一个操盘手的心得````````1 2008 年 02 月 07 日 星期四 09:23 P.M. 自从有了资本市场，人类就多了一个无形而残酷的争夺利益的战场，各种关于如何在这个战场作战的理论 也就应运而生，正统的如学院派、基本分析派和技术分析派，边缘的如混沌理论、星象理论、周易八卦。 如此等等，不一而足。我尊重并也曾沉湎于这些理论，但作为一个市场实战交易者，现在我更看重对市场 语言本身的解读与感悟。 为什么那么多人沉湎于股市？难道全部是受金钱的诱惑？不！潜意识地陶醉于人类“赌性”本能也是 很多人滞留于市场的一个重要原因。追求刺激、惧怕无聊、盲目自信、屡败屡战等“赌性”特征是人性使 然，而几乎天天波动的“日间杂波”确也提供了很多貌似可以“行动”可以“赢利”的机会，于是，受制 于本能的赌性，很多交易人只是将自己的精力和热忱放在希望能够迅速获利的侥幸心理上，对真正冷静地 观察市场，对如何建立能够确保自己稳定赢利的投资风格、投资策略、投资心理反而关注不多，并往往频 繁地情绪性地交易而很难耐心地等待“进退有据”的入场和出场时机。难怪交易大师威廉姆斯说： “我对交 易的艺术的兴趣，远远超过对最近一两笔交易本身的兴趣” 。 华尔街的大炒家杰西?利物莫说过一句发人深省的话： “赌博和投机的区别在于前者对市场的波动压注， 后者则等待市场不可避免的升和跌，在市场中赌博是迟早要破产的” 。多年前，就已经把这句话贴在自己用 于交易的电脑上！ 在市场，我们碰到最多的问题是诸如“能涨到哪里去”或“能跌到哪里去”此类的疑问，这些问题或 许是不经意地提出的谈资，或许是认真地求索的课题，却常常在实实在在地强化着我们的一些思维，即： 市场的未来到底会如何？如何预测或猜测的未来？现实生活中乐此不疲地探询这类问题的人也如过江之 鲫，我们就常常听到有人为某次对市场正确的猜测而引以为豪。这是非常正常也非常可以理解的思维，为 了探询和猜测市场未来趋向的“奥秘” ，自己也不时对市场的未来进行一些猜测，自己也曾研习过从“易经 八卦、紫微斗数”到“混沌理论、神经网络” 、从“星相假说和周期假说”到“波浪理论和江恩理论”乃至 正统的“宏观经济预测”等各种各样的千奇百怪的关于预测的知识。 当然，这些知识对猜测市场的走向多少都有帮助和教益，但作为一个职业炒手，早已不把最主要的精 力放在对这类问题的探询上，职业炒手更应该做的工作是“识别不同的市场态势，根据不同的市场态势制 订不同的交易计划，并以严格的纪律来执

行交易计划” 。因为，且不去讨论人类是否有能力精确预测未来这 一哲学命题(道氏理论就认为“日间杂波”是不可预测的)，单就“风险管理、心理控制”等这些成功投资 的重要因素而言，后一种思维方法会使我们对市场和交易考虑得更为周全，而从我自己的交易实践来看， 若根据前一种思路进行交易，投资成绩可能起伏波动很大，而后一种思维方法所指导下的交易则能够使我 持续稳定地赚钱。 我常常告戒自己，一个职业炒手，在市场好的时候一定要勇猛果断，在市场不好的时候就一定要谨慎 小心，鲁莽和胆怯都不应该是性格。 预测未来是人类千百年来的梦想，预测市场是投资人的自然欲求，掌握一定的分析方法和技巧、具有 一定市场直觉和感受后，我们是能够一定程度上预测市场趋向的，但是，就我个人的市场经验来看，要持 续稳定地赚钱的话，还是要更多地讲究“在不同的环境下做适当的事情” ，换句话说， “识别不同的市场态 势，根据不同的市场态势制订不同的交易计划，并以严格的纪律来执行交易计划”对职业炒手而言是一件 比预测市场重要得多的工作。 正确的投资方法可以有很多很多，但正确的思维方法却应该基本一致。很多 投资人，把太多的时间耗费在前者，对更本质的后者却所思甚少！ 我见到过很多成功的投资人，他们尽管风格各异，但有一点却是共同的，那就是，他们都具备“每逢 大事有静气”和“进退有据”的心理特质。或许，在资本市场成功，与在别的领域取得成功相比，有着不 同的成功哲学。我们该形成自己什么样的投资哲学呢？ 交易的本质是什么？ 作为一个交易者，你对交易 的信念是什么？ 是啊，就如人们都是根据自己的信念在思考和行动着、喜欢和憎恶着一样，投资人也都是根据各自的 信念在进行交易，并常常享受各自信念所带来的赢利喜悦，同时也常常遭遇着各自信念所引致的失败困惑。我们不禁要问， 什么才是能够使我们的资金在投机市场稳步增长的交易信念呢？答案当然会因人而异， 作为一个职业炒手，我的回答是：放弃自己的任何信念，追随市场的信念；放弃自己的任何个人意志，追 随市场的意志；放弃任何理论、概念和技巧，根据市场现实的状况厘定分阶段的交易战略、交易策略并据 此交易。 追随市场的信念；根据市场现实的状况厘定分阶段的交易战略、交易策略并据此交易。 就如我们开车，一切都是根据路况和即时的交通状况而定，很少有主观的成见或先验的理论；又如水 的行为方式，或潺潺小溪，或水滴石穿，或宁静湖泊，或奔腾江河，或辽阔大海，都根据各

