商业银行票据业务利率定价模式研究

日期：2010-4-14 7:59:33

一、票据业务定价的模式.

研究表明，我国商业银行票据贴现利率定价模式主要包括以下几种：

（一）市场利率加点模式.

根据资金来源的主要构成，首先选择一种市场利率作为基准利率，然后在综合考虑资金成本、贴现风险、同业价格等因素的基础上确定所加“点数”，两者相加确定该笔贴现的实际利率，计算公式为：贴现利率=基准利率+点数。基准利率的范围包括货币市场利率、转贴现利率、商业银行总行专项资金利率、商业银行总行贴现指导价格等。

（二）价值定价模式.

充分发挥票据营业部在转贴现业务品种中的综合竞争优势和阶段性资金富余优势。如按一定比例办理股份制商业银行商票和银票的买断业务，将两种产品打包定价，满足客户某一时期的多种业务需要，利用“缺乏价格弹性”的产品吸引“富有价格弹性”的产品，做大业务量的同时取得较高的利差收入，同时稳定客户；在预计资金或规模将会出现紧张的时段，主动顺势调高利率，取得先发优势。

（三）模糊定价模式.

当票据转贴现市场信息流转快、价格竞争激烈时，为了争取业务，采用“模糊定价”的方法吸引有较强转出需求的重点客户的注意力，使这些机构在有实际转出需求时自然将票据营业部作为其第一报价人。此方法可了解客户的真实转卖时机，并以适中的利率较为主动地争取到业务。此报价方法的目的是既要成为“第一报价人”，又要成为“最终报价人”。

（四）机会成本比较定价模式.

目前，商业银行的基层行资金运用渠道较为有限，除发放贷款、办理票据业务外，通常只能将剩余资金上存省行，不能直接参与其他投资业务，流动性管理是票据业务的功能之一。因此，一些商业银行在确定贴现利率时，往往以上存资金利率作为盈亏平衡底线，确定是否办理该笔贴现业务，而不再考察贴现利率是否在实际资金成本之上。

（五）综合回报分析定价模式.

调整资产结构是票据业务的另一项重要功能。为应对上级行的考核，商业银行分支行常利用票据业务来调整存贷款规模，其贴现定价往往不单纯看一笔贴现业务所带来的收入，而是综合考虑这笔业务可能带来的综合回报。如，某支行在年末考核前利润指标完成较好，但存贷款指标尚未完成，因此，需要办理贴现业务增加存贷款以应对考核。在这种情况下，为吸引企业办理贴现，金融机构往往会适当降低贴现利率。

（六）成本加成定价模式.

对票据资金的成本进行测算，并以此为依据确定贴现利率保本点。其计算公式为：

贴现利率=资金成本+管理费用+营业税及附加+风险补偿+目标利润率。 票据业务成本包括：

1．人力成本。包括：产品开发人员费用、产品营销人员费用、柜面服务人员费用、后台支持人员费用、业务管理人员费用等。从构成内容上看，票据业务产品的人力费用有工资、奖金补贴、福利等项目。

2．物力成本。包括：票据营业场所与共用设备的费用、专项设备费用、客户维护费用、系统维护费用、低值易耗品费用等。

3．风险成本。汇票真伪鉴别风险、票据缺陷风险、利率风险、签发总量及

承兑风险、操作风险、托收风险、融资性风险、政策性风险是票据业务存在的几种风险。根据风险与收益的合理匹配原则，商业银行提供这些票据业务产品应获取风险报酬。而为此所承担的风险就构成商业银行票据业务产品的部分成本。风险成本包括风险工具成本、风险心理成本。

在上述成本中，物力成本是固定成本，随着产品规模的扩大而单调下降，人力成本与风险成本属于可变成本，与产品规模有一定的正相关关系。根据成本管理会计的方法，可以将上述成本分摊核算到每一笔票据业务当中。

如果采用成本定价策略，产品价格将根据预期收入（或利润）、成本、产品销售数量的影响，定价需要遵循的原则：一是成本需要得到全额补偿；二是在销量一定的情况下争取收入最大化。

在营销过程中，营业部针对总体目标统一核算成本，对不同客户和不同地域的客户制定差别的利差标准。对批量大、忠诚度高的优质客户，主动采取优惠利率，签订业务合作协议，通过采取累进制优惠利率方式，吸引大客户做大业务量；对批量小、附加成本高的一般客户实行较高利率，形成较大利差。

（七）竞争定价模式.

