证券投资分析报告（招商银行600000） 中国宏观经济环境与银行业分析

金融体系是现代市场经济的循环系统。后者运转需要前者为它提供充足而新鲜血液。中国经济的迅速发展和全面开放，需要加速银行业的发展，以便为客户提供更全面、更优良的服务。金融体系是现代市场经济的循环系统。后者运转需要前者为它提供充足而新鲜血液。从20世纪后期开始的新一轮全球化的一个显著特点是，以资本的自由流动为纽带。所以在不断加速的全球一体化过程中，金融业扮演了一个极其重要的角色。因此，中国经济的迅速壮大和融入世界经济体系，要求中国银行业更快地发展。当然，这里讲的“中国银行业”不是只中国政府或中国公民控股的银行组成，而是由所有在中国土地上从事金融活动的银行组成，“不求所有，但求所在”。银行业的健康发展首先取决于自身的努力从上届政府后期对银行业改革采取了更为积极的方针。本届政府成功地实施了新的改革战略，例如银行制度创新——重组、引进战略投资者、公募上市——建立有效的公司治理。WTO过渡期在20xx年结束，世界各国的大型银行进入中国和全面开展业务。竞争性市场的形成，促使银行自身努力的加强。目前无论本土银行还是外资银行都在进行管理集约化、金融产品创新和改进服务等方面的努力，形势十分喜人。银行业的发展要有一个好的经营环境和政策环境银行业的发展除了要依靠银行自身的努力，还要有一个好的经营环境和政策环境。

我认为，目前最重要的是以下四个方面：稳定的宏观经济环境是银行业健康发展的一个必要前提。最近几年，中国经济过热的势头不减，通货膨胀的压力增加，流动性（liquidity）.. 过剩成为宏观经济的突出问题。它恶化了银行的经营环境，威胁银行业经营安全，增大了中国金融系统发生系统性风险的可能性。从短期的观点看，宏观经济管理当局——财政部和中国人民银行已经采取一些措施来控制货币供应总量，并且收到了一定的成效。但是仅仅采取短期调控措施是不够的。和东亚一些国家和地区相类似，中国宏观经济问题的根源，在于靠投资和出口驱动的经济增长模式。所以，要稳定宏观经济，从根本上说，要靠转变增长方式，把经济增长建立在技术进步和效率提高的基础之上；更不能做表面文章，指望靠行政手段来平抑房价和消费物价（CPI）的上涨和抑制资产泡沫。可靠、有效的社会信用体系社会信用体系和法庭的公正执法，是现代金融市场中执行（enforce）交易合同的两种最重要的手段。中国缺乏可靠和有效的社会信用体系，是银行业发展的一项重大障碍。20xx年国务院提出了加快社会主义信用体系建设的初步计划。这个初步计划的主要内容是建立企业和个人信用信息的征集体系。经过三年来中国人民银行、国税总局、公安部门等的努力，这一体系已经初步建立。在此基础上，上海、北京、天津等城市建立了统一的信用信息共享平台。今后的任务，是要放开征信市场，使民间征信机构通过市场的有序竞争，为满足社会对信用信息的需求提供多样化的服务。这里需要指出，对于失信的惩戒必须在法治的基础上进行，因此严格的法律引导和法庭制裁，是使失信行为受到威慑和良好的信用文化得以形成的最重要手段。

浦发银行600000股票分析

一、行业地位排名

行业排名(银行业)

浦发银行行业排名第9，行业上市公司共13家

浦发银行独立评级机构家数高于行业内38.5%的公司

浦发银行独立评级机构家数0家，行业平均0家

板块排名(银行业)

浦发银行板块排名第9，板块上市公司共13家

浦发银行独立评级机构家数高于板块内38.5%的公司

浦发银行独立评级机构家数0家，板块平均0家

二、沪市银行第一股：稀缺的价值

作为沪市银行第一股，“浦发银行”发行与上市的意义深远。从两交易所开业起，在近xx年的中国证券市场发展史上，银行业上市公司一直是唯一的。“浦发银行”的发行与上市（以及“深发展”多年未决的配股增资的获准），再次打开了银行业通过公开资本市场扩张资本规模与资产规模的通道。作为近xx年来新增的首例上市银行，“浦发银行”的市场表现与形象对随后的银行股发行与上市具有“宣誓效果”。在政策方面，从限制金融股上市到推出“浦发银行”，表明管理层有意让银行业公司上市筹资，亦意愿缺乏龙头的沪市有金融股充当市场稳定器。此所谓由稀缺到丰裕的诱导过程。

