新三板研究

一、    新三板公司基本情况分析计划

（一）            公司基本情况分析

1.      公司介绍。

内容主要包括：公司名称、公司简介、成立日期、注册资本、所属证监会行业、实际控制人、主营业务构成，公司简史（即公司历史沿革）。

示例：

2. 股权结构及前十名股东，分析框架如下，

二、       新三板企业财务分析计划

（一）            新三板上市各个公司财务全景分析

1.   按公司收集汇总近3年新三板公司财务报表。包括资产负债表，利润表，现金流量表。

2.   分析新三板公司的主营业务构成。

3.   分析计算新三板公司的每股指标，包括如下每股指标

4.   分析公司的资本结构及偿债能力，从以下方面分析计算

5.   分析新三板公司的盈利能力及收入质量，从以下方面计算

6.   分析公司的营运能力，从以下方面分析

7.   分析公司的成长能力，从以下方面分析

8.   对公司进行杜邦分析

（二）            新三板上市公司财务整体研究

基于在新三板上市是对公司综合实力的肯定，并且上市后，公司各方面业务走上正轨，公司声誉提高，对公司的未来的发展能起来积极作用。在分析收集完360家三板公司数据后，选择合适一个合适的盈利能力衡量指标，对三板公司上市以后的盈利能力进行回归分析，考察公司上市后盈利能力与上市时间的相关性。

 

第二篇：新三板基本简介

新三板的定位

? 19xx年，美国孕育出了以纳斯达克（NASDAQ）为主体的场外市场，并实

美国行做市商制度，培育了一大批高科技企业，如苹果、微软、英特尔、Google、

Facebook等。纳斯达克为高科技产业打开了财富之门，资本和科技的结合，成就了美国经济的转型和产业升级，使得美国在世界经济中一直保持着主导地位。

?英国AIM市场，欧洲易斯达克市场，日本加斯达克市场，新加坡西斯达克市场，马来西亚麦斯达克市场等等。其他国家

?20xx年2月9日，证监会机构监管部《机构监管情况通报》明确指出，我国新三

中国板的定位类似于NASDAQ在美国证券市场的地位，承担着资本市场更好的服务

于实体经济，促进国家经济发展方式转型和产业结构升级的重任

1

新三板制度改革亮点总结

增强

制度包容性?挂牌准入仅设六项约束 ?执行严格的投资者适当性管理

? 实施做市商制度，丰富转让方式 ? 优化协议转让方式，提供集合竞价转让服务

完善市场

交易功能? 降低单笔报价委托最低股数 ? 采用多边净额担保交收模式

? 完善市场定向融资功能

? 放宽股票限售规定

? 挂牌公司股东人数可以超过二百人

简化行政

程序

结论?准入审查强化自律?进一步完善主办券商管理 ?改革后的新三板市场将是一个起点高、受众群体广泛、交易活跃、能充分

发挥资本市场资源整合及定价功能的高效市场3

新三板与主板、创业板的比较

项目

净利润和收入新三板（新政策）已处于创业前期快速发展阶段

（最近1年收入500万元以上）创业板最近1年净利润3000万以上主板（含中小板）最近1年净利润5000万以上

股本

设立期限

业务

制度500万以上发行前净资产不少于2000万；发行前股本不少于人民币3000万发行后总股本不低于3000万股元；发行后股本不少于5000万依法设立且持续经营三年以上经营一种业务，具有持续盈利能力 创业板发行审核委员会审核依法设立且持续经营三年以上存续满两年业务明确，具有持续经营能力全国中小企业股份转让系统公司

的审查；中国证监会的核准最近3年内没有发生重大变化审核制（发行审核委员会审核）；需求发改委和省政府的意

见

时间慢（需2年以上）上市期限时间快（一般7个月）时间慢（需2年以上）

融资模式挂牌时定向发行、

挂牌后定向增发IPOIPO

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2012与20xx年新三板市场定向增资比较

20xx年

挂牌家数

增资家数

增资总额102家10家6.48亿20xx年207家26家8.79亿增长率102.9%160%35.6%

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对于挂牌企业

增强股份流通?股东股份可以合法转让，提高了股权的流动性，为投资者提供股权退出机制提升融资能力?可以在全国性场外市场通过可转债、中小企业私募债等方式进行债券融资

?股权价值显著提升，更容易以较低利率获得商业银行的支持?挂牌前，券商等专业中介机构介入，企业可以初步建立现代企业治理机制?挂牌后，主办券商持续督导，股价(公司价值)实现市场化完善公司治理

提升企业形象吸纳社会资源?证监会统一监管进行公开转让的非上市公众公司?迅速地吸收社会资源，抓住机遇，开发新项目、拓展新市场提振员工信心?实施员工股权激励的可行性大大增加，这样企业能够吸引和留住优秀人才

企业在新三板挂牌还具有以下特殊优势

企业更容易挂牌?不受股东所有制性质的限制，不限于高新技术企业，没有财务指标的限制估值更加合理?做市商的持仓限制，将让做市商承担报价失败的风险

?有别于主板和创业板的投机气氛

?可以根据自身资金需求自主选择是否通过定向发行股票进行融资，其操作更具灵活性对“首次上市融资”的非强制性

通向主板搭建起

”“转板通道转板通道”?发行与上市分离的理念，证监会负责股票发行审核，交易所负责上市审核

相关案例

债权融资?中海阳1.2亿股权质押集合信托计划；

?民生、恒生银行目前专门开设针对“新三板”企业的质押贷款。

引入风投?星昊医药20xx年定向增资1.69亿分别引入7家PE基金；

?绵阳一家拟挂牌“新三板”企业，引入两家创投机构，拟融资2000万。

改善治理?目前北京中关村一家我们正在做的企业，通过挂牌的前期准备，完善了股

权激励计划，进而留着了企业核心高管。

增加销售?浙江龙游某特种纸企业，因为有券商辅导，完成股改后，注册资本增

加，企业公信力提高，拿到上市公司年1300万大单。

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问题解答

?新三板前期采用定向增发方式融资，融资额取决于市场对于公司发展的认可，理论上一家公司知名度越高，融资越容易；?按照目前新三板定向增发20倍市盈率计算，理论上一个家公司净利润1000万，出让20%股权，可以融资4000万。

?符合条件的挂牌企业可以通过介绍上市的方式登陆沪深股市；融资？

转板？?如果符合交易所上市要求且不公开发行的，不再需要证监会审核即可在沪深交

易所上市。即，场外挂牌企业转入场内市场上市。

门槛低？?具有完善的退市制度；

?例如，美国的纳斯达克“一切皆可上市，时间证明一切！?综合各方面信息，新三板按市场化原则，每年上500至1000家，十年内规模在

规模？5000至10000家的水平；

?从数量上说，未来全国中小企业股份转让系统将是中国第一大证券交易所。

成功案例

六合伟业【430212】

成功挂牌

企业挂牌日期： 20xx年1月31日 ?主营业务为石油钻井测斜仪及其周边产品的研发、生产和销售；

?原准备上创业板，当年业绩尚有不小的差距，改上新三板；?20xx年营收6274万，净利润1466万，综合毛利率48%。?430084星和众工：20xx年3月挂牌，专用设备制造业，注册资本4200万，目前正在转板进程中

团队运作

案例?430093掌上通：20xx年7月挂牌，IT企业，主营增值电信业务，注册资本3000万，挂牌当年营收近1亿

?430143武大科技：20xx年9月挂牌，注册资本8000万，国有参股企业，历史沿革复杂，已进行定向增发