北京歌华有线电视网络股份有限公司财务报表分析

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摘要与关键词                                                      1

一 北京歌华有线电视网络股份有限公司简介... 5

二 财务状况分析报表... 5

（一） 偿债能力分析... 6

1. 流动比率... 6

2. 速动比率... 6

3. 现金比率... 7

4. 资本周转率... 7

（二） 资本结构分析... 7

1. 股东权益比率... 7

2. 资产负债比率... 8

3. 长期负债比率... 8

4. 股东权益与固定资产比率... 8

（三） 资产经营效率分析... 8

1资产周转率... 8

2资产周转天数... 9

（四） 获利能力分析... 9

1. 销售利润率... 9

2. 成本费用利润率... 9

3. 总资产利润率... 10

4. 资本金利润率和权益利润率... 10

（五） 投资报酬分析... 10

1. 市盈率... 10

2. 市净率... 11

三 歌华有线电视网络股份公司财务存在的问题分析... 11

四 对歌华有线电视网络股份公司财务建议... 12

1. 在会计报表中反映公允价值... 12

2. 提高财务人员素质，加强会计和审计行业的职业监管力度... 12

3. 在会计报表附注增加披露非财务信息... 13

五 结论... 13

[参考文献]. 13

 

【摘要】上市公司财务报表分析是把会计信息转化成决策依据的过程，其分析方法将起着非常重要的作用。本文运用比较分析法、因素分析法和趋势分析法等，对歌华上市有限公司最近连续三年的资产负债表、利润表及现金流量表进行分析，评价该公司的财务状况、经营成果及现金流量情况，发现该公司存在的财务问题并找出主要原因，进而提出改进的措施。

【关键词】上市公司，财务报表，财务报表分析

一 北京歌华有线电视网络股份有限公司简介

北京歌华有线电视网络股份有限公司（以下简称‘歌华’）于1999年9月经北京市人民政府批准成立，是唯一一家负责北京地区有线广播电视网络建设开发、经营、管理和维护的网络运营商，公司从事广播电视节目收转传送和广播电视网络信息服务，是北京市科学技术委员  会核定的高新技术企业。20##年5月13日，入选第三届“文化企业30强”。

20##年2月，歌华有线全面实现了“一市一网”，现已形成覆盖全市18个区县、接入270万户的超大型有线电视光缆网络。经国家信息产业部和国家广播电影电视总局批准、中国证监会核准，20##年在上海证券交易所上市（股票代码600037）。

歌华公司大事记：

1996年3月，在市委、市政府的领导下，开始启动北京有线广播电视光缆网络建设。

1998年，公司的前身——北京有线广播电视网络中心收购朝阳、海淀、丰台、石景山四区有线广播电视网络。

1999年9月，完成网、台分离，公司正式成立，注册资本1.9亿元。

20##年2月，公司在上海证券交易所挂牌上市，募集资金12.05亿元用于有线电视网络建设。 　　

20##年2月，公司完成了远郊十个区县有线电视网络的收购，全面实现了“一市一网” 　

