证券投资学 期终考试 试题

姓名：**  学号：** 班级：国本一 

1、结合网上股票模拟情况，选一只股票，运用技术分析方法，判断该股票是否适合买进（2000字左右）（50分）。

2、结合基本面分析和技术面分析作业的完成以及网上股票模拟，谈谈自己的心得体会。（不少于500字）（20分）

3、结合我国当前的财政货币政策，论述其对股市的影响及应采取的投资策略（15分）。

4、结合十八届三中全会金融市场改革计划，论述金融市场化对我国股市的影响（15分）。

试题完成要求如下：

1、不得完全抄袭，要对搜集资料进行加工整理，本次如果出现完全一致的，零分计，绝不姑息；

2、题目一必须结合购入股票的实际情况，样本时间节点必须是最新的，所分析结果具有实际的指导意义，否则至少扣一半分；

3、作业可以手写，也可以打印，题目必须保留，作为首页；

4、元旦前必须将作业完成上缴，逾期不候！

5、其他未尽要求答疑时具体解释。

1、结合网上股票模拟情况，选一只股票，运用技术分析方法，判断该股票是否适合买进（2000字左右）

贵州茅台股票价值分析报告

一、公司简介

国酒贵州茅台（股票代码：600519）作为制酒行业的龙头，经过不断的努力，

终于在2001年8月27日在上海证券交易所挂牌上市。

贵州茅台酒股份有限公司于2001年7月31日在上海证券交易所公开发行7,1 50万(其中，国有股存量发行650万股)A股股票，公司股本总额增至25,000万股。2001年8月20日，公司向贵州省工商行政管理局办理了注册资本变更登记手续。

公司主营贵州茅台酒系列产品的生产和销售，同时进行饮料、食品、包装材料的生产和销售，防伪技术开发，信息产业相关产品的研制开发。

其主要产品：不同年份的陈年茅台酒、普通茅台酒（如五星53度、新飞天53度）、低度茅台酒、王子酒、迎宾酒等。

二、行业分析

1、行业地位

自成立以来，经过多年的努力，贵州茅台逐渐确立了在白酒制造业的竞争优势：

该集团公司成为了全国唯一集国家一级企业，国家特大型企业、国家优秀企业（金马奖）、全国质量效益型先进企业于一身的白酒生产企业。

该公司为中国白酒行业领先企业和酱香型白酒行业垄断者，其销售收入占细分酱香型白酒市场总收入的80%，是典型的产品垄断。且由该公司2012年最新公报的第一季度报告：收入达到60.16亿元,同比42.54%,净利达到29.69亿元,同比57.60%,对应EPS 为2.86元。预收账款减少12.55亿元。不难看出，茅台酒业绩略超市场预期，其在我国白酒制造业的龙头地位不可动摇。

2、同行比较

图1-1.贵州茅台2012年以来的市场表现

图1-2.贵州茅台与整个行业2012年第一季度比较

图1-3贵州茅台与整个行业主要指标对比

图1-4.贵州茅台与整个行业的市场表现

由图1-1、1-2可以看到，贵州茅台在酿酒业中处于优势地位，其中今年以来的涨幅一直为正数，处于长期上升阶段。再由图1-3看到，截至2012-03-31该公司的毛利率为91.99%高于行业毛利率有2倍多，净利率更是行业的5倍多，说明贵州茅台主营业务活动获利能力强，还有较大的获利空间。从整个行业在市贵州茅台的龙该公司表现大大超出标准行业的水平，，）1-4（图场上的表现来看

头地位不可撼动。

3、贵州茅台的股本构成状况

三、财务分析

以贵州茅台2010年—2012年第一季度的数据进行分析，数据来源于贵州茅台的年报和季报。

1、盈利能力 

图2-1.贵州茅台2012年与2011年同期利润比较

图2-2. 相关指标对比

60年第一季度的营业收入突破2012贵州茅台在的数据可见，2-2、2-1由图

亿元，同比增长42.54%，利润总额上涨57.30%，净利润上涨57.16%，这些数据显示了贵州茅台的销售量增大，这可能是公司的营销策略的改变引起。同时也表明了该公司在高端白酒的销售市场上占有很大的市场份额，企业竞争优势明显，市场发展前景良好。此外，净资产收益率也较去年有所上涨，由11年的9.29%上升到12年的10.62%，表明贵州茅台资产的利用效率越来越高。