竞争定价策略中，通常采取的措施有以下几个：

1．巩固在同业中的竞争地位。各行首先对自身不同阶段在票据业务的市场竞争地位进行判断--是处于绝对优势，还是处于平均水平或劣势，并据此确定扩大市场份额的目标，配合以相应的定价策略。

2．了解竞争者在转贴现市场低价买入票据的真实原因，如补足空余规模、提高资金使用效益、赚取利差等，掌握竞争对手票据业务的目标，有助于为本行与其展开竞争提供依据。

3．了解竞争者的票据买入实力和持续的市场竞争力，本行可以对竞争者的竞争力大小进行判断和分类，制定相应的应对措施。

4．竞争者当前价格对本行重要客户的影响力。如果本行转贴现竞争者的业务品种及利率对本行的重要客户产生了较强吸引力，票据营业部则需及时对利率进行调整，维护与重点客户之间的合作关系。

5．相对占有垄断优势的商业承兑汇票转贴现业务执行较高利率，对银票转贴现则依据市场竞争原则，给予较大的利率下浮空间，形成价格优势，争取客户和业务量。

6．对于商业承兑汇票转贴现业务依赖性强的重点客户，可执行较低的商业承兑汇票转贴现利率，但要求其必须是商业承兑汇票、银行承兑汇票组合办理业务，达到进一步扩大业务量和控制客户的目标。

（八）关系定价模式.

关系定价是一种新型的银行服务定价方法，它以银行与客户的关系为基础，根据关系的远近来确定银行产品的价格水平。其实质是通过交叉销售和最大限度地销售同类产品，建立银行与客户的关系，银行不单独为某个产品定价，而是以一篮子产品的总成本加上预期的平均利润确定产品的关系价格。

由于二八定律的作用，20%的客户给银行带来80%的利润，对这20%的重要客户，银行要特别重视，维护良好的关系，其中最直接的信号就是提供更加优惠和优质的、有别于普通客户的服务。银行按照客户与银行的交往历史、交易品种和金额、给银行带来的利润情况，将客户划分为重要客户和普通客户。重要客户的一个显著标准就是业务量大、交易占比高。对这些重要客户，商业银行一般要采取关系定价法，即提供更加优质的服务，或者降低转贴现的价格，提供优价服务，以便维系票据营业部的主要利润源泉。根据上述分析，票据营业部在运用关系定价策略中，其主要采取以下措施：

1．维系不同客户，提供差别利率。由于客户所在的地理位置和交通具有差别，票据业务竞争激烈，为争取到客户，针对区域不同客户执行差别利率。

2．摸清客户情况，适用不同价格。由于时间和人员紧张，客户会选择合作稳定、默契且较近的金融机构作为票据转卖渠道，此时对利率一般无苛刻的要求，商业银行则可执行较高的利率。

实践中，以上八种定价模式方法并非完全孤立，同一家商业银行在不同时期、不同市场情况下可能会混合或分别采取多种定价方式。商业银行根据不同时期的特点，适时进行利率调整。调整的依据主要包括：拟调整各档次利率情况；市场信息，包括竞争对手情况，市场近期利率走势，客户需求；负债成本及同业拆借等资金市场信息；本行相关制度、法规信息；利率执行后经营效益的测算和业务量的匡算等等。在形成各业务品种的基准利率之后，客户经理根据客户需求、利率政策采取不同的报价方法。

总的来看，我国各大、中商业银行通过灵活运用这些定价方式，有效提高了定价能力，为利率市场化的推进奠定了基础。

二、票据贴现利率定价市场化过程中需关注的问题.

（一）央行贴现利率形成机制缺乏合理性和科学性.

