财务管理职能：财务决策、财务计划、财务控制。

财务管理目标具有相对稳定性、层次性。

财务管理总体目标：利润最大化、每股盈余最大化、股东财富最大化、企业价值最大化。

利润最大化的6个缺点：①没有考虑资金的时间价值 ②没能有效地考虑风险问题 ③没有考虑利润与投入资本的关系④没有反映未来的盈利能力⑤财务决策行为短期化⑥可能存在利润操纵。

每股盈余最大化的缺点:①没有考虑每股盈余发生的时间和持续的时间性；②缺陷二：没有考虑每股盈余承担的风险；③缺陷三：无法克服短期行为。

股东财富最大化的优点：①考虑了时间价值和风险因素②克服了追求利润的短期行为③反映了资本与收益之间的关系。

财务管理的具体环境：经济环境、法律环境、金融环境、社会文化环境

利率的分类：按利率之间的变动关系：基准利率、套算利率；按利率与市场的供求关系：固定利率、浮动利率；按利率形成机制：市场利率、公定利率

利率的构成：纯利率、通货膨胀率、风险收益率（包括违约风险收益率、流动性风险收益率、期限风险收益率）

货币时间价值：是指货币经历一段时间的投资和再投资所增加的价值，也称为资金的时间价值。货币时间价值有两种表现形式：相对数&绝对数。货币时间价值的衡量：单利、复利、年金。

年金常见形态：租金、利息、折旧、公积金、养老金等。

年金类型：后付年金(普通年金)、先付年金（预付年金）、递延年金、永续年金。

资本成本：是指企业为筹措和使用资本而付出的的代价，包括两部分：筹资过程中发生的费用，如股票、债券的发行费用等；在使用过程中支付的报酬，如股利、股息等。

资本成本通常用相对数表示。资本成本三种形式：个别资本成本、综合资本成本、边际资本成本。

成本性态：是指成本的变动同业务量变动之间的内在联系。

成本按性态分类：固定成本、变动成本和混合成本。

盈亏临界点：也称保本点，是使企业达到保本状态时的业务量。盈亏临界分析是本量利分析的延展，目的是进一步掌握企业的利润结构和经营业绩。表现形式：保本销售量、保本销售额。

安全边际：是指盈亏临界点销售量与预计销售量之间的差额。经济含义：评价企业经营安全度的指标。安全边际越大，企业经营越安全。可以确知现有的业务量再降低多少企业就从盈利状态转入亏损状态

因素变动分析之对利润的影响：1.单价变动2.单位变动成本变动3.固定成本变动4.销售量变动5.多因素同时变动

一般而言，对利润产生影响的各因素中，灵敏度最高的是单价，最低的是固定成本，销量和单位变动成本介于两者之间。

在一定经营水平下，经过计算因素变动的百分比不同，敏感系数相同。

 风险分类：从个别投资者角度：公司特有风险、市场风险。从公司角度：经营风险（本质是销售风险）、财务风险（本质是企业偿债能力风险）。

风险决策类型：确定性决策、风险性决策、不确定性决策。

风险衡量方法：概率分析方法。概率分析：是通过研究各种不确定性因素发生不同变动幅度的概率分布及其对项目经济效益指标的影响，对项目可行性和风险性以及方案优劣做出判断的一种不确定性分析法。

运用概率分析方法的风险衡量步骤1.预测各种情况下的投资报酬结果及出现的可能性大小

2.计算期望报酬率3.计算标准离差4.计算标准离差率。标准离差率越大，投资风险越高，投资收益越高。

风险报酬两种表示方法：风险报酬额、风险报酬率。

必要投资报酬率的构成：无风险报酬、风险报酬、通货膨胀贴补。

企业决策过程中，一般要求项目或方案的预期报酬率大于必要投资报酬率，或者预期风险报酬率大于必要风险报酬率。多个方案可行的情况下具体取决于投资者对风险的规避程度。原则是投资报酬率越高越好、风险程度越低越好。

企业所有者权益包括：优先股、普通股和留存收益，它们的资本成本统称为“权益成本”

