论阿里巴巴上市

—时代的终结，还是开始？

20xx年9月19日，阿里巴巴在纽约所挂牌上市，无论是上市前路演时投资者的排队盛况，还是上市后近2000亿美元的高估值，均将阿里巴巴推向了巅峰。

阿里巴巴网站的目标是建立全球最大最活跃的网上贸易市场，它不同于早期互联网公司以技术为驱动的网络服务模式，它从一开始就有明确的商业模式。阿里巴巴具有明确的市场定位，在发展初期专做信息流，绕开物流，前瞻性的观望资金流并在恰当的时候介入支付环节。它的的运营模式是遵循循序渐进的过程，依据中国电子商务界的发展状况来准确定位网站。首先抓基础的，然后在事实过程中不断捕捉新的收入机会。从最基础的替企业架设站点，到随之而来的网站推广以及对在线贸易资信的辅助服务，交易本身的订单管理，不断延伸。其出色的赢利模式符合：赢利的强有力，可持续，可拓展的特点

一、阿里巴巴网站运营模式的主要特点：

1.专做信息流，汇聚大量的市场供求信息。

马云曾在05年阿里巴巴在广交会期间主办的电子商务研讨会，阐述了以下观点，即中国电子商务将经历三个阶段，信息流、资金流和物流阶段。目前还停留在信息流阶段。交易平台在技术上虽然不难，但没有人使用，企业对在线交易基本上还没有需求，因此做在线交易意义不大。这是阿里巴巴最大的特点，就是做今天能做到的事，循序渐进发展电子商务。

2.阿里巴巴本土化网站服务

阿里巴巴采用本土化的网站建设方式，针对不同国家采用当地的语言，简易可读，这种便利性和亲和力将各国市场有机地融为一体。 阿里巴巴已经建立运作四个相互关联的网站：英文的国际网站()面向全球商人提供专业服务;简体中文的中国网站()主要为中国大陆市场服务;全球性的繁体中文网站()则为台湾、香港、东南亚及遍及全球的华商服务;韩文的韩国网站()针对韩文用户服务这些网站相互链接，内容相互交融，为会员提供一个整合一体的国际贸易平台，汇集全球178个国家(地区)的商业信息和个性化的商人社区。

3.阿里巴巴对会员的管理

在起步阶段，网站放低会员准入门槛，以免费会员制吸引企业登录平台注册

用户，从而汇聚商流，活跃市场，会员在浏览信息的同时也带来了源源不断的信息流和创造无限商机。

4.阿里巴巴增值服务

阿里巴巴通过增值服务为会员提供了优越的市场服务。阿里巴巴的赢利栏目主要是：中国供应商、委托设计公司网站、网上推广项目和诚信通。中国供应商是通过ALIBABA的交易信息平台，给中国的商家提供来自各国国际买家的特别询盘。客户可以委托阿里巴巴作一次性的投资建设公司网站，这个项目主要是alibaba帮助企业建立拥有独立域名网站，并且与alibaba链接。

二、阿里上市对电商市场微妙变化

京东、唯品会、聚美优品等平台的崛起，正在打破阿里巴巴在PC端一统电商江湖的格局。同时，移动互联网则将电商带入一个新的时代，在移动电商这个生态中，各个物种正在发生变化，而这个变化，是否还足够支撑阿里一如既往的高速增长和一统江湖的霸主地位？：

1. 商家的微妙变化

商派主管销售的副总裁蔡鹏告诉21世纪经济报道记者，近两年，公司的高端产品Commerce系列销售每年以翻倍的速度增长，20xx年同比增长甚至达到180%。商派目前已是国内最大的电商第三方服务商之一，其Commerce系列是一套完整的电商解决方案，帮助商家在不同的网络渠道开展电子商务，对线上销售渠道统一管控，建立更统一的网络销售布局。部分企业开始重新重视其独立官网。背后的原因在于，通过天猫淘宝、京东等平台，只能完成简单的销售，而无法进行会员管理，因为由平台带来的用户依然归属于平台，无法与商家已有的会员体系打通。因此，部分大企业试图通过自建商城的方式搭建自己的电商闭环。 2. 移动打破流量垄断

目前的手机淘宝包含了淘宝、天猫、聚划算等业务模块，其业务和盈利模式基本是PC端的复制：淘宝主要依靠广告收入，天猫收入则由佣金和广告组成，聚划算同样以佣金和广告（坑位）为主。因此，一旦手机淘宝的商家开始在“淘外”寻找流量，势必减少在“淘内”的广告投入。与此同时，受限于手机屏幕过小，无论是广告位还是搜索，相比PC端，原有的广告模式将大打折扣。商家在手机端出现的微妙变化也正逐步改变着移动电商的生态，阿里需要在移动端探索新的模式。

