20xx年投资策略报告

·投资策略分析

·重点行业透析

·金股股票池

·投资策略分析

20xx年是行情的新起点!20xx年也是中国经济发展新起点，是十年新规划历史性关键的起点！在未来3-5年中国将推进新一轮改革，通过城镇化、放开垄断管制和金融改革来释放增长潜能，再造增长引擎，实现新经济周期。 20xx年经济发展主题为温和复苏。经济已从20xx年四季度逐步回升，并且这一势头将延续到20xx年，经济呈现蓄势式增长，预计20xx年GDP平均增速将从20xx年的7.8%回升至8%。分析认为下列因素将帮助20xx年经济增长回升：基建投资继续强劲增长、房地产建设温和、出口企稳以及去库存结束，另外，分析认为20xx年大部分时间制造业投资将维持较低增长。

同时，通胀压力随新食品周期的启动回升。食品价格继续主导中国的通胀周期，过去一年CPI通胀率的放缓主要是由于猪肉周期进入下行阶段以及天气情况较好导致的食品价格下跌。不过，新一轮食品周期即将启动，我们预计这将推动20xx年CPI走高。另外，大宗商品价格已经企稳并可能走高，货币条件也已经有所放松，预计20xx年政府还将对一些能源和公用事业价格作出调整。CPI通胀率将从20xx年的2.6%回升至20xx年的3%，并且可能在20xx年夏末见顶。

具体投资策略上，我们认为20xx年有些类似20xx年那样的反弹,然后再出现大震荡,最后年底凭借明朗的经济情况决定牛市的高度跨度。初步判断20xx年上证指数核心运行区间下限在1800点，上限在2800点。全年行情的演

绎将分为四个阶段：一季度反弹，二季度盘整，三季度出现主升浪，四季度不

确定性则有所提高。

个股行情把握,主要是:业绩提升,重大重组,事件驱动,资金推升,这4个角

度分析黑马。

从个股策略上，一季度应注重春季行情传统的农业环保及大型投资规划,

全年来看，城镇化将为全年主题,金融创新为行情重点，涉矿和页岩仍将有延

续。

·重点行业透析

城镇化行业分析：

城镇化是指农村人口转化为城镇人口的过程。 反映城镇化水平高低的一个

重要指标为城镇化率，即一个地区常住于城镇的人口占该地区总人口的比例。

城镇化是人口持续向城镇集聚的过程，是世界各国工业化进程中必然经历的历

史阶段。当前，世界城镇化水平已超过50%，有一半以上的人口居住在城市。 城镇化的核心是人口就业结构、经济产业结构的转化过程和城乡空间社区结

构的变迁过程。城镇化的本质特征主要体现在三个方面：一是农村人口在空

间上的转换；二是非农产业向城镇聚集；三是农业劳动力向非农业劳动力转

移。对城镇化的特征，可以从不同的角度进行分析，这对进一步理解其本质

特征是有益无害的。

带动投资: 一个农村人口变为城市人口，增加的潜在基础设施和公共服

务的投资需求在10万元以上.

城镇化必须处理好三个问题：粮食安全、保护耕地、农民市民化问题

发改委官员透露，由发改委主导的《促进城镇化健康发展规划（2011-2020

年）》初稿已编制完成。该规划称“城镇化将在未来十年拉动40万亿投资”。各地城镇化体系建设规划方案亦已纷纷出炉。同时，农业部确定，明年将扩大

农村土地承包经营权登记试点范围，争取用5年时间基本完成农村土地承包经

营权确权登记工作。李克强总理28日会见世行行长时指出，中国未来几十年最大的发展潜力在城镇化。他今年以来的多次发言均把城镇化作为强调对象。可

以预期的是，城镇化将成为相当长一段时间的经济增长源泉。随着十八大闭幕，此前陆续发布的多项经济规划正在进入实施期

相关板块集中在水泥，基建, 地产，工程机械, 汽车，电器!