其次，“稀缺的价值”，在于上海作为未来亚洲金融中心与“浦发银行”作为金融中心银行第一股概念所萌生的市场想象力。换言之，缺乏有市场号召力的金融股，与上海作为未来亚洲金融中心的地位不相称。市场的想象力多数时候是不可预测的。上周四“清华紫光”在弱市中蔚为壮观的表现，就是市场对“稀缺”的定价。 “浦发银行”虽然不象“清华紫光”那样以其高科技而光芒四射，但它却具有另类的稀缺性，具有“稀缺的价值”。该股一级市场上基金的积极配售和投资者的积极认购，已经表明市场对其未来地位的较高估价和对其“稀缺的价值’）的认同。

总结起来，“浦发银行”将成长为沪市蓝筹股从而担纲市场。理由如下：（1）金融股尤其是大盘绩优金融股多以其经营与财务稳健性和稳定成长性担纲市场；（ 2）资产质量与业绩较好使“浦发银行”有担纲沪市稳定器的条件；（3）“浦发银行”的上市表明管理层有意让银行业公司通过公开资本市场扩大规模，其导向性质要求它有良好的市场表现；（4）作为未来亚洲金融中心， 沪市需要有市场号召力的金融股担纲市场，充当市场稳定器；（5）一级市场的热销， 己充分表明市场对该股未来地位的评价和对其“稀缺价值”的评估。综合考虑此判断与下文关于盈利能力、盈利预期、资产质量等的分析，相对于目前大盘水平与“深发展”目前市盈率，估计“浦发银行”上市定价应在25－28元之间。

三、盈利能力分析

沪市银行第一股──“浦东发展银行”的市场价值，既决定于市场对其未来盈利能力与成长性的评估，又同市场各方对其未来地位及其“稀缺性”的估价相关。由静态分析看，“浦发银行”有着良好的盈利能力，其经营呈现出如下特征：（1）敢于运用股权乘数对资产收益率的放大效应来抬高净资产收益率；（2 ）在利润构成方面，善于利用投资手段获取收益，主营利润与投资收益呈双赢格局；（3 ）在盈利资产构成方面，“浦发银行”有较高的盈利基础，其中短期贷款与短期投资占比呈上升趋势，资产流动性趋强；（4）在负债构成方面， “浦发银行”核心存款呈稳定增长态势，主动负债占比小，平均资金成本率较低；（5 ）“浦发银行”资产质量相对较高，平均逾期贷款对净贷款的比例较低。从动态分析看，随着资本规模以及相应的资产规模的增大，“浦发银行”可望在银行市场激烈竞争环境中获得稳定成长。

四、现实交易图

四、结论

通过对浦发银行的综合分析，可得出浦发银行具有较高的长期市场价值的结论。因而，本人认为可买入该股票并长期持有。

实习心得

自从开始模拟炒股,我开始熟悉股市,但是经过这学期的操作,才渐渐对股市有了更深入的了解.去年因为行情很好,随便抱只股票收益率也达到了20%,但是今年的股市可以说是出现了拐点,大盘一个劲的在往下挫,在这种行情中,操作手法就跟去年完全不一样,就要懂得如何去操作,如何去盈利,尽管这并非现实中的股市,又或许现实中股市的操作会复杂得多,但是对我来说,我已达到参加这次活动的目的,即为自己将来向股票市场投资打下了基础。

经过这次模拟操作,我学到了很多：

首先，在这个市场,我们一定要冷静,不能盲目的去惊讶于股市的大涨大跌,而失去思考能力,以至于做出错误的杀跌或追涨。

其次,在模拟炒股时,一定要有自己的选股思路。

再次说一下技术分析方面的知识在操作中的运用,选股票,我们往往是从基本面来看一只股票的成长潜力,看是否值得买入,但是,买点的选择,就需要用技术方面的知识,来确定买点.从主力进出指标来看,当绿线往上突破时,并且配合MACD、KDJ指标的金叉,以及成交量增大, 大致一个较好的买点就确定了,我们可以把握该机会建仓了。

总而言之，炒股是要有一定的技术和理论基础的，要对股市有一定的熟悉和了解。我这一学期的学习，也仅仅是面上的一点知识而已，要真正的投身于股市去，还得学很多。

比如，期货交易的杠杆原理可以让我们瞬间盈利，也可以瞬间造成巨大的亏损。所以在做期货交易的同时，我们一定要眼急手快，行情一变化，要马上决定自己的下一步行动。以下是一些我的心得体会：（一）机会与风险共存。有人说期货交易就是赌博，赌博有人一夜暴富，当然也有人倾家荡产。虽然这么定义期货未免有些不严肃，但是对于要进入期货市场的人，这是值得思考的问题。期货市场机会与风险共存，这是本次模拟实验最深刻的体会之