2、偿债能力

年偿债能力的对比年与2012图3-1.贵州茅台2011

图3-2. 贵州茅台与整个行业偿还能力的对比

由上面两图得到贵州茅台的速动比率和流动比率都较去年同期高0.68和0.96，表明贵州茅台各项流动资产的流动性有所提高，流动资产变现能力增强，即短期偿债能力强。但是这两个指标都有些过高，也许存在着流动资产过剩未能这会增加企业的或者是账上现金及应收账款占用资金过多，有效利用的可能性，

机会成本。

资产负债率由11年的29.56%下降到12年的21.64%，表明公司长期偿债能力增强。且在同行来看，该公司的长期偿债能力虽微弱波动，但还是具有较强的偿债能力，在行业中具有优势。

3、成长能力

4-1.贵州茅台近两年同期成长能力对比 图

图4-2.贵州茅台与同行间成长能力的对比

由上面两图得贵州茅台的总资产扩张率较去年下滑，可能是资金周转紧张造成。但主营业务增长率和净利润增长率却有所提高，这表明公司的成长能力较好，虽总资产规模有所缩减，但营业状况良好。

而与同行相比，其总资产规模较大，营业收入和净利润都较行业平均水平高，在行业中名列前茅，竞争优势突出。

4、营运能力

图5-1. 贵州茅台近两年营运能力对比

贵州茅台与整个行业营运能力的对比 图5-2.

由上图可得应收账款周转率和存货周转率都较去年同期高，说明该公司的应收账款次数较去年多，流动性有所提高，坏账损失减少，存货所占资金使用效率有所提高，资金占用水平低，变现能力增强，营运能力有了提高。另外，该公司的总资产周转率和流动资产周转率都较去年有所提高，这是由公司的营业收入、净利润的增加引起的（具体数据可有前面分析得到）。

但从整个行业来看，该公司的这些指标都处于低水平，远远低于市场均值。且从历年数据来看，该公司营运能力有所减弱，处于不利地位。应考虑改善资产经营的结构或调整公司内部管理，从而提高资产的运营质量。

四、报告总结

综合上述对贵州茅台各方面的分析可得，贵州茅台的财务状况较好，产品呈多元化态势，主营业务盈利能力强，业绩显著，长期偿债能力较强，成长性积极，市场占有率高，处于行业的垄断地位。但也存在着资本营运率低，资产结年的股东大会上通过的2012构有待优化，公司内部管理有待加强等问题。但在．

一些建设项目将在未来使得该公司经营状况变得更好，同行竞争优势更突出，未来市场发展前景较好，投资价值较高,适合买进。

2、结合基本面分析和技术面分析作业的完成以及网上股票模拟，谈谈自己的心得体会。

答：基本面分析是基于供给与需求的关系原理，通过对产需两个环节中的各要素进行分析来理解当前价格并推测未来趋势。技术面分析是通过对包含市场行为的价格、成交、持仓等数据的分析，来理解当前走势并判断未来。基本面分析考虑的是供给与需求双方的力量对比，侧重现货贸易规律。技术面分析考虑的是卖方力量与买方力量的对比，侧重期货买卖行为。基本面分析通过对供给与需求两方面因素的分析来理解当前价格，并推测以后走势。而技术面分析则是通过对期货交易的价格、成交、持仓情况的分析来理解当前并推测以后。他们的侧重点不同，但道理类似。往往我们在价格出现不利波动的时候，就开始怀疑自己最初的判断。怀疑的精神是正确的，但最好是从同一角度来分析。市场往往有很多面，利空利多的因素总是同时存在的。事实上，如果愿意，任何时候都可以找到支持自己想法的因素，但是不能因此而忽略了其他的因素。我们先通过基本面分析，找出某个确定周期内对价格影响最大的因素，然后分析这一主要因素将对价格产生怎样的影响，其他次要因素在何种情况下可能转化成主要因素。通过这样的分析来确定做多还是做空。然后确定什么时候应该进行这笔交易。这时候主要参考技术面分析。

而在考虑应该什么时候结束交易以及终止该交易计划的时候，则综合基本面情况和技术面情况，如果基本面分析得到的结论并没有改变，而技术面分析给出了必须离场的信号，则离场后，仍需继续关注是否会出现新的入场信号。而如果基本面分析显示市场条件已经发生了改变，则终止该计划。

无论怎样，在投资市场永远要跟着趋势走才可以赚到钱。简单的说，基本分析指明方向，技术分析指明基本方向前进路上的曲曲弯弯的路程。基本分析和技术分析的结合才可以提高趋势预测的命中率。