金融创新行业分析：

随着温州金融改革、深圳政策创新以及人民币汇率扩大浮动范围等一系列政策的出台，金融创新无疑成为了当下股市的最强主旋律；另一方面金融板块从20xx年至今跌幅较大，银行、券商、保险等股票均存在估值优势。在政策和估值双轮驱动下，金融板块有望成为未来市场的最大热点之一。根据证监会发布的《证券公司融资融券业务内部控制指引》规定，证券公司应当建立以净资本为核心的融资融券业务规模监控和调整机制。根据监管要求和自身财务状况，合理确定向全体客户、单一客户和单一证券的融资、融券的金额占净资本的比例等风险控制指标。我们预计在未来两融业务的发展中，净资本实力雄厚的大型券商的优势更明显。

20xx年12月2日，20xx年第七届21世纪亚洲金融年会在北京新云南皇冠假日酒店召开，论坛主题为“实体经济改革下的银行角色”。中国人民银行的前任副行长马德伦发表演讲，他在演讲中指出，我国的金融创新远远落后于实体经济发展的需要，金融机构同质化现象明显，金融产品单一。金融创新是提升金融服务业水平和竞争力的关键，必须鼓励金融创新来打破网络金融创新的界限，把金融风险始终贯穿这样一个过程，从而才能显著提高金融服务实体经济的能力。

第一，金融改革创新释放经济活力，①大的方面：从温州到深圳，再到武汉、天津、广东等，金融改革创新试点星星之火到席卷全国，让市场各方参与者看到了国家做大做强资本市场，通过强大的资本市场机制合理配置各种资源服务于实体经济的决心。②小的方面：从小规模试点盘活券商保证金，推出保证金管理产品，到证监会修改了证券公司风险资本准备计算标准，降低券商自营、资管和经纪三大传统业务风险资本准备计算比例，再到即将举行的券商创新大会，都体现了管理层放松券商监管，鼓励券商业务创新，吹响了未来券商业务全面发展的号角。

第二，证券市场制度改革进入深水区，废除高价发行制度，健全完善新发行制度和退市制度，建立分红制度强化投资者回报，以及未来可能推出的税收减免措施，随着各级部门积极推动，证券市场生态环境将加速改善，也将极大地提振了市场信心。

第三，积极拓宽入市资金渠道，新增QFII额度500亿美元放宽投资限制， RQFII扩容直投A股，养老金试点入市，为价值投资理念回归市场奠定了基础，也有利于改善市场资金供求关系。

第四，市场估值处于历史地位，特别是以金融、地产、汽车、煤炭等为代表沪深300整体估值仍处历史相对低位，同时跨境跨市ETF的推行，使得优质蓝筹稀缺性逐渐凸显，蓝筹筹码的收集将提升市场重心。

第五，一季度经济下行超预期，国务院有针对性的部署下一阶段经济工作，强调进一步加强总需求管理，及时预调微调，进一步提高政策的针对性、灵活性和前瞻性，可以预期从二季度货币政策、地产调控政策等一系列政策将进一步松动，水利建设、保障房建设、铁路基建等工程项目将审批和开工将加快，进一步夯实经济重新企稳的基础。鉴于上述情形，虽然短期市场面临上档抛压，以及外围市场剧烈波动等因素影响，上行将会受到一定的阻滞，但随着业绩下调风险充分释放，宏观政策进一步放松，金融改革创新加快，流动性宽松逐渐体现，市场上行基础进一步夯实，蓝筹估值修复和成长股估值提升将继续迎领行情。

·金股股票池

所谓金股，就是指能够在特定周期内大幅上涨，并为投资者带来“黄金”收益的强势品种。在股市投资中需要的就是关注成长性高回报率品种，而不要去关心大多数表现平平的普通个股。

金股1号:（002106）莱宝高科

主营优势：公司是国内极少数自主完整掌握平板显示前段工艺技术的厂商，行业内具有显著的技术优势，新产品设计开发能力较强，现已具备各类产品的自主设计开发能力，国内首家自主研发出一体化电容式触摸屏（Touch on

Lens ），并已进行多款样品认证。公司产品基本涵盖中小尺寸平板显示面板的主流产品，形成ITO 、CF、CTP （电容式触摸屏）Sensor 和TFT-LCD空盒产品系列，具整体竞争优势；通过与子公司的通力协作，公司具备独立自主的电容式触摸屏模组设计开发能力，设计和开发了各类尺寸、数十款新品，积累了较为丰富的模组设计开发经验，顺利切入了国内数家知名品牌整机市场，为一体化电容式触摸屏的设计和开发奠定了良好的基础。

点评:该股属于触摸屏概念龙头品种,前期超跌严重,具备比较大的上升空间.属于消费电子板块,大消费概念股.

