证券投资分析报告

—中国石油化工集团公司股票投资分析

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班级：金融0901

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一、 公司介绍

中国石油化工集团公司(简称中国石化集团公司，英文缩写Sinopec Group)是1998年7月国家在原中国石油化工总公司基础上重组成立的特大型石油石化企业集团，是国家独资设立的国有公司、国家授权投资的机构和国家控股公司。中国石化集团公司注册资本1049亿元，总经理为法定代表人，总部设在北京。

中国石化集团公司对其全资企业、控股企业、参股企业的有关国有资产行使资产受益、重大决策和选择管理者等出资人的权力，对国有资产依法进行经营、管理和监督，并相应承担保值增值责任。中国石化集团公司控股的中国石油化工股份有限公司先后于2000年10月和2001年8月在境外境内发行H股和A股，并分别在香港、纽约、伦敦和上海上市。2007年底，中国石化股份公司总股本867亿股，中国石化集团公司持股占75.84%，外资股19.35%，境内公众股占4.81%。

    中国石化集团公司主营业务范围包括：实业投资及投资管理；石油、天然气的勘探、开采、储运（含管道运输）、销售和综合利用；石油炼制；汽油、煤油、柴油的批发；石油化工及其他化工产品的生产、销售、储存、运输；石油石化工程的勘探设计、施工、建筑安装；石油石化设备检修维修；机电设备制造；技术及信息、替代能源产品的研究、开发、应用、咨询服务；自营和代理各类商品和技术的进出口（国家限定公司经营或禁止进出口的商品和技术除外）。

二、基本分析

（一）宏观经济分析

2011年，受国际金融危机影响，我国石油行业经营环境发生重大而深刻的变化，生产经营一度十分艰难。然而，中国石油业凭借一年来的出色表现，终于成为2009年全球的亮点和热点。2009年，我国原油生产继续保持平稳，1-12月我国原油产量累计达18949.0万吨，同比下降0.4%原油加工量为37460.1万吨，同比增长7.9%，增速已经比上年同期高5.4个百分点。2009年三大主要成品油产量继续增长。其中，汽油产量累计达7194.8万吨，同比增长13.1%；煤油产量达1479.4万吨，同比增长27.0%；柴油产量达14126.8万吨，同比增长6.0%。

　　从表观消费量来看，2011年初石油行业市场需求萎缩，价格大幅下滑，炼厂开工率一度降至70%，成品油库存居高不下。二季度以后，随着一系列扩大内需政策效应逐步显现，石油产品需求逐渐恢复、价格回升。进入四季度，国内成品油需求趋于活跃。2010年1-12月，我国原油表观消费量为38810.9万吨，同比增长6.2%，增速比上年同期加快0.4个百分点。1-12月三大成品油表观消费量为22061.6万吨，同比增长2.5%，增速比上年同期下降9.4个百分点。相对于缓慢恢复的市场需求来说，国内成品油市场总体呈供大于求态势。

　　预计2012年国内新增炼油能力将超过3000万吨。如目标市场为华南和华东沿海地区的中海油惠州项目的投产，以及神华煤制油的再次试产都将增加市场供应，届时炼油业供需矛盾将进一步显现。预测2012年我国石油表观消费量达4.27亿吨，增速在5%以上。预测国内成品油需求较快增长，但市场仍将延续供略大于求的局面。从三大主要成品油需求来看，我国汽车市场的巨大潜力将推动汽油需求平衡增长；受益于物流运输以及农村市场的不断发展，载货汽车向重型及轻型方向发展趋势明显，这将有利于增加对柴油的需求，但其需求增速仍将低于汽油增速。此外，在2009年国内航空市场强势复苏并较快增长的前提下，2010年上海世博会又将带来国内和国际航线的较大需求，预计2012年航空煤油需求增速可能达到9%以上。

（二）行业分析

1、石油产业对外的强依赖性长期存在

中国具有“丰煤少油”的资源禀赋特点，面临不断扩大的油品需求，原油自供能力明显不足。2009年中国生产原油1.89 亿吨，净进口量1.99亿吨，表观消费量3.88 亿吨，同比增长6.52%。原油进口依存度逐年上升，2009年达到51.19%，首次超过了50%的警戒线。

