证券投资学

            ——广州药业（600332）个股分析报告

班级：会计1001       姓名：程曼菲      学号：20102671

1. 公司简介

广州药业股份有限公司（以下简称{“广州药业”）由广州医药集团有限公司属下八家中成药制造企业和三家医药贸易企业于1997年9月1日重组成立，分别于1997年10月和20##年2月在和香港联交所和在上海证交所上市。如今，本公司旗下拥有八家中成药生产企业、一家植物药研发生产企业、四家医药贸易企业和两家医药研发机构。本公司主要从事中成药制造、医药贸易和新药研发等业务。广州药业亦是国内最大的医药贸易商之一，公司拥有华南地区最大的医药零售网络和医药物流配送中心。现经营10,000多种西药、中药和医疗器械产品，其中独家代理的国外名牌医药产品100多种。如今，广州药业因其良好的经营业绩、规范的市场运作和高效的管理水平得到境内外资本市场及业界的关注与好评。并且它的发展空间很大。

2. 财务分析

从财务指标的数据进行如下分析：

①公司的营业总收入同比增长率有很大的提高，说明公司的营业能力很强，并且保持着增长。

②公司的净利润增长率在20##年第一季度最高，本季度与之相比有所下降，同以往相比有所上升，总体来说其增长能力还行，前景可观。

③今年公司的资产负债率为41.93%，比起以往的季度，说明公司的负债较少，偿债能力增强。

④股东权益比率与之前的季度相比有所降低，表明企业负债增加，容易削弱公司抵御外部冲击的能力，所以，公司也要尽量的维持股东权益比例的平衡。

从上图的指标变动中，可分析得：

①本集团销售收入增加,提高资金回笼,预收客户款项增加。

②本集团积极开展营销工作,拓宽销售渠道,应收账款相应有所增长。

③本公司属下企业积极拓展优质供应商,获得较长的商业信用政策。

④截至20##年3月31日,本集团本期应交未交的增值税、企业所得税增加。

⑤本公司属下企业职工薪酬及计缴的商标(商号)使用费同比相应增加。

⑥本集团收到的政府补助同比减少。

⑦本集团加大产业升级等项目的投入及收购属下子公司少数股东股权。

⑧本集团销售收入增加,提高资金回笼,预收客户款项增加积极开展营销工作,加大了市场、渠道等销售方面的支出，销售收入的增加并且本集团积极开展营销工作,拓宽销售渠道,增加销售收入。。

⑨本集团属下合营企业净利润同比减少,致使按权益法确认的投资收益相应减少。

3. 行业分析

由下图可知，广州药业与同行业相比：

①在同行业中处于相对优势地位，且总体上来看，基本每股收益增长率和营业收入增长率均高于行业的平均水平，说明广州药业的发展势头和前景均较好。

② 从总体下来看，ROE和净利率均低于行业的平均水平，且在整个行业中处于劣势地位，说明广州药业负债较低，盈力能力不够高，需要进行一些相关的调整。

4.技术分析

MACD平滑异同移动平均线指标主要是利用长短期二条平滑平均线，计算两者之间的差离值。该指标可以去除掉移动平均线经常出现的假讯号，又保留了移动平均线的优点。但由于该指标对价格变动的灵敏度不高，属于中长线指标，所以在盘整行情中不适用。由上表的指标分析可知DIF与DEA均为负值时，大势属空头市场

KDJ随机指标用途：KD是在WMS的基础上发展起来的，所以KD就有WMS的一些特性。在反映股市价格变化时，WMS最快，K其次，D最慢。在使用KD指标时，我们往往称K指标为快指标，D指标为慢指标。K指标反应敏捷，但容易出错，D指标反应稍慢，但稳重可从KD的取值方面考虑，80以上为超买区，20以下为超卖区，KD超过80就应该考虑卖了，低于20就应该考虑买入了。由上表的指标来看，此时的情况不确定。

5．心得总结

之前，并没有接触过股票，根本不懂得如何操作。这学期由于参加了模拟炒股比赛，对于股票的认识有了了解，也亲自体会到了如何去操作股票。虽然，最后我的成绩有点惨不忍睹，但失败给我带来的教训却也是很大的。

①千万不要买自己不熟悉的股票，也不要只选一支股，容易出现大幅度的涨落，可以多选几支股票坚持每天观察其走势，运用一些专业知识判断公司的生产经营状况以及发展前景，再决定是否买进与卖出，我自己有时也会由于一些事情也没有每天坚持观察走势，导致股市的变动很大，也不知情。

②作为初入道的新手，一定要看准和坚持。不要频繁换手，不能一看到买的股跌了就抛售，要把握它的总体走势，而且我们没有时间也没有精力时时刻刻的关注股市变化。

③除了一些小技巧之外，关键还是专业的知识啊，要认真学习专业的知识。

④此次的模拟炒股也让我感受到了股市的乐趣和轰动昂，要舍得啊，有舍才有得。

 

第二篇：行业分析报告(证券投资学)

行业分析报告

一行业发展现历史和现状

造纸工业是国民经济的重要支柱产业之一。近几年来,我国造纸工业有了很大发展，生产力布局有了很大改善。造纸工业体系基本建成。19xx年全国乡及乡以上独立核算造纸企业有5，873家；造纸设备制造单位73个；造纸工业科学研究所12个；造纸专业设员研究所1个；设有造纸专业的大型设计院8个；设有制浆造纸专业的大专院校14所；有培养制浆造纸专业博士生的单位3个，硕士生单位9个。可以说，我国造纸工业日基本建成包括制浆造纸生产、科研、教学、设计、设备制造、建设工程安装的一个比较完整的工业体系。

