重庆城市管理职业学院 会计与贸易系 会会计计AA00990022班班

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NO.1 认识财务管理

一、 财务管理概述

是否顺畅，都可迅速地在企业财务指标中得到反映。例如，如果企业生产的产品适销对路，质量优良可靠，则可带动生产发展，实现产销两旺，资金周转加快，盈利能力增强，这一切都可以通过各种财务指标迅速地反映出来。这也说明，财务管理工作既有其独立性，又受整个企业管理工作的制约。财务部门应通过自己的工作，向企业领导及时通报有关财务指标的变化情况，以便把各部门的工作都纳入到提高经济效益的轨道，努力实现财务管理的目标。

二、 分析财务活动

财务活动是生产经营活动其它方面的前提和保证，主要表现在，只有筹集一定的经营资金，生产经营其它方面才能得以进行;只有资金周转顺畅，生产经营活动才能顺畅。另一方面，财务活动是生产经营活动其它方面的集中体现，表现在，只有产品规格、品种对路、质量有保证，营销工作得力，资金才能及时收回并顺利周转;只有合理组织生产经营、严格管理、责任明 2

确，成本才能降低，利润目标才能实现。

1、 投资活动，是指以收回现金并取得收益为目的而发生的现金流出。

企业为了正常运转和扩大再生产，一是会补充流动资金缺口即进行

流动资产投资，二是要完成设备重置和扩张性投资。

2、

3、 资金营运活动，是指企业日常生产经营中发生的一系列资金收付行为。如企业购入材料或商品，支付工资、费用。 筹资活动，是指企业作为筹资活动的主体根据其生产经营、对

外投资和调整资本结构等需要，通过筹资渠道和金融市场，运

用筹资方式，经济有效地筹措和集中资本的活动。

4、 利润分配，是将企业实现的净利润，按照国家财务制度规定的分配

形式和分配顺序，在国家、企业和投资者之间进行的分配。

财务关系 企业财务关系是指企业在组织财务活动过程中与有关各方面发生的经济利益关系。 企业的财务活动表面上看是钱和物的增减变动，其实，钱与物的增减变动离不开人与人之间的经济利益关系，这就是刚才讲的财务关系。财务关系体现着财务活动的本质特征，并影响着财务活动的规模、速度。

1、企业与国家之间，政府作为管理者，通过收缴各种税款的方式与企业形成的经济关系。

2、企业与债权人之间，企业向债权人借入资金，并按合同的规定按时支付利息和归还本金所形成的经济关系.

3、企业与债务人之间,企业将其资金以购买债券、提供借款或商业信用等形式出借给其他单位所形成的经济关系。

4、企业与受资者之间，是企业以购买股票或直接投资的形式向其他企业投资形成的经济利益关系.

5、企业与投资者之间，是指投资者向企业投入资金，企业向其支付投资报酬所形成的经济关系

6、企业内部各单位之间的财务关系，是指企业内部各单位之间在生产经营

各环节中互相提供产品或劳务所形成的经济关系。

7、.企业与职工之间的财务关系，主要是指企业向职工支付劳动报酬过程中所形成的经济利益关系。

财务管理的环节

财务管理的环节，是指财务管理的工作步骤与一般工作程序。一般而言，企业财务管理包括五个环节：（1）规划和预测；（2）财务决策；（3）财务预算；

（4）财务控制；（5）财务分析、业绩评价与激励。

三、 财务管理目标

3

1.利润最大化

基本观点：利润代表了企业新创造的财富，利润越多则说明企业的财富增加得越多，越接近企业的目标 缺点：第一是没有考虑利润取得的时间价值因素，如今年的100万和明年的100万显然不在一个时间点上难以做出正确的判 断，第二是没有考虑所获得利润和投入资本的关系，用5000万元投入资本赚取的100万元利润与用6000万元投入资本赚取的100万元利润相比，如果单单看利润的话这两个对企业的贡献是一样的，但是如果考虑了投入就显然不太一样了，第三是没有考虑所获取的利润和所承担风险的关系，比如，同样投入100万元，本年获利10万元，一个企业是全部转化为现金，另一个企业则全部是应收账款，并可能发生坏账损失收不回的情况，这两个的风险显然不相同

2.每股盈余最大化

基本观点：应当把企业的利润和股东投入的资本联系起来考虑，用每股盈余来概括企业的财务管理目标，从而来避免“利润最大化”目标的其中一个缺陷

缺点：本目标仍然没有考虑每股盈余取得的时间价值因素，另外，仍然没有考虑风险

优点：解决了“利润最大化目标”中所获取利润和资本投入的缺陷

3.企业财富(价值)最大化

基本观点：增加股东财富是财务管理的目标

优点：本目标解决了“利润最大化”目标中的所有三个缺陷 缺点：难以计量

4.相关利益最大化

基本观点：不仅考虑债权人、股东等相关方的利益，也考虑企业员工、顾客以及企业社会责任等因素，力求使各方利益达到最大化。 利益冲突的协调

协调相关利益群体的利益冲突，要把握的原则是：力求企业相关利益者的利益分配均衡，也就是减少因各相关利益群体之间的利益冲突所导致的企业总体收益和价值的下降，使利益分配在数量上和时间上达到动态的协调平衡。

（一）所有者与经营者的矛盾与协调

经营者和所有者的主要矛盾，就是经营者希望在提高企业价值和股东财富的同时，能更多地增加享受成本；而所有者和股东则希望以较小的享受成本支出带来更高的企业价值或股东财富。协调所有者与经营者矛盾的主要方法有：（1）解聘；（2）接收；（3）激励。

（二）所有者与债权人的矛盾与协调

4

所有者的财务目标可能与债权人期望实现的目标发生矛盾。协调所有者与债权人矛盾的主要方法有：（1）限制性借债；（2）收回借款或停止借款。

四、 财务管理环境

财务管理环境又称理财环境，是指对企业财务活动和财务管理产生影响作用的企业内外各种条件的统称。

1 财务管理的经济环境主要包括经济周期、经济发展水平和经济政策等。 2 财务管理的法律环境主要包括企业组字形式、公司治理和财务监控以及税收法规等。

3 财务管理的金融环境主要包括金融机构、金融工具、金融市场和利率四个方面。

〈1〉利率：利率的类型

（1） 按利率之间的变动关系﹝分为基准利率和套算利率）

（2） 按利率与市场资金供求情况的关系﹝分为固定利率和浮动利率﹞

（3） 按利率形成机制不同﹝分为市场利率和法定利率）

〈2

NO.2 货币时间价值

一、 货币时间价值含义 货币时间价值也称资金时间价值，是指一定量资金在不同时点上的价值量差额。资金的时间价值来源于资金进入社会再生产过程后的价值增值。通常情况下，它相当于没有风险也没有通货膨胀情况下的社会平均利润率，是利润平均化规律发生作用的结果。

二、 现值与终值

现值，是指未来某一时点上的一定量资金折算到现在所对应的金额，通常记作

终值又称为将来值，是现在一定量的资金折算到未来某一时点所对应的金额，通常记作Fo

单利制 是指在进行货币时间价值计算时，只就本金计息，而不对以前积存的利息计息。

复利制 是指是指在进行货币时间价值计算时，不但就本金计息，而且对以前积存的利息计息。

单利利息的计算公式 I=p*i*n

单利终值的计算公式 I=p+p*i*n=p(1+i*n)

单利现值的计算公式 P=F/*(1+i*n)

复利终值：指一定量的本金按复利计算若干期后的本利和

复利现值：指一定时间的特定资金按复利计算的现在价值

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复利终值的计算公式 F=P（1+i）n

=P（F/P，I，n）

复利现值的计算公式 p=F（1+I） -n

=F（P/F，I，n）

（二）年金现值和年金终值的计算

如果多期发生现金流，则每期现金流均按现值和终值的基本公式计算。多期现金流的一种特殊情况是，现金流入（或者流出）间隔的时间相同、金额相等，这种类型的系列现金流称为年金，每期流入（或流出）的金额用A表示。年金按其每次收付发生的时点不同，可分为普通年金、即付年金、递延年金、永续年金等。

1 .普通年金的现值和终值的计算

普通年金又称后付年金，是指从第1期起，在一定时期内每期期末等额收付的系列款项。普通年金有时也简称年金。

（1）普通年金的现值计算公式与现值系数

普通年金现值计算公式 P=A[（1-（1+I） -n）/I]

=A（P/A，I，n） （P/A，I，n普通年金终值计算公式 F=A [（1+I）n-1] /I

=A（F/A，I，n）（F/A，I，n）称为年金终值系数

2.即付年金现值系数和终值系数

即付年金又称先付年金，是指从第1 期起，在一定时期内每期期初等额收付的系列款项。即付年金与普通年金的区别在于，即付年金的收付行为发生在每期期初，而普通年金的收付行为发生在每期期末。

即付年金现值系数＝（1+i）×普通年金现值系数

即付年金终值系数＝（1+i）×普通年金终值系数

3.递延年金

如果在所分析的期间中，前m 期没有年金收付，从第m +1期开始形成普通年金，这种情况下的系列款项称为递延年金。计算递延年金的现值可以先计算普通年金现值，然后再将该现值视为终值，折算为第1期期初的现值。递延年金终值与普通年金终值的计算相同。

4.永续年金

普通年金的期数n 趋向于无穷大时形成永续年金。永续年金不计算终值。 计算公式P=A[（1-（1+I） -n）/I]

NO.2资本成本管理

一、资本成本概述 资本成本是指企业取得和使用资本时所付出的代价。取得资本所付出的代价，主要指发行债券、股票的费用，向非银行金融机构借款的手续费用等；使用资本所付出的代价，主要由货币时间价值构成，如股利、利息等。资本成本是指企业为 6

筹集和使用资金而付出的代价，广义讲，企业筹集和使用任何资金，不论短期的还是长期的，都要付出代价。狭义的资本成本仅指筹集和使用长期资金（包括自有资本和借入长期资金）的成本。由于长期资金也被称为资本，所以长期资金的成本也称为资本成本

资本成本在企业筹资、投资和经营活动过程中具有以下三个方面的作用： 1、资本成本是企业筹资决策的重要依据。

企业的资本可以从各种渠道，如银行信贷资金、民间资金、企业资金等来源取得，其筹资的方式也多种多样，如吸收直接投资、发行股票、银行借款等。但不管选择何种渠道，采用哪种方式，主要考虑的因素还是资本成本。

通过不同渠道和方式所筹措的资本，将会形成不同的资本结构，由此产生不同的财务风险和资本成本。所以，资本成本也就成了确定最佳资本结构的主要因素之一。

随着筹资数量的增加，资本成本将随之变化。当筹资数量增加到增资的成本大于增资的收入时，企业便不能再追加资本。因此，资本成本是限制企业筹资数额的一个重要因素。

2、资本成本是评价和选择投资项目的重要标准。

资本成本实际上是投资者应当取得的最低报酬水平。只有当投资项目的收益高于资本成本的情况下，才值得为之筹措资本；反之，就应该放弃该投资机会。

3、资本成本是衡量企业资金效益的临界基准。

7

来讲，资本成本是选择资金来源、确定筹资方案的重要依据，企业力求选择资本成本最低的筹资方式。对于企业投资来讲，资本成本是评价投资项目、决定投资取舍的重要标准。资本成本还可用作衡量企业经营成果的尺度，即经营利润率应高于资本成本，否则表明业绩欠佳。

二、杠杆原理

一、杠杆效应的含义

财务管理中的杠杆效应，是指由于特定费用（如固定成本费用或固定财务费用）的存在而导致的，当某一财务变量以较小幅度变动时，另一相关财务变量会以较大幅度变动的现象。它包括经营杠杆、财务杠杆和复合杠杆三种形式。