3、结合我国当前的财政货币政策，论述其对股市的影响及应采取的投资策略。

答：股市作为经济发展的晴雨表,其发展和运行质量反映经济发展的速度和效率,也受制于经济政策的影响。我国当前实行的是积极财政政策与适度宽松货币政策。积极的财政政策，就是通过扩大财政支出，使财政政策在启动经济增长、优化经济结构中发挥更直接、更有效的作用。适当宽松的货币政策意在增加货币供给，在继续稳定价格总水平的同时，要在促进经济增长方面发挥更加积极的作用。

对股市的影响即股票价格会随国民生产总值的升降而涨落。

应采取的策略：一是适当增加财政赤字和国债规模。目前我国债务负担率相对较低，今年增加赤字后，赤字率在2%左右，总体上处于安全水平。二是结合税制改革完善结构性减税政策。重点是加快推进营业税改征增值税试点工作，完善试点办法，适时扩大试点地区和行业范围。三是着力优化财政支出结构。继续向教育、医药卫生、社会保障等民生领域和薄弱环节倾斜，严格控制行政经费等一般性支出，勤俭办一切事业。四是继续加强地方政府性债务管理。妥善处理债务偿还和在建项目后续融资问题，积极推进地方政府性债务管理制度建设，在当前我国这一政策环境下，会导致市场资金流量的增加，从而影响证券市场行情的发展。它会促进证券行业的发展，也会促进股票市场的发展。股票投资者由于手中持有的资金增加便会转而走向投资领域，而股票一直是人们关注和热衷的，所以很多人会把手中的闲散资金用来投资股票市场，增加股市的发展， 国家的货币政策调整会直接而迅速的影响证券市场，进而影响股市的发展。由于国家政策的实施，当前股市发展前景看好，而投资者手中也会有一些闲散资金存在，所以，为了适应国家政策的实施，让自己手中的钱能够盈利而不是等着贬值，就要抓住这个好机会去投资股票。但是，股市有风险，投资者在投资股票的时候仍然要慎重投资。

4、结合十八届三中全会金融市场改革计划，论述金融市场化对我国股市的 影响。．

答：十八届三中全会后的全方位改革以金融市场改革为龙头，人民币汇率加快实现自由浮动；民营银行降低门槛；国有企业市场化、全部实行股份制，包括军工企业也要实行股份制；国进民进新解读，打破国有企业高度垄断格局，重点行业对民营企业开放。中国经济必须重回市场的轨道。市场是实现资源有效配置的基础机制，然而经济发展作为一个动态过程需要经历结构的调整，包括产业升级、多元化及配套的软硬件设施的改进。除了有效的市场机制，政府应该在结构转型的过程中发挥积极的作用。李克强强调，市场是看不见的手，政府是看得见的手，我们不能让看得见的手成为“闲不住的手”。

在资本市场层面，中央确定的改革力度将“远超预期”，明确指出要健全多层次资本市场体系，推进股票发行注册制改革，多渠道推动股权融资，发展并规范债券市场，提高直接融资比重。

长远看，注册制改革有利于增加资本市场的供应，发行价格估值更进一步下移，更加有利于投资者。同时，还强化了券商、会计师和律师事务所的责任。键是相关监督流程和法律配套措施要跟上，包括证券法律的修改、集体诉讼的流程，如果这些后期配套措施无法跟上，那么推行注册制就是一个悲剧。

《证券法》的修改已经正式纳入2014年的证监会规划当中，成为明年工作的重点内容，这将为推行“注册制”等根本性改革扫清障碍。

对于股市，更重要的是长远。现在都在讨论中国经济改革，包括很多改革方面的顶层设计。事实上，中国股市也面临这样一个问题，三中全会给我们可能更多的是顶层设计。因此，短期的利益可能不是那么的明显，所以过分夸大三中全会对市场短期走势的影响，其实这不是非常理性的。从11月的情况来看，就是在维稳和不稳之间的博弈，就市场来讲就是在维稳和不稳之间的博弈，这边要维稳，那边可能还有向下的动能，因此整体市场来看，不能把三中全会和短期走势紧密的结合起来。近期大盘短期仍处在反弹格局之中，主要是受经济企稳的推动，从拉动经济的三驾马车来看，消费投资趋稳，出口有所回升。特别是投资之中制造业投资增速企稳，基础设施投资和房地产投资增速有所回升，基建投资增速从23.65%回升至23.87%，房地产投资增速从20.3%回升至20.5%。经济稳增长依然靠投资。