一。（二）稳定的心态. 进行模拟交易时不能受到他人或是恐惧心理的影响，也不要被盈利或账面亏损动摇自己部署计划的信心，贪婪和恐惧都是阻碍成功的大敌。还有就是当观察分析过一个品种的走势后，需要坚持自己的判断，不要在别同学说这个会赔，产生恐惧就马上

卖掉。当然稳定并不是固执，看到自己亏损是要冷静分析原因，如果分析后觉得还会继续亏损，就要马上平仓。期货市场变化莫测，一味的固执会使我们赔的什么都不剩。不要时刻盯着市值变动，要对风险进行量化和分析，真正的理解并接受风险。从情绪上和心理上接受风险决定了在每次交易中的心态。

期货模拟交易让我对个人投资有了更深刻的认识，对于相对保守的性格，是不适宜进行期货投资的，因为我们不具备强大的抵抗风险的能力，必须从性格、知识等各方面有了犬迷昂的提升后才能进行期货投资，全面提升自己是一个学习和探索的过程，是我们面对人生的态度。

 

第二篇：股票模拟实习报告

股票模拟实习报告

经管学院

一、 经济现状

今年网易经济学家年会上 ，来自世界各地的经济学家对中国当前经济增长、就业、通胀以及世界经济增长前景等问题展开了热烈讨论，专家认为，世界经济形势仍不乐观，而中国在经过两年的投资膨胀之后，今明两年将会收缩，中国也将面对更大的麻烦。

1、国内生产总值（GDP）

国务院发展研究中心金融研究所所长夏斌认为，中国当前需要的幸福的GDP，即能让过内生活的更幸福的经济增长速度。如果是这样的话，中国经济的增长速度就必须下降，不能在象以往一样两位数的增长，这也是中国经济可是续发展的必须，同时也指出中国经济的过快增长也对世界经济有消极影响。

国内外多家机构分析，都调低了中国GDP增长预期，认为中国经济有可能未来出现滞涨问题，认为中国的通胀期会延长。仅国内年初就有很多省市调低了最近五年的GDP的增长目标。瑞士信贷、皇家苏格兰银行等多家国外分析机构也调低了中国经济增长预期。其中，瑞士信贷的分析报告将20xx年的增长率从9.1%下调到

8.8%。不过也有人认为如果中国经济结构调控平稳，并不会出现经济滞涨问题，并且经济增长速度的下降并不是经济停滞不增长。法兴银行高级经济学家姚伟认为消费、投资和贷款的迅猛势头表明国内需求依然强劲，当前的生产放缓可能只是暂时的。中国经济将在接下来的几个季度内继续震荡，但是出现“硬着陆风险较小”。

2、失业率问题

国内的失业问题一直是众多经济学家关注的问题。国内失业问题很大程度上要依靠政府创造就业来解决，这并不是长久之计。还有学者指出国内与美国评价经济增长的指标有很大的不同，美国更注重失业率问题，而中国侧重GDP的增长问题。社会产生的财富如何分配就是评价GDP质量的一个指标，而失业率又是考虑财富分配是否公平的一个重要指标，但中国目前仅有登记失业率，并没有真实的失业率指标。许多专家对此表示担忧。

3、通胀率问题

在中国对与通胀问题一直很关注，并采取诸多政策解决这一问题。但20xx年诺贝尔奖经济学奖得主克里斯托弗·皮萨里德斯表示："如果说我是中国央行，我压根不

会担心这个通胀率的问题。"他的观点是中国虽然存在通胀问题，但中国经济的增长速度是通胀率的3倍左右，中国经济的增长水平还是很高，还有很大一部分的盈余。而中国央行需要解决的是盈余问题，如对外输出资金、贷款等。国内学者则更担忧中国经济的不可持续问题将会是中国经济未来面临的重大问题。

未来经济前景

20xx年诺贝尔奖经济学奖得主戴尔·莫滕森的看法比较悲观。他认为，美国失业率还是在9.5%到10%之间，产品服务需求还没有恢复，利率下降实际上是权宜之计，未来不确定性因素还很多，美国经济不会在短期内明显复苏。