二、成本习性、边际贡献与息税前利润

（一）成本习性及分类

成本习性，是指成本总额与业务量之间在数量上的依存关系。成本按习性可划分为固定成本、变动成本和混合成本三类。

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成本按习性可分为变动成本、固定成本和混合成本三类，但混合成本又可以按一定方法分解成变动部分和固定部分，那么，总成本习性模型可以表示为： y=a+bx

式中，y指总成本；a指固定成本；b指单位变动成本；x指业务量（如产销量，这里假定产量与销量相等，下同）。

（二）边际贡献及其计算

边际贡献，是指销售收入减去变动成本以后的差额。其计算公式为： 边际贡献=销售收入一变动成本

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若以M表示边际贡献，P表示销售单价，b表示单位变动成本，x表示产销量，m表示单位边际贡献，则上式可表示为：

（三）息税前利润及其计算

息税前利润，是指企业支付利息和交纳所得税前的利润。其计算公式为： 息税前利润=销售收入总额-变动成本总额-固定成本

＝（销售单价-单位变动成本）×产销量-固定成本

＝边际贡献总额-固定成本

若以EBIT表示息税前利润，a表示固定成本，则上式可表示为：

上式的固定成本和变动成本中不应包括利息费用因素。

经营杠杆

（一）经营杠杆的含义

经营杠杆，是指由于固定成本的存在而导致息税前利润变动率大于产销量变动率的杠杆效应。只要企业存在固定成本，就存在经营杠杆效应的作用，但不同企业或同一企业在不同产销量基础上的经营杠杆效应的大小是不完全一致的。 经营杠杆系数=（销售收入-变动成本）/（销售收入-变动成本-固定成本） 其中，由于 销售收入-变动成本-固定成本 即为 息税前利润（EBIT），因此又有：

经营杠杆系数（DOL）=（息税前利润EBIT+固定成本）/ 息税前利润EBIT

为了反映经营杠杆的作用程度、估计经营杠杆利益的大小、评价经营风险的高低，必须要测算经营杠杆系数。一般而言，经营杠杆系数越大，对经营杠杆利益的影响越强，经营风险也越大。

财务杠杆

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财务杠杆，是指由于固定财务费用的存在而导致普通股每股利润变动率大于息税前利润变动率的杠杆效应。只要在企业的筹资方式中有固定财务费用支出的债务，就会存在财务杠杆效应，但不同企业财务杠杆的作用程度是不完全一致的。转载请注明中华会计网校

（二）财务杠杆的计量

对财务杠杆计量的主要指标是财务杠杆系数。财务杠杆系数，是指普通股每股收益的变动率相当于息税前利润变动率的倍数。其计算公式为：

复合杠杆

（一）复合杠杆的概念

复合杠杆，是指由于固定生产经营成本和固定财务费用的共同存在而导致的普通股每股收益变动率大于产销量变动率的杠杆效应。只要企业同时存在固定生产经营成本和固定财务费用等财务支出，就会存在复合杠杆的作用。

（二）复合杠杆的计量

对复合杠杆计量的主要指标是复合杠杆系数或复合杠杆度。复合杠杆系数，是指普通股每股收益变动率相当于产销量变动率的倍数。其计算公式为：

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第二篇：考试点专业课：北京林业大学财务管理笔记,试卷,练习,超强总结

考试点

财务管理学

一、单选题（在本题的每一小题的备选答案中，只有一个答案是正确的，请把你认为正确答案的题号，填入题干的括号内。多选不给分。每题1分，共20分）

1、企业资金运动存在的客观基础是………………………………………………（①商品经济①A种和B种①债券面值①停顿①变动成本①进货费用式。

①各供应环节①不相等的情况

③第一期相等以后不相等的情况①投资利润率①年数总和法①投资利润率

②投资回收期②年金法②投资回收期

③净现值③偿债基金法③现值指数

②②投资方式④投资主体②

）元。

④3.95

③

）

③①））

②各生产环节

③各销售环节

④产、供、销各环节

①

）

②相等的情况

④第一期不相等以后均等的情况

②②④

）））

④现值指数④平均年限法④净现值

8、现值指数法更适用于两个方案的投资额……………………………………………（

②价值规律

①

②A种②债券利率②间歇②半变动成本②存货费用

③资金循环）股票。③B种和H种③市场利率③相继③固定成本③采购费用

④A种、B种和H种

①

）

④债券到期日

②

）资金

④并存③

），一般它与转换的次数成正比。

②

）最低。

②

）的管理形

④混合成本④储存保管费用④资金周转

2、美国投资者可以购买中国的（

①

）

3、债券售价的高低，从根本上取决于……………………………………………（4、货币资金（库存现金、银行存款）是处于两次周转之间的（5、转换成本，指用有价证券转换货币资金而发生的（

6、确定经济合理的采购批量，就是选择一个最佳的采购批量，使（

7、生产流动卡管理形式、实物周转管理形式、台份管理形式和看板管理形式，是联系（

9、根据投资总额、年新增利润额和年折旧额三因素计算的投资决策指标是…………（10、把固定资产投资的利息考虑进去计算折旧额的方法是……………………………（11、用未来报酬的总现值，减去投资额的现值，计算出………………………………（12、实物投资和证券投资是对外投资按（①投资形成的产权关系③投资收回期限

无优先股。则该企业每股股利是（①2.11

②2.19

）所进行的分类。

13、某企业普通股发行股数为1800万股，每股盈利2.58元。计提盈余公积金、公益金共696.6元。该企业

③2.58

14、用来落实成本目标，实现成本计划，并对产品成本费用的一切耗费进行严格计算、调节与监督的手段是……………………………………………………………………………（①成本计划①直接工资①外汇汇率下跌③应付本国货币增多①电汇汇率

②信汇汇率②成本计算②其他直接支出

③成本控制③对外投资支出

④成本评价④财务费用

15、下列支出项目不得列入企业成本费用的开支范围是………………………………（16、某国外汇汇率采用间接标坐法，如果应收外国货币额增加，则说明………………（

②本国货币币值下跌④本国货币币值不变

17、一般作为基础汇率的是………………………………………………………………（

③票汇汇率

④中间汇率

18、担保财产数额小于担保债像的部分应列为…………………………………………（

①④

））

1

考试点

①担保财产①偿债能力较底

③流动资产的变现能力较强

②无担保财产

③担保债务

④无担保债务

④

）

19、流动比率过高，表明企业……………………………………………………………（

②可能面临偿还到期债务的困难④持有较多不能盈利的闲置的流动资产

③

）

20、某企业年初存货为40万元，年末存货为60万元，全年销售收为1200万元，销售成本为800万元。则存货周转次数为………………………………………………………………（①24次

②20次

③16次

④13.3次

二、多选题（在本题的每一小题的备选答案中，正确答案有三个或三个以上，请把你认为正确答案的题号，填入题干的括号内。少选、多选不给分。每题2分，共10分）

1、资金成本是……………………………………………………………………………（②③④）①资金的取得成本

②时间价值和风险价值的统一③商品经济下的财务范畴④衡量筹资、投资经济效益的标准⑤筹资成本

2、下列项目中，属于股权投资的项目有………………………………………………（①③④）①股票投资①直接材料①固定资产盘亏④核销的无法收回的债权①外国铸币④外国公司股票分，共10分）

1、在平均年限法下，固定资产年折旧率是用年折旧额除以固定资产折旧总额求得的。（×）2、记帐外汇主要是两国之间签订有关协定，在相互之间使用，故又称为协定外汇。…（√）3、清算企业对外投资的实物性财产可以要求退还原物。…………………………………（×）4、应收帐款周转天数与应收帐款周转次数是倒数关系。…………………………………（×）

5、一般认为，流动比率以1:1为佳。………………………………………………………（×）五、计算题（每题10分，共30分）

1、某公司拟筹资1,000万元投资一项目。现有A、B两个备选方案。有关资料如下表示：筹资方式普通股公司债券长期借款合计

2002006001,000

A方案

筹资额(万元)

资金成本(％)

131210－

5003002001,000

B方案

筹资额(万元)

资金成本(％)

12109－

②债券投资②直接人工

③兼并投资③制造费用②流动资产盘亏⑤职工子弟校经费②外国政府公债⑤外国票据

③外国邮政储蓄凭证

④联营投资④管理费用

⑤租赁投资⑤销售费用

3、工业企业产品生产成本的构成项目是…………………………………………………（①②③）4、下列属于营业外支出的项目有…………………………………………………………（①③⑤）

③大修理停工损失

5、根据我国《外汇管理暂行条例》规定，我国外汇应包括…………………………（①②③④⑤）

三、判断改错题（下列各题，你认为正确的，请在题干的括号内打“√”，错的打“×”，并改正错误。每题2

若该投资项目的年平均收益额为109万元，试选择筹资方案。（计算结构保留小数点后两位）解：A方案综合资金成本

＝20%×13%＋20%×12%＋60%×10%＝11%

（3分）

2

考试点

B方案综合资金成本

＝50%×12%＋30%×10%＋20%×9%＝10.8％项目投资收益率

＝(109/1000)×100%＝10.9%评价：

由于10.8%＜10.9%＜11%所以，B方案可行。

3、某企业19xx年期末流动比率为2，期末流动负债为8,000元，期末流动资产占总资产的比例为40％，期初与期末资产总额相同。期末资产负债率为50％。该年应收账款平均余额为10,000元，应收账款周转次数为3次，销售收入中赊销比例为80％。资本金总额为15,000元。该年利润总额6,000元。要求计算资产周转率、资本金负责率、资本金利润率和总资产利润率。（计算结果保留小数点后两位）解：期末流动资产＝8000×2＝16000（元）

期末资产总额

＝平均资产总额＝16000/40%＝40000（元）期末负债总额＝40000×50%＝20000（元）销售收入净额＝30000÷80%＝37500（元）故：资产周转率＝37500÷40000＝0.94（元）资本金负债率＝20000÷15000＝133.33%资本金利润率＝6000÷15000＝40%总资产利润率＝6000÷40000＝15%第一部分选择题

一、单项选择题(本大题共20小题，每小题1分，共20分)在每小题列出的四个选项中只有一个选项是符合题目要求的，请将正确选项前的字母填在题后的括号内。）1、企业财务通则属于()

A、企业总体财务管理体制范畴B、企业内部财务管理体制范畴C、企业财务法规制度范畴

D、企业财务管理方法范畴

（1分）（1分）（1分）（1分）（1分）（1分）（2分）（1分）

（2分）（2分）

（3分）

2、投资者正确对待风险的态度应该是()

A、避免风险B、敢于冒险C、认真权衡风险与收益的关系D、不必考虑风险问题3、财务管理区别于其他管理的特点在于()A、它是一种全面管理B、它是一种价值管理C、它是一种实物管理D、它是一种现代管理

4、某企业按年利息率8%向银行借款100万元，银行要求保留20%的补偿性余额，则该项借款的实际利率为()

3

考试点

A、20%B、16%C、12%D、10%

5、应收账款成本中的机会成本是指企业由于将资金投放占用于应收账款而放弃的投资于其他方面的收益。机会成本是应收账款的()

A、间接成本B、直接成本C、管理成本D、坏账成本

6、企业用无形资产进行投资，投资时按评估确认或合同协议约定的价值作为资额。这一数额与无形资产的账面净值的差额，列作企业的()

