管理学院

《财务管理学》

实训报告

班　　级：      08市场营销（1）班    

学    号：        020308136          

姓    名：          张云            

指导教师：         高汉祥          

开课时间： 20## 至 20## 学年第 1 学期

实验一   财务分析

1、假如你是一家上市公司的独立董事，你正准备与公司的审计师进行第一次

的审计沟通。你收到一位小股东的来信，信中表达了对公司盈利质量的关注

为了履行独立董事的职责，你应该向审计师提出哪些问题来表达对公司盈利

质量的关注？

答：作为独立董事可对审计师提出以下几个问题表达对公司盈利质量的关注：

①查证公司盈利的真实性。让审计师通过对公司原始凭证的查询，进行账账、账实、账证的真实性核对，从而鉴定企业所反映出的盈利状况的真实可靠程度；只有真实可信的盈利才能有质量可言。

②查询公司盈利的结构。让审计师通过查看企业的利润表，看公司的利润主要是来自于那些产品，即看看这些收入中主营业务收入是不是占主要部分。若公司的利润不是主要来自主营业务收入则说明其营业质量不高。

③公司的应收账款、应付账款。让审计师通过对资产负债表的查看来确定其应收、应付款项，这样一来可以看出企业的现金流量，二来也可以看出企业的收入是不是在背负大量负债的基础上实现的；

④由于“净利润=收入-费用-所得税”。因此我们还应考虑到公司制定的政策对盈利质量的影响。成本、折旧、公司经营发生的费用以及资产减值准备和所交税的总额都是公司盈利质量的影响因素。

2、华威公司20##年有关资料如表3-10所示。

华威公司部分财务数据

                                                        单位：万元

要求：(1)计算华威公司20##年流动资产的年初余额、年末余额和平均余额（假定流动资产由速动资产与存货组成）。

(2)计算华威公司20##年销售收入净额和总资产周转率。

(3)计算华威公司20##年销售净利率和净资产收益率。

解：

(1)流动资产年初余额 = 流动负债*速动比率+存货=6000*0.8+7200=12000（元）

  流动资产年末余额 =流动负债*流动比率=8000*1.5 = 12000（万元）

  流动资产平均余额=（年初余额+年末余额）/2=（4800+7200）/2=12000（万元）

(2)销售收入净额 =流动资产周转率*流动资产平均余额=4*12000=48000（万元）

资产平均总额=（期初资产总额+期末资产总额）/2=（15000+17000）/2=16000(万元)

总资产周转率 = 销售收入/资产平均总额 =48000/16000 = 3

(3)销售净利率 = 净利润/营业收入净额 *100% =2880/48000 * 100% = 6%

净资产平均总额 =总资产平均总额 / 权益乘数平均数=16000/1.5= 10666.7(万元)净资产收益率 = 净利润/净资产平均总额=2880/10666.7 = 27%

3、某公司流动资产由速动资产和存货组成，年初存货为145，年初应收账款为125万元，年末流动比率为3，年末速动比率为1.5，存货周转率为4次，年末流动资产余额为270万，一年按360天计算。要求：

（1）计算该公司流动负债年末余额。

（2）计算该公司存货年末余额和年平均余额。

（3）计算该公司本年销货成本。

（4）假定赊销净额为960万元，应收账款以外的其他速动资产忽略不计，计算该公司应收账款平均收账期。

解：(1)流动负债年末余额 = 流动资产年末余额/流动比率 = 270/3 = 90（万元）

(2)存货年末余额 = 流动资产-流动负债*速动比率 =270-90*1.5 = 135（万元）

     存货年平均余额=（年初存货+年末存货）/2=140（万元）

(3)销货成本=存货年平均余额*存货周转率=140*4=560（万元）

(4)应收账款平均余额 =（年初应收账款+年末应收账款）/2=130（万元）

应收账款周转率 = 赊销收入净额/应收账款平均余额=960/130=7.38

应收账款平均收账期 = 360/应收账款周转率=360/7.38=48.78（天）

4、某公司20##年度赊销收入净额为2000万元，销售成本为1600万元，年初和年末应收账款分别为200万元和400 万元；年初和年末存货余额分别为200万元和600万元；年末速动比率为1.2；年末现金比率为0.7。假定企业流动资产由速动资产和存货组成，速动资产由应收账款和现金资产组成。一年按360天计算。