3. O2O之战

阿里巴巴的招股书显示，淘宝+天猫+聚划算三大电商业务依然是其主要收入来源，但对于资本市场而言，未来更大的想象力或许还有O2O，但在这个新领域，阿里还面临着百度、腾讯和搜狗在地图、搜索方面的挑战。

无论是传统电商对线下零售的渗透率，移动互联网商业化的探索，还是新兴的O2O对线下商业改造，目前均处于低水平，未来市场空间巨大。

三、阿里巴巴上市将拉开并购行业B2B网站的序幕

1. 综合性B2B领域：阿里巴巴将一骑绝尘

国内综合性B2B网站要超越阿里巴巴的最佳方式就是渗透行业B2B站点，充分整合这些行业站点的资源。但可惜的是或许其他的综合性B2B网站的不屑于与行业站点为伍，也可能是在战斗前就放弃了争夺B2B大当家的雄心。从公开的资料来看，国内泛B2B网站并未在此方面有所作为。

B2B站点正在错失或已经错失一个有可能可以赶超阿里巴巴的机遇，上市后的阿里巴巴与其他泛B2B网站的领先优势将进一步拉大。马云领导的阿里巴巴将一骑绝尘，真正的远远甩开其他的国内竞争对手。

2. 行业B2B领域：上市可能拉开阿里巴巴的并购序幕

今年以来，阿里巴巴开始加强对国内市场的争夺，分建行业站点后，将与各大优秀行业B2B网站直接竞争。 “聚行业者成诸侯，得诸侯者得天下”的B2B行业发展观点。目前在诸侯整合战中，中国化工网已经取得了不错的成绩，阿里巴巴要如何在这场争夺中最终获胜？除了组建联盟外，上市之后手握重金的阿里巴巴似乎可以选择的路多了一条，就是入股或并购优质的行业B2B网站，对其他竞争对手的联盟采取“釜底抽薪”的策略，毕竟“结婚”和“谈恋爱”中两方的忠诚度是完全不一样的，B2B行业一场诸侯争夺的战争就此可能引发。

阿里巴巴上市可能就是阿里巴巴向行业站点开战或者并购行业领先B2B网站的开始。

四、阿里巴巴上市行业B2B的应对策略分析

1.打造一种在行业内数一数二的核心竞争优势

凡是做企业的人都会说要打造核心竞争力这句话，但是并不是每个网站都能成功的构建自己的核心竞争能力。作为行业性网站，没有阿里巴巴等“狼”性网站的资金、品牌、人才等优势，因此，行业B2B站点不可能全面开花，只能针对用户的部分需求重点突破来构建自身的竞争优势。在这场竞争中，行业B2B网

站单靠一两个独特的竞争优势还是不能够取胜的，因为即使你在单方面有再强的优势，整体上来说你还是无法与前面所说的几匹“恶狼”相对抗，因此，行业网站还必须想办法整合资源，包括整合行业网站的信息资源和网站用户资源。

2. 整合行业站点资源，成为狼性诸侯

整合信息资源的方式有两种，一是可以通过相应软件采编整理行业网站信息，二是打造完全属于自己的单行业垂直搜索引擎，通过搜索引擎技术整合信息资源。目前支付、物流等环节在近几年内还不会成为制约B2B发展的瓶颈问题，用户上B2B网站的主要目的还是获取信息，包括供求商机信息、客户信息、竞争情报信息等等。针对用户的需求，行业B2B站点应该通过整合信息资源尽可能的为用户提供最全面的供求商机信息、客户信息、竞争情报信息。在这场竞争中，谁能够满足用户的信息需求，谁就能在竞争中占据主动性。其实，这也将构成为网站的一种核心竞争能力。

五、阿里巴巴上市后面临的新挑战新机遇

1. 商业拓展与社会责任并存促发展

马云曾表示，商业和慈善可以合二为一，商业模式本身就可以具有社会责任。以阿里巴巴为代表的电商为例，通过和中小企业合作，帮助缺少社会资源的创业者，本身就是一个企业具有社会责任的表现。