A、营业利润B、投资收益C、营业收入D、资本公积金

7、在原有固定资产基础上进行改扩建的固定资产的计价方法是：按照固定资产原价，加上改扩建发生的支出，减去改扩建过程中发生的固定资产()

A、清理费用B、重置价值C、折余价值D、变价收入

8、由于科学技术进步，出现新的效能更高的设备，原有设备不得不提前报废所造成的损失，称为(A、使用损耗B、自然损耗C、价值损耗D、效能损耗

9、兼并企业原则上要一次付清兼并款项。若数额较大，一次付清有困难的，取得担保后可在三年内分次付清，但第一次需支付不低于应付兼并款总额的()

A、20%B、30%C、40%D、50%

10、具有与生产经营紧密联系，投资回收期长，投资变现速度慢，流动性差等特点的对外投资是(A、短期投资B、债券投资C、股票投资D、实物投资

11、从理论上讲，企业产品成本的客观基础是()

A、C+V+MB、C+VC、C+MD、V+M))

12、零部件的功能成本比值系数小于1，表明该零部件的成本支出()

A、偏高B、偏低C、与功能相当D、与功能无关

13、在其他条件不变的情况下，材料费用降低率同产品成本降低率比较，通常是()

A、前者大于后者B、前者小于后者C、前者等于后者D、不确定的

14、土地使用税属于()

4

考试点

A、流转税类B、资源税类C、财产税类D、行为税类

15、可以在国际金融市场上自由兑换成其他国家货币或可向第三国办理支付业务的外国货币称为()A、记账外汇B、双边外汇C、协定外汇D、自由外汇

16、在直接标价法下，应付本国货币的减少，表示()

A、外汇汇率上升B、外汇汇率下降C、本国货币币值下降D、外汇汇率不变

17、下列费用中，不属于清算费用的有()

A、审计费B、诉讼费C、财产估价费D、直接工人资

18、清算净收益是指()

A、清算收益减去清算费用后的余额B、清算收益减去清算损失和清算费用后的余额

C、清算收益减去清算损失后的余额D、清算财产变现收益

19、较高的即付比率一方面会使企业资产的流动性增强，另一方面也会带来()

A、销售机会的丧失B、利息费用的增加C、机会成本增加D、存货购进的减少

20、以下计算公式中正确的有()

A、资本金利润率=(经营利润?资本金总额)′100%

B、存货周转次数=销货成本?平均存货

C、资本金负债率=(负债总额?权益资本总额)′100%

C、速动比率=速动资产?流动资产

二、多项选择题(本大题共10小题，每小题2分，共20分)在每小题的五个选项中有二至五个选项是符合题目要求的，请将正确选项前的字母填在题后的括号内。多选、少选、错选均无分。

21、财务管理基本环节除了包含财务预测、财务计划外，还包括()

A、财务控制B、财务分析C、财务监督D、财务考核E、财务检查

22、财务控制环节通常包括的工作内容有()

5

考试点

A、执行标准B、确定差异C、考核奖惩D、制订标准E、消除差异

23、固定资产投资的特点是()

A、单项投资数额大B、施工期长C、投资回收期长D、决策成败后果深远E、周转速度快24、根据财务制度规定，不计提折旧的固定资产主要包括()

A、房屋、建筑物以外的未使用、不需用的固定资产B、以经营租赁方式租入的固定资产C、已提足折旧继续使用的固定资产D、按照规定提取维简费的固定资产E、破产、关闭企业的固定资产

25、根据财政部的有关规定下列各项财产和资金中可用于向联营企业投资的有()A、结余的盈余公积金B、先进的技术成果、商标权、专利权作价

C、国家拨给的有指定用余的专款D、现有的固定资产和物资作价E、农田26、商品流通企业的期间费用包括()

A、管理费用B、财务费用C、商品流通费用D、销售费用E、经营费用27、可比产品成本降低率，这个指标的基本特点是()

A、可靠性B、准确性C、可比性D、综合性E、全面性

28、股利分配政策的核心是()

A、正确处理企业同国家之间的关系B、正确处理所有者与债权人的关系C、正确处理公司与投资者的关系D、正确处理公司与债权人的关系

E、正确处理所有者当前利益与长远利益的关系

29、外汇资金的筹集方式主要有()

A、接受外商直接投资B、发行国际债券C、境外上市发行股票

D、利用国际信贷E、境内金融机构外汇贷款

30、解散清算和破产清算的区别表现在()

6

考试点

A、清算的主体不同B、清算的性质不同C、被清算企业的法律地位不同

D、处理利益关系的侧重点不同E、清算的程序不同

第二部分非选择题

四、计算题(本大题共2小题，第34小题15分，第35小题10分，共25分)

34、某公司拥有资产1000万元，其中长期债券400万元，票面利率8%，优先股100万元，每年股利率10%，普通股票500万元，预计今年每股股利2.6元，目前每股股价20元，股利每年以2%的速度递增。由于生产需要，公司需增加筹资400万元，现在A、B两方案可供选择，A方案：发行400万元债券，债券票面利率10%，由于负债增加，每股股价跌至18元，预计每股股.3.1无，并按每年5%速度递增；B方案：发行债券200万元，债券票面利率10%，发行股票200万元，发行股票后，每股股价升至24元，每股股利3.6元，并以每年4%速度递增。公司适用所得税税率30%，试计算：

(1)A、B方案的平均资金成本；

(2)根据计算选择筹资方案。

35、某企业产甲产品，每件售价150元，单位变动成本为100元，固定成本为400000元，税后目标利润为335000元(已知所得税税率为33%)。

请回答：(1)为获得税后目标利润，企业至少应销售多少件产品？

(2)如果甲产品市场最大容量为15000件，那么为实现335000元的税后目标利润，单位变动成本应该降为多少？

五、论述题(本大题共2小题，每小题10分，共20分)

36、试述采用现金结算，应遵守国家规定的现金管理原则。

37、解释比较分析、比率分析和趋势分析的含义。这三种分析方法各向投资者提供何种用途的信息？参考答案：

一、单项选择题（本大题共20小题，每小题1分，共20分）

1.C

6.D

11.B

16.B2.C7.D3.B8.D4.D5.B9.B10.D12.A13.A14.B15.D17.D18.B19.C20.B

7

考试点

二、多项选择题（本大题共10小题，每小题2分，共20分）

21.ABE

26.ABE22.ABCDE23.ABCD24.ABCDE30.BCD25.ABD27.CD28.CE29.ABCDE

三、简答题（本大题共3小题，每小题5分，共15分）

31.[参考答案]

(1)投资风险价值是指投资者由于冒着风险进行投资而获得的超过资金时间价值的额外收益，投资者应正确处理风险与收益关系；（l分）

（2）两个投资方案预期收益基本相同，应选择标准差（方差）较低的投资方案；（1分）（3）两个投资方案的标准差（方差）基本相同，应选择预期收益率较高的方案；（1分）(4）如果甲方案预期收益率高于乙方案，而标准差（方差）低于乙方案，则应选择甲方案；（l分）（5）如甲方案预期收益率高于乙方案，而标准差（方差）也高于乙方案，则根据投资者对待风险态度决定：对愿意冒险投资者，选择甲方案；对不愿冒险投资者，则选择乙方案。（l分）

一、单项选择题：（每小题1分，共20分）

（A）1.当每年的复利次数超过一次时，存款的实际利率比给出的年利率：

A.高；B.低；C.相等；D.不一定

（C）2.普通股与优先股的共同之处在于：

A.可参与公司投票；B.需支付固定股息；

C.同属所有者权益；D.风险相同

（B）3.企业的资本结构一般是指什么？

A.流动资产与流动负债之比；B.负债与所有者权益之比；

C.流动负债与长期负债之比；D.全部负债与全部资产之比

（D）4.当有不同筹资结构可供选择时，企业衡量筹资方案优劣的标准是：

A.综合资金成本率低于个别资金成本率；

B.综合资金成本率低于息税前利润率；

C.综合资金成本率低于银行借款利率；

D.综合资金成本率最低

（D）5.现代财务管理的最优目标是：

A.产值最大化；B.利润最大化；

C.风险最小化；D.企业价值最大化

（B）6.财务管理区别于其它管理的特点，在于它是一种：

A.物资管理；B.价值管理；C.使用价值管理；D.劳动管理

8

考试点

（D）7.资金的时间价值的大小通常以利息率表示，但实质应按什么计算：

A.企业的利润率；B.剩余价值；

C.暂缓消费的报酬；D.社会平均的资金利润率

（A）8.A方案在三年中每年年初付款100元，B方案在三年中每年年末付款100元，若利率为10%，则二者在第三年年末时的终值相差：

(i=10%,n=3,年金终值系数=3.31)

A.33.1；B.31.1；C.133.1；D.13.31

（B）9.财务杠杆的作用程度，通常用什么衡量？

A.财务风险；B.财务杠杆率；C.资金成本；D.资本结构

（C）10.企业采用商业信用筹资时，当对方提供现金折扣，而企业于什么时候付款则不存在筹资成本问题？

A.信用期内；B.信用期外；C.折扣期内；D.折扣期外

（A）11.在期望值相同的情况下，标准离差越大的方案，其风险

A.越大；B.越小；C.二者无关；D.无法判断

（B）12.在其他条件不变的情况下，企业采用积极的收账政策,可能导致的后果是?

A.坏账损失增加；B.收账费用增加；

C.应收账款投资增加；D.平均收账期延长

（D）13.在利息率和现值相同的情况下，若计算期为一期，则复利终值和单利终值

A.前者大于后者；B.不相等；C.后者大于前者；D.相等。

（A）14.某企业年初借得50000元贷款，10年期，年利率12%，每年末等额偿还，已知年金现值系数（P/A，12%，10）=5.6502，则每年约付金额为（）元。

A.8849；B.5000；C.6000；D.28251

（B）15.在下列费用中，属于应收账款机会成本的是：

A.收账费用；B.因投资应收账款而丧失的利息收入；

C.坏账损失；D.对顾客信用进行调查而支出的费用

（A）16.在固定成本一定的条件下，边际贡献率与经营杠杆系数

A.同方向变化；B.反方向变化；C.保持不变；D.等比例变化

（B）17.某企业若没有负债，则该企业

A.没有经营风险；B.没有财务风险；

C.既有经营风险又有财务风险；

D.没有风险，因为经营风险和财务风险可以相互抵消

（C）18.经营杠杆系数DOL.财务杠杆系数DFL和总杠杆系数DTL之间的关系是

A.DTL＝DOL＋DFL；B.DTL＝DOL－DFL；

C.DTL＝DOL×DFL；D.DTL＝DOL÷DFL

（C）19.企业持有短期有价证券，主要是为了维持企业资产的流动性和()

