公司财务分析与风险防范

培训目标：

怎样整合、提炼大量的财务数据，发现企业经营的优劣所在？

怎样通过财务分析发现风险并防范风险？

怎样通过财务分析为决策者提供更有效的参考依据/财务支持？

怎样将生硬的财务数据，清晰直观地表达出来，让使用者一目了然？

怎样运用财务信息了解你的客户、你的供应商、你的同行的经营情

况？

合理、高效的财务分析思路和方法，是企业提高管理和决策水平、防 范运作风险的重要途径，并将使你的工作事半功倍。

课程收益：

掌握公司财务分析的有效方法和工具，发现企业运作中的优劣所在。

量化分析具体的财务数据，并结合企业整体战略，为企业决策和管

理提供有力的财务信息支持。

找到企业运营的高风险区域、掌握改善现状和防范风险的有效方法

摆脱数字和框架的束缚，跳出财务来看财务，从全新的角度审视和

重整自身工作

有效改善与其它部门的沟通

内容大纲：

财务的目标

记账只是手段，管理控制才是目的

财务与其它部门的关系

从财务管理的角度重新审视资产负债表

从财务管理的角度重新审视损益表

企业财务分析的核心思路

1个起点：市场

3大方面的运作：花钱、占用钱、占用谁的钱

2大结果：风险和回报的平衡

营运资本分析——有效控制资金效率及风险

? 国际先进的营运资本分析方法

? 为什么公司会遇到资金周转危机？如何应对？ ? 运用营运资本进行财务报表的详细分析

? 实用工具——营运资本EXCEL自动分析表格

? 主营业务及非主营业务营运资本分析

? 不同产品的营运资本分析

财务比率分析方法——有效提升管理效率、控制经营风险 ? 企业关键财务指标的管理含义

? 通过财务比率分析并改善企业运作

? 信用控制指标：信用风险控制与销售拓展

? 存货控制指标：存货的管理

? 财务杠杆——负债经营的效率及风险控制

? 不同利润层次的决策作用

? ROCE, ROA, ROI, ROE

? 综合分析：怎样产生理想的投资回报？

? EVA：企业在创造财富还是在毁灭财富——企业价值风险控制

? 财务比率综合运用

? 杜邦分解及财务比率金字塔

? 财务比率指标自动分析表格

? 财务报表综合解读：综合运用财务指标透视公司运作 现金流量表分析——现金风险控制

? 现金流量表的关键编制逻辑

? 企业的3大现金活动分析

? 从不同现金活动之间的关联关系看企业运作及风险

? 从现金流量表各种比例关系看企业运作及风险

? 现金流量表数据同资产负债表、损益表数据的结合分析 ? 经营活动流量的直接法和间接法的管理分析作用

股东回报系统的6环分解

? 利润回报：少花钱，多赚钱！

? 加速周转：少占用钱，多收钱！

? 融资策略：占用谁的钱？

? 利息成本：占用银行钱的成本！

? 营业外事件：非正常因素的影响！

? 社会成本：合理纳税

公司财务分析与风险防范关键内容总结

 

第二篇：电大财务报表分析——万科A年报分析

01任务

关于对苏宁是否具备偿债能力的分析

【偿债能力】是指企业对到期债务的清偿能力，包括短期内对到期债务的现实偿付能力和对未来债务预期的偿付能力。偿债能力分析对促进企业发展的作用越来越大。

一、万科A是否具备短期偿债能力的评价

短期偿债能力是指企业预期在短期债务到期前可变现为现金的资产用以偿还短期债务的能力，即企业产生现金的能力。它取决于可以在近期变现为现金的流动资产的多少。如果企业不能保持一定的短期偿债能力，自然就不可能保持一定的长期偿债能力，也就不能满足投资人、债权人、经理人员、供应商及中介机构对企业偿债能力的要求。具体分析如下： 表1