投资分类：按投资与企业生产经营关系：直接投资、间接投资；按投资对象存在形态和性质：实业投资（项目投资）、金融投资（证券投资）；按投资范围：对内投资、对外投资；按投资的重要程度：战术性投资、战略性投资

          按投资时间长短：短期投资（流动资产投资）、长期投资

投资管理原则：可行性分析原则、投资结构平衡原则、投资组合与筹资组合相适应原则、

投资收益与投资风险均衡原则

现金流的构成：初始现金流、营业现金流、终结现金流

净现值：未来现金流入量与未来现金流出量的差额。

净现值决策标准（规则）：1.评价单个备选方案：NPV>0，可行。此时，投资干干的报酬率大于活等于投资者所期望的最低投资报酬率、资金成本，NPV<0,，则不可行，应放弃。

2.多个互斥方案进行选择时：选择净现值（NPV）最大者。

3.一组既不相互独立又不互斥方案，可任意组合，也要以净现值为决策指标。若资金受限，用净现值率指标，净现值率≥0，可行，小于0则不可行；若资金不受限，可按净现值大小排序，选择其中最优组合。净现值率=投资项目净现值/原始投资现值*100%

贴现的分析评价指标（考虑货币时间价值） 1.净现值法（NPV)2.现值指数法(NPVR)3.内涵报酬率法(IRR)

非贴现的分析评价指标（未考虑货币时间价值）1.投资回收期法2.会计收益率法（投资收益率）

净现值法的评价：优点：a考虑了货币时间价值，能够反映项目投资收益的现值，增强了投资经济性的评价。b考虑了投资风险的影响，一方面对风险大的投资项目可以选用较高的折现率来进行计算和评价，以反映风险对投资决策的影响，一方面在计算净现值时，允许使用不同的折现率来计算，可以放映隔年的预期报酬率及其投资风险随时间而发生的变化。c考虑了项目计算期的全部净现金流量，体现了流动性与收益性的统一。缺点：a不能说明方案本身投资报酬率的大小。b在进行独立投资决策时，有时无法做出正确决策c净现值法时无法对寿命期不同的投资方案进行直接决策。  

现值指数：是指未来现金流入量现值和未来现金流出量现值的比率，也称现值比率、获利指数等。反映的是单位投资的收益率。决策规则：一个备选方案：现值指数大于1采纳，小于1拒绝。 多个互斥方案：选择超过1最多者。

现值指数法评价：优点：可以进行独立投资项目获利能力的比较，能够真实反映项目的盈亏程度，由于现值指数是用相对数来表示，有利于在初始投资不同的投资方案之间进行对比。相对于净现值而言，净现值是绝对指标，反映投资的效益，现值指数是相对指标，反映投资的效率。缺点是无法直接反映投资项目的实际收益率。

内含报酬率：也称内部收益率。是使预期现金流入量现值和预期现金流出量现值相等的收益率。也就是使项目的净现值等于0时的贴现率。决策规则：1.一个备选方案：IRR>必要的报酬率（资金成本），则可行。2.多个互斥方案：选择IRR最大的项目。

IRR的计算：每年的NCF相等，采用“年金法”计算 ；每年的NCF不相等，采用“逐次测试法”

内含报酬率评价：优点：考虑了货币时间价值以及项目的全部现金流量等，而且避免了在采用净现值法和现值指数法时要确定折现率这一既困难又容易引起争议的难题，很多决策者都非常重视这个指标。缺点：a 计算过程比较复杂，常需要多次测试才能求解。b 内含报酬率是一个相对值，不能说明投资项目的收益总额。c 在现金流量呈现不规则变化时，一个项目可能有多个内含报酬率，使决策者很难做判断。d 内含报酬率法隐含着一种假设，即每期收到的款项可以用来再投资，且再投资能够获得与内含报酬率相同的收益率，事实上并非如此。

投资回收期决策标准：设定基准回收期，若项目的投资回收期小于基准回收期，可行，反之，放弃。

投资回收期法的优缺点：优点1.计算简便、通俗易懂2可以用于衡量投资方案的变现能力3可以用于衡量投资方案的相对风险。缺点：1没有考虑货币时间价值2没考虑超过回收期的现金流量对项目的影响3基准回收期的确定带有很大的主观性。