我们认为，随着宏观经济发展和消费升级，未来中国能源需求量将保持较快增长，但是国内原油产量增长空间有限，中国原油进口量将继续增加，对外国的强依赖性将长期存在，并呈不断加剧的趋势。

2、大型石化企业上下游一体化的产业链奠定石化产品竞争地位

石化行业具有较强周期性，价格对市场环境反应较为敏感，国际油价、宏观经济环境、市场供求等均能对行业造成实质性影响，价格波动幅度较大。另一方面，石化产业链具有高关联度，石化产品如化工原料、基础化工品、衍生化工品、化学纤维、化肥、塑料制品等价格波动均具有明显的趋同性。对于产业链上单一环节的从业企业而言，价格波动引发的系统性风险对企业经营构成显著不利影响。而对于拥有完善的上下游一体化产业链的大型石化企业而言，自产油气将在很大程度上平抑原料成本，而一体化产业链亦能够减弱价格波动的影响。除此之外，大型石化企业对诸多化工产品均有定价权。因此，大型石化企业在石化行业具有得天独厚的竞争优势，在市场中处于绝对控制地位。

3、寡头垄断的竞争格局将持续

石油石化行业按产业链的前后端主要可以分为石油和天然气勘探开发生产、石油炼制与油品销售、石化产品生产及销售三大板块，而中国的石油石化整条产业链均表现出比较典型的寡头垄断竞争格局。由于石油石化行业本身属于典型的资本密集型和技术密集型行业，再加之政府设置了很高的准入壁垒，并表现出了向优势大型企业倾斜的产业政策导向，因此未来寡头垄断的竞争格局仍将持续。

（三）公司经营状况

2010年，中石化公司实现营业额及其他经营收入人民币19,131.8亿元，同比增长42.2%。按中国企业会计准则，归属本公司股东的净利润为人民币707.1亿元，同比增长12.8%；按国际财务报告准则，归属本公司股东的利润为人民币718亿元，同比增长13.7%。董事会建议派发2010年红利，全年每股人民币0.21元，扣除中期已派发红利每股人民币0.08元，年末派发红利每股人民币0.13元。 

    2010年取得的各项成绩为中国石化全面完成“十一五”目标划上了圆满句号。与2005年底相比，本公司营业额、其他经营收入及其他收入由人民币8,325.32亿元增至人民币19,131.82亿元，提高129.8%；总资产由人民币5,373.21亿元增至人民币9,951.54亿元，提高85.2%；股东权益由人民币2,235.56亿元增至人民币4,190.47亿元，提高87.45%。原油产量由2.79亿桶增至3.28亿桶，提高17.6%，生产天然气由2,219亿立方英尺增至4,414亿立方英尺，提高98.9%；原油加工量由1.4亿吨增至2.1亿吨，成为世界第二大炼油公司；成品油总经营量由1.05亿吨增至1.49亿吨，提高41.9%，自营加油站数量由27,367座增至29,601座，加油站总数位居世界第二；乙烯生产量由531.9万吨增至905.9万吨，提高70.3%，成为世界第四大乙烯生产商；五年累计向国家上缴税费人民币7,057亿元，向股东派发股息达人民币720亿元。

（四）财务分析

资产总额比上期减少-421,400.00万元，下降率为0.51%。总产总额减少的原因如下：固定资产增加7,683,500.00万元；流动资产减少7,368,200万元，长期投资减少60,700.00万元，无形资产及其他资产减少676,000.00万元共计减少资产8,104,900.00万元；相比较而言，流动资产大幅减少，减少28.33%，长期投资有所减少，减少1.95%，固定资产大幅增加，增加16.30%，无形资产及其他资产减少，减少11.65%。

从企业资产数量来看，长期资产较增加，流动字长较上期减少，流动资产减少的速度快于长期资产增加的速度，资产总额减少，长期字长的比重增加，企业进行了资产结构调整。从资产的质量来看，资产总额减少，净利润增加，总资产净利率上升，企业字长从质量上由于上期，减少了无效资产。