1.流动比率又称运营资本比率，是衡量企业短期偿债能力的一个重要的财务指标。流动比率的计算公式：

流动比率=流动资产

流动负债

这个比率越高，说明企业偿还流动负债的能力越强，流动负债得到偿还的保障也越大。一般而言，流动比率在2:1左右比较合适。由表1，我们可以看出：苏宁这三年的流动比率都是较低的.其中,06年流动比率最高,其偿还流动负债的能力相对是最强的.反之,我们也要知道,过高的流动比率也并非好现象。因为流动比率越高，可能是企业滞留在流动资产的资金过多，未能有效地加以利用而造成的。

2.速动比率因其剔除了变现能力差的存货，而较流动比率更进一步地反映了企业的短期偿债能力。速动比率的计算公式：

速动比率=速动资产

流动负债=流动资产?存货

流动负债

? 速动比率越高，说明企业的短期偿债能力越强。一般而言，速动比率在

1:1左右比较合适. 根据表1的相关数据,我们可以看出, 07年苏宁的短期偿债能力是最强的

二、对于苏宁是否具备长期偿债能力的分析

长期偿债能力是指企业偿还长期负债的能力，企业的长期负债主要有长期借款、应付长期债券、长期应付款等。对于企业的长期债权人和所有者来说，不仅关心企业短期偿债能力，更关心企业长期偿债能力。因此，在对企业进行短期偿债能力分析的同时，还需分析企业的长期偿债能力，以便于债权人和投资者全面了解企业的偿债能力及财务风险。反映企业长期偿债能力的财务比率主要有：资产负债率、股东权益比率、偿债保障比率和利率保障倍数等。具体分析如下。

表2

额的比例关系，也称之为债务比率。计算公式如下：

1.资产负债率=负债总额

资产总额

一般认为，资产负债率的适宜水平是40-60%。由表2，我们可以看出：苏宁20xx年的资产负债率较高。

2.产权比率与有形净值债务率。产权比率,也称负债股权比率,是负债总额与股东权益总额的比值.计算公式如下：

2.产权比率=负债总额/股东权益总额

一般认为, 产权比率应小于1,此比率反映企业的财务状况和所有者对债务资本的保障程度。

由表2，我们可以看出：苏宁2006,2007,20xx年的产权比率均大于1.属20xx年产权比率最高.

02任务

关于对苏宁营运能力的分析

【营运能力】主要指企业营运资产的效率与效益。企业营运资产的效率主要指资产的周转率或周转速度。企业营运资产的效益通常是指企业的产出额与资产占用额之间的比率。资产运用效率高, 则可以用较少的投入获取较高的收益。下面从长期和短期两方面来分析万科的营运能力:

一、苏宁短期资产营运能力分析

1. 存货周转率。

【存货周转率】是企业一定时期主营业务成本与平均存货余额的比率。用于反映存货的周转速度，即存货的流动性及存货资金占用量是否合理，促使企业在保证生产经营连续性的同时，提高资金的使用效率，增强企业的短期偿债能力。 存货周转率是企业营运能力分析的重要指标之一，在企业管理决策中被广泛地使用。存货周转率不仅可以用来衡量企业生产经营各环节中存货运营效率，而且还被用来评价企业的经营业绩，反映企业的绩效

存货对企业经营活动变化具有特殊的敏感性, 控制失败会导致成本过度, 作为万科的主要资产, 存货的管理更是举足轻重。由于苏宁…存货周转率的波动幅度在正常范围, 但仍应提高存货管理水平和资产利用效率, 注重获取优质项目, 加快项目的开发速度, 提高资

存货周转率是衡量存货变现获利能力与企业库存管理的效率,由上表分析,苏宁存货周转率逐年提高,存货周转率越大表明变现能力越强，速度越快，存货管理效率高.

2. 应收账款周转率。

【应收账款周转率】是指在指定的分析期间内应收账款转为现金的平均次数。一般情况下，应收账款周转率越高越好，周转率高，表明收账迅速，账龄较短；资产流动性强，短期偿债能力强；可以减少坏账损失等。反之，说明营运资金过多呆滞在应收账款上，影响正常资金周转及偿债能力。

应收账款周转率的运用计算公式：

应收账款周转率是衡量企业应收帐款周转速度和管理效率, 从以上分析,每年的周转率越大,资产流动性越大，短期偿还债务的能力越强，收帐速度越快，坏帐越少.