会计收益率法决策标准：设定基准会计收益率，若项目的会计收益率大于基准收益率，可行。反之，则放弃该方案，在多个方案的互斥选择中，选择会计收益率最高的项目。

会计收益率法的评价：优点：计算简单、简明易懂，该指标不受建设期长短、投资方式、回收期的有无以及净现金流量大小等条件的影响，在某种程度上，能放映投资方案的盈利能力。缺点：1以会计收益而非现金流量为基础。2没有考虑现金流入和流出发生的时间。3忽略了货币时间价值。

非贴现指标和贴现指标的比较：1.非贴现指标忽略货币时间价值对项目现金流价值的影响，夸大了投资的获利水平和资本的回收速度；2.非贴现指标对寿命不同、资金投入时间不同

和提供收益的时间不同的方案缺乏鉴别能力。结论：贴现指标更科学。

贴现指标间的比较：NPV & IRR 1.独立方案的选择，两个指标会得出相同的结论；2.互斥方案的选择，有可能得出相反的结论。NPV & PI 。1.独立方案的选择，两个指标结论一致，但从不同角度评价项目的获利能力，NPV侧重反映项目的效益额，PI侧重投资效率；2.互斥方案的选择，两者结论可能不一致。

现金流量分类：按现金流动方向：现金流出量和现金流入量；按现金流动的时间：初始现金流量、营业现金流量、终结现金流量。

现金流出量：固定资产投资支出、营业支出、投入的营运资金。

现金流入量：营业收入、固定资产余值、收回的营运资金

固定资产更新决策方法：净现值法、差量分析法、年平均现金净流量法、平均年成本法。

差量分析法、净现值法：前提是新旧设备尚可使用的年限相同，且有对应的现金流入和流出。

差量分析法：1.计算初始投资与折旧的现金流量差额。2计算各年营业现金流的差额3两个方案现金流量差额4计算差额的净现值。

差量分析法决策过程：

1.计算两方案的差量收入、差量成本和差量利润。

（1）差量收入 = A方案收入 – B方案收入

（2）差量成本 = A方案成本 – B方案成本

（3）差量利润 = 差量收入 – 差量成本

2.决策标准：若差量利润大于0 ，则A方案优；若小于0 ，则B方案优；若等于0，则两方案等效。

年平均现金净流量（净现值法的延伸）

年平均现金净流量，是指投资方案的净现值按年金现值系数折算的净流量。

计算公式为：

年平均现金净流量 = 净现值 ÷ 年金现值系数

决策规则：

1.独立方案，若年平均现金净流量﹥0，方案可行；

2.互斥方案，年平均现金净流量越大方案越好。

资本成本的作用 1.资本成本在企业筹资决策中的作用，个别资本成本率是企业选择筹资方式的依据。 综合资本成本率是企业进行资本结构决策的依据，边际资本成本率是比较选择追加筹资方案的依据 2.资本成本在企业投资决策中的作用，资本成本是评价投资项目、比较投资方案和进行投资决策的经济标准。3.资本成本在企业经营决策中的作用，资本成本可以作为评价企业整个经营业绩的基准

存货4个的功能：储存必要的原材料和在产品，可以保证生产正常进行；储备必要的产成品，有利于销售；适当储存原材料和产成品，便于组织均衡生产，降低产品成本；留有各种存货的保险储备，可以防止意外事件造成的损失。

ABC分析方法的核心思想：我们在决定一个事物的众多因素中应分清主次，识别出少数的但对事物起决定作用的关键因素和多数的但对事物影响较少的次要因素。后来，帕累托法被不断应用于管理的各个方面。

持有现金的动机： 交易动机 、补偿动机 、谨慎动机 、 投资动机

普通股筹资的优点：提高企业的资信和借款能力；没有固定的股利负担；筹资风险小，没有固定到期日；筹资限制少。缺点：资本成本高；可能分散公司的控股权；可能导致股价下降。

