安徽财经大学金融证券实验室

实 验 报 告

实验课程名称     《      金融综合业务实验      》       

开 课 系 部   　     金融学院           

班        级            11金融6        　       

学        号           20112892                 

姓        名               余文博             

指 导 教 师               乔慧洁              

20##年3月10日

 

第二篇：综合实验报告+ 金融11— 1班 + 周小伟

投资银行实验综合

报告 5-7 2014

中信证券公司业务和经营管理的调查分析 主要包括：证券经纪；证券投资咨询；与证券交易、证券投资活动有关的财务顾问；证券承销与保荐；证券自营；证券资产管理；证券投资基金代销等业务。

《投资银行业务训练》综合实验报告

综合实验报告：中信证券公司业务和经营管理的调查分析

一、基本情况简介

中信证券股份有限公司是中国证监会核准的第一批综合类证券公司之一，前身是中信证券有限责任公司，于19xx年10月25日在北京成立，注册资本6,630,467,600元。20xx年12月13日，经中国证券监督管理委员会核准，中信证券向社会公开发行4亿股普通A股股票，20xx年1月6日在上海证券交易所挂牌上市交易，股票简称“中信证券”，股票代码“600030”。

经营范围：证券经纪；证券投资咨询；与证券交易、证券投资活动有关的财务顾问；证券承销与保荐；证券自营；证券资产管理；证券投资基金代销；为期货公司提供中间介绍业务；直接投资。

二、近五年（2009～20xx年）主要业务收入及其构成情况(合并,亿元)

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三、主要业务的经营状况调查

（一）经纪业务（ 以及证券投资咨询业务和融资融券业务） 1、营业部的家数和分布状况，可提供的证券交易的委托途径，资金第三方存管的主要合作银行及客户资金存取服务的便捷性 截止20xx年半年报告期末，该集团境内拥有证券营业部 167 家（新设 7 家）、期货营业部 24 家（新设 3 家），营业部省份分布状况如下图所示（左图为中信证券网站图片，右图根据20xx年半年报数据整理得出）。

图1营业部的家数和分布状况图

从地区分布看，主要分布在东部和中部，经济发展较好，客户资源广泛。

可提供的证券交易的委托途径:现场委托,电话委托,网上交易

资金第三方存管的主要合作银行: 截至目前（20xx年）有中信银行、中国银行、工商银行、建设银行、农业银行、招商银行、交通银行、光大银行、民生银行、兴业银行、北京银行、浦东发展银行、上海银行、深圳发展银行。

开立了“多银行存管业务”，提供的资金的存取相对便捷。中信证券最多可以关联5个银行账户，可轻松的将投资收益轻松转入多家银行账户，及时满足不同账户上的资金需求。开通多银行存管业务、主辅资金账户的划转和银证转账均为免费，不收手续费，且辅资金账户密码与主资金账户密码一致，不需重复设置，便于记忆操作。办理多银行存管后，由于监管部门规定主辅资金账户之间划转的资金，在资金到账的第二交易日方可转出，因此无法进行当日的跨行转账。

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2、近五年部分指标排名

3、为客户提供信息咨询服务的主要方式以及利用互联网进行经纪业务信息提供与咨询服务的开展情况；其他的特色服务及内容；等等。

为客户提供信息咨询服务主要途径:营业部、中信证券官网、电话呼叫服务、手机信息 利用互联网进行经纪业务信息提供与咨询服务的开展情况：中信证券是最早发展网上交易的证券公司之一，现在发现在行业中处于领先地位，其中致信版交易分析软件就是中信证券的网上交易分析软件。

其他的特色服务及内容：

（1）证券投资账户融入个人综合理财概念。（2）形成标准化、系统化、可视化竞争力。（3）先客户分级，后产品分级。（4）采用钱龙、大智慧等分析软件，引进指南针技术，利用其智能分析系统，依据不断变化的市场随时为客户提供技术分析。

4、是否取得融资融券业务资格？融资融券业务的开展情况和经营业绩。

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中信证券公司已于20xx年第一批取得融资融券业务资格，截止 2013 年 6 月 30 日，本集团融出资金余额共为人民币 232.35 亿元，融出证券余额共为人民币 3.16 亿元。从下表可以看出，中信证券公司融资融券业务增长速度很快，市场占有率高，规模大。