20##年5月，公司可转债成功发行，募集12.5亿元资金用于有线电视项目的实施推广。

20##年9月，公司收购了河北省涿州市的全部有线网络资产，注册用户近3万户。

二 财务状况分析报表

2-1  09、10、11年度现金流量表

单位：（人民币）元

表2-2  09、10、11年度资产负债表

单位：（人民币）元

表2-3  09、10、11年度利润表

单位：（人民币）元

（一） 偿债能力分析

企业偿债能力是反映企业财务状况和经营能力的重要标志。偿债能力是企业偿还到期债务的承受能力或保证程度，包括偿还短期债务和长期债务的能力。

1. 流动比率

流动比率，表示每1元流动负债有多少流动资产作为偿还的保证。它反映公司流动资产对流动负债的保障程度。

公式：流动比率=(流动资产合计÷流动负债合计)÷100%

一般情况下，该指标越大，表明公司短期偿债能力强。

2. 速动比率

速动比率表示每1元流动负债有多少速动资产作为偿还的保证，进一步反映流动负债的保障程度。

公式：速动比率＝(流动资产合计－存货净额)÷流动负债合计×100%

一般情况下，该指标越大，表明公司短期偿债能力越强，通常该指标在100%左右较好。

3. 现金比率

现金比率，表示每1元流动负债有多少现金及现金等价物作为偿还的保证，反映公司可用现金及变现方式清偿流动负债的能力。

公式：现金比率＝(货币资金＋短期投资)÷流动负债合计×100%

该指标能真实地反映公司实际的短期偿债能力，该指标值越大，反映公司的短期偿债能力越强。

4. 资本周转率

资本周转率，表示可变现的流动资产与长期负债的比例，反映公司清偿长期债务的能力。

公式：资本周转率＝(货币资金＋短期投资＋应收票据)÷长期负债合计×100%

一般情况下，该指标值越大，表明公司近期的长期偿债能力越强，债权的安全性越好。

清算价值比率：

清算价值比率，表示企业有形资产与负债的比例，反映公司清偿全部债务的能力。 公式：清算价值比率＝(资产总计－无形及递延资产合计)÷负债合计×100%

一般情况下，该指标值越大，表明公司的综合偿债能力越强。

2-4偿债能力分析

（二） 资本结构分析

1. 股东权益比率

股东权益比率是股东权益与资产总额的比率资本结构其计算公式如下：

股东权益比率＝(股东权益总额÷资产总额)×100%

该项指标反映所有者提供的资本在总资产中的比重，反映企业基本财务结构是否稳定。

2. 资产负债比率

资产负债率是负债总额除以资产总额的百分比，也就是负债总额与资产总额的比例关系。资产负债率反映在总资产中有多大比例是通过借债来筹资的，也可以衡量企业在清算时保护债权人利益的程度。计算公式：资产负债率＝(负债总额÷资产总额)×100%该指标数值较大，说明公司扩展经营的能力较强，股东权益的运用越充分，但债务太多，会影响债务的偿还能力。

3. 长期负债比率

长期负债比率是从总体上判断企业债务状况的一个指标，它是长期负债与资产总额的比率。  资本结构长期负债比率＝(长期负债÷资产总额)×100%

4. 股东权益与固定资产比率

股东权益与固定资产比率也是衡量公司财务结构稳定性的一个指标。它是股东权益除以固定资产总额的比率

股东权益与固定资产比率＝(股东权益总额÷固定资产总额)×100%

股东权益与固定资产比率反映购买固定资产所需要的资金有多大比例是来自于所有者资本

2-5资本分析表

（三） 资产经营效率分析

1资产周转率

资产周转率是企业销售成本与存货平均额的比率，反映在一定时期存货周转的次数。其计算公式为：

资产周转率=（销售成本÷平均存货）×100%

2资产周转天数

资产的周转速度也可用平均周转天数来表示。公式如下：

资产周转天数=平均存货÷销售成本

一般情况下，资产周转速度是越快越好。其周转速度越快，说明企业控制资产的能力越强，营运资金投资于资产上的金额就越小；反之，资产周转速度越慢，则表明企业资产运转速度较慢，不仅使资金滞压，影响资金的流动性，还会增加人工费用甚至会使一些产品损耗或过时，造成浪费。

表2-6经营效率分析

（四） 获利能力分析

1. 销售利润率

销售利润率是企业利润总额与企业销售收入净额达比率。它反映企业销售收入中,职工为社会劳动新创价值所占的份额。其计算公式为:

销售利润率=（利润总额÷销售收入净额）×100%

该项比率越高,表明企业为社会新创价值越多,贡献越大,也反映企业在增产的同时,为企业多创造了利润,实现了增产增收。

2. 成本费用利润率

成本费用利润率是指企业利润总额与成本费用总额的比率。它是反映企业生产经营过程中发生的耗费与获得的收益之间关系的指标、计算公式为。

成本费用利润率=（利润总额÷成本费用总额）×100%

该比率越高,表明企业耗费所取得的收益越高、这是一个能直接反映增收节支、增产节约效益的指标。企业生产销售的增加和费用开支的节约,都能使这一比率提高。

3. 总资产利润率

总资产利润率是企业利润总额与企业资产平均总额的比率,即过去所说的资金利润率。它是反映企业资产综合利用效果的指标,也是衡量企业利用债权人和所有者权益总额所取得盈利的重要指标。其计算公式为:

　　    总资产利润率＝（利润总量÷资产平均总额）×100%

资产平均总额为年初资产总额与年末资产总额的平均数。此项比率越高,表明资产利用的效益越好,整个企业获利能力越强,经营管理水平越高。

4. 资本金利润率和权益利润率

资本金利润率是企业的利润总额与资本金总额的比率,是反映投资者投入企业资本金的获利能力的指标。计算公式为:

资本金利润率=（利润总额÷资本金总额）×100%

这一比率越高,说明企业资本金的利用效果越好,反之,则说明资本金的利用效果不佳。

表2-7获利能力分析

（五） 投资报酬分析

1. 市盈率　　

市盈率的定义。市盈率是每股市价与每股盈利的比率，亦称市盈率或本益比或本利比。其计算公式为：

市价与每股盈利比率 = 每股市价 ÷每股盈余

公式中的每股市价是指普通股每股在证券市场上的买卖价格。市盈率比率分析。该指标是衡量股份制企业盈利能力的重要指标，用每股盈余与股价进行比较，反映投资者对每元利润所愿支付的价格。这一比率越高，意味着公司未来成长的潜力越大。一般说来，市盈率越高，说明公众对该股票的评价越高。但应注意的是在每股收益很小或亏损时，市盈率往往非常高，此时的市盈率不说明任何问题；当市盈率受净利润的影响较大，存在利润操纵现象时，该指标也就失去了意义。

2. 市净率

把每股净资产和每股市价联系起来，可以说明市场对公司资产质量的评价。市净率就是反映每股市价和每股净资产关系的比率。计算公式为：

市净率 = 每股市价÷每股净资产

每股净资产是股票的账面价值，它是用成本计算的，每股市价是这些资产的现在价值，它是证券市场上交易的结果。一般来说，市价越是高于其账面价值，公司资产的质量越是好，优质股票的市净率普遍较高。

表2-8投资收益分析

三 歌华有线电视网络股份公司财务存在的问题分析

1.从资产负债表中对长短期偿债能力的分析，可以看出：

首先，歌华公司的短期偿债能力趋于下降，原因在于流动比率在20##-20##年逐年降低。

其次，歌华公司的长期偿债能力较强，但利用债务资产增加杠杆收益的程度还不够，有一定空间，虽然这几年债务比率在增长，但利用低成本的债务还有很大空间。

2.从利润表与资产负债表结合分析中，可以看出：

首先，公司总资产和净资产的获利能力都在增强，但销售净利率却稍微有所下降，原因在于成本或费用未得到有效的控制。公司资产的盈利能力与真实价值直接决定了对该公司的投资十分具有价值。

其次，从对资产管理效率的分析中，歌华公司的存货周转率呈现上升趋势，存货周转天数下降，因此，公司应检查是否有滞压的存货，或者是否存货储存太多。

再次，从杜邦体系分析体系的运用中，歌华公司的净资产收益率呈现上升趋势，主要在于资本结构(权益乘数上升)，资产净利率上升有下降，资产利用或成本控制没有稳定增长，但总体上没有影响净资产收益率的上升。

3.从现金流量表与资产负债表、利润表的结合分析中可以看出：

首先，歌华公司三项现金流量的结构处于良好状态，经营活动现金流量在现金流量总额中占较大比重，投资活动净流量为负数，筹资活动为正数，一方面说明公司注重于主营业务的发展，公司的经营业绩具有很强的真实性和价值性，另一方面说明公司正处于扩张时期，需要大量的资金投入。

其次，从流动性指标来看，公司使用现金偿债的长短期偿债能力都非常好，尤其是长期偿债能力远远的高出一般水平，因此目前公司存在很大的借债空间。

再次，从以销售收入、净利润和资产为基数的获取现金能力指标分析可知，公司获取现金能力较强，公司的销售收入情况越来越好。

总的来说，歌华公司的资产具有较好的流动性，对于短期债务的债权人利益有较好的保障，但公司长期负债比率较高，这也是电视网络公司运行模式所决定的，在现今经济繁荣，网络开发业正如日中天的时期，这种高举债的经营模式无疑会给企业和债权人都带来高收益，但是一旦经济陷入低迷，高举债经营的风险就会显露出来，债权人的利益不能得到有效的保障，这不能不引起债权人的高度重视。分析中我们还看出歌华公司的资产管理具有较高的水平，各项资产周转速度在同业中都处于领先的水平，拥有良好的资产周转率才为企业创造高利润打下基础，歌华公司的获利能力在同业中较有竞争力，但离同行中的先进水平还有一定的距离，分析中我们看出这主要是因为销售净利率不高造成的，所以公司还应在这方面深挖原因，找出相应的改进措施以提高企业的盈利水平。