金股2号:(600267)海正药业

公司为中国领先的原料药生产企业，是中国最大的抗生素、抗肿瘤药物生产基地之一。产品治疗领域涉及抗肿瘤、心血管系统、抗感染、抗寄生虫、内分泌调节、免疫抑制、抗抑郁等。与国内30多家知名的科研院校保持着密切的协作关系，在多所大学建有实验室，与国外大公司通过项目转移、委托开发等模式进行合作。公司以全球化发展战略，从原料药向高端制剂转型，从化学药向生物药转型，从仿制向自主创新转型.

点评:该股海外市场巨大,创新药比较多,在基因工程,抗癌药方面具备领先地位.

金股3号:（000506）中润资源

矿业投资：20xx年，公司共实施资源并购4起，涉及矿业项目9个（控股或参股），资源储量达到：金15吨、银2400吨、铜19.4万吨、铅锌286万吨，投资总额2.5亿元。20xx年计划年内投资两家优质资源上市公司。公司也将充分考虑运用转让子公司股权、合作开发等多种手段，推动房地产项目的开发销速度，加快资金回收，支持公司矿业投资业务。20xx年年报披露，公司争取在1-2年内完成去房地产化，争取用1-2年时间完成全面转型，将境内矿产业务的资产规模提升到当前房地产业务的规模水平，境外实现对多家矿业上市公司的投资，成为其主要股东之一。20xx年中报披露，下半年，将加大现有矿山的勘探投入，增加金属资源储量。

点评:公司积极进行海外扩张,不断深入矿产投资行业.

金股4号:（600585）海螺水泥

行业龙头：公司为中国最大的水泥生产商和供应商，“海螺牌”水泥广泛应用于高速铁路、大型桥梁、核电站、水电站、机场、工业及民用建筑等各类国家重点建筑工程，公司先后建成了铜陵、英德、池州、枞阳、芜湖5个千万吨级特大型熟料基地，并在安徽芜湖、铜陵兴建了代表当今世界最先进技术水平的3条12000吨生产线。20xx年公司获福布斯亚太地区最佳上市公司50强排名第三。截至20xx年底，公司熟料产能达1.64亿吨，水泥产能达1.8亿吨。20xx年上半年新增熟料1540万吨，水泥产能1930万吨。

点评:20xx年的城镇化建设和地产行业复苏,各大投资规划的实行,都需要建筑建材的配合.

金股5号:（601099）太平洋

区域优势：自成立以来，就确立了“立足云南、面向全国”的发展战略，在云南地区具有较强的竞争力，作为云南省唯一的上市证券公司，在云南省政府的大力支持下，公司将继续为地方产业结构调整、优化资源配置。公司总部和主要资产、业务也分布于云南，突出区位优势将有力地提升公司投行、经纪等关键业务的竞争力。截至20xx年6月末，公司证券营业部数量达到29家。其中，云南省内有18家证券营业部，是云南省内营业网点最多的证券公司

点评:牛市的来临,券商股向来是春江水暖鸭先知.

金股6号:（000848）承德露露

行业龙头：公司是国内的植物蛋饮料的大型专业龙头企业，公司主要产品露露牌杏仁露是优质名牌产品，公司是杏仁露的发明者，生产工艺技术成熟，具有多年经营饮料经验。公司是全国最大的杏仁露生产企业，年生产能力30余万吨，市场占有率90%，产品目前主要国内销售。行业前景：《中国饮料行业十二五发展规划建议》 预计未来5年，中国饮料总产量将保持12%至15%的年均增速发展。我国人均饮料消费量（70kg/年）尚低于世界平均水平（90升/

年）。杏仁露属天然营养型植物蛋白饮料，具有多种保健功效食品，大力发展该种产品适合饮料消费发展趋势。另外，杏仁露在整个饮料总量中所占比重很小，市场前景可观。

点评:露露,酸甜可口.