表3 融资融券业务增长率及市场份额

5、证券经纪业务经营中，采用了怎样的竞争战略和营销策略？

竞争战略:价格竞争（佣金战）、整合经纪业务、大力发展融资融券业务、服务竞争（信

息服务、个性化服务）

营销策略: 差异化的营销策略

（1）积极深化经纪业务转型，推动营业网点功能转变，将营业网点打造为公司各项业务的营销窗口和服务基地。

（2）立足于服务实体经济，积极应对投资的机构化、产品化趋势，继续大力推动融资融券、大宗交易业务，提升机构服务水平。

（3）重点推进中小企业金融综合服务体系的建设，把握新三板扩容契机，严控风险、稳步推动私募债业务。

（4）加强类固定收益产品的供给与销售，持续提供多品种业务平台，推动股票质押式回购、小额信贷等创新业务，全面开展柜台市场交易，加快推进互联网金融建设。 （二） 自营业务

1、中信证券公司自营业务中交易性金融资产上升较快，可供出售金融资产有下降趋势，对于自营权益类证券及证券衍生品（包括股指期货）和自营固定收益类证券是根据报表相关指标计算得出。

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表4 中信证券公司2010~2013自营业务相关指标经营情况（单位：人民币百万元）

2中信证券自营业务交易策略

20xx年主要采用对冲基金投资、股指期货套利、统计套利、基本面量化、可转债套利等。

20xx年主要采用另类投资业务策略包括境内股指期货套利、基本面量化、境外可转债套利等四大策略；

20xx年主要采用数量化分析、以多策略交易模式进行自营交易，同时使用统计策略交易、高频策略交易等策略方式；

2009和 20xx年主要采用数理化分析、多策略交易模式为主；

3 中信证券自营业务的经营举措

20xx年，中信积极推进证券自营投资业务的战略转型，加强业务的多样性，积极管理风险。同时中信另类投资业务已具备在境内外开展对冲套利投资的能力，因此加大了境内外开展对冲套利投资业务。

20xx年，中信对证券公司、黄金、电力、军工、及高端装备业为代表的蓝筹股进行了重点投资并取得了较好的投资效果。同时中信设立了另类业务投资线，开展境外对冲投资业务。

20xx年在股票市场上由于在第三季度没有及时控制好仓位再加上资本市场的恶劣环境使得中信投资银行盈利惨淡。

其余年份报表并未透露因此无法知晓中信在其他的年份的重大经营举措。

（三）承销与保荐业务

1中信证券公司证券承销与保荐业务的相关资格。

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（1）20xx年取得承销与保荐业务资格。 （2）20xx年完成股票主承销项目30单，主承销金额人民币506亿元，市场份额10.53%，排名市场第二；完成债券主承销项目137单，主承销金额人民币2,153.55亿元，市场份额

5.13%，排名同业第一；”

2证券承销业务优势：

（1）稳健的财务实力：中信证券总资产排名位居前列。 （2） 强大的集团背景、雄厚的资本实力、卓越的创新能力、庞大的销售网络、强大的研究实力。

（3）对大型企业IPO项目卓越的承销能力以及完备的沟通渠道。

（4）中信证券股票承销业务致力于为国内大型重点企业和高成长企业的改制、上市等股权融资活动提供专业服务，拥有很强的定价能力。

3证券承销业务的业绩及排名(亿元)

表5 证券承销业务的业绩及排名(亿元)

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4 近五年来，该公司证券承销业务净收入总额以及占本公司营业收入的比重（万元）

表6证券承销业务净收入总额以及占本公司营业收入的比重（万元） 5承销证券业务的具体情况及重大项目

（1） 大型企业IPO项目的承销：20xx年-20xx年，中信证券独立或共同承销了对A股市场举足轻重的大型公司.如中国石油IPO、工商银行IPO、中国银行IPO、农业银行IPO、中国平安IPO、中国铁建IPO、

（2） 中小企业的IPO项目的承销：20xx年辰州矿业（开创A股市场以上半年业绩为基础进行盈利预测，并以此定价的先河）；20xx年滨江房产（国家房地产宏观调控下，唯一上市）；20xx年神州泰岳（发行市盈率68.80倍，募资18亿首批创业板IPO募资最高）；20xx年海南橡胶（以87.73倍市盈率成功发行，创主板发行市盈率最高）； （3） 20xx年：喜临门（6.6亿元A股IPO保荐人承销商）；润和软件（3.9亿元A股IPO保荐人承销商）；百隆东方（20亿元A股IPO保荐人承销商）；华灿光电（10亿元A股IPO保荐人承销商）等等。 （四）资产管理业务