二、苏宁长期资产营运能力分析

对企业长期资产营运能力的综合分析，一般通过固定资产周转率指标来反映。它是企业年销售收入净额与全部长期资产平均净值的比率，可以衡量长期资产是否得到了充分利用。

固定资产周转率急剧上升大多是由处臵、核销部分固定资产及近年来主营业务量的大幅增长所致, 通过表2中反映的分析结果来看，说明苏宁保持了高度的固定资产利用率和管理效率, 同时也反映了其固定资产与主要业务关联度不高。总资产周转率取决于每一项资产周转率的高低, 该指标近年的下降趋势主要是由于存货周转率的下降, 但其毛利率

, 应收账款和固定资产利用率的提高使其下降幅度较小,苏宁要提高总资产周转率, 必须改善存货的管理。

【结论】通过上述分析得出, 苏宁总资产周转率逐年降低。

03任务

关于对苏宁盈利能力的分析

通过【获利能力分析】可以帮助企业了解在不同市场方面企业的获利能力以及变动趋向，从而帮助企业决策者对产品定价、客户选择，分销渠道及销售条款快速提供决策依据，这在竞争激烈的微利行业尤其重要,接下来会就系统实现进行更细节的讨论。更为重要的是盈利能力关系投资者的回报, 是债权人收回债权的根本保障, 是企业至关重要的能力。

一、营业收入分析

【营业收入】是企业营销能力的综合反映, 是获利能力的基础, 也是企业发展的根本。从下表可见, 珠江三角洲及长江三角洲地区是其利润的主要来源。企业初步形成了以长江三角洲、珠江三角洲和环渤海地域为主, 以其他区域经济中心城市为辅的“3+X”跨地域布局。以深圳和上海为核心的重点投资以及不断推进的二线城市扩张是保障业绩获得快速增长的主要因素。

二、期间费用分析

【期间费用】是企业降低成本的能力, 与技术水平, 产品设计, 规模经济和对成本的管理水平密切相关。在营业费用增长率有所降低的3 年间, 销售增速仍保持上升态势,除市场销售向好外, 还反映了销售管理水平有很大的提高。由下表可见,

管理费用的增长幅度不小, 良好的管理关固然是企业发展的核心, 但也应进行适度的控制。由于房地产业需要大量资金作后盾, 银行借款利息大量资本化的同时也存在大量的银行存款。因此, 万科在存在大量借款的情况下, 其财务费用却为负数, 管理层应注意提高资金利用效率。

三、主营业务利润及利润构成分析

主营业务利润率分析: 由下表可见, 06- 09 年销售毛利率逐渐增长。07 年根据市场供需两旺, 房价稳步上升的变化以及对未来市场土地资源稀缺性的预期, 企业调高了部分项

目的售价, 项目毛利率明显增长。08 年净资产收益率为近年来最高点, 效益取得长足进步。其项目阶梯形的收入, 具有稳定性和较强的抗风险能力, 抹平了行业波动带来的影响。

利润构成分析: 由上表可见, 万科主营业务利润呈上升趋势, 其中房地产业务为其主要来源, 毛利率保持稳定的增长态势, 而物业管理业务获利能力有待加强。2006 年后净利润的增长在很大程度上靠营业利润的增长, 同时投资收益的比重下降趋势明显。营业外收支净额的比重逐渐减少。

四、盈利能力指标

1.资产报酬率和净资产报酬率。这两项指标呈上升趋势( 见下表) 。说明企业盈利能力不断提高。

2.经营指数与每股现金流量。经营现金净流量与净利润的比率反映了企业收益的质量。下表显示该指标波动幅度较大, 说明现金流缺乏稳定性, 存在较大的风险。这种不确定性主要是由于增加存货所致, 因此, 万科应加强现金流的管理, 降低市场风险, 提高运作效率, 保证业务开展的灵活度。例如, 08