 要求：（1）计算20##年应收账款平均收账期。

（2）计算20##年存货周转天数。

（3）计算2008 年年末流动负债余额和速动资产余额。

（4）计算20##年年末速动比率。

解：(1)应收账款平均余额 =（期初应收账款+期末应收账款）/2=300（万元）

     应收账款周转率 =赊销收入净额/应收账款平均余额=2000/300=6.67（万元）

     应收账款平均收账期 =360/应收账款周转率=360/6.67=53.94（天）

(2)存货平均余额 =（年初存货+年末存货）/2=400（万元）

     存货周转率 =销售成本/存货平均余额=1600/400=4

     存货周转天数 =360/存货周转率=360/4=90（天）

(3)速动比率 =（流动资产-存货）/流动负债 =（应收账款+现金类）/流动负债

        1.2 =（400+现金类）/流动负债 →①

现金比率=现金类/流动负债     0.7=现金类/流动负债 →②

由①②得  年末流动负债余额=800（万元）  现金类=0.7*800=560（万元）

年末速动资产余额=应收账款+现金类=400+560=960（万元）

（4）年末速动比率=流动资产/流动负债=（速动资产+存货）/流动负债

=（960+600）/800=1.95

实验二   杜邦分析及案例分析

一、杜邦分析

                                                 金额单位：万元

要求：(1)计算杜邦分析体系中的下列指标：①净资产收益率 ②资产净利率 ③销售净利率 ④总资产周转率  ⑤权益乘数

      (2)分析该公司提高净资产收益率可以采取哪些措施？

解：

(1)①净资产收益率 = 净利润/净资产平均额 = 净利润/所有者权益平均额

                =500/｛(3500+4000)/2｝=13.3%

②资产净利率 = 净利润/总资产平均额 = 500/｛(8000+10000)/2｝=5.56%

③销售净利率 = 净利润/营业收入净额 =500/20000=2.5%

④总资产周转率 = 资产净利率/销售净利率 =5.56%/2.5% =2.224%

⑤权益乘数 = 总资产平均额/净资产平均额

=｛(8000+10000)/2｝/｛(3500+4000)/2｝=2.4

(2)提高该公司净资产收益率的措施可以为：①净利润收益率 =净利润/净资产平均额 =净利润/｛净利润/(总资产平均额/权益乘数)｝→由此公式来看，我们可以通过提高企业的权益乘数来提高净资产收益率，而要提高权益乘数可以通过增加企业的负债金额来实现。②提高销售净利率。要提高销售净利率可以从以下两个反方面着手：一是开拓市场，增加销售收入，这是最直接的方法；二是加强成本控制，降低耗费，增加利润。通过成本的减少，从而从侧面来提升销售额。③最后还可以通过提高生产率来提高净资产收益率。

二、杜邦分析

1、①流动比率 = 流动资产/流动负债 

期初流动比率 = 844/470=1.80    期末流动比率 =1020/470=1.67

②速动比率 = (流动资产-存货)/流动负债

 期初速动比率 = （844-404）/470=1.15  期末速动比率=（1020-322）/470=1.13

③资产负债率 = 负债总额/资产总额

期初资产负债率 =934/1414=66%  期末资产负债率=1360/1860=73%

④对公司偿债能力的分析：由以上几个指标可以看出，资产负债率有所提高，即为该公司的负债增加了，从而导致了公司的偿债能力有所下降。要解决该问题，可以建议公司现偿还部分短期借款，从而减少企业的负债，降低资产负债率。相对的企业的偿债能力也就提高了。

