唐山冀东水泥股份有限公司

20xx年项目资金需求计划及资产负债率预测

说明：本预测是以20xx年9月股份公司财务报表为基础；以完成2003、20xx年经营计划为目标；以配股融资3亿元人民币到位、20xx年货款回收率100%、各子公司不再新欠股份公司资金为条件；以投资管理部编报的20xx年投资项目计划和20xx年末累计实现的净利润全额现金分红为假设完成的。

一、 股份公司目前资产负债情况

1、截至20xx年9月30日，股份公司（纳入合并报表的10家单位）拥有总资产43.80亿元，负债总额为26.64亿元（其中银行借款22.12亿元），拥有净资产16.79亿元（不含少数股东权益0.37亿元），资产负债率为61%；若将尚处于基建期的另外6家单位也纳入合并报表范围，则股份公司拥有资产总额49.80亿元，负债总额为31.97亿元（其中银行借款25.25亿元），资产负债率为64%。

2、截至20xx年9月30日，股份公司本部拥有总资产总额35.09亿元，拥有净资产16.79亿元，负债总额为18.32亿元（其中银行借款16.61亿元），资产负债率为52%。

二、 对外担保情况

股份公司所有的对外担保单位均为控股子公司或参股子公司，对非关联公司没有提供任何担保（详见附表：子公司贷款及担保情况），截至20xx年9月30日，股份公司共为控股子公司或参股子公司提供担保金额9.15

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亿元（不含已为滦县公司提供担保，而滦县公司暂时没有借款的3.2亿元担保），按目前股份公司净资产16.79亿元计算，担保金额已占净资产的54%，若再将为滦县公司提供的3.2亿元担保计算在内，则担保金额已占净资产的74%。

三、 20xx年的项目资金需求及其筹措

1、项目资金需求

按20xx年投资管理部编报的投资项目计划（详见附表：股份公司项目投资计划表）和技术部编报的技改计划，股份公司本部需筹资4.23亿元作为资本金投入各子公司，筹资0.20亿元作为技改资金，以上两项共需资金

4.43亿元。另外，各在建项目除资本金外，仍需贷款筹资9.95亿元。

2、项目资本金来源（仅考虑股份公司出资部分）

（1）

（2）

（3） 股份公司本部配股融资3亿元； 公司本部提取折旧1.1亿元； 9月末，股份公司本部货款回收率为83%，到年底，若实现102%

（100%，98%）的回收率，则有1.66亿元（1.45亿元，1.31亿

元）的现金流入，

以上三项合计资金来源为5.76亿元（5.55亿元，5.41亿元）,大于4.43亿元的资本金和技改资金需求，因此，20xx年股份公司不再需要贷款筹资，靠配股融资、提取折旧和清欠即可筹足项目所需的4.43亿元资金，甚至股份公司还可以减少一部分银行借款。

四、 20xx年年末资产负债率预测

经测算，截至20xx年年末，股份全部单位（合并报表）合并后，将拥

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有资产总额65.20亿元，负债总额43.37亿元（其中各子公司在建项目将新增贷款9.95亿元），预计资产负债率将达到66.52%。

五、 20xx年资金管理存在的困难和有利条件

1、20xx年，各在建项目将要新增贷款约9.95亿元，随着国家银根的紧缩和银监会对各商业银行监管的加强，贷款筹资的难度将越来越大（目前已经有这种迹象，各个银行已基本停办银行承兑汇票贴现业务，贷款额度也在紧缩），特别是项目贷款将增大难度。

2、按证监会要求，上市公司对外担保金额不得超过自身净资产的50%,目前，股份公司对外担保已超标，即使将来配股融资资金3亿元到位后，股份公司的净资产也就是20亿元，对外担保最高额度也仅为10亿元，如此一来，必将加大各子公司的贷款难度。

尽管如此，股份公司本部还是有很强的贷款融资能力，特别是3亿元的配股资金到位后，必将大幅降低股份公司本部的资产负债率（大约降到45%），这将给各子公司强有力的支撑。

股份公司财务部

二○○三年十月十四日

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第二篇：资产负债率分析

股票知识：什么是资产负债率？财务数据淘金之偿债能力分析

资产负债率,是指负债总额与资产总额的比率.这个指标表明企业资产中有多少是债务,同时也可以用来检查企业的财务状况是否稳定.由于站的角度不同,对这个指标的理解也不尽相同.

资产负债率 = 负债总额÷资产总额 × 100%

从财务学的角度来说,一般认为我国理想化的资产负债率是40%左右.上市公司略微偏高些,但上市公司资产负债率一般也不超过50%.其实,不同的人应该有不同的标准.企业的经营者对资产负债率强调的是负债要适度,因为负债率太高,风险就很大;负债率低,又显得太保守.债权人强调资产负债率要低,债权人总希望把钱借给那些负债率比较低的企业,因为如果某一个企业负债率比较低,钱收回的可能性就会大一些.投资人通常不会轻易的表态,通过计算,如果投资收益率大于借款利息率,那幺投资人就不怕负债率高,因为负债率越高赚钱就越多;如果投资收益率比借款利息率还低,等于说投资人赚的钱被更多的利息吃掉,在这种情况下就不应要求企业的经营者保持比较高的资产负债率,而应保持一个比较低的资产负债率.

其实,不同的国家,资产负债率也有不同的标准.如中国人传统上认为,理想化的资产负债率在40%左右.这只是一个常规的数字,很难深究其得来的原因,就像说一个人的血压为80～120毫米汞柱是正常的,70～110毫米汞柱也是正常的一样,只是一个常规的检查.欧美国家认为理想化的资产负债率是60%左右.东南亚认为可以达到80%.