自的具体情形 而选择，都安详，都自在。 亚当斯密说： “当我们身处某种范式时，就很难想象任何其他范式” ，禅宗六祖说： “外离相即禅，内不 乱即定” 。而对于市场交易，如果想要追求稳步的资金增长，我的体会是：放弃一切主观的成见或希冀，不 想自己想要的，保持心灵和思维的弹性，透过市场语言了解市场的状况和市场的结构，倾听市场所需要的， 调整自己的内在结构使之与市场的内在结构相融合，如果整个过程中出现了自己解决不了的问题，就放弃 问题而不试图强求解决问题，如此，金钱的利益将不是唯一的报酬。 初入市场者，难免眩目于市场纷纭变化的数据和信息，历练数年后，又会困惑于庞杂的分析方法和操 作流派。在经历了一次又一次相似的操作经历和困惑后，人们仍孜孜于各种方法的学习，热衷于追逐市场 的每一次可能赢利。这一半是由于赢利可能性的驱动和诱惑，一半则是人类探索的天性和追求完美的本能 使然。 当然，这无疑多少会有一些收益。但是， “真理往前多走一步就是谬误”“差之毫厘，失之千里” ， ，顺 着这条路走下去，却容易陷入思维的死胡同。 这是因为，正如人类不能探寻出世界的所有奥妙，对应于市，我们注定了不可能捕捉到市场的每一个 赢利。这是哲理的规定或“上帝”的安排。牛顿晚年探索“宇宙神学”就一无所获，爱因斯坦对“统一场 论”的研究也并没有多少结果。 那么，是否我们是要陷入不可知论而停止对市场的探索呢？是否对市场我们就一定毫无作为呢？显然 不是。因为，人是有灵性的。我的思考是： “简化，简化， 再简化”可能是其中的一个好办法。 绝大部分大师都是简化的：江恩虽然建立了庞杂的测市系统，但在他最后的著作《在华尔街 45 年》一 书中，真正推荐的只是其简洁的十多条操作规则；众所周知，巴菲特简化到放弃行情报价机，甚至宏观分 析，甚至行业分析，而只关注企业的“内在价值” ；索罗斯的“反射理论” ，则不过是在对市场基本因素的 透彻理解和对投机心理的高超把握上披上了一件艳丽的外衣，其精髓却是简要的；而任何知道彼得林奇常 识投资法的人，都不会不惊叹于一代大师的简洁。 “为学日益，为道日损”“大道至简，大音希声” ， 。放弃人类盲目自大的本性，承认自己的局限，不去 追寻市场不属于自己的获利机会，干自己能干的事， “简化，简化，再简化” ，应该是生存和取胜之道。 交易的目的是什么？当然是持续地稳步赚钱！可是，当我们认真观察投资人的交易行为时，我们不难发现， 他们的交易行为已经出现“异

