证券投资学（论文）

中国医药行业之抗肿瘤药分析

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中国医药行业分析

                       之肿瘤药业前景

肿瘤概述

肿瘤（Tumor）是机体在各种致癌因素作用下，局部组织的某一个细胞在基因水平上失去对其生长的正常调控，导致其克隆性异常增生而形成的新生物。，肿瘤细胞是失去正常调节功能，大量消耗人体的营养物质，如果发现和治疗不及时。癌细胞可转移并扩散，并释放出多种毒素，导致人体销售，贫血，机体功能损失致死亡。

一肿瘤的发病率和死亡率概述

1、世界肿瘤发病情况　

世界卫生组织下属的国际癌症研究中心提指出，到20##年全球有800多万人死于恶性肿瘤。根据目前癌症的发病趋势判断，今后数年将是全球癌症的高发年份。预计20##年全世界癌症发病率将比现在增加50％，每年将新增1500万个癌症病例。

下面是
20##到2050全世界癌症发病和死亡预测（万人）

图

。2、我国癌症发病情况和癌症种类介绍

流行病学研究提示,我国不仅肿瘤死亡率呈明显上升趋势,而且兼有发展中国家和发达国家高发谱并存的特点。据国家卫生部信息中心的报道,近年来危害我国民众的主要癌症类型依次为胃癌(21.76%)、肝癌(17.83%)、肺癌(15.19%)、食管癌(15.02%)、结肠直肠癌(含肛门肿瘤,4.54%)、白血病(3.53%)、子宫颈癌(1.64%)、鼻咽癌(1.53%)和乳腺癌(1.49%)。据我国卫生部统计,20世纪90年代我国肿瘤发病率已上升为127例/10万人。近年来我国每年新增肿瘤患者160-17O万人,总数估计在45O万人左右

20##到2050中国癌症发病和死亡预测（万人）

抗肿瘤药物的销售情况

在过去几年中，世界抗肿瘤药物市场一直都在增长。20##年全球抗肿瘤药物市场总销售额为240亿美元，20##年猛增至480亿美元，20##年将达到550亿美元或更高。以抗乳腺癌药物为例，预计到20##年，世界抗乳腺癌药物市场销售总额将达60亿美元，而20##年仅为27亿美元，平均年增长率高达20%以上

引起癌症发病率上升的原因及这些原因带来的巨大市场前景

1人口老龄化和城市化不断加速，肿瘤的发病率也不断上升， 推动市场的发展

人口老龄化加剧

癌症年龄发病率（1/10万）

 

2 城市化加速发展，癌症的发病率在提高

城市化率不断上升                        城市和农村患癌率的对比

3收入增加与医保方面，释放潜在需求

癌症断的治疗费用非常昂贵，如果使用先进的资治疗方案  ，白血病的治疗费用约为40万，肝癌大约是26万，乳腺癌切除大约26万，这是我国一般家庭所癌症承受的。显然居民的收入水平直接决定了癌症治疗的方案和用药的选择。

从图表可以看出我国城镇居民和农村人均可支配收入都明显

呈增长趋势 ，居民支付能力的提高，必然增加对抗肿瘤药物的需求、

另外医保方面，现农合已经接近全覆盖，城镇医保也在全面推进中，而且医保主要保的是大病（肿瘤大病种及各种大病）。医保使肿瘤患者压抑的需求得到解放，降低了患者对价格的敏感度，从而使抗肿瘤市场的销售量带来提高

列入医保行列的肿瘤药

在过去几年中，世界抗肿瘤药物市场一直都在增长。20##年全球抗肿瘤药物市场总销售额为240亿美元，20##年猛增至480亿美元，20##年将达到550亿美元或更高。以抗乳腺癌药物为例，预计到20##年，世界抗乳腺癌药物市场销售总额将达60亿美元，而20##年仅为27亿美元，平均年增长率高达20%以上

治疗癌症的方法]

化疗是利用化学药物杀死肿瘤细胞、抑制肿瘤细胞的生长繁殖和促进肿瘤细胞的分化的一种治疗方式，它是一种全身性治疗手段对原发灶、转移灶和亚临床转移灶均有治疗作用，但是化疗治疗肿瘤在杀伤肿瘤细胞的同时，也将正常细胞和免疫(抵抗)细胞一同杀灭，所以化疗是一种"玉石俱焚"的治疗方法(仔细看一下"化疗的毒副作用")即可完全明白，化疗依然无法根治肿瘤。特别是中晚期肿瘤或身体虚弱的病人，盲目使用化疗，不仅会导致病情迅速恶化,更会加速病人的死亡。。

放疗是通过射线物理损伤治疗肿瘤，也是一种局部治疗。其作用有三方面，第一：根治性治疗，适用于放疗敏感性强而手术不能根治切除的肿瘤，如鼻烟癌；第二：辅助性治疗，用于可手术实体瘤病人术前术后治疗，如乳腺癌；第三：姑息性治疗，用于种种原因不能手术的病人或晚期病人与化疗协同治疗，如晚期食管癌。对多数实体瘤而言放疗仍然处于辅助治疗的地位，而且其产生的副损伤不但给病人造成痛苦而且限制了它的应用。目前放疗的各种新技术、新方法在不断的研究和开展中。