资产总额比上期增加8，670,800.00万元，增长率为5.85%。资本总额增加的原因如下：非流动性负债增加1,904,500.00万元，所有者权益4,546,100.00万元，共计增加资本6,450,600.00万元；流动负债减少6,872,000.00万元，共计减少资本6,872,000.00万元；从单项较上期相比较而言，流动负债大幅减少，减少20.23%，非流动性负债大幅增加，增加12.74%，所有者权益大幅增加，增加13.72%。

从企业资本整体来看，长期资本较上期增加，流动资本较上期减少，流动资本减少的速度快于长期资本增加的速度，资本总额增加，长期资本的比重增加，企业通过增资调整了资本构成的结构，资金风险比上期减弱，成本相比上升。

三、技术分析

投资亮点：

 1、公司的主要业务有石油与天然气勘探开发、开采、石油炼制以及化工业务。是中国最大的一体化能源化工公司之一,是中国最大的石油产品和石化产品的生产商和供应商,也是中国第二大原油、天然气生产商。

    2、天然气业务是中国石化“十二五”计划中的重点:“十二五”计划,天然气将成为公司发展的重点。随着普光气田的建成投产,公司天然气产量实现了大幅增长。2010年公司天然气产量达到125亿立方米,天然气产品产量的提升对上游勘探与开采业务盈利的增长也做出了一定贡献。

    3、公司的天然气产出稳步增长,未来需关注特别收益金征收体系调整和海外油气资源注入的可能:当前的政策体系下,预计公司国内原油产出不太可能大幅度增加,但是天然气产出存在提升空间。未来需要关注特别收益金征收体系变化对公司油气产出的影响,需要关注海外油气资源注入上市公司的可能。

    4、下游炼油和销售业务毛利已达国际市场水平:尽管原油价格近期大幅度提升,国内炼油和批零销售综合毛利仍已超过20 美元/桶,接近发达国家自由市场水平。其实目前国内的成品油定价制度,已经在快速推进终端消费定价的市场化,而今年有望出台的定价制度革新将可能进一步提升炼油销售板块的一体化毛利水平。

    5、可转债发行有助于业绩稳步增长:2010年5月公司拟发行可转债总额不超过人民币230亿元,募集的资金将用于武汉80万吨/年乙烯工程、安庆分公司含硫原油加工适应性改造及油质量量升级工程、石家庄炼化分公司油质量量升级及原油劣质化改造工程、榆林-济南输气管道项目及日照-仪征原油管道及配套工程项目。可转债的发行将推动以上项目的顺利进行,为公司乙烯产能扩张,油品质量提高,油气管道建设等做出贡献。

    6、资源税改是利好:由于石油已经提前执行了特别收益金征收,在40美元/桶以上开始征缴,因此,石油资源税改将提高原来起征点。随着起征点的提升,资源税要比特别收益金要少,故资源税改对油企是利好。

 

第二篇：中国石油股票技术分析______证券投资学论文

上海电力学院

期末课程论文

题目：中国石油（601857）股票分析

院系：经济与管理学院　　　　　 　　

专业年级：经济学2011级 　　　

学生姓名：**　　学号：**

3.1公司财务分析

中国石油（601857）股票分析

1.宏观分析

我国经济增长持续回升，经济主体信心日益加强，工业生产增速快速提升，制造业景气指数稳步上行，重工业生产增长超过轻工业的差距扩大，预示经济增长速度将进一步提升。重工业增加值增速从今年6月开始超过轻工业，7-9月，重工业增加值增速分别快于轻工业2.1、3.4和3个百分点。国内需求稳步走高，进出口持续改善，物价同比降幅触底回升，环比上涨，企业利润状况持续改善，财政收入大幅增长，货币供应量继续保持高位增长，信贷投放总体宽松。未来经济增长将继续朝着企稳向好的方向发展。企业投资意愿继续上升。而中石油的价值一直很平稳，稳定或温和上升的价格水平，这无疑给投资者增添了信心和赚钱的机遇，在我国市场经济持续走高的状况下，中石油是肯定能够赚钱，当前我国重工业发展迅速，石油也作为其中的重要元素，带动着中石油的整体经济发展，从而影响中石油的股票的持续稳定上涨，这对股民来说是很大的保证。