2、①应收账款周转率=销售收入/应收账款平均余额=5800/｛(350+472)/2｝=14.11

②存货周转率 = 销售成本/存货平均余额=3480/｛(304+332)/2｝=10.94

③总资产周转率 = 销售收入/资产平均余额=5800/｛(1414+1860)/2｝=3.54

④对营运能力的分析：将上述本公司营运能力的各指标值和行业均额相比，可以看出，其应收账款周转率明显的低于行业均值。这说明该企业回收应收账款的速度不够快速。对此我们可以从以下几点来提出改善建议：一是严格信用政策，通过信用来提高应收账款回收速度；二是对欠本公司钱的公司提供现金折扣来促进欠款公司还款；三是加大企业的催收的力度，可以通过频繁的催促来促使欠款公司主动还款。通过上述我们可以提高营收款周转率从而加强公司的营运能力。

3、①资产净利率 =利润总额/净资产平均额 = 利润总额/所有者权益平均额

                =768/｛(1414+1860)/2｝=31%

②销售净利率 = 净利润/营业收入净额 =514/5800=9%

③净资产收益率 =净利润/净资产平均额 = 净利润/所有者权益平均额

               =514/｛(480+500)/2｝=1.05

④对公司盈利能力的分析：有上述几个指标可以看出该企业的净资产收益率相对比较高，这可能是由于该公司的负债比较高而导致的，因为负债的增加会带来权益乘数的增加，最终导致净资产收益率的提高。因此我们可以由此看出该公司的盈利质量并不是很高。但我们可以通过减少公司的负债来降低净资产收益率，提高该公司的盈利质量，提高盈利能力。

4、有上述各点我们可以总结出该公司的以下的几点问题：

  ①该公司的负债比较高。对此我们可以建议公司还掉一些短期欠款然后不再借入新的账款；

②该公司的应收装款周转率相对有点慢。对此我们可以通过增加股票的发行量，从而可以增加所有者权益；也可以严格信用政策，通过信用来提高应收账款回收速度；还可以对欠本公司钱的公司提供现金折扣来促进欠款公司还款；以及加大企业的催收的力度，可以通过频繁的催促来促使欠款公司主动还款。③从其他资料我们可以看出，该公司还存在或有负债，以及营业税金的综合税率在下一年会有所提高。这些因素都会影响企业的各项盈利能力指标，因此在分析公司的盈利能力等时还要这些要素。

实验三   投资决策案例计算分析

1、某公司拥有一稀有矿藏，该种矿产品的价格在不断上升，据预测，6年后价格上升30%，不论何时开发，初始投资均相同，建设期为1年，从第2年开始投产，投产5年后就把矿藏开采完毕，采用直线折旧法，并且没有残值。

(1)分别计算两种方案的营业现金净流量；

(2)分别计算两种方案的净现值并进行比较；

答：(1)现在开发：

营业净现金流量 = 营业收入-年付现成本-所得税

               = 2000*0.1-60-（2000*0.1-60-80/5）*0.4 = 90.4（万元）

六年后开发：

营业净现金流量= 营业收入-年付现成本-所得税

              =2000*0.13-60-（2000*0.13-60-80/5）*0.4 =126.4（万元）

(2)现在开发：

NPV_现 =90.4*PVIFA_10%，5 *PVIF_10%，1+10 *PVIF_10%，6-90

=90.4*3.791*0.909+10*0.564-90

=227.16(万元)

 六年后开发：

   NPV₆   =（126.4*PVIFA_10%，5 *PVIF_10%，1+10 *PVIF_10%，6-90）*PVIF_10%，6

             =（126.4*3.791*0.909+10*0.564-90）*0.564

       =198.09(万元)

结论：比较两种方案的净现值，六年后再开发的NPV为198万元多，而现在

开发可以达到227万元多。因此我们应该选择现在开发比较合理。

2、甲公司进行一项投资，正常投资期为3年，每年投资200万元，3年共

需投资600万元。第4~13年每年现金净流量为210万元。如果把投资期缩短为2年，每年需要投资320万元，2年共投资640万元，竣工投产后的项目寿命和每年现金净流量不变。资本成本为20%，假设寿命终结时无残值，不用垫支营运资金。分别计算两种方法的净现值，并进行比较。试分析判断是否应缩短投资期。