年, 加强对项目开发节奏的管理, 加快销售, 对不同的采用不同的租售策略, 进一步消化现房库存, 加快项目资金周转速度; 09 年贯彻“现金为王”的策略,调减全年开工和竣工计划, 以减少现金支出, 都取得了不错的效果。

每股收益07 年的大幅下降是由于06 年实行了10 增10 的股票股利政策, 因此, 实际股东的收益还是增长了。该指标一直保持较平稳的态势, 在不断增资的情况下, 仍能保持一

定的每股收益, 说明万科有较强的获利能力。09 年行业平均每股现金流量为0.404。该指标偏低, 主要是由于每年公积金转股使股本规模扩大, 其次, 反映了万科获取现金能力偏低。

【结论】通过以上分析可见, 万科房地产拥有较强的获利能力, 且这种获利能力有很好的稳定性。在行业沧海桑田变化的十年, 万科一直保持了很高的盈利水平, 除了市场强大需求外, 说明其拥有很高的管理水平和决策能力, 另外, 规范、均好的价值观也是其长盛不衰的秘诀。

04任务

关于万科A的综合能力评价

一、杜邦分析原理

【杜邦分析法】又称杜邦财务分析体系，简称杜邦体系，是利用各主要财务比率指标间的内在联系，对企业财务状况及经济利益进行综合系统分析评价的方法。该体系以净资产收益率为龙头，以资产净利率和权益乘数为核心，重点揭示企业获利能力，资产投资收益能力及权益乘数对净资产收益率的影响，以及各相关指标间的相互影响作用关系。

二、杜邦分析数据

杜邦分析法中涉及的几种主要财务指标关系为：

净资产收益率=资产净利率*权益乘数 资产净利率=销售净利率*资产周转率

=资产总额/股东权益

总资产收益率

0.7878%

权益乘数

杜邦分析 X

1/(1-0.68)

=1/（1-资产负债率） =1/（1-负债总额/资产总额）x100％

净资产收益率=销售净利率*资产周转率*权益乘数

净资产收益率

2.94%

=主营业务收入/平均资产总额

主营业务利润率

15.0111%

X

总资产周转率 =主营业务收入/(期末资

产总额+

0.0525%

期初资产总额)/2

期末:148,395,955,757 期初:137,507,653,940

净利润

1,126,579,449

主营业务收入 /

7,504,969,755

主营业务收入

7,504,969,755

资产总额

/

148,395,955,757

主营业务收

入

全部成本

其他利润

所得税

流动资产

长期资产

- 6,202,756,8+ 200,022,2- 375,655,6 140,886,939,+ 7,383,409,0

7,504,969,7

93 69 81 320 16

55

主营业务成本

货币资金 17,917,618,442

长期投资 3,905,290,692

5,494,621,235 营业费用 293,290,365

短期投资

固定资产 1,999,879,587

管理费用 309,252,999

应收账款 406,782,083

无形资产

财务费用 105,592,294

存货 103,511,656,967

其他资产 110,213,152

其他流动资产 19,050,881,828

1、净资产收益率=投资报酬率*平均权益成数 权益成数=1/1—资产负债率

3资金结构分析

三、数据分析结果

（1）净资产收益率是一个综合性很强的与公司财务管理目标相关性最大的指标，而净资产收益率由公司的销售净利率、总资产周转率和权益乘数所决定。从上面数据可以看出万科房地产的净资产收益率较高，而且从20xx年-20xx年的增幅较大，说明了企业的财务风险小。

（2）权益乘数主要受资产负债率影响。负债比率越大，权益乘数越高，说明企业有较高的负债程度，给企业带来较多地杠杆利益，同时也给企业带来了较多地风险。该公司权益乘数大，说明万科地产的负债程度较高，企业风险较大。

（3）销售净利率反映了企业利润总额与销售收入的关系，从这个意义上看提高销售净利率是提高企业盈利能力的关键所在。万科房地产的销售净利率在这两年间有所提升，说明了该企业的盈利能力有所提升。