各商业银行依据自身经营目标、资金实力和市场票源供应等情况，采取相应的、灵活的定价策略是大势所趋。19xx年人民银行改革了贴现利率和再贴现利率的确定方法，再贴现利率不再像过去那样与同期再贷款利率挂钩，而是作为一种基准利率，由人民银行根据市场资金的供求状况进行调整。贴现利率在再贴现利率的基础上加点形成。这项改革的确推进了我国银行承兑汇票市场化进程，但贴现利率的确定方法相对简单，技术含量较低。再贴现利率不能反映经济的景气状况，也不能体现市场资金的供需状况，没有对宏观经济变量和货币市场利率的历史数据进行计量分析，找出宏观经济变量和货币市场利率之间的数量关系，缺乏科学性。

根据利率的传导机制，市场化的利率必然影响到贴现市场，央行规定了贴现

利率的上下限，即上限为贷款利率，下限是再贴现利率，上限规定也是理论上限。贴现实质上是以票据作质押，属于低风险贷款，利率自然不能高于贷款利率。转贴现利率已完全市场化，没有政策上的上下限。同时，转贴现具有批发业务的性质，利率要低于贴现利率。市场化的转贴现利率影响到二级市场的贴现利率，尽管央行有“贴现利率在再贴现利率基础上加点”的规定，但是一些基层的银行和信用社等金融机构因为有利可图，将“加点”理解为既可以“加正点”，也可以“加负点”，从而使央行的该规定失去作用，在一定程度上使贴现利率也基本上市场化。

（二）再贴现利率与我国货币市场的其他子市场利率缺乏联动性，并且缺乏对票据市场供求关系变化的敏感性和较强的相关性.

我国目前贴现利率由再贴现率加点生成，不能真实、完全反映市场资金的供求，与我国货币市场的其他子市场利率缺乏联动性，并且缺乏对票据市场供求关系变化的敏感性和较强的相关性，导致了票据市场的实际市场利率与再贴现利率的巨大差距。

（三）民间票据买卖行为和商业银行的不正当竞争扰乱了市场流通秩序. 近两年，在许多大中型企业中积累了数量可观的票据，当企业出现资金短缺时，为尽快将票据换成流通性强的资金，企业以较低的利率直接将票据卖给没有商品交易的企业，洛阳地区还出现了专门性的民间组织收购票据并大量囤积票据，然后以向商业银行贴现赚取利差，商业银行受利益机制的驱动，往往为取得票据相互压价，不惜降低自身收益，由此产生不正当竞争，在很大程度上影响了票据市场的流通秩序。其原因，一是企业认为商业银行办理贴现的手续烦琐，期限过长，层层审批，不能解决企业的燃眉之急。二是商业银行从管理角度出发，对票据业务量有一定的控制，无法满足企业的资金需要。

三、政策建议.

（一）取消贴现利率与再贴现利率挂钩模式，建立以市场供求为基础的有管理的贴现利率形成机制.

地方中小银行可以考虑采取与市场利率挂钩的方式确定贴现利率底线，选择最能反映短期资金价格的7天银行间市场同业拆借利率为基准，加点生成最低参考贴现利率，加点幅度应在1个百分点以上，以保证基本收益。对于规模较大的银行，应由其在综合考虑成本、收益等因素的基础上，确定票据贴现利率，通过市场机制作用，实现利率的理性波动。

（二）构建多层次的再贴现利率体系.

美国有贴现窗口的基准贴现率和联邦储备银行成员参照市场利率而制定的“区别对待”不同档次的浮动贴现利率。可借鉴美国的经验，我国央行应放宽再贴现率的浮动范围，确定合理的再贴现率下浮空间，推行差别利率，对不同行业的票据和不同信用度企业执行不同档次利率。通过设置不同档次、不同对象的多层次的再贴现利率来传达中央银行的资金调配意图，通过票据的贴现、转贴现收集经济景气指标并体现政府对社会产业、行业的扶持意向。

（三）强化监管，维护票据业务行业秩序.

针对票据贴现利率市场化过程中可能出现的风险隐患，建议相关部门切实采取措施予以纠正。一是加强日常监管。对票据贴现利率完全放开前之利率政策执行情况应严格督促检查；对蕴含较大利率风险的中小金融机构应加大关注力度，及时进行风险提示；对现有的融资性票据、民间票据机构等应按照有关规定进行清理和查处，同时加强对融资性票据和票据经纪人制度的可行性研究。二是促进行业内协调发展。充分发挥银行业协会的行业协调作用，使金融机构共同维护合理的票据业务利率水平，减少和避免恶性竞争。

来源：中国人民银行洛阳市中心支行 作者：许巧玲

 