当谈到作为一个中国企业家在本土如何承担社会责任时，马云提到的关键词包括环保，食品安全，年轻人教育等。他表示，中国的污染问题已经引起社会普遍关注，“大家不能赚了钱，但最后都交给了医院”，而环境保护需要全社会共同努力。他进一步表示，虽然现在很多人质疑中国能否有效治理环境难题，但是就好像有人曾经在15年质疑他能否在中国成功发展电商一样，总是需要有人做出努力，才会有成功的机会。而他相信年轻人。

2.认清中国现实对未来保持乐观

作为中国土身土长的电商企业，阿里巴巴的业绩很大程度上取决于中国经济整体的健康程度。而作为中国最大市值企业的掌门人，马云如何看待中国未来经济走向也对国际投资人具有指引作用。引用马云自己的一段话：“对中国未来继续乐观，但同时要认清现实。我对中国未来会继续乐观，如果我不乐观，过去十五年阿里巴巴就不会变成现在的规模。我的偶像是阿甘，阿甘有一句名言是：人生就像一盒巧克力，你永远都不知道下一个吃到的是什么滋味。我觉得在对未来

乐观的同时，我们要保持冷静和现实主义，要不然会撞墙，会死。今天会很残酷，明天会更残酷，但后天会很美好。很多人死在黎明前的夜晚。”

3.阿里巴巴与华尔街博弈的马拉松才刚刚开始

而就在马云继续勾画阿里的企业蓝图，计划迈向下一个商业成就或是个人梦想之际，从上市之日开始，阿里与美股市场的博弈也悄然展开。虽然阿里在上市当天较发行价大涨38%，但是随后连续两日下跌，让美股投资人引发公司是否估值过高的担心。纽交所交易员Greywolf execution的技术分析师马克牛顿表示，公司IPO之后三周内股价下跌都很普遍， 特别是美股大盘整体出现获利回吐的情况下，阿里目前的跌幅是合理范围。关键在于，阿里要通过什么样的策略增加利润增长，跟上投资人的期望值，这是股价能否反弹最重要的指标。

六、阿里巴巴上市对中国市场的启示

阿里巴巴成功赴美上市，对中国市场的最大启示不在于如何避免优质上市资源的流失，而是中国市场到底能够为新兴的创业企业做些什么。中国经济转型升级需要越来越多的创业企业涌现，其中便可能包括未来的阿里巴巴。如何利用市场的力量为创业企业的发展护航，将成为中国经发展与改革最重要的命题。

 

第二篇：阿里巴巴上市研究报告(一万字干货!!!)高芝彤Vincent

高芝彤Vincent:

阿里巴巴上市研究报告（一万字干货！！！）

$阿里巴巴(BABA)$ 从8月8号到现在，阿里巴巴的上市进程真的是一拖再拖，小编在这里也是充满的焦急，在收集了大量的资料之后决定不再等了，毅然决然的将这篇上市研究报告写完。以下小编会对此详细的阐述。

一、阿里巴巴“影子公司”与近期投资或并购案例（部分）

首先，需要说明的是，阿里巴巴集团共有290个子公司和其他合并范围内的公司(包括VIE模式下的公司等)。

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但是在这里我要说的是阿里的“影子公司”，也就是在阿里进行的一些列的收购中，并非都是阿里直接用自己的名义进行的，或回避政策，或避免市场猜忌，于是就诞生了这些投资的实体工具。

1、云峰基金

这个基金由马云和聚众传媒创始人虞峰共同创立，其中马云占股40%，其他合伙人还包括史玉柱、刘永好、沈国军等。由于阿里巴巴投资了云峰基金旗下Yunfeng Fund II,L.P 8000万美元，而成为其限制性合伙人。共同斥资3.95亿港元，占中信21世纪(CITI 21CN)16%的股份，以及斥资1.32亿美元占股优酷土豆2%。

2、浙江融信

这个成立于20##年，由马云持股99.1365%（剩下的股份由谢世煌持有）的公司数度更名。成立之初的时候叫：阿里妈妈（中国）网络科技有限公司，不久又更名：淘宝（中国）网络科技有限公司。20##年时股东由淘宝中国控股有限公司（香港）发生了股权变更从而变更为自然人马云及谢世煌，后又再次变更为现在的浙江融信网络技术有限公司

3、云溪投资

成立于20##年4月，史玉柱控股0.9943%，谢世煌控股99.0055%，剩余0.0002%的股份由马云和谢世煌共同控股的云煌投资持有。同月，其就斥资65.36亿元收购华数传媒20%的股份。