什么是速动比率

速动比率，又称“酸性测验比率”（Acid-test Ratio），是指速动资产对流动负债的比率。它是衡量企业流动资产中可以立即变现用于偿还流动负债的能力。

速动比率计算公式

速动比率是企业速动资产与流动负债的比率。速动资产包括货币资金、短期投资、应收票据、应收账款、其他应收款项等。而流动资产中存货、预付账款、待摊费用等则不应计入。 速动比率=（流动资产-存货-预付账款-待摊费用）/流动负债总额×100%

速动比率的高低能直接反映企业的短期偿债能力强弱，它是对流动比率的补充，并且比流动比率反映得更加直观可信。如果流动比率较高，但流动资产的流动性却很低，则企业的短期偿债能力仍然不高。在流动资产中有价证券一般可以立刻在证券市场上出售，转化为现

金，应收帐款，应收票据，预付帐款等项目，可以在短时期内变现，而存货、待摊费用等项目变现时间较长，特别是存货很可能发生积压，滞销、残次、冷背等情况，其流动性较差，因此流动比率较高的企业，并不一定偿还短期债务的能力很强，而速动比率就避免了这种情况的发生。速动比率一般应保持在100％以上

一般来说 速动比率与流动比率得比值在1比1左右最为合适

举个例子：

上市公司资产的安全性应包括两个方面的内容：一是有相对稳定的现金流和流动资产比率；二是短期流动性比较强，不至于影响盈利的稳定性。因此在分析上市公司资产的安全性时，应该从以下两方面入手：首先，上市公司资产的流动性越大，上市公司资产的安全性就越大。假如一个上市公司有500万元的资产，第一种情况是，资产全部为设备；另一种情况是70%的资产为实物资产，其他为各类金融资产。假想，有一天该公司资金发生周转困难，公司的资产中急需有一部分去兑现偿债时，哪一种情况更能迅速实现兑现呢？理所当然的是后一种情况。因为流动资产比固定资产的流动性大，而更重要的是有价证券便于到证券市场上出售，各种票据也容易到贴现市场上去贴现。许多公司倒闭，问题往往不在于公司资产额太小，而在于资金周转不过来，不能及时清偿债务。因此，资产的流动性就带来了资产的安全性问题。

在流动性资产额与短期需要偿还的债务额之间，要有一个最低的比率。如果达不到这个比率，那么，或者是增加流动资产额，或者是减少短期内需要偿还的债务额。我们把这个比率称为流动比率。流动比率是指流动资产和流动负债的比率，它是衡量企业的流动资产在其短期债务到期前可以变现用于偿还流动负债的能力，表明企业每一元流动负债有多少流动资产作为支付的保障。流动比率是评价企业偿债能力较为常用的比率。它可以衡量企业短期偿债能力的大小，它要求企业的流动资产在清偿完流动负债以后，还有余力来应付日常经营活动中的其他资金需要。根据一般经验判定，流动比率应在200%以上，这样才能保证公司既有较强的偿债能力，又能保证公司生产经营顺利进行。在运用流动比率评价上市公司财务状况时，应注意到各行业的经营性质不同，营业周期不同，对资产流动性要求也不一样，因此200%的流动比率标准，并不是绝对的。

其次，是流动性的资产中有两种资产形态，一种是存货，比如原材料、半成品等实物资产；另一种是速动资产。如上面讲到的证券等金融资产。显而易见，速动资产比存货更容易兑现，它的比重越大，资产流动性就越大。所以，拿速动资产与短期需偿还的债务额相比，就是速动比率。速动比率代表企业以速动资产偿还流动负债的综合能力。速动比率通常以（流动资产一存货）/流动负债表示，速动资产是指从流动资产中扣除变现速度最慢的存货等资产后，可以直接用于偿还流动负债的那部分流动资产。但也有观点认为，应以（流动资产一

待摊费用一存货一预付账款）/流动负债表示。这种观点比较稳健。由于流动资产中，存货变现能力较差；待摊费用是已经发生的支出，应由本期和以后各期分担的分摊期限在一年以内的各项费用，根本没有变现能力；而预付账款意义与存货等同，因此，这三项不包括在速动资产之内。由此可见，速动比率比流动比率更能表现一个企业的短期偿债能力。一般情况下，把两者确定为1：1是比较讲得通的。因为一份债务有一份速动资产来做保证，就不会发生问题。而且合适的速动比率可以保障公司在偿还债务的同时不会影响生产经营。 什么是流动比率

指流动资产总额和流动负债总额之比。

流动比率=流动资产合计/流动负债合计 × 100%

还有一个与之相关的概念是速动比率quick ratio，QR，QR=速动资产/流动负债 × 100% 其中速动资产是指流动资产中可以立即变现的那部分资产，如现金，有价证券，应收账款。

流动比率和速动比率都是用来表示资金流动性的，即企业短期债务偿还能力的数值，前者的基准值是2，后者为1。

但应注意的是，流动比率高的企业并不一定偿还短期债务的能力就很强，因为流动资产之中虽然现金、有价证券、应收账款变现能力很强，但是存货、待摊费用等也属于流动资产的项目则变现时间较长，特别是存货很可能发生积压、滞销、残次、冷背等情况，流动性较差。

而速动比率则能避免这种情况的发生，因为速动资产就是指流动资产中容易变现的那部分资产。

衡量企业偿还短期债务能力强弱，应该两者结合起来看，一般来说如下：

CR>1.5 and QR>0.75 资金流动性好

CR<1.5 and QR>0.75 资金流动性一般

CR<1 and QR<0.5 资金流动性差