近期央行公开市场政策依然紧闭流动性闸门。目前经济转型依然坚定不移，操作“锁长放短”，造成短期利率下行，而长期利率上行，10年期国债收益率已达到3.96%，而10年均值在3.7%附近，下半年资金利率仍有小幅上行，股市难以上涨。

对于今年创业板火爆的行情，创业板指数今年整体涨幅达到62%，而大盘股持续偏弱，主要原因是宏观经济偏弱，资金面偏紧，市场缺乏场外增量资金，存量资金分流到固定收益产品，存量资金出现抱团取暖，而创业板的股票又符合新兴产业，政策上扶持。最近一段时间，创业板上涨明显乏力，随着企业板上市门槛放宽，股票供给增加，对创业板形成利空。在半年报业绩不及预期的压力，创业板难以支撑目前相对主板5.75倍的溢价率。

对于后期行情和投资策略，，从长线投资来看，经济最低谷的时候就是最好的买股票时机。

创业板牛市，在经济复苏程度不强，存量资金有限的情况下，以新兴产业为代表的创业板市场尽管业绩和成长性并不佳，却上演了一场局部牛市。手游、传媒、互联网个股成为新的“土豪”，基金等机构投资者也争先配置。但在2014年新股发行开闸后，创业板牛市或被打断，中小盘股的分化成为新的复杂格局。

 

第二篇：茅台 证券投资分析报告

期 末 论 文

题 目 贵州茅台股票投资分析报告

系 部

年 级

专 业

班 级

姓 名

学 号

二OXX年 十二月二十四日

贵州茅台股票投资分析报告

【摘要】本文通过分析我国大的经济形势，比如我国的货币政策，财政政策等经济指标来判断当前股票投资的大环境。进而进行行业分析，我选定了当前我国比较有活力的行业之一白酒行业，贵州茅台作为白酒行业发展势头最好的行业，对其公司内部的财务分析，还有股票的技术分析：K线理论分析，切线分析等等一系列的指标分析形成对茅台较为细致具体的投资分析报告。

【关键词】贵州茅台 股票 投资分析

做股票投资首先最重要的就是要选对股票，只有股票选对了，此次投资才算选对了方向。所以说做股票最难的还是选股。只有这样我们最后的投资才会有盈利的可能性。其次做股票的就是要通过这只股票各项指标的分析来确定未来的走向从而判断什么时候该买入这只股票什么时候该卖出这只股票，什么时候这只股票的股价见底了等等一系列的问题，首先通过分析我国当前的宏观经济形式分析来确定投资取向。

一、证券投资的基本面分析

（一）2011我国的宏观经济形式的分析

　2011年是全球金融危机爆发后的第四年，国际经济环境依然复杂严峻；就国内而言，2011年是“十二五”规划的开局年，各地方政府铺摊子、上项目的热情高涨。我国通胀压力严重，上半年CPI一直处于高位，2011年四月 CPI同比上涨5.3%，5月份CPI同比上涨5.5%。面对居高不下的CPI 央行不断上调银行准备金率和存款准备金率。而同时我国GDP增速比2010年有所放缓，根据社科院蓝皮书预测，2011年中国GDP增长速度为9.6%左右，比上年回落0.7个百分点。央行实施的货币政策，缩紧银根，减少货币供应量，进入到证券市场的资金就相对减少，价格回落使人们对购买证券保值的欲望降低，从而导致证券市场价格呈现回落趋势，截止到2011年4月6号，我国一年期存款利率已经上涨到3.25%。不断上调的利率增加了证券投资的成本，上市公司营运成本提高，业绩下降，导致了价格下降，现在上证指数徘徊在2700点左右就是明证，然而到下半年，特别是最近俩个月，上证指数一路跌到2400左右，近期也跌破了2200点，今年的股票可谓是惨不堪言。前些天央行下调了存款准备金率，但是成效并不明显。股市虽然低迷但并不是无利可图。