优先股筹资的优点：提高企业的自信和借款能力；不会分散公司的控制权；财务风险低，股东可获财务杠杆收益；便于公司调节资本结构。缺点：可能产生负财务杠杆作用，降低普通股的收益率；资本成本高。

股票投资的评价：优点：投资收益高、购买力风险低、拥有经营控制权；缺点：求偿权位于最后、股票价格不稳定、收入不稳定。

留存收益的优点：简便，无筹资费用；带来节税收益；提升企业借款能力，降低企业风险。缺点：筹资数量有限制；对筹资规模有影响；影响股票价格；资本成本高。

普通股相对于优先股而言，具有股利收入不稳定、价格波动大、投资风险高、投资收益高的特点。

投资基金的分类：①按组织形态不同：契约型投资基金、公司型投资基金；②按投资标的不同：股票基金、债券基金、货币基金、期货基金③按变现方式不同：封闭型基金、开放型基金。

营运资金包括：流动资产和流动负债

营运资金特点：短期性、流动性、波动性、弹性大成本低、风险大。

资本资产定价模型（CAPM）：

资本资产定价模型表明：任何一只证券的预期收益率都等于无风险收益率加上风险溢价，即风险补偿。

影响经营风险的因素：产品需求、产品售价、产品成本、企业调整价格能力、固定成本在产品成本中的比例。

营业杠杆（经营杠杆）的原理：在单价p和单位变动成本v不变的情况下，由于存在固定成本F，随着销量Q增长，会使利息税前利润更快地增长；反之，亦然，由此，形成营业杠杆。

 

影响财务杠杆利益与风险的其他因素：资本规模的变动、资本结构的变动、债务利率的变动、息税前利润的变动。

有价证券投资的种类：①按证券所体现的权益关系和经济内容不同：股票、债券、投资基金；②按发行主体的不同，政府证券、金融证券、公司证券；③按到期日长短：短期证券、长期证券④按证券收益状况不同：固定收益证券和变动收益证券⑤按证券所体现的权益关系：所有权证券、债权证券

债券投资决策时应遵循的原则：收益性、安全性、流动性原则。

债券投资的优缺点：优点：资金安全性较高、收入稳定性强、市场流动性好。缺点：购买力风险较大、没有经营管理权。

投资决策标准：票内在价值﹥股票市场价格，可行，反之，不可行。

 

第二篇：财务管理知识点总结

租赁：

经营性租赁

融资性租赁

内部资金：

计提折旧

留存收益

筹资需求预测方法：（销售百分比法）

1、区分敏感项目和不敏感项目

2、计算销售百分比

3、计算预计销售额下得资产、负债和利润

4、计算留存收益增加额

5、计算筹资需求

敏感项目：随销售量变动而变动的项目

外部筹资需求=预计总资产-预计总负债-预计总所有者权益

放弃现金折扣的成本=折扣/(总价-折扣)*360/信用期-折扣期

补偿性余额，借款成本

加息法：在等额分期还款中用，将本息和分摊给每期偿还，实际利率是名义

利率的两倍！

股票：股票市值超过股票面值部分记为资本公积

资金成本：考虑所得税

资本成本是指企业获得和使用长期资金付出的代价

资金成本率是企业投资收益的最低标准

留存收益成本（1、股利增长模型法 2、资本成本定价模型 3、债券收益率加成法）

边际资本成本：筹资突破点=某一特定成本可筹集到的某种金额/该种资金在资本结构 中所占比重

企业在追加投资时，应该将投资的内含报酬率和需要新增筹资的边际成本相比较。

用图表示如下：

有ABCDEF六个投资项目。企业优先选择内含报酬率最高的A项目，到D项目时，由于新增筹资的边际成本大于内含报酬率，故企业不会再投资D项目。

边际贡献、单位边际贡献

经营杠杆：息税前利润变动率与销售量变动率的比值

Degree of operating leverage

经营杠杆=边际贡献/息税前利润

越接近盈亏临界点，经营杠杆系数的绝对值越大

可以通过改变销售量来改变经营杠杆系数

DOL=Q/(Q-Q.e)