4、云鑫投资

法人：井贤栋，注册资本5000万RMB，成立于20##年。（井贤栋，阿里小微集团共享平台事业群总裁，阿里30名合伙人之一。）据投行人士表示，其为浙江阿里巴巴电子商务有限公司100%控股公司。坊间传得很盛的虎嗅网收购案另一个主角就是它，后续还有什么大动作，暂且还不得而知。

有些小而零碎的项目比较繁琐，在此小编为大家总结了一下：

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二、20##年财务数据以及季度财报分析

在了解阿里巴巴财务之前，小编先介绍一下阿里巴巴的上市范围内的主要业务：淘宝网，天猫，聚划算，B2B业务(Alibaba.com, 1688.com)，阿里云，Ali express。阿里并没有把另一个很大体量的支付宝放进上市范围内，因此我们不排除以后支付宝单独上市的可能性。同样阿里妈妈也不在上市范围内。

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、收入模式

首先说明一下，阿里的财务年度是3月31日截止，在中国不行，但是在美国会计准则下是允许自定义会计年度的。

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1、中国零售收入(淘宝，天猫，聚划算)

为了更加的简便明了的将天猫，淘宝及聚划算这一块的收费模式反映给大家，小编为大家总结了如下表格：

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1、Online Marketing services

a) Pay-for-performance：在淘宝搜索页的竞价排名，按照CPC计费；

b) Display marketing：按照固定价格或CPM收取广告展示费用；

c) Taobaoke program：按照交易额的一定比例向淘宝和天猫的卖家收取佣金；

Taobaoke（淘宝客）。淘宝客的推广是一种按成交计费的推广模式。简单的说，淘宝客就是指帮助卖家推广商品并获取佣金的人。

d) Placement services，卖家购买聚划算的促销页面费用；

2、Commissions on Transactions

天猫和聚划算的卖家，对于通过支付宝的每一笔交易，需要支付交易额的0.5%-5%不等的佣金。

3、Storefront fees

对于淘宝旺铺，每月收取固定费用，同时店铺软件业提供收费工具以帮助店铺升级。

2、国内批发商收入(1688.com)

20##年1-9月，国内批发商收入达到了17亿人民币，占总收入的4.2%，同比基本持平。

1、会员费收入以及增值服务收入；

2、在线推广收入：包括P4P收入以及关键字竞价；

3、国际商业零售(Aliexpress)

按照通过支付宝交易的交易额的5%收取佣金。20##年1-9月，国际零售收入为6.53亿人民币，占总收入的1.6%，同比增长147%，买家主要来自于俄罗斯，美国，巴西。

4、国际商业批发(Alibaba.com)

这是阿里最早开始，也是在香港曾经上市过的板块了，20##年1-9月，收入达到了29亿，是仅次于国内零售的第二大收入来源，占总收入比的7.2%，同比增长1.7%。(看了一下去年的一年之内阿里巴巴的人事，变动最为频繁就是这个增长最慢的B2B业务所在部门，由此可见，这就是所谓的短板了。)

1、会员费收入以及增值服务收入；

2、在线推广收入：包括P4P收入以及关键字竞价；

6、其他诸如微金融等

20##年1-9月，其他收入达到了11.9亿人民币，占总收入的2.9%，同比增长率是所有收入中最高的，达到了275%。（同为金融类上市公司的诺亚财富NYSE:NOAH，其20##年全年的收入为2.7亿人民币，虽然业务模式和种类不大相同，但从收入的比例可以发现，阿里的一些小业务，单个剥离出来看，体量也很大。）


、运营数据

截止到20##年6月的连续12个月中，阿里巴巴的总的交易额达到1.8万亿人民币。中国20##年全年GDP为56.88万亿人民币，以此计算，阿里巴巴的交易额已经达到中国国民生产总值的3.2%了，超过了住宿和餐饮业在GDP中所占的比重。京东的GMV为1255亿人民币，从金额上来比的话，阿里有超过10个京东那么大了。

下面小编为大家准备了几张图表。

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1、Active Buyers

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每年有超过113亿张订单，20##年活跃消费者数为2.31亿，也就是说平均每人每年有49张订单，20##年平均为39单，20##年为33单。（小编表示大家拖后腿了）