（二）宏观经济政策

1、货币政策和财政政策

就财政政策而言，从2008年11月起，我国已实施了两年多积极的财政政策，为应对国际金融危机的冲击、稳定经济作出了重要贡献。2011年的财政支出，将更加突出改善民生和结构调整，将更多的资金用于“三农”、科技、教育、文化等社会建设，用于完善社会保障制度。明年中央政府为落实积极的财政政策，有可能继续实行结构性减税。如为了拉动内需，就要增加居民收入，这样在结构性减税的安排上，可能会更加注重社会成员之间收入分配差距的调节，通过一系列带有总体减税倾向的安排，实现低收入群体减税增收的目的。就货币政策而言，“稳健”二字意味悠长。在保证经济平稳运行的前提下，稳健的货币政策主要就是要化解我国货币政策面临的两难相冲突的货币政策和汇率政策。一方面，要回收巨量的货币流动性，控制物价；另一方面，要阻击国际热钱的流入。但前者由于商业银行信贷投放压力较大、信贷投放惯性较强、外汇占款规模上升、历史存量较高等因素而困难重重；后者则由于美国可能会实施第三轮量化宽松货币政策、欧洲债务危机继续深化等因素而难以控制。后者的不可控性，完全可能使我们回收流动性的所有努力被国际热钱的大量流入所抵消。

2、CPI指数的变动对股市影响

今年的CPI指数可谓是先走高，到年底后又创新低。国家统计局网站公布11月经济数据，显示CPI同比增长4.2%，创年内新低，相比10月5.5%来说，下降幅度的确不少，说明国家治理的通胀压力开始缓解，这将对管理层下一步宏观调控政策的制定提供最直接的依据，货币政策转向并有加快节奏的条件。此外，人民币期汇的连续跌停和外汇资金的占比锐减对会加剧流动性不足的局面，货币政策进一步放松是势在必行的，毕竟经济还是要发展的。或最快本周末央行会第二次调低银行准备金率来释放流动性。

对于股市来说，流动性释放充裕或不足是影响股指方向根本。2011年股市几乎是跌了整整一年，流动性收紧和IPO规模过大是造成股市下跌的主要因素，之前央行不断的调高银行准备金率以达到收紧流动性的目的主要为了控制高涨的物价，而当前物价已经明显回落，货币政策也会随之转向到稳健会适度宽松以保经济稳健发展，缓解企业生存环境，流动性相对宽裕是股市的走好的必备条件。

二、我国白酒行业分析

我国的白酒行业历史是十分悠久的，制作工艺也随着时间的推移日趋成熟。据相关资料显示，目前我国白酒行业有3.8万家左右，每年我国白酒销售收入大幅度上升，近年来我国白酒行业的利润逐步增长。随着我国居民生活品质的提升和健康消费意识的形成，白酒消费也逐渐回归理想，白酒需求转变为追求健康、品质和品位。高知名度、高美誉度和高品质度的“三高”白酒称谓精英人士的首选，品牌消费观念正在强化。高档白酒的品牌价值、定价权优势奠定了高档白酒在激烈的市场竞争中的强势地位改革开放以来我国经济不断增长，居民可支配消费水平不断提高。追求高档品质的生活已不再是平民百姓的奢望。与以前相比，消费者更加趋向购买中高档白酒。所以说高档白酒的发展活力还是很有潜力的。

三、贵州茅台公司分析

贵州茅台酒股份有限公司是由中国贵州茅台酒厂有限责任公司、贵州茅台酒厂技术开发公司、贵州省轻纺集体工业联社、深圳清华大学研究院、中国食品发酵工业研究所、北京糖业烟酒公司、江苏省糖烟酒总公司、上海捷强烟草糖酒（集团）有限公司等八家公司共同发起，并经过贵州省人民政府黔府函字（1999）291号文件批准设立的股份有限公司，注册资本为一亿八千五百万元。公司主营贵州茅台酒系列产品的生产和销售，同时进行饮料、食品、包装材料的生产和销售，防伪技术开发，信息产业相关产品的研制开发。

（一） 公司基本素质分析

企业主要面对的是内部组织，政府、经销商、媒体等，而品牌则是主要面对消费者，也就是，企业建立品牌的目的在于取得消费者认同，最终促使消费者购买。从茅台和五粮液两家企业来看，其主导产品都与企业同名，但消费者讲到茅台或五粮液的时候，通常只关注到产品，而非企业，也就是消费者认可的品牌仍然是产品品牌，而非企业组织。茅台集团决策层始终认为：任何一个品牌，其价值几何，最终的评判权，不在企业家，也不在经济学家，而在消费者。“品牌价值”这个概念，其内核之义应是，以恪守质量诚信、政治诚信、价格诚信、推介诚信作为根基，首先可以给消费者带来更多的可以感知和体验得到实实在在的利益，其中包括物质需求的最大化满足和精神需求的最大化满足；其次可以使企业的产品市场占有率和企业盈利率获得更大幅度的有效提高，前者标志着品牌及其载体——产品被消费者和市场接受的程度，而后者则显示出企业实现经营发展目标及可持续发展的能力和后劲。再次品牌对社会经济及人文环境具有深层次的影响力。国酒茅台对品牌价值的认识，反映了企业的价值观取向，同时也以无可争议的事实，彰显了自身的核心竞争力。