第二篇：商业银行票据业务风险研究

近年来随着经济的快速发展，商业银行票据业务发展迅速，成为商业银行获取巨大利润的重要途径和企业融通短期资金的主要手段。这其中的主要原因在于，在我国资本市场不够发达的现实下，票据业务在一定程度上缓解了企业融资难的困境，又满足了商业银行获取利润和调控多种经营指标的需要。然而，随着票据业务的快速发展，其风险也在不断增加。一方面，票据市场主体的行为不规范，各种违规行为大量存在，使票据业务面临巨大的信用风险和操作风险，另一方面，随着我国金融市场改革的不断深化，特别是利率市场化的推进，利率风险正在成为票据业务的主要市场风险之一。 基于此背景下，本文对商业银行票据业务的信用风险、操作风险以及利率风险三大风险敞口进行了分析，剖析了风险形成的原因，并对相应的风险度量方法和计量模型进行阐述与比较研究，最终提出相应的管理策略。 论文理性地从“提出问题--分析问题--解决问题”的思路系统分析了我国商业银行票据业务存在的风险，具体针对不同风险对症下药、提出相应的对策，为商业银行票据业务真正规避风险提出更有效的解决办法。这正是该论文的可取之处。本论文在阐述了票据理论、商业银行票据业务相关知识等的基础上主要研究内容可以概括为三大部分：商业银行票据业务风险分析、商业银行票据业务主要风险计量模型、商业银行票据业务主要风险管理策略。 第一部分：商业银行票据业务风险分析一提出与分析问题。该部分重点阐述了三方面的内容，也是本文的重点之一。 第一、多角度分析了我国商业银行票据业务发展现状。 从我国商业银行票据市场总体发展水平看，市场总体规模不断扩大，票据市场已经成为我国金融市场中成长最快的子市场之一，市场活跃程度不断提高。从市场动因角度，近几年来，中国商业银行票据市场之所以快速发展，是因为在票据市场运行中存在着许多动因，主要表现在：资金供求矛盾与严格的信贷管制为融资性票据提供了发展的舞台；价效比高是票据贴现业务冲动发展的主要动力；商业银行的考核机制促进了票据业务发展；对票据业务风险缺乏足够认识；票据业务管理方面的制度不严或执行困难，对票据的制约力下降；取消办理银行承兑汇票总额上限，客观上助长了签发银行承兑汇票的随意性。从市场基本结构分析，交易性票据中，银行承兑汇票所占的比重远远高于商业承兑汇票所占比重；国有商业银行已逐步占据了票据转贴现市场中的主导地位；一些规模较小、资金成本偏高的股份制商业银行为争取更高的利润率，主要办理票据直贴业务；我国票据市场

占货币市场比例与国外发达国家相比相差悬殊；票据资产占全国商业银行信贷资产总量的比例逐年上升。此外从长远来看，票据融资的发展，将促使银行信贷管理方式的根本性调整，加速形成市场直接融资的新格局。第二、全面分析了我国商业银行票据业务风险表现及成因分析。 本文在从不同角度对风险进行分类的基础上，重点对信用风险、操作风险以及利率风险三大风险的表现和成因进行系统分析。 信用风险表现企业方面：通过各种手段骗取承兑人的信任和资金或无故毁约、有意拖欠票据款项或拒绝偿还票据款项等；银行方面：部分没有坚持自身原则、中央银行货币政策变动而产生的风险等；商业汇票出票人或承兑人、背书转让等可能产生的风险等等。 信用风险成因金融生态环境不佳，企业信用制度没有建立；社会信用体系不健全，无法对企业进行信用考核，守信得不到尊重，失信得不到惩罚；信用风险过度集中在银行：票据交易品种单一、票据交易主体集中为大中型企业和国有银行等。 操作风险表现内部员工人为错误：“合理”的低级错误、“熟人”的核印错误、“善意”的帮忙错误；系统因素：现行票据查询系统不完善，票据的真实性查询困难，此外，票据交易仍然停留在手工操作和纸介质阶段与部分计算机程序设计不科学或存在严重缺陷，给不法分子利用计算机作案提供了可能；内控制度：职责不清、重空管理失控、内外勾结、其他手段欺诈。操作风险成因票据仍采用手工操作，业务处理手段滞后；银行内控制度不健全、监管体系不完善、约束机制不到位；缺乏全国统一联网的票据信息查询系统，使得商业银行票据的真实性查询困难，查询效率低下；票据诈骗手法层出不穷，加大了对票据真伪辨别的难度。利率风险表现基于目前我国票据市场发展的现状，商业银行对利率变化缺乏驾驭市场的能力，本文把利率风险主要分为利率预测风险、价格变动风险和利率差异风险三种主要风险表现形式。 利率风险成因票据再贴现利率的生成与货币市场的其他子市场利率缺乏联动性，并且缺乏对票据市场供求关系变化的敏感性和较强的相关性，使得利率波动性难以预测。票据一二级市场发展不均衡，市场供求关系失衡；利率管理体制滞后的利率风险，这是在利率市场化与金融体制改革滞后的矛盾运动中产生的利率风险。 第二部分：商业银行票据业务主要风险计量模型——问题的衡量(分析问题)。本文通过前人对三大风险敞口度量方法与模型进行全面介绍，并对相应的度量方法与模型进行比较研究。 第一、信用风险的度量方法与模型。 传统的风险度量模型主要分析说

