生活中的财务管理读书笔记

传统财务管理管理范式与柔性财务管理范式的比较

老子说: “天下莫柔于水，而攻坚者强，莫之能胜; 天下之至柔，驰骋天下之至坚。”时至如今，当我们以一种现代的眼光和观点去体味其中的含义时，感触则更加深刻。在文中，作者通过对传统财务管理管理范式与柔性财务管理范式的比较，充分诠释了老子这句话。

其实，当我看到这篇论文的标题时，对于“范式”二字，第一直觉是模式的意思吧，读完原文后，确实有这一种意思。文中所言，范式一词源于希腊文，即共同显示，可以引申出模式、模型、规范、范例等意。美国当代著名科学哲学家马斯·萨缪尔·库恩在《科学革命的结构》中将范式概念应用到理论分析中。他认为范式是“在科学实践活动中某些被公认的范例——包括定律、理论、应用以及仪器设备统统在内的范例——为某一科学研究传统的出现提供了模型”。当然，这些并不是文章的重点，只是想说通过阅读这篇文章，又了解了一个新的名词。

      柔性财务管理是相对于刚性财务管理所说的。当今社会中，更多使用的是刚性财务管理。正如作者所说“柔性财务管理是财务管理科学的一个新领域，但尚未引起财务管理理论界和实务界的充分重视。”，所以作者就这个新领域，提出了自己的看法。财务管理思想的柔性主要表现在两个方面:一是对财务活动的组织和财务关系的处理从推进式转变为牵引式; 二是与牵引式结合的财务关系的转变。柔性财务管理的目的是——变过去的简单化的债权债务关系为合作关系，变过去的竞争对手关系为互利共赢关系。

作者从价值观、基本定律和基本理论、模式、方法和技术等方面进行对这两者比较分析，得出的结论是:

通过这张图，我们可以清晰明显的看出两者的区别以及柔性财务管理的优点，由此可见，实施柔性财务管理更加是有必要的了。

文章还介绍了财务管理柔性的表现及实施条件。财务管理柔性的表现主要有以下几点：企业财务文化建设、财务管理的非理性化、财务管理促进企业人才系统的形成。财务管理的表象看似是对资金的管理，其本质是对人的管理而人又是受特定的精神力量控制的，因此，财务管理的发展趋势，必定注重对人的基本价值观和精神世界的引导。财务管理柔性的实施条件主要有以下几点：科学健全的财务管理刚性体系、良好的社会风气和领导者形象、良好的社会风气和领导者形象

在当今社会中，尤其是中国，许多企业还是沿用金字塔式的组织结构，层次多，关系复杂，靠行政命令控制，信息不流畅，不能及时沟通，造成财务管理低效率。而且财务管理的刚性过重，缺少人心，许多企业员工素质不高，管理人员的水平较低，以及缺乏优秀的知识型企业领导和财务总监，这些都是影响柔性财务管理的障碍。所以，企业必须实行改革，才能有效的实施柔性财务管理。

财务管理既是对资金的管理，更是对人的管理，人是企业的主体，人管理不好，资金就管理不好。为了让企业的各个部门协调工作，可以利用ERP系统[注1]使财务管理方法柔性化，这既能快速满足用户需要，又能提高企业资源利用效益。事实上，财务管理柔性还是为了更好实现财务管理刚性的目标，否则强调财务管理柔性是没有什么意义的。然仅仅靠柔性财务战略，其使用价值也是非常有限的，还需要刚性财务战略的正确指导。只有在两者完美统一时，才能获得最大价值。

【注1】 ERP——Enterprise Resource Planning 企业资源计划系统，是指建立在信息技术基础上，对企业的所有资源（物流、资金流、信息流、人力资源）进行整合集成管理，采用信息化手段实现企业供销链管理，从而达到对供应链上的每一环节实现科学管理。ERP系统集中信息技术与先进的管理思想于一身，成为现代企业的运行模式，反映时代对企业合理调配资源，最大化地创造社会财富的要求，成为企业在信息时代生存、发展的基石。在企业中，一般的管理主要包括三方面的内容：生产控制（计划、制造）、物流管理（分销、采购、库存管理）和财务管理（会计核算、财务管理）；三大系统集成一体，加之现代对人力资源的重视，就构成了ERP系统的基本模块。商通ERP系统将各个模块细化，拆分，形成相对独立又可无缝衔接的软件系统，使得不同规模的企业可根据需要自由组合，让企业的资源得到最优化配置。

 

第二篇：《财务管理与政策》的读书笔记

《财务管理与政策》的读书笔记 财务1001班 尹凡

公司对资本投资的成功管理包括：提出各项投资方案；估计各方案每年的现金流量；评价每一年的现金流量；按照某一接受标准选择方案；对接受的投资方案再评价。

根据涉及公司的不同，投资方案的提出可以出于不同的目的。为了便于分析，可以把投资项目分为以下五类：新产品开发或现有产品规模扩张；设备或厂房的变更；研究获开发；勘探；其他。

多层筛选：一个方案须经过多少层次的审批才能最终获得批准取决于该方案的投资规模。资本支出越多，需要筛选的次数也就越多。资本支出水平和类型对于投资者来讲是很重要的，因为它们传递了有关预期未来收益增长的信息。当宣布的资本支出计划水平高于投资者预期水平时，在该消息宣布前后股票报酬率会提高；当宣布的资本支出计划水平比投资者预期水平低时，股票报酬率就会降低。