（二） 公司财务分析

1、 偿债能力分析

从上图看，就公司的短期偿债而言，贵州茅台酒股份有限公司的负债都准备有充足的流动资产来偿还，并且此指标一直较为平稳。因此，公司的流动资产管理较好，短期偿债能力较强，债务风险较小。资产负债率反映的是企业偿还债务的综合能力，其数值越高，说明企业偿还债务的能力越差，财务风险越大。对于债权人来说，他们最关心的是带给企业的资金的安全性。因此，债权人总希望资产负债率低一些；而对于公司股东来说，只要投资收益高，不管是自有资金还是债务资金均可获取同样的投资收益。公司的长期偿债同样也是十分强的。股民十分关心的就是该公司的运营情况如何，这直接关系到长期投资者年底分红的问题。

四、技术分析

（一）K线理论分析

以下是贵州茅台近几月成交量与K线图情况，股价的变动可谓是大起大落。K线图形的形状也称“蜡烛线”、“阴阳线”、“酒井线”和“日式划线法”。这些图形是1750年前日本大板米市商人为记录一天、一周、一月中米市价格涨跌行情所使用的图形表示。后来人们把这种图形方式引至股票及期货市场，从而变成目前股票技术分析中最常用最普通的图形分析画法和理论。K线图形的形状也称“蜡烛线”、“阴阳线”、“酒井线”和“日式划线法”。这些图形是1750年前日本大板米市商人为记录一天、一周、一月中米市价格涨跌行情所使用的图形表示。后来人们把这种图形方式引至股票及期货市场，从而变成目前股票技术分析中最常用最普通的图形分析画法和理论。K线图形的形状也称“蜡烛线”、“阴阳线”、“酒井线”和“日式划线法”。这些图形是1750年前日本大板米市商人为记录一天、一周、一月中米市价格涨跌行情所使用的图形表示。后来人们把这种图形方式引至股票及期货市场，从而变成目前股票技术分析中最常用最普通的图形分析画法和理论。

从上图可以看出贵州茅台的股价八月底一直到九月底一路下滑，结合成交量来看卖盘的力量稍微大于买盘，进入十月份以来，茅台的股价一路看涨，成交量也保持了一个稳定的量，由此可见，该只股票还是很有活力的，投资者对于茅台的股票始终保持这一个稳定的心态，即使股价在一天中会大起大落。茅台的股价始终保持了一个较为稳定的范围内波动。

（三） 形态理论

还是上图，这是近期茅台股价的形态图，买卖盘的力量相当，形态角度上看，走势图有点像对称的三角形，如果近期趋势不在原有的基础上突破，下降的趋势还是比较明显的。买盘力量不是太强。

五、投资建议

从市场来看随着人们生活水平的提高，对高档白酒的消费和需求将不断增加。因此，凭着其“国酒”的地位，茅台酒一直处于供不应求的状态。茅台酒由于资源稀缺性，不可能无限制的扩大产能。但是，茅台酒的生产有一个周期，从“十一五”期间开始形成的产能将在今年开始释放，未来几年茅台酒的产能增长还是非常确定。“十一五”期间每年扩产2000 吨，从今年开始相应产能也将逐步释放。贵州茅台公司逐渐认识到茅台品牌对公司业绩的支撑，根据目前的市场情况着重建设专卖店营销网络项目，加强广告宣传力度，并积极组织产品打假，以维护公司品牌和形象。在通过提升品牌形象挖掘并扩大消费者需求的同时，公司也努力扩大白酒的生产能力，并利用现有品牌的优势兼并其他公司的生产能力开发新品牌扩大市场占有率。茅台具有很强的资金调配能力，各财务指标都显示出公司的财务环境可以给公司未来经营提供充足和稳健的资金支持。这有利于贵州茅台公司扩大战略选择的范围和战略实施良好完成，有利于公司业务的进一步发展。综合上述分析，我认为茅台股票适合中长期持有的。

参考文献

[1] 何伟 徐仲昆 主编 《证券期货投资理论与实务》 上海财经大学出版社

[2] 贵州茅台酒股份有限公司 http://www.maotaichina.com

[3] 邹应良 著《实战超盘》 清华大学出版社

[4] 新浪财经 http://finance.sina.com.cn