2、GMV and Mobile Penetration

阿里在6月的招股书的修订中增加了20##年Q1的财务业务数据，同时也就产生了20##年财年的完整数据。2014财年中国市场交易额同比增长55.8%，达到了1.678万亿人民币。净利润同比增长了170.6%，达到了234亿人民币。阿里巴巴在这搞修订稿中，拆分了天猫和淘宝的交易额的区分。从数据中我们可以看到，淘宝交易的规模仍然是天猫的两倍以上，但天猫占整个阿里巴巴交易的比例在逐渐提高，20##年1季度天猫的交易额占阿里巴巴总交易额的31%，达到了1350亿人民币。而最新发布的Q2财报中环比持平。（京东 20##年一季度的销售额为441亿人民币。仅天猫的交易额就已经是京东的3倍了。另外，在2014财年中，78.3%的交易是通过支付宝完成的。）

20##年Q2约有32.8%的销售额来自于手机端，较Q1的27.4%又有了大幅上升，而去年同期仅有12%的销售额来自于手机端。手机月活跃用户的数量也从20##年12月的1.36亿，到20##年3月的1.63亿，6月更是已经达到了1.88亿人。截至到20##年Q2，手机的交易量已经达到了惊人的501万亿人民币，而20##年手机交易额为2267亿人民币。同时移动端不仅交易额再涨，其收入涨的更快，其手机收入占手机交易额的比例从Q1的不到1%，已经提高到了1.5%，涨幅超过50%。

根据艾瑞咨询报告，在20##年第二季度，其移动端的交易额已经占所有零售业移动端市场的86.1%(这一数据在第一季度还是76.4%，说垄断一点也都不为过了)。

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3，各项数据汇总

三、合伙人制与董事会构成

1、合伙人制

阿里巴巴的招股书一经问世它的合伙人制就炒的沸沸扬扬的。以下就让小编为大家总结一下吧。

1、公司“元老”——湖畔合伙人

1999年，公司的创始人们都怀揣着一股合伙人的精神。于是，他们走进了当时马云的公寓，那所公寓就叫“湖畔花园”。10年后，20##年7月，公司的“元老”们确定将这种精神具体形成为合伙人制度，名为“湖畔合伙人”。

2、合伙人制的相关制度与权限

a）合伙人的甄选：需要在品德、价值观、对公司的贡献等方面符合要求，除了马云和蔡崇信为永久合伙人外，其余合伙人在离开阿里巴巴集团公司或关联公司时，即从阿里巴巴合伙人退休；每年合伙人可以提名选举新合伙人候选人，但要在公司工作五年以上；新合伙人入会时，需要取得原来所有合伙人75%的同意才行，所有合伙人为一人一票的原则。

b）合伙人的权限：让现行的管理团队拥有董事会内多数董事的提名权；当合伙人人数没有达到董事会的简单多数，无论任何情况，阿里合伙人都有权增加董事会人员，直至达到简单多数；任命董事会人选的独家权利；合伙人提名选举新合伙人的权利……

3、合伙人，又是何许人？

20##年9月6日凌晨，阿里巴巴集团更新了上市招股书，新的资料显示，阿里合伙人团队成员已由原来的27人增加至30人。

以下是现行合伙人的详细名单：

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2、董事会构成

董事会我就不多说了，直接给名单：

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雅虎代表Jacqueline D. RESES在此次披露的董事名单之中，按照此前协定，在阿里巴巴正式上市后，雅虎将退出上述席位。所以，阿里巴巴集团上市公司董事会最终将由九名人士组成。

四、阿里巴巴集团市场估值

下面就是我们整个报告最为重要的环节，值得说明的是，以上的所有都是为了这一章来服务的。在本章开始的时候，面对的就是几个比较重要的问题：阿里巴巴的股票能有多值钱？但，仅仅这个问题在我们在实施投资活动的时候就会显得太过于宽泛，以至于它并不能够直接帮助我们进行投资决断。那么我就尝试着将这个问题分解：与其他上市同行比较，阿里巴巴的优势在什么地方？上市后，阿里巴巴的成长空间还有多少？上市后，阿里巴巴还能否保持住现在的高收益？

1、与其他上市同行比较

1，BAT三家财务比较

随着今年阿里巴巴招股书的公开，小编也拿到了阿里巴巴的财报，这样BAT三家资料终于收集完全了。在汇总了三家20##年的财报信息之后，小编从收入，净利润，现金三个层面比较了下面三个公司，如图：

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综合比较下来看，百度在财务维度上属三家最弱的，阿里巴巴最强，手握超过500亿的现金储备，而且阿里的数据还是不包含支付宝这一块的。具体各项数据比较请见下表：