A.企业良好的信用地位；B.企业资产的收益性；

C.正常情况下的现金需要；D.非正常情况下的现金需要

（D）20.应收账款的功能是

A.增强竞争力，减少损失；B.向顾客提供商业信用；

C.加强流动资金的周转；D.增加销售.减少存货

二.多项选择题：（每小题2分，共30分）

（ABD）1.下列筹资方式中，有减税功能的有：

A.长期借款；B.长期债券；C.发行股票；D.融资租赁。

（ABCDE）2.影响客户信用状况的因素有：

9

考试点

A.品行；B.资本；C.能力；D.抵押品；E.情况；F.关系。

（ABDE）3.信用政策的构成内容有：

A.信用期限；B.信用标准；C.坏账损失；

D.现金折扣；E.收账政策。

（ABCD）4.货币资金持有成本包括：

A.转换成本；B.管理成本；C.机会成本；D.短缺成本。

（BCDE）5.企业投资于存货的成本包括：

A.机会成本；B.订货成本；C.储存成本；

D.缺货成本；E.采购成本。

（ABCDE）6.企业的财务关系有：

A.与投资人和受资人的关系；B.与债权人和债务人的关系；

C.与税务机关的关系；D.与企业内部各部门之间的关系；

E.与职工之间的关系。

（CDE）7.长期借款筹资的优点有：

A.限制条件较多；B.筹资数量有限；C.借款弹性较大；

D.筹资效率较高；E.借款成本较低。

（BC）8.年金有以下特点：

A.收付款都在期末进行；B.间隔期相等；

C.收付款金额相等；D.间隔期为1年。

（ABD）9.货币资金包括；

A.库存现金；B.银行存款；C.应收票据；

D.其他货币资金；E.短期有价证券。

（ABDE）10.应收账款投资成本有：

A.机会成本；B.管理成本；C.转换成本；

D.坏账损失成本；E.短缺成本。

（ACDE）11.关于现金，下列说法正确的是

A.因为现金是无盈利性资产，所以应该尽量减少现金的持有量；

B.现金结余过多，会降低企业的成本；

C.当现金短缺时，应该出售短期有价证券换回现金；

D.现金持有太少，可能会出现现金短缺，影响生产经营活动；

E.在现金余额问题上，也存在风险与报酬的权衡问题，因此应该找

出最佳现金余额。

（BCD）12.留存收益转增资本金，正确的说法是

A.它不存在筹资成本问题

B.其筹资成本是一种机会成本；

C.其筹资成本计算不考虑筹资费用；

D.其筹资成本相当于股东投资于某种股票所要求的收益率。

（ABCD）13.融资租赁具有的优点包括

A.能迅速获得所需资产；B.租赁能减少设备陈旧过时的风险

C.租赁筹资限制较少；D.租金可在税前扣除，能减少所得税上交

（ABCD）14.应收账款的周转率越高，则

A.应收账款收回越迅速；B.应收账款周转天数越短；

C.资产流动性越强；D.短期偿债能力越强。

（BCDE）15.为了评价两个可选择的信用标准孰优孰劣，必须计算两个方各自带来的利润和成本，为此应

10

考试点

测试的项目有

A.信用条件的变化情况；B.销售量变化对销售利润的影响；

C.应收账款投资及其机会成本的变化；D.坏账成本的变化；

E.管理成本的变化。

三.判断题：（10分）

（√）1.财务管理的目标与企业管理的目标是一致的。

（×）2.在赊销的情况下，促使买方提前付款的有效方式是提供商业折扣。

（×）3.利用发行优先股的方式筹集资金，由于股利率是固定的，这与发行债券

筹资类似，所以利用其筹集资金也有减税功能。

（×）4.企业利用内部积累转增资本金的方式筹资，一般无筹资成本。

（√）5.企业变动成本率和边际贡献率之和为1。

（√）6.由于现金的短缺成本难以计量，所以在利用存货模式确定现金最佳持有

量时一般不予考虑。

（√）7.信用标准是指企业授予客户商业信用的可接受财务与信用程度的最低标

准，一般用客户预计的坏账损失率表示。

（×）8.在存货的ABC控制法中的A类存货是指数量巨大的存货。

（×）9.由于固定财务费用的存在而导致每股利润变动率大于息税前利润变动率

的杠杆效应是经营杠杆。

（√）10.应收账款机会成本的计算公式

四.计算题：（共40分）

1．某企业以银行贷款投资兴建一个工程项目，总投资额5000万元，假设银行借款

利率为15%。该项工程当年建成投产，求：

①该项工程建成投产后，分8年等额归还借款，每年末应还多少？

②若该项工程建成投产后，每年可获利1577万元，全部用来归还借款本息，

需要多少年才能还清？（10分）

（查表得：n=4，年金现值系数=2.855；n=5，年金现值系数=3.352；n=8，年金现值系数=4.487）⒈①∵∴

②∵

查表得：n=4，年金现值系数=2.855；n=5，年金现值系数=3.352

∴n=4+＝4.63(年)

资金来源金额（万元）

长期债券（年利9%）

优先股（年股息11%）

普通股（6万股）800

300

900

共计2000

2．企业年初的资金结构如图所示：

其中普通股每股票面额150元，今年期望股息15元/股，预计以后每年股息增长5%，该企业所得税率为33%，假定发行各种证券无筹资费用。

问：该企业综合资金成本率为多少？（10分）

资金来源金额比重资本成本率

长期债券，年利9%80040%9%×=6.03%

优先股，年股利率11%30015%=11%

11

考试点

普通股，6万股90045%+5%=15%

合计2000100%K==10.81%

财务管理学试题及参考答案(2)

1、财务管理的目标主要有A、产值最大化B、利润最大化C、财富最大化D、最好的财务关系E、减少或转移风险2、影响企业财务活动的外部财务环境包括A、政治环境B、经济环境C、技术环境D、国际环境E、产品生产

1、财务管理的目标主要有

A、产值最大化B、利润最大化C、财富最大化D、最好的财务关系

E、减少或转移风险

2、影响企业财务活动的外部财务环境包括

A、政治环境B、经济环境C、技术环境D、国际环境E、产品生产环境

3、财务预测按其预测的内容划分，可以分为

A、客观预测B、微观预测C、资金预测D、成本费用预测E、利润预测

4、企业持有现金的总成本主要包括

A、占有成本B、转换成本C、管理成本D、短缺成本E、坏帐成本

5、信用是企业关于应收账款等债权资产的管理或控制方面的原则性规定，包括

A、信用标准B、收帐期限C、坏帐损失D、收帐费用E、信用条件

6、短期有价证券的特点有

A、变现性强B、偿还期明确C、有一定的风险性D、免征所得税E、价格有一定的波动性

7、与储存原材料有关的存货成本包括

A、机会成本B、取得成本C、坏帐成本D、储存成本E、短缺成本

8、固定资产的计价方法通常有

A、原始价值B、重置价值C、折余价值D、残余价值E、清理费用

9、产品的制造成本包括

A、直接材料B、管理费用C、直接工资D、其他直接支出E、制造费用

10、目前企业主要的社会资金筹集方式有

12

考试点

A、股票B、债券C、租赁D、吸收投资E、商业信用

11、企业内部直接财务环境主要包括企业的

A、生产能力B聚财能力C、用财能力D、生财能力E、理财人员素质

12、短期融资券按发行方式不同，可以分为

A、金融企业的融资券

D、经纪人代销的融资券B、非金融企业融资券E、直接销售的融资券C、国内融资券

13、企业从事短期有价证券投资所关心的因素是证券的

A、安全性B、稳健性C、变现性D、风险性E、收益性

14、无形资产的特点是

A、经济效益的不确定性

D、无物质实体性B、有效期限的不确定性E、与有形资产的互补性C、占有和使用的垄断性

15、固定资产按其经济用途，可以分为

A、使用中的固定资产

D、非生产经营用固定资产B、生产经营用的固定资产E、不需用的固定资产C、未使用的固定资产

16、工业企业的生产成本是指工业产品的制造成本，包括

A、直接材料B、直接工资C、其他直接支出D、制造费用E、管理费用

17、企业销售利润总额，包括

A、产品销售利润B、其他业务利润C、营业利润D、投资净收益E、营业外收支净额

18、财务预测的作用主要表现在

A、是财务决策的基础B、是编制财务计划的前提C、是财务管理的核心

D、是编制财务计划的依据E、是组织日常财务活动的必要条件

19、反映企业盈利能力的指标主要有

A、资产利润率B、资本金利润率C、销售利润率D、成本费用利润率E、净值报酬率

20、按照企业联合与兼并的方式，可分为

A、购买式兼并B、破产式兼并C、承担债务式兼并D、吸收股份式兼并E、控股式兼并

三、判断改错题(对的在括号内打“”，错的打“-”。并加以改正。10分)

13

考试点

1、企业同其所有者之间的财务关系，体现着监督与被监督的关系。

2、债券价格由面值和票面利率决定。

3、经营租出与融资租入固定资产不提折旧。

4、当应收帐款增加时，其机会成本和管理成本上升，而坏帐成本会降低

5、联营企业的投资形式有股票、货币资金、实物、无形资产。

六、计算题(共30分)

1、某企业资金结构如下：

资金来源

优先股

普通股

企业债券数额400，0001000，000600，000比重20％50％30％

该企业优先股成本率为12％；普通股成本率预计为16％；企业债券成本率为9％(税后)。要求：计算该公司的平均资金成本率。(本题5分)

2、某企业19xx年度利润总额为116，000元，资产总额期初为1017，450元，其末数为1208，650元；该年度企业实收资本为750，000元；年度销售收入为396，000元，年度销售成本为250，000元，销售费用6，5000元，销售税金及附加6，600元，管理费用8，000元，财务费用8，900元；年度所有者权益年初数793，365元，年末数为814，050元。

要求：计算企业该年度

①资产利润率；②资本金利润率；③销售利润率；④成本费用利润率；⑤权益报酬率(本题共15分)。

3、(1)某公司发行优先股面值100元，规定每股股利为14元，市价为98元

要求：计算其投资报酬率。(本小题4分)

(2)某公司发行面值为100元，利息为10％，期限为10年的债券。

要求：计算①市场利率为10％时的发行价格。

②市场利率为12％时的发行价格。

14

考试点

③市场利率为8％时的发行价格。(本小题6分)

参考答案

一、单项选择题

1、D

14、D2、B15、C3、B4、B5、A6、C7、C8、D20、C9、B10、C11、C12、C13、B16、B17、A18、D19、D

二、多项选择题

1、ABCE2、ABCD3、CDE4、ACD

14、ABCD5、AE6、ACE7、BDE17、CDE8、ABC9、ACDE10、ABCDE20、ACDE11、BCD12、DE13、ACE

三、判断改错题15、BD16、ABCD18、ABE19、ABCDE

1、经营权与所有权关系

2、票面利率与市场利率关系决定

3、都提折旧

4、坏帐成本也升高

5、无股票

六、计算题

1、(本题共5分)

平均资金成本率=12％×20％＋16％×50％＋9％×30％=2.4％＋8％＋2.7％=13.1％

2、(本题共15分)

①平均资产总额=1113050元

资产利润率=×100％=10.42％

②资本金利润率=×100％

=15.47％

③销售利润率=×100％

=29.29％

④成本费用总额=250000＋6500＋6600＋8000＋8900=280000

成本费用利润率=×100％

=41.43％

15

考试点

⑤平均股东权益=803707.5

权益报酬率=×100％

=14.43％

3、(本题共10分)

(1)投资报酬率=×100％

=14.58％(4分)

(2)(6分)

①当市场利率为10％时，发行价格为：

发行价格=100元

②当市场利率为12％时，发行价格为：

发行价格=88.61元

③当市场利率为8％时，发行价格为：

发行价格=113.42元

</P<p>

五、计算题

1、公司19xx年6月16日平价发行新债券，每张面值1000元，票面利率10%，5年期，每年6月15日付息，到期一次还本（计算过程保留4位小数，结果保留2位小数）。要求：

（1）计算19xx年6月16日的债券的到期收益率；

（2）假定19xx年6月16日的市场利率为12%，债券的发行价格低于多少时公司将可能取消发行计划；（3）假定你期望的投资报酬率是8%，19xx年6月16日的债券市价为1031元，你是否购买？答案：

（1）到期收益率与票面利率相同，均为10%;