药疗使用药物治疗癌症。由于手术治疗与化疗并不能彻底根除癌症，而且对中晚期作用不明显，所以药物治疗的地位性就凸显出来了

以恒瑞医药（600276）为例

恒瑞的历年市盈率

 

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恒瑞公司是国内最大的抗肿瘤药物生产企业，20##年抗肿瘤药销售额近12亿元，贡献了公司60%的销售额。主导产品多西他赛。奥沙利铂。其他二线肿瘤产品也取得不俗成绩。目前抗肿瘤药物的领域的主流物品，公司在其中占据了40%的份额，凭借其原有的品牌和渠道优势，新产品的研究和抗肿瘤药市场的巨大前景，定能使恒瑞很好的发展。

抗肿瘤药占总营业收入的比例

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恒瑞抗肿瘤药物销售额和增长率

      

  恒瑞在医药行业中的对比

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恒瑞的特点

1从仿制到自主研发，完成产业的升级

恒瑞根据自己的实际情况，从购买专利，开发新药异环磷酰胺起家，其后选择抗肿瘤药作为主攻方向，成功的仿制了像奥沙利铂和多西他赛，这样的专利过期的国外重磅炸弹，并依靠营销优势占领市场先机，取得了巨大的成功。

公司在仿制中积累了丰富的经验和人才，在随着企业规模壮大的同时，进行创新性研发

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2恒瑞医药的两种主要的抗肿瘤药品发展好

 多西他赛：市场一路上扬

    多西他赛同属于微管解聚抑制剂，是由欧洲浆果紫杉的针叶中提取的无活性化合物，该产品由法国罗纳普朗克乐安公司开发的一个半合成紫杉醇衍生物，该品以注射剂为主，辅以粉针和胶囊剂，是用于乳腺癌、非小细胞肺癌的化疗药物。治疗晚期转移性前列腺癌症。

、奥沙利铂  份额领先 空间广阔

奥沙利铂04年列入医保，我国结 直肠癌症的发病率不断上升，是奥沙利铂的增长空间巨大，恒瑞的奥沙利铂也在进行胃癌方面的新适应症工作

3大量资金投入，研发新产品。

恒瑞大笔的资金投入，投入研发经费占年销售收入10，引进高技术的人才，研究自己的产品。09年，恒瑞仿创的两类ME-too药物结束临床正申报生产，可以确认的是一旦上市，会给公司带来高回报，因为一个好的药品可以卖十多年！当然，后续不断还会有新的仿创药物

（分子靶向抗肿瘤药物甲磺酸阿帕替尼。）结束临床并上市，这将给公司带来持续的增长点！

参考资料:

 中华人民共和国国家统计局 national bureau of statistics of china      http://www.stats.gov.cn/

《抗癌药物市场投资分析及前景预测报告》

 

第二篇：海南航空股票分析报告1

海南航空股票分析报告

院 系： 工商学院 班 级： 工管092 姓 名： 李桥诚 学 号： 0921142132

6/22/2011

目录

基本面分析 ································································································ 3

（一）货币政策 ·················································································· 3

（二）财政政策 ·················································································· 3 （三） 汇率政策 ················································································· 3 行业分析 ···································································································· 4 航空行业生命周期 ·············································································· 4 航空行业竞争状况 ·············································································· 4 航空股票近期走势 ·············································································· 4 区域政策分析 ······················································································ 4 公司分析 ···································································································· 5

（一）主营业务 ·················································································· 5

（二）财务状况 ·················································································· 5 技术面分析 ································································································ 5

（一）海南航空技术分析 ··································································· 6 （二） 海南航空(600221)活跃度分析 ··············································· 6 参考文献： ································································································ 6

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摘要：

随着全球经济回暖，中国经济也得到快速恢复发展。商务出行和旅游外出人数增多，航空业迎来好的发展时机。20xx年3月24日，中国财政部发布了《关于开展海南离岛旅客免税购物政策试点的公告》，《公告》中指出，海南将在20xx年4月20日试运行“离岛免税”政策，20xx年5月1日起正式实施。消息出台后，为海南航空带来重大的发展机遇。海南航空的股票也变的炙手可热。

关键词：

航空行业， 国际旅游岛， 离岛退税， 海南航空

.基本面分析

（一）货币政策

20xx年中国经济快速发展，宏观经济数据瞩目。GDP增长为10.3%，在刚从全球金融危机走出的中国实属不易。但经济形势不容乐观，因为从2010下半年开始CPI高企，远超人们的预期，CPI高过利率，中国正式进入负利率时代。在刚过去的五月份，CPI更是达到5.5%的高位。为此央行今年已六次提高存款准备金率，但通胀并没有明显减弱。股市也受到影响，提高存款准备金率，导致进入股市的资金减少，这就是货币政策对股市的影响。