1、客户资产管理业务资格的获批情况：19xx年初正式设立资产管理部；20xx年5月，经中国证监会核准，中信证券成为首批具有从事受托投资管理业务资格的全国性综合类券商之一；20xx年2月1日起自动变更为客户资产管理业务资格；20xx年，公司获得了企业年金基金投资管理人资格，成为首批获得此资格的两家证券公司之一

2、经营业绩及其排名情况：

在中国证券业协会公布的各年的证券公司受托资产管理业务的排名情况看，中信证券公司资产管理业务在同行业中发展较快，其排名也呈上升趋势，一直处于行业前列，保持了两年的行业第二。

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表7 经营业绩及其排名情况（万元）

从中信证券公司自身的业绩看，经过多年的发展，中信证券公司资产管理业务取得巨大发展，其近五年的数据如下表所示：

表8 资产管理业务（百万）

3、产品推广渠道：中信证券公司大力拓展以银行为主要客户群体的定向资产管理业务，参与股指期货投资的集合理财产品

4、业务经营的优势和特色：中信证券公司积极参与并推动监管机构、交易所、行业协会牵头的各种创新，包括现金管理产品、分级集合计划等，先后推出了基金精选、可转债、现金增值、季季增利、月月增益等集合理财产品，继续完善产品线，有效扩大集合理财产品的受托资产管理规模。 （五）其他业务

1. 财务顾问业务

2011 年中信证券公司全面推进 IBS 全产品覆盖以来，大客户的并购重组等财务顾问业务机会挖掘逐步深入，持续丰富并购重组类财务顾问业务项目储备，确保了市场份额的优势地位，带来了财务顾问业务的快速增长。

2012 年，中信证券公司共完成境内外并购顾问项目 19 单，其中境内 10 单，跨境 9 单。服务客户包括中国电信、国家电网、国机集团、五矿集团、宝钢集团、招商局集团等大型中央企业集团，以及美国巨点能源公司、加拿大新千禧铁矿公司、英国帝亚吉欧公司、日本三得利公司等境外企业集团；同时，在 2012 年Bloomberg 公布的涉及中国企业参与的并购交易数量排名中，中信证券公司以 31 单财务顾问项目位居第二。

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2013 年，在彭博公布的涉及中国企业参与的全球并购交易排名中，中信证券公司以交易金额 256.42亿美元（约合人民币 1,578.39 亿元）、交易单数 30 单，位居全球财务顾问排行榜金额第一名和单数第一名。2013 年，中信证券公司在巩固和强化本土业务优势的基础上，加深与里昂证券及境外战略伙伴的全方位合作，并进一步加大海外网络的拓展与延伸，业务范围涵盖欧洲、北美、亚洲、澳洲等重点区域，并向非洲、南美等新兴区域渗透，构建全球范围的并购业务网络体系。

2. 研究业务

中信证券公司研究业务在《新财富》“2010 最佳分析师”评选中，连续五年获“本土最佳研究团队”第一名。在《证券市场周刊》“水晶球奖”、中国证券报社和中央电视台联合主办的“金牛分析师”评选中，均获得研究团队第一名。

20xx年中信证券公司积极推动研究业务的转型和国际化战略。一方面在公司股债并重的策略下，深入挖掘股票和债券两个市场的投资机会，同时继续拓展对政策的专题研究及非股票类金融产品的研究，为更广泛的投资者群体提供差异化和个性化的研究产品和服务；另一方面布局海外市场，和里昂证券加强合作，不断拓展海外中国概念股的研究覆盖范围并全面开展全球路演。

2013 年，中信证券公司研究业务继续加强卖方研究的市场拓展，并坚持“开放促改革、转型促发展”的理念，采取人员互派、研究共享等方式积极推进与里昂证券的全面合作，努力加快研究业务的国际化进程，以深入研究海内外两个市场、整合利用海内外两种资源。中信里昂证券被《机构投资者》列为亚洲领先的股票研究机构之一，并以其独立的专题研究、经济分析及股票策略而闻名。截至 2013 年 12 月 31 日，中信里昂证券的研究分析师超过 150 人，研究覆盖公司近 1,300 家，覆盖行业 18 个，并包括经济、量化、国家和行业、策略及技术性分析等五大宏观范畴。

四、分析与评价

中信证券是中国资产规模比较大，并且也是中国证监会核准的第一批综合类证券公司之一，在2009-20xx年其主要的收入来自于代理买卖证券业务、证券承销业务、基金管理费和投资收益，特别是自20xx年以代理买卖证券业务为主到20xx年转为投资收入为主，这表明了中信证券的的业务开始由传统的代理证券买卖向新型的投资业务转换。在20xx年报表中进行了调整，主要收入来源于经纪业务和投资收益。这充分体现出中信处于转型期。