四 对歌华有线电视网络股份公司财务建议

综合以上分析，歌华公司的财务状况和经营成果总体情况良好，但还不是非常稳定，对债务资本利用不足，所获杠杆收益较少，存货比率增加，因此，提出以下几点建议：

1. 在会计报表中反映公允价值

尽管我国的会计准则制定机构要求企业对无法在报表中确认的交易和事项要在会计报表附注中充分披露，但实证研究表明不同的披露方式对市场的影响是不同的，股票的价格很难反映附注信息的内容。所以可以在资产负债表中反映历史成本的同时，加注一栏反映资产负债的公允价值，或者，另外设计一张全新的表，专门用于反映公允价值。以公允价值计价消除价格变动和通货膨涨对会计信息的影响，增强财务信息的真实性和可比性。事实上，我国的会计准则中已经蕴含了公允价值的思想，比如要求将固定资产准备在资产负债表中披露，那么对于长期投资、存货等其他的七项减值准备也应该同等对待，取消资产减值明细表，将其一并列入企业的资产负债表。

2. 提高财务人员素质，加强会计和审计行业的职业监管力度

财务报表的基础数据全部来源于企业的财务人员，财务人员的专业技术水平，财务人员的实际操作能力、职业判断能力及职业操守决定着企业会计报表的真实性规范性，目前我国企业特别是国有企业的会计人员业务素质普遍偏低，因此提高会计人员的业务素质，培养高素质的会计人才，也是提高会计报表质量的必然要求。

上市公司的会计报表都要经过注册会计师的审计并出具审计意见，但近年爆出的琼民源、银广厦及红光等事件，使会计报表的使用者对注册会计师的公正性提出了质疑，使提高注册会计师的诚信度成为一个迫在眉睫的问题。民间审计行业陷入诚信危机，除了注册会计师职业道德因素外，更重要的是经济体制不完善，行业发展不成熟以及市场需求扭曲等因素造成的。只有设法创造良好的执业环境，培养注重城信的专业人员，积极拓展新的业务领域，适时考虑事务所合并等才能提高整个行业的执业水平，重塑民间审计形象。搞好会计师事务所建设，增大社会民间审计力度，充分利用注册会计师的审计结论和意见。注册会计师的审计结论和意见主要是指由注册会计师经过查账验证后出具的审计报告、管理建议书和验资证明等。由于注册会计师审计的独立性、客观性和公正性得到较好保障，加之审计人员较高的业务素质，使得注册会计师提出的审计结论和意见更具有可信性和可靠性。因此，报表使用者能更加充分应用好注册会计师提供的财务信息。

3. 在会计报表附注增加披露非财务信息

我国上市公司对人力资源信息的报告内容比较简单、笼统，主要是在年报中“董事、监事、高级管理人员和员工情况”目录下介绍其任期、年末持股数、报酬总额及报告期内人员变动等情况，不能使财务报表的使用者对企业的人力资源情况有全面具体的了解，针对这状况，可以在会计报表附注中增加全面的人力资源介绍，详细介绍报告期内人力资源的投资总额、投资方向、占总投资比重及员工的学历构成、资质职称、人力资源占企业总资产比率等数据内容，以展示企业人力资源的全貌。对于近年来兴起的“人力资源会计核算”说明人们已经对人力资源的企业竞争中所起到的重要作用有了充分的认识。此外，对于自创商誉等没有在报表内反映的重要无形资产，也应在会计报表符注中详细阐述，并给出公允的评估价值。

五 结论

财务报表分析是一个动态的系统工程，报表分析着要想取得最佳分析效果、做出科学决策，首先所依据的分析资料必须真实可靠、充分透明；最重要的是财务报表分析者要借助财务报表体系中的财务指标和非财务指标，采用一定的分析技巧和分析方法如比率分析法、趋势分析法、结构分析法和图表分析法等对企业的财务状况、经营成果和现金流量进行整体和动态的分析。在目前阶段，财务报表自身的局限性虽然对报表分析有一定的影响，但可以采取一些措施对其进行改善，将三大财务报表连接起来进行完整分析，包括财务指标体系的变动分析、财务项目和结构层次的分析；尤其是随着现代社会经济的发展，更需要对现金流量表进行着重分析。

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[4]  丫丫.《财务指标分析、计算公式和解释》：http://publishblog.blogchina.com/blog/tb.b?diaryID=6090724,20##年02月5日

[5]  试谈企业财务会计报告分析作者：66WEN收集整理  www.66wen.com更新时间：20##年03月18日

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