(2)V＝1000*10%*(P/A,12%,5)+1000*(P/S,12%,5)=927.88

即公司发行价格低于927.88元时，公司将取消发行计划。

（3）设到期收益率为I，则

1031＝1000*10%/(1+i)+1000*(1+i)

i=6.69%,小于8%，故不可行。

2、某企业在第一年年初向银行借入100万元，银行规定从第1年到第10年每年年末等额偿还13.8万元。要求计算这笔借款的利率。

答案：

（1）计算年金现值系数

13.8*(P/A，I，10)=100

(P/A，I，10)=7.246

（2）查年金现值系数表，I=6%,(P/A，6%，10)=7.3601,I=7%,(P/A，7%，10)=7.024

（3）内插法(I-6%)/(7%-6%)=(7.246-7.3601)/(7.024-7.3601)

I=6.34%

3、某公司拟购置一处房产，房产主提出两种付款方案：

（1）从现在起，每年年初支付20万，连续支付10次，共200万；

（2）从第五年开始每年年初支付25万，连续支付10次，共250万；

假设该公司的资本成本（最低报酬率为）10%，你认为该选择哪种付款方案？

答案：

16

考试点

（1）P0=20*((P/A，10%，9)+1)=20*(5.759+1)=135.18（万元）

（2）P0=25*(P/A，10%，10)*(P/S，10%，3)=115.38（万元）

第二种方案支付现值之和小于第一种，因而应选择第二种付款方式。4、A投资项目与经济环境状况有关，有关概率分布与预期报酬率如下表：经济情况发生概率报酬率

1

2

3

4

0.25

0.40

0.20-10%

14%

20%

25%

要求：

（1）计算A投资项目的预期报酬率

（2）计算A投资项目的标准差

（3）A投资项目的标准离差率

答案：

（1）预期报酬率＝-10%*0.15+14%*0.25+20%*0.40+25%*0.20＝15%（2）标准差

＝［（-10%-15%）*0.15+（14%-15%）*0.25+（20%-15%）*0.40+（25%-15%）*0.20］=0.112’

2’（3）标准离差率＝0.11÷15%＝0.73

资产负债表

某公司

资产负债及所有这权益

货币资金50

应收账款

存货

固定资产

资产合计应付账款100长期负债实收资本100留存收益100负债及所有这权益合计20xx年12月31日单位：万元2’0.155、某公司20xx年度简化的资产负债表如下：

其他有关财务指标如下：

（1）长期负债与所有这权益之比为0.5；

（2）销售毛利率10%；

（3）存货周转率（存货按照年末数计算）为9次；

（4）平均收现期（应收账款按年末数计算，一年按照360天计算）为18天；（5）总资产周转率（总资产按照年末数计算）为2.5次。

要求：利用上述资料填充该公司资产负债表的空白部分（要求在表外保留计算过程）。答案：

（1）所有者权益＝100+100＝200

长期负债＝200*0.5＝100

17

考试点

（2）负债及所有者权益＝所有者权益+负债＝200+100+100＝400

（3）资产合计＝负债及所有者权益＝400

（4）资产周转率＝销售收入/总资产

销售收入＝总资产*资产周转率=400*2.5=1000

销售成本＝（1－销售毛利率）*销售收入＝（1-10%）*1000=900

存货周转率＝销售成本/存货

存货＝销售成本/存货周转率＝900/9=100

（5）应收账款周转天数＝360÷（销售收入÷应收账款）

18＝360÷（1000÷应收账款）

应收账款＝50

（6）固定资产＝总资产－货币资金－存货－应收账款

＝400-50-100-50

＝200

6、某企业需筹集资金6000万元，拟采用三种方式筹资。

（1）向银行借款1000万元，期限3年，年利率为10%，借款费用忽略不计；

（2）按面值发行5年期债券1500万元，票面年利率为12%，筹资费用率为2%；

（3）按面值发行普通股3500万元，筹资费用率为4%，预计第一年股利率为12%，以后每年增长5%。假设该公司适用的所得税税率为33%。

要求：（1）分别计算三种筹资方式的个别资本成本；

（2）计算新筹措资金的加权平均资本成本。（计算结果保留小数点后两位）。

答案：

(1)计算个别资本成本

银行借款的资本成本=10%×(1-33%)=6.7%

债券资本成本＝1500×12%×(1-33%)

1500×(1-2%)

股票资本成本＝

3500×(1-4%)

(2)新筹措资金的加权平均资本成本

6.7%×1000/6000+8.2%×1500/6000+17.5%×3500/6000=13.38%

7、某公司20xx年年末有关财务资料如下：货币资金5000万元，固定资产12500万元，销售收入32000万元，净利润4288万元，利息支出1475万元，速动比率为1.8，流动比率为2，应收账款周转天数为45天。假如该企业速动资产只包括货币资金和应收账款，总资产由流动资产和固定资产构成，企业所得税税率为33%。要求：

（1）计算应收账款平均余额。假设年初、年末应收账款的余额相等，计算20xx年末流动负债、流动资产和总资产的金额；

（2）假如年初和年末总资产金额相等，计算资产净利率、基本获利率及已获利息倍数。（全年按360天计算，计算结果保留小数点后两位）

答案：

（1）计算应收账款平均余额、20xx年末流动负债、流动资产和总资产的金额

应收账款平均余额＝销售收入/应收账款周转率＝32000÷(360÷45)=4000万元1’

20xx年末流动负债＝速动资产/速动比率＝（5000+4000）÷1.8=5000万元

20xx年末流动资产＝20xx年末流动负债×流动比率＝5000×2＝10000万元

20xx年末总资产＝20xx年末流动资产+20xx年末固定资产

＝10000+12500＝22500万元1’1’1’3500×12%=17.5%=8.2%

18

考试点

（2）资产净利率＝净利润/平均总资产＝4288/22500×100%＝19.06%

已获利息倍数＝息税前利润/利息费用＝（4288+1475）/1475＝5.342’2’2’基本获利率＝息税前利润/平均总资产＝（4288+1475）/22500×100%＝35%

8、某企业20xx年年末流动比率为2、速动比率为1、即付比率为0.5，年末流动负

债为1000万元。假设该企业流动资产只有现金、短期有价证券、应收账款和存货

四个项目。

要求：（1）计算该企业20xx年年末流动资产、速动资产和存货的余额；

（2）计算该企业20xx年年末应收账款余额。

答案：

（1）20xx年年末流动资产、速动资产和存货的余额

20xx年年末流动资产＝20xx年年末流动负债×流动比率＝1000×2＝2000万元1’

20xx年年末速动资产＝20xx年年末流动负债×速动比率＝1000×1＝1000万元1’

20xx年末存货＝流动资产-速动资产＝2000-1000＝1000万元1’

（2）20xx年年末应收账款余额

20xx年年末现金、短期有价证券＝20xx年年末流动负债×即付比率

＝1000×0.5＝500万元

应收账款＝速动资产－现金、短期有价证券＝1000-500＝5001’1’

9、某企业存入银行一笔款项，计划从第五年年末起每年年末从银行提取现金30000元，连续提8年，假设银行存款复利年利率为10%。

要求：（1）计算该企业现在应存入银行多少钱；

（2）若该企业从第五年年初起每年年初从银行提取现金30000元，在其他条件不变的情况下，该企业现在应存入银行多少钱。（计算结果保留小数点后2位）

系数表（利率10%）

期数34xxxxxxxxxxxx

（P/S,i,n）

（P/A，i,n）

答案：

（1）企业应存入银行多少钱

企业应存入109314.15元。

（2）企业应存入银行多少钱

企业应存入120197.55元。

11、甲公司20xx年4月8日发行公司债券，债券面值1000元，票面利率10%，5年期。要求：

(1)假定每年4月8日付息一次，到期按面值偿还。乙公司于20xx年4月8日按每张1020元的价格购入该债券，并持有到期。求债券的到期收益率为多少?

(2)假定该债券到期一次还本付息，单利计息。乙公司于20xx年4月8日按每张1380元的价格购入该债券并持有到期。则债券的到期收益率为多少?

(3)假定该债券每年4月8日付息一次，到期按面值偿还。乙公司20xx年4月8日计划购入该债券并持有到期，要求的必要报酬率为12%(可视为市场利率)，则该债券的价格为多少时乙公司可以购入?

(4)假定该债券到期一次还本付息，单利计息。乙公司20xx年4月8日计划购入该债券并持有到期，要求的必要报酬率为12%，则该债券的价格为多少时乙公司可以购入?

现值系数表3’30000×（P/A，10%,8）×（P/S,10%,3）=30000×5.335×0.751=120197.55元3’30000×（P/A，10%,8）×（P/S,10%,4）=30000×5.335×0.683=109314.15元0.7510.6830.6210.5650.5130.4670.4240.3860.3510.3190.2902.4873.1703.7914.3554.8685.3355.7596.1456.4956.8147.103

19

考试点

3年10%12%

（P/S,i,n）

（P/A，i,n）

2.4870.712

2.402

(计算结果保留小数点后2位)

答案：

（1）债券的到期收益率＝（1000+1000×10%）-1020

1020

（2）债券的到期收益率＝（1000+1000×10%×5）-1380

1380

（3）债券的价格＝1000×10%×（P/A，12%,3）+1000×（P/S，12%,3）2’

＝952.2元

则该债券的价格为小于等于952.2元时，乙公司可以购入。（4）债券的价格＝【1000×10%×5+1000】×（P/S，12%,3）

＝1068元

则该债券的价格为小于等于1068元时，乙公司可以购入。12、某公司资产负债表简表如下：

20xx年12月31日

资产余额负债及所有者权益

货币资产

应收账款净额

存货

固定资产净额

资产总计25000余额单位：万元2’2’2’0.751

294000

流动负债

长期负债

所有者权益

负债及所有者权益

240000

13.某企业每年需要耗用甲材料20000千克，每千克材料年储存成本为1.5元，平均每次订货成本为600元。要求：（1）确定最佳采购批量。

（2）计算最佳采购批量下的年存货总费用。

（3）计算最佳进货次数。

（4）计算最佳进货周期。

答案（6分）

20

考试点

（1）最佳采购批量＝（2×20000×600÷1.5）=4000千克

（3）最佳进货次数＝D/Q＝20000/4000=5次

（4）最佳进货周期＝360÷5＝72天1.5’1.5’1.5’（2）年存货总费用＝（20000÷4000）×600+（4000÷2）×1.5＝6000元1.5’

14、某公司准备购买一套设备，现有两个方案可供选择：方案一是购买甲公司产品，可分5年付款，每年年初付5万元；方案二是购买乙公司产品，需现在一次付清购货款23万元。复利年率为8%。要求：分析哪个方案较优。（计算结果请保留小数点后两位）

现值系数表

n1234

0.857

1.78350.7942.5770.7353.3120.6813.993复利现值系数（8%）0.926年金现值系数（8%）0.926

答案：

方案一付款的现值之和＝5×【（P/A，8%,4）+1】＝5×（3.312+1）＝21.56万元3’方案二付款现值之和＝23万元1’

甲公司付款的现值之和小于乙公司，因而应选择甲公司产品。1’