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2、中概股同行标的比较

京东商城（NASDAQ:JD）于20##年5月22日上市，发行价：$19.2。

唯品会（NYSE:VIPS）于20##年5月23日上市，发行价：$6.5。

聚美优品（NYSE:JMEI）于20##年5月16日上市，发行价：$22。

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3、竞争业务比较

20##年3月，腾讯(Tencent)收购了中国第二大电子商务公司京东(JD.com) 15%的股权。根据艾瑞咨询报告，腾讯拥有5亿移动用户，两家公司的市场份额加起来占零售电子商务市场近四分之一。

20##年8月，万达集团、腾讯与百度宣布成立一家电子商务合资公司。该公司是线下到线上(O2O)销售模式，传统商铺可借助它向附近购物者的手机推送商品。

从财务来看，阿里绝对是同行中最好的；而从在美国上市的中国电子商务公司股价的长期表现来看，大多数美国人对中国电子商务的未来持乐观态度的；有了这些的支持，阿里在份额争夺战中表现的不卑不亢，多少体现了一点底气。

2、成长空间

1、中国人实物消费约占GDP

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从上面的图标看来，中国人实物消费约占GDP的36.5%，远低于美国的66.8%的比例，消费增长空间还很大。

2、更多的网民会上网消费

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根据CNNIC数据，目前中国有6.18亿网名，其中有3.02亿人参与网上购物，20##年在线消费约占中国整体消费的7.9%。根据艾瑞咨询报告，20##-20##年，在线消费年增长将达到27.2%。从上面的图标也不难看出，目前中国在线消费的用户占所有网民的比重相较于其他发达国家来说还是比较少的。在线消费人群的增长空间巨大。

3、消费能力增长

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从上面图表中看出，中国人的消费能力将会以8.6%的比例继续增长到20##年，届时整个市场规模预计可以达到27.1万亿人民币。

3、公司股权结构

首先阿里巴巴的股权结构是双重股权结构，市面上关于这种股权结构的评文已经很多了，在这里小编就不多讲了。阿里巴巴ADS的持有者所拥有的，是一家在开曼群岛注册的公司的股份，它通过中介机构持有中国境内公司。阿里巴巴多数业务由这些境内公司运营。然而，由于中国法律限制某些电信资产的所有权只能属于其国民，因此让阿里巴巴得以经营、并获得部分利润来源的许可证却握VIE手里，其拥有者为创始人马云和他的同事谢世煌。马云、谢世煌以及VIE与股东所拥有的公司存在合同关系。（在这里，在小编看来购买阿里巴巴ADS是场赌博，赌这些合同不会造成价值漏损。）

上面小编也已经提过，阿里的中央合伙人集权制。所以，股东们无论持股比例多高，他们也没有控制权。就像谷歌等硅谷公司也把股东置于从属地位，但这个问题在阿里巴巴表现得更严重。阿里巴巴对两家关键子公司持有有限股权。阿里巴巴仅持有中国智能物流骨干网48%的股份。另一家是阿里巴巴小微金融服务集团(Alibaba Small and Micro Financial Services Group)，也就是阿里巴巴支付平台支付宝(Aplipay)的运营方。今年，贷款业务也同支付宝一样并入阿里巴巴小微金融服务集团。

总，估值

写到这里小编长叹一口气，身上的任务轻了不少啊。言归正传，在20##年9月5日的更新稿中，阿里巴巴将发行价调整至了每股66美元，注册总股数最大为3.68亿股，预计IPO共可获得243亿美金。其中1.97亿股为公司增发，实际公司可募集资金130亿美金。剩余的股份为雅虎，马云和蔡崇信三人出售的老股，预计最大可获得113亿美金（这可是赤裸裸的套现啊，这部分套现的的钱最终都是落到了雅虎，马云和蔡崇信各自的账户中，阿里巴巴公司账户不会增加一分钱）。

有分析师认为，阿里巴巴的市值将介于1360亿美元至2500亿美元之间，相当于高通和微软之间。有传闻称，目前阿里巴巴的原始股在二级市场上的出售价最高也已经攀升到了80美元，也就是说阿里的市值要有2000亿美元了。

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外界对阿里巴巴上市的关注度很高，就在小编撰写报告的期间，得知阿里巴巴首次路演成功，千人为见马云一面而排起长队。由此可见，美国对于这个对中国影响力极大的电子商务公司还是很有兴趣的。

在此，预祝阿里巴巴IPO当日高涨！（完）

参考资料：新浪财经；路透财经；雪球网；FT中文网；环球企业家杂志；财经杂志。

撰写人：Vincent Gao

20##年9月15日，零点五分。