地球上如何变幻？眼前有哪些机会？哪些公司在改变着游戏规则？又有哪些个挑战？哪些个风险？又冒出了哪些个变革性的苗头？这些都是我们高盛(投资公司)反复琢磨，为客户考虑的主要问题。

20xx年的商界中有四个主题尤为突出，那就是技术、能源、企业家精神和风险管理。在这四大主题之下，世界主要发生了如下25种变化。

技术通过彻底改变的沟通方式，鼓励性的战略合作，不断地全球商贸这些方式正在一步步渗透我们的世界。

1、电子商务平台仍继续在改变着我们交易的方式。根据高盛研究表明，数字化商务的运用和普及预期会加速，未来的三年中年增长率将接近17%。

2、先进的科技使得医生能够及早的诊断出疾病，这也就意味着技术能帮助拯救更多的生命。

3、云计算使得数据的分享和储存有了革命性的变化，为全球的合作树立了一些新的标准。

4、科技型公司正在迈开前所未有的增长步伐，同时很快的也面对一些战略决策点。

5、移动货币化为那些敲开这扇门的人带来了巨大的商机。

6、技术的普及为商业全球化规模的形成创造了绝佳的机会。

7、突破性科技的下一波浪潮将会带来更大的变化。了解更多关于振奋人心的科技即不断改变什么是可能的这一观念的科技可以看高盛投资机构的这一报告：创造性毁灭的研究

能源：能源效率的提高及来源给那些聪明的长期投资行为创造了独特的机会使他们从集成的能源结构中获益最大化。

8、页岩油气革命使得北美在能源上独立，并且创造了协调和增长的新机会。根据高盛的研究，使北美产能再次复苏的页岩技术正在创造强有力的经济效益。

9、职能电网使得电力调配利用更有效率。

10、可靠、可复原、干净且可压缩：现在的分布式供能引发了越来越多的关注。

11、清洁可再生能源的公司不仅在能源生产方式上引领变革，同时也在改变着人们的消费习惯。

12、随着产业的发展，能源公司在金融创新性解决方案的帮助下做好了成功的准备。

13、在能源的来源中，风变得越来越重要。不论是发达的还是新兴的市场经济体都在寻求多样化的能源流。不管是单机还是并联的风

能都是一种重要的能源来源。

企业家精神：新一代的企业家将会将资金运用在创新周期加快，新科技以及更紧密的联系上。

14、在这样一个不断创新的世界里，激进的思想者总是能够产生很大的影响。Elon Musk就是这样一个激进变革的缩影。从他开创的电子汽车公司Tesla Motors到他的太阳能城际传送装备，Musk的想法不仅仅是对传统的挑战甚至是去打破传统。

15、企业家们形成的强有力的关系网使得那些创新者们的商业规模越来越大。

16、最先进入的不一定就能占据最高位——创新，稳健的商业模式及对顾客偏好的入微的了解往往才能使市场领导地位得以保持。

17、在对的时间有着合适的解决方案的企业家成长的也快。随着数据成为商业一重要的战略资源，强大的数据储存方案变得越来越重要。18、美国的企业家依然在创造新的工作。

19、在英国，社会的企业家有益于当地的经济发展。性。

20、缩减信贷缺口：为女性企业家提供资金帮助当地经济。 风险管理：在当今这个多样的环境中，客户在意的不仅仅是增长率问题，还有如何在这个复杂且面临各种风险的世界下继续前行的问

题。

21、对公司领导而言，积极的投资者会带来挑战也会带来机遇。

22、风险管理已经成为高层管理者的重要问题，它使得公司领导不断的需求更为精密的分析和建议。

23、伴随挑战的升级，风险管理的价值变得越发明了。

24、欧洲很多公司通过转向资本市场来降低成本和信贷风险。

25、由于公司重视其风险预测，环境风险管理变得越来越重要。从增长的人口和消费的压力到城镇化再到气候变化，可持续的需求和管理环境风险无论对我们客户还是对于我们高盛都变得越来越重要。

 

第二篇：高盛：20xx-20xx年全球经济展望报告

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我们预计，20xx年全球国内生产总值(GDP)增幅将放缓至3.4%，低于趋势水平和市场预期。同时，我们对欧元区持更加悲观的看法，预计该地区将陷入衰退，而美国20xx年经济增速有望加快。与市场上一些看法不同，我们并不认为欧债危机将会蔓延至美国经济。?

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对于成长型经济体，即金砖四国和迷雾四国，我们预计20xx年这些地区的经济增长步伐也将放缓，除了巴西外，其他几国的经济增幅都将达不到预期。我们预计中国的经济增速将放缓，保守估计可能为8.0%，即可称之为软着陆的水平。?