化” ，他们已经迷失了自己的本来目的！ 人性喜欢齐全而厌恶残缺，请试一下，信手画一个圆而留下一点缺口不画完，是不是没有把那个缺口 完全补上的话心中就隐隐有点不舒服的感觉。主观上的这种“求全”意愿或许构成了人们对自身目标追求 动力的一部分，但有时候， “求缺”思维却可能反而能够使我们更顺利地达到目标，使我们更好地生存。 是我不要再爱“花好月圆”了吗？不是，我只是已经了解到，现实世界中，花不开月不圆是一种更经 常的客观存在。甚至，我发现，在中国传统文化中， “缺”简直就是一种美的境界，那由“天残地缺”而生 的“女娲补天”美丽神话，那文人墨客谈心论性的“求缺斋” ，那中国古建筑史上匠心独运的“求缺阁”…… 这使我着迷，更使我了悟。 “缺”简直就是古中国性格的一个有机部分，我喜欢“缺”的境界。 “求缺”的思考，使我们离现实更 近一点，离空想更远一些。而作为职业炒手，我也渐渐发现，在市场交易中，也要善用“求缺”思维，放 弃“求全”理念。 如果善用 “求缺思维” 又怎么会在市场频繁交易而盲目追涨杀跌结果却走了更远的路呢？如果善用 ， “求缺思维” ，又怎么会为了卖一个最高价而迟迟不愿意出手最后反还被套呢？如果善用“求缺思维” ，又怎么 会为了追求一只更“黑”的“黑马”而不惜去冒极大的市场风险呢？……更为重要的是，如果善用“求缺 思维” ，我们还可以省却很多交易过程中不可避免的烦恼，使我们的思维更加清晰而简洁，不致于被繁杂的 市况引致混乱，市场交易也从此不再单纯是一个牟利的工具，开始变为一种享受和乐趣。 真正的圆满只存在于理念之中，人世上没有谁真正看过圆的东西：月亮到底真正圆过吗？一块硬币其 实也不够圆，即使高科技工艺下做出的圆用高度显微镜观测也不可能圆得完美。难怪曾国藩如此说： “…… 吾不敢求全也，小人则时时求全，全者既得，而吝与凶随之矣，众人常缺，而一人常全，天道屈伸之故， 岂若是不公平？……” 。 那么，让我们在喜欢完美的同时也开始欣赏残缺吧，因为我们爱过圆月，让我们也爱缺月吧------它们 原是同一个月啊！如此，人生在世哪一刻又不美好完美？哪一刹又不该顶礼膜拜感激欢欣呢？ 投机成功的最本质要求是什么？五花八门的投资理论和汗牛充栋的投资书籍都给出了各自的回答，我 曾经沉湎于这些理论和书籍，试图找到上帝赋予的“金手指” ，但最终得到的却只是感到了理论的灰色和苍 白，我也曾当面请教过某全球知名的国际性基金管理公司亚洲地区的总裁，

得到的也仅仅是顾左右而言它 的回答。感谢长期实践、磨练和洗礼，伴随着从跌跌撞撞跋涉到持续稳步赚钱的历程转变，我逐渐得到了 自己的感受、信念和答案： “战略上顺市场心理，战术上逆市场心理” 。 战略上顺市场心理，使我们能够抓住一些战略性机会，使我们能够规避一些大的风险，使我们的整体 思维更加清晰，使我们交易的整体布局更加合理；战术上逆市场心理，使我们能够把握更多的交易机会， 使我们的交易更加精细，使我们对市场的了解更加深刻和细微。前者是制胜的理念和前提，后者则是将这 个理念转变为现实赢利的具体路径，两者相得益壮，就能够使我们在市场处于不败之地，并持续稳定地赚 钱；前者是任何交易者不可违背的戒律，后者则要求使用者必须达到和市场融为一体“无为而制胜”的境 界。真正的市场高手，一定不拘泥于使用什么技巧，也不迷信什么政策、理论、技术和消息，他们追求的 是对市场群体心理的高超把握和自己个体心性的全然了悟。抛开束缚，方能潇洒自如！ 由于迷失了自己的本来目的，有的投资人就自觉不自觉地将交易行为异化为“科研” 。我不止一次听到 某些“高手”吹嘘他们的一些完美交易，如如何买在最低价卖在最高价云云，但当我和他们深入交流时， 我发现他们陶醉的是一种研究和预测的游戏，他们或根据市场历史的现象归纳出某些“模式” 、或根据某种 理论猜测市场进一步的趋势变化，他们忘记了，如果要达到持续地稳定地赚钱这一他们来到市场的真正目 的，更重要的工作应该是：识别不同的市况，并根据不同的市况制订不同的操作策略。因为， “模式”的有 效性或“理论”的适应性是会由于市况的变化而变化的，而市况的识别和策略的制定才是永恒的。 由于忘记了自己交易的本来目标，有的投资人就自觉不自觉地将交易行为异化为“搏彩”-------只要有 一点希望，就全然不顾的冲进去，而全然忘记了与赢利相对应的两个字，风险！因为将持续地稳步赚钱这 个目的抛在脑后，所以很多时候根本就没有对自己交易的风险收益比进行认真评估。 既入市场，人们都希望赢利并有所作为，但为了更快地有所作为，人们又往往选择了不停地行动、行 动、再行动。我随手翻开近期的专业证券报刊，诸如“如何在调整市道中选择强庄个股”“调整市道投资 、 激情个股选择”等充满诱惑性标题的文章不时可见；我信手打开电视财经频道， “抛开大盘炒个股”等看似 颇有魅力的鼓噪随处可闻。殊不知，这类想法固然迎合了人性中的某些本能成分(因为，人们总是易于相信 自