不同投资气的现金流量情况

解：(1)计算原定投资期的净现值

 NPV_原 =210*PVIFA_20%，10 *PVIF_20%，3-200*PVIFA_20%，2-200

=210*4.192*0.579-200*1.528-200

=4.11(万元)

（2）计算缩短投资期后的净现值

NPV_缩=210*PVIFA_20%，10 *PVIF_20%，2-320*PVIFA_20%，1-320

=210*4.192*0.694-320*0.833-320

=24.38(万元)

结论：因为缩短投资期会比按照原投资期投资增加净现值20.27万元（24.38-4.11），所以应该采纳缩短投资期的方案。

3．某公司进行设备选型，半自动化的A项目需要160000的初始投资，每年净现金流80000元，寿命期3年，3年后必须更新，无残值。全自动化的B项目需要210000元的初始投资，每年净现金流64000元，寿命期6年，6年后必须更新，无残值。企业资本成本16%。请对项目造型进行决策。

解：方法一：最小公倍寿命法

A项目：

 

NPV=8*PVIFA_16%，3－16+8* PVIFA_16%，3* PVIF_16%，3 -16*PVIF_16%，3

=（8*2.246-16）+（8*2.246*0.641-16*0.641）

= 1.968+1.2615 = 3.2295（万元）

B项目：

NPV = 6.4 * PVIFA_16%，6 －21

     = 6.4 * 3.685 = 2.584（万元）

∴ 根据以上计算结果可以发现，A项目较为有利。

方法二：年均净现值法

项目A ：

A* PVIFA_16%，3   =  19680 ，  PVIFA_16%，3   = 2.246

解得 A = 8762 （元）

项目B  

     

A* PVIFA_16%，6   =  25840   ，  PVIFA_16%，6   = 3.685

解得 A = 7012 （元）

∴ 由以上数据可知，项目A较为有利。

实验四   存货管理与信用政策

1、某企业全年需要某种零件5000个，每次订货成本为300元，每件年储存成本为3元，最佳经济订货批量是多少？如果每件价格35元，一次订货超过1200件可获得2%的折扣，则企业应选择多大批量订货？

解：(1)Q===1000（个）

所以：最佳经济订货皮量为1000个。

(2)订货量为1000时的总成本为：

总成本=订货成本+储存成本+采购成本

即：T₁₀₀₀=300*(5000/1000)+3*(1000/2)+35*5000=178000(元)

订货量为1200时的总成本为：

总成本=订货成本+储存成本+采购成本

订货批次=5000/1200=4.17=5（次）

即：T₁₀₀₀=300*5+3*(1200/2) +35*5000*0.98=174800(元)<178000元

所以，企业应该选择1200的批量订货。

2、假设某企业的原材料的保险储备量为100件，交货期为10天，每天原材料的耗用量为5件，则企业的再订货点是多少？

解：R=S+5*10=100+50=150件

所以，该企业的再订货点为150件。

3、A公司销售一种新型产品，原有信用政策为N/30，每天平均销售量为5台，每台售价750元，平均收账天数为40天；为促进销售，公司提出了一系列新政策：采用新的信用政策，2/10,N/50，预计50%的客户会享受到现金折扣；降低产品价格为每台600元，预计将可使销量提高到每天20台。两种政策下，平均收账期均为40天，一年按360天计算，该公司资本成本为10%，每台存货的年储存成本是100元，每次订货成本为144元，该新型产品的进价500/台。请问：该公司是否应采用新的销售政策？

解：旧政策时：需求量=5*360=1800

Q===72   平均存货量=72/2=36

新政策时：需求量=20*360=7200

Q===144   平均存货量=144/2=72

根据上述的结果可以看出431000<618800,所以选择新政策。