深圳期权培训感受

深圳为期4天的期权培训整体感受一般，尤其前3天的培训，感觉台湾人在忽悠，表面课程设计全面完整，但是讲的都是或浅显或笼统或不太贴近已定的培训主题，基本没什么实际价值。最后半天元大宝来及群益期货的总经理、董事长哥半个小时的演讲倒是有一定的参考价值。

期权业务的开展的主要目标是（1）经纪业务（2）期权投资（3）期权做市，如何推进上述业务呢？

一、 期权经纪业务

期权对于广大投资者来讲还不是很熟悉，因此培训是非常重要的一块，在台湾期权推出初期，像元大宝来做了大量培训推广工作，通过模拟交易竞赛等方式增加初期的曝光率，国内目前海通、银河等也是做了大量曝光率工作，如海通制作的期权#9@k牌、期权魔方，银河设计了“权银河”模拟交易竞赛，起到了一定的先声夺人作用。

台湾经过10多年的发展，现在的交易软件是比较完善的，比较出色的是元大宝来的超8期权软件（这款软件是引进韩国，本土化，不断优化升级后的目前最新版本），因为期权不但要判断方向，还要判断涨跌的速度或幅度，到期期限、执行价格众多，所以好的期权软件必须能帮投资者智能选择投资合约。期权的推出使的交易策略不再是问题，只要投资者有一定的判断，那么就随时可以提供相应的交易策略（“你给我想法，我给你策略）。

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创立财经培训新标准

三类期权的投资策略的总结

（一）保护性看跌期权 1.含义

股票加看跌期权组合，称为保护性看跌期权。是指购买1份股票，同时购买该股票1份看跌期权。

2.

图示

3.组合净损益

组合净损益=执行日的组合收入-初始投资

（1）股价<执行价格：执行价格-（股票投资买价+期权购买价格） （2）股价>执行价格：股票售价-（股票投资买价+期权购买价格）

【例题】购入1股ABC公司的股票，购入价格S0=100元；同时购入该股票的1股看跌期权，执行价格X=100元，期权价格P=2.56元，1年后到期。在不同股票市场价格下的净收入和损益，如表7-1和图7-5所示。

4.特征

锁定了最低净收入和最低净损益。但是，同时净损益的预期也因此降低了。

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（二）抛补看涨期权

1.含义

股票加空头看涨期权组合，是指购买1份股票，同时出售该股票1份看涨期权。

2.

图示

3.组合净损益

组合净损益=执行日组合收入-初始投资

（1）股价<执行价格：股票售价+期权（出售）价格-股票投资买价 （2）股价>执行价格：执行价格+期权（出售）价格-股票投资买价

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为什么要学习期权知识___期权培训的重要性

银河期货总经理姚广曾经表示，期权仿真合约相继开展及上市愈发临近，给期货行业提供了前所未有的发展机遇。对于期货公司来说，抓住这个机遇，就能更上层楼；对于投资者来说，错过这个机遇，可能会遗憾颇多。

长期的投资经验告诉我们：你可以用经济学的分析来指导你的决策与交易，但你永远无法消除投资本身发展的不确定性。因此需要一种工具来锁定你所承受的风险（即投资组合的不确定性），尤其是在一个波动率日益增长的市场环境里，期权自身的价值也在不断增加。 所以，有针对性的进行期权培训教育，掌握必要的期权基础以及交易策略，让自己在正常投资之余，增加一份额外的保险。

据台国外熟练期权交易的投资者介绍，做的熟练的话股票期权月收益预计能达2%-3%，指数期权预计能到5%左右。连巴菲特、索罗斯这些大鳄都把期权当成资产的主要配置之一，可见它的作用和地位不可小视。如果有了期权的辅助，对于长期持股的价值投资者，起码可以拿到双份的收益，一个是企业每年的分红，一个是short call的期权金，加起来一年超过10%是轻而易举的。

期权，不管是股票期权、外汇期权还是指数期权，为市场的参与者提供了更多实用的确定性交易策略，用以管理市场风险和抓住交易的机遇，尤其是同现货远期合约和期货合约结合在一起，期权可以改变商业风险的性质，原有的风险建立在价格预测的不确定性基础上，而期权则是相当于购买商业保险的成本支出，运用期权可以锁定销售收入、原材料成本及商业利润率的风险状况；对于交易者而言，则是拥有确定性的交易策略而不是不可预知的未来价格变化策略。

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期权投资的17点优势总结

总的来说，期权的优势包括市场流通性高，24小时交易，市场透明度高，交易成本低，高杠杆比率，市场走势易捕获等。这些优势，对于投机者来说，无疑是最好的选择。下面金通网就给大家详细介绍期权投资的17点优势。

什么是期权投资

期权投资，是指投资者为了获取投资收益而进行的不同货币之间的兑换行为。期权是“国际汇兑”的简称，有动态和静态两种含义。动态的含义指的是把一国货币兑换为另一国货币，借以清偿国际间债权债务关系的一种专门的经营活动。静态的含义是指可用于国际间结算的外国货币及以外币表示的资产。通常所称的“期权”这一名词是就其静态含义而言的。其特点是风险大，但风险可控，操作灵活，杠杆比率大，收益高等。