己乐于相信的事情)，但我们在市场更常见到的实际情况却是，很多人为了走一条捷径，按照这种思路交 易，实际上却走上了一条更远的路。美丽与陷阱，诱惑与灭亡 行动多并不一定就效果好，有时什么也不做可能是一种最好的选择。且不说“有所为有所不为”“文 、 武之道，一张一弛”的古训，也不说常常发生的“一动不如一静”的真实故事，就是华尔街早期的成功大 炒家埃德温?里费弗也说过： “盲目而频繁的交易是造成华尔街投资者亏损的主要原因，即使在专业投资者 中也是这样。但我必须做正确的选择，我不能草率行事，所以我静等着……” ，他还说： “我赚大钱的秘密 就是我常常只是静静地坐着……” 。 过多的行动就是盲动，盲动耗散我们的精神、迷幻我们的心智、磨损我们的金钱。因为盲动主要来自 心理的盲区，减少盲动的办法也就主要从调节心理盲区契入，归纳起来，大致有三：一是调整对行动的看法，行动多并不一定就是勤奋、行动多并不一定就能够使我们更快地达到目标，有时，什么也不做是一种 更好的生存状态；二是调整对待机会的态度，人们常常认为应该尽可能多地去把握机会，但在专业炒手的 心中，想得更多的却是“只去把握自己能够把握的机会、只去捕捉对自己赢面大的机会” ；三是要学会享受 孤独，很多行动不过是人们害怕无聊而制造出来的， “什么也不做就有无聊感”其实是一种不健康的精神状 态。 奔腾的江河是一种美，静静的湖泊也是一种美，它们之间的差别是产生它们的不同环境所造就。根据 客观环境而不是心理盲区行动，常常静静地感受市场而什么也不交易是一个专业炒手的基本素质要求。 真正的市场高手，一定不拘泥于使用什么技巧，也不迷信什么政策、理论、技术和消息，他们追求的 是对市场群体心理的高超把握和自己个体心性的全然了悟。抛开束缚，方能潇洒自如！ 在投机市场，最重要、最容易被人忽视、最难以真正做到的是“交易纪律” ！ 为什么“交易纪律”最重要？因为， “交易纪律”是在市场生存的基础保证：对于交易员， “交易纪律” 就象汽车的刹车、飞行员的降落伞、海轮的救生艇，关键的时刻能够使你控制风险并保住性命；对于交易 员， “交易纪律”还是真实的监管者，使你严格执行自己的交易计划，不至于被盘中眼花缭乱的“日间杂波” 所迷惑而情绪性地进行交易。 为什么“交易纪律”最容易被人忽视？这是由于价差收入取得的表面特征使人们产生的心理误区所致： 价差收入取得的前提是头寸方向和价格趋势变化的一致性，于是，人们当然认

 

第二篇：一个操盘手的心得

一个操盘手的心得 在炒股时，当后续的走势与先前的判断有异样时，作为理性的投资者就应当打起精神，加倍小心了。

股谚云：“该涨不涨，理应看跌；该跌不跌，理应看涨”，说的就是这个理。因为现实主义的论断在充斥着不确定因素的证券市场中是一条放之四海皆准的真理，所以“存在着的就是合理的”。如果当下存在着的趋势与自己原先的分析与预测存在着较大的差异，那么具有合理性的总是前者，也可以由此反证原先对“该涨”或是“该跌”的判断有多么的不合理。 既然判断存在着不合理性，况且又是在瞬息万变，风云激荡尤须随时准确判断的证券市场，如果还冥顽不化地仍坚持存在着不合理性的固有思路，在“该涨不涨时仍一味看涨”或在“该跌不跌时仍一味看跌”，那么仍会赢钱而不会亏线才怪了去呢！