明了“6C”信用评分法、Z-Score违约预测模型。目前国际流行的现代信用风险管理模型主要有Credit Metries模型、麦肯锡模型、KMV模型、CSFP信用风险附加计量模型等四类。同时，对现代信用风险附加计量模型的四个计量模型进行比较分析，具体从6个角度进行了比较：风险的界定方面、风险的驱动因素方面、信用事件的波动性方面、信用事件的相关性方面、回收率方面、计量方法方面。 第二、操作风险的度量方法与模型。 在相当长的时期内，银行的操作风险被认为是不能量化的。近年来随着操作风险在商业银行资本配置中的比例越来越高，形成了一系列操作风险量化模型。本文主要对基本指标法、标准法、高级测量法等测量模型进行分析并对三者的资格标准进行对比。基本指标法，虽然协议没有直接规定相应标准，但要求使用基本指标法的银行要遵循巴赛尔委员会于20xx年2月颁布的指引——《操作风险测定与管理的稳健作法》；而关于标准法和高级计量法，新巴赛尔协议就规定了一般标准以及详细的定性与定量标准。 第三、利率风险的度量方法与模型。 利率风险度量的方法主要有利率风险分析和在险价值Var，基于目前我国票据市场发展的现状，考虑到市场的有效性问题，本文选择用简单历史模拟法和方差一协方差法两种方法来计算在险价值Var，来度量我国票据市场的利率风险，同时并对这两种方法进行比较分析。最后部分：重点分析商业银行票据业务主要风险的管理策略——解决问题。在第一、二部分分析的基础上，透过三大风险敞口的本质，从更宏观、内在的层面上提出相应的管理对策对票据业务风险进行控制，以促进我国商业银行票据业务快速、稳定、有效发展。 第一、信用风险的管理策略。 提高社会信用意识、全面唤起市场主体的契约观念和信用观念；加快信用制度的法制化建设、加大执法力度；建立权威的企业信用评估体系；加快企业信誉征信和公告系统的建设；加快产权制度改革以及建立良好的银行信用文化。 第二、操作风险的管理策略。 建立和完善系统缜密、操作性强的制度规范机制；营造以“诚信审慎”为核心的风险控制文化，切实强化风险责任的追究机制、加大对责任人员的查处力度；以人为本、强化教育、提高商业银行员工综合素质。 第三、利率风险的管理策略。 转变观念建立完善的利率风险内控机制，科学准确地预测利率和创造良好的利率风险防范外围环境。 通过论文系统全面分析商业银行票据业务风险成因及相应的管理策略研究并运用到现实中进行票据业务的风险控制，以促进我国商业银行票据业务快速、

稳定、有效发展具有十分重要的现实意义。此外，对商业银行票据业务而言，开展票据业务不仅可以拓宽自身的服务领域，提高同业竞争力，同时还可以带动存贷款业务和结算业务的共同发展，起到稳存和增存的作用，也为探寻建立适应我国商业银行票据业务风险控制的管理模式尽微薄之力。 当然，本文通过对我国商业银行票据业务风险进行研究，只能是起到抛砖引玉的作用，尽自己的绵薄之力，由于笔者时间与学识有限，还没能就我国目前与先进水平之间的差距做出详细分析，从而明确我们的不足表现在哪些方面等等，这些问题有待于进一步研究，肯请各位同行给以赐教。