据中国轻工总会19xx年统计年报资料，19xx年我国机制纸及纸板产量为2639.2万吨，居世界第三位。目前人均消费量20余公斤，年进口纸及纸板400万吨左右，进口品种主要是商品木浆及以木浆为主要原料的纸种和少量高档纸种。年出口量为50多万吨，主要出口市场是香港地区、东南亚、非洲及部分欧洲国家。总体上看，我国纸和纸板年进口量的水平未超过总消费量的15%，属于纸张自给型国家。在企业规模方面，到19xx年为止，全国独立造纸企业中，年产商品纸浆，纸及纸板总能力超过20万吨的有2家，超过10万吨的有10家，超过3万吨以上的约130家。现有企业经19xx年调整后仍有6700余家，其中年产万吨以上的企业1100余家，绝大多数企业技术装备落后、能耗高、污染比较严重。我国造纸企业基本均为浆纸联合企业，原料以非木材纤维为主，国产木浆只占全国生产纸浆总量的10%左右，低档纸产量比重约占总产量的50%。由于我国木材资源匮乏，草类资源丰富且低廉，在今后相当长的时期内，保持生产一定数量的草浆仍将是我国造纸的客观实际情况。草浆明显地不如木浆性能优越，草浆存在许多缺点与不足，譬如纤维短，泸水性能差，含硅量高，黑液粘度大，致使吨浆污染负荷高，治理困难。总的来说，我国造纸行业存在着“三小一大”问题，即企业规模小、木浆比重小、中高档纸种生产能力小和对环境污染大，结构矛盾十分突出，影响和制约了行业的健康发展。

2发展现状

在纸与纸板各大生产和消费国中，中国的增长速度最快。中国纸与板纸消费量由19xx年的1430万吨增加到19xx年的3590万吨，总增幅高达150%，年均增长率为10.6%。

中国纸与板纸消费量年均增长速度是世界平均值的3倍多，但人均消费量很低。产量在同期内由1370万吨增加到2960万吨，总增幅高达116%，年均增长

8.9%。中国纸与板纸消费量占世界总量的比例19xx年为6%，19xx年上升到11%，产量占世界总量的比例由6%上升到9%。到19xx年，中国已经成为世界第2大纸与板纸消费国，第3大生产国。预计到20xx年，中国纸与板纸产量将增加到3800万吨～4000万吨，比20xx年增长27%～33%，年均增长4.8%～5.9%，人均消费量将增至34kg～38kg。

造纸行业50年来的发展成就

1.生产建设的发展迅速

2.利用外资初见成效

3.品种增加、质量提高、科技成果丰硕

4.结构调整初见成效

5.重视环保，污染防治工作有所进展

6.造纸工业体系基本建成

一、 确定行业竞争优势

1行业结构分析，行业潜在市场及拓展方面

2行业与上下游行业的关系

3行业周期阶段

4行业集中度

二、 目前行业几大特征

三、 未来可能发展的趋势

我国造纸工业属传统工业，是一个颇具特点的产业。和一般日用消费工业不同，它与社会经济发展和人民生活息息相关，它是与实现国民经济发展目标有密切关联的产业。因此它应是国民经济的基础产业之一。

造纸工业是资金、技术、能源较密集的基础原材料工业，现代造纸业主要分制浆和造纸两大部分，制浆是造纸的原料工业，其中纤维原料是造纸纸浆的重要组成部分。

从国际造纸业的发展看，林纸经营一体化和超大规模生产是现代制浆造纸工业的基本特征，也是当今世界造纸工业发展的总趋势。

我国造纸企业大多数规模小，高档产品的生产能力小，原料结构中木浆比重小，企业的装备水平比较低，工艺技术相对落后，劳动生产率低，原材料消耗高，和国外相比有很大差距。加上这些年又受原料能源价格上涨和工厂管理水平下降的影响，产品成本高、价格高，在市场上缺乏竞争能力。随着国内纸张消费市场的日益扩大，需要更多更好的高档产品，而国内不少企业的产品质次价高，不能满足要求，因此，只能从国外进口。同时，又因近几年国内生产量的增长赶不上消费需求量的增长，因此国外进口的数量在年年增加。

“入世”之后，国家对进口关税将再度大幅度下调，进口纸张在国内市场上价格将会降低，这对国内所有造纸企业都会增加压力。特别是对那些现有产品质量赶不上进口产品，成本高、价格上又缺乏竞争力的国有企业，压力将更大。但是，国内消费者将会受益。

因此，从战略高度上讲，银行对造纸工业中资源丰富,地理位置优越,具有一定技术基础,管理水平高,成长性好的造纸企业,应采取积极介入的态度，努力培养一批造纸行业的优质客户。但由于该行业进入的壁垒高、需要的资金投入较大，在股份制银行规模仍然比较小的时期，难以为企业提供全面的融资服务，因此应主要介入已经取得一定市场地位的企业，以提供周转贷款为主。并重点支持以下１０种纸类：低克新闻纸、轻量涂布印刷纸、轻量涂

布纸、亚光铜版纸、高强瓦楞纸、高强度低克重牛卡、高档涂布牛皮纸和高档涂布牛卡、漂白牛皮纸、Ａ级卷烟纸和汽车空气过滤纸。

（三）客户政策

四、