15、某公司20xx年末简化的资产负债表如下：

单位：万元

资产金额负债及所有者权益

现金

银行存款

应收账款

存货

固定资产净值

30

570

600

800

3000

短期借款

应付账款

应付工资

长期借款

实收资本

未分配利润

550

100

1000

2500

600250金额

21

考试点

资产总计5000负债及所有者权益总计5000

该企业20xx年初总资产为4600万元，20xx年度销售收入净额为15000万元，净利润为750万元。要求：（1）计算该企业20xx年流动比率和速动比率；

（2）计算该企业总资产周转次数；

（3）计算该企业20xx年总资产净利率。

（计算结果请保留小数点后两位）

答案：

（1）

＝2.22

20xx年速动比率＝速动资产/流动负债

＝（30+570+600）/（250+550+100）

＝1.33

（2）20xx年总资产周转率＝销售收入净额/平均总资产

＝15000/【（4600+5000）÷2】＝3.13次

（4）20xx年总资产净利率＝净利润/平均总资产

＝750/【（4600+5000）÷2】×100%

＝15.63%

16、某企业拟筹集资金4500万元。其中按面值发行债券1500万元，票面年利率为10%，筹资费率为1%；发行优先股500万元，年股利率为12%，筹资费率为2%；发行普通股2000万元，筹资费率为4%，预计第一年股利率为12%，以后每年按4%递增；利用留用利润500万元。该企业所得税税率为33%。要求：（1）计算债券成本率；

（2）计算优先股成本率；

（3）计算普通股成本率；

（4）计算留用利润成本率；

（5）计算综合资金成本率。

（计算结果请保留小数点后两位）

答案：

（1）债券成本率＝1500×10%×（1-33%）

1500×（1-1%）

（2）优先股成本率＝

500×（1-2%）

（3）普通股成本率＝

2000×（1-4%）

（4）留用利润成本率＝

500

（5）综合资本成本

＝6.77%×1500/4500+12.24%×500/4500+12.5%×2000/4500+12%×500/4500

＝10.32%

2’

19、某公司拟采用发行普通股和债券两种筹资方式筹集资金4000万元投资扩建某车间，其中普通股占70％，债券占30％，经测算普通股的资金成本率为13％，债券的资金成本率为8％。扩建车间投入使用后可增加的年均净利润为600万元。该公司所得税率为33%。

要求：假设该扩建项目可长期使用，通过计算说明该项投资方案是否可行。500×12%2000×12%500×12%2’2’1’20xx年流动比率＝流动资产/流动负债1’＝（30+570+600+800）/（250+550+100）

22

考试点

答案：

投资利润率＝（600÷4000）×100%＝15%2’

加权平均资本成本＝8%×（1-33%）×30%+13%×70%=10.71%2’由于投资利润率大于加权平均资本成本，所以该方案可行。1’20、某公司20xx年的简化利润表、资产负债表如下：利润表

20xx年单位：万元项目本年累计数

商品销售收入

减：销售退回、折扣与折让

减：商品销售成本

商品销售利润

……23150

725

14525

7900

……

资产负债表

20xx年12月31日单位：万元资产年初数年末数负债与所有者权益年初数年末数流动资产

货币资金

短期投资

应收账款净额

存货

流动资产总额

固定资产净值

无形资产

资产合计

4000

1900

1800

11300

1020

1500

780

2000

23

考试点

2100

11700

……流动负债

流动负债合计

所有者权益

负债及所有者权益合计

3600

7700

11300

7900

11700

假设该公司20xx年末的流动比率为2，年初营运资金存货率为100％，年存货周转次数为3.5次。要求：（1）计算该公司20xx年末存货；

（2）计算该公司20xx年初、年末流动资产总额和年末流动负债总额；

（3）计算该公司20xx年固定资产周转次数和总资产周转次数；

（4）计算该公司20xx年末即付比率。

（计算结果保留小数点后两位）

答案：

（1）年末流动资产总额＝年末流动负债×流动比率

＝（11700－7900）×2

＝7600万元

年末存货＝年末流动资产－年末应收账款净额－年末短期投资－年末货币资金

＝7600－780－1500－1020＝4300万元

＝11300－1900－1800

＝7600

年末流动资产＝7600万元1’

1’1’1’（2）年初流动资产＝年初总资产－年初固定资产净值－年初无形资产年末流动负债＝年末负债及所有者权益－年末所有者权益＝11700－7900＝3800万元

24

考试点

（3）固定资产周转＝商品销售收入净额÷平均固定资产）

＝（23150－725）÷【（1900+2000）÷2】

总资产周转次数＝商品销售收入净额÷平均总资产

＝（23150－725）÷【（11300+11700）÷2】

＝1.95次2’

年末即付比率＝立即可动用资金÷流动负债

＝（1020+1500）÷3800

＝0.662’

21、某公司为扩大生产能力拟在20xx年初购置一套生产设备，有甲、乙两种设备可供选择。甲设备的价格比乙设备的价格高1000000元，但甲设备在使用期内每年年末可节约维护费用200000元。假设甲、乙两种设备没有建设期(购买后即可使用)，两种设备使用期限均为6年，使用期结束后均无残值。要求：在复利年利率为8%的情况下，某公司应选择哪种设备为优?(需计算并写出结论)(S/A,8%,6)=7.366；(P/A,8%,6)=4.623；(S/P,8%,6)=1.587；(P/S,8%,6)=0.630

答案：

甲设备6年节省的维护费现值＝200000×(P/A,8%,6)

＝200000×4.623

＝924600元3’

2’甲设备比乙设备价格高1000000元由于甲设备节约的维护费用现值小于比乙设备价格高的部分，因而该公司应选择购买乙设备。

23、某公司拟发行债券，债券面值为100元，期限5年，票面利率为8%，每年付息一次，到期还本。若发行债券时的市场利率为10%，债券发行费用为发行额的0.5%，该公司适用的所得税税率为30%，则该债券的资金成本为多少？（(P/S,8%,5)=0.681；(P/S,10%,5)=0.621；(P/A,8%,5)=3.993；(P/A,10%,5)=3.791）（计算过程保留小数点后三位，计算结果保留小数点后两位）。

答案：

（1）债券的价格＝100×8%×(P/A,10%,5)+100×(P/S,10%,5)=92.428元

（2）债券资本成本＝100×8%×（1-33%）÷【92.428×（1－0.5%）】=6.09%

1’

26、某公司是一个家用电器零售商，现经营约500种家用电器产品。该公司正在考虑经销一种新的家电产品。据预测该产品年销售量为1080台，一年按360天计算，平均日销售量为3台；固定的储存成本2000元/年，变动的储存成本为100元/台（一年）；固定的订货成本为1000元/年，变动的订货成本为74.08元/次；公司的进货价格为每台500元，要求：在假设可以忽略各种税金影响的情况下计算：（6分）（1）该商品的进货经济批量；

（2）该商品按照经济批量进货时存货平均占用的资金；

（3）该商品按照经济批量进货的全年存货取得成本和储存成本。

答案：

（1）Q*＝=＝40（件）

（3）TCa＝F1＋D/Q?K＋DU

＝1000＋1080/40×74.08＋1080×500＝543000.16（元）1’

TCc＝F2＋Kc?Q/2＝2000＋100×40/2＝4000（元）1’2’2’（2）I*=Q*/2×U＝40/2×500＝10000（元）＝11.5次2’

第一章

企业财务活动：1.企业筹资引起的财务活动；2.企业投资引起的财务活动；

25

考试点

（多选）3.企业经营引起的财务活动；4.企业分配引起的财务活动。

企业财务关系：1.企业同其所有者之间的财务关系，体现着所有权的性质，反映着经营权和

所有权的关系；（单选、判断）

2.企业同其债权人之间的财务关系，体现的是债务与债权关系；

3.企业同其被投资单位的财务关系，体现所有权性质的投资与受资的关系；

4.企业同其债权人之间的财务关系，体现的是债务与债权关系；

5.企业内部各单位之间的财务关系，体现了企业内部各单位之间的利益关

系；

6.企业与职工之间的财务关系，体现了职工和企业在劳动成果上的分配关

系；

7.企业与税务机关之间的财务关系，反映的是依法纳税的依法征税的权利义务关系。

（多选）企业财务管理的特点：1.综合性；2.广泛性；3.及时性。

财务管理：是根据财经法规制度，按照财务管理的原则，组织企业财务活动处理财务关系的

一项经济管理活动。

财务管理目标的基本特点：1.财务管理目标具有相对稳定性；

（多选）2.财务管理目标具有多元性；（1）主导目标，（2）辅助目标

3.财务管理目标具有层次性；

财务管理的整体目标：1.以总产值最大化为目标；

（多选）2.以利润最大化为目标；

3.以股东财富最大化为目标；

4.以企业价值最大化为目标；

企业价值最大化：是指通过企业财务上的合理经营，采用最优的财务政策，充分考虑资金的

时间价值和风险与报酬的关系，在保证企业长期稳定发展的基础上使企业

总价值达到最大。

财务管理的分部目标：1.企业筹资管理的目标；

2.企业投资管理的目标；

3.企业营运资金管理的目标；

4.企业利润管理的目标；

财务管理的原则：1.系统原则：（1）系统具有目的性，（2）系统具有整体性，

（3）系统具有层次性，（4）系统具有环境适应性；

2.平衡原则：资金收支动态的平衡公式：

目前现金余额+预计现金收入﹣预计现金支出=预计现金余额；

3.弹性原则：（1）企业适应财务环境的能力越强，弹性可以越小；

企业适应财务环境的能力越差，弹性可以越大；

（2）不利事件出现的可能性越小，弹性也应越小；

不利事件出现的可能性越大，弹性也应越大；

（3）企业如果愿意承担比较大的风险，则可留有较小的弹性；

企业如果不愿意承担的风险，则必须留有较大的弹性；

4.比例原则；

5.优化原则。

财务预测方法：1.定性预测法；2.定量预测法（1）趋势预测法，（2）因果预测法。

财务决策方法：1.优选对比法；2.数学微分法；3.线性规划法；4.概率决策法；5.损益决策法。财务计划方法：1.平衡法；2.因素法；3.比例法；4.定额法。

26

考试点

财务监控方法：1.防护性控制；2.前馈性控制；3.反馈控制。（多选）财务分析方法：1.比较分析法；2.比率分析法；3.综合分析法。

第二章

复利终值（FV）=P(F/P,i,n)

复利现值（PV）=F(P/F,i,n)

年金终值（FV）=A(F/A,i,n)

年金现值（PV）=A(P/A,i,n)

先付年金终值（FV）=A(F/A,i,n)(1+i)=A(F/A,i,n+1)﹣A

先付年金现值（PV）=A(P/A,i,n)(1+i)=A(P/A,i,n﹣1)+A

延期年金（PV）=A(P/A,i,n)(P/F,i,m)=A[(P/A,i,m+n)﹣(P/A,i,m)]永续年金（PV）=A/i

贴现率：复利终值=FVPV；复利现值=。PVFV

内差法

按风险的程度，可把企业财务决策分为：1.确定性决策；

（多选）2.风险性决策；

3.不确定性决策。

风险报酬有两种表示方法：风险报酬额和风险报酬率（一般用后者）。

K??KiPiK——期望报酬率；Ki——报酬率；Pi——概率。

分布集中，越接近期望报酬率，实际低于期望报酬率的可能性越小；分布分散，越远离期望报酬率，实际低于期望报酬率的可能性越大。

???(K

?