2.行业分析

 全国石油和化工行业规模以上生产企业共33796家，2010年11月底全行业共完成工业总产值5714.1亿元。中国石油与成长型企业不同，它属于价值型，因为中国石油的资产主要来自石油勘探和生产，并且这是一个相对成熟的行业，而且石油业务中国石油资产和利润的核心驱动力。作为中国境内最大的原油、天然气生产、供应商，中国石油集团业务涉及石油天然气勘探开发、炼油化工、管道运输、油气炼化产品销售、石油工程技术服务、石油机械加工制造、石油贸易等各个领域，在中国石油、天然气生产、加工和市场中占据主导地位。中石油因为涉及的业务广泛，所以资金流入多，这使得中石油长期处于盈利状态，也保证了股票的稳步上升，作为重工业迅速发展的今天，中国石油的行业是最为走俏的，西气东输的政策的推动，使得天然气的需求量增大，管道运输量增多；并且现在人们普遍使用天然气作为生产生活的能源，也增加了天然气的销售业绩。除此之外，中石油还涉及金融方面的业务，现在经济发展迅速，资金流量大，金融管理方面也很需要。另外，我国现如今对再生能源的重视程度不断加深，中国石油对心能源的开发，非常规油气资源、生物质能等可再生能源的挖掘和发展，都使得其前景无限。

2.1行业动态  

[2012-07-23]中国石油(601857):阿布扎比原油管线投产  

    ■经济参考报 

来自中石油集团公司消息,中石油最大的海外总承包建设项目——阿布扎比原油管线项目近日宣告投产. 这条陆海一体,年输油能力达7500万吨的原油管线的建成投产,为中石油拓展中东地区高端市场奠定坚实基础. 

作为阿拉伯联合酋长国重要战略性工程,阿布扎比原 油管线项目从阿联酋西部主要油田哈卜善油田至东部富查伊拉港,管线总长424.22千米.其中,陆上管线总长约405.36千米,管径1219毫米; 海上管线总长18.86千米,包括13.46千米海底管线.管线设计额定输量为每日150万桶原油,原油经海上单点系泊装船,对阿联酋有重要的战略意义. 

2008年11月底,项目业主单位阿布扎比国际石油投资公司以议标方式与中石油工程建设公司签订EPC总承包合同,项目总金额为32.9亿美元.项目第一船外输原油已于2012年7月5日完成装船. 

阿布扎比是中东重要的石油产区之一,石油工程市场准入条件高,技术标准,合同条件和项目管理要求严格.中石油旗下两大工程建设商——中石油工程建设公司与中石油管道局组成内部工程联合体, 发挥集团公司综合一体化优势,确立了"风险共担,利润共享"的合作原则; 同时,他们以全球化的视野整合资源,吸纳来自20多个国家和地区的各层次管理者,同中方管理者组成国际化项目管理团队,并按照工程需求,选用10多个国家20余家分包商和80多家国际供货商为项目服务. 

"阿布扎比原油管线项目,包括大口径的输油管道建设,16万立方米浮顶式储油罐建设,海洋终端系统工程,控制与通信系统,复合配置的消防系统等一系列高端新设备,新技术的安装和运行,可大大提高中石油工程技术水平. "中石油阿布扎比原油管线联合项目部主任刘锡惠介绍说,"在项目建设中,中国石油工程建设者积极开展管理创新,实现5000万人工时无亡人,环境,医疗和交通事故,为当地最高水平. 同时,各项技术管理标准均高于国际标准,质量合格率也均达100%." 

 [2013-09-23]中国石油(601857):在伊拉克新增日产能7万桶  

    ■中国经济时报 

中国石油(601857)在海外的最大规模作业者项目哈法亚油田提前15个月实现7万桶／日的初始商业产量目标,7月18日,中国石油和伊拉克方面共同宣布了这一消息.  

哈法亚油田获得伊拉克方面的高度重视,是伊拉克战后第二轮招标的7个项目中,第一个获得现场作业许可,第一个全面启动地震,钻井和产能工程建设的油田.来自中国石油的消息显示, 今年6月16日哈法亚油田成功投运油气处理中心,实现日产原油7万桶目标,比合同提前15个月.  

2009年12月, 中国石油,道达尔和马来西亚石油公司组成的联合体中标哈法亚油田项目.中国石油担任作业者,哈法亚油田成为中国石油海外最大规模作业者项目.哈法亚油田是伊拉克7个巨型油田之一,核实地质储量160亿桶,但招标前日产仅有1万桶,基本处于未开发状态. 使其快速开发,快速上产,是伊拉克战后恢复经济重建的重点工程之一.  