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在我们看来，我们预计全球经济将在20xx年上半年触底后反弹，因此对20xx年的预期较为乐观，我们预计全球GDP在20xx年有望录得4.1%的涨幅。同时，除却美国外的发达国家有可能仍然维持较为脆弱的反弹，而成长型市场总体来说都能达到趋势水平。?

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可以说，全球经济的前景仍然取决于欧洲方面的结果，欧洲债务危机的恶化是全球经济的尾部风险。如果危机依旧不可收拾导致全球金融环境收紧，并显著影响全球经济，那么我们将相应调整对经济的预期。中国有可能会给全球经济带来负面的增长影响，能源市场供应的收紧也将拖累经济，同时全球范围内政治和社会的不稳定都有可能成为下调2012‐20xx年经济增长预期的原因。?

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不过，除了下行风险外，上行可能也存在，比如说如果印度、美国甚至是欧洲能够实现更加积极的经济增长。?

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对于市场而言，我们认为未来两年金融市场将经历更加大的波动。预计下个季度全球股市有下滑风险，但是一旦出现任何经济增长好于预期的迹象时，就会快速反弹。货币方面，我们预计美元将进一步走强。?

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下表是我们对主要发达经济体和8个成长型市场在明后两年的经济预期，并附加我们对其潜在经济增长预期的预期：??

?预期经济潜2011?2012?2013?

在增长趋势?市场预期?高盛预期?市场预期?高盛预期?

发达经济体?

美国?2.5?1.8?2.2?2.1?2.5?英国?2.3?1.0?1.0?1.1?1.8?加拿大?2.5?2.3?2.2?2.0?2.5?欧元区?2.0?1.6?‐0.4?0.4?1.0?日本?1.5?‐0.4?1.9?2.1?1.3?金砖四国?

巴西?5.0?3.2?3.6?3.5?5.0?中国?8.0?9.1?8.2?8.5?8.0?印度?8.0?7.4?7.2?7.7?8.0?

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俄罗斯?5.0?4.1?3.0?3.5?4.8?迷雾四国?

墨西哥?3.0?3.8?3.4?3.3?3.8?韩国?4.8?3.7?3.4?3.8?4.8?印尼?5.8?6.4?6.0?6.1?6.1?土耳其?5.0?7.2?1.0?2.4?4.0?发达经济体?2.2?1.4?1.2?1.5?1.8?BRICs?7.3?7.5?6.9?7.2?7.3?成长型市场?6.8?7.0?6.2?6.5?6.8?全球?4.2?3.9?3.4?3.7?4.1?

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正如我们在前文和表中所展示的，我们对20xx年的前景预期相对来说更加乐观，预计20xx年的主题将是复苏和趋势回归。?

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欧洲：不容忽视的下行风险?

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我们预计明年欧元区将陷入衰退，主要是因为欧元区外围国家经济萎缩且核心国家经济仅温和增长。除了采购经理人指数跌至衰退区域外，消费者信心也不断恶化，且金融环境指数也已经触及近两年来的最高水平。信贷环境的缩紧已经影响到实体经济，并会成为经济的拖累。欧元区各国采取的财政紧缩措施也为经济前景蒙上阴影。?

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年内最后一次峰会无果，欧盟仍然未能就债务危机找到一个可信的且可持续的解决方案。虽然目前政策制定者们大致上就建立一个一致的财政联盟基本达成共识，但距离完全或部分执行还尚需一段时日。另外，欧洲央行在支持主权债券市场上一直持谨慎态度，虽然目前在承诺无限制购债上该行一直犹豫不决，但是其在银行融资方面做出的决定非常重要，且在我们看来，这一举措在防止金融危机蔓延上将扮演很重要的角色。?

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就算在20xx年欧盟能够就建立财政联盟的很多细节达成一致，市场情绪将变得更加正面，但欧债危机快速结束也是不太可能的事情。但是另一方面，我们并不认为这场危机会导致欧元区解体。?

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如同我们在年初强调的问题一样，欧元区很多国家面临很根本的问题，比如竞争力的差异，这一点在短期内很难解决。从这方面来讲，意大利尤其需要改善其竞争力，我们相信该国新任政府也正在引导该国向正确的方向上前行。?

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美国：经济增长好于预期?

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虽然20xx年美国的经济增长幅度较许多人预期的疲软，但是年末美国的经济表现着实是远超出了许多人在几个月前的预期。包括领先指标，ISM制造业指数等在内的众多积极指标显示这一季度美国的经济增长将超过趋势水平。?

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我们也同时相信，这一动能将延续至20xx年，预计美国20xx年GDP将增长2.2%，20xx年则有望进一步朝着长期趋势水平逼近。?