Ki?K)2Pi?——标准离差。以绝对数衡量决策方案的风险，在期望报酬率相同的情况下，标准离差越大，风险越大；标准离差越小，风险越小。V?V——标准离差率。

V是个相对指标，V以相对数决策方案风险，当不同时，标准离差率大，风险大；标准离差率小，风险小。

RR?bV

K?RF?RR?RF?bVRR——风险报酬率；b——风险报酬系数。K——投资报酬率；RF——无风险报酬率。无风险报酬率就是加上通货膨胀以后的货币时间价值。

实际上，风险报酬系数的确定，在很大程度上取决于各公司对风险的态度。比较敢于承担风

（判断）险的公司，往往把b值定得低些；反之，比较稳健的公司，则常常把b值定得高些。

如果某种股票的风险情况与整个证券市场的风险情况一作为整体的证券市场的?系数为1。

致，则这种股票?系数也等于1；如果某种股票的?系数大于1，说明其风险大于整个市场

27

考试点

的风险；如果某种股票的?系数小于1，说明其风险小于整个市场的风险。?p??Xi?i

Rp??p(Km?RF)

资本资产定价模型：?p——证券组合的?系数；Xi——权重。Rp——证券组合的风险报酬率；Km——所有股票的平均报酬率。Ki?Rp??i(Km?RF)

利息率的种类：

（多选）1.按利率之间的变动关系，可把利率分成基准利率和套算利率；

2.按债权人取得的报酬情况，可把利率分成实际利率和名义利率；

3.根据在借贷期内是否不断调整，可把利率分成固定利率和浮动利率；

4.根据利率变动与市场的关系，可把利率分成市场利率和官定利率。

利率是由供给和需求来决定的。

资金的供应和需求，是影响利率的最基本因素。除这两个因素外，经济周期、通货膨胀、货币政策和财政政策、国际经济政治关系、国家利率管制程度等，对利率的变动均有不同程度的影响。

计入利率的通货膨胀不是过去实际达到的通货膨胀水平，而是对未来通货膨胀的预知。未来利率水平的测算：K?K0?IP?DP?LP?MP；其中，K——名义利率；K0——纯利率；IP——通货膨胀补偿；DP——违约风险报酬；LP——流动性风险报酬；MP——期限风险报酬。

我国债券及债券发行的特点：1.国债占有绝对比重；

2.债券多为一次还本付息，单利计算，平价发行；

3.只有少数大企业才能进入债券市场，中小企业无法通过债券

融通资金。

债券的估价方法：

1.一般情况下的债券估价模型：P?I(P/A,K,n)?F(P/F,K,n)

n——付息期数。

2.一次还本付息且不计复利的债券估价模型：P?(F?F?i?n)(P/F,i,n)

3.贴现发行时债券的估价模型：P?F(P/F,K,n)

股票估价的方法：

1.短期持有：K——市场利率；V??dt(P/F,K,t)?Vn(P/F,K,n)V——现价；dt——第t期预期股利；K——必要报酬率;

Vn——售价；n——持有期数

2.长期持有，股利稳定不变的股票估价模型：V?d

Kd——每年固定股利。

28

考试点

3.长期持有，股利固定增长的股票估价模型：V?d(1?g)d1?0

K?gK?gd0——上年股利；

g——每年股利比上年增长率。

第三章

财务分析的目的：1.评价企业的偿债能力；2.评价企业的偿债能力；

3.评价企业的偿债能力；4.评价企业的偿债能力。

财务分析的基础：1.资产负债表；分析者通过对资产负债表的分析，可以了解企业的偿债能

力、资金营运能力等财务状况。

2.利润表；3.现金流量表。

财务分析的程序：1.确定财务分析的范围，搜集有关的经济资料；

2.选择适当的分析方法进行对比，作出评价；

3.进行因素分析，抓住主要矛盾；

4.为作出经济决策提供各种建议。

短期偿债能力分析：1.流动比率?流动资产；流动比率越高，说明企业偿还流动负债的能力越强，流动负债流动负债

得到偿还的保障越大，但不是越高越好，流动比率在2:1左右比较合适、为最佳值。2.速动比率?速动资产流动资产?存货；速动比率越高，说明企业的短期偿债能力?流动负债流动负债

越强；一般认为速动比率为1:1时比较合适、为最佳值。3.现金比率?现金?现金等价物；现金比率高，说明等价物）流动负债

企业有较好的支付能力，对偿付债务时有保障的。但是如果这个比率过高，可能意味着企业拥有过多的获利能力较低的现金类资产，企业的资产未能有效运用。4.现金流量比率?经营活动现金净流量

流动负债

经营活动现金净流量

本期到期债务本金?现金利息支出5.到期债务本息偿付比率?

长期偿债能力分析：1.资产负债率?资产总额?100%；资产负债率越高，企业偿还债务的能力越差；反之，负债总额

偿还债务的能力越强。2.股东权益比率?股东权益总额?100%；股东权益比率与资产负债率之和等于1。股资产总额

东权益比率越大，负债比率就越小，企业的财务风险也就越小，偿还长期债务的能力就越强。

29

考试点

股东权益比率的倒数，称做权益乘数。权益乘数?资产总额。?1?（1?资产负债率）?股东权益总额

负债总额；产权比率越低，说明企业长期财务状况越好，债权人贷款股东权益总额3.产权比率?

的安全性越有保障，企业财务风险越小。

有形净值债务率?负债总额。股东权益?无形资产净值

4.偿债保障比率?负债总额；该比率越低，企业偿还债务的能力越强。经常活动现金净流量

税前利润?利息费用；如果利息保障倍数太低，说明企业难以保证利息费用5.利息保障倍数?

用经营所得来按时按量支付债务利息，这会引起债权人的担心。一般来说，企业的利息保障倍数至少要大于1，否则，就难以偿付债务及利息。若长此以往，甚至会导致企业的破产倒闭。

现金利息保障倍数?经营活动现金净流量?现金利息支出?付现所得税。现金利息支出

2.担保责任；

4.可动用的银行贷款指标。影响企业偿债能力的其他因素：1.或有负债；3.租赁活动；

企业营运能力分析：赊销收入净额；应收账款平均余额1.期初应收账款?期末应收账款应收账款平均余额?2应收账款周转率?

应收账款周转率越高，说明企业催收账款的速度越快，可以减少坏账损失，而且资产的流动性强，企业的短期偿债能力也会增强，在一定程度上可以弥补流动比率低的不利影响。应收账款平均收账期?360应收账款平均余额?360。?应收账款周转率赊销收入净额

2.存货周转率?销售成本期初存货余额?期末存货余额。如果企业?平均存货2

经营顺利，存货周转率越高，说明存货周转得越快，企业的销售能力越强，营运资金占用在存货上的也会越少。但是，存货周转率过高，也可能说明企业管理方面存在一些问题，如存货水平太低，甚至经常缺货，或者采购次数过于频繁，批量太小等。存货周转天数?360平均存货?360。?存货周转率销售成本

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考试点

销售收入净额；流动资产平均余额1.流动资产期初余额?流动资产期末余额流动资产平均余额?2流动资产周转率?

该指标越高，说明企业流动资产的利用效率越好。销售收入净额；固定资产平均余额2.固定资产期初余额?固定资产期末余额固定资产平均余额?2固定资产周转率?

如果固定资产周转率与同行业平均水平相比偏低，说明企业生产效率较低，可能会影响企业的获利能力。3.总资产周转率?销售收入期初资产总额?期末资产总额；资产平均余额?资产平均余额2

如果总资产周转率较低，说明企业利用其资产进行经营的效果较差，会影响企业的获利能力，企业应该采取措施提高销售收入或处置资产，以提高总资产利用率。企业获利能力分析：1.资产报酬率?净利润?100%；资产报酬率越高，说明企业的获利能力越强。资产平均总额

净利润；股东权益平均总额2.期初股东权益?期末股东权益股东权益平均总额?2股东权益报酬率?

股东权益报酬率越高，说明企业的获利能力越强。

股东权益报酬率?资产报酬率?平均权益乘数

由此可见，股东权益报酬率取决于企业的资产报酬率和权益乘数两个因素。因此，提高股东权益报酬率可以有两种途径：一是在权益乘数，即企业资金结构一定的情况下，通过增收节支，提高资产利用效率，来提高资产报酬率；二是在资产报酬率大于负债利息率的情况下，可以通过增大权益乘数，即提高资产负债率，来提高股东权益报酬率。但是，第一种途径不会增加企业的财务风险，而第二种途径会导致企业的财务风险增大。3.销售毛利率?销售毛利销售收入?销售成本?100%??100%；销售收入净额销售收入净额

销售毛利率越大，说明在销售收入净额中，销售成本所占比重越小，企业通过销售获取利润的能力越强。4.销售净利率?净利润?100%；销售收入净额

31

考试点

该比率越高，企业通过扩大销售获取收益的能力越强。

资产报酬率?总资产周转率?销售净利率。5.成本费用净利率?净利润?100%；成本费用总额

这一比率越高，说明企业为获取收益而付出的代价越小，企业的获利能力越强。6.每股利润?净利润?优先股股利；发行在外的普通股平均股数

每股利润越高，说明股份公司的获利能力越强。7.每股现金流量?经营活动现金净流量?优先股股利

发行在外的普通股平均股数

8.每股股利?现金股利总额?优先股股利

发行在外的普通股股数

每股股利?100%每股利润

股东权益总额

发行在外的股票股数

每股市价

每股利润9.股利发放率?10.每股净资产?11.市盈率（PE）?

第四章

企业筹资：是指企业作为筹资主体，根据其生产经营、对外投资和调整资本结构等需要，通

过筹资渠道和金融市场，运用筹资方式，经济有效地筹措和集中资本活动。（多选）企业筹资的动机：

1.扩张性动机；

2.调整性动机；（1）资本结构、（2）负债效应、（3）债转股

3.混合性筹资动机。

企业筹资的基本原则：1.效益性原则；2.合理性原则；3.即时性原则；4.合法性原则。

企业筹资的方式：1.投入资本筹资；2.发行股票筹资；3.发行债券筹资；4.发行商业本票筹资；

5.银行借款筹资；6.商业信用筹资；7.租赁筹资；8.留存收益。

企业筹资的渠道：1.政府财政资本；2.银行信贷资本；3.非银行金融机构资本；

4.其他法人资本；5.民间资本；6.企业内部资本；7.国外和我国港澳台资本。

筹资数量预测的方法：

1.因素分析法：资本需要量?（上年资本实际平均额?不合理平均额）?（1?预测年度销售增减率）?（1?预测年度的资本周转率变动率）

32

考试点

2.销售百分比法：

（1）第一步：据基年数据计算百分比；第二步：预测销售收入，计算预测年度利润；

第三步：测算留用利润。

（2）敏感资产项目：一般包括现金、应收账款、存货等项目；

敏感负债项目：一般包括应付账款、应付费用等项目。

（3）按预测公式预测外部筹资额需要追加的外部筹资额?(?S)?S?(?S)?S??RE??S(?S??S??RE：

——基年敏感资产总额除以基年销售额；?S——预计年度销售增加额；?S

?RL

S——基年敏感负债总额除以基年销售额；?RE——预计年度留用利润增加额。

y?na?bx3.线性回归分析法：y?a?bx??

xy?a?x?b????x2

第五章

财务成本率的种类：

1.个别资本成本率：是企业选择筹资方式的依据；

2.综合资本成本率：是企业进行资本结构决策的依据；

3.边际资本成本率：是比较选择追加筹资方案的依据。

个别资本成本率的测算：1.资本成本率（K）?用资费用；有效筹资额

2.长期债权资本成本率的测算：

（1）Kd?Rd?(1?T)

Kd——债权资本成本率；Rd——债务利息；T——企业所得税税率Kl?It(1?T)

L(1?Fl)

（2）Kl——长期借款资本成本率；It——利息；

L——借款额；Fl——借款手续费率

企业可动用的借款筹资额应扣除补偿性余额。

债券资本成本率?