（二）财政政策

财政政策重在调整经济结构和实现经济稳定的增长。坚持房地产调控政策方向不动摇、力度不放松，减少进入楼市的资金，积极引导资金流向。

（三） 汇率政策

20xx年中国人民银行工作会议于1月5日至6日在京召开，央行再度强调，把稳定物价总水平放在金融宏观调控更加突出的位置，并提出三大主要对策。针对汇率，央行指出，要进一步完善人民币汇率形成机制，发挥市场供求在汇率形成中的作用，参考篮子货币进行调节，增强汇率弹性，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定，促进国际收支基本平衡。

回顾20xx年，对于人民币汇率来说，最重大的事情莫过于重启汇改。去年6月，央行宣布进一步推进人民币汇率形成机制改革，增强人民币汇率弹性。按照央行的政策表述，人民币汇率实行“参考一篮子货币，有管理的浮动汇率制度”。人民币二次汇改正式开启，对美元开始重新升值，并在年末加速冲刺至6.5897元，全年累计升值3.6%。

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行业分析

航空行业生命周期

通常每个行业都要经历一个由成长到衰退的发展演变过程，这个过程便称为行业的生命周期。一般地，行业的生命周期可分为幼稚期、成长期、成熟期和衰退期。从行业生命周期来看，航空行业处于成长期，尚有大的发展空间，未来前景广阔。

航空行业竞争状况

行业加强宏观调控和安全监控，行业供需面处于持续改善过程，航空运输主营盈利能力处于上升通道中，客座率、载运率、票价水平屡创历史新高，并保持高位运行，燃油附加费的收取能够使航空公司传导70%左右的油价压力，航空公司的盈利能力得到保障。人民币升值继续作为航空公司业绩催化剂。 航空股票近期走势

普涨的情况下航空股表现比较抢眼的。直接原因是原油期货大跌4.6%，从消息面对于航空类个股形成比较明显的刺激。结合基本面看，现在整体相关的航空运输类企业盈利水平在上升通道中，不管从客户率看还是从票价水平，基本上处在高位运行态势，而且人民币升息预期也是航空股不断上行的催化剂。另外重要的一点是从时间节点看七月份马上到了，一些学校放假，暑期运行以及旅游高峰的到来肯定从客户率上说还会迎来比较明显的提升。再有航空股比较明显的优势在于股指上的优势，通过前期的调整有足够的吸引力。也有一些利空消息的影响，高铁的影响，从今年开始钢铁对于航空运输类企业影响力集中体现了。目前高铁对于航空运输类客流大概占到国内客运量10%左右。提醒我们对这样的市场风险引起足够的重视。结合技术面看到几个航空股目前来说南航和国航在技术上的走势明显要比东航和海航要强一些。

区域政策分析

20xx年3月24日，中国财政部发布了《关于开展海南离岛旅客免税购物政策试点的公告》。离岛免税政策是指对乘飞机离岛（不包括离境）旅客实行限次、限值、限量和限品种免进口税购物，在实施离岛免税政策的免税商店（以下简称离岛免税店）内付款，在机场隔离区提货离岛的税收优惠政策。《公告》中指出，海南将在20xx年4月20日试运行“离岛免税”政策，20xx年5月1 4

日起正式实施，届时，海南成为世界上继日本冲绳岛、韩国济州岛和马祖、金门之后，第四个实施离岛免税政策的区域。

公司分析

（一）主营业务

海南航空从事国际、国内（含港澳）航空客货邮运输业务；与航空运输相关的服务业务；航空旅游；机上供应品；航空器材；航空地面设备及零配件的生产；候机楼服务和经营；保险兼业代理服务（限人身意外险）。

海南航空主要产品 国内航空客货运输业务、周边国家和地区公务包机飞行业务、 航空器维修和服务、航空旅游、航空食品等。

公司在行业的地位： 所属行业 交通运输、仓储业。 标准行业市值排名11位，营业收入排名7位。

（二）财务状况

财务状况： 上市时间 1999-11-25 每股净资产(元) 3.03 。总股本(亿) 41.25 净资产收益率(%) 2.18， 流通A股(亿) 33.45 主营收入增长(%) 23.14 。

技术分析

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（一）海南航空技术分析

今日 五日前 二十日前

41 0 0

31 5 1

中性

很弱

很弱

（二） 海南航空(600221)活跃度分析

天数 波动率 上榜次数 描述 同期涨跌幅度 活跃程度市场排名 1日波动 62.96% 0 非常活跃 -8.02% 574

最近半个月海南航空走势弱于指数-0.38%；从当日盘面来看，明日将惯性冲高。未来几天反弹将到来；该股近期的主力成本为7.99元，股价连续在成本以下运行，弱市反弹，注意风险；周线仍为下跌趋势，如不突破“9.13元”不能确认趋势扭转；股价整体长线趋势依然向下。

参考文献：

凤凰财经，和讯网（海南航空），新浪财经。

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