息税前：扣除利息和税收之前。

EPS=(EBIT-I)*(1-t)/N

财务杠杆与风险：

财务杠杆越大的企业，财务风险也越大

财务风险并不来自于财务杠杆，而主要是由于企业经营方面的问题

财务杠杆对企业盈利或亏损均有放大作用

在某一个EBIT的水平到达之前，低负债资本结构下的EPS会超过高负债资本结构下的EPS，超过这一EBIT的水平之后，高负债资本下的EPS又会超过低负债资本下的EPS

EBIT、EPS收益平衡分析

每股收益无差别点

风险-收益分析

V=S+B B用债券面值计算

S=（EBIT-I）*(1-T)/Ks Ks权益资本成本，可以用资本资产定价模型计算

平均加权资本成本=Kw=Ks*(S/V)+Kb*(B/V)*(1-T)

Kb:税前债务资本成本

权衡理论（MM理论）：税收屏障-----财务危机成本的权衡理论。企业债务增加后，企业承担的风险增大，企业的价值降低。

资本投资决策又称投资决策，是指固定资产投资决策

1、采用现金流量考虑了货币时间价格

2、采用现金流量可避免会计核算方法的影响

区分决策相关和不相关的现金流量

1、必须考虑对其他项目的影响

2、考虑机会成本

3、沉没成本不作为现金留出

4、融资费用、利息等不作为现金流出，将筹资决策和投资决策分开

现金流出量：1、现金支出2、垫支的流动资金

现金流入量：1、营业现金流入2、净残值收入3、回收的流动资金

营业现金流入=利润+折旧=营业收入-付现成本=营业收入-（营业成本-折旧）

净残值收入=残值收入-清理费用

投资回收期

会计收益率（2种）

净现值法：

贴现率的选择：1、企业要求的必要报酬率或最低投资报酬率 2、企业的资金成本

获利指数法：投入产出比

(NPV+CO0)/CO0

内部收益率法

考虑所得税的净现金流量

净现金流入量=营业收入-营业成本+折旧-所得税

所得税=（营业收入-付现成本-折旧-利息）*所得税率

寿命期不同的重置性投资：先计算出净现值，然后分摊给每一年

运营成本发生在年末！！！！！！！！！！！！！！！！！！！

所得税对企业的作用：1、所得税增加了企业现金流出 2、折旧对所得税有影响引起税盾作用 3、投资项目到期时，其固定资产残值可以可变卖；当投资新固定资产，旧固定资产可以出售转化为现金。当其售价小于固定资产账面价值时，其差额计入营业外支出，产生‘税盾’效应

考虑所得税：

营业现金流入=营业收入-营业成本+折旧-所得税=营业收入-付现成本-所得税

=营业收入-付现成本-（营业收入-付现成本-折旧）*所得税率=（营业收入-付现成本-折旧）*（1-所得税率）+折旧

年数总和法计提折旧：顺序： 5、4、3、2、1………………

企业在进行投资决策时，不能以项目本身的全部风险来作为投资决策考虑的风险，也不能以项目特有的风险已经完全分散后的市场风险作为投资决策时考虑的风险，必须同时考虑项目的市场风险和项目特有的风险

投资决策的风险：1、风险调整贴现率法 2.、肯定当量法

贴现债券：发行该种债券的企业，不支付利息，而以低于债券面值的的价格折价出售，到期按面值偿还。

债券投资收益率计算：以当前的债券市场价格替代债券估价模型中的债券内在价值计算出折现率，即为市场对该债券的预期收益率

股票投资的预期收益率

市盈率=每股市价/EPS

市净率=每股市价/每股净资产

?反应的是系统性风险（市场风险）

营运资金融资政策：长期资产、永久性流动资产、临时性流动资产；权益资本、长期负债、自发性负债、临时性负债

应收账款管理

成本：

1、机会成本

2、管理成本

3、坏账成本

4、折扣

存货管理：经济储备量占用资金=Q*U/2

1、剩余股利政策

2、稳定或持续增长的股利政策

3、固定股利比例政策

4、正常股利加额外股利政策

股票分割与股票股利：

股票分割主要是为了降低公司股票单价，吸引更多投资者

股票股利主要是为了节省现金发放