（3）面值总额?票面利率?（1?所得税税率）筹资总额?（1?筹资费用率）

1?所得税税率）面值总额?票面利率?（?发行价额?数量?（1?筹资费用率）

发行债券的筹资费用一般较高。

3.股权资本成本率的测算：

（1）普通股资本成本率的测算：股利折现模型：Pc??D(P/F,K,t)；t资本资产定价模型：Kc?Rf??(Rm?Rf)；

33

考试点

债券投资报酬率+股票投资风险报酬率。

（2）优先股资本成本率测测算：Kp?Dp

PpPp——优先股筹资净额;Dp——优先股股利。

综合资本成本率的测算方法：Kw??KW。ii

营业杠杆系数（DOL）?销售数量?（单价?单位变动成本）

销售数量?（单价?变动成本）?固定成本

营业额?变动成本总额?营业额?变动成本总额?固定成本总额

一般而言，企业的营业杠杆系数越大，营业杠杆利益和营业风险就越高；企业的营业杠杆系数越小，营业杠杆利益和营业风险就越低。（判断）

影响营业杠杆系数的因素：1.固定成本总额的变动；2.产品供求的变动；

（多选）3.产品单价的变动；4.单位产品变动成本的的变动。财务杠杆系数（DFL）?息税前利润额

息税前利润额?年利息

一般而言，财务杠杆系数越大，企业的财务杠杆利益和财务风险就越高；财务杠杆系数越小，（判断）企业财务杠杆利益和财务风险就越低。

影响财务杠杆系数的因素：1.资本规模的变动；2.资本结构的变动；

（多选）3.债务利率的变动；4.息税前利润的变动。

联合杠杆系数（DCL或DTL）?DOL?DFL

新的资本结构理论：1.代理成本理论；2.信号传递理论；3.啄食顺序理论。

资本结构的决策方法：

1.资本成本比较法：以资本成本率最低为决策标准，其决策目标实质上时利润最大化，一般适用于资本规模较小，资本结构较为简单的非股份制企业。

2.每股利润分析法：益普通股每股利润最高为决策标准，其决策目标实际上是股票价值最大化，可用于资本规模不大，资本结构不太复杂的股份公司。

3.公司价值比较法：以公司价值最大为决策标准，通常用于资本规模较大的上市公司。

第六章

34

考试点

?固定资产上投资???流动资产上投资??初始现金流量??其他投资费用?????原有固定资产的变价收入??营业收入?????净利?折旧?营业现金流量?付现成本?营业现金流量（NCF）

??所得税?????固定资产残值收入或变价收入???终结现金流量?原垫支流动资产上资金收回??停止使用土地的变价收入????

按固定资产的经济用途分类：1.生产用固定资产；2.销售用固定资产；（多选）3.科研研发用固定资产；4.生活福利用固定资产。固定资产投资的特点：

1.固定资产的投资回收时间较长；

2.固定资产投资的变现能力较差；

3.固定资产投资的资金占用数量相对稳定；

4.固定资产投资的实物形态与价值形态可以分离；

5.固定资产投资的次数相对较少。

非贴现现金流量指标：

1.投资回收期：

（1）营业净现金流量NCF相等：投资回收期?

（2）营业净现金流量NCF不等：原始投资额;每年NCF

投资回收期?（n?1）?第(n?1)年年末未收回的投资；第n年现金流量

2.平均报酬率?平均现金流量?100%初始投资额

贴现现金流量指标：

1.净现值：NPV?

2.内部报酬率：?NCF(P/F,k,t)?C；tt?NCF(P/F,R,t)?C?0;NCF相等：NCF(P/F,R,n)?C?0；

未来报酬的总现值。初始投资额3.获利指数：PI?

净现值无差别点：?NCF(A,k,t)?C??NCF(A,k,t)?C。111222

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考试点

总资产风险=不可分散风险+可分散风险确定约当法：约当系数?肯定的现金流量

期望现金流量

（判断）敢于冒险的分析者会选用较高的约当系数，而不愿冒险的投资者可能选用较低的约当系数；风险越大，约当系数d越小；风险越小，约当系数d越大。概率法：NCFt??NCFPtitiNPV??NCFt(t?0m,k,t)

固定资产更新决策：

1.新旧设备使用寿命相同的情况：分别求NPV，相差求得差量。

2.新旧设备使用寿命不同的情况：使用最小公倍寿命法和平均净现值法。

第七章

对外投资的目的：

1.优化资源配置，提高资产利用效率；

2.优化投资组合，降低经营风险；

3.稳定与客户的关系，扩大市场占有率；

4.提高资产流动性，增强企业偿债能力。

对外投资的特点：

1.对外投资的对象多样化，决策程序比较复杂；

2.对外投资的收益与风险差别较大；

3.对外投资的变现能力差别较大；

4.对外投资回收的时间和方式差别较大。

对外投资的原则：1.效益性原则；2.安全性原则；3.流动性原则；4.整体性原则。对外直接投资应考虑的因素：1.企业当前的财务状况；

2.企业整体的经营目标；

3.投资对象的收益与风险。

对外直接投资的决策程序：

1.投资方案的提出；

2.对投资方案进行分析、评价，选出最有投资方案；

3.拟定投资计划，选择合理的出资方式和时间；

4.投资方案的实施；

5.对投资效果进行评价。

对外直接投资的方式：1.合资经营方式；2.合作经营方式；3.购并经营方式。证券的种类：

1.债券：政府债券；金融债券（普通金融债券、累进利息金融债券、贴现金融债券）；

公司债券。

2.股票：蓝筹股股票；成长性股票；周期性股票；防守性股票；投机性股票。

3.投资基金。

短期证券投资的目的：1.作为现金的替代品；2.出于投机目的；3.满足企业未来的财务需求。长期证券投资的目的：1.为了获取较高的投资收益；2.为了对被投资企业取得控制权。债券的估价：

1.分期付息，到期一次还本的债券：P?(A,r,n)?M(,r,n)

36

考试点

2.到期一次还本付息的债券：P?(In?M)(,r,n)

债券市场价格的影响因素：

1.宏观经济因素：（1）经济增长与经济周期、（2）通货膨胀、（3）利率水平；

2.经济政策因素：（1）货币金融政策、（2）财政政策、（3）产业政策；

3.公司财务状况因素；

4.期限因素。

债券投资的风险：

1.传统债券的投资风险：

（1）违约风险；

（2）利率风险；

（3）流动性风险；

（4）通货膨胀风险；

（5）汇率风险。

2.带有附加条款的债券的投资风险：

（1）提前赎回条款；

（2）偿债基金条款；

（3）提前收回条款；

（4）转换条款。

付息债券投资收益率：

?S0P?Sn

M?S01.单利：R??100%；或R??100%S0N?S0

Sn?I(,i,n)2.复利：R?(?1)?100%S0

贴现债券投资收益率：

1.单利：R?Sn?S0?100%n?S0

Sn?1)?100%S02.复利：R?(股票投资的特点：

1.股票投资是股权性投资；

2.股票投资的风险大；

3.股票投资的收益不稳定；

4.股票价格的波动性大。

影响股票价格的主要因素：1.宏观经济形势；2.通货膨胀；3.利率和汇率的变化；

4.经济政策；5.公司因素；6.市场因素；7.政治因素。

股票价格指数：

1.道琼斯工业平均股价指数；

2.标准普尔股票价格指数；

3.伦敦金融时报股票价格指数；

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考试点

4.日本经济新闻道式股票价格指数；

5.香港恒生股票价格指数。

股票投资决策分析：1.基本分析；2.技术分析。

20世纪50年代初期，由美国经济学家哈里·马科威茨提出了均值——方差的分析方法。19xx年，威廉·夏普建立了单一指数模型。

斯蒂夫·罗斯与19xx年提出套利定价理论。

证券投资组合的收益与风险：

1.单个证券的收益与风险：K??KP；???(Kiii?K)2Pi

2.N个证券的收益与风险：Kp??XKii

一般来说，证券组合中的证券种类在15只~~~20只比较为宜。（多选、判断）证券投资组合的类型：

1.保守型证券投资组合：获得与市场平均报酬率相同的资产报酬。

2.进取型证券投资组合：高于证券市场的平均报酬率。

3.收入型证券投资组合：以追求低风险和稳定的收益为主要目标。

证券投资组合管理的基本程序：

1.确定证券投资组合的基本目标；

2.制定证券投资组合的管理政策；

3.确定最优证券投资组合；

4.修订证券投资组合；

5.进行证券投资组合的业绩评估。

证券投资组合的具体方法：

1.投资组合的三分法；

2.按风险等级和报酬高低进行投资组合；

3.选择不同的行业、区域和市场的证券作为投资组合；

4.选择不同期限的证券进行投资组合。

第八章

国有企业利润分配的历史沿革：

1.统收统支分配制度；

2.企业基金制度；

3.利润留成和盈亏包干制度；

4.利改税制度；

5.企业承包经营责任制；

6.税利分流制度。

国有企业利润分配的一般原则：1.规范性原则；2.公平性原则；3.效率性原则；4.比例性原则。国有企业利润分配的基本程序：

1.用于抵补被没收的财物损失，支付违反税法规定的各项滞纳金和罚款；

2.弥补超过用所得税前利润弥补期限、按规定可用税后利润弥补的亏损；

3.按税后净利润扣除前两项以后的10%计提法定盈余公积金；

4.按规定计提公益金；

5.向投资者分配利润。（企业以前年度未分配的利润，可以并入本年度向投资者分配。）利润分配的项目：

1.公积金：法定盈余公积金达到注册资本的50%时，可以不再计提。

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考试点

（1）用于弥补企业的亏损；如果当年利润以及以前年度累计未分配利润不够分配股利时，

经股东会议决定业可以用公积金向股东支付股利，但其支付金额不得超过股票面值的6%，并且支付股利后企业法定盈余公积金不能低于企业注册资本的25%。

（2）用于增加企业注册资本；增加注册资本后，法定盈余公积金不得低于企业的注册资本

的25%。

2.公益金：应在法定盈余公积金提取之后，在任意营业公积金提取之前提取，股份公司应在

支付优先股股利之前提取。它不能用于弥补亏损和增加注册资本，只能用于职工的集体福利方面。

3.向投资者分配利润：如果企业当年无利润，一般不得向投资者分配利润。如果股份有限公

（判断）司当年无利润，经股东大会特别决议，可以按不超过股票面值6%的

比例用公积金分配股利。

股份制企业利润分配的特点：

1.股份制企业的利润分配应坚持公开、公平和公正的原则；

2.股份制企业的利润分配应尽可能保持稳定的股利政策；

3.股份制企业的利润分配应当考虑到企业未来对资金的需求以及筹资成本；

4.股份制企业的利润分配应当考虑到对股票价格的影响。

股利政策的基本理论：

1.股利无关论；

2.股利相关论：（1）一鸟在手论；（2）信息传播论；（3）假设排除论

影响股利政策的因素：

1.法律因素：

（1）资本保全的约束；（2）企业积累的约束；（3）企业利润的约束；（4）偿债能力的约束；

2.债务契约因素：

（1）规定每股股利的最高限额；

（2）规定未来股息只能用贷款协议签订以后的新增收益来支付，而不能动用签订协议之前

的留存利润；

（3）规定企业的流动比率和利息保障倍数低于一定标准是，不得分配现金股利。

3.公司自身因素：

（1）现金流量；（2）举债能力；（3）投资机会；（4）资本成本。

4.股东因素：

（1）追求稳定的收入，规避风险；

（2）担心控制权的稀释；

（3）规避所得税。

股利政策的类型：

1.剩余股利政策；

2.固定股利和稳定增长股利政策；

3.固定股利支付率股利政策；

4.低正常股利加额外股利政策。

股利的类型：1.现金股利；2.股票股利。

股利的发放程序：1.宣布日；2.股权登记日；3.除息日；4.股利发放日。

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