面对客观情势发生急剧转变或是原先的判断本身就有差错与失误的现实，需要我们做的就是当机立断，坦然面对“脑筋急转弯”的应激，以顺势而为的心态来应对风云际会般的趋势变化，该适时进行反向操作的，就应当及时进行反向操作；也即本来是看涨的，却未涨，就按原先设定的停损的时间和空间，将原先买入的股票及时卖出；反之，本来是看跌的，却未跌，就应及时转换空头思路，变空仓为持仓，甚至是满仓。

具体情况，具体分析如下：

一、该涨不涨，理应看跌

能让投资者判断为该涨的某档股票，一定会是在某一特定时段，要么是放量突破，形态好看，要么是有基本面的支持，有想象题材支撑而具有股价爆发的潜力，不然，不会让人心动，而判断其为“该涨”而愿意跟进的。

但是世事难料就在于其犹如人心叵测般地同样难以预测，而存在着相对的不确定性，决不是谁认为其“该涨”，某档股票就会必然地涨。即使原先用以判断的论点和依据全都准确，谁也不敢保证这些认同某档股票该涨的判断就必然会在其判断之后的走势中一定能得到求证和应验。证券市场是一个集系统性风险因素与非系统性风险因素于一身的开放性的市场，任何内部细节和外部环境的些许变化，都有可能改变用以保持多空力量平衡的天平上的砝码。聪明的投资者除了留心“该涨”的砝码该放在不平的哪一边之外还会用心观察天平上的游动的标尺与刻度。如果走势表明咱原先放的砝码不是地方，天平向相反的方向开始倾斜了，咱改就是了，离开会导致财富缩水的、沉沦着的一方，投奔能使财富得到增值的提升着的一方，又何乐而不为呢？

假如某投资者看好在8元价位附近横盘放量的A股票，认为其3-5天之内应该向上突破，在潜在利好消息刺激下该股中线上升空间应达到20％-30％，于是买入。可不曾想，直到该投资者买入A股票之后的第六天，仍不见A股有任何启动的迹象，而且呈现出的却是逐级盘下的走势，眼看就要跌破按向下5％的空间设定的停损价位7.6元。这时，如果该投资者清醒的话，就应当意识到，要么是原先判断有误，要么是利好消息中途夭折，而及时停损出局。否则，存在一丝半会儿的侥幸心理，仍期待A股票能拉升势的话，无异于南柯一梦，面临的将会是被深度套牢的结局，因为当初既然能预测其中线上升潜力能达到20％-30％，那么现在趋势反向转变，A股票向下的盘跌空间也会相应达到20％-30％，谁叫机会与风险是对等着的呢？

二、该跌不跌，理应看涨

能让投资者判断为该跌的某档股票，一定会是在某一特定时段，要么是长阴破位，形态难看，要么是有经营业绩方面的重大负面消息的打击，而具有至少中长线应予看淡的理由，而令投资者判断其为“该跌”般地准备予以减持甚至是空仓。

但正如有些主力愿意与大多数对手盘反做一样，有不少股票在中低位向上启动涨势的序幕前，往往会有起跳前猛然向下一蹲以积蓄向上动能的“诱空”动作出现，所以才会形态难看；或者是有些主力刻意利用不利于某档股票的信息，趁大多数人都淡而抛售的良机而耐心吸筹，好降低持仓成本。

所以，假如我们基于上述理由中的一条或是两条而中线看淡价位为8元的某档股票，认为其3-5天内应向下突破，中线向下空间大约能达到20％-30％，于是卖出。但后续走势却恰恰出乎我们的意料。在形态不好看或经受利淡消息冲击之后，该股票却呈逐级盘升之势，接近或即将超过8.4元而使我们原先的减持举动有成踏空之嫌时，我们就应当理应继续看涨地翻身再进场做多了。而不是刚愎自用地认为，我卖出了，该股票就会跌，非得死板教条地等到有足够大的做空空间出现（如跌20％到6.4元/股，甚至跌30％到5.6元/股方才会回补），趋势变了，仍鸵鸟似的视而不见，这同“刻舟求剑”又有什么两样？

总之，绝大多数人的思维总有惯性，在惯性思维作用力的驱使下，“该涨”或“该跌”的理由和趋势一旦发生突变，大多数投资者一时半会还真不太适应而及时加以转变。也正因为如此，才会有少数善用逆向思维式的投资者能发现“风起于青萍之末”的蛛丝马迹。在趋势和氛围即将逆转的刹那间，化繁就简地得出“不涨即跌”，“不跌即涨”的结论，而及时地、灵活地加以运用！