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随着人们对美国明年经济增长的乐观情绪加重，或者说悲观情绪减轻，我们相对乐观的预期是建立在国内基本面因素复苏的基础上。近期公布的一些经济指标显示一些负面情绪开始改善，加上劳动力市场的复苏，这意味着结构性的改革将加速这些行业的正面发展。与此同时，也有迹象显示我们正接近美国房产市场的底部，因为现在该部门处于很低的水平，因此未来其也将再度对GDP做出贡献。我们预计，明年房产市场将不再成为美国经济的拖累，而在20xx年则将对经济产生更加重要的贡献。?

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当然，美国经济也需要面对一些负面因素，例如财政紧缩举措和欧洲方面的问题；在财政政策方面，我们预计薪资税收减免和失业金救济政策中有一项将会被延长至20xx年，毫无疑问的是，美国在财政紧缩上具有巨大的不确定性，将成为20xx年很令人头疼的问题。而在欧洲方面，只要危机不要成为无序违约，那么这一场危机对美国的影响就相对有限，同时，欧洲央行向欧元区银行提供无限制三年期贷款的决定也显著减少了金融系统的系统性风险。不过如果事情发展未能如我们所预想的这样，那么我们也将相应修改我们的经济预期。?

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中国：经济增长步伐放慢?

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在20xx年年底经济温和增长后，我们预计中国20xx年将会出现经济软着陆的局面，预计明后两年中国的GDP增幅在8.2%和8.3%。经济数据的疲弱和金融环境的收紧都助燃了有关经济硬着陆的流言。但是，我们相信，中国当局目前正处于放松货币政策的立场，这能够有效防止经济进一步下滑。正如我们所强调的，温和的通胀压力将会给放松货币政策更大空间。?

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目前为止我们在收紧货币政策周期上看到了一些初步的反转迹象，例如中国已经下调了存款准备金率，并开始放松贷款控制。虽然这些措施有一定的效用，但是整体信贷环境仍然偏紧，这意味着如果中国希望避免经济硬着陆的话，有需要进一步放松货币政策。我们预计，一旦通胀下滑或滑至低于目标水平下方，这很有可能在20xx年初期发生，那么中国政策制定者将会采取更激进的宽松立场，进一步下调存款准备金率，降息，放松信贷标准等都有可能成为20xx年的政策选项。?

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今年很多担忧中国经济的话题都集中在房产市场、银行部门和欧洲危机所带来的影响上，但是在我们看来，上述问题没有一个能够令中国经济出轨。货币和财政政策将限制经济的下行。?

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除欧洲外的全球风险?

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虽然我们在报告中不断强调欧洲方面的风险，确实，这也是全球面临的最大最严峻的挑战，但是在此之外，还有一些其他风险值得警惕，其中也包括上行风险。?

?意外的上行风险：或来自于成长型和发达经济体。在成长型市场中，印度很可能令人惊喜，俄罗斯和土耳其也可能会增长超出预期。如果欧洲方面的局势稳定下来的话，美国经济反弹幅度也有望加大。?

?意外的下行风险：或来自于很多方面。但是最有可能的就是中国经济，比如说，如果中国的房产市场崩溃，经济软着陆之说将破灭。鉴于中国与全球许多国家紧密的贸易关系，中本文由FX168编译团队编译，转发请注明来源。第3页，共4页

国经济的变化对全球经济有显著作用。?

?能源价格：或在短期内走高，特别是在当下石油库存较低，且石油供应链面临多重考验的环境下。中东地区政局不稳导致的石油供应冲击和成长型市场对石油的强劲需求，都可能在短期内推高能源价格，给全球经济带来下行风险。但是，我们预计供应面的收紧将在中期有所缓和。?

?政治和社会冲突：20xx年中东和北美地区的政治和社会冲突不断，这也是我们需要在明后两年关注的一点。至少从短中期来看，这些冲突将对经济造成负面影响。?

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金融市场前景?

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虽然我们的经济增长前景研究显示在未来几个月金融市场的波动将持续，但是如果我们的预期大体正确的话，金融市场还是有一些主题可循。?

?全球股市：未来几个季度股市有下行风险，我们之前针对GDP增长和股市回报率相关性的研究显示了这一点；不过，鉴于美国经济有望录得好于预期的增幅，且成长型市场基本面强劲，因此只要经济展露出超越预期的一点迹象，股市就将快速反弹。?

?外汇市场：我们预计美元将进一步走高。随着欧洲央行进一步放松货币政策，无论是降息还是采取非传统政策，美元兑欧元都将走高。而央行的干预活动也在美元兑日元和瑞郎的汇价上扮演了很重要的角色。成长型市场和新兴市场的货币将进一步走低，随后收复失地。

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