期权投资的优势

一、双向交易，赚钱机会多

股票投资只有涨才能赚钱，而期权可以买涨，也可以买跌，只要选对交易方向就能赚钱。在股市中空头行情的时间远远多于多头行情的时间，投资机会不容易把握，因此股市不是一个有长期投资价值的市场，这也是导致很多股市投资人亏损的原因。

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二、24小时全天候交易

从每周一早上8点(北京时间)开始，一直到周六早上4点才结束，随时可以买卖。股市只能在白天特定时段交易，一般为早9:30到下午3:00，不适合上班族操作。

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上交所ETF期权培训整理

一、ETF期权的情况说明需要注意的

1、 时点：八月底九月初推行，若有压力则在十一月份。国务院落实新国九条文件指出在9月底前ETF期权试点交易。

2、 上交所会在推出前后举办策略大奖赛，（研究策略而不是模拟交易。）

3、 境外ETF期权发展方向：更青睐包含公司越来越多的，如过去S&P100活跃后来是S&P500，Russell100现在Russell2000。

4、 Sell a call时，若有标的，则可以用100%的标的证券来做担保，无需缴纳保证金，用“备兑开仓”指令。

5、 下单时，有新的“全额即时委托”指令：要么即时全额成交，无法成交就取消。

6、 合约到期日：每月第四个周三。周四缴纳，buy a call的周五可以拿到券。

7、 风险控制有“熔断机制”：当单个期权合约的价格超过参考价格50%，则暂停连续交易，进入5分钟的集合竞价交易时段，之后重新启动连续竞价交易。

二、ETF期权的一种用途

1、一种作用：为资产作分配：

应用环境：当价格触动上下限需要重新分配的时候

方式：卖出期权

例如：（1）当未来资产价格上涨时，由于市值的比重变大，需要进行卖出一部分，则可以卖出虚值的call；（2）当未来资产价格下跌时，由于市值的比重变小，需要进行买入一部分，则可以卖出虚值的put。

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个股期权

1 每张合约标的正股数为个股期权概念

什么是个股期权合约？

个股期权合约是指由交易所统一制定的、规定合约买方有权在将来某一时间以特定价格买入或者卖出约定标的证券的标准化合约[1]。买方以支付一定数量的期权费(也称权利金)为代价而拥有了这种权利，但不承担必须买进或卖出的义务。卖方则在收取了一定数量的期权费后，在一定期限内必须无条件服从买方的选择并履行成交时的允诺。

个股期权

2合约条款个股期权合约的条款包括以下主要内容：合约标的名称（代码）、期权类型、合约单位、到期月份、行权价格、行权价格间距、最后交易日、行权日、行权交割方式、交割日等

合约类型为认购期权或认沽期权。 (1) 认购期权 (Call Option) 认购期权买方有权利根据合约内容，在规定期限(如到期日)，向期权卖方以协议价格（行权价）买入指定数量的标的证券(股票或 ETF)；而认购期权卖方在被行权时，有义务按行权价卖出指定数量的标的证券。 (2) 认沽期权 (Put Option) 认沽期权买方有权根据合约内容，在规定期限(如到期日)，向期权卖方以协议价格（行权价）卖出指定数量的标的证券(股票或 ETF)；而认沽期权卖方在被行权时，有义务按行权价买入指定数量的标的证券。

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期权套利的几种方式

转换套利

1

转换套利（执行价格和到期日都相同）：

买进看跌期权，卖出看涨期权，买进期货合约

利润=（卖出看涨权利金-买进看跌权利金）-（期货合约价格-期权执行价格）

2

反向转换套利（执行价格和到期日都相同）：

买进看涨期权，卖出看跌期权，卖出期货合约

利润=（卖出看跌权利金-买进看涨权利金）-（期权执行价格-期货合约价格）

垂直套利

1

多头看涨/牛市看涨期权（买低涨，卖高涨）

最大风险值=买权利金-卖权利金

最大收益值=卖执行价-买执行价-最大风险值

盈亏平衡点=买执行价+最大风险值=卖执行价-最大收益值

最大风险值﹤最大收益值（风险、收益均有限）

（预测价格将上涨，又缺乏明显信心）

2

空头看涨/熊市看涨期权（买高涨，卖低涨）：

最大收益值=卖权利金-买权利金

最大风险值=买执行价-卖执行价-最大收益值

盈亏平衡点=卖执行价+最大收益值=买执行价-最大风险值

最大风险值﹥最大收益值

（预测行情将下跌）

3

多头看跌/牛市看跌期权（买低跌，卖高跌）：

最大收益值=卖权利金-买权利金

最大风险值=卖执行价-买执行价-最大收益值

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金融期权在风险管理中的应用(90分）

练习一：

1、A 2、B 3、A

练习二：

1、A 2、C 3、D

练习三：

1、D 2、D 3、A

练习四：

1、D 2、C 3、C

综合练习：

1、A 2、C 3、D 4、C 5、A 6、D 7、C 8、BC 9、AB 10、ACD

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