中国石油目前在伊拉克共有三个石油项目,其中艾哈代布项目是第一个战后重建和第一个投产的石油项目,目前保持日产14万桶生产量; 鲁迈拉项目在第一轮招标项目中第一个达到增产10%的IPT项目,目前保持日产135万桶生产量;哈法亚是第二轮招标中第一个实现投产的项目,目前达到日产8万桶以上生产量.  

[2012-07-20](601857)中国石油:关于公司债券发行申请获得中国证券

监督管理委员会发行审核委员会审核通过的公告 

根据中国石油天然 气股份有限公司(以下简称"公司")《2010年年度股东大会决议公告》, 公司于2011年5月18日召开2010年年度股东大会审议通过了《关于公司发行债务融资工具一般性授权的议案》, 公司董事会获得一般及无条件授权,以按照董事会认为合适的条款及条件决定及处理公司发行金额不超过(含)人民币1,  000亿元的债务融资工具,  授权有效期为自该议案获得股东大会批准之日起至公司2012年年度股东大会召开日止. 

2012年7月18日, 中国证券监督管理委员会发行审核委员会审核了中国石油天然气股份有限公司关于发行公司债券的申请. 根据审核结果,公司本次发行不超过人民币400亿元公司债券的申请获得通过. 公司将在收到中国证券监督管理委员会书面核准通知后另行公告. 

2.2行业内的竞争状况  

原油和天然气市场基本不存在竞争。如案例中所描述，虽然中国石油控制着中国70%以上的原油和天然气储量，在中国石油工业的上游领域处于支配地位。中国石油 90%以上的作业收入来自上游领域，在下游炼油和化工部门生产能力过剩的情况下，上游资产比下游资产更有吸引力。但是，由于中国是石油净进口国，因此在原油生产方面中国石油与中海油或中石化之间几乎没有竞争。如果任何一家公司能增加原油产量，其增产的原油将代替进口原油。 

成品油零售市场的竞争激烈。中国石油和中石化都制定了打破其传统的市场格局并建立国际化油品零售网的宏伟计划。然而，这两家公司的竞争决不是一方得益的游戏。目前，80%以上的加油站销售的是数千个品牌的产品。在这种情况下，仍有很大的供中国石油和中石化增加市场份额的空间。与独立公司生产的地方品牌的产品相比，中国石油(包括CNPC拥有的加油站)和中石化具有品牌优势。因为地方品牌产品的质量低，容易给发动机部件造成严重损坏，因此中国多数司机喜欢选择这两家公司的产品。此外，中国石油和中石化控制着批发产品的供应并具有很强的财务实力，因此它们能广泛地扩大其销售网。在1999年前10个月，中国石油收购了1000多个加油站，使其在北方市场的占有率从1998年的10.3%增加到1999年10月的12%。同一时期，其在南方的市场份额也从1.5%增加到1.8%。 

天然气领域的绝对竞争优势。中国石油(PetroChina)是中国最大的天然气供应商。在这一市场中，中国新星和中石化的竞争极其有限，天然气领域的竞争主

要涉及到中国石油和中海油，这两家公司的天然气储量比另外两家公司大得多，但由于中海油只从事海上业务，所以这种竞争也只限沿海地区。不过，竞争将增加中国的天然气消费量。因此，中国石油(PetroChina)占主导地位的天然气资源基础和在管理长距离管道方面较先进的技术设施，将能够使其继续在中国天然气市场中占据绝对市场领导者的地位。 

总结：根据上述分析，可以认为中国石油天然气行业是一个十分有吸引力和潜力的行业，成本削减、天然气和成品油的零售与批发将成为中国石油的主要增长动力。因此，将在较长时期内保持相当可观的盈利水平。显然中国石油由于其实质上的寡头垄断地位，将是行业成长中最大的受益者。

