhe

（LingnanSchool,SunYat－senUniversity,Guangzhou,Guangdong510275;GuangdongInstituteofScienceand

Technology,Zhuhai,Guangdong519090）

Abstract:Thereweregreatdifferencesintherankingsoffundyieldslaunchedbydifferentfinancialmedia.Theforwardorbackwardrestorationofrightscan’treflectthefund'sactualearnings.Basedontheconceptofsentinelrestorationofrights,thispaperpresentsanewmethodtocalculatetherealrateofreturn,focusingontheimpactofdividendincome,andconstructstemplatestodoresearchonopen-endfundsandclosed-endfundsrespectively.Accordingtothethreefactormodel,wefindthatfactorsinfluencingtherealrateofreturnofclose-endfundsincludeitsownprofitability,thechangesofdiscountrateanddividendsreinvestedearnings.What’smore,therealrateofreturnofclose-endfundsismoresensitivetothelatertwofactors.

Keywords:ForwardrestorationofrightsBackwardrestorationofrightsSentinelrestorationofrightsRealrateofreturnThreefactormodel