现金流量的预测：资本预算最重要的任务之一是预测投资项目的未来现金流量。我们所获得的最终结果能否满意取决于现金流量估计的准确程度。用现金流量来表示投资项目所产生的任何预期利益。公司现在用现金进行投资，是希望在将来收回更多的资金。只有现金收入才能用于公司的再投资或以股利的形式支付给股东。对于确定供分析使用的现金流量，计算机电子表格程序有极高的应用价值。这种程序允许使用者改变假定条件并能很快产生新的现金流量序列。

增量现金流量：对于每一个投资方案，我们都需要在税后基础上提供预期未来现金流量的信息。另外，这些信息必须以增量的形式提供，为此我们只需分析公司采用和不采用这个方案现金流量之间的差异。

忽略沉没成本：人们所关心的是增量成本和增量收益：过去已发生的成本是不相关的。它们是过去发生的成本，不应该进入决策过程。在确定现金；流量过程中，必须考虑适当的机会成本。

现金流量不应该包括为该项目融资所产生的债务利息成本。而应该包括在要求的报酬率中。从现金流量中减扣利息费用会导致重复计算。折旧不是付现费用，所以不包括在现金流量之中。

现金流量的模式：不同投资项目的预期净现金流量模式可能有较大差异。

设备更新决策和折旧：增量折旧费：新机器的折旧费中减去旧机器的折旧费。现金流量和税后会计收益两者之间的差额等于折旧额增量。

资本预测方法

1、 平均报酬率：是指平均每年税后利润与项目投资额之比。优点：比较简单，使用已有的

会计信息。缺点：它以会计收益而非现金流量为基础，并且没有考虑现金流入和流出发生的时间，货币的时间价值被忽视了。

2、 回收期：是指初始固定投资额与回收期内每年现金流入量之比。缺点：无法考虑回收期

以后产生的现金流量，因此不能把它看作获利能力的度量；没有考虑回收期内不同现金流量产生的时间。它确实在一定程度上赋予管理层识别项目的风险性和流动性能力，回收期越短，项目的风险性就越低，流动性就越强。在使用回收期法的时候，与其把它看作获利能力的量度并将其最大化，倒不如把它看作应当满足的约束条件更合适。

3、 内部报酬率：贴现的现金流量法：分为内部报酬率法和净现值法。该方法同时考虑了项

目寿命期内每期预期现金流量的大小和产生的时间。投资方案的内含报酬率是使所有预期现金流出量总现值等于预期现金流入量现值的贴现率。内部报酬率通常使用的接受的标准是将内部报酬率与必要报酬率相比较，如果内部报酬率超过必要报酬率，则项目被接受，反之则被拒绝。接受一个内部报酬率超过必要报酬率的投资方案会引起股票的市场价格上升，这是因为被公司接受的方案，其报酬率大于为维持每股现行市价的必要报

酬率。

4、 净现值：所有的现金流量都用必要报酬率贴现成现值。如果贴现的现金流量之和大于或

等于零，则该方案被接受，反之被拒绝。

内部报酬率法的缺点：1、对于互斥的投资方案，净现值法总是能给出正确的排序结果，而内部报酬率法有时却不能。2、净现值法考虑了投资规模的差异。3、多重内部报酬率存在的可能性又限制了内部报酬率法的使用范围。

营运资金的需要：重要的是应在营运资金需要量增加时看作现金流出，以后营运资金需要量减少时要看作现金流入。

资本限量条件下的目标是：在当期预算限额内选择能提供最大净现值的投资方案组合。 一般而言，通货膨胀经济会扭曲资本预算决策的原因之一是用于计提折旧费的基础是原始成本而不是重置成本。

现金流量估计中的偏差;在进行方案选择时，经常会出现偏差原因在于方案的必要报酬率以当前资本成本为基础，包含预期通货膨胀补偿。

自由现金流量：预期收入减掉预期为维持并希望改善现金流量所必须的成本和资本开支之后的剩余现金流量。

股利政策的关键问题是在投资决策既定的条件下研究股利对公司价值是否有影响如果像莫迪格里尼和米勒认为的那样，股东是不相关的，公司只有在投资机会需要时才应留存盈余。如果没有足够多的投资机会能提供比要求的报酬更高的预期报酬，那么未使用的资金就应以股利的方式支付给股东。

关键问题在于股利是否仅是一种分配多余资金的途径。在完全资本市场且没有税收的情况下，股东可以自制股利，进而使股东的支付不相关，只有市场缺陷会导致相关。在存在市场缺陷时，则有三种可能：1、股利对价值有消极影响2、股利的影响是中性的3、股利有积极影响。

当公司拥有的资金超过了目前以及可预见的未来的投资需要时，公司将回购其股票，这应视为一种股利决策。公司可以通过现金股利或股票回购来分配这些资金。回购方式有三种，分别为：1、固定价格招标收购2、降价式拍卖招标收购3、公开市场回购。在股利和资本利得之间不存在税收差异时，股票回购和现金股利的货币价值应该是相同的。

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