3.公司分析

3.1公司基本情况

中国石油天然气集团公司（简称中国石油集团，英文缩写：CNPC） 是由中央直接管理的国有特大型央企，根据国务院机构改革方案，于1998年7月在原中国石油天然气总公司的基础上组建的特大型石油石化企业集团，系国家授权投资的机构和国家控股公司，是实行上下游、内外贸、产销一体化、按照现代企业制度运作，跨地区、跨行业、跨国经营的综合性石油公司。2004年国内生产原油11176.1万吨，生产天然气286.6亿立方米，加工原油11077.5万吨；同时在海外获取权益原油产量1642.3万吨、天燃气产量25.9亿立方米。全年实现销售收入5707亿元，实现利润1289亿元，实现利润在国内企业中位居榜首。是中国油气行业占主导地位的最大的油气生产和销售商，是中国销售收入最大的公司之一，也是世界最大的石油公司之一。

作为中国境内最大的原油、天然气生产、供应商，中国石油集团业务涉及石油天然气勘探开发、炼油化工、管道运输、油气炼化产品销售、石油工程技术服务、石油机械加工制造、石油贸易等各个领域，在中国石油、天然气生产、加工和市场中占据主导地位。2008年，中国石油在美国《石油情报周刊》世界50家大石油公司综合排名中，位居第5位，在美国《财富》杂志2011年世界500强公司排名中居第6位，在《巴菲特杂志》2009年中国上市公司百强评选中，荣获“中国25家最受尊敬上市公司全明星奖”第一名。在“2011中国企业500强”中，以营业收入14654.15亿元人民币列第2位。在2013年荣获中国品牌价值研究院、中央国情调查委员会、焦点中国网联合发布的2013年度中国品牌500强。3.2公司财务分析

一季度业绩略超预期2013年第一季度归属于母公司股东的净利润为360亿元,同比下滑8%,但环比增长27%,对应每股收益0.20元,略超市场预期,主要由于炼油、天然气与管道业务亏损减少。

    正面:第一季度原油和天然气产量分别同比增长2%和5%,其中海外油气产量同比增长15%;天然气平均实现价格5.07美元/千立方英尺,同比上涨4%;炼油板块盈利能力持续改善,同比和环比分别减亏88亿和21亿人民币;EBIT和净利润率环比回升2-3个百分点。

    负面:受国际油价下跌和成本上升影响,1季度勘探与生产板块实现经营利润570亿,同比下降6%;为满足冬季天然气高峰需求,公司一季度加大了高价LNG进口量,进口天然气亏损145亿元;国内成品油销量同比下滑4%,导致一季度销售板块盈利同比和环比分别下滑65%和54%;化工业务亏损32亿元,盈利环比进一步下滑;经营现金流环比和同比分别减少22%和76%;债务规模扩大,财务费用同比上升76%。

近期国际原油价格的大幅下滑,使得化工行业中间商和下游客户持续观望,加上高价在库和在途库存需要消化,短期内炼化业务的盈利水平可能将有所下滑。

    此外,新的成品油定价机制,保障了稳定可观的炼油毛利,但同时刺激了国内各类炼油企业的生产积极性,地方炼厂的产量可能拾升,从而给两大集团在平衡原油加工量和成品油出口量,以及维持国内炼油销售一体化毛利方面,提出了新的挑战。两大集团如何应对可能出现的库存上升、销售环节供大于求,竞争加剧等问题,如何在板块间协调利益,是新的不确定因素。

4技术分析

4.1 K线分析

k线表示单位时间段内价格变化情况的技术分析图，所谓K线图，就是将各种股票每日、每周、每月的开盘价、收盘价、最高价、最低价等涨跌变化状况，用图形的方式表现出来，以便分析和预测未来的股票走势。

上图中，2013年5月9日至6月28日中国石油的K线图，其中6月28日，开盘价为7.24，最高价7.64，最低价7.22，收盘价7.61，波动幅度达到5.8％，表明当日的交易非常活跃，多空双方搏杀还是相当激烈的。

5月9日到6月9日这一个月时间内，中国石油的股价还是空多势力相当，股价相对平稳，但到了6月10日左右，空方力量突然强大，一路杀跌，出现了秃头阴线，下影线和实体相当，说明多方力量在顽强抵抗，随后出现了小“十字形”，说明窄幅盘整，交易清淡，买卖不活跃。到了第二天，各方势力爆发，出现了大“十字形”，争夺激烈，但还是回到原处，无功而返。随后，受到银行缺钱等新闻的影响，上证指数暴跌，拖累中国石油开始连续大幅度下滑，最低股价7.08元。