中信证券的经纪业务营业部相对还是比较多的，共计167家，并且从地区分布来看，主要分布在东部和中部，经济发展较好，客户资源广泛。在委托方式上有现场委托,电话委托,网上交易。在资金的存管合作银行上也较多，方便客户进行交易。在主要收入中，证券代理买卖在公司收入中占比较高，特别是20xx年和20xx年，都高达30%左右，并且在证券经纪业务的几项指标中，中信的排名都在前十，相对还是比较好。也是最早发展网上交易的证券公司之一，现在发现在行业中处于领先地位，其中致信版交易分析软件就是

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中信证券的网上交易分析软件。于20xx年第一批取得融资融券业务资格，截止 2013 年 6 月 30 日，本集团融出资金余额共为人民币 232.35 亿元，融出证券余额共为人民币 3.16 亿元。融资融券业务增长速度很快，市场占有率高，规模大。总的来说其经纪业务的发展比较成熟和完善，处于行业的领先水平。

中信证券的自营业受到2011 年恶劣的资本市场环境巨大的影响，中信证券也未能幸免。中信证券处于转型期并发展新的业务。其将向资本中介型的券商转型，在将来更多扮演市场组织者、流动性提供者、产品和服务的创造者和销售商、 交易对手方、财富管理者等多重角色。并且在资本中介型的融资融券、固定收益、PE、IT等部门将是20xx年发展的重点。2012 年，中信证券公司对以证券公司、黄金、电力、军工及高端装备业为代表的蓝筹股进行了重点投资，取得了较好的投资效果。2013 年，公司积极推进证券自营投资业务的战略转型，加强业务的多样性，已开展的策略包括对冲基金投资、股指期货套利、统计套利、基本面量化、可转债套利等。其中，境外对冲投资业务收入占比稳步提升，逐步改善了对国内单一市场机会的依赖。

中信证券20xx年取得承销与保荐业务资格，其凭借稳健的财务实力强大的集团背景、雄厚的资本实力、卓越的创新能力、庞大的销售网络、强大的研究实力取得了股票主承销第二，和债权主承销第一的好成绩。其收入在够公司的总收入中占比还是比较高的，特别是20xx年高达50%。但在此后占比大幅度下降，这也符合其投资收益占比上升的现象。更加说明中信证券处于转型期。但承销业务排名还是处于老大的地位。总的来说中信的承销与保荐业务净收入一直处于一种大规模的而且平稳状态，处于行业领先地位。无论是从中信证券公司该项业务量的分析中还是从其发展趋势分析中，该项业务是其重要业务之一，在整个行业中，其该项业务处于领先地位。

中信证券的20xx年5月，经中国证监会核准，中信证券成为首批具有从事受托投资管理业务资格的全国性综合类券商之一。资产管理业务在同行业中发展较快，其排名也呈上升趋势，一直处于行业前列，保持了两年的行业第二，金额也逐年上升的发展趋势。其实在2013 年以来，随着分业经营壁垒被逐步打破，证券公司、银行、保险、基金、信托、资产管理公司等各类机构竞相开展资管业务，泛资管时代已经到来，新的行业竞争格局压缩了原有制度红利，种种不利因素也导致中信证券公司集合和专项资产管理业务发展缓慢。

中信证券在其他业务的开展上也是比较好的。2011 年中信证券公司全面推进 IBS 全产品覆盖以来，大客户的并购重组等财务顾问业务机会挖掘逐步深入，持续丰富并购重组类财务顾问业务项目储备，确保了市场份额的优势地位，带来了财务顾问业务的快速增长。并以31 单财务顾问项目位居第二。在研究业务中中信注重于在公司股债并重的策略下，深入挖掘股票和债券两个市场的投资机会，同时继续拓展对政策的专题研究及非股票类金融产品的研究，为更广泛的投资者群体提供差异化和个性化的研究产品和服务；和布局海外市场，和里昂证券加强合作，不断拓展海外中国概念股的研究覆盖范围并全面开展全球路演。使其获得了很多荣誉。

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总的来说，任何证券公司想要做大做强不能只靠某一种业务，中信证券公司作为全国领先的证券公司，从其经营状况也能看出，其各项主要业务在行业中都是出于领先地位；同时中信证券公司也不局限于传统的业务发展，在实践中也不断开拓创新业务，在全球萧条的经济大背景下，才会有更好的出路。

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