金股7号:（000625）长安汽车

汽车行业龙头：公司系中国汽车工业第一阵营企业，拥有重庆、江西、江苏、河北、北京、云南6大基地，15个整车和发动机工厂，具备年产汽车200万辆，发动机200万台的能力。多年来，长安汽车一直位居全国工业企业500强、中国制造企业100强、中国上市公司20强之列，重庆市工业企业50强之首。汽车产销量多年居中国前四位，品牌价值达216.19亿元。20xx年度公司累计完成产销169.82万辆和170万辆，取得了约9.19%的国内市场份额。20xx年，公司力争实现汽车产销超过190万辆。20xx年中报披露，上半年销售汽车88.68辆，同比下降6.32%。

小排量车龙头：长安汽车集团作为国内最大的小排量汽车生产企业。20xx年公司微车销售61.23万辆，同比下降28.25%。公司在重庆市东部新区鱼嘴基地实施小排量产业升级项目，该项目将新增CC系列发动机综合生产能力12万台/年，新增CB系列发动机综合生产能力30万台/年。项目新增建设投资为20.79亿元，计划于20xx年6月完成建设。20xx年1-6月，该生产线已生产发动机61213台。

点评:长安集团,实力凶悍.

金股8号:（600085）同仁堂

中药行业金字招牌：中医药是祖国医药学宝库中的瑰宝，北京同仁堂是中华医药宝库中一颗璀璨的明珠。同仁堂始创于1669年，经三个世纪的历史沧桑，凭着一流的产品质量和卓著的信誉，“同仁堂”金字招牌享誉中华，名扬海外。“同仁堂”这一老字号已成为我国传统中医药的象征，也是中国民族工业的象征。“同仁堂”商标作为中国的驰名商标，已在马德里协约和巴黎公约

国注册，并且是第一个在台湾注册的大陆商标。“同仁堂”商标这一无形资产的价值是难以估量的，这一中华老字号已成为其不断发展的特有优势。 十大名药：同仁堂有享誉中外的十大王牌和备受患者欢迎的十大名药，目前有国家保护品种20余个，国家秘密技术10余项。北京市首批公布的名牌产品中，有同仁堂生产的五个品种，即“安宫牛黄丸、牛黄清心丸、大活络丸、国公酒、乌鸡白凤丸”。另外，在历年国优、市优排行榜中，有47种同仁堂产品榜上有名。公司年产中成药约26个剂型、1000余种，其中独家品种40多种，销售额过亿的产品有7种，其中六味地黄丸销售额3亿元以上，市场占有率15%；乌鸡白凤丸、感冒清热颗粒、牛黄清心丸、牛黄解毒片、安宫牛黄丸、大活络丸销售额都在1亿元以上，二线产品200多种，有人参归脾丸、安神健脑液等

点评:中华老字号,实力超群

金股9号:（002387）黑牛食品

大豆蛋白饮料业新贵：公司是国内第二大豆奶粉生产企业，市场占有率10%左右。公司生产的黑牛牌豆奶粉为中国名牌产品，黑牛商标为中国驰名商标。其“黑牛牌维他命豆奶粉”被中国绿色食品发展中心许可使用绿色食品标志。公司还是国家标准《速溶豆粉和豆奶粉》和轻工行业标准《复合麦片》的起草单位之一

点评:黑马好,黑牛也不差.著名商标,低价反弹.

金股10号:（002041）登海种业

国内玉米种子行业龙头：公司在国内玉米种子生产规模中处领先水平，到内蒙等三大基地改建完成，公司制种规模可以达到5800万公斤，募资项目完成后，公司的制种规模有望攀上全国第一的高位。"登海"牌商标被评为中国驰名商标，公司育成的紧凑型玉米杂交种累计推广面积达10亿多亩。 产业规模：公司已经形成育繁推一体化的产业模式，符合国家产业发展支持政策的要求。在新疆、甘肃、宁夏建立了比较稳定的种子生产加工基地，拥有4条国内先进

的以鲜果穗烘干为特点的种子加工设备，具有5万多吨的玉米种子年生产能力且持续追加的投入。

点评:种子是粮食之源.

