基建和房地产

- 行业集中度低 ? 供应方bargaining power low

- Demand from

基建 – GP low

农村建设 – GP low

房地产 – GP high

- Cost structure: 煤炭+电 = 40%

- 房地产投资占每年投资的1/6，产业占GDP1/10

- 行业特征(3个时滞)：政府政策变化?开发商销售变化?（3个月）开发商投资决策变

化?政府政策变化

- 重估净资产 = 账面净资产 + 重估增值 = 账面净资产 + （权益已竣工未结面积+权

益未竣工面积）* 下年售价 * 净利润率

- KPI: 业绩覆盖度 = 预收帐款/营业收入

- 开发商定位：一线城市看存量（一线城市总体存量少，二三线城市看增速） - 物业税影响：

一线城市地方政府支持：存量地少?难以依靠土地出让获取收入

二三线城市地方政府可能不支持：存量地多?如果物业税开征会影响土地出让价

格，而土地出让为一次性收入，物业税为分期收入

- 投资性购房比重超过20%，房市面临较高风险

- 6个博弈方: 中央政府,地方政府,银行,开发商,投资者,自住客

- 目前最大的问题:投资属性过强?刚兴需求者只能高价购买

- 房产税 & 物业税不同点

房产税为以有税种，出租的商业地产一直在缴纳；而物业税是新税种必须立法在

前

房产税针对房产，物业税针对房产和土地

房产税税基为购买房产的原值；物业税是评估值

- 房产税和物业税都是保有环节的税，一般只收其一，而和土地出让金不矛盾 - 房价易涨不易跌，原因：

和股票不同，买入的房子有很大部分变为居住用?不会马上转化为供给

收入和租金的上涨将缓解房价的压力

- 房价涨幅大的原因:

供给端:

? 政府土地财政推高地价

? 人多地少

需求端:

? 投资渠道少以及负利率状态?商品房的金融属性过强

? 贫富差距过大

 

第二篇：xx年汽车行业总结

中国汽车行业协会数据和分析已经出来

初步摘要如下：

一、基本运行情况

20xx年，全年汽车产销分别为1841.89万辆和1850.51万辆，同比增长0.84%和2.45%。其中：乘用车产销分别为1448.53万辆和1447.24万辆，同比增长4.23 %和 5.19%；商用车产销分别为393.36万辆和403.27万辆，同比增长分别为-9.94 %和-6.31 %。

20xx年，轿车（基本型乘用车）的产销分别为1013.75万辆和1012.27 万辆，分别比同期增长

5.87 %和 6.62%。

二、运行形势及特点

1．汽车产销总体略有增长，增幅较大回落

20xx年，汽车产销略有增长，分别为1841.89万辆和1850.51 万辆，同比增长0.84 %和2.45%。20xx年产销增幅比20xx年下降了30个百分点，其中4、5、11等月份甚至出现了负增长，经过全行业的共同努力，最终全年实现正增长，但为自19xx年以来的增速最低年份。

2. 乘用车稳定增长，体现了国内乘用车长期稳定增长的消费需求

20xx年，乘用车产销分别增长4.23%和5.19%。其中轿车产销增长5.87%和6.62%，高于乘用车整体增幅。SUV增幅为19.78%和20.19%，MPV增幅为12.24%和11.74%，交叉型乘用车同比下降11.58%和9.38%。乘用车市场需求稳步提高说明随着居民收入进一步提高，汽车已经是人民群众最为重要的消费品之一，是拉动内需主要力量，体现了中国乘用车市场长期稳定增长的内在动力。

3. 自主品牌销量和市场份额均有所下降，形势不容乐观

乘用车自主品牌负增长、市场份额下降。20xx年乘用车自主品牌共销售611.22万辆，同比下降

2.56%，占乘用车销售总量的42.23%，市场占有率较上年同期下降3.36个百分点。20xx年自主品牌轿车共销售294.64万辆，同比增长0.46%，占轿车销售总量的29.11%，市场占有率比上年同期下降1.79个百分点。市场鼓励政策的退出、油价上涨、一线城市限购等消费环境的变化，制约了低端市场的发展，面对合资品牌日益激烈的竞争，自主品牌面临的发展形势不容乐观。

4．1.6升及以下乘用车市场份额略有下降，1.6升及以下轿车市场份额略有回升

20xx年1.6升及以下乘用车销售983.93万辆，同比增长4%，低于乘用车增速1.19个百分点，占乘用车总量比例为67.99%，比上年同期下降0.78个百分点。1.6升及以下的轿车销售716.75万辆，同比增长8.08%，高于乘用车增速4.08个百分点，占轿车总量比例为70.93%，比上年同期提高1.35个百分点。

5．商用车中货车负增长，客车产销平稳增长

20xx年，商用车产销分别下降9.94%和6.31%。货车产销分别为320.67万辆和328.73万辆，同比分别下降9.87%和6.25%，特别是半挂牵引车销售降幅较大，同比下降了27.37%。货车类产销持续低迷主要是由于基础设施建设放缓等宏观经济因素的影响。而客车受城市物流、居民出行和旅游消费增加的影响，继续表现稳定增长，产销分别为48.26万辆和48.79万辆，同比增长7.92 %和10.11%。

6.出口快速增长，成为全年亮点

据我会统计的汽车整车企业出口数据，20xx年，汽车企业出口81.43万辆，同比增长49.45%。，比上年同期增加24.81万辆，占同期我国汽车整体增量的比例达60.79%。汽车出口成为拉动今年汽车产销增长的主要力量。

7. 经济效益保持增长

据行业17家重点企业统计，1-11月累计完成工业增加值 4302.70亿元，同比增长6.81%。累计完成工业总产值18389.37 亿元，同比增长5.36%。累计实现营业收入21204.47亿元，同比增长9.60%。完成利润总额3440.58亿元，同比增长12.81%。其中，工业总产值增幅高于产量增幅说明我国汽车工业产品结构调整取得一定成效，产品的附加值有所提高。