随后有多方出现进行抄底，而且有新的大型油田的探明等等利好消息，出现技术性反弹，预计会形成“双重底”，未来一周将会收复大片失地。

4.2移动平均线（MA）分析

移动平均线(MA)是以道·琼斯的“平均成本概念”为理论基础，采用统计学中"移动平均"的原理，将一段时期内的股票价格平均值连成曲线，用来显示股价的历史波动情况，进而反映股价指数未来发展趋势的技术分析方法。

优点：

　　（1）适用移动平均线可观察股价总的走势，不考虑股价的偶然变动，这样可自动选择出入市的时机。

（2）平均线能显示做空做多的讯号，将风险水平降低。无论平均线变化怎样，但反映买或卖信号的途径则一样。即是，若股价（收盘价）向下穿破移动平均线，便是做空讯号：反之，若股价向上冲移动平均线，便是做多讯号。利用移动平均线，作为做空或者做多的讯号。通常获得颇可观的投资回报率，尤其是当股价刚开始上升或下降时。

（3）平均线分析比较简单，使投资者能清楚了解当前价格动向。

　　缺点：

　　（1）移动平均线变动缓慢，不易把握股价趋势的高峰与低谷。

　　（2）在价格波幅不的牛皮期间，平均线折中于价格之中，出现上下交错型的讯号，使分析者无法定论。

　　 （3）平均线的日数没有一定标准和规定，常根据股市的特性不同发展阶段，分析者思维定性而各有不同，投资者在拟定计算移动平均线的日子前，必须先清楚了解自己的投资目标。若是短线投资者，一般应选用１０天移动平均线，中线投资者应选用９０天移动平均线，长期投资者则应选用２５０天移动平均线。很多投资者选用２５０天移动平均线，判断现时市场是牛市或熊市，即是，若股价在２５０天移动平均线之下，则是熊市；相反，若股价在２５０天移动平均线之上，则是牛市。

中国石油的股价，在跌穿5天的移动平均线后，有了比较强劲的一次反弹过程，但距离10天的移动平均线还是较远的，而且上升压力不明显，所以预计还是会在下周有较好的表现。

4.3平滑异同移动平均线（MACD）

平滑异同移动平均线称为MACD，是从双移动平均线发展而来的，由快的移动平均线减去慢的移动平均线，MACD的意义和双移动平均线基本相同，但阅读起来更方便。当MACD从负数转向正数，是买的信号。当MACD从正数转向负数，是卖的信号。当MACD以大角度变化，表示快的移动平均线和慢的移动平均线的差距非常迅速的拉开，代表了一个市场大趋势的转变。

计算：MACD是计算两条不同速度（长期与中期）的指数平滑移动平均线（EMA）的差离状况来作为研判行情的基础。第一步：DIF，首先分别计算出收市价SHORT日指数平滑移动平均线与LONG日指数平滑移动平均线，分别记为EMA(SHORT）与EMA(LONG）。第二步：求这两条指数平滑移动平均线的差，即：DIF=EMA（SHORT）－EMA（LONG）。第三步：再计算DIF的M日的平均的指数平滑移动平均线，记为DEA。最后MACD=DIF—DEA，MACD通常绘制成围绕零轴线波动的柱形图。在绘制的图形上，DIF与DEA形成了两条快慢移动平均线，买进卖出信号也就决定于这两条线的交叉点。很明显，MACD是一个中长期趋势的投资技术工具。缺省时，系统在副图上绘制SHORT=12，LONG=26，MID=9时的DIF线、DEA线、MACD线（柱状线）。

在中国石油的股价中，虽然DIF和DEA都处于0轴线以下，处于空头市场，但他有出现“金叉”的趋势，未来短期内应该会出现。

5.未来趋势预测

经过这样的技术分析，而且最近央行终于出手，给予输血，如果没有其他的负面消息，相信中国石油应该会出现反弹，收复较多失地，至于幅度的话应该较小，应为大多数股民和机构已经被深套，短期内的交易活跃度不高，所以涨跌的幅度肯定不会大，最后还是支持买入的。