风险提示：以上文章内容仅根据公开资讯获得，相关数据不排除有遗漏或者不准确之处；相关阐述不保证完整性。个股仅供参考，据此入市风险自负。

 

第二篇：20xx年度人力资源部年度预算报告-文库

第1章 企业成本费用的构成

一、 人力资源成本

1. 人力资源成本的定义

所谓企业人力资源成本（以下简称为HR成本），是指为了获得日常经营管理所需的人力资源，并于使用过程中及人员离职后所产生的所有费用支出，具体包括招聘、录用、培训、使用、管理、医疗、保健和福利等各项费用。

2. 人力资源成本的构成

根据人员从进入企业到离开企业整个过程中所发生的人力资源工作事项，可将HR成本分为取得成本、开发成本、使用成本与离职成本四个方面，具体明细如表1-1所示。

表1 人力资源成本一览表（按三级科目分类）

3. 人力资源成本各级科目说明 （1） 取得成本

取得成本是指企业在招募和录取员工的过程中发生的成本，主要包括招聘、选择、录用和安置等各个环节所发生的费用。

招聘成本，指为吸引和确定企业所需内外人力资源而发生的费用，主要包括招聘人员的直接劳动费用、直接业务费用（如猎头费、现场招聘会费用、网络招聘费用、差旅费、宣传材料费、内部推荐奖金等）和间接费用等。

选择成本，指企业为选择合格的员工而发生的费用，包括在各个选拔环节（如初试、面试、心理测试、体检、背景调查等过程）中发生的一切与决定录取或不录取有关的费用。

录用成本，指企业为取得已确定聘任员工的合法使用权而发生的费用，包括录取手续费、调动补偿费、搬迁费等由录用引起的有关费用。

（2） 开发成本

开发成本是指为提高员工的能力、工作效率及综合素质而发生的费用或付出的代价，主要包括新员工入职培训成本、岗位培训成本和脱产培训成本。

岗前培训成本，指企业对上岗前的新员工在企业文化、规章制度、基本知识和基本技能等方面进行培训所发生的费用，具体包括培训者与受培训者的工资、培训者与受培训者离岗的人工损失费用、培训管理费、资料费用和培训设备折旧费用等。

岗位培训成本，指企业为使员工达到岗位要求而对其进行培训所发生的费用，包括专业知识培训和职业技能培训。

（3） 使用成本

使用成本是指企业在使用员工的过程中发生的费用，主要包括工资、奖金、津贴、补贴、社会保险费用、福利费用、人事服务费（外地人员缴纳社保、公积金）、住房费用等。

维持成本，指企业保持人力资源的劳动力生产和再生产所需要的费用，主要指付出员工的劳动报酬，包括工资、各项补贴和年终奖金等。

奖励成本，指企业为了激励员工发挥更大的作用，而对其超额劳动或其他特别贡献所支付的奖金，包括各种绩效优秀奖励、年度薪资普调等。

调剂成本，指企业为了调剂员工的工作和生活节奏，使其消除疲劳、稳定员工队伍所支出的费用，包括员工团队建设费用、文体活动费用、节假日福利、改善企业工作环境的费用等。

健康保障成本，指企业承担的因工作以外的原因（如疾病、伤害、生育等）引起员工健康欠佳不能坚持工作而需要给予的经济补偿费用，包括医药费、缺勤工资、产假工资和补贴等。

（4） 离职成本

离职成本是指企业在员工离职时可能支付给员工的离职津贴，主要包括解聘、辞退费用及因工作暂停而造成的损失等。 离职补偿成本，指企业辞退员工或员工自动辞职时，企业所应补偿给员工的费用，包括至离职时间止应付给员工的工资、一次性付给员工的离职经济补偿金、必要的离职人员安置费用等支出。

离职前低效成本，指员工即将离开企业时造成的工作或生产低效率损失的费用。

空职成本，指员工离职后职位空缺的损失费用。某职位出现空缺后可能会使某项工作或任务的完成受到不良影响，从而造成企业的损失。

二、 人力资源成本构成一览表

表2 人力资源成本构成一览表（按费用类别分类）

第2章 人力资源成本费用控制

一、 取得成本

表3 招聘渠道类型比较分析表

选择渠道说明：

1．首先考虑内部竞聘（健全晋升体系，每半年一次内部竞聘，不产生直接费用支出）

通过内部竞聘，一方面确保公司内部业务和文化的匹配，另一方面也是公司为员工的职业生涯发展提供的机会。此种方式费用低，质量有保证，大部分职位可先通过发布内部信息的方式进行竞聘。