国内学者张维迎认为中国不断采取政策刺激经济的膨胀，最近两年将会收缩。经济会萧条、失业率上升这是国内面临的主要的两大问题。

二、公司中国国贸

公司名称：中国国际贸易中心股份有限公司

证券简称：中国国贸

证券代码：600007

行业类别：租赁服务业

证券类别：上海A股

上市日期：1999-03-12

经营范围：写字楼、宾馆、酒店、饭店、商场、展览厅、会议厅停车场的服务；提供住宿、餐饮、幼儿园、文体服务；房地产开发与经营；物业管理；承办会议、展厅；对外经贸信息咨询；自营和代理各类商品和技术的进出口等。

主营业务：出租办公场所写字楼、展厅；提供酒店、宾馆、饭店服务；出售公寓等。

企业历史：成立于19xx年x月，中外方股东分别为中国世贸投资有限公司和马来西亚郭氏兄弟集团所属香港嘉里兴业有限公司。

中国国贸分析

1、 财务状况

公司第一季度业收入3.44亿元,同比增长67.22%;归属于上市公司股东的净利润0.12亿元,同比下降78.81%;EPS0.01元,ROE0.28%。由于国贸3A项目开业,公司

权益可租面积增加近一倍,随着开业后物业出租率的逐步提高,营业收入有了较大幅度的增长。而净利润较去年同期大幅下降是受公司营业总成本的影响,营业总成本同比增加了153.24%,主要是国贸3A项目开业带来的每季度新增折旧摊销近1亿元,以及借款费用停止资本化所致。 公司综合毛利率30.7%,净利率3.5%,较去年同期下降29.2、24.1个百分点。 三费占比为20.5%,销售费用、管理费用、财务费用占比分别为0.6%、4.4%、15.5%,较去年同期变化了-0.3、-12.5、15.7个百分点。管理费用较去年同期大幅下降主要是由于xx年国贸三期开张带来大量开办费用,而财务费用同比大幅增长源于3A项目开业后每期产生的大量利息费用无法继续资本化而计入财务费用所致。 随着可租面积扩大、租金收入增长,公司经营性现金流入极为充沛,1季度经营活动产生的现金流量净额为1.87亿元、同比增长109%。1季度末,公司所持货币资金3.62亿元,较xx年末增加了1.21亿元,增长50%。负债方面,本期无短期借款和一年内到期的流动负债;1季度增加长期借款0.9亿,长期借款达33.66亿元,较去年末增长3%。资产负债率、扣除预收账款后的负债率、净负债率分别为54%、55%和92%,较去年年末几乎没有变化。公司财务状况稳健,充足的资金有利于公司继续稳定的经营。 随着出租率的提高,收入的增加,xx年下半年业绩将会有大幅提升。预计11-xx年收入复合增长率达17%,净利润复合增长率达40%,20xx年毛利率将回复至xx年以前61.5%左右的水平。

20xx年第一季报：基本每股收益0.01元，稀释每股收益0.01元，基本每股收益(扣除)0.01元，每股净资产4.32元，摊薄净资产收益率0.2768%，加权净资产收益率0.28%；营业收入343687811.00元，归属于母公司所有者净利润12043085.00元，扣除非经常性损益后净利润11654259.00元，归属于母公司股东权益4351489696.00元。

预计20xx年1-6月归属于母公司的净利润有可能将比上年同期下降50%以上；上年1-6月业绩：归属于母公司的净利润121,109,306人民币，每股收益0.12元；业绩变动原因：国贸三期A 阶段项目在20xx年x月份以后陆续开业，其折旧摊销、财务费用等成本较高，而租金收入需逐步实现所致。预计下半年随着出租率的提高及收入的增加，净利润与上半年相比将有较大幅度的提升。

2、 前景分析

中国国贸从事高档写字楼、高档的经典及饭店、商场等设施的出租。其所属的大厦地理位置优越，处北京中央商务区的核心地段，是众多跨国公司和商社进驻北京的首选之地，是目前中国乃至全球规模最大的综合性高档商务服务企业之一。

公司凭借其强大的综合配套能力、初中的软硬件设施水平以及长期沉淀的品牌形象，在竞争压力这么大的时代有了强劲的力量。国内外的经济形式也有利于国贸事业的发展，国家也出台了相关的一系列政策鼓励国贸事业，因此在未来的几年里中国国贸的前景一片光明。

而且整个证券市场的 在国民经济中的作用日益凸显，国证券市场保持了较好的发展势头，股票市场交易活跃，股指总体出现震荡上扬走势。

证券市场的快速发展，促进了企业直接融资能力提高，居民理财品种增多，使我国直接融资比重较低的局面有所改变，证券市场在国民经济中的地位逐步提升 。中国证券市场是一个新兴的市场、转轨的市场。在监管部门不断强化监管的同时，投资者也应加强风险意识，树立正确的投资理念，防止非理性投资行为。

参考东方财富网