2．员工推荐（根据20xx年招聘需求，预计20%人员可以用内部推荐方式，费用预计为4000-8000元） 这种方法在寻找很难招到的人才时，如招聘专业技术人才、专家级人才时特别有效，可节省大量费用。 3．网上招聘（根据20xx年招聘需求，预计智联3000元，前程无忧预计5000元，共计8000元） 专门的招聘网站按年收费，费用较低，可以发布一定数量的广告，因此可以作为一般职位招聘需求的首选方式，但对高级职位的招聘效果不理想，20xx年度公司与智联招聘签署的服务合同金额为2904元。

4．报纸广告（由于费用较高，暂时不考虑使用）

招聘渠道中，目前公司所在地区苏州日报和姑苏晚报报纸效果较好，目前处于垄断地位。特别适用于招聘大量中高级人才职位，可以起到一定的企业宣传作用，但费用较高。

5．校园招聘（如果有大量应届生需求，将考虑启动校招计划，一般为每年的4-5月和10-11月，预计苏州周边城市的2场校园招聘会，将产生差旅费、材料费、场地费等5000元左右）

校园招聘适用于有长期人才培养计划、相同需求职位较多的公司。

6．猎头公司（级别高，专业能力要求高的高级人才可能采用猎头方式，现在猎头费用一般为该人员年薪的20%-25%，根据20xx年招聘需求，预计会有1-2位需要通过猎头方式招聘，费用预计为50000元）

仅限于招聘总监级别及以上级别的职位以及一些通过以上途径都无法招聘到的职位时使用。

二、 开发成本

表4 培训费用类别一览表

培训分为岗前培训和岗位培训，具体培训安排参照《20xx年人力资源培训管理方案和实施计划》执行。

1. 兼职培训讲师课时费：

（1）定义：是指公司内部除负责原职位工作职责外，还承担部分培训课程教学的员工。

（2）兼职培训师分为五类，具体如表5所示。

表5 公司内部兼职培训师分类表

（3）兼职培训讲师的课时费设立

①课时费是指兼职培训讲师承担由人力资源部安排的公司整体范围内集中教育培训项目教学工作时，给予的工作报酬，不包括其在本系统内承担的培训教学工作。

②各部门的新产品介绍、新业务推广、新制度发布等相关业务培训属其职责范围，此类培训无课时费待遇。

③各兼职培训讲师做岗前培训，享受课时费待遇。

（4）课时费计算标准按照培训讲师级别划分，如表6所示。（根据各部门的培训需求，预计每月10节内训课，一年为120节，费用预计为3000-5000元）

表6 内部培训师课时费标准（单位：元/课时）

表7 国内培训讲课费用的参考价格

3.

食宿差旅费用：

内部外派人员：按公司出差管理办法标准预算与执行。

外聘培训师：原则上，公司要为外聘培训师提供住宿，并按培训师具体情况承担其往返交通费用，住宿条件及交通费用均以培训合同约定为准。

4.

培训场地费：

培训时以公司培训场地优先，若参训人数达到一定数量，则可以根据实际请将租用场地。

三、 使用成本

1. 工资和奖金

包括基本工资、租房补贴、餐贴、交通费补贴、电话补贴、工龄津贴、加班费、提成收入等，具体按照现有薪资架构体系和现有人力资源制度执行。

2. 福利与保险

包括：福利费（过节费、采暖费、高温费、生日礼、新婚礼、宝宝礼）、医疗保险、养老保险、失业保险、工伤保险、生育保险、待业保险、住房公积金、员工教育经费、团队活动费、体检费、疫苗费、意外险、绩效优秀奖励、年度薪资普调等，具体费用情况如表8：

表8 福利与保险分类表

3. 年度薪资普调 目前由于CPI的增长，同业竞争的加剧，员工离职率的上升等情况，一部分企业会在每年年底或者每年4月进行一次薪资普调，目前各个公司的普调比例一般为5%-15%，根据行业和各个公司上一年度的经营业绩决定普调比例。

四、 离职成本

人员离职经济补偿金需根据《劳动法》相关规定进行赔偿，在处理劳动纠纷时会需要一定的法律咨询费用。

